UNIVERSITE HASSAN II- CASABLANCA
FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES, ECONOMIQUES ET SOCIALES
-MOHAMMEDIA-
LICENCE EN SCIENCES ECONOMIQUES
MODULE
Rela:ons économiques interna:onales
Année universitaire 2024/2025
Pr. Hassan Bougantouche
Plan du cours
• Balance des paiements (BP) et mécanismes
d’ajustement
– Comptes de la BP: principaux soldes et leurs arEculaEons
– Mécanismes d’ajustement: par le taux de change et par acEons sur les soldes externes
et internes
• Système monétaire internaEonal (SMI)
– NoEon de SMI
– Principaux SMI dans le temps (étalon-or, étalon-or-devise)
– SMI de BreNons woods et principaux acteurs
– CaractérisEques du SMI actuel et ses défis
IntroducEon générale
Point de départ:
– La mondialisaEon: phénomène majeure des relaEons
économiques internaEonale à la charnière du XX et XXI siècle
– Les termes : globalisaEon ou mondialisaEon ? DisEncEon de
langage tout simplement, mais bien ancrée dans la praEque des
cercles universitaires, poliEque et dans les médias…Nous nous
conformons à la praEque!
– La globalisaEon renvoie à l’idée de structuraEon de l’acEvité
économique et financière mondiale autour d’un marché unifié
– L’analyse doit se faire en terme de dimension:
• Monétaire (domaine où la globalisaEon reste limitée)
• Economique (mondialisaEon avancée mais loin d’être achevée)
• Financière (domaine où la globalisaEon est presque achevée)
Balance des paiements
• DéfiniEon
– La balance des paiement est un document comptable qui enregistre,
pour une période donnée, les transacEons économiques et financières
entre les résidents d’un pays et le reste du monde.
– Les transacEons économiques portent sur les échanges de biens, services
et de facteurs de producEon; les transacEons financières portent sur des
instruments financiers.
– La balance des paiements est structurée de la manière suivantes:
1. Balance courante 1.1 Balance des biens et services 1.1.1 Balances des biens (balance commerciale)
1.1.2 Balances des services
Balance des paiements
1.2 Balances des revenus 1.2.1 Revenus du travail*
1.2.2 Revenus du capital
1.3 Balance des transferts courants **
2.Compte de capital et des 2.1 compte de capital ***
opérations financières
2.2 compte financier 2.2.1 IDE
2.2.2 portefeuille
2.2.3. Produits financiers .dérivés****
2.2.4. Avoirs de réserve*****
3. Erreurs et omissions ******
Balance des paiements
* Revenus du travail reçus par les non résidents sur le territoire naEonal et les revenus
des résidents réalisés à l’étranger
• ** subvenEons à des non résidents (dons), mais aussi des transferts privés
(travailleurs immigrés)
• ***compte capital :cessions d’acEfs fixes, remise de deNes, achat et cessions de
brevets, droits d’auteurs, de franchises.
• **** achat/vente de ce type de produit pour se couvrir contre les risques sur les
prix ou sur les taux.
• ***** avoir que les autorités monétaires esEment détenir pour faire face au
financement de la balance des paiement.
• Erreurs et omissions: différences entre le total des ressources et des emplois
recensés. Ces différences s’expliquent par la sur ou sous déclaraEon des flux de
marchandises, blanchiment d’argent, défiscalisaEon des fonds, fuite de capitaux.
.
Structure de la BP 41
Travaux
Exercice 1
BP et mécanismes d’ajustement
• Logique sous-jacente de l’ajustement de la BP: IllustraEon
à travers des cas simples
• L’ajustement: Quand ? Et Pourquoi
• Mécanismes d’ajustement: par le système du prix (taux de
change) et par acEons sur les soldes extérieurs et
intérieurs
Balance des paiements: L’ajustement par le taux de change
• 1. Les élasEcité criEques: théorème développé dans sa version originale par
Marshall-Lerner.
