Asset and Liability Management
(ALM)
x
Oumaima BOUAZZA
12/2022
1
Introduction
Modèle ALM en assurance vie
▪ Un modèle ALM est un outil de gestion Actif/Passif, qui consiste à allouer de
manière optimale l’actif de la compagnie d’assurance en fonction des
engagements pris à l’égard des assurés et des bénéficiaires des contrats et
aussi en fonction d’objectifs de revalorisation des contrats et de
rémunération des actionnaires.
▪ Les objectifs derrière l’implémentation d’un modèle ALM:
➢ Essayer d’avoir les meilleurs rendements sur les fonds investis
➢ Garder une adéquation actif-passif convenable permettant de financer
les engagements futurs pris à l’égard des assurés et des bénéficiaires.
2
Plan du cours
1 Gestion actif-passif
2 Le risque de liquidité
Le risque de taux
3
3
Contexte général du stage
Partie I
Gestion actif-passif
4
Gestion actif-passif
Qu’est ce que la gestion actif-passif ?
▪ La gestion actif-passif (ALM, Asset and Liability Management) estime et pilote l‘équilibre
entre les actifs et les passifs au regard principalement des risques de liquidité et de
taux.
▪ Objectifs:
➢ Pilotage économique des banques et assurances
➢ Analyse de la situation du bilan
➢ S’assurer d’un équilibre entre l’actif et le passif dans le temps
➢ Respecter les contraintes réglementaires et de rentabilité
5
Gestion actif-passif
Les risques considérés en ALM
▪ L'ALM considère les risques suivants :
➢ Risque de liquidité
➢ Risque de taux
➢ Risque de crédit ou risque de défaut
➢ Risque de change (actif en devise)
➢ Risque de marché
➢ Risque de modèle
6
Contexte général du stage
Partie II
Le risque de liquidité
7
Plan du cours
2 Le risque de liquidité
Qu’est ce que la liquidité
La gestion de risque de liquidité
Les impasses en liquidité
L’adossement
8
Le risque de liquidité
Qu’est ce que la liquidité?
Liquidité pouvoir être acheté ou vendu rapidement (actif )
▪ La liquidité consiste en la capacité d'une entreprise à convertir des actifs en espèces ou à
acquérir des espèces, au moyen d'un prêt ou de fonds sur le compte bancaire, pour payer
ses obligations ou son passif à court terme.
▪ Un actif financier (actions, obligations, etc.) est dit liquide lorsqu'il peut être acheté ou vendu
rapidement sans que cela n'ait d'impacts majeurs sur son prix.
▪ La liquidité reflète donc la facilité avec laquelle cet actif peut être échangé.
▪ La liquidité est nécessaire :
➢ Pour respecter ses engagements
➢ Pour éviter la vente forcée d’actif
9
Le risque de liquidité
Qu’est-ce que le risque de liquidité ?
▪ Le risque de liquidité est le risque de ne pas pouvoir honorer en temps voulu et à un coût raisonnable
ses obligations échues, de ne pas pouvoir faire face à une réduction de son passif, ou encore de ne
pas disposer de liquidités suffisantes pour supporter la croissance de l’activité et financer les opérations
courantes.
▪ La gestion de la liquidité, ou couverture en liquidité, va consister à gérer les financements qui comblent
ces décalages, et à s'assurer que les besoins en trésorerie sont couverts en permanence, dans le
respect des contraintes réglementaires et des règles internes.
10
Le risque de liquidité
La gestion de risque de liquidité
▪ La gestion du risque de liquidité consiste à mettre en place un dispositif de gestion actif‐passif visant
à garantir une disponibilité de liquidités suffisante pour :
➢ Faire face aux obligations arrivant à échéance (en tout lieu et dans n’importe quelle monnaie)
➢ Financer ses objectifs de croissance
➢ Maintenir ses opérations courantes en cas d’interruption imprévue de l’afflux de liquidités.
▪ Disposer d’un processus rigoureux pour identifier, mesurer, surveiller et contrôler le risque de liquidité.
Ce processus inclue un mécanisme sûr permettant une projection complète des flux de trésorerie en
rapport avec les actifs, les passifs et les éléments de hors‐bilan selon divers horizons temporels
appropriés.
11
Le risque de liquidité
La gestion de risque de liquidité
Les ratios de liquidité
▪ L'un des plans les plus importants de la réforme Bâle III est l'introduction de deux ratios de liquidité :
➢ Le LCR (Liquidity Coverage Ratio): est un ratio à un mois qui vise à permettre aux banques de
résister à des crises de liquidité aiguës sur une durée d'un mois.
