Chapitre 2: Les Intérêts Composés

GAE/GLT/CAI/Licence 2 ISJA
Dr. Mbaye Faye

22 novembre 2024

1/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 1/

 Plan

1 Valeur acquise (capitalisation)

2 Valeur actuelle (actualisation)

3 Équivalence des capitaux

4 Taux équivalents et taux proportionnels

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 • Pour aborder les mathématiques financières de moyen et long terme, on utilise
les intérêts composés.

• Ainsi, dans le cas des intérêts composés, les intérêts obtenus par un capital à
la fin d’une année sont ajoutés à ce capital pour produire eux-mêmes des intérêts :
on dit qu’on a capitalisé les intérêts.

• La technique des intérêts composés consiste à capitaliser les intérêts de

chaque période.

• En d’autres termes, un capital est placé à intérêts composés lorsqu’à la fin de

chaque période, l’intérêt simple est systématiquement ajouté au capital initial et
aux intérêts simples des périodes précédentes pour déterminer l’intérêt simple de
la période suivante.

• Comme vu précédemment pour les intérêts simples, il est possible de calculer

la valeur acquise ainsi que la valeur actuelle

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 1 Valeur acquise (capitalisation)

2 Valeur actuelle (actualisation)

3 Équivalence des capitaux

4 Taux équivalents et taux proportionnels

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 Valeur acquise (capitalisation)
• Les intérêts augmentent d’une année sur l’autre car à la fin de chaque période
ils sont incorporés au capital.

• Cette formule est utile pour calculer les intérêts acquis lors d’un placement, le
montant de la valeur placée, la durée, le taux.

• La valeur acquise d’un placement au taux t est :

Cn = C0 (1 + t)n

• avec C0 la valeur du capital, t le taux d’intérêt et n la durée.

• La période de capitalisation doit correspondre à la période relative au taux. Si

le taux est annuel alors n sera exprimé en années. Si le taux est mensuel, n sera
exprimé en mois.

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 Exemple 1 :

Un capital de 100.000 F cfa est placé pendant 3 ans au taux annuel de 4%. Quelle
est sa valeur acquise ?

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 Solution 1 :

On a : C=100.000 ; n=3 ans ; t=4%=0,04

Cn = C0 (1 + t)n = 100.000(1 + 0.04)3 = 112.486, 4

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 Intérêt : I

À partir de cette formule de base, différents éléments peuvent être calculés :

• les intérêts sont calculés par simple soustraction :

I = C0 (1 + t)n − C0 = Cn − C0

• Dans l’exemple précédent I = Cn − C0 = 112.486, 4 − 100.000 = 12.486, 4

L’intérêt produit pendant la pième période est

Ip = Cp − Cp−1 ou Ip = Cp−1 × t

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 Exemple :
Un investisseur place 300.000 francs pendant 4 ans à intérêt composé à
capitalisation annuelle, au taux annuel de 6%.

1) Calculer l’intérêt produit par ce placement à la fin de la première année.

2) Calculer la valeur acquise par ce capital au bout de 1 an de placement

3) Calculer l’intérêt produit par ce placement à la fin de la deuxième année.

4) Calculer la valeur acquise par ce capital au bout de 2 ans de placement.

5) Calculer la valeur acquise par ce capital au bout des 4 ans de placement.

6) Calculer l’intérêt total produit par ce placement au bout des 4 années.

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 Solution :

1) I1 = 300.000 × 0, 06 = 18.000 francs

2) C1 = C0 + I1 = 300.000 + 18.000 = 318.000 francs.

3) I2 = 318.000 × 0, 06 = 19.080 francs.

4) C2 = C1 + I2 = 318.000 + 19.080 = 337.080 francs.

5) C4 = 300.000 × (1 + 0, 06)4 = 378.743 francs.

6) I = 300.000 × [(1 + 0, 06)4 − 1] = 78.743 francs.

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 La somme placée : C0

• La somme placée est donnée par la formule suivante :

Cn
C0 = = Cn × (1 + t)−n
(1 + t)n

Exemple :
• La somme placée est C0 = 112.486, 4 × (1 + 0.04)−3 = 100.000

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 La durée : n

• La durée est calculée à partir de la formule suivante :

ln(Cn ) − ln(C0 ) ln( CCn0 )

n= =
ln(1 + t) ln(1 + t)

Exemple :
En combien de temps le capital de 10 000 F cfa placé à 4% peut-il rapporter 12
166,53 F cfa.

