Diagnostics macroéconomiques (MDSx)

Module 7

Politique budgétaire

Ce document de formation appartient au Fonds monétaire international (FMI) et a vocation à être utilisé dans le cadre des formations de l’Institut pour le
développement des capacités (IDC) du FMI. Toute autre utilisation doit être approuvée par le FMI et l’Institut.
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Cours: MDSx
Module: 7
Section: 1

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: À propos du module 7
Type de vidéo: Standard
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Module: 7
Section: 2

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: La politique budgétaire en bref
Type de vidéo: Standard
Politique budgétaire et économie

Les conditions de la demande influent sur la situation budgétaire.

Politique
Économie
budgétaire
Politique budgétaire et économie

La politique budgétaire influe sur la demande à court terme.

Politique
Économie
budgétaire

Objectif (à court terme): politique budgétaire contracyclique.

Politique budgétaire et économie

La politique budgétaire influe sur la stabilité macroéconomique

à moyen terme.

Politique
Économie
budgétaire

Objectif (à moyen terme): niveau de dette publique soutenable.

Politique budgétaire et économie

Fiscal Policy affecLa politique budgétaire influe sur l’offrets supply.

Politique
Économie
budgétaire
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Module: 7
Section: 2

Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Aperçu de la suite
Type de vidéo: Standard
Sujets traités

Principaux indicateurs budgétaires.

Solde budgétaire corrigé des variations cycliques.

Orientation de la politique budgétaire et relance budgétaire.

Multiplicateur budgétaire.
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Module: 7
Section: 3

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Principaux indicateurs budgétaires
Type de vidéo: Standard
Principaux indicateurs budgétaires

Compte budgétaire simplifié

Recettes (T): Dépenses (E):

 Recettes fiscales  Dépenses courantes
 Recettes non fiscales (dont intérêts)
 Immobilisations
 Prêts à l’appui de réformes

T – E = solde global (OB)

Principaux indicateurs budgétaires

Compte budgétaire simplifié

Recettes (T): Dépenses (E):

 Recettes fiscales  Dépenses courantes
 Recettes non fiscales (dont intérêts)
 Immobilisations
 Prêts à l’appui de réformes

T – (E – dépenses au titre des intérêts) = solde primaire (PB)

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Section: 3

Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Principaux indicateurs budgétaires dans Excel
Type de vidéo: Excel
 EXCEL
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Section: 3

Vidéo nº: 3
Titre de la vidéo: Limites des principaux indicateurs budgétaires
Type de vidéo: Standard
Facteurs ayant une incidence sur les soldes budgétaires

Mesures
 Mesures fiscales.
gouvernementales
 Mesures relatives aux dépenses.
discrétionnaires

Facteurs
 Stabilisateurs automatiques.
cycliques

Facteurs
 Incidence des prix des produits de base.
indépendants du
 Incidence des prix d’autres actifs.
cycle économique
Interpréter les principaux indicateurs budgétaires

Signes pouvant être trompeurs:

Déficit ≠ expansion budgétaire

Excédent ≠ rééquilibrage budgétaire.

Il s’agit d’évaluer les mesures gouvernementales discrétionnaires.

Modifications des mesures gouvernementales discrétionnaires

Solde primaire et écart de production, pays Z, 2003-15

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

-3.00

-4.00
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Écart de production Solde primaire

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Section: 4

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Solde budgétaire corrigé des variations cycliques
Type de vidéo: Standard
Solde budgétaire corrigé des variations cycliques et solde structurel

=
Solde global corrigé Solde global
des variations net de facteurs
cycliques cycliques

Reflète les modifications apportées aux mesures gouvernementales

discrétionnaires.

Principal ajustement à réaliser dans la plupart des pays.

Solde primaire corrigé des variations cycliques = solde primaire net de

facteurs cycliques.
Solde budgétaire corrigé des variations cycliques et solde structurel

Solde global net de

facteurs cycliques
Solde
structurel = et
de facteurs
indépendants du
cycle économique

La définition varie d’un pays à l’autre et dépend de ce

qui est considéré comme important ou pertinent.

