UMNG/FSE Année Académique 2023-2024

Economie Monétaire – TD n°1

Questions de cours Avec , la quantité d’euros demandée, , la quantité

Quelle différence faites-vous entre : d’euros offertes et , le taux de change à l’incertain. Les quantités
a) monnaie active et monnaie neutre ? d’euros offertes et demandées sont exprimées en millions.
b) monnaie exogène et monnaie endogène ?
c) monnaie active et monnaie nocive ? 1) Sachant que chaque pays souhaite être payé dans sa propre
d) monnaie forte et monnaie faible ? monnaie, précisez les flux financiers et commerciaux qui sous-
e) neutralité de la monnaie et super neutralité de la monnaie ? tendent une offre et une demande d’euro d’euros.
f) prix relatif et prix monétaire ?
2) Déterminer les valeurs d’équilibre du taux de change ( ), et de
g) prix nominal et prix réel ?
la quantité d’euros échangée ( ). Représentez graphiquement les
h) dichotomie faible et dichotomie forte ?
fonctions de demande et d’offre d’euros. Pourquoi, la demande
i) troc direct et troc indirect ?
d’euros, est-elle décroissante et l’offre croissante ?
Dissertation
3) A la deuxième période, l’Union européenne achète des bon de
Sujet 01 : Le choix du régime de change est-il déterminant pour trésor américain pour une valeur de 50 millions d’euros.
la croissance économique et la lutte contre l’inflation ? Représentez, sur le graphique précédent, les conséquences de cet
achat. Déterminez les nouvelles valeurs d’équilibres du taux de
Sujet 02 : Le Franc de la Coopération Financière en Afrique
changes ( ) et la quantité d’euros échangée ( ). Laquelle de ces
centrale (CFA) remplit-il les fonctions de la monnaie ?
deux monnaies s’est appréciée ?

Exercice 01 4) A la troisième période, les États-Unis importent un supplément

On considère un monde simplifié à deux pays : l’union européenne de biens européens pour un montant de 100 millions d’euros.
et les États-Unis. Le marché des changes est donc réduit à deux Représentez, sur le graphique précédent, les conséquences de ces
devises (l’euro et le dollar américain) et il est abordé du seul point importations américaines. Déterminez les nouvelles valeurs
de vue des États-Unis. Enfin, toutes les transactions se font au d’équilibres du taux de changes ( ) et la quantité d’euros
comptant. A la première période, les fonctions de demande et
échangée ( ). Laquelle de ces deux monnaies s’est appréciée ?
d’offre d’euros, qui dépendent des flux financiers et commerciaux
entre l’union Européenne et les États-Unis, sont les suivantes :

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Exercice 02 En juin 2003, les importations américaines de biens argentins
On considère un monde où les échanges internationaux se limitent augmentent d’un montant de 12 milliards de USD.
à l’Argentine et aux États-Unis. Le marché des changes est donc
restreint au peso argentin (ARS) et au dollar américain (USD). Il 2) Déterminez les valeurs d’équilibre du taux de change ( ) et les
est étudié du point de vue de l’Argentine et toutes les transactions quantités de USD échangés sur le marché des changes ( ). La
se font au comptant. Les autorités monétaires argentines ont Banque centrale d’Argentine doit-elle intervenir ? Comment
instauré un régime de change fixes unilatéral caractérisé par un évoluent ses réserves de change ? Représentez graphiquement les
cours pivots ( ) et par des marges des fluctuation conséquences de l’accroissement des importations américaines.
de plus ou moins 5 %. Par ses interventions sur le marché des
changes, la Banque centrale d’Argentine se charge seule du 3) En juillet 2003, les investisseurs américains prennent
respect de la parité fixe. Pour cela, elle dispose de réserves en soudainement conscience des difficultés économiques de
USD dont le montant s’élève à 24 milliards. l’Argentine (chute de la croissance, chômage, déficit du compte
courant et inflation) et troubles politiques et sociaux affectant ce
1) Calculer les cours plancher ( ) et plafond ( ) de ce régime de pays. Craignant une dévaluation surprise du peso argentin, ils
changes fixes. Comment réagira la Banque Centrale d’Argentine déclenchent une attaque spéculative en rapatriant la totalité de
si l’une de ces deux limites est franchie ? leur avoirs financiers placés dans les banques argentines et à la
bourse de Buenos Aires. La demande de USD augmente
En mai 2003, les fonctions de demandes de demande et d’offre de brutalement de 60 milliards sur le marché des changes.
USD, qui dépendent des flux financiers et commerciaux entre
l’Argentine et les États-Unis, sont les suivantes 4) Montrez que la Banque centrale, d’Argentine ne dispose pas de
réserves suffisantes pour défendre sa monnaie et doit se résoudre
à dévaluer. Sachant qu’elle ne mobilisera ses réserves en USD que
Avec et , les quantités en milliards de USD demandées si elle est certaines de maintenir la parité fixe, quel sera le
et offertes et E le taux de change à l’incertain. nouveau taux de change pivot entre les deux monnaies ? Quel est
alors le taux de dévaluation du peso argentin ?
1) Déterminer les valeurs d’équilibres du taux de change ( ) et
les quantités de USD échangés sur le marché des changes ( ). La
Banque centrale d’Argentine doit-elle intervenir ? Représentez
graphiquement ces deux fonctions. Expliquez leur forme
particulière.