• Ce théorème lie l’amélioraEon du solde de la Balance commerciale (BC) à la
dévaluaEon/dépréciaEon du cours de change et ceci grâce au jeu des
élasEcités-prix de la demande d’exportaEon et de la demande d’importaEon
• Le théorème sEpule: qu'une déprécia:on de la monnaie naEonale améliore la
balance commerciale à condi:on que la somme des élasEcités-prix des
exportaEons et des importaEons (en valeur absolue) soit supérieure à 1.
Balance des paiements: L’ajustement par le taux de change
• L'élas:cité-prix de la demande d'exporta:ons (ϵX) mesure la sensibilité de la
demande des biens exportés à une variaEon de leur prix en devises
étrangères.
• L'élas:cité-prix de la demande d'importa:ons (ϵM) mesure la sensibilité de la
demande des biens importés à une variaEon de leur prix en monnaie
naEonale.
• MathémaEquement le théorème s’exprime de la façon suivante :
• Si ceNe condiEon est remplie, une dépréciaEon améliore la balance
commerciale car la hausse des revenus d'exporta:on compense la hausse du
coût des importa:ons.
Balance des paiements: L’ajustement par le taux
de change
Apprécia:on du théorie des élas:cités cri:ques:
• Ce théorème est souvent uElisé pour analyser l'efficacité des dévaluaEons et
des ajustements du taux de change comme ouEl de correcEon des déficits
commerciaux.
• Il met en évidence l'importance des comportements de subs:tu:on entre
produits locaux et étrangers en foncEon du prix (dans le cas de
renchérissement conséquent du prix des importaEons).
• Il explique pourquoi certaines dévaluaEons n’ont pas d’effet immédiat
(phénomène de la courbe en J : d’abord une détérioraEon avant une
amélioraEon)
Balance des paiements: L’ajustement par le taux de change
• 2. La courbe en J
• RelaEvise les effets d’une dépréciaEon du taux de change et l’évoluEon du
solde de la balance commerciale
• Elle disEngue entre les effets volume et effet valeur du commerce
extérieur
• C’est une approche dynamique des effets de la variaEon des taux de
change sur le solde du commerce extérieur.
• (voir graphique courbe en J)
Courbe en J
Facteurs influençant la courbe en J
• Rigidités contractuelles : Les importaEons et exportaEons peuvent être liées à des contrats à
long terme, retardant les ajustements.
• Habitudes de consomma:on : Les consommateurs peuvent meNre du temps à subsEtuer
des biens importés par des biens naEonaux.
• Capacité de produc:on : Si le pays exportateur ne peut pas produire plus en réponse à la
demande croissante, l'amélioraEon peut être limitée.
• Infla:on importée : Une hausse du prix des importaEons peut entraîner de l’inflaEon,
réduisant le pouvoir d’achat et ralenEssant l’ajustement.
Balance des paiements: Ajustement par une acEon
directe sur les soldes extérieurs
1. Poli:ques Commerciales Protec:onnistes
• Tarifs douaniers : Augmenter les taxes sur les importaEons pour les rendre
moins aNracEves.
• Quotas d'importa:on : Limiter les quanEtés de produits importés pour
favoriser la producEon naEonale.
• Subven:ons aux exporta:ons : Aider les entreprises naEonales à être plus
compéEEves sur le marché internaEonal.
2. Poli:ques aXrac:ves pour les capitaux étrangers
• Encourager les inves:ssements étrangers directs (IDE) pour renforcer la
producEon naEonale et sEmuler les exportaEons.
• Modifier la poli:que des taux d'intérêt pour influencer les flux de capitaux et
le taux de change.
3. Diversifier les partenariats commerciaux: accords interna:onaux
mul:latéraux, régionaux et bilatéraux
Balance des paiements: Ajustement par une acEon sur
les soldes intérieurs
Soldes intérieurs et soldes extérieurs:
§ L’absorpEon
A= C+G+I
Y-A = (X-M)
§ (G-T) + (S-I) = Ks -Ke
