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Bourse

La bourse de Tunis se compose de deux marchés principaux : le marché des titres de capital, qui inclut les actions des grandes entreprises et des PME, et le marché des titres de créance, qui concerne les obligations. La négociation en bourse suit un processus en trois étapes et utilise différents types d'ordres pour faciliter les transactions. Les priorités d'exécution des ordres sont basées sur le prix et la temporalité, et plusieurs types de comptes d'ordre sont disponibles pour les investisseurs.

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La bourse de Tunis se compose de deux marchés principaux : le marché des titres de capital, qui inclut les actions des grandes entreprises et des PME, et le marché des titres de créance, qui concerne les obligations. La négociation en bourse suit un processus en trois étapes et utilise différents types d'ordres pour faciliter les transactions. Les priorités d'exécution des ordres sont basées sur le prix et la temporalité, et plusieurs types de comptes d'ordre sont disponibles pour les investisseurs.

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Organisation de la bourse de Tunis

La cote de la bourse se compose de deux principaux marchés :

1. Le marché des titres de capital :


o Ce marché concerne les actions.
o Il se divise en deux segments :
 Le marché principal, qui regroupe les grandes entreprises.
 Le marché alternatif, destiné aux PME.
o Ce marché fixe les conditions pour l’appel public à l’épargne.
o SOPAT a été la première société à s’introduire sur le marché alternatif.
2. Le marché des titres de créance :
o Ce marché concerne les obligations (dette émise par les entreprises ou les
États).

*Le marché hors cote est un marché occasionnel où sont cotés les titres des sociétés faisant
appel public à l’épargne mais non admis à la cote officielle.

*L’enregistrement permet l’échange des titres des SA ne réalisant pas d’appel public à
l’épargne.

Principe de négociation en bourse :

La négociation en bourse repose sur trois étapes : les ordres passent obligatoirement par un
intermédiaire, sont transmis au système électronique de la bourse, puis exécutés.

Mode de cotation des titres :

 Fixing : accumulation des ordres et fixation d’un cours unique pour les titres peu
liquides.
 Continu : exécution immédiate des ordres compatibles.

Le carnet d’ordres :

Le carnet d’ordres regroupe électroniquement les ordres d'achat et de vente d'un titre, classés
par priorité, et constitue un outil essentiel pour une prise de décision avant de passer un ordre
en bourse.

Les priorités pour l'exécution des ordres en bourse sont :

1. Par prix : ordres d'achat les plus élevés et ordres de vente les plus bas sont exécutés
en premier.
2. Par temporalité : à prix égal, l'ordre saisi en premier est prioritaire
Les types d'ordre :

L’ordre à cours limité :


L'ordre à cours limité permet à l'acheteur de fixer un prix maximal et au vendeur un prix minimal
pour la transaction. Il est accepté lors de la période d’accumulation en continu et de la phase de
négociation au dernier cours.

L'ordre à tout prix :

Est prioritaire sur les autres ordres et peut être exécuté à n'importe quel prix. Il est accepté en
période d'accumulation et en séance, et reste dans le carnet d'ordres sans prix tant qu'il n'est pas
entièrement exécuté.

L'ordre à la meilleure limite :

un ordre sans prix précis, qui devient un ordre limité au prix de la meilleure offre pour un achat ou à
la meilleure demande pour une vente, et il est accepté uniquement en phase continue.

L'ordre au cours d'ouverture :

est introduit pendant la période d'accumulation. Il est automatiquement limité au cours théorique
d'ouverture, et cette limite peut être ajustée jusqu'à l'ouverture des cotations.

L'ordre d’application :

Ordre spécifique aux intermédiaires en bourse, permettant un achat et une vente simultanés avec
transmission instantanée. Le prix d’application doit être compris entre les meilleures limites d'achat
et de vente.

Validité des ordres :

Ordres jour : Valables uniquement pendant la journée en cours.

Ordres datés : Valables jusqu'à une date spécifique, maximum un an.

Ordres à révocation : Valables jusqu'à 365 jours, sauf annulation ou exécution.

Les types de comptes d'ordre sont : client libre, client géré, animateur de marché, propre
compte, étranger libre, étranger géré, et OPCVM, utilisés pour séparer les avoirs dans le cadre des
règles de la CMF.

Les seuils de réservation : sont basés sur le cours de référence en préouverture et recalculés lors
de l'ouverture en fonction des cours d'ouverture.

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