Année académique : 2023 – 2024

Niveau : Master 1
NOM : SAID ALI
PRENOM : Faizna

Enseignant : Dr. OSSONON AHOU CLAUDINE

DIAGNOSTIC ET EVALUATION DE LA CIE

DIAGNOSTIC DE LA CIE
PARTIE 1 : PRISE DE CONNAISSANCE DE L’ENTREPRISE : CIE
I- HISTORIQUE ET PRESENTATION DE L’ENTREPRISE

II- DIAGNOSTIC STRUCTURELLE DE L’ENTREPRISE

1- Diagnostic organisationnelle
2- Diagnostic stratégique
3- Diagnostic commercial
4- Diagnostic juridique
5- Diagnostic social
6- Les rapports avec les partenaires
PARTIE 2 : APPROCHE QUANTITATIVE DU DIAGNOSTIC FINANCIER DE LA
CIE
I- DIAGNOSTIC DE LA RENTABILITE
1- Analyse du processus de formation du résultat

2- Analyse de la performance
a- Analyse de l’évolution de l’activité
b- Analyse de la profitabilité et son évolution
c- Analyse de la rentabilité et son évolution
d- Analyse de la productivité et son évolution

1
3- Analyse de la rentabilité globale à l’aide des surplus monétaires (CAFG, AFG)

II- DIAGNOSTIC DU RISQUE

1- Analyse du risque d’exploitation

a- Seuil de rentabilité
b- Levier Opérationnel
c- L’indice de sécurité
d- Probabilité de ruine
e- Intervalle de confiance

2- Analyse du risque financier

a) Variation de la rentabilité financière (Variation Re)
b) Dispersion de la Rentabilité financière
3- Analyse du risque de faillite

a- Analyse statique du risque de faillite

 Analyse fonctionnelle de la structure financière
 Analyse par les soldes tirés du bilan fonctionnel
- Analyse de l’équilibre financier(FRNG)
- Analyse des besoins (BFR)
- Analyse de la liquidité

 Analyse par les ratios

- Financement permanent
- Autonomie financière
- Ratio du BFR (Calcul du délai client/fournisseurs)
- Capacité d’endettement
- Degré de vieillissement

 Analyse patrimoniale de la structure financière

 Analyse par les soldes
- Analyse de l’équilibre financier(FRNG)
- Analyse des besoins (BFR)
- Analyse de la liquidité (TN)

 Analyse par les ratios tirés du bilan financier

- Autonomie financière
- Liquidité
- Solvabilité

2
 - Capacité d’endettement
 Méthode des scores

b- Analyse dynamique du risque de faillite

 Le tableau des flux de trésorerie

PARTIE 3 : COMMENTAIRE GENERAL SUR LA SITUATION FINANCIERE DE

LA CIE

Annexes : ETATS FINANCIERS DE LA CIE

EVALUATION DE LA CIE
PARTIE 1 : EVALUATION DE L’ENTREPRISE A PARTIR DES METHODES
PATRIMONIALES
I- EVALUATION PATRIMONIALE DANS UNE PERSPECTIVE DE
CONTINUITE DE L’EXPLOITATION

1) L’actif net comptable

a) A partir du Total Actif
b) A partir des Capitaux propres

2) L’actif net comptable corrigé

a) Les retraitements
b) La prise en compte de la fiscalité différée

3) Les valeurs fonctionnelles

a) La valeur substantielle brute
b) La valeur substantielle réduite
c) Les capitaux Permanents Nécessaires à l’Exploitation (CPNE)

II- EVALUATION DE L’ENTREPRISE PAR LES FLUX

1- Evaluation de l’entreprise à partir des flux de profit
a) Evaluation de l’entreprise à partir des dividendes
Hypothèse 1 : Dividendes constants
- Sur n Périodes
- A l’infini
Hypothèse 2 : Hypothèse de croissance perpétuelle des dividendes
Selon le modèle Gordon-Shapiro
b) Evaluation de l’entreprise par actualisation des bénéfices (Valeur de
rendement)
3
 Hypothèse 1 : Bénéfice constant
Hypothèse 2 : Hypothèse de croissance perpétuelle des bénéfices
Selon le modèle Gordon-Shapiro

2- Evaluation de l’entreprise à partir des flux de trésorerie

 Estimations des flux de trésorerie
- Variation du BFR
- Cash-flow nets prévisionnels
- Cout Moyen Pondéré du Capital et Valeur terminale
- Valeur Globale de la Société par la méthode des DCF

PARTIE 3 : COMMENTAIRE GENERAL SUR L’EVALUATION DE LA C

PARTIE1 : APPROCHE QUALITATIVE DU DIAGNOSTIC

FINANCIER DE SMB

A l’initiative de Son Excellence Félix Houphouët-Boigny, Président de la République, le

Conseil des Ministres, en sa séance du 3 mars 1976 autorise la création d’une entreprise de
fabrication de bitumes, la Société Multinationale de Bitumes (SMB).

Son Excellence Alassane OUATTARA dans le cadre du Plan National de Développement 2016
– 2020 (PND) poursuit cette vision en renforçant les cadres légaux et les infrastructures de
transport existantes.

4
 ORGANISATION

La gestion de la SMB repose sur les trois (3) Organes suivants :

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE

L’Assemblée Générale des actionnaires est l’organe suprême de l’entreprise. Elle approuve les
comptes des exercices clos, le rapport annuel du Conseil d’Administration, les rapports des
Commissaires aux comptes et les projets de résolutions.