12/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 12

 Solution

ln( 12166,53
10000 )
n= ln(1+0.04) = 5ans

13/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 13

 Le taux : t

• Le taux est ainsi défini :

 1/n
Cn
t= −1
C0

Exemple :
À quel taux peut-on obtenir une valeur acquise de 15 000 F cfa avec un capital de
10 000 F cfa au bout de 8 ans ?

14/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 14

 Solution

15000 1/8


t= 10000 − 1 = 5, 20%

15/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 15

 1 Valeur acquise (capitalisation)

2 Valeur actuelle (actualisation)

3 Équivalence des capitaux

4 Taux équivalents et taux proportionnels

16/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 16

 Valeur actuelle (actualisation)

• Elle permet d’exprimer aujourd’hui la valeur d’une somme encaissable ou

payable dans le futur.

• En finance, elle est très utile car la comparaison entre deux capitaux ne peut
se faire qu’à la même date.

• La valeur actuelle d’une somme C au taux t est :

C0 = Cn × (1 + t)−n

• Avec Cn le capital de fin, t le taux d’intérêt et n la durée. La remarque

concernant le taux et n est la même que pour la capitalisation.

17/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 17

 Exemples :

Exemple 1 :
Quel est le capital aujourd’hui qui, placé à 4% l’an donnera à la fin de la 5e année
une valeur de 10 000

18/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 18

 Solution 1 :

C0 = 10000(1 + 0.04)−5 = 8219, 27

Exemple 2 :
Un client hésite entre payer immédiatement 2000 F ou régler en deux fois (1100 F
dans 1 an et 1 040 F dans 2 ans). Sachant que le taux d’actualisation est de 5 %,
que lui conseillez-vous ?

19/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 19

 Solution 2 :

Valeur actuelle = 1100(1, 05)−1 + 1040(1, 05)−2 = 1990, 93

Le crédit (1 990,93 F) est préférable au règlement comptant (2 000 F)

20/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 20

 1 Valeur acquise (capitalisation)

2 Valeur actuelle (actualisation)

3 Équivalence des capitaux

4 Taux équivalents et taux proportionnels

21/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 21

 Équivalence des capitaux

• Deux capitaux sont équivalents si, escomptés au même taux, ils ont la même
valeur actuelle.

• Dans le cas des intérêts composés, la date d’équivalence est quelconque.

• Au taux t, la valeur actuelle 1 est égale à la valeur actuelle 2.

V1 (1 + t)−n1 = V2 (1 + t)−n2

• Avec n la durée, V la valeur nominale et t le taux d’escompte.

22/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 22

 Exemple :
Un capital de 10 000 payable dans 5 ans est payé par anticipation au bout de 2
ans au taux de 5% à intérêts composés. Quel est le montant payé ?

23/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 23

 Solution

100003(1, 05)−5 = V (1, 05)−2

V = 8638, 38

24/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 24

 1 Valeur acquise (capitalisation)

2 Valeur actuelle (actualisation)

3 Équivalence des capitaux

4 Taux équivalents et taux proportionnels

25/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 25

 Taux équivalents et taux proportionnels

• Les remboursements sont généralement supérieurs à 1 an. Le taux utilisé est

le taux annuel.

• Mais les remboursements peuvent être mensuels, trimestriels ou semestriels.

• Dans ce cas, il est plus judicieux d’utiliser un taux correspondant à cette

période.

• Il existe deux méthodes : le taux proportionnel et le taux équivalent.

26/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 26

 a) Taux proportionnels
• Deux taux sont proportionnels quand leur rapport est égal au rapport de leurs
périodes de capitalisation respectives.

• Soit ta le taux annuel, alors :

ta
le taux semestriel ts =
2

ta
le taux mensuel tm =
12

ta
le taux trimestriel tt =
4

27/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 27

 b) Taux équivalents

• Deux taux sont équivalents quand, pour une même durée de placement, ils
conduisent à une même valeur acquise à intérêts composés.

• Soit ta le taux annuel, alors :

ts le taux semestriel : (1 + ta ) = (1 + ts )2

tm le taux mensuel (1 + ta ) = (1 + tm )12

tt le taux trimestriel (1 + ta ) = (1 + tt )4

28/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 28

 Exemple :
1 - Quel est le taux mensuel équivalent à un taux annuel de 10% ?
2 - Quel est le taux mensuel équivalent à un taux trimestriel de 6% ?

29/30 Dr. Mbaye Faye () Mathématiques Financières 22 novembre 2024 29

 Solution :
1- Taux mensuel équivalent = (1, 10)1/12 − 1 = 0, 79%
2- Taux mensuel équivalent = (1, 06)1/3 − 1 = 1, 96%

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