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Section: 4

Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Solde budgétaire corrigé des variations cycliques (suite)
Type de vidéo: Standard
Analyser la politique budgétaire grâce au solde global corrigé des variations cycliques (CAOB)

Deux domaines d’application:

Évaluation de l’orientation de la politique budgétaire en vigueur.

Évaluation de la viabilité du budget.

Évaluer l’orientation de la politique budgétaire en vigueur

Évolution du solde global corrigé des variations cycliques:

La politique budgétaire vise-t-elle l’expansion ou le rééquilibrage?

Est-elle procyclique ou contracyclique?

Les stabilisateurs automatiques sont contracycliques mais insuffisants.

Les mesures discrétionnaires peuvent être procycliques.

Une politique budgétaire n’est pas toujours anticyclique

Solde primaire et écart de production, pays Z, 2003-15

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

-3.00

-4.00
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Écart de production Solde primaire

Évaluer la viabilité du budget

Points clés:

Le solde primaire corrigé des variations cycliques est-il suffisant pour

maintenir la dette à un niveau soutenable?

Évaluation du solde primaire corrigé des variations cycliques à l’aune

d’un point de référence.

Les objectifs à court terme et à moyen terme sont interdépendants.

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Section: 4

Vidéo nº: 3
Titre de la vidéo: Calculer le solde budgétaire corrigé des variations cycliques
Type de vidéo: Standard
Isoler l’incidence du cycle économique

= Solde global
Solde
global
Facteurs
cycliques + corrigé des
variations
cycliques
Ajustement des variations cycliques

Approche globale:

Solde global Recettes Dépenses

corrigé des
variations
cycliques (CAOB)
= corrigées
des variations
cycliques (TCA)
- corrigées
des variations
cycliques (GCA)
ε T ,Y ε G ,Y
YP
 Y P

T CA
= T   G CA
= G 
 Y   Y 
T: Recettes réelles
Y: Production ; YP: Production potentielle G: Dépenses réelles
ɛT,Y : Élasticité des recettes, ɛG,Y : Élasticité des dépenses
- Si >0, T est procyclique - If <0, G est anticyclique
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Section: 4

Vidéo nº: 5
Titre de la vidéo: Calculer le solde budgétaire corrigé des variations cycliques (suite)
Type de vidéo: Standard
Approche globale

Élasticité:
Est généralement établie à partir…
 D’une estimation économétrique.
 D’une décomposition plus détaillée des recettes et des
dépenses (approche désagrégée).

SI vous manquez de données ou de temps, ALORS utilisez les valeurs

estimatives ou approximatives.
Approche globale

Élasticité:
Hypothèse générale: εT,Y=1 (ou un peu plus)

Les recettes corrigées des variations cycliques sont plus faibles en

période d’expansion et plus élevées en période de récession.
 Régime fiscal proportionnel.
 Régime fiscal progressif.
 Contributions à la sécurité sociale.
Approche globale

Élasticité:
Hypothèse générale: εG,Y=0 (ou légèrement négatif)

Les dépenses ne dépendent pas de la production.

Sauf les indemnités chômage.

Interpréter le solde corrigé des variations cycliques

Expansion:
𝑌𝑌 > 𝑌𝑌 𝑃𝑃 → 𝑇𝑇 > 𝑇𝑇 𝐶𝐶𝐶𝐶 , 𝐺𝐺 ≤ 𝐺𝐺 𝐶𝐶𝐶𝐶 =>
Soldeactual
The réel > balance
Solde global corrigé des variations cycliques.
> CAOB

Récession:
𝑌𝑌 < 𝑌𝑌 𝑃𝑃 → 𝑇𝑇 < 𝑇𝑇 𝐶𝐶𝐶𝐶 , 𝐺𝐺 ≥ 𝐺𝐺 𝐶𝐶𝐶𝐶 =>
Soldeactual
The réel < balance
Solde global corrigé des variations cycliques.
< CAOB
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Section: 4

Vidéo nº: 5
Titre de la vidéo: Solde budgétaire corrigé des variations cycliques dans Excel
Type de vidéo: Excel
 EXCEL
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Section: 4

Vidéo nº: 6
Titre de la vidéo: Ajuster le solde budgétaire : pour aller plus loin
Type de vidéo: Standard
Ajuster le solde budgétaire

Pour aller plus loin…

Ajustement cyclique selon l’approche désagrégée:

 Ajustement de chaque catégorie de recettes ou de
dépenses séparément.