CONSEIL D’ADMINISTRATION

Le Conseil d’Administration de la SMB est présidé par M. Sindou CISSE. C’est l’organe de
décision est assisté dans sa mission de trois (3) organes consultatifs que sont : le Comité
Technique, le Comité d’Audit et le Comité Commercial & Financier.

Les membres du Conseil d’Administration

 M. Sindou CISSE (PCA SMB)

 Général de corps d’armée Soumaila BAKAYOKO (PCA SIR)
 M. Tiotioho SORO (DG SIR)

5
 M. Jean-Luc GOUZIEN (DGA SIR)
 Mme Miriam M’BAYE KOUAME (DCE SIR)
 M. Raphael Kouamé SOUANGA (DDTE SIR)
 M. Aliou KEBE (DTS SIR)
 M. Edouard Gué OULAI (DFG SIR)
 M. Issa Tanou FADIGA (Institutions Privées)
 M. Joachim-Claude DURAND (Divers privés)

DIRECTION GÉNÉRALE

La Direction Générale est assurée depuis Août 2021 par Mme Marie Joséphine SIDIBE. Elle a
pour mission d’exercer les pleins pouvoirs qui lui sont conférés par le Conseil d’Administration.

Ses principales missions sont :

 La mise en œuvre de la politique générale de l’entreprise

 La coordination et la supervision des missions attribuées aux principaux Départements qui la
composent
 La représentation de la société devant les autorités, les tiers et en tout lieu où cela est nécessaire.

Elle est assistée dans ses fonctions par le Conseil de Direction qui assure la gestion quotidienne
de l’entreprise. Il est présidé par le Directeur Général, ayant sous son autorité quatre (4)
Directions Trading et Pilotage Economique, Finance comptabilité Fiscalité, Production
Stratégie et Projets, Informatique Ressources Humaines et Administration

6
 Mme. Marie
Joséphine Directeur Général
SIDIBE

M. Sékou
Directeur du Trading et du Pilotage Economique
TRAORE

M. Serge Éric
Directeur Finance Comptabilité et Fiscalité
N’GUESSAN

M. Ahimin
Etienne Directeur Production Stratégies et Projets
MIESSAN

M. Sahie
Directeur Informatique Ressources Humaines et Administration
François KUO

M. Abel Konan
Conseiller du Directeur Général Chargé des Dossiers Spéciaux
DIAHA

Mme. Marie
Directeur Adjoint Contrôle Interne Gouvernance et Risques
BROU AKA

SECTEURS D'ACTIVITÉS & MARCHÉS

 DISTRIBUTION, GRANDS MAGASINS, COMMERCES, SERVICES ET

RESTAURATION. ...
 FONCIÈRES ET TERTIAIRES.
 GARES, AÉROPORTS ET ENTREPÔTS.
 PATRIMOINES PRIVÉS ET MONUMENTS HISTORIQUES.

7
PARTIE2 : APPROCHE QUANTITATIVE DU DIAGNOSTIC
FINANCIER DE SMB

I. Diagnostic de la rentabilité

 Valeur ajoutée (VA)

VA= Vente de marchandises + Travaux, services rendus + Produits accessoires + Autres

produits + Production immobilisée – (Achat de marchandises + total des charges)

VA2019=4.407.000 000 FCFA

VA2020=18.359.000 000 FCFA

VA2021=19.799.000 000 FCFA

VA2022=17.768.000 000 FCFA

 Excèdent brut d’exploitation (EBE)

EBE = Valeur ajoutée – Charges de personnel

EBE2019=1.914.000 000FCFA

EBE2020=14.956.000 000FCFA

EBE2021=17.042.000 000FCFA

EBE2021=14.390.000 000FCFA

 Résultat d’exploitation (RE)

 RE = Total produits d’exploitation – Total charges d’exploitation

RE2019 =950.000.000 FCFA

RE2020 =14.102.000 000 FCFA

RE2021=13.649.000 000FCFA

RE2022 =13.808.000 000FCFA

8
  Résultat financier (RF)

RF = Total produits financiers – Total charges financières

RF2019 =858 000 000FCFA

RF2020 =670 000 000FCFA

RF2021 =347 000 000FCFA

RF2022 = 1 272 000

 Résultat des activités ordinaires (RAO)

 RAO = RE – RF

RAO2019 = 91 000 000FCFA

RAO2020=13 432 000 000FCFA

RAO2021= 13 302 000 000 FCFA

RAO2022=12 535 000 000FCFA

 Résultat hors activités ordinaires (RHAO)

RHAO2019= 1 000 000FCFA

RHAO2020= 11 000 000FCFA

RHAO2021= 771 000 000FCFA

RHAO2022= 28 000 000FCFA

 Résultat Net (RN)

