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Document de
candidature sur
Gestion du risque de liquidité

29 juin 2020

Public
Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page1 de 26
À propos de l'AICA

L'Association internationale des contrôleurs d'assurance (AICA) est une organisation bénévole regroupant
des contrôleurs et des régulateurs d'assurance de plus de 200 juridictions. La mission de l'AICA est de
promouvoir un contrôle efficace et cohérent au niveau mondial du secteur de l'assurance afin de
développer et de maintenir des marchés de l'assurance équitables, sûrs et stables pour le bénéfice et la
protection des assurés et de contribuer à la stabilité financière mondiale.

Créée en 1994, l'AICA est l'organisme international de normalisation chargé d'élaborer des principes, des
normes et d'autres supports pour le contrôle du secteur de l'assurance et d'aider à leur mise en œuvre.
L'AICA offre également aux membres un forum leur permettant de partager leurs expériences et leur
compréhension du contrôle des assurances et des marchés d'assurance.

L'AICA coordonne ses travaux avec ceux d'autres responsables de la politique financière internationale et
d'associations de superviseurs ou de régulateurs, et contribue à façonner les systèmes financiers au
niveau mondial. L'AICA est notamment membre du Conseil de stabilité financière (CSF), membre du
Conseil consultatif sur les normes du Conseil des normes comptables internationales (IASB) et partenaire
de l'Initiative pour l'accès à l'assurance (A2ii). En reconnaissance de son expertise collective, l'AICA est
également régulièrement sollicitée par les dirigeants du G20 et d'autres organismes internationaux de
normalisation pour contribuer aux questions d'assurance ainsi qu'aux questions liées à la réglementation et
à la supervision du secteur financier mondial.

Les documents d'application fournissent des informations supplémentaires concernant un ou plusieurs

PIC et/ou ComFrame, y compris des exemples concrets ou des études de cas qui facilitent l'application
pratique des informations relatives à la surveillance. Les documents d'application peuvent être fournis dans
des circonstances où l'application pratique des principes et des normes peut varier ou lorsque leur
interprétation et leur mise en œuvre peuvent poser des problèmes. Les documents d'application peuvent
fournir des conseils, des illustrations, des recommandations ou des exemples de bonnes pratiques aux
autorités de surveillance sur la manière dont les documents de surveillance peuvent être mis en œuvre.

Association internationale des contrôleurs d'assurance c/o

Banque des règlements internationaux
CH-4002 Bâle Suisse
Tel : +41 61 280 8090 Fax : +41 61 280 9151
[Link]

Ce document est disponible sur le site Internet de l'AICA ([Link]).

© Association internationale des contrôleurs d'assurance (AICA), 2020.
Tous droits réservés. De brefs extraits peuvent être reproduits ou traduits à condition que la source soit
mentionnée.

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page2 de 26
Contenu
Acronymes.......................................................................................................................................................4
1 Introduction..............................................................................................................................................5
1.1 Raison d'être ...................................................................................................................................5
1.2 Conditions .......................................................................................................................................6
1.3 Champ d'application.........................................................................................................................6
1.4 Proportionnalité ...............................................................................................................................7
1.5 Structure..........................................................................................................................................7
2 Gouvernance ...........................................................................................................................................7
3 Identification du risque de liquidité...........................................................................................................8
3.1 Exposition aux événements assurables..........................................................................................8
3.2 Comportement des assurés ............................................................................................................9
3.3 Expositions conditionnelles ou hors bilan .......................................................................................9
3.4 L'impact d'une détérioration de la situation financière ou de la cote de crédit de l'assureur ..........9
3.5 La possibilité de transférer des liquidités entre entités, pays et portefeuilles .................................9
3.6 Convertibilité des devises et accès aux marchés des changes ....................................................10
3.7 La réduction des financements de gros garantis et non garantis..................................................10
3.8 La corrélation et la concentration des sources de financement ....................................................10
4 Tests de résistance des liquidités..........................................................................................................10
5 Combler les déficits de liquidités en cas de stress................................................................................12
5.1 Caractéristiques des actifs très liquides........................................................................................12
5.2 Autres considérations....................................................................................................................16
6 Plan de financement d'urgence .............................................................................................................17
6.1 Éléments clés d'un plan de financement d'urgence ......................................................................17
7 Rapport sur la gestion du risque de liquidité..........................................................................................18
7.1 Appétence pour le risque et limites de risque ...............................................................................19
7.2 Stratégies, politiques et procédures de gestion du risque de liquidité ..........................................20
7.3 Analyse du profil de liquidité de l'assureur ....................................................................................21
8 Contrôle et rapports de surveillance......................................................................................................22
8.1 Contrôle de surveillance ................................................................................................................22
8.2 Rendre compte au superviseur .....................................................................................................24

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page3 de 26
Acronymes

ALM Gestion actif-passif

BOLI Assurance-vie détenue par la banque

COLI Assurance-vie détenue par une société

ComFrame Cadre commun pour la surveillance des IAIG

ERM Gestion du risque d'entreprise

FSB Conseil de stabilité financière

CPG Contrats de placement garanti

GIAI Groupes d'assurance actifs au niveau international

AICA Association internationale des contrôleurs d'assurance

PIC Principe de base de l'assurance

ORSA Évaluation du risque propre et de la solvabilité

SFT Opérations de financement de titres

SPV Véhicule à usage spécial

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page4 de 26
1 Introduction
1. Le présent document d'application sur la gestion du risque de liquidité fournit des orientations sur
les éléments de contrôle relatifs à la gestion du risque de liquidité dans les principes fondamentaux de
l'assurance (PIC) et le cadre commun pour le contrôle des groupes d'assurance actifs au niveau
international (ComFrame). En particulier, il concerne les normes 16.8 et 16.9 des PCI (PCI 16 - Gestion du
risque d'entreprise (GRE) à des fins de solvabilité) et le ComFrame 16.9.a - 16.9.d. Dans le cadre du cadre
holistique du risque systémique dans le secteur de l'assurance, l'AICA a renforcé les exigences en matière
de GRE dans le PCI 16 pour traiter plus explicitement le risque de liquidité.1
2. Le document n'établit pas de normes ou d'attentes pour la mise en œuvre d'un cadre de gestion
du risque de liquidité, mais fournit des détails supplémentaires sur des aspects particuliers du matériel de
surveillance relatif au risque de liquidité afin de faciliter la mise en œuvre, et donne également des
exemples de bonnes pratiques. Il ne doit cependant pas être considéré comme un guide exhaustif de la
gestion du risque de liquidité.
3. Ce document fournit des conseils et des exemples sur
•des considérations sur l'application proportionnée des mesures de gestion du risque de liquidité et
sur la manière dont les autorités de surveillance peuvent adapter les exigences.
• les composantes détaillées des quatre éléments des "processus de gestion des risques plus
détaillés" figurant dans la norme 16.9 du PCI :
o les tests de résistance des liquidités ;
o le maintien d'un portefeuille d'actifs très liquides non grevés dans des lieux appropriés ;
o un plan de financement d'urgence ; et
o la présentation d'un rapport sur la gestion du risque de liquidité à l'autorité de surveillance.
• l'intégration du risque de liquidité dans les cadres de GRE des assureurs, conformément à la
norme 16.8 du PCI, y compris les recommandations en matière de gouvernance.
1.1 Raison d'être
4. Dans le cours normal de leurs activités, les assureurs s'appuient généralement sur les primes, les
revenus des investissements et d'autres sources pour obtenir des liquidités. Néanmoins, ils doivent
conserver des liquidités suffisantes pour s'acquitter des obligations de paiement et des besoins de
financement prévus et imprévus. La gestion du risque de liquidité est essentielle au bon fonctionnement de
l'assureur, à la protection des assurés et à la stabilité financière.
5. L'expérience passée montre que même les assureurs solvables peuvent connaître des difficultés
financières importantes, voire la faillite, s'ils ne gèrent pas leurs liquidités avec prudence. Bien que de
nombreux engagements d'un assureur soient à long terme ou subordonnés à la survenance d'un
événement, certaines activités peuvent entraîner des demandes liquidités importantes et imprévues.
Lorsqu'ils sont confrontés à des situations de crise, les assureurs dont les liquidités sont insuffisantes
peuvent être contraints de prendre des mesures correctives susceptibles d'amplifier ou d'accélérer les
tensions au sein du système financier.
6. Les liquidités diffèrent fondamentalement du capital : si elles sont toutes deux essentielles pour
assurer la continuité de l'exploitation, les liquidités ont une dimension "temps réel" que le capital n'a pas.
Une liquidité insuffisante peut provoquer une détresse soudaine et/ou un défaut de paiement chez des
assureurs par ailleurs bien capitalisés. En tant que

1
Outre le risque de liquidité, des exigences renforcées visant le risque macroéconomique et le risque de contrepartie
ont également été introduites. Celles-ci n'entrent pas dans le champ d'application du présent document d'application.

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page5 de 26
En conséquence, le cadre de gestion du capital de l'assureur peut être inapproprié ou inapplicable à la
gestion du risque de liquidité.
7. Le risque de liquidité est très spécifique à l'entreprise et au scénario. Les mesures de surveillance
de la gestion du risque de liquidité sont destinées à aider l'assureur dans sa gestion globale des risques.
En plus de contribuer à protéger la solvabilité et la solidité de l'assureur, la gestion intégrée du risque de
liquidité peut éclairer les initiatives stratégiques, la conception et la tarification des produits, l'allocation des
investissements et la résilience opérationnelle. En outre, les mesures prudentielles peuvent donner à
l'autorité de contrôle un aperçu des vulnérabilités susceptibles d'entraîner des déficits de financement dans
les situations de crise. Cette vision peut aider l'autorité de contrôle à identifier les expositions et les
vulnérabilités communes à l'ensemble du secteur de l'assurance et à se coordonner avec les autres
autorités de contrôle du secteur financier.

1.2 Conditions
8. Dans le présent document d'application, tous les termes ont la même signification que dans le
glossaire de l'AICA et l'introduction aux PCI.