✓ En respectant ce ratio, l’établissement devrait ainsi disposer de suffisamment de liquidités
malgré des difficultés de refinancement sur les marchés. 12
Le risque de liquidité
La gestion de risque de liquidité
Les ratios de liquidité
▪ L'un des plans les plus importants de la réforme Bâle III est l'introduction de deux ratios de liquidité :
➢ Le NSFR (Net Stable Funding Ratio): est un ratio à un an qui vise à permettre aux banques de
résister un an à une situation de crise spécifique à l'établissement.
13
Le risque de liquidité
Les impasses en liquidité
▪ Le risque de liquidité naît des décalages entre les ressources et les emplois qui peuvent apparaître à
chaque période.
➢ La couverture ou gestion de la liquidité va ainsi consister à s'assurer que les besoins de
financements qui comblent ces décalages sont couverts en permanence.
▪ En raison des diverses contraintes réglementaires et autres règles internes permettant de sécuriser
les financements, la couverture en liquidité comporte plusieurs volets :
• les actifs liquides
• l'adossement
• la gestion actif/passif
14
Le risque de liquidité
Les impasses en liquidité
▪ Les impasses ( ou gap)sont les différences entre actifs et passifs à une date donnée, elles peuvent
être exprimées en stocks ou bien en flux. Les impasses donnent les positions en liquidité mais ne
donnent pas la solution de financement.
A l’instant t : Impasse(t) = Somme des actifs (t) – Somme des passifs (t)
▪ Les impasses en liquidité sont nulles à la date courante car l'équilibre en liquidité du bilan est
nécessairement réalisé en permanence. Impasse (0) = 0
▪ De ce fait, les impasses en liquidités sont établies en se projetant dans l'avenir et nécessite alors de
poser certaines hypothèses pour projeter ces encours dans le futur.
15
Le risque de liquidité
Les impasses en liquidité
Les profils d’impasses
▪ les impasses en stocks: qui se définissent comme la différence entre actifs et passifs à une date
donnée.
▪ Les impasses en flux: qui se définissent comme la différence entre les variations d'actifs et de
passifs pendant une période donnée
▪ En terme de gestion, on réalise des "impasses prévisionnelles" qui sont les impasses que l'on
anticipent pour différentes dates futures. On obtient ainsi des profils d'impasses en fonction du
temps. Ces calculs sont effectués sur la base des seuls actifs et passifs présents à la date de
calcul dans le bilan.
16
Le risque de liquidité
L’adossement
▪ L'adossement est un concept de base en matière de gestion du risque de liquidité et de taux. Il est
réalisé lorsque les profils d'amortissement des emplois et des ressources sont similaires et lorsque les
taux de références sont les mêmes.
▪ En pratique, on dissocie l'adossement en liquidité qui réplique le profil d'amortissement à l'actif et au
passif, de l'adossement en taux qui consiste à choisir le même taux de référence, fixe ou variable, des
deux cotés.
▪ L'avantage de cette séparation est double :
➢ En liquidité, aucun écart ne peut apparaître au fur et à mesure de l'amortissement des emplois et des
ressources adossés.
➢ Si les taux sont de même nature, la marge de l'opération est également bloquée car le client paie exactement
le coût du refinancement augmenté de la marge en pourcentage.
17
Contexte général du stage
Partie II
Le risque de liquidité
Application
1
8
Le risque de liquidité
TP- Calcul des impasses
➢ Calculer l’impasse en stock
➢ Calculer l’impasse en flux
19
TP- Calcul des ratios
Situation financière
Ratios de l’autonomie financière
R1=Capitaux propres/ Ressources totale
R2= Capitaux propres /Dettes
Ratio des investissements = Actif immobilisé /Actif total
Ratio d'endettement global = Dettes/Total passif
Ratio de solvabilité générale = Actif total /Dettes
Ratio de financement des immobilisation = Financement permanent/Actif immobilisé
20
TP- Calcul des ratios
Situation financière
Ratios de liquidité financière:
Ratio de liquidité générale = Actif circulant /Passif circulant
Ratio de liquidité réduite = (créance + Trésorerie actif ) / (Dettes court terme+ trésorerie passif)
Ratio de liquidité immédiate = valeur disponible/ (Dettes court terme+ trésorerie)
21