 RN = (RAO + RHAO) – Impôt/BIC

RN2019= 58 000 000FCFA

RN2020= 9 396 000 000 FCFA

RN2021= 8 623 000 000FCFA

RN2022= 9 421 000 000FCFA

9
 TABLEAU DE SYNTHESE
a. Analyse de l’évolution de l’activité
TC= (CAN – CAN–1) / CAN–1
Evolution Evolution Evolution
2019 2020 2019- 2021 2020- 2022 2021 -
2020 2021 2022
18.359.000 Hausse 19.799.000 Hausse 17 768 000 Baisse de
VA 4.407.000 000
000 de 4 ,17% 000 de 1,78% 000 0,90%
14 956 000 Hausse 17 042 000 Hausse 14 390 000 Baisse de
EBE 1.914.000 000
000 de7,81% 000 de 1,13% 000 0,84%
14.102.000 Hausse 13 649 000 Baisse de 13 808 000 Hausse
RE 950.000.000
000 de14,84% 000 0,97% 000 de 1,11%
Baisse de Baisse de 1 272 000 Baisse
RF 858 000 000 670 000 000 347 000 000
0,78% 0,52% 000 de3,67%
13 432 000 Hausse 13 302 000 Baisse de 12 535 000 Baisse de
RAO 91 000 000
000 de 14,7% 000 0,99% 000 0,94%
Hausse
Hausse Baisse de
RHAO 1 000 000 11 000 000 771 000 000 de 28 000 000
de 11% 0,03%
70,09%
9 396 000 Hausse 8 623 000 Baisse de 9 421 000 Hausse
RN 58 000 000
000 de 16,2% 000 0,92% 000 de 1,09%

TC2019= (116 253 000 000-134 198 000 000) \134 198 000 000

 Commentaire

VA, On remarque une augmentation de 4,17% de 2019 à 2020 puis de 1,78% 2020 à 2021
et une baisse de 0,90%2021 à 2022. Cette variation est provoquée par une augmentation
irrégulière d’achat.

10
EBE : On a une de 7,81% de 2019 à 2020 puis une augmentation de 1,13% de 2020 à 2021
et une baisse de 0,84% de 2021 à2022.
RE : On constate une augmentation du RE de 14,84% de 2019 à 2020, une baisse de 0,97%
de 2020 à 2021 et une augmentation de 1,11% de 2021 à 2022. Cette baisse est due à l’impôt
des dotations aux amortissement des reprises de provisions n’est pas assez significatif face
à l’EBE.
RF : On constate une baisse de 0,78% de 2019 à 2020, de 0,52% de 2020 à 2021 et 3,67%
de 2021 à2022.
RAO : On a une hausse de 14,7% de 2019 à 2021 puis une baisse de 0,99% de 2020 à 2021
et une de 0,94% de 2021 à 2022.
RHAO : On a une augmentation de 11% de 2019 à 2020, une hausse 70,09% de 2020 à
2021 puis une baisse de 0,03% de 2021 à 2022.
RN : On constate une augmentation de 16,2% de 20219 à 2020 puis une baisse de 0,92%
de 2020 à 2021 et de 1,09% de 2021 à 2022.

1. Analyse de la performance
Analyse de l’évolution de l’activité
TC= (CAN – CAN–1) / CAN–1
TC= (116 253 000 000-134 198 000 000) /134 198 000 000= -0,13

TC2020= (102 670 000 000-116 253 000 000) /116 253 000 000= -0,12

TC2021= (139 353 000 000-102 670 000 000) /102 670 000 000=0,36
TC2022= (276 854 000 000-139 353 000 000) /139 353 000 000=0,98

a. Analyse de la profitabilité
Ratio de marge bénéficiaire
Rmb = Bénéfice N / CAN
Rmb2019=58 000 000/116 253 000 000=0,5%
Rmb2020 =9 396 000 000/102 670 000 000=0,09%
Rmb2021 =8 623 000 000/139 353 000 000=0,06%
Rmb2022 =9 421 000 000/276 854 000 000=0,03%

11
Ratio de profitabilité de l’exploitation
Rpe = EBEN / CAN
Rpe2019=1 914 000 000/116 253 000 000=1,6%
Rpe2020 =14 956 000 000/102 670 000 000=14%
Rpe2021 =17 042 000 000/139 353 000 000=12%
Rpe2022 =14 390 000 000/276 854 000 000=5%

Analyse de la rentabilité
 La rentabilité économique

Re= RN/ CP+DF

Re2019 =58 000 000/ (10 743 000 000+3 176 000 000) =0,4%
Re2020=9 396 000 000/ (20 139 000 000+546 000 000) =4,5%
Re2021 = 8 623 000 000/ (21 747 000 000+7 084 000 000) =2,9%
Re2022 =9 421 000 000/ (24 932 000 000+5 945 000 000) =3,6%

 La rentabilité financière
Rf = RN/ CP – RN
Rf2019=58 000 000/ (10 743 000 000- 58 000 000) =0,5%
Rf2020=9 396 000 000/ (20 139 000-9 396 000 000) =8,7%
Rf2021=8 623 000 000/ (21 747 000 000-8 623 000 000) =6,5%
Rf2022=9 421 000 000/ (24 932 000 000-9 421 000 000) =0,6%

12
 TABLEAU DE SYNTHESE

Evolution Evolution Evolution

2019 2020 2021 2022
2019 - 2020 2020 - 2021 2021- 2022

-0,13 -0,12 0,36

TC% Baisse Hausse 0,98 Hausse

Rmb% 0,5 0,09 Hausse 0,06 Baisse 0,03 Baisse

Rpe% 1,6 14 Hausse 12 Baisse 5 Baisse

Re% 0,4 4,5 Hausse 2,9 Baisse 3,6 Hausse

Rf% 0,5 8,7 Hausse 6,5 Baisse 0,6 Baisse

13
 1. Analyse de la rentabilité globale

2019 2020 2021 2022

CAFG 59 181 000 000 10 459 000 000 12 115 000 000 10 663 000 000
Dividendes 7 015 680 000 0 0 6 236 160 000
AFG 52 165 320 000 10 459 000 000 12 115 000 000 4 426 840 000

