Diagnostics macroéconomiques (MDS)
Module 6
Liens macrofinanciers
Ce document de formation appartient au Fonds monétaire international (FMI) et a vocation à être utilisé dans le cadre des formations de l’Institut pour le
développement des capacités (IDC) du FMI. Toute autre utilisation doit être approuvée par le FMI et l’Institut.
Nécessaire à la diffusion efficace des segments vidéos
Cours: MDSx
Module: 6
Section: 1
Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Introduction aux liens macrofinanciers
Type de vidéo: Texte
Introduction aux liens macrofinanciers
Liens macrofinanciers
N’ont pas toujours été reconnus.
Sont bidirectionnels.
Peuvent être positifs, négatifs ou neutres.
Notre intérêt:
Liens entre macroéconomie et finance (hautement) négatifs.
Cela nous contraint d’étudier le lien entre macroéconomie et finance.
Pas toujours reconnus
Vision « traditionnelle » ou « idéalisée »
« Unités « Unités de
d’excédent » déficit »
Épargnants Investisseurs en
Ménages capital Sociétés
Aucun rôle pour la finance: une réunion,
une passation de marché, une entente,
et la conformité ne coûtent rien.
Le rôle de la finance en macroéconomie apparaît plus clairement
Monde réel: comporte des frictions
« Unités de déficit »
«Unités d’excédent» Investisseurs en
Épargnants Ménages capital Cabinets
Incertitude
Concurrence imparfaite
Information imparfaite
Comportement opportuniste
Problème d’agence
Finance
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Module: 6
Section: 1
Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Feuille de route et motif du module
Type de vidéo: Texte
Feuille de route de ce module
Qu’est-ce qu’une crise bancaire?
Objectif de notre diagnostic.
Présentation des indicateurs de solidité
financière (ISF): niveaux.
Une étape de plus : la variabilité.
Aperçu du test de résistance (stress test).
Conclusion.
Quel est l’intérêt de ce sujet?
Diagnostic du secteur financier → prise de
mesures correctives selon les besoins
1. Accélérateur financier: renforcement mutuel
de la macroéconomie et de la finance.
2. Vulnérabilités macrofinancières: les
recenser suffisamment tôt pour éviter l’émergence
de crises.
Le secteur financier peut-il supporter les
chocs subis par d’autres secteurs?
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Module: 6
Section: 2
Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Qu’est-ce qu’une crise bancaire?
Type de vidéo: Texte
Qu’est-ce qu’une crise bancaire?
Signes de difficultés d’un système bancaire.
Panique bancaire.
Pertes.
Liquidations.
Mesures d’intervention au niveau des politiques bancaires.
Apport de liquidités.
Restructurations ou nationalisations des banques.
Garanties ou gel des dépôts/ jours fériés bancaires.
Achat d’actifs.
Qu’est-ce qu’une crise bancaire?
Deux cas (tous les chiffres en %)
120
Argentine 2001-03 Thaïlande 1997-2000
100
80
60
40
20
0
NPLs max. Coûts Augmentation de la dette dûe à Perte de
budgétaires l’aide publique aux liquidités production
Qu’est-ce qu’une crise bancaire?
Notre intérêt:
Pertes.
Prêts improductifs (NPLs).
Ruée vers les passifs.
Mais, à terme, cela se résume ainsi:
Insolvabilité/ Perte de capital bancaire.
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Module: 6
Section: 2
Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Objectif de notre diagnostic
Type de vidéo: Text
Objectif de notre diagnostic
Déceler les vulnérabilités, les signaux avancés de
difficulté avant la survenue effective de la crise.
«Comment avez-vous fait faillite?»
«De deux façons. D’abord progressivement, puis
subitement»
Ernest Hemingway, Le soleil se lève aussi.
Objectif de notre diagnostic
Pour déceler la possibilité que les capitaux d’une
banque soient réduits à néant (défaillance):
K=A–L
L’insolvabilité a lieu lorsque A < L
Quelle en est la probabilité?
À quel moment se rapproche-t-on de cet événement?
Représentation graphique
Valeur des
actifs, Répartition de la valeur de l’actif à T
passifs, Croissance
du capital prévue
des actifs
Passifs
A0
K0
L0
Probabilité de défaillance
T Temps
Objectif de notre diagnostic
Qu’est-ce qui détermine la probabilité de défaillance?