1.3 Champ d'application

9. Comme l'indique la norme 16.8 du PCI, "l'autorité de contrôle exige que le cadre de GRE de
l'assureur prenne en compte le risque de liquidité et contienne des stratégies, des politiques et des
processus visant à maintenir une liquidité suffisante pour honorer ses engagements à l'échéance, dans des
conditions normales et en période de tensions". Le présent document décrit un ensemble particulier
d'approches de la gestion du risque de liquidité, mais les concepts peuvent être pertinents pour les
autorités de contrôle de tous les assureurs et réassureurs.
10. Ce document se veut particulièrement utile pour les autorités de surveillance qui exigent des
processus de gestion du risque de liquidité plus détaillés. Les processus définis dans la norme 16.9 du PCI
devraient être appliqués aux groupes d'assurance actifs au niveau international (IAIG) par le biais normes
16.9.a à 16.9.d du ComFrame, et à d'autres assureurs si nécessaire, en fonction de la nature, de l'ampleur
et de la complexité des activités qui conduisent à une exposition accrue au risque de liquidité et à des
effets d'amplification du risque liés à la taille de l'entreprise.
11. Le risque de liquidité peut se manifester lorsqu'il y a un déséquilibre entre les sources de liquidité
de l'assureur et ses besoins de liquidité. Certaines activités peuvent accroître l'exposition des assureurs au
risque de liquidité en générant des besoins de liquidité inattendus et, par conséquent, justifier une gestion
des risques plus rigoureuse, y compris l'application des mesures décrites dans la norme 16.9 du PCI.
Parmi ces activités, on peut citer, entre autres, les suivantes :
• Les produits dérivés : De nombreux contrats de produits dérivés exigent la constitution d'une
garantie ou d'une marge pour couvrir les baisses de valeur du contrat par rapport au marché. Ces
produits dérivés, utilisés pour couvrir le risque de marché lié aux investissements et aux
engagements, transforment le risque de capital en risque de liquidité. Un choc macroéconomique
important contre les couvertures, tout en améliorant potentiellement la position en capital d'un
assureur, pourrait déclencher des appels de marges ou de garanties supplémentaires, obligeant
les assureurs à se procurer des liquidités ;
• Opérations de prêt de titres : Si les fonds reçus sont réinvestis dans des actifs non liquides, des
rappels soudains de ces fonds pourraient obliger l'assureur à vendre des actifs. Dans un marché
en crise, ces ventes pourraient avoir un impact sur la solvabilité de l'assureur, entraînant une
augmentation des demandes de garanties et une spirale des prix, le prêteur vendant des actifs
pour répondre aux besoins de garanties ; et
• L'adossement de passifs liquides à des actifs illiquides : Certains produits proposés par les
assureurs contiennent des dispositions permettant à l'assuré de retirer des liquidités de la police
sans préavis ni pénalité. Lorsque les assureurs ne font pas correspondre de manière adéquate
ces engagements avec des actifs suffisamment liquides, il est difficile d'obtenir des résultats
satisfaisants.

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page6 de 26
 Les actifs liquides de l'entreprise ne sont pas suffisants, ce qui peut conduire à une pénurie de
liquidités dans certaines circonstances et, en fin de compte, déclencher des ventes forcées.
Les facteurs de risque de liquidité sont examinés plus en détail à la section 3.
12. Lorsqu'elles ne sont pas correctement gérées, ces activités peuvent entraîner la faillite de
l'assureur et, dans certaines circonstances, contribuer au risque systémique.
13. Si les outils examinés dans le présent document sont principalement liés à la gestion des risques
d'un assureur, il existe également un lien avec le rôle de l'autorité de surveillance dans l'évaluation des
tendances et l'identification des vulnérabilités dans le secteur de l'assurance (voir le document ICP 24 sur
la surveillance macroprudentielle). Si des aspects tels que l'interconnexion au sein du secteur financier et
la concentration des contreparties sont brièvement abordés dans le présent document, ils seront traités
dans le prochain document d'application sur la surveillance macroprudentielle.

1.4 Proportionnalité
14. Le présent document d'application doit être lu dans le contexte du principe de proportionnalité, qui
reconnaît la flexibilité des autorités de contrôle pour adapter l'application des exigences de contrôle et le
contrôle afin d'atteindre les résultats stipulés dans les déclarations de principes et les normes, comme
décrit dans l'introduction aux PIC et au ComFrame. Les conseils, illustrations, recommandations ou
exemples de bonnes pratiques contenus dans le présent document ne remplacent pas ce principe général
de proportionnalité.
15. Plus précisément, l'autorité de contrôle peut, conformément au point 16.9.5 du PCI et au point
16.9.b.2 du ComFrame, augmenter ou diminuer l'intensité des exigences énoncées au point 16.9 du PCI,
par exemple en modifiant la fréquence, l'étendue et la granularité des simulations de crise de liquidité, la
proportion et la quantité des différents types d'actifs que l'assureur peut considérer comme très liquides ou
la forme et le niveau de détail du plan de financement d'urgence et du rapport sur la gestion du risque de
liquidité. L'autorité de contrôle peut également décider de modifier la forme et le niveau de détail des mises
à jour du plan de financement d'urgence et du rapport de gestion du risque de liquidité en tenant compte
des changements importants intervenus depuis l'évaluation initiale.

1.5 Structure
16. Certains principes communs de la gestion des risques sont l'identification des risques, la
quantification ou la mesure de ces risques, la gestion et l'atténuation de ces risques et la planification des
mesures d'urgence. Ces principes sont complétés par la présentation d'un rapport à l'autorité de
surveillance. Le reste du présent document d'application est structuré selon ces principes :
• Section 2 : Gouvernance
• Section 3 : Identification du risque de liquidité
• Section 4 : Tests de résistance des liquidités
• Section 5 : Faire face aux pénuries de liquidités en cas de stress
• Section 6 : Plan de financement d'urgence
• Section 7 : Rapport sur la gestion du risque de liquidité
• Section 8 : Surveillance et rapports de surveillance

2 Gouvernance
17. Dans la gestion courante de ses activités, un assureur dépend de la disponibilité du capital et des
liquidités. Cela démontre la nécessité pour l'assureur de mettre en un système de gouvernance approprié
pour le risque de liquidité. Une bonne gouvernance de la gestion du risque de liquidité

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page7 de 26
soutient l'identification, l'évaluation, la gestion, l'établissement de rapports et la planification de la prise de
décision en matière d'atténuation des risques.
18. La déclaration d'appétit pour le risque de l'assureur doit être approuvée par le conseil
d'administration de l'assureur, qui doit être responsable de son efficacité en permanence. L'assureur doit
également examiner périodiquement ses pratiques et ses performances en matière de risque de liquidité
afin de déterminer s'il opère dans les limites de son appétit pour le risque.
19. La direction générale de l'assureur est responsable de l'application de l'appétit pour le risque de
l'assureur dans la poursuite de ses objectifs stratégiques. Ce , la direction générale est responsable de
plusieurs fonctions clés de la gestion du risque de liquidité. Plus important encore, la direction générale est
responsable de l'intégration de l'appétit pour le risque de l'assureur dans les opérations quotidiennes. La
direction générale doit également examiner la méthodologie et les résultats des tests de résistance de
l'assureur. La direction générale doit présenter périodiquement au conseil d'administration ou à son comité
compétent un rapport sur le profil de liquidité actuel de l'assureur, en soulignant spécifiquement toute
vulnérabilité identifiée et en proposant des mesures correctives appropriées. Lorsque l'assureur a enfreint
ou est susceptible d'enfreindre son appétit pour le risque de liquidité, conformément à l'orientation 8.1.12
du PCI, la direction générale en informe immédiatement le conseil d'administration.
20. Dans le cas des groupes, la direction générale du groupe devrait recevoir en temps utile des
informations claires de la part des entités juridiques importantes sur la position de liquidité de ces entités et
sur les situations de crise de liquidité qui se profilent. La direction générale du groupe devrait rendre
compte périodiquement au conseil d'administration du groupe ou au comité compétent du conseil
d'administration du profil actuel du risque de liquidité du groupe. Le cas échéant, un rapport sur toutes les
entités juridiques importantes peut suffire.
21. L'assureur doit mettre en place et maintenir un processus approprié de suivi de la liquidité. Cette
procédure doit inclure un processus d'information de la direction qui fournisse des rapports clairs, concis,
opportuns et précis sur le risque de liquidité aux fonctions de contrôle au sein de l'assureur. Des rapports
sur le risque de liquidité doivent être fournis régulièrement au conseil d'administration de l'assureur ou à
son comité compétent, à la direction générale et aux autres membres du personnel concernés. Les
rapports au conseil d'administration de l'assureur ou au comité du conseil d'administration compétent
peuvent être moins détaillés et moins fréquents que les rapports à la direction générale chargée de la
gestion du risque de liquidité.

3 Identification du risque de liquidité

22. Les risques de liquidité de l'assureur peuvent être influencés par certains facteurs, notamment : les
événements assurables, le comportement des assurés, la structure de financement, la transférabilité des
actifs et les dégradations de la liquidité sur les marchés de capitaux. En plus des éléments suivants, les
scénarios de crise grave devraient prendre en compte d'éventuelles dégradations corrélées sur les
marchés de capitaux, susceptibles d'entraver davantage la capacité de l'assureur à gérer un événement de
liquidité. Les facteurs de risque de liquidité suivants peuvent être pris en compte lors de la conception et de
l'évaluation des scénarios de crise :

3.1 Exposition aux événements assurables

23. Cela peut inclure des considérations sur la nature, la fréquence et la gravité des expositions à des
événements assurables, y compris des événements catastrophiques ou des décisions juridiques
importantes susceptibles de se produire au cours de l'horizon temporel concerné. L'assureur doit tenir
compte de sa dépendance à l'égard de la réassurance et de la possibilité qu'une partie importante soit
irrécouvrable ou ne soit pas financée en temps voulu, même si elle est finalement recouvrable.

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page8 de 26
 3.2 Comportement des assurés
24. Il s'agit notamment d'évaluer les retraits possibles des différents types de produits, en tenant
compte de caractéristiques telles que les garanties, les pénalités de rachat, les implications fiscales
potentielles, les dates d'échéance, la sensibilité aux taux d'intérêt, les objectifs du produit, le type de client
et les coûts d'emprunt (en cas 'avances sur police). Les stress doivent également évaluer les réductions
potentielles des paiements réguliers de primes, les non-renouvellements et la diminution des affaires
nouvelles, ainsi que leur impact sur les flux de trésorerie nets.

3.3 Expositions conditionnelles ou hors bilan

25. L'assureur doit inclure une évaluation des flux de trésorerie liés aux produits dérivés et des
besoins en collatéral résultant de l'évolution du marché, de l'échéance, de l'exercice d'options, d'appels de
marge ou de collatéral, des variations de la valeur du collatéral déposé et des coûts supplémentaires liés
au rééquilibrage des portefeuilles. L'assureur doit également prendre en compte les besoins
supplémentaires en collatéral qui pourraient résulter des contrats de réassurance acceptés ou en vigueur,
ainsi que tout autre besoin de liquidité potentiellement important résultant d'engagements, de contrats ou
de facilités hors bilan.