La CAFG représente l’excédent des encaissements sur les décaissements. C’est une ressource
dégagée qui pourra être reconvertie dans les capitaux propres dans l’année suivante.
L’AFG est la part allouée dans les capitaux propres de la CAFG après répartition des
dividendes.
AFG = CAFG – dividendes

II. Diagnostic du risque

1. Analyse du risque d’exploitation

 Le Seuil de Rentabilité

 SR= CF/Tm/cv avec Tm/cv= CA–CV/CA

0n a :
CF = Charges de personnel+ Dotation aux amortissements et aux provisions nettes

CV = Achat de marchandises et variation de stocks + Autres achats et charges externes

 2019
Tm/cv = (116 253 000 000-17 743 000 000)/116 253 000 000=0,85
SR=3 674 000 000/0,85= 4 322 352 941,18
 2020
Tm/cv= (102 670 000 000-25 742 000 0000) /102 670 000 000= 0,75
SR= 4 467 000 000/0,75= 5 956 000 000
 2021

14
Tm/cv= (139 363 000 000-39 104 000 000) /139 363 000 000= 0,72

SR= 6 244 000 000/0,72=8 672 222 222

 2022

Tm/cv= (276 854 000 000-42 398 000 000) /276 854 000 000=0,85

SR=4 619 000 000/0,85=542 352 941,9

 Le Levier Opérationnel

LO = (∆RE / RE) / (∆CA / CA)

 2019

(RE2016 – RE2018)/ RE2018 = (950 000 000 – 11 376 000 000)/11 376 000 000 = - 0, 92
(CA2019 – CA2018)/ CA2018= (116 253 000 000-134 198 000 000)/134 198 000 000= - 0, 13
LO= -0, 92 / (-0, 13) = 7, 08
 2020

(RE2020 – RE2019)/ RE2019 = (14 102 000 000 – 950 000 000)/950 000 000= 13, 84
(CA2020 – CA2019)/ CA2019= (102 670 000 000-116 253 000 000)/116 253 000 000= -0, 11
LO= 13, 84 / (-0, 11) = - 125, 88
 2021

(RE2017 – RE2016)/ RE2016 = (13 649 000 000– 14 102 000 000)/ 14 102 000 000= -0,03
(CA2021– CA2020)/ CA2020 = (139 353 000 000 – 102 670 000 000)/ 102 670 000 000 = 0, 36
LO= -0, 03/ (-0, 36) = 0, 83
 2022

(RE2022 – RE2021)/ RE2021 = (13 808 000 000 – 13 649 000 000)/ 12 775 000 000 = 0, 01
(CA2022 – CA2021)/ CA2021 = (276 854 000 000 – 139 353 000 000)/ 139 353 000 000= 0, 98
LO= 0, 01/0, 98=0, 01

15
  L’indice de sécurité

IS = 1/LO

IS2019= 1/7,08=0,14

IS2020 =1/ (-125,88)= -0,00

IS2021= 1/0,83=1,20

IS2022 = 1/0,01=100

TABLEAU DE SYNTHESE
2019 2020 2021 2022

SR 4 322 352 941,18 5 956 000 000 8 672 222 222,22 542 352 941,94

LO -7,08 -125,88 0,83 0,01

IS 0,14 -0,00 1,20 100

1. Analyse du risque financier

Δrf= (1 – 𝜃) Δre + (1 – 𝜃) (D/K) Δre avec Δre= (ren-ren-1/ren-1)

ΔRE2019= (RE2019 – RE2018/RE2018) = (0,4-2,8) /2,8=-0,86
Δrf2019= (1-25%) (-0,86) +(1-25%) (3 176 000 000/10 743 000 000) (-0,86) = -0,835
ΔRE2020= (RE2020 – RE2019/RE2019) = (4,5-0,4) /0,4=10,25
ΔRE2020= (1-25%) (10,25) + (1-25%) (546 000 000/20 139 000 000) (10,25) = 7,965
ΔRE2021= (RE2021– RE2020/RE2020) = (2,9-4,5) /4,5=-0,36
Δrf2021= (1-25%) (-0,36) + (1-25%) (7 084 000 000/21 747 000 000) (-0,36) =-0,358
ΔRE2022= (RE2022– RE2021/RE2021) = (3,6-2,9) /2,9=0,24
Δrf2022= (1-25%) (0,24) + (1-25%) (5 945 000 000/24 932 000 000) (0,24) = 0,222

 COMMENTAIRE
On constate que sur les cinq exercices, lorsque la variation de la rentabilité économique baisse
et que l’entreprise s’endette d’avantage, la rentabilité financière diminue. La baisse de la
rentabilité financière est donc due au poids de l’endettement.