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Exercice 03 Exercice 04
On considère le régime de changes fixes entre le peso argentin et Considérons une économie où il existe quatre biens, A, B, C, D.
le dollar américain présenté dans l’exercice précédent. A partir Leurs prix sont, dans un premier temps, libellés dans une unité de
d’août 2003, le gouvernement argentin cherche à maintenir et à compte abstraite (l’UCA, cf. tableau ci-après).
pérenniser son régime de changes fixes tout en se protégeant
Biens A B C D
contre d’éventuelles attaques spéculatives. Après réflexions, il
Prix en UCA 4 12 7 2
envisage trois solutions alternatives.
a) On décide, pour simplifier, d’utiliser désormais le bien A comme
1) Premièrement, il réfléchit à la mise en œuvre de mesures de numéraire. Déterminez les prix dans cette nouvelle unité.
contrôle des changes. Décrivez brièvement l’arsenal réglementaire b) Vérifiez que ce changement d’unité de compte n’a pas modifié
à la disposition des autorités monétaire argentines. Quels en les prix relatifs entre les biens.
seraient les avantages pour l’Argentine ? Quels en seraient les
Exercice 05
inconvénients ?
Supposons que vous ne consommiez que deux produits le pain et
2) Deuxièmement, il étudie la mise en œuvre d’un conseil le fromage, votre panier est alors composé du pain et du fromage.
monétaire (ou « currency board »). Expliquer les principes de Au 1er janvier 2017, le kilo du pain est de 10 euros et celui du
fonctionnement d’un « currency board ». En quoi ce système fromage 15 euros. Au 1er janvier 2018, le kilo du pain passe à 12
permet-il de dissuader les attaques spéculatives ? quelles sont les euros et celui du fromage 16 euros.
contraintes que ce régime fait supporter aux Etats qui l’adoptent ? 1) Calculer le coût du panier pour chaque année si vous achetez
3) Troisièmement, il envisage la dollarisation pure et simple de un kilo de chaque produit.
l’économie argentine. Expliquer le principe de la dollarisation et 2) Calculer l’évolution de l’indice entre 2017 et 2018.
les avantages que l’Argentine pourrait retirer d’une mesure aussi
Exercice 06
radicale ? Quels en seraient les inconvénients ?
L’indice des prix à la consommation aux États-Unis (avec comme
période de base 1982-1984) était de 237,846 en 2015 et de 242,821
en 2016. Calculez le taux d’inflation de 2015 à 2016.

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Exercice 07 Exercice 11
a) Si l’inflation est de 2 % sur un an, et qu’un ménage voit son On considère l’équation suivante :
revenu nominal augmenter de 5 % sur la même période. Quelle est 1) Nommer les variables de cette équation.
l’évolution de son revenu réel ? De son pouvoir d’achat ? 2) On donne .
b) Si son revenu nominal reste stable. Quelle est l’évolution son a) Calculer pour et pour .
revenu réel ? De son pouvoir d’achat ?
b) Quelle est la dérivée cette équation par rapport à P ?
Exercice 08 c) Commenter vos résultats.
Monsieur EMF a un salaire de 1900 euros nets. Deux ans après, il d) Faire une représentation graphique de cette équation
négocie avec son employeur un salaire de 1950 euros. Entre e) Nommer cette équation.
temps, l’inflation a été sur la période de 2 %. Monsieur EMF est-il 3) Cette équation est-elle différente de celle-ci : ?
gagnant ? et si l’inflation avait été de 3 %.
Exercice 12
Exercice 09
On considère l’équation suivante :
On considère l’équation suivante :
1) Nommer les variables cette équation.
1) Nommer les variables de cette équation.
2) On donne ; et .
2) Que représente l’écart :
a) Calculer sa dérivée par rapport à . Commenter.
3) On donne : ; et .
b) Calculer pour et pour .
a) Calculer pour et pour .
c) Faire une représentation graphique.
b) Faire une représentation graphique, puis commenter.
3) Représenter graphiquement cette équation lorsque .
4) Nommer et commenter cette équation.

Exercice 10
On considère l’équation suivante : .
1) Nommer les variables de cette équation.
2) Nommer : et .
3) On donne : , et
a) Calculer pour et pour . Commenter.
b) Quelle différence faites-vous entre écart récessionniste et
écart inflationniste.
4) Nommer et commenter cette équation.