3.4 L'impact d'une détérioration de la situation financière ou de la cote de crédit de

l'assureur
26. L'assureur doit envisager tous les types de sorties de fonds et d'exigences de garantie résultant de
ses propres dégradations de crédit d'ampleur variable. Il doit notamment se pencher sur les types, la
quantité et le calendrier des garanties potentielles et des exigences de marge. Cette analyse doit porter sur
les assurés individuels et institutionnels, ainsi que sur les marchés de capitaux et les contreparties de
réassurance.

3.5 La possibilité de transférer des liquidités entre entités, pays et portefeuilles

27. L'assureur devrait évaluer la transférabilité de la liquidité intragroupe et intra-entité(2) , en tenant
compte des limitations légales, réglementaires et opérationnelles existantes aux transferts de liquidité et
d'actifs non grevés entre les entités, les lignes d'activité et les pays. L'assureur devrait noter qu'en période
de tensions sur les marchés, la liquidité pourrait ne pas être librement transférable entre et au sein des
entités du groupe, ou au-delà des frontières nationales, et que les affiliés pourraient manquer à leurs
obligations intragroupes. Une hypothèse prudente peut être que, en cas de tensions, une partie ou la
totalité de la liquidité peut devenir non transférable, et il est donc attendu de l'assureur qu'il démontre que
son approche de la transférabilité est réaliste.
28. Dans le cadre de ses tests de résistance, l'assureur devrait, le cas échéant, traiter de manière
appropriée les actifs juridiquement ou opérationnellement cantonnés. Ces actifs peuvent comprendre des
comptes séparés juridiquement isolés, des blocs fermés3, des fonds avec participation aux bénéfices ou
des portefeuilles d'ajustement de l'appariement. Ces blocs d'actifs ne devraient donc être inclus que
comme sources de flux de trésorerie pour soutenir les besoins de flux de trésorerie provenant de ces
mêmes comptes. L'assureur doit également préciser comment les actifs de ces blocs peuvent affecter son
bilan par le biais de garanties, de programmes de couverture ou d'autres exigences réglementaires de
remplacement ou de maintien des actifs.

2
Les actifs peuvent ne pas être fongibles au sein des entités juridiques pour des raisons telles que celles évoquées au paragraphe 46
et les réglementations relatives aux actifs des succursales. Voir AICA, Issues Paper on Supervision of Cross-Border Operations
Through Branches (2013), section 2.2.
3
Dans le contexte du présent document d'application, les blocs fermés désignent des ensembles distincts d'actifs qui sont mis de côté
pour soutenir les participations attendues des titulaires de polices avec participation au cours des périodes précédant la
démutualisation, ainsi que les prestations anticipées des polices. En règle générale, les variations de leur valeur sont largement
compensées par les variations futures des taux de participation de ces polices avec participation.

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page926
 3.6 Convertibilité des devises et accès aux marchés des changes
29. Le cas , l'assureur doit évaluer les besoins de liquidité par devise afin de déterminer comment les
déficits peuvent être financés dans un marché en crise où l'accès aux marchés des changes est
compromis et où la convertibilité est perdue.

3.7 La réduction des financements de gros garantis et non garantis

30. L'assureur doit identifier toutes les sources de financement de gros4 et évaluer leur comportement
dans des conditions difficiles. Cela devrait inclure le risque de raccourcissement des échéances, par
exemple si le fournisseur de financement dispose d'options d'achat, ou le refus de renouveler ou d'allonger
l'échéance du financement. Une hypothèse prudente est que, pendant toute la durée de la période de
crise, les fournisseurs de fonds ne pourront ou ne voudront pas accorder de nouveaux emprunts non
garantis, ni renouveler ou proroger l'échéance des fonds existants. Les financements de gros qui offrent à
la contrepartie des options, notamment en matière d'accélération, devraient être notés et détaillés.

3.8 La corrélation et la concentration des sources de financement

31. L'assureur doit prendre en compte le type d'instrument, les marchés, la devise et la contrepartie, y
compris les groupes de contreparties liées. Cette évaluation doit analyser l'efficacité de la diversification
des sources de financement choisies par l'assureur.

4 Tests de résistance des liquidités

32. Les assureurs doivent avoir une bonne compréhension de l'ampleur du risque de liquidité auquel
ils sont exposés - les tests de résistance sont donc un élément important de la gestion du risque de
liquidité.
33. Sur la base des sources de risque de liquidité décrites à la section 3, ou de toute autre source
pertinente, la simulation de crise d'un assureur devrait inclure un éventail approprié de scénarios sévères
mais plausibles, couvrant des événements macroéconomiques, sectoriels et idiosyncrasiques à court et à
long terme qui reflètent de manière appropriée les caractéristiques distinctives de son activité. En fonction
de son modèle d'entreprise et de ses activités, qui peuvent contribuer à des besoins de liquidité plus
importants ou moins prévisibles, un assureur peut être vulnérable à des tensions de liquidité différentes de
celles des autres assureurs. Les scénarios de crise devraient être choisis de manière à révéler les
vulnérabilités potentielles du profil de liquidité de l'assureur. De cette manière, les tensions choisies
devraient aider la direction à identifier les risques importants pour l'assureur. Les scénarios et le
paramétrage du modèle ne doivent pas se limiter aux événements, distributions et corrélations historiques,
mais doivent également être prospectifs.
34. Dans le cadre de ses simulations de crise, l'assureur devrait évaluer l'impact des scénarios qu'il a
choisis sur les entrées et sorties de trésorerie et sur les ressources de liquidité, à la fois au niveau du
groupe et pour toutes les entités juridiques importantes. Les flux de trésorerie sous contrainte devraient
être produits à un niveau permettant la comparaison avec les résultats de référence, tant au niveau du
groupe, le cas échéant, que pour toutes les entités juridiques importantes. Pour les entités juridiques
importantes qui font partie d'un groupe, cela inclut, le cas échéant, des stress développés localement qui
reflètent les vulnérabilités des entreprises locales et les conditions du marché. Le cas échéant, l'autorité de
contrôle peut limiter les simulations de crise aux seules entités juridiques importantes, à condition que le
responsable du groupe d'assurance soit en mesure de démontrer que les opérations de financement
intragroupe, y compris les expositions et les engagements hors bilan, et la transférabilité des actifs, ont été
raisonnablement prises en compte.

4
Le financement de gros comprend généralement tout financement provenant d'institutions (par exemple, les banques, les fonds de
pension, les fonds communs de placement du marché monétaire, les autres intermédiaires financiers, les entreprises non financières).

Public
Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page1026
35. Pour s'assurer que les simulations de crise tiennent compte d'un ensemble de risques
suffisamment diversifié, l'assureur devrait utiliser différents horizons temporels pour la planification de ses
scénarios. L'assureur devrait envisager plusieurs horizons temporels pertinents (tels qu'un mois, trois mois
ou des horizons à plus long terme, jusqu'à un an en fonction de son profil de liquidité). Bien que les
assureurs soient généralement exposés à des risques à moyen et long terme et qu'ils soient censés les
prévoir, certaines activités, telles que les appels de garantie ou les retraits de polices importantes ou
institutionnelles, peuvent donner lieu à des demandes de liquidités soudaines et importantes. Le cas
échéant, l'autorité de contrôle peut également suggérer d'autres horizons de planification en fonction du
profil de risque de liquidité de l'assureur. Par exemple, pour les assureurs ayant une activité importante sur
les marchés de capitaux, susceptible de générer des besoins de liquidité à court terme, l'autorité de
contrôle peut estimer que des horizons d'une semaine ou moins sont appropriés.
36. L'assureur devrait formuler des hypothèses réalistes et prudentes, tant qualitatives que
quantitatives, pour déterminer les scénarios de crise et calculer leur impact. En outre, les assureurs ne
devraient pas tenir compte de l'impact des mesures de politique macroprudentielle prises dans des
circonstances défavorables dans leur position de liquidité après la crise. Les principales hypothèses
devraient être décrites et justifiées par rapport au degré de gravité du scénario et aux facteurs de risque
pertinents pris en compte.
37. Il se peut qu'un assureur dispose de facilités auprès de fournisseurs de liquidités ou qu'il ait accès
à d'autres sources de liquidités hors bilan auxquelles il pourrait appel. Bien qu'un assureur puisse prendre
en compte ces sources hors bilan dans l'évaluation de sa position de liquidité, il est prudent de supposer
qu'elles ne seront pas disponibles, que ce soit dans le cadre de la simulation de crise ou de la gestion des
risques dans des conditions normales. Si ces sources hors bilan peuvent fournir des financements dans
des conditions normales, elles peuvent ne pas être disponibles en cas de besoin, en période de tensions,
car un grand nombre d'établissements peuvent essayer de se financer auprès des mêmes sources. Ainsi,
ces sources hors bilan peuvent amplifier les chocs subis par le système financier en transmettant les
demandes de liquidités de l'assureur à d'autres contreparties financières ou en signalant des événements
de liquidité aux marchés. Par conséquent, les assureurs devraient envisager des scénarios de crise avec
et sans l'existence de sources de financement hors bilan, le cas échéant. Les emprunts auprès de sources
hors bilan peuvent être considérés de manière plus appropriée comme des mesures d'urgence dans le
plan de financement d'urgence de l'assureur (examiné à la section 6).
38. D'autres entrées de trésorerie potentielles, telles que les primes futures et les sinistres de
réassurance, peuvent toujours être supposées disponibles dans des conditions de stress, bien que
l'assureur doive ajuster leur disponibilité supposée en fonction des scénarios de stress. Par exemple, une
hausse des taux d'intérêt peut rendre les produits d'épargne alternatifs plus attrayants, réduisant ainsi
l'afflux de nouvelles primes. En ce qui concerne la réassurance, l'assureur doit tenir compte de la qualité de
crédit du réassureur et émettre des hypothèses raisonnables sur la disponibilité et l'actualité des sommes à
recouvrer au titre de la réassurance, en tenant compte de la valeur, après application d'une décote
appropriée5, et de la liquidité de tout collatéral déposé.
39. L'autorité de contrôle devrait évaluer les réponses de l'assureur à une crise de liquidité : celles-ci
ne devraient pas inclure d'actions qui porteraient atteinte de manière significative à la réputation de
l'assureur ou à sa notoriété. Dans le même ordre d'idées, l'autorité de contrôle peut se demander si cela ne
risque pas d'envoyer un signal inapproprié aux assurés et, plus généralement, aux marchés. Les mesures
de gestion prévues doivent être compatibles avec le plan de financement d'urgence de l'assureur.