16
  Analyse patrimoniale de la structure financière

Les retraitements de l’actif

Puisque le bilan n’est pas assez détaillé, les retraitements de l’actif ne pourront pas être faits.
Nous ne disposons d’aucune information sur le stock de sécurité, les effets, les différentes
immobilisations et leur valeur réévaluées.
Les retraitements du passif
 RN : 58 000 000CP
 RAN
 Dividende :
 Provision nette d’impôt

ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT

Immobilisation 89 Total capitaux propres 10 743
incorporelles 8 340 -Résultat Net -58
Immobilisation corporelles 25
Immobilisation financières
Total Actif à plus d’un an 8454 Total capitaux propre 10 685
Dettes à plus d’un an 3 162
Stock 24 445 -provision pour risque et charges -368

Valeur d’exploitation 24 445 Total des dettes à plus d’un an 2794

Créance assimilées 34 583 Total capitaux permanents 28474
Valeur réalisable 34 583 Dettes à moins d’un an 49 645
+dividende à payer +3922,602 968
Trésorerie actif 29 730 Total dettes à moins d’un an 53567,60297
Valeur disponible 29 730 Trésorerie passif 8 103

Total général 97 212 Total général 97 212

17
 - Bilan financier condensé (en million de FCFA)

Actif Montant Passif Montant

Emploie stable 8454 Ressource stable 28 474

Valeur 24 445 Passif à moins d’un 53 567,60 297

d’exploitation an

Valeur réalisable 34 583 Trésorerie passif 8 103

Valeur disponible 29730

 Analyse de l’équilibre financier

 Fonds de roulement financier

FR= passif a plus d’un an – actif a plus d’un an

FR=10 685 000 000-8 454 000 000=2 231 000 000

 Fonds de roulement étranger

FRE = dettes a plus d’un an=3 162 000 000

 Besoin en fonds de roulement

BFR = actif a moins d’un an – passif a moins d’un an (sans l’actif et le passif de trésorerie)
BFR= (24 445 000 000-34 583 000 000) -8 103 000 000=-18 241 000 000

 Trésorerie nette

TN=FR-BFR=2 231 000 000-(-18 241 000 000) =20 472 000 000

COMMENTAIRE

FR est positif cela indique que l’entreprise dispose suffisamment de liquidité pour couvrir ses
dettes à court terme et ses dépenses opérationnelles.
BFR négatif cela signifie qu’a plus de liquidités disponible que de dettes à court terme et
d’engagements.

Diagnostic par les ratios tirés du bilan

Financement des emplois stables= Ressources stables/Emplois stables

Financement des emplois stables=28 474 000 000/8 454 000 000=3,37

Couverture des capitaux investis=Ressources durables/Capitaux investis

=28 474 000 000/ (8 454 000 000 + (-18 241 000 000)) = -2,91
18
 Autonomie financier=Capitaux propre/Capitaux permanant
=10 743 000 000/ (10 743 000 000+2 794 000 000) =0,79

Capitaux de remboursement= dettes financière/CAFG

3 162 000 000/59 181 000 000=0,53

Liquidité général=Actif a moins d’un an/Passif a moins d’un an

Liquidité restreinte= (créance a moins d’un an +valeur disponible) /passif a moins

d’un an
= (34 583 000 000+29 730 000 000) /8 103 000 000=4,63

Liquidité immédiate=valeur disponible/passif a moins d’un an

=29 730 000 000/8 103 000 000=3,67

Bilan financier en millions de FCFA (2020)

ACTIF Montant PASSIF Montant

Actif à plus d’un an Passif à plus d’un an
Immobilisations incorporelles 378 Total capitaux propres 20 139
Immobilisations corporelles 9 417 -Résultat net -9 396
Immobilisation financières 304
Total Actif à plus d’un an 10 099 Total capitaux propres 10 743
Actif à moins d’un an Dettes à plus d’un an 6 586
Stock 15 594 -provision pour risques et charges -1 478

Valeur d’exploitation 15 594 Total des dettes à plus d’un an -816

Créances assimilées 27 368 Total capitaux permanents 26 725

Valeur réalisable 27 368 Dettes à moins d’un an 51 307

19
 +dividendes à payer 7 015,68

Trésorerie actif 18 817 Total dette à moins d’un an 58 322,68

Valeur disponible 18 817 Trésorerie passif 1

Total général 71 878 Total général 71 817

Bilan financier condensé (million de FCFA)

Actif Montant Passif Montant

Emplois stables 10 099 Ressources stables 26 725

Valeur d’exploitation 15 594 Passif a moins d’un an 58 322,68

Valeur réalisable 27 368 Trésorerie passif 1

Valeur disponible 18 817

Total Actif 71 878 Total Passif 71 878

Analyse de l’équilibre financier

Fond de roulement financier

FRF=Passif a plus d’un an- Actif a plus d’un an

=26 725 000 000-10 099 000 000=16 626 000 000

Fonde de roulement étranger

FRE=Dettes a plus d’un an= 6 586 000 000

Besoin en Fond de Roulement

20
BFR= Actif a moins d’un an-Passif a moins d’un an (sans l’actif et le passif du
trésorerie)

BFR= (15 594 000 000+27 368 000 000) -58 322 680 000=-15 360 680 000

TN= FR-BFR=16 626 000 000-15 360 680 000=1 265 320 000

Commentaire

FR positif, l’entreprise dispose suffisamment de liquidités pour couvrir ses dettes à court
terme et ses dépenses opérationnelles. BFR négatif cela indique que l’entreprise
a plus de liquidités disponibles que de dettes à court terme et d’engagement.