La quantité de capital que vous détenez aujourd’hui: K0.
La volatilité de A.
Vos attentes quant au niveau de croissance de A et L.
Note:
A est mesuré de manière imprécise (valeur comptable).
Nous étudierons différents éléments du bilan.
Les ISF nous donnent une première estimation.
Objectif de notre diagnostic
Nous soulignerons l’utilité des indicateurs de solidité
financière (ISF) retenus.
Niveau suffisant des fonds propres.
Qualité des actifs.
Bénéfices et rentabilité.
Liquidité.
Sensibilité aux mouvements des taux de change.
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Module: 6
Section: 3
Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Niveau suffisant des fonds propres
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
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Module: 6
Section: 3
Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Qualité des actifs 1
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
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Module: 6
Section: 3
Vidéo nº: 3
Titre de la vidéo: Qualité des actifs 2
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
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Module: 6
Section: 4
Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Bénéfices
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
Nécessaire à la diffusion efficace des segments vidéos.
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Module: 6
Section: 4
Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Ruée sur les liquidités
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
Nécessaire à la diffusion efficace des segments vidéos.
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Module: 6
Section: 4
Vidéo nº: OPT
Titre de la vidéo: Risque de taux d’intérêt
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
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Module: 6
Section: 4
Vidéo nº: 3
Titre de la vidéo: Risque de taux de change
Type de vidéo: Démonstration dans Excel
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Module: 6
Section: 5
Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Variabilité et z-score
Type de vidéo: Démonstration PowerPoint/ Excel
Stade suivant: introduction de la variabilité
Aidera à déterminer si le niveau d’un ISF
donné est adéquat.
D’abord, combiner le niveau
suffisant des fonds propres et la
rentabilité.
K
+ ROA
Z-score: z= A
σ ROA
Souvent nommée « distance à la
défaillance »
Stade d’introduction de la variabilité
Pour le Bankistan
K/A = 8,1%, rendement des actifs = 1,3%.
À partir de données rétrospectives (1996-2010) : ROA = 2,3%.
Il faudrait un choc sur la rentabilité (négatif) égal à
4,16’s pour réduire le capital à néant.
Probabilité?
Si le rendement des actifs suit une répartition normale, p = 0,002%.
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Module: 6
Section: 5
Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Variabilité et autres questions Démonstration
Type de vidéo: PowerPoint/ Excel
Autres angles d’analyse
Probabilité qu’un choc négatif sur les bénéfices:
Mettre en faillite le système: 0,002%.
Pousser le système au-dessous de K/ actifs pondérés en
fonction des risques = 8%.
Quel est le montant minimum que je dois m’attendre
à perdre dans x% des cas?
Valeur à risque (VaR)
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Module: 6
Section: 6
Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Aperçu du test de résistance
Type de vidéo: Text
Aperçu du test de résistance
Surprise: C’est déjà fait!
Qu’arriverait-il au système bancaire si:
Tous les prêts improductifs sont radiés.
Les prêts improductifs augmentent rapidement.
Il y a une ruée vers les dépôts (ou autres passifs).
Les bénéfices chutent (par un multiple de).
Il s’ensuit une forte dépréciation.
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Module: 6
Section: 6
Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Conclusion
Type de vidéo: Excel
Conclusion
Nous avons évalué:
Niveau suffisant des Chocs sur:
fonds propres. et les Défaut de l’emprunteur.
Qualité des actifs.
Bénéfices.
vulnérabilités Chute des bénéfices.
aux : Ruée vers les dépôts.
Liquidité. Taux de change.
Sensibilité aux taux de
change.
Autres Défaillance de l’État.
Concentration des prêts.
vulnérabilités qui Interdépendance des banques.
peuvent être Engagement hors-bilan.
analysées: Établissements non bancaires.
Conclusion
Lien macrofinanciers: non-explicites, bi-directionnels,
positifs, négatifs, neutres.
Amplification: accélérateur financier.
Événements rares: crises bancaires.
Analyse d’une crise/ difficulté.
Porte essentiellement sur le capital.
Les ISF : 1ère estimation, complétée par:
Volatilités (p. ex.: z-score).
Tests de résistance.
Valeur à risque.