5
Une décote est une réduction appliquée à la valeur d'un actif. Une décote est destinée à refléter le risque de perte de valeur d'un actif
lorsque son détenteur souhaite le monétiser.

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liquidité Juin 2020 Page1126
40. Les événements qui ont un impact significatif sur le capital peuvent ne pas avoir d'impact
significatif sur la liquidité. , les tests de résistance effectués à des fins de gestion du capital peuvent ne pas
être pertinents ou adéquats pour la gestion du risque de liquidité.
41. Lorsque l'assureur est tenu de soumettre à l'autorité de contrôle un rapport sur la gestion du risque
de liquidité, le degré de prudence des scénarios et des hypothèses, ainsi que les résultats, doivent être
examinés dans le rapport et évalués par l'autorité de contrôle.

5 Combler les déficits de liquidités en cas de stress

42. La norme 16.9 du PCI exige, si nécessaire, que l'assureur établisse des processus plus détaillés
de gestion du risque de liquidité, dans le de sa gestion des risques d'entreprise, qui incluent le maintien
d'un portefeuille d'actifs très liquides non grevés dans des lieux appropriés. Le ComFrame 16.9.b exige que
l'assureur et le responsable de l'IAIG établissent et maintiennent un niveau adéquat d'actifs très liquides
non grevés dans des lieux appropriés. Ces actifs très liquides sont destinés à être monétisés afin de
combler toute insuffisance de rentrées de fonds par rapport aux sorties de fonds sur un horizon temporel
donné : ils doivent donc être disponibles pour répondre aux insuffisances de liquidité dès qu'elles
surviennent.
43. L'assureur doit établir un niveau adéquat d'actifs très liquides à détenir en utilisant les entrées et
sorties de trésorerie sous contrainte de son (ses) scénario(s) de simulation de crise de liquidité.

5.1 Caractéristiques des actifs très liquides

44. Les actifs très liquides doivent être facilement et immédiatement convertibles en liquidités. Ces
actifs présentent généralement un faible risque de crédit et une faible volatilité, des évaluations faciles,
transparentes et précises, et une faible corrélation avec les actifs à risque. En règle générale, ces actifs ont
également des marchés constamment actifs, avec des preuves de l'étendue et de la profondeur du marché
et un groupe diversifié d'acheteurs et de vendeurs actifs. Enfin, les actifs doivent avoir fait leurs preuves en
tant que source fiable de liquidités dans des conditions de marché difficiles. L'assureur doit être en mesure
de démontrer la liquidité de tout actif qu'il considère comme très liquide.
45. Afin de garantir leur disponibilité pour répondre aux besoins de liquidité de l'assureur, les actifs
très liquides doivent être libres de toute charge, ce qui signifie qu'ils sont (i) exempts de restrictions légales,
réglementaires, contractuelles et autres sur la capacité de l'assureur à vendre ou à transférer rapidement
l'actif et (ii) qu'ils ne sont pas mis en gage ou utilisés pour garantir ou fournir un rehaussement de crédit à
une autre transaction.
46. L'assureur devrait imposer une décote appropriée à la juste valeur de marché de ses actifs très
liquides afin de tenir compte de l'augmentation du risque de crédit et de la volatilité du marché en cas de .
Les décotes devraient refléter de manière appropriée les différences de qualité de crédit et de volatilité du
marché entre les types d'actifs, ainsi que le délai nécessaire pour vendre l'actif. Les décotes retenues
doivent être documentées et les principales hypothèses qui les sous-tendent doivent être décrites.
47. Les actifs très liquides peuvent comprendre les éléments suivants, bien que les assureurs doivent
être en mesure de démontrer que les actifs qu'ils considèrent comme très liquides répondent aux critères
énoncés au paragraphe 44 :
• Dépôts à vue, à condition qu'ils soient suffisamment diversifiés entre les institutions pour ne
pas créer de risque de concentration ;
• Fonds communs de placement du marché monétaire gouvernemental, à condition que les fonds
détiennent des niveaux élevés de liquidités ou d'actifs liquides et qu'ils aient pour objectif déclaré
de fournir des liquidités sur demande ;

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liquidité Juin 2020 Page1226
 • Titres émis ou garantis inconditionnellement par des entités souveraines, des organisations
supranationales telles que la Banque des règlements internationaux, le Fonds monétaire
international, la Banque centrale européenne, l'Union européenne ou une banque multilatérale de
développement et d'autres entités non souveraines du secteur public qui sont garantis par la
pleine foi et le crédit de l'entité émettrice ;(6)
• Autres titres émis par une entité souveraine dans sa propre monnaie et utilisés pour
garantir des engagements dans la juridiction de cette entité souveraine ;
• Titres émis par une entreprise parrainée par le gouvernement qui sont prioritaires par rapport
aux actions privilégiées ;
• Obligations sécurisées ;7
• les titres de créance d'entreprise de Vanille, y compris les billets de trésorerie, qui ne sont
pas émis par une institution financière ou l'une de ses entités affiliées ;(8)
• Instruments à revenu fixe émis par des entités du secteur public ; et
• Actions ordinaires négociées publiquement sur un marché boursier, incluses dans un indice
boursier majeur et non émises par une institution financière ou l'une de ses entités affiliées.
D'autres actifs peuvent être considérés comme très liquides lorsque l'assureur peut démontrer à l'autorité
de contrôle qu'ils présentent un faible risque de crédit et une faible volatilité, qu'ils sont liquides et
facilement négociables et qu'ils ont fait leurs preuves en tant que source fiable de liquidités dans des
conditions de marché difficiles.
48. Les instruments émis par d'autres institutions financières peuvent présenter un risque d'erreur
(c'est-à-dire que leur liquidité est corrélée à l'évolution des marchés financiers et/ou de l'économie en
général) et peuvent exacerber les tensions au niveau de l'assureur. En outre, ces instruments pourraient
contribuer au risque systémique en augmentant les interconnexions de l'assureur avec le reste du secteur
financier. Par conséquent, on ne s'attendrait généralement pas à ce que les instruments émis par les
institutions financières ou leurs entités affiliées soient considérés comme très liquides.
49. Il existe des différences naturelles dans la liquidité de ces actifs qui limiteraient la capacité de
l'assureur à les monétiser dans une situation de stress. Par conséquent, l'assureur doit regrouper les actifs
en fonction de leur possibilité d'utilisation en cas de crise, avec une granularité suffisante pour gérer
correctement les risques de son profil de liquidité. Afin de garantir leur utilisabilité en cas de crise et de
minimiser les effets sur la stabilité financière de la monétisation des actifs financiers, les assureurs ne
devraient généralement pas s'appuyer sur des actifs de moindre qualité pour les périodes de crise les plus
courtes, car ils pourraient ne pas être en mesure de monétiser ces actifs assez rapidement pour répondre
à leurs besoins de liquidité. En outre, des ventes importantes d'actifs de moindre qualité sur une courte
période, en particulier dans des conditions de stress, pourraient avoir impact sur les prix du marché,
affectant ainsi des actifs similaires détenus par d'autres institutions par le biais, par exemple, de
l'enregistrement de pertes liées à l'évaluation au prix du marché ou d'une perte de confiance qui pourrait à
son tour exacerber la boucle de l'impact négatif sur les prix.
50. Pour refléter les différences de liquidité, les actifs très liquides peuvent être considérés comme
primaires, secondaires ou tertiaires. Les actifs primaires sont généralement ceux de la plus haute qualité et
de la plus grande liquidité.

6
Cela exclut généralement les obligations spéciales à recettes ou autres obligations garanties par un flux spécifique de recettes.
7
Les obligations sécurisées sont des obligations émises par une banque ou un établissement hypothécaire et sont soumises par la loi à
un contrôle public spécial destiné à protéger les détenteurs d'obligations. Le produit de l'émission de ces obligations doit être investi
conformément à la loi dans des actifs qui, pendant toute la durée de validité des obligations, sont capables de couvrir les créances
attachées aux obligations et qui, en cas de défaillance de l'émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et
le paiement des intérêts courus.
8
L'évaluation de ces titres est facilement disponible sur la base de méthodes standard et ne dépend pas de connaissances privées, 'ils
n'incluent pas de produits structurés complexes ou de dettes subordonnées

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liquidité Juin 2020 Page1326
Les actifs primaires sont plus liquides et ont plus de chances d'avoir des acheteurs consentants à très court
, même dans des conditions difficiles. Pour cette raison, les actifs primaires doivent généralement
représenter une part majoritaire du stock d'actifs très liquides de l'assureur. Les actifs secondaires sont
toujours de grande qualité, mais ils subissent généralement des décotes plus importantes et/ou mettent
plus de temps à trouver un acheteur que les actifs primaires. Les actifs tertiaires ont généralement des
marchés moins actifs et mettent donc encore plus de temps à trouver un acheteur, ou subissent des
décotes plus importantes en cas de vente dans des conditions de marché tendues.
51. Des proportions différentes d'actifs primaires, secondaires et tertiaires peuvent être appropriées en
fonction de l'horizon de la crise de liquidité. Pour les tensions à court terme, par exemple celles qui durent
une semaine ou moins, les assureurs doivent s'appuyer sur les actifs primaires, bien qu'ils puissent aussi
envisager des quantités limitées d'actifs secondaires. Pour les tensions à moyen terme, par exemple entre
une semaine et trois mois, l'assureur doit s'appuyer à la fois sur des actifs primaires et secondaires, mais
peut aussi, dans certaines circonstances, considérer que des quantités limitées d'actifs tertiaires sont
appropriées. Pour les périodes de tensions à plus long terme, exemple supérieures à trois mois, 'assureur
devrait probablement vendre des actifs de manière plus stratégique afin de minimiser les pertes. Ainsi, les
actifs primaires, secondaires et tertiaires peuvent être utilisés dans n'importe quelle quantité.
À titre d'illustration, le tableau ci-dessous donne un exemple de la manière dont des groupes d'actifs
peuvent être pris en compte pour évaluer leur capacité à répondre aux besoins de liquidité à différents
horizons de stress. L'exemple fourni peut toutefois ne pas répondre à toutes les spécificités de l'activité
ou du marché local. Par conséquent, l'assureur devrait toujours être en mesure de démontrer à l'autorité
de contrôle, et cette dernière devrait examiner l'adéquation des actifs que l'assureur considère comme
utilisables pour répondre aux besoins de liquidité à l'horizon de crise choisi.

