BTS-TC – Lycée Technique-FES

S5323- L’épargne

1- Notion et définition de l’épargne

DOCUMENT 1 : Qu’est-ce que l’épargne ?

Au sens courant, épargner consiste à mettre l’argent de côté, à faire des économies. La notion économique d’épargne
rejoint en partie le sens courant car l’épargne représente la partie du revenu qui n’est pas destinée à une consommation.
L’épargne est donc un acte de renonciation à une satisfaction immédiate au profit d’une satisfaction future, d’une
consommation future.
Placer son argent à la caisse d’épargne, acheter des actions ou des obligations, ou conserver des billets chez soi constituent
des formes d’épargne pour les ménages.
J-Y- CAPUL et O- GARNIER, Dictionnaire d’Economie et des Sciences sociales, HATIER, 2002

DOCUMENT 2 : L’épargne financière et non financière

L’épargne peut-être définir comme la part du revenu qui reste disponible pour accumuler des actifs physiques et des actifs
financiers. Elle est souvent assimilée également à une consommation différée dans le temps. L’épargne, dans un premier
temps, constitue une désutilité. Elle peut être comprise comme la renonciation à une consommation immédiate. Or les
individus ont une tendance profonde à donner une valeur plus importante aux biens consommés immédiatement qu’aux
biens qui seront consommés ultérieurement.
L’épargne des entreprises correspond à la part des bénéfices non distribués et aux amortissements pratiqués afin de
renouveler les équipements. Cette épargne constitue l’autofinancement des sociétés.
L’épargne des ménages, comme la consommation, peut prendre différentes formes. On distinguera l’épargne financière,
placée ou thésaurisée, et l’épargne non financière qui comprend les investissements des ménages.
La thésaurisation correspond à une épargne financière qui est conservée sous forme liquide. L’épargne financière peut
également faire l’objet de placements que l’on qualifiera de monétaires, s’il s’agit des dépôts à vue ou de comptes
rémunérés ou de placements financiers si l’épargne est constituée de titres (actions et obligations).
J- LONGATTE et P- VANHOVE, Economie Générale , DUNOD, 2001.
Travail à faire :
1- Proposez une définition à l’épargne.
2- Présentez la formation de l’épargne :
a- pour les ménages ;
b- les entreprises ;
c- l’Etat.

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1-1 Définition de l’épargne :

L'épargne est la partie du revenu qui n'est pas consommée. C'est la partie qui ne se détruit pas immédiatement. Dans une
acception plus large, elle désigne tout comportement qui inclut un sacrifice dans l'espoir d'obtenir un meilleur rendement
futur. Toutefois, cette définition simple de l'épargne cache les discordes théoriques relatives aux déterminants de
l'épargne, aux conséquences de l'épargne sur l'économie globale et aux différentes façons de mesurer l'épargne.

1-2 La formation de l’épargne

✓ Epargne des ménages
Elle correspond à la différence entre le revenu disponible et la consommation des ménages.
Elle est constituée de l’épargne :
- des entreprises individuelles ;
- aux achats de logements, de biens immobiliers et aux remboursements des prêts immobiliers ;
- l’épargne financière : les liquidités
Les différentes formes d’épargne des ménages

Epargne

Epargne financière Epargne non financière

Thésaurisation Placements Placements Acquisition de Investissements des

monétaires financiers biens entreprises
immobiliers individuelles

✓ Epargne des entreprises

Elle correspond à leur autofinancement, c'est-à-dire la part de leur bénéfice net qui n’est pas distribuée aux associés à
laquelle s’ajoute l’amortissement.
Epargne brute des entreprises = Autofinancement = amortissement + bénéfices non distribués

✓ Epargne publique
C’est l’épargne de l’Etat : Excédent des recettes publiques ordinaires (recettes fiscales et non fiscales) sur les dépenses
ordinaires (dépenses de fonctionnement et intérêt de la dette publique). Autrement dit, l’épargne publique correspond au
solde positif des recettes ordinaires et dépenses ordinaires.

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2-Les formes, les motifs et les déterminants de l’épargne
DOCUMENT1 : Les déterminants de l’épargne des ménages
Les ménages épargnent pour acheter des biens immobiliers afin de se loger. Ils épargnent aussi afin de se protéger contre
certains éventualités (chômage, maladie, grosses dépenses imprévues,…) ; il s’agit donc aussi d’une épargne de précaution.
Les ménages peuvent aussi décider d’épargner pour leurs « vieux jours ». La théorie économique a analysé les implications
d’une telle stratégie d’épargne sous le nom de théorie de cycle de vie. Présentée simplement, celle-ci indique que les
ménages épargnent durant leurs vie actives afin d’accumuler un patrimoine qu’ils consommeront durant leur retraite…
Pour les économistes classiques, le partage du revenu entre la consommation et l’épargne s’explique par le taux d’intérêt ;
ainsi un taux élevé favorise l’épargne alors bien rémunérée. Un taux élevé compense le sacrifice représenté par la
renonciation à une consommation présente.
Pour Keynes, les ménages choisissent d’abord un niveau de consommation, l’épargne étant alors ce qu’il reste du revenu.
Ainsi, les ménages à faibles revenus épargneront moins et ceux à forts revenus épargneront une part plus importante de
leurs ressources.
J-Y- CAPUL et O- GARNIER, Dictionnaire d’Economie et des Sciences sociales, HATIER, 2002
Travail à faire :
A l’aide du document déterminez :
a) les formes ;
b) les motifs ;
c) et les déterminants de l’épargne.