Diagnostic par les ratios tirés du bilan

Financement des emplois stables= Ressources stable/Emplois stables

=26 725 000 000/10 099 000 000=2,65

Couverture des capitaux investis= Ressources durables /Capitaux investis

=26 725 000 000/ (10 099 000 000+(-15 360 680 000))=-5,79

Autonomie Financière=Capitaux propres/Capitaux permanents

=20 139 000 000/26 725 000 000=0,75

Capacité de remboursement=Dette financière /CAF

=6 586 000 000/10 459 000 000=0,63

Liquidité générale=Actif a moins d’un an/Passif a moins d’un an

Liquidité restreinte= (Créance a moins d’un an + Valeur disponible) / Passif a moins

d’un an

= (27 368 000 000+18 817 000 000) /58 322 680 000=0,79

21
 Liquidité immédiate=Valeurs disponibles/Passif a moins d’un an

=18 817 000 000/58 322 680 000=0,32

Bilan financier en million de FCFA (2021)

ACTIF Montant PASSIF Montant

Actif à plus d’un an Passif à plus d’un an
Immobilisations incorporelles 293 Total capitaux propres 21 747
Immobilisations corporelles 16 741 -Résultat net -8 623
Immobilisation financières 4 424
Total Actif à plus d’un an 21 458 Total capitaux propres 13 124
Actif à moins d’un an Dettes à plus d’un an 7 484
Stock 14 754 -provision pour risques et charges -3 066
Valeur d’exploitation 14 754 Total des dettes à plus d’un an 4 418

Créances assimilées 35 935 Total capitaux permanents 69 249

Valeur réalisable 35 935 Dettes à moins d’un an 78 467

+dividendes à payer 0
Trésorerie actif 35 160 Total dette à moins d’un an 78 467

Valeur disponible 35 160 Trésorerie passif 47

Total général 107 307 Total général 107 307

22
 Bilan financier condensé (millions de FCFA)

Actif Montant Passif Montant

Emplois stables 21 458 Ressources stables 69 249

Valeur d’exploitation 14 754 Passif a moins d’un an 78 467

Valeur réalisable 35 935 Trésorerie passif 47

Valeur disponible 35 160

Total Actif 107 307 Total Passif 107 307

Analyse de l’équilibre financier

Fond de Roulement Financier

FRF= Passif a plus d’un an-Actif a plus d’un an

=69 249 000 000-21 458 000 000=47 791 000 000

Fond de Roulement Etranger= Dettes a plus d’un an=7 484 000 000

Besoin en Fond de Roulement

BFR= Actif a moins d’un an – passif a moins d’un an

= (14 754 000 00 +35 935 000 000) – 78 467 000 000= -27 778 000 000

TN=FRF – BFR=47 791 000 000 – 27 778 000 000= 20 013 000 000

Commentaire

FRF positif, cela montre que l’entreprise dispose de plus de l’actif à court terme que de
passif à court terme. Ce qui signifie qu’elle a une bonne capacité à couvrir ses
obligations financières à court terme avec ses ressources durables. BFR est négatif
indique que l’entreprise dispose de plus de ressources à court terme que nécessaire pour
financer ses activités opérationnelles.

Diagnostic par les ratios tirés du bilan

23
 Financement des emplois stables= Ressources stables/Emplois stables

= 69 249 000 000/ 21 458 000 000= 3,23

Couverture des capitaux investis= Ressources durables/Capitaux investis

=69 249 000 000/ (21 458 000 000+( - 27 778 000 000))= - 10,96

Autonomie financier= Capitaux propres/Capitaux permanents

=21 747 000 000/69 249 000 000=0,31

Capacité de remboursement= Dettes financier/CAF

= 7 484 000 000/12 115 000 000=0,62

Liquidité générale= Actif a moins d’un an/ Passif a moins d’un an

Liquidité restreinte= (Créance a moins d’un an + Valeur disponible) /Passif a moins

d’un an

= (35 935 000 000+35 160 000 000) /78 467 000 000=0,91

Liquidité immédiat= Valeurs disponibles/ Passif a moins d’un an

= 35 160 000 000/78 467 000 0000,45

Bilan financier en millions de FCFA (2022)

ACTIF Montant PASSIF Montant

Actif à plus d’un an Passif à plus d’un an
Immobilisations incorporelles 278 Total capitaux propres 24 932
Immobilisations corporelles 17 493 -Résultat net -9 421
Immobilisation financières 6 328

24
Total Actif à plus d’un an 24 099 Total capitaux propres 15 511
Actif à moins d’un an Dettes à plus d’un an 5 949
Stock 34 584 -provision pour risques et charges -2 732

Valeur d’exploitation 34 584 Total des dettes à plus d’un an 3 217

Créances assimilées 86 279 Total capitaux permanents 39 993

Valeur réalisable 86 279 Dettes à moins d’un an 108 494

+dividendes à payer 6 236,16
Trésorerie actif 19 176 Total dette à moins d’un an 114 730,16

Valeur disponible 19 176 Trésorerie passif 25 273

Total général 164 138 Total général 164 138

Bilan financier condensé (millions de fcfa)

Actif Montant Passif Montant

Emplois stables 24 099 Ressources stables 39 993

Valeur d’exploitation 34 584 Passif a moins d’un an 114 730,16

Valeur réalisable 86 279 Trésorerie passif 25 273

Valeur disponible 19 176

Total Actif 164 138 Total Passif 164 138

25
 Analyse de l’équilibre financier

Fond de Roulement Financier

FRF=Passif à plus d’un an – Actif à moins d’un an

FRF= 39 993 000 000 – 24 099 000 000=15 894 000 000

Fond de Roulement Etranger= Dettes à plus d’un an= 5 949 000 000

Besoin en Fond de Roulement= Actif à moins d’un an – Passif à moins d’un an

BFR= (34 594 000 000 + 86 279 000 000) – 39 993 000 000= 80 880 000 000

TN= FRF – BFR = 15 894 000 000 – 80 880 000 000= - 64 986 000 000

Commentaire

FRF est positif cela indique que l’entreprise dispose de plus de l’actif à court terme que de
passif à court terme. Ce qui signifie qu’elle a une capacité à couvrir ses obligations financières
à court terme avec ses ressources actuelles. BFR positif cela signifie que l’entreprise a besoin
des capitaux à court terme pour financer ses activités.