Classe d'actifs Autres considérations Seau de liquidités Horizons temporels

Dépôts à vue Suffisamment diversifié Primaire Tous

Détenir des niveaux élevés Primaire Tous
de liquidités ou d'actifs
Fonds du marché
liquides et avoir pour objectif
monétaire du
déclaré de fournir des
gouvernement
liquidités sur demande9

Utilisé pour garantir les Primaire Tous

Titres émis ou garantis engagements dans la
par des entités juridiction du souverain
souveraines,
supranationales ou Noté AA- / Aa3 ou mieux Primaire Tous
d'autres entités non
souveraines du Cote A- / A3 ou supérieure, Secondaire Moyen et long terme
secteur public, garantis mais inférieure à AA- / Aa3
Court terme en
par leur pleine foi et
quantités limitées et
leur crédit.
décotes plus élevées

9
Il peut s'agir, par exemple, d'OPCVM monétaires d'État ou d'OPCVM monétaires à valeur liquidative constante de la
dette publique (OPCVM CNAV de la dette publique). L'assureur doit être en mesure de démontrer qu'un fonds donné
remplit les critères pour être considéré comme éligible à une liquidité élevée.

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liquidité Juin 2020 Page1426
 Noté AA- / Aa3 ou mieux Primaire Tous
Titres émis par une
Government Sponsored Cote A- / A3 ou supérieure, Secondaire Moyen et long terme
Enterprise de rang mais inférieure à AA- / Aa3
Court terme en
supérieur aux actions quantités limitées et
privilégiées décotes plus élevées

Noté AA- / Aa3 ou mieux Secondaire Moyen et long terme

Court terme en
quantités limitées et
décotes plus élevées
Obligations sécurisées

Noté BBB- / Baa3 ou mieux, Tertiaire Long terme

mais moins que AA- / Aa3
Moyen terme en
quantités limitées et
décotes plus élevées

- Noté AA- / Aa3 (A1 / P1 Secondaire Moyen et long terme

pour les billets de trésorerie) Court terme en
ou mieux ; ET quantités limitées et
décotes plus élevées
- Non émis par une institution
financière ou ses affiliés.
Titres de créance
d'entreprises Vanilla, y - Noté BBB- / Baa3 (A2 / P2 Tertiaire Long terme
compris les billets de
pour le papier commercial) ou
trésorerie Moyen terme en
mieux, mais moins que AA- / quantités limitées et
Aa3 (A1 / P1 pour le papier décotes plus élevées
commercial) ; ET
- Non émis par une institution
financière ou ses affiliés.*

Autres instruments à - Noté BBB- / Baa3 ou mieux Tertiaire Long terme

revenu fixe émis par
des entités du secteur Moyen terme en
public quantités limitées et
décotes plus élevées

Actions ordinaires - Coté en bourse sur un Tertiaire Long terme

marché important ; ET Moyen terme en
- Non émis par une institution quantités limitées et
financière ou ses affiliés décotes plus élevées

Autres actifs Il est démontré qu'il présente Secondaire / (en fonction du niveau)
un faible risque de crédit et Tertiaire
une faible volatilité, qu'il est
liquide et facilement
négociable et qu'il a fait ses
preuves en tant qu'instrument
de financement de
l'économie.
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liquidité Juin 2020 Page1526
 source fiable de liquidités

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liquidité Juin 2020 Page1626
 dans des conditions de marché
difficiles.

*Les titres de créance vanille (conformément au septième point du paragraphe 47) émis par des
institutions financières peuvent, à la discrétion de l'autorité de contrôle, être considérés comme des
actifs tertiaires, à condition que l'assureur puisse démontrer à la satisfaction de l'autorité de contrôle
qu'ils remplissent les conditions énoncées au paragraphe 44.

52. Pour éviter un double comptage, les actifs générant des entrées de trésorerie futures utilisées
dans les projections de flux de trésorerie de l'assureur en situation de crise, par exemple par le biais de
coupons, de paiements d'intérêts ou d'échéances, ne devraient pas être pris en compte dans le niveau des
actifs très liquides pour le scénario de crise sélectionné, car lassureur serait incapable de réaliser ces
entrées de trésorerie si les actifs étaient vendus. Cela ne signifie pas que les actifs utilisés pour répondre
aux besoins de trésorerie en dehors de l'horizon temporel pertinent ne pourraient pas être pris en compte
dans ce niveau, car l'assureur aurait probablement le temps de rééquilibrer son portefeuille.

5.2 Autres considérations

53. Les actifs très liquides d'un assureur doivent être suffisamment diversifiés pour réduire le risque
qu'une partie importante du portefeuille de l'assureur devienne illiquide au moment où il doit les monétiser
pour faire face à des déficits de trésorerie. Dans son rapport sur la gestion du risque de liquidité, l'assureur
doit, le cas échéant, évaluer la diversité de ses actifs très liquides par contrepartie, y compris par groupes
de contreparties liées, par juridiction de la contrepartie et par instrument. Cette évaluation doit porter sur
son propre portefeuille d'actifs et le marché dans son ensemble (c'est-à-dire que l'assureur ne détient pas
une part substantielle du marché pour une contrepartie ou une catégorie d'actifs particulière), afin de
s'assurer que le marché sera en mesure de supporter les ventes de l'assureur sans nuire à sa capacité
monétiser ses actifs très liquides comme prévu. Pour l'aider à atteindre ces objectifs, l'assureur peut juger
approprié de fixer, dans son cadre de gestion du risque de liquidité, des limites quantitatives sur les actifs
et les expositions, selon les besoins.
54. L'assureur doit évaluer sa capacité à convertir ses actifs très liquides en liquidités dans un délai
court. Cela peut impliquer de tester périodiquement les procédures opérationnelles internes d'exécution
des ventes d'actifs. Cela peut aider l'assureur à évaluer son accès au marché, l'efficacité de ses processus
de monétisation et la disponibilité des actifs. Même lorsque les assurés supportent entièrement le risque
d'investissement de ces actifs, la vente ou l'achat d'actifs à grande échelle pour ces polices peut toujours
poser des problèmes opérationnels. L'assureur doit donc examiner sa capacité à monétiser les actifs sans
compromettre la rapidité de la cession ou le prix. Dans le cadre de cette évaluation, l'assureur doit décrire
et justifier toutes les hypothèses clés concernant le temps nécessaire pour vendre des blocs importants
d'actifs ou la disponibilité de contreparties consentantes.
55. L'assureur doit tenir compte de la transférabilité des actifs pour déterminer le niveau adéquat
d'actifs très liquides et le lieu où ces actifs sont détenus. Pour protéger les assurés, les assureurs sont
souvent limités dans le transfert de liquidités hors des entités juridiques d'assurance dans des conditions
difficiles. Ainsi, les assureurs ne devraient pas supposer que les actifs détenus dans les entités juridiques
d'assurance sont facilement disponibles pour couvrir les déficits de liquidité ailleurs dans le groupe. Dans le
cadre de la gestion du risque de liquidité du groupe, ces actifs ne devraient être considérés comme
disponibles qu'à hauteur des sorties nettes de liquidités en cas de crise, telles que calculées dans le cadre
des tests de résistance interne à la crise de liquidité pertinents, plus tout montant supplémentaire qui serait
disponible pour être transféré à toutes les autres entités du groupe en période de crise, sans être soumis à
des restrictions statutaires, réglementaires, contractuelles ou prudentielles en matière de transfert. Fonds
détenus dans des entités juridiques réglementées qui ont des flux de trésorerie

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liquidité Juin 2020 Page1726
Les excédents de trésorerie pendant le test de résistance et qui ne seraient pas transférables au sein du
groupe ne devraient pas être considérés comme disponibles au niveau du groupe.
56. Enfin, en période de tensions, l'accès aux marchés des changes peut être compromis, en
particulier pour les devises les moins fréquemment négociées. Lorsqu'il détermine la localisation et la
devise appropriées de ses actifs très liquides, l'assureur doit être conscient du risque de non convertibilité
des devises étrangères, en particulier à court terme.

6 Plan de financement d'urgence

57. Comme indiqué dans l'orientation 16.9.3 du PCI, la planification d'un financement d'urgence pour
répondre à des tensions sur la liquidité peut aider l'assureur à faire face à des situations de tensions dans
lesquelles ses actifs très liquides sont insuffisants ou deviennent inopinément illiquides. Ce plan devrait
inclure les mesures que l'assureur pourrait raisonnablement prendre pour s'assurer que les sources de
liquidité sont suffisantes pour maintenir les opérations normales et continuer à remplir ses obligations
financières, y compris les besoins de garanties, en cas de tensions. Ce plan doit décrire les stratégies
mises en œuvre par l'assureur pour remédier aux insuffisances de liquidité dans les situations d'urgence,
en temps utile et à un coût raisonnable.
58. La forme et le niveau de détail du plan, ainsi que la fréquence des tests, des révisions et des
mises à jour, doivent tenir compte du principe de proportionnalité, ainsi que des résultats des simulations
de crise de liquidité, qui peuvent révéler les sources de financement les plus susceptibles d'être affectées
en cas de crise et celles dont l'assureur est le plus dépendant.
59. L'assureur doit tester régulièrement son plan d'urgence afin d'identifier les dépendances et les
obstacles à l'exécution et de s'assurer qu'il reste solide d'un point de vue opérationnel. Sur cette base,
mais aussi à titre de bonne pratique, l'assureur doit régulièrement revoir et mettre à jour son plan d'urgence
pour s'assurer qu'il reste adapté à son objectif, en particulier lorsque des changements importants
interviennent dans la nature, l'échelle et la complexité des activités de l'assureur, dans ses actifs très
liquides, dans son profil de financement ou dans l'environnement de marché. Un assureur dont la position
de liquidité est plus volatile peut souhaiter tester son plan de financement d'urgence plus fréquemment que
d'autres.

