L’Analyse Financiére de

L’Entreprise
Mme Amina TOURABI
Docteur en Sciences de Gestion
[Link]@[Link]
 Matiere: Analyse Financiere
Destiné aux étudiants de 4*™* année

Génie informatique

Charge horaire : 38 heures (Cours + TD)

DS: 2

Email : [Link](@[Link]
 est ila tion

® Gérer : c’est rechercher la réalisation d’un objectif;

* Gérer _: c’est utiliser des moyens des ressources
humaines et financières, des matières, des
machines, des marchés, et des méthodes pour
réaliser cet objectif;
Quelles sont les objectifs que l’on cherche à
travers la gestion de l’entreprise ?

* Le profit
* La croissance

* La sécurité

* La richesse des actionnaires

C’est un ensemble de démarches, disciplines opérations et tâches liées à:

Ÿ La levée des fonds nécessaires au développement de l'entreprise;

“La conformité de l'usagede cesfonds aux objectifs de entreprise.
 Gestion et

Management

Informatique Comptabilité

Droit

Stratégie

Economie

Mathématique

Source: nous méme

 Gestion financiére

C’est un ensemble de décision qui concerne

tout les domaines cités ci — dessus allant du

plus stratégique jusqu’au plus détaillée...

Pratiquement:
. Équilibrefinancier
. Objectif de rentabilite
. Objectif de croissance
. Objectif de flexibilité
 Facteurstechniques et économiques de l'entreprise
(Nature de l'activité)

Facteurs juridiques

DSL(GUSILGe

Figure1: Les facteurs influant sur la structure financière de l'entreprise

L'objectif financier fondamental de l'entreprise:
maximisation de la richesse des actionnaires
 Pour l'actionnaire, l'équilibre financier est atteint si les
espérances de gain sont supérieures aux risques encourus. Si
les investissements réalisés ne sont pas rentables, il s'ensuit
forcément une perte de valeur pour l'entreprise.
Quand l'entreprise est cotée en bourse, sa valeur boursière
traduit le jugement de de tous les acteurs du marché. Le
cours de bourse est en effet un indicateur global de
performance de l’entreprise dans le sens où il intègre les
bénéfices actuels et futurs, leur durée et les risques
correspondants, la politique de dividendes et tout autre
facteur susceptible d'influencer le cours des actions.
 Plan de cours

Chapitre 1: L’analysedu bilan

Chapitre 2: L'analysede lexploitation et de la gestion
Chapitre 3: L'analysepar les ratios
Chapitre 4: La gestiondu besoin en fonds de roulement
 Ch | 1

L’analyse dU Bilan
Introduction

Le plan comptable marocain privilégiait la présentation classique

de l'actif et du passif par ordre de liquidité et d'exigibilité
croissantes et distinguait les créances et les dettes à plus et
moins d'un an.
Cette présentation managériale considère l'entreprise comme un
portefeuille d'emplois et de ressources.
Classement des éléments de l'actif et du passif

Cycle de financement

Cycle
FeMat
tale Cycle d’exploitation

Ainsi, les éléments d’actif et de passif seront classés par

nature , en fonction du cycle d’exploitation,
d’investissement et de financement.
 +

1- Le Bilan comptable fonctionnel

Le bilan permet de visualiser à un moment donné l'état des

emplois et des ressources de l'entreprise, c'est-à-dire ce
qu elle détient et ce qu'elle doit.

En analyse financière, le bilan a toujours constitué un

document essentiel pour l'appréciation de la solvabilité et de
l'équilibre financier de l’entreprise.

L'approche fonctionnelle étant celle du plan comptable, aucun

retraitement ou reclassement ne devra donc être effectué.
 Bilan fonctionnel

Actif immobilisé Financement permanent

Actif circulant (hors Passif circulant (hors
trésorerie) trésorerie)
Trésorerie actif Trésorerie passif
 L'étude de|’Actif
L'Actif immobilisé
L'actif immobilisé constitue très souvent un élément
important du patrimoine de l'entreprise.