Diagnostic par les ratios tirés du bilan

Financement des emplois stables+ Ressources stables/Emplois stables

=39 993 000 000/24 099 000 000=1,66

Couvertures des capitaux investis= Ressources durables/ Capitaux investis

=39 993 000 000/ (24 099 000 000+80 880 000 000) = 0,38

Autonomie Financier= Capitaux Propres/Capitaux permanent

=24 932 000 000/39 993 000 000=0,62

Capacité de Remboursement= Dettes financier/CAF

=5 949 000 000/10 663 000 000=0,56

Liquidité général=Actif a moins d’un an/Passif a moins d’un an

26
Liquidité restreinte= (Créance à moins d’un an+ valeurs disponibles) / Passif à moins d’un an

= (86 279 000 000+19 176 000 000) /114 730 160 000=0,92

Liquidité immédiate= Valeurs disponibles/ Passif à moins d’un an

=85 279 000 000/114 730 160 000=0,75

EVALUATION DE LA CIE
PARTIE 1 : EVALUATION DE L’ENTREPRISE A PARTIR DES
METHODES PATRIMONIALES
I- EVALUATION PATRIMONIALE DANS UNE PERSPECTIVE DE
CONTINUITE DE L’EXPLOITATION

4) L’actif net comptable

A partir du total actif

Calcul de l'ANC à partir du total actif

Montant
Elément
2019 2020 2021 2022
Total actifs 97322,00 72061,00 107351,00 164780,00
Actifs fictif 0,00 0,00 0,00 0,00
Endettement 86465,00 51854,00 85598,00 139716,00
Dividende 0,00 7016,00 6236,16
ECA non provision 0,00 0,00 0,00 0,00
ANC 10857,00 13191,00 21753,00 18827,84

Calcul de l'ANC à partir du total Passif

Montant
Elément
2019 2020 2021 2022
capitaux propres 10743,00 20139,00 21747,00 24932,00
ECP 114,00 68,00 6,00 132,00
Actif fictif 0,00 0,00 0,00 0,00
Dividende 0,00 7016,00 6236,16
ANC 10857,00 13191,00 21753,00 18827,84

27
 Détermination de l’ANCC
INTITULE MONTANT
Total actif 164 780 000 000
-Actifs fictifs 0
-Endettement 139 716 000 000
-Dividende 6 236 160 000
-ECA 642 000 000
+/- Value 2 409 800 000
=ANCC 20 590 640 000

Détermination de la VSB

INTITULEE MONTANT
ANCC 21 237 640 000
-IMMOBILISATION HORS 0
EXPLOITATION
+DETTE FINANCIERE 5 949 000 000
+DETTE FOURNISSEUR 0
+DETTE FISCAL 11 843 000 000
+PROVISON POUR RISQUE ET 2 732 000 000
CHARGES
+COMPLEMENT CREDIT BAIL 0
+EENE 0
+BIEN MIS GRATUITEMENT A 0
DISPOSITION
-FISCALITE ACTIVE 0
+FISCALITE PASIVE 0
VSB 22 647 764 000

28
 Calcule de la VSR

Calcul de VSR de composition d’actif

Montant
Elément
2019 2020 2021 2022
Immo incorporelle 89 378 293 278
Immmo corporelle 8 340 9 417 16 741 17 493
Immo financière 25 304 4 424 6 328
VSR 10 473 12 119 23 479 26 121

Détermination des CPNE

INTITULE M
VSB 22 647 764 000
-DETTES D’EXPLOITATION 17 843 000 000
-DETTES FISCALES 11 843 000 000
CPNE 2 961 764 000

2-APPROCHE PAR LES FLUX

Estimation du chiffre d'affaires

ANNE N+1 N+2 N+3 N+4
Taux de 15% 13% 26% -50%
croissance
du Chiffre
d'affaires
Chiffre 116 253 000 102 670 000 139 353 000 276 854 000
d'affaires 000 000 000 000

Estimation du BFR
ANNEE N+1 N+2 N+3 N+4
BFR/10%C 11 625 300 10 267 000 13 935 300 27 685 400
A 000 000 000 000
ΔBFR -1 794 500 -1 349 300 3 668 300 13 750 100
000 00 000 000

29
 Estimation des flux de trésorerie disponible
ANNEE N+1 N+2 N+3 N+4
CA 116 253 000 102 670 000 139 353 000 276 854 000
000 000 000 000
Marge 17 313 000 30 959 000 31 474 000 36 337 000
brute 000 000 000 000
Frais de 2 493 000 3 404 000 2 757 000 3 337 000
personnel 000 000 000 000
Dotation 1 181 000 1 063 000 3 492 000 1 242 000
aux 000 000 000 000
amortissem
ents
Résultat 1 806 000 14 772 000 13 987 000 15 080 000
avant impôt 000 000 000 000
Impôt 35 000 000 4 047 000 3 908 000 3 086 000
000 000 000
Résultat net 1 771 000 10 725 000 10 079 000 11 994 000
000 000 000 000
CAF 1 021 000 10 239 000 12 787 000 10 032 000
000 000 000 000
ΔBFR -1 794 500 -1 349 300 3 668 300 13 750 100
000 000 000 000
Investissem 0 0 0 0
ent
Cash-flow 2 371 700 14 774 500 11 400 900 -2 923 900
disponible 000 000 000 000
Cash-flow 474 340 000 2 954 900 2 280 180 -584 780 000
actualisés 000 000
Complémentaires