6.1 Éléments clés d'un plan de financement d'urgence

60. Le plan de financement d'urgence d'un assureur doit comprendre un ensemble diversifié de
méthodes viables, facilement disponibles et pouvant être déployées avec souplesse, que l'assureur
utiliserait pour accéder à d'autres sources de financement. Il peut s'agir de facilités de trésorerie hors bilan,
dans la mesure où ces facilités ne peuvent être révoquées unilatéralement, où elles sont déjà disponibles
et où les fournisseurs de liquidités peuvent y accéder sans autre formalité, telle qu'une nouvelle
autorisation d'accès à une facilité de trésorerie. Le plan doit également décrire quand et comment chacune
des actions pourrait être activée, ainsi que le temps nécessaire pour accéder aux fonds et la quantité de
fonds qui devraient être disponibles auprès de chaque source d'urgence dans une situation de stress
donnée. Le plan doit décrire des étapes claires qui permettent à l'assureur de prendre des décisions en
temps utile et en connaissance de cause, d'exécuter efficacement les mesures d'urgence et de
communiquer efficacement. Aucune méthode particulière, telle que l'accès à une facilité de trésorerie
préfinancée, n'est censée être incluse dans ce plan. Le plan sert de point de référence pour informer et
guider les actions de l'assureur en cas tensions réelles, même si l'action finale de l'assureur doit être
adaptée aux conditions de l'événement réel.
61. Le plan de financement d'urgence de l'assureur devrait porter sur une série de tensions plausibles
et sur différents horizons temporels, y compris intrajournaliers le cas échéant. Un assureur qui est exposé
à un éventail plus large de facteurs de risque devrait prévoir un plus grand nombre de circonstances
applicables.

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liquidité Juin 2020 Page1826
62. Le plan de financement d'urgence inclure des paramètres quantitatifs que l'assureur utiliserait
pour identifier une série d'événements de stress de liquidité, y compris le niveau et la nature de l'effet qu'ils
auraient sur la position de liquidité de l'assureur et sur les sources de financement disponibles. Ces
paramètres devraient s'appuyer sur les tests de résistance de l'assureur et pourraient inclure de fortes
hausses des taux d'intérêt, une , une forte baisse des marchés boursiers, de multiples révisions à la baisse
des notations ou d'autres événements susceptibles d'affecter la perception qu'ont les assurés ou les
contreparties de la situation de l'assureur en matière de liquidité ou de solvabilité. Sur la base de ces
paramètres, le plan devrait définir diverses circonstances dans lesquelles il serait exécuté pour répondre à
des déficits de liquidité dans le cadre d'événements stressants identifiés. L'assureur peut souhaiter utiliser
différents paramètres pour différencier les tensions de liquidité systémiques et idiosyncrasiques. Par
exemple, dans le cas d'une crise de liquidité idiosyncrasique, l'assureur peut disposer d'un éventail plus
large d'actions possibles pour augmenter la liquidité ou disposer de plus de temps pour exécuter les
actions prévues, par rapport à une crise de liquidité systémique.
63. Le plan doit définir clairement un processus pour déterminer les mesures à prendre et leur
calendrier, qui peut les prendre et ce qui doit être transmis à l'échelon supérieur ou faire l'objet d'un ordre
de priorité. Le plan doit établir une répartition claire des rôles et des responsabilités hiérarchiques, et définir
des procédures d'identification des indicateurs d'alerte précoce en cas de tensions potentielles sur les
liquidités, sur la base des caractéristiques propres à l'activité de l'entreprise. Le plan doit également
contenir un processus de gouvernance pour l'escalade. Il doit établir les lignes de communication pour
garantir que le conseil d'administration et la direction générale reçoivent en temps utile les informations de
gestion nécessaires. Il est important que les employés concernés connaissent les procédures
opérationnelles de transfert de liquidités et de garanties entre entités juridiques et comptes, ainsi que les
restrictions qui régissent ces transferts.
64. Le plan de financement d'urgence de l'assureur doit tenir compte de l'impact de conditions de
marché difficiles sur sa capacité à monétiser les actifs, y compris les décotes imposées par le marché ou
les limitations opérationnelles, de l'impact d'un gel des options de financement habituellement disponibles
sur le marché, conséquences financières, de réputation ou autres pour l'assureur de l'exécution de son
plan de financement d'urgence et de sa capacité à transférer des liquidités entre les entités. Le plan doit
également décrire la manière dont il gérera les communications internes et celles avec les parties
prenantes externes.
65. Compte tenu du chevauchement des objectifs, l'assureur peut intégrer son plan de financement
d'urgence dans son plan de redressement.

7 Rapport sur la gestion du risque de liquidité

66. Un rapport sur la gestion du risque de liquidité doit comprendre au moins les éléments suivants :
• Une déclaration d'appétit pour le risque de liquidité ;
• Fixer des limites au risque de liquidité ;
• Une discussion sur la position de liquidité actuelle de l'assureur par rapport à son appétit et à ses
limites en matière de risque de liquidité ;
• Résumé des stratégies, politiques et procédures mises en place par l'assureur pour gérer le risque
de liquidité ;
• une analyse des vulnérabilités potentielles du passif de l'assureur ainsi que des moyens
d'améliorer la position de liquidité ; et
• L'approche de l'assureur en matière de tests de résistance des liquidités et les résultats de ces tests.
67. L'un des principaux objectifs d'un rapport sur la gestion du risque de liquidité est de documenter et
de démontrer l'adéquation globale des liquidités, tant dans les conditions actuelles que dans les conditions
de marché tendues. Le rapport doit exposer l'approche de l'assureur en matière de liquidité et de
financement. Il doit être clair et autonome

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Document d'application sur la gestion du risque de
liquidité Juin 2020 Page1926
explicite, de sorte que toute personne extérieure familiarisée avec le sujet puisse le comprendre aisément.
Le rapport sur la gestion du risque de liquidité doit également être adapté aux risques auxquels l'assureur
est exposé.
68. Le rapport sur la gestion du risque de liquidité doit être régulièrement mis à jour et, pour les IAIG, il
doit l'être au moins une fois par an10. Des mises à jour plus fréquentes sont attendues, en particulier
lorsque des changements importants interviennent dans la nature, l'échelle et la complexité des activités de
l'assureur et entraînent une exposition accrue au risque de liquidité, ainsi que des effets d'amplification du
risque liés à la taille de l'assureur.

7.1 Appétence pour le risque et limites de risque

69. Un élément central de la gestion du risque de liquidité est la définition claire du niveau acceptable
de risque de liquidité que l'assureur peut assumer pour atteindre ses objectifs stratégiques. Ce niveau
devrait être décrit dans la déclaration d'appétit pour le risque de liquidité et devrait définir la durée et le type
de tensions auxquelles l'assureur souhaite survivre. Cette déclaration doit comprendre des objectifs
quantitatifs, tels que l'excédent de liquidité ou les ratios de couverture de la liquidité, et des objectifs
qualitatifs. Conformément à l'orientation 16.4.5 du PCI, la déclaration d'appétit pour le risque de l'assureur
devrait être formulée de manière à ce que tous les niveaux de direction puissent la comprendre clairement
et l'appliquer à tous les aspects de la gestion du risque de liquidité dans l'ensemble de l'organisation. Tous
les éléments du rapport de gestion du risque de liquidité doivent être cohérents avec la déclaration
d'appétit pour le risque. La déclaration d'appétence pour le risque de liquidité fait partie intégrante du cadre
général d'appétence pour le risque de l'assureur et doit être identifiée séparément dans ce cadre afin de
garantir quelle bénéficie de l'attention nécessaire.
70. Dans la mesure du possible, le rapport de gestion du risque de liquidité de l'assureur doit inclure
une description des systèmes et des paramètres utilisés pour mesurer et surveiller le risque de liquidité. Un
certain nombre de techniques peuvent être utilisées pour mesurer le risque de liquidité, allant de simples
calculs à des modélisations très sophistiquées. Le degré de sophistication des mesures du risque doit
refléter l'échelle, la nature et la complexité des activités de l'assureur.
71. Afin de mettre en œuvre l'appétit de l'assureur pour le risque de liquidité, sur la base de ces
paramètres, la direction devrait examiner où des limites devraient être fixées, en fonction de la nature, de
l'échelle et de la complexité des activités de l'assureur. Les activités qui peuvent justifier la fixation de
limites sont (i) les engagements hors assurance arrivant à échéance ou remboursables à divers horizons
temporels ; (ii) les expositions hors ou autres qui pourraient créer des besoins de liquidité dans des
conditions de marché difficiles ; (iii) les concentrations d'actifs très liquides et de sources de financement
par devise, par contrepartie unique ou groupe de contreparties liées, par type de contrepartie, par type
d'instrument et par ancienneté de l'instrument ;
(iv) le risque de liquidité découlant des engagements d'assurance ; (v) les écarts d'échéance ; et (vi) la
valeur ou la proportion des actifs grevés. Ces limites devraient être consignées dans le rapport de gestion
du risque de liquidité de l'assureur, y compris la manière dont elles interagissent avec l'appétit pour le
risque de liquidité déclaré par l'assureur, ainsi qu'avec la position de liquidité actuelle de l'assureur.
72. La déclaration d'appétit pour le risque de liquidité doit être approuvée par le conseil
d'administration ou son comité compétent. Les limites du risque de liquidité doivent être approuvées par la
direction générale.

Le point 10
CF 16.9.d stipule ce qui suit : "L'autorité de contrôle à l'échelle du groupe exige du responsable de l'IAIG qu'il rende compte, au
moins une fois par an, de sa gestion du risque de liquidité. Le rapport comprend au moins les éléments suivants : une déclaration
d'appétit pour le risque de liquidité, les limites établies pour le risque de liquidité, une analyse de la position de liquidité actuelle de l'IAIG
par rapport à son appétit pour le risque de liquidité et à ses limites, un résumé des stratégies, politiques et processus mis en place par
l'IAIG pour gérer le risque de liquidité, une analyse des vulnérabilités potentielles du passif de l'IAIG ainsi que des moyens d'améliorer
la position de liquidité, et l'approche de l'IAIG en matière de tests de résistance aux chocs de liquidité, ainsi que les résultats de ces
tests."

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liquidité Juin 2020 Page2026
La direction générale devrait diffuser l'appétit et les limites de l'assureur pour le risque de liquidité auprès
des employés concernés et veiller à ce que ces derniers collaborent à la mise en œuvre des stratégies,
politiques et procédures mises en place par l'assureur pour gérer le risque de liquidité. Dans son rapport de
gestion du risque de liquidité, l'assureur doit montrer comment l'appétit pour le risque de liquidité est
appliqué, en particulier comment cet appétit et le rapport de gestion du risque de liquidité de l'assureur sont
intégrés dans le cadre de gestion des risques et comment ils éclairent les décisions commerciales (c'est-à-
dire un test d'utilisation).
73. En ce qui concerne le test d'utilisation, par exemple, le risque de liquidité doit être intégré aux
risques d'investissement et influencer les décisions commerciales relatives aux achats et aux ventes ainsi
qu'à l'allocation d'actifs. Le risque de liquidité et l'appétit pour le risque de liquidité doivent également
influencer la conception des produits lorsqu'il s'agit de déterminer les limites des polices, les taux garantis,
les périodes de rachat et les prestations.