Facteurs indépendants du cycle économique:

 Incidence des prix des produits de base.

 Incidence des prix d’autres actifs.

 Composition de la production.
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Module: 7
Section: 5

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Orientation de la politique budgétaire et relance budgétaire
Type de vidéo: Standard
Orientation de la politique budgétaire (FS)

Définition:

FSt = – CAOBt

CAOBt < 0 Expansionniste (FSt > 0)

CAOBt = 0 Neutre (FSt = 0)
CAOBt > 0 Restrictive (FSt < 0)
Relance budgétaire (FI)

Mesurer le changement d’orientation de la politique budgétaire:

=
FI FSt − FSt −1

FI < 0
La politique budgétaire est soit moins expansionniste soit davantage restrictive.

FI > 0
La politique budgétaire est soit davantage expansionniste soit moins restrictive.
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Section: 5

Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Interpréter l’orientation de la politique budgétaire et la relance budgétaire

Type de vidéo: Standard

Orientation de la politique budgétaire et relance budgétaire en Hongrie

4.0 Politique budgétaire

2.0 davantage expansionniste
0.0 en 2005-2006 et
davantage restrictive en
-2.0 2007-2009, 2011-2012
-4.0
-6.0
-8.0 Relance budgétaire.
-10.0
-12.0 Prêts/emprunts nets.
-14.0
2004 2006 2008 2010 2012 Solde structurel.

Source: FMI, Perspectives de l’économie mondiale.

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Module: 7
Section: 5

Vidéo nº: 3
Titre de la vidéo: Orientation de la politique budgétaire et relance budgétaire dans Excel

Type de vidéo: Excel

 EXCEL
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Module: 7
Section: 6

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Multiplicateur budgétaire
Type de vidéo: Standard
Multiplicateur budgétaire

Définition:

Mesure dans laquelle la production varie (ΔY) à la suite d’une politique

discrétionnaire en matière de dépenses (ΔG) ou de revenus (- ΔT) publics.

Multiplicateur ΔYt
=
d’impact ΔGt
Multiplicateur budgétaire

Caractéristiques générales:

Il est inutile d’apporter des modifications en cas d’effet proportionnel.

L’épargne privée et l’épargne publique peuvent se compenser l’une l’autre.

Dans les faits, peut être largement supérieur à 1 ou négatif.

Dépend fortement des circonstances.

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Module: 7
Section: 6

Vidéo nº: 2
Titre de la vidéo: Multiplicateur budgétaire en pratique
Type de vidéo: Standard
Valeur du multiplicateur

Estimations empiriques récentes:

Amplitude générale
~0-40% de moins en ~0-60% de plus en
0.1-1 en temps normal
période d’expansion période de récession

Le multiplicateur budgétaire est dans la fourchette basse si:

 La dette publique est élevée.

 La capacité d’administrer les finances publiques est faible.
 L’économie est ouverte.
 Le taux de change est flexible.
 Le marché du travail est flexible.

Source: A. Weber, L. Eyraud et N. Batini, 2014, « A Simple Method to Compute Fiscal Multipliers », document de travail du FMI 14/93.
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Module: 7
Section: 7

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Résumé de ce que nous avons appris
Type de vidéo: Standard
Résumé du module

Les principaux indicateurs budgétaires peuvent être trompeurs.

Il convient d’ajuster les soldes budgétaires en tenant compte de

l’incidence du cycle économique et d’autres facteurs.

De la relance budgétaire dépend l’orientation restrictive

ou expansionniste de la politique budgétaire.

Le multiplicateur budgétaire mesure l’effet à court terme de

la politique budgétaire discrétionnaire sur la production.
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Module: 7
Section: 8

Vidéo nº: 1
Titre de la vidéo: Évaluer Diagnostica
Type de vidéo: Standard
 EXCEL
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