Chiffre d’affaire varie de 15% puis de 13%, 26% et de -50%

Le BRF représente 10% du chiffre d’affaire
La marge brute augmente de 1%
La CAF augmente de 2%
Les flux de trésoreries sont actualisés au taux de 20%

Calcul de la valeur de l’entreprise

Valeur terminale= -584 780 000 (1+20%) / (20%-1%)=877 170 000

Valeur terminale = 877 170 000
Valeur terminale actualise =

30
 Valeur de l'entreprise = Σ Cash-flow actualisée + valeur terminale.
Valeur de l'entreprise = 5 124 640 000+877 170 000=6 001 810 000

Interprétations

 Le chiffre d’affaires varie de pourcentage en pourcentage chaque année, ce qui signifie que
l’entreprise n’est pas très stable

 Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) représente 10% du chiffre d’affaires, ce qui signifie
que l’entreprise a besoin de cette proportion de son chiffre d’affaires pour financer ses
opérations courantes.

 La marge brute augmente de 1%, ce qui suggère une amélioration de l’efficacité de l’entreprise.

 La Capacité d’Autofinancement (CAF) augmente de 2%, ce qui indique que l’entreprise génère
de plus en plus de liquidités à partir de ses opérations.

 Les flux de trésorerie sont actualisés à un taux de 20%, ce qui est utilisé pour déterminer la
valeur présente des flux de trésorerie futurs.

 La somme actualisée des flux de trésorerie est de 5 124 640 000, ce qui représente la valeur
présente des flux de trésorerie que l’entreprise prévoit de générer.

 La valeur terminale est de 877 170 000, ce qui représente la valeur de l’entreprise à la fin de la
période de projection des flux de trésorerie.

 La valeur de l’entreprise est la somme de la valeur actualisée des flux de trésorerie et de la

valeur terminale, soit 6 001 810 000. C’est une estimation de la valeur totale de l’entreprise.
Ces résultats donnent une image positive de l’entreprise, avec une croissance stable et une
augmentation de l’efficacité et de la capacité d’autofinancement.

31
 3-APPROCHE PAR LE GOODWILL (données en millions de FCFA)
1-Evaluation patrimoniale
Bilan
Intitule Montant
Total actif 164 780
Dette 5 949
Évaluation 158 831

2-Evaluation par les flux

Compte de résultat
Intitule Montant
Résultat d’exploitation 13 808
Résultat financier 1 272
Bénéfice 15 080

Lim=15 080/0,06=251 333,33

3-Calcul du goodwill
GW=251 333,33-158 831=92 502,33
Bilan : Le total des actifs est de 164 780, ce qui représente l’ensemble des ressources
économiques contrôlées par l’entreprise. La dette de 5 949 est l’argent que l’entreprise doit à
ses créanciers. L’évaluation de 158 831 est Probablement la valeur nette de l’entreprise (actifs
totaux moins dettes).

 Compte de résultat : Le résultat d’exploitation de 13 808 est le bénéfice généré par les activités
principales de l’entreprise. Le résultat financier de 1 272 est le bénéfice provenant des
investissements et autres activités financières. Le bénéfice total est de 3 195 367, ce qui est le
bénéfice net après avoir pris en compte tous les coûts et dépenses.
 Évaluation par les flux : La valeur de 251 333,33 a été obtenue en divisant le bénéfice de 15
080 par un taux d’actualisation de 0,06 (6%). C’est probablement une évaluation de la valeur
actuelle nette des flux de trésorerie futurs de l’entreprise.

 Goodwill : Le goodwill de 92 502,33 a été calculé en soustrayant l’évaluation de l’entreprise

158 831 de l’évaluation par les flux 251 333,33. Le goodwill représente la valeur des actifs
intangibles de l’entreprise, comme la réputation, la marque, etc.

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 CALCUL DES RENTES DU GOODWILL

1) A PARTIR DE l’ANCC
INTITULE MONTANT
12 535
RAO
1 242
+DOTATION AUX AMORTISSEMENTS
0
-CONSOMATION ANNUELLE DE LA
VALEUR DUITILITE
0
-DOTATION AUX AMORTISSEMENTS
DES ACTIFE FICTIF
0
-DOTATION AU AMORTISSEMENT
PV/CREDIT BAIL
13 777
=BENEFICE ECONMIQUE ANCC
AVANT IMPOT
3 444, 25
-IMPOT BIC
10 332,75
=BENEFICE ANCC
Rn = Br – rAn
Rn = 10 332,75 – (0,06X21 237 640 000)
Rn = -1 274 248 067,25

Le bénéfice ANCC est le bénéfice après impôt et avant intérêts minoritaires. Il mesure la
rentabilité de l'entreprise pour ses actionnaires. Le bénéfice ANCC de SMB en 2018 était de 10
332,75 ce qui signifie que l'entreprise a dégagé un profit après avoir payé ses impôts et ses
charges financières.

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