7.2 Stratégies, politiques et procédures de gestion du risque de liquidité

74. Le rapport de gestion du risque de liquidité de l'assureur doit présenter les stratégies, politiques et
procédures mises en place par l'assureur pour gérer le risque de liquidité et mettre en œuvre appétit pour
le risque de liquidité.
75. Lorsqu'il s'applique à ses activités, le rapport doit détailler les politiques mises en place pour
surveiller l'exposition au risque de liquidité intrajournalier, y compris les obligations qui doivent être réglées
à un moment précis de la journée ou pour lesquelles des événements intrajournaliers pourraient avoir une
incidence négative importante sur la situation de l'assureur en matière de liquidité. Par exemple, lorsque
des mouvements intrajournaliers du prix des actifs pourraient contraindre l'assureur à rééquilibrer son
portefeuille de couverture, le rapport devrait décrire les procédures mises en place par l'assureur pour
surveiller et atténuer le risque pesant sur sa position de liquidité. Parmi les autres exemples de risques
intrajournaliers, on peut citer les règlements d'opérations sur titres, lorsque l'assureur a eu recours au
crédit intrajournalier pour financer tout ou partie de la transaction, ou les appels de marge sur les contrats
de produits dérivés.
76. Les assureurs qui ont d'importants besoins de garanties, par exemple par le biais de produits
dérivés, d'opérations de financement sur titres11 (SFT) ou de certains accords de réassurance, devraient
mettre en place des systèmes et des procédures pour contrôler les actifs qui ont été grevés ou qui sont
disponibles pour prêtés ou donnés en garantie dans le cadre de ces opérations. Le cas échéant, ces
systèmes et procédures doivent être détaillés dans le rapport sur la gestion du risque de liquidité. En outre,
le rapport doit décrire comment l'assureur surveille le niveau des actifs non grevés qui pourraient être
prêtés ou nantis. L'assureur doit également tenir compte de toute restriction opérationnelle susceptible
d'entraver sa capacité à nantir certains actifs, comme leur localisation géographique ou leur devise.
77. Les entités juridiques d'assurance qui font partie d'un groupe sont confrontées à des
considérations supplémentaires dans leur gestion du risque de liquidité. Les groupes doivent développer
toutes les considérations clés dans leur rapport de gestion du risque de liquidité au niveau du groupe ainsi
que pour toutes les entités juridiques importantes ou les sous-groupes fonctionnels d'entités. Le rapport de
gestion du risque de liquidité doit déterminer si, et dans quelle mesure, les entités ou les sous-groupes sont
autosuffisants ou dépendent du soutien en liquidité d'autres parties du groupe et si ces dispositions sont à
la fois prudentes et susceptibles d'être maintenues dans le temps.

11
Les opérations de financement sur titres (SFT) sont des opérations telles que les accords de mise en pension et de prise en pension,
les opérations d'achat-vente et de vente-rachat, les rouleaux en dollars et les rouleaux inversés, les prêts et emprunts de titres et les
opérations de prêt sur marge, dont la valeur dépend des évaluations du marché et qui font souvent l'objet d'accords de marge.

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respectées dans un scénario de crise. Dans le cadre de la gestion des risques d'entreprise, les groupes
doivent veiller à ce les résultats soient communiqués de manière cohérente au niveau du groupe et des
entités juridiques.

7.3 Analyse du profil de liquidité de l'assureur

78. L'assureur doit tenir compte des vulnérabilités potentielles de son profil de responsabilité, qu'elles
soient liées ou non à l'assurance. Le rapport sur la gestion du risque de liquidité de l'assureur doit
présenter ses produits en circulation de manière suffisamment détaillée pour que le lecteur puisse en
comprendre les caractéristiques. L'assureur doit accorder une attention particulière aux caractéristiques
des produits susceptibles d'encourager les retraits ou de créer d'importantes demandes de liquidités dans
certaines circonstances, par exemple les suivantes :
• Dans la mesure où l'assureur propose des produits d'assurance vie détenus par des banques ou
des entreprises (BOLI ou COLI), il doit décrire les risques et évaluer les besoins potentiels de
liquidité qui pourraient résulter de ces produits ;
• L'assureur doit mentionner tout contrat de type dépôt ou produit similaire.12 Lorsqu'une fiducie, une
entité ad hoc ou une autre structure est utilisée pour transformer l'échéance de l'instrument émis,
par exemple dans le cadre d'un programme de titres adossés à un accord de financement, ces
structures peuvent exacerber le risque de liquidité et l'assureur doit les décrire dans le rapport ;
• L'assureur doit être en mesure de quantifier, de contrôler et de signaler régulièrement à l'autorité
de contrôle les contrats d'assurance susceptibles de présenter des besoins de financement
importants en raison décisions prises par les preneurs d'assurance. Ce suivi devrait être effectué à
un niveau tel qu'il permette d'identifier les blocs d'affaires susceptibles de se comporter de la
même manière. Les compagnies devraient être en mesure de contrôler ces montants nets de
pénalités de rachat et d'ajustements de la valeur de marché afin d'évaluer les besoins maximaux
de trésorerie et d'identifier les changements dans le profil global des charges de rachat d'un bloc ;
• les décisions juridiques importantes en suspens qui pourraient créer des besoins de liquidités
inattendus ;
• Le rapport de l'assureur devrait décrire tout passif non lié à l'assurance qui pourrait contribuer à un
stress de liquidité. Les activités d'amélioration du rendement, telles que les SFT, dans lesquelles
l'assureur est engagé, y compris les pratiques de réinvestissement et ses politiques internes
concernant ces activités, doivent être détaillées ; et
• L'assureur doit également décrire comment sa stratégie de couverture et l'efficacité de sa
couverture influent sur la manière dont il gère le risque de liquidité associé, par exemple par le
biais d'appels de marge ou de rééquilibrages.
79. Pour compléter l'analyse de son passif, l'autorité de contrôle devrait également exiger de
l'assureur qu'il examine les moyens dont il dispose pour lever ou conserver des liquidités. Cela peut inclure
une évaluation du rendement des investissements, des instruments hors , tels que les lignes de crédit, de
sa capacité à émettre de la dette ou des billets de trésorerie et de sa capacité à réduire les dividendes.
Dans le cadre de cette analyse, le rapport doit détailler toutes les restrictions juridiques ou opérationnelles,
les clauses restrictives, etc. qui pourraient limiter sa capacité à utiliser ces moyens pour lever des fonds en
cas de tensions. Cette analyse doit également comprendre une évaluation de la liquidité du portefeuille
d'investissement de l'assureur. Elle doit prendre en compte les actifs importants qui ont été mis en gage,
grevés ou qui ne sont pas disponibles d'une autre manière pour lever des fonds. L'autorité de contrôle peut
attendre de l'assureur qu'il évalue la mesure dans laquelle il dispose d'investissements généralement
illiquides, tels que

12
Les engagements d'assurance de type dépôt sont les produits qui ne comportent pas de risque d'assurance significatif. Parmi les
exemples de produits à déclarer figurent les contrats de placement garanti (CPG), les accords de financement, les contrats de
capitalisation, les rentes certaines et les titres adossés à un accord de financement ou à une rente fixe.

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des titres de placement privés, des biens immobiliers ou des hypothèques qu'elle utilise pour soutenir des
engagements qui pourraient faire l'objet de demandes de liquidités importantes.
80. Dans le cours normal de ses activités, l'assureur doit produire périodiquement des projections de
flux de trésorerie, en fonction de l'horizon temporel pertinent, qui intègrent, lorsque cela est pertinent et
important, (i) les paiements anticipés de sinistres et de rentes ; (ii) les options offertes aux titulaires de
polices, y compris les rachats, les retraits et les avances sur polices ; (iii) les exigences en matière de
garantie ; (iv) les dépenses ; (v) les transactions intersociétés ; (vi) les échéances et les renouvellements
des instruments de financement, y compris par l'exercice de dispositions susceptibles d'accélérer leur
échéance ; (vii) les primes provenant des affaires nouvelles et récurrentes ; (viii) les revenus des
placements ; et (ix) tout autre flux de trésorerie potentiel pertinent au regard de la nature unique des
affaires et des activités de l'assureur. Les flux de trésorerie doivent être déclarés avec suffisamment de
détails sur l'activité sous-jacente et avec une granularité suffisante par rapport à l'intervalle de temps pour
permettre à l'assureur d'évaluer les domaines de vulnérabilité potentielle. Les flux de trésorerie provenant
de la cession d'actifs doivent être comptabilisés séparément. Dans son plan de liquidité, l'assureur doit
documenter et justifier toutes les hypothèses clés utilisées pour générer les projections de flux de
trésorerie. Dans ce plan, l'assureur doit également identifier et analyser tout décalage potentiel, discret et
cumulatif des flux de trésorerie sur différents horizons temporels, en fonction de ses activités et de ses
affaires.

8 Contrôle et rapports de surveillance

8.1 Contrôle de surveillance
81. Les orientations sur les éléments de la gestion du risque de liquidité présentées dans le présent
document peuvent étayer le contrôle prudentiel du dispositif des assureurs. Cette section présente des
considérations supplémentaires pour aider l'autorité de contrôle dans son évaluation.
82. En ce qui concerne l'évaluation de l'intégration du risque de liquidité dans le cadre GRE de
l'assureur, évoquée à la norme ICP 16.8, l'autorité de contrôle peut suivre son approche habituelle pour
l'examen du GRE. Pour la gestion du risque de liquidité en particulier, l'autorité de contrôle devrait évaluer
si le dispositif de l'assureur prend en compte de manière adéquate les horizons temporels et la
transférabilité des liquidités entre les entités, les objectifs et les devises. Le facteur temps étant une
dimension essentielle du risque de liquidité, l'autorité de contrôle devrait déterminer si l'assureur dispose
de capacités opérationnelles suffisantes, y compris de systèmes d'information, pour gérer les situations de
crise de liquidité. Il s'agit notamment de déterminer si le conseil d'administration et la direction générale de
l'assureur ont accès à des informations en temps utile pour identifier et gérer les incidents de liquidité.
83. Lorsque les plans de financement d'urgence de plusieurs assureurs prévoient l'utilisation de
facilités de liquidité pour répondre à une crise de liquidité, l'autorité de contrôle devrait vérifier si ces
facilités permettent de répondre à d'éventuels besoins de liquidité en situation de crise. Dans le cadre de
cet examen, l'autorité de contrôle devrait déterminer si les facilités des assureurs sont concentrées sur une
contrepartie ou un marché particulier (voir le prochain document d'application sur la surveillance
macroprudentielle).
84. Conformément à l'orientation 16.9.6 du PCI, lorsqu'un assureur est tenu de mettre en place des
processus détaillés de gestion du risque de liquidité, l'autorité de contrôle devrait évaluer l'efficacité de leur
mise en œuvre, y compris l'interaction avec les mécanismes de contrôle existants.
85. Les paragraphes suivants traitent du contrôle prudentiel d'éléments spécifiques de la norme 16.9
du PCI.

