CH 3 L’ANALYSE FINANCIERE PAR LA METHODE DES
RATIOS
1/ Qu’est ce qu'un ratio ?
Un ratio peu être défini comme le rapport entre deux grandeurs
significatives. La valeur de ce rapport peut être exprimé en %, en valeur, en
unité de temps, ou sous forme de coefficient.
2/ Intérêt de la méthode des ratios
Cette méthode fondée sur une série de rapprochements de deux
grandeurs se prête particulièrement bien à l’analyse des performances,
des politiques et des structures de l’entreprise.
Un ensemble de ratios bien choisi peut constituer une synthèse très
intéressante de l’entreprise en tant que système. En effet, les ratios mettent en
évidence certains aspects qui ne sont pas toujours visibles lors d’un examen en
valeurs absolues. En fin, cette méthode permet de très utiles comparaisons dans
le temps et dans l’espace ; surtout s’il existe pour certains ratios des références
bancaires ou sectorielles. Ceci peut conduire à la mise en place de tableaux de
bord.
3/ Construction d’un ensemble de ratios
Il importe de bien définir le nombre est surtout la nature des ratios à utiliser.
Ils doivent se rattacher à de réelles préoccupations de l’entreprise ; et c’est pourquoi
outre les ratios standard, il existe aussi de nombreux ratios spécifiques. On peut
répartir les ratios en quatre catégories :
- Les ratios de Liquidité
- Les ratios de Solvabilité
- Les ratios de Rotation
- Les ratios de Rentabilité
Tout ratio doit être analysé et accompagné d’un commentaire. Les
ratios peuvent se calculer à partir de bilans comptables ou fonctionnels ; mais
aussi ce qui est plus juste à partir du bilan financier.
RATIOS DE LIQUIDITE
Nom du Ratio Formulation Signification
Il mesure le poids de l’actif
courant dans l’ensemble des
Degré de liquidité Actif courant emplois de l’entreprise, sa valeur
Total des actifs dépend du secteur d’activité.
Ou ratio de fonds de roulement
Liquidité Générale Actif courant car si > 1 le FRNG est >0. Il est
(trésorerie globale) Passif courant réciproque au ratio de
financement des investissements
(il doit être de même sens)
𝐶lients+Liquidit Ratio très important qui doit
Liquidité Réduite 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 𝑐𝑜𝑢𝑟𝑎𝑛𝑡 être > 1 ; Il mesure la capacité
de l'entreprise à payer ses dettes
dans un délai assez bref (moins
de 3 mois)
Il mesure la proportion
Liquidité Trésorerie à payer immédiatement ses
Immédiate Passif courant dettes. Ratio souvent faible, on
le considère comme bon s’il est
> 0,2.
RATIOS DE SOLVABILITE
Nom du Formulation Signification
Ratio
Solvabilité Total Actifs Immobilisés Nets Il indique la capacité générale de
générale PNC +PC l’entreprise à payer l’ensemble de
ses dettes. Il est toujours >1 sauf
en cas de situation nette =0
Il mesure le poids des fonds
Autonomie propres par rapport aux capitaux
Capitaux Propres étrangers. Il doit être supérieur à
Financière 1 pour donner une image saine
PNC
de l'entreprise.
Indique le nombre de fois que le
Couverture des BAII bénéfice avant intérêt et impôt
Charges Charges Financiéres (BAII) couvre la charge d'intérêt
Financiéres qui résulte des dettes contractées
par l'entreprise.
RATIOS DE ROTATION
Nom du ratio Formulation Signification
Rotation de l'Actif Chiffre d’affaires HT Il mesure le degré d'efficacité
total Actifs Total avec lequel les différents actifs
de l'entreprise sont gérés
Rotation des ANC Chiffre d’affaires HT A pour objectif de juger si
ANC l'entreprise utilise efficacement
ses ANC.
Rotation des stocks Coûts d'achat des Mses vendues Il indique combien de fois les
Stock moyen stocks se sont renouvelés au
cours de l’exercice
Il exprime la durée moyenne
Durée moyen de Créances clients TTC x 360 des crédits accordées aux
recouvrement des Chiffre d’affaires TTC à Crédit clients. Il indique la période
clients qui s'écoule entre le moment
ou la vente a lieu et celui du
règlement par le client.
Il exprime la durée
Délai moyen du Dettes fournisseurs TTC x 360 moyenne du crédit obtenu des
crédit Achats TTC à Crédit fournisseurs. Il indique le
fournisseurs nombre de jours de crédit
accordés par les fournisseurs à
l'entreprise pour régler ses
achats.
Ces ratios permettent de juger des effets de la politique financière à court terme
(crédits clients et crédits fournisseurs) ; mais aussi à long terme (poids des
emprunts et des intérêts) de l’entreprise.
Cette liste n’est en aucun cas limitative. En effet selon les particularités de
l’entreprise (structure activité, etc.), on peut calculer de multiples ratios
d’exploitation ; surtout à partir des indicateurs fournis par l’analyse des soldes
intermédiaires de gestion et des variations du bilan.
RATIO DE RENTABILITE
Nom du Ratio Formulation Signification
C'est un indice de la proportion
Taux de marge brut Ventes - Coût des Mses Vendues du CA après déduction du
commerciale CA HT Coûts des Marchandises
vendues. il permet de juger
l'efficacité de l'exploitation
ainsi que celle de la politique
des prix.
Il analyse de manière plus
Taux de marge nette Bénéfice net détaillée l'exploitation de
CA HT l'entreprise.
Il permet de mesurer la
Rentabilité Bénéfices nets + Intérêts des Emprunts performance de l'ensemble des
Economique Cap pro + PNC Capitaux permanents (Cap pro
+ PNC) indépendamment de
leur mode de financement.
Il indique le bénéfice net
Rentabilité de l’actif Bénéfices nets réalisé par l'entreprise par unité
Actif Total de monnaie investie.
Il mesure la performance
Rentabilité BAII de l’exploitation de
d’exploitation Total des Actifs l’entreprise avant la prise en
compte des charges
financières
Rentabilité des Cap Bénéfices nets Mesure le bénéfice net réalisé
pro Cap pro par l'entreprise pour chaque
unité de monnaie investie par
les actionnaires.
Price Earnig Ratio Cours Il donne une idée sur les
P.E.R Bénéfice par Action actions de l'entreprise sous ou
surévalués.
Là encore la liste n’est pas limitative. On peut suivant les besoins calculer
de nombreux ratios spécifiques et ceci à tous les niveaux du compte de
résultat. Ainsi des postes de charges importants peuvent être rapportés au
CA ou à la VA (masse salariale, frais financiers, achats, etc.)
Exemple
GRILLE D’ANALYSE PAR LES RATIOS
Ratio Valeur Valeur Valeur Interprétation Observations
n-2 n-1 n De très bien à très faible
TB B M F TF