2-1 Les formes de l’épargne

➢ La thésaurisation : la thésaurisation c’est garder l’argent chez soi, soit sous forme liquide ou par achat d’or, de
bijoux, de pierres précieuses, … La thésaurisation est une préférence pour la liquidité de la part d'agents
économiques à des fins de spéculation ou, plus souvent, par manque d'un meilleur emploi. La monnaie
thésaurisée quitte le circuit économique ce qui pénalise les agents à besoin de financement et handicape le
financement de l’économie.
➢ Le placement : Opération de dépôt de la monnaie dans une banque, achat d’obligation ou d’actions pour assurer
une rentabilité à son épargne. Autrement dit c’est la mise à la disposition des agents à besoin de financement
l’épargne des agents à capacité de financement.

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2-2 Les motifs de l’épargne :

➢ Epargne forcée et épargne volontaire
L'épargne forcée résulte d'une action imposée par les pouvoirs publics ou un groupe de personnes, par le biais d'une loi ou
de contrats collectifs, afin de mettre en place un système de solidarité et de prévoyance sociale.
L’épargne volontaire est une épargne constituée volontairement par un agent économique. C’est le résultat de sa propre
décision.
➢ Les facteurs qui incitent les ménages à épargner sont multiples :
- l'épargne de précaution : elle permet de se prémunir contre les risques potentiels de la vie (chômage, maladie) ou de se
constituer un complément retraite ;
- la constitution d'un patrimoine : devenir propriétaire de son logement pour éviter de payer un loyer, augmenter son
capital pour le léguer à ses enfants, etc.,
- l'épargne de liquidités : la monnaie constitue une réserve de valeur et un moyen d'échange qui permet d'acquérir des
biens,
- l'épargne de placement : l'épargne est un moyen d'obtenir des revenus à partir des placements financiers,
- l'épargne de spéculation : la spéculation consiste à acquérir des titres (actions, obligations) en espérant les revendre à la
hausse pour dégager une plus-value.
2-3 Les déterminants de l’épargne des ménages
• Le niveau et l’évolution du revenu disponible réel et de ses composantes. À quoi il faut ajouter les anticipations
concernant les rémunérations attendues. On peut donc faire ici référence à la théorie du revenu permanent de M.
Friedman.
• La situation initiale du patrimoine accumulé et par conséquent l'importance des flux présents et futurs de revenu que ce
patrimoine génère, dont les effets de richesse
• Les niveaux des différents taux : taux d'intérêt courts et longs, taux d'inflation, taux de chômage, taux des prélèvements
obligatoires et taux de croissance ; et les anticipations sur l'évolution de ces différents taux, compte tenu des politiques
économiques jugées probables
• Les anticipations concernant le taux d’inflation jouent un rôle spécifique : selon que le taux d’inflation anticipé est
moyennement élevé ou très élevé, on peut envisager deux comportements dont les effets sur l’épargne sont opposés. Dans

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le premier cas, les agents ont tendance à épargner davantage pour maintenir la valeur réelle de leurs encaisses (effet
d’encaisses réelles) alors que dans le second cas, ils réduisent leur épargne et s’engagent dans une fuite devant la
monnaie.
• Le contexte conjoncturel et démographique et le climat socio-économique qui s'en dégage.
• La générosité plus ou moins grande du système de protection sociale.
• La fiscalité en vigueur et les perspectives de réformes.

3 L’épargne nationale
Document 1 : l’Epargne Nationale
Pour la comptabilité nationale, l’épargne est un flux et non un stock. La mesure de l’épargne des différents agents
économiques porte sur les sommes épargnées durant une certaine période et non sur le montant de leur épargne à un
moment donné.
On distingue, en outre, l’épargne brute, qui est la différence entre le revenu d’un agent et sa consommation, et l’épargne
nette, qui est égale à l’épargne brute diminuée des amortissements (c'est-à-dire les sommes mises de côté pour permettre
le renouvellement des équipements).
L’épargne nationale est ici la somme de l’épargne de tous les agents économiques (ménages, entreprises, administration).
Mais la nation elle-même peut dégager une épargne, résultant des ses transactions courantes avec le reste du monde. Il y
a ainsi « épargne de la nation » lorsque la balance des paiements courants dégage un excédent. Cela signifie que toute
l’épargne des agents économiques ne trouve pas à s’employer dans l’économie nationale et que l’excédent est prêté à des
agents économiques extérieurs. Si la balance des transactions courantes est déficitaire, une épargne étrangère vient, au
Maroc, s’ajouter à l’épargne nationale.
Jean-Yves Capul, l’économie et les sciences sociales de A à Z, HATIER, 2004.

Document 2 : Epargne Nationale Brute (ENB)

Variation en %
Montants en milliards de Dirhams 2006 2007 2008 2007 2008
2006 2007
- Revenu national brut disponible 624 695 671 621 744 793 ………… ………..
439 067 472 242 531 928
- Dépenses de consommation finale ………….. ………….

- Epargne nationale brute ……….. …………… ………….. …………….. …………

- Taux d'épargne en % du RNBD …………… …………….. ……………. ………………. …………..
Haut Commissariat au Plan (Direction de la comptabilité nationale, Comptes de la nation 2008)
Travail à faire :
1- Définir l’Epargne Nationale.
2- Comment elle se détermine l’ENB et l’ENN?
3- Compléter et commenter le tableau du document 2.

Définition
L’épargne Nationale correspond à l’épargne de tous les agents économiques (ménages, entreprises, Etat).

Epargne Nationale Brut (ENB) = Revenu Nationale Brut Disponible (RNBD) –Consommation Finale Nationale (CFN)

Epargne nationale nette = Epargne nationale brute – Amortissements

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