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86. Tests de résistance de la liquidité : Bien que les simulations de crise relèvent de la responsabilité
de l'assureur, compte tenu de son propre cadre de GRE, l'autorité de surveillance devrait examiner la
conception et les résultats des simulations de crise de l'assureur. L'examen doit porter sur les points
suivants
• l'ensemble des scénarios est approprié et adéquat pour les risques de liquidité de
l'assureur ;
• et les hypothèses et paramètres associés sont prospectifs, cohérents et solides sur le plan
conceptuel ;
• les mesures de gestion prévues sont réalistes et conformes aux plans d'urgence énoncés ;
• le processus de simulation de crise fait l'objet de contrôles appropriés ; et
• les résultats des tests de résistance éclairent les pratiques commerciales et de gestion des risques.
En examinant le caractère approprié des scénarios de crise choisis, l'autorité de contrôle devrait également
tenir compte des horizons temporels, ainsi que des segments dans lesquels ils sont divisés, utilisés par
l'assureur dans ses évaluations du risque de liquidité, des principales hypothèses utilisées dans les
modèles servant aux projections de flux de trésorerie et aux simulations de crise, telles que les variables
économiques, les conditions des marchés de capitaux, les différences de sensibilité aux déchéances,
l'émission et le refinancement de dettes, les nouvelles affaires et la survenance d'événements couverts par
l'assurance.
87. Actifs très liquides : L'autorité de contrôle peut avoir besoin d'évaluer l'adéquation des actifs que
l'assureur considère comme très liquides dans le contexte du calendrier des besoins de liquidité d'un
assureur particulier. Pour tenir compte des différences dans le calendrier des paiements et des volumes
possibles des besoins de liquidité, l'autorité de contrôle peut utiliser les simulations de crise de l'assureur
pour évaluer la qualité et la quantité des actifs très liquides de l'assureur. L'autorité de contrôle peut fixer
des attentes concernant la qualité globale ou la liquidité des actifs en fonction du profil de risque de liquidité
de l'assureur ou permettre aux assureurs d'identifier plusieurs portefeuilles d'actifs avec des proportions
différentes d'actifs primaires, secondaires et tertiaires afin de couvrir les besoins de liquidité à différents
horizons de stress. Dans le cadre de son examen, l'autorité de contrôle devrait déterminer si les entités
concernées ont accès à ces actifs afin d'en mesure de faire face à leurs engagements lorsqu'ils arrivent à
échéance.
88. Plan de financement d'urgence : Le contrôle prudentiel du plan de financement d'urgence d'un
assureur devrait porter sur l'adéquation du plan et sur la capacité de l'assureur à l'exécuter. L'autorité de
contrôle doit déterminer si le plan couvre un éventail adéquat de scénarios, s'il repose sur des actions
réalistes pour le scénario considéré, s'il est capable d'être exécuté en temps utile et s'il offre suffisamment
de souplesse pour réagir à des scénarios imprévus. Les scénarios envisagés dans le plan de financement
d'urgence devraient s'appuyer, sans s'y limiter, sur les résultats des simulations de crise de liquidité de
l'assureur. L'autorité de contrôle devrait déterminer si les processus sont à jour et documentés et si les
employés clés ont été formés. L'autorité de contrôle devrait déterminer si l'assureur teste régulièrement et
de manière adéquate certains aspects du plan afin de s'assurer qu'il pourra être exécuté en cas de besoin.
Il s'agit notamment de tester l'accès aux sources de financement, la production des rapports nécessaires et
la coordination entre les parties prenantes concernées.
89. Rapport sur la gestion du risque de liquidité : l'autorité de contrôle devrait évaluer si le cadre
présenté dans le rapport est solide, s'il reflète le profil de risque de l'assureur et s'il est actuellement mis en
pratique tel qu'il a été présenté. L'autorité de contrôle devrait évaluer les rapports sur les risques et les
positions de risque de l'assureur et déterminer s'ils donnent à l'autorité de contrôle et au conseil
d'administration une vision adéquate des risques et de la gestion des risques de l'assureur. L'appétit pour
le risque de liquidité et les niveaux de limites devraient être solidement justifiés et faire l'objet d'un suivi et
d'une mise en œuvre appropriés. L'appétit pour le risque de liquidité

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Le superviseur devrait évaluer si les politiques de liquidité sont documentées et si elles sont appliquées
comme il se doit dans le cadre de la prise de décision.
90. Lorsque l'autorité de contrôle estime que la gestion du risque de liquidité de l'assureur n'est pas
adaptée à la nature, à l'échelle et à la complexité de l'assureur ou de ses activités, elle devrait exiger de
l'assureur qu'il prenne des mesures efficaces et rapides. Ces mesures pourraient prendre la forme de
rapports prudentiels complémentaires ou d'exigences qualitatives et quantitatives supplémentaires
découlant de l'évaluation de l'autorité de contrôle. Conformément à l'orientation 16.16.14 du PCI, les
exigences quantitatives supplémentaires ne devraient être appliquées que dans des circonstances
appropriées et faire l'objet d'un cadre prudentiel transparent.

8.2 Rendre compte au superviseur

91. Comme indiqué à la section 7, l'assureur devrait rendre compte régulièrement à l'autorité de
contrôle de sa gestion et de sa planification de la liquidité. En outre, un IAIG devrait être tenu de le faire
chaque année ou plus fréquemment en cas de modification importante de son plan de liquidité ou de son
profil de risque de liquidité. Le rapport et les autres informations connexes peuvent être partagés au sein
du collège de contrôle de l'assureur, le cas échéant.
92. L'assureur doit veiller à la cohérence entre son rapport de gestion du risque de liquidité et tous les
autres documents exigés par l'autorité de contrôle, tels que les plans de redressement et de résolution ou
les évaluations des risques propres et de la solvabilité (ORSA). Toutefois, dans la mesure où des éléments
du rapport sont incorporés dans d'autres documents, l'autorité de contrôle peut autoriser l'assureur à
satisfaire à l'exigence de déclaration par référence à ces autres documents de gestion des risques et/ou à
l'ORSA.
93. Dans le cadre de sa gestion du risque de liquidité, l'assureur doit indiquer le ratio entre les actifs
très liquides et les sorties nettes de trésorerie sous contrainte, à chaque horizon temporel, tel qu'il résulte
de ses tests de résistance.
94. L'autorité de contrôle devrait recueillir des informations supplémentaires sur l'ensemble des
risques susceptibles d'être pertinents pour un assureur donné dans le cadre de son suivi des vulnérabilités
potentielles liées au risque de liquidité dans le secteur de l'assurance.13

95. À titre d'exemple, voici quelques éléments de données supplémentaires que le superviseur
après avoir pris en
pourrait considération les coûts et avantages attendus des exigences supplémentaires en
utiliser
matière de rapports, sont présentés ci-dessous :
• la constitution d'un financement général14 (comprenant, au minimum, des informations sur les
échéances résiduelles de l'actif et du passif, les fonds gagés, garantis et non garantis, les
transactions hors bilan). Ces informations pourraient s'appliquer à tous les assureurs, les
assureurs les plus importants et les plus complexes devant fournir des informations plus
détaillées.
• SFT, conformément à la recommandation du CSF15, dans le but de saisir à la fois la structure
des échéances de ces transactions (et la mesure dans laquelle l'entité les utilise pour
effectuer une transformation des échéances) et d'évaluer les connexions intra-financières.

13
Voir, par exemple, la section "Data Elements and Granularity" dans FSB (2015) : Transformer le système bancaire parallèle en une
finance de marché résiliente : Standards and processes for global securities financing data collection and aggregation,
[Link] Securities-Financing-Data- [Link].
14
Voir par exemple les figures 6 et 17 de [Link]
15
Voir, par exemple, la section "Éléments de données et granularité" sur le site [Link]
[Link].

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liquidité Juin 2020 Page2526
 Cette mesure pourrait être appliquée plus efficacement aux assureurs effectuant un nombre
important de SFT (par exemple, 1 % du total des engagements ou des engagements bruts au
titre de SFT supérieurs à 5 milliards de dollars).
• Informations sur les rachats afin d'évaluer la probabilité d'déchéance massive et la capacité de
résistance de l'assureur à cet égard. Les informations peuvent être demandées pour tout type
produit, canal de distribution, âge de l'assuré (tranche), sensibilité aux taux d'intérêt, âge du
contrat, durée restante de la police ou type de paiement des primes.
• Instruments de financement (y compris des informations sur les échéances contractuelles, tant
intermédiaires que finales, et sur les options intégrées), avec des informations sur le recours
au financement à court terme et sur l'utilisation d'instruments de financement susceptibles de
devenir inopinément à court terme. Cette méthode peut être appliquée de manière plus
efficace aux assureurs dont l'encours de la dette ou des contrats de type dépôt est important
(par exemple, 5 % du total des engagements).
• Actifs non grevés disponibles pour évaluer la capacité des assureurs à monétiser leurs actifs.
Cette mesure pourrait s'appliquer à tous les assureurs, les assureurs les plus importants et les
plus complexes devant fournir des informations plus détaillées.
• Concentrations de financement (par contrepartie et par type de produit/instrument > 1 % des
actifs) pour évaluer le risque de concentration de liquidité. Cette mesure pourrait s'appliquer à
tous les assureurs, les assureurs les plus importants et les plus complexes devant fournir des
informations plus détaillées.
• Derivatives16 dans le but de recueillir des informations sur les contreparties (considérations
intra-financières) et d'évaluer le potentiel d'appels de garantie futurs pour des positions
volatiles. Cette méthode pourrait être appliquée plus efficacement aux assureurs qui exercent
une activité importante dans le domaine des produits dérivés (par exemple, un notionnel
supérieur à 100 milliards d'USD).

16
Voir par exemple [Link] tableau 1, points 2-7, 14,
17, 20-35, et tableau 2, sections 2a-2C, points 1-11, 17-24, 26-30.

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