Il comporte les immobilisations en non - valeurs, les

immobilisations incorporelles, les immobilisations corporelles,
les immobilisations financières et les écarts de conversion actif
sur éléments non circulants.
 L’ Actif immobilisé

Les immobilisations en non - valeurs

Il s'agit des frais préliminaires, des charges à répartir sur
plusieurs exercices et les charges relatives a la
constitution de l'entreprise.
Les immobilisations incorporelles
Ellescomprennent:
" Les immobilisations en recherche et développement:
Les brevets, marques, droits et valeurs similaires;
Le fond commercial:
Ÿ Les autres immobilisations incorporelles.
 A- l’Actif Irarnobilisé
Les immobilisations corporelles
Elles comprennent:
© Les terrains; Les constructions;
® Les installations techniques, matériel et outillage;
® Le matériel de transport;
*Le mobilier de bureau, le matériel de bureau, et
aménagements divers;
* Les autres immobilisations corporelles.
Remarque:
* Les terrains et les constructions recélent de fortes plus values latentes du
fait du système d'enregistrement comptable au coût historique.
* À ce titre, ces postes retiennent beaucoup l'attention des créanciers
soucieux de prendre des sûretés réelles de ce types d'actifs.
 L’Actif inmobilisé
Les Immobilisations financières
Elles se composent des éléments suivants:
- Prêts immobilisés:;
- Autres créances financières (titres immobilisés, dépôts et
cautionnements versés etc.....);
- Titres de participation;
- Autres titres immobilisés.

Remarque
* Les titres de participation sont des titres que l'entreprise détient de façon
durable, en vue d'exercer une influence ou un contrôle sur la société
émettrice.

* L'analyse de titres de participation renseigne très utilement l'analyste

financier sur la stratégie de croissance externe poursuivie par l'entreprise.
 L'Actif immobilisé
Les écarts de conversion actifs sur éléments non
circulants
Ils correspondent à la différence entre la valeur des créances et
des dettes libellées en monnaie étrangère, convertis en
dirhams, sur la base du dernier cours de change connu à la
date de clôture.

L'écart de conversion actif constitue pour l'entreprise une perte

latente, qui correspond à une diminution des créances
immobilisées ou à un accroissement des dettes de financement.

L'écart de de conversion actif donne lieu a la constitution d'une

provision pour pertes de change par dotation financière, pour
respecter le principe de prudence.
 L’Actif circulant hors Trésorerie

Les entreprises commerciales disposent de stocks de

marchandises, alors que les entreprises industrielles
gèrent normalement des stocks de matières et
fournitures consommables, de produits en cours, ou de
produits finis.
En plus du problème de valorisation des stocks,
l'analyste financier doit veiller à ce que la valeur
bilancielle des stocks reflète bien leur valeur réelle.

Remarque: À noter que toute variation de stocks d'un exercice à

l'autre, doit faire l'objet d'un examen attentif afin d'identifier les
mauvaises décisions de gestion : mauvaises prévisions d'activité pour
les matières premières, stocks invendus de produits finis etc. …
 L’actif circulant hors trésorerie
Les créances de l'actif circulant

Ellesconcernent:
* Les fournisseurs débiteurs, avances;
* Les clients et comptes rattachés;
* Le personnel débiteur;
* L'Etat débiteur;
* les comptes d'associés débiteurs:
* Les autres débiteurs.

Remarque:
* __Une attention particulière doit être accordéeà l'examen des clients douteux.
* Signalons l'absence de distinction entre les créances d'exploitation et les
créances hors exploitation, ce qui limite l'analyse fine du besoin en fonds de
roulement de l'entreprise.
 L’actif circulant hors trésorerie

Les écarts de conversion actif (Eléments circulants)

A l'instar des écarts de conversion actif, ces écarts
constituent des pertes de change latentes sur des
créances de l'actif circulant (minoration de
recouvrements probables) et sur des dettes du passif
circulant (majoration de règlements probables).
 L’actif circulant hors trésorerie

Les titres et valeurs de placement.

Les titres de placement sont acquis par l'entreprise
en vue de la réalisation d'un gain rapide, en général à
moins d'un an (actions, obligations, bon de caisse,
bon de trésor, etc.)
Ces titres représentent la trésorerie virtuelle:
l'analyste financier doit s'assurer de leur
négociabilité et de leur liquidité.
 La trésorerie actif
La trésorerie - actif représente l’ensemble des moyens
de règlement dont dispose l’entreprise, c'est-à-dire:
* Chèques et valeurs à encaisser;
* Banques, trésorerie générale et chèques postaux;
* Caisse.
 L’étude du passif
Il comporte cing
Lerubriques:
Financement Permanent

Les capitaux propres;

les capitaux propres assimilés:
Les dettes de financement;
.
Les provisions durables pour risques et charges:
Les écarts de conversion passif pour élément non circulant.