TD7 : Investissement
Partie 1 - EXERCICE - La décision d’investissement et rentabilité des projets
d’investissement
1 - Quelle différence est faite entre l’investissement matériel et immatériel ? Quelles
sont les composantes de l'investissement immatériel ? Pourquoi est-il important de les prendre en
compte ? (1.5 points)
2 - Quelles sont les diverses modalités de financement de l’investissement des
entreprises ? Quel rôle joue le taux d’intérêt au regard de ces diverses modalités de
financement ? (1.5 points)
3 - Soit une entreprise qui fait face à 4 projets d’investissements. Le taux du marché est
de 10 %.
Tableau 1 :
Période Période Période Période Période Période VA TRI
0 1 2 3 4 5
Projet Coût 2000
1 initial
Flux de 1000 1000 1000 1000 1000 3992 12%
revenus
Projet Coût 4000
2 initial
Flux de 500 500 1500 1500 1500 4205 9%
revenus
Projet Coût 8000
3 initial
Flux de 3000 3000 3000 6628 -
revenus
Projet Coût 2000
4 initial
Flux de 800 800 1200 1200 1000 3941 11%
revenus
a) Pour chacun des projets, vous préciserez la formule qui permet de calculer les
valeurs des Valeurs Actualisées (VA) telles que reportées dans le tableau 1. (1
point)
b) Vous définirez la notion de Valeur Actualisée Nette (ou valeur actuelle nette)
(VAN) et pour chacun des projets vous la calculerez. Vous classerez les projets
selon leur rentabilité. Vous comparerez les projets d’investissement 1 et 4 au
regard du critère de la VAN. Que penser du projet 3 ? (2,25 points)
c) Définissez la notion de TRI. Au regard des divers TRI obtenus dans le tableau
quels investissements seraient effectués par l’entrepreneur ? (1 point)
Partie 2 - EXERCICE – Investissement et principe de l’accélérateur
L’entreprise ABC réalise en 2009 une production totale Qt = 100 à partir d’un stock de capital Kt
= 500 dont la durée de vie est de 10 ans. Sa technique de production est fixe dans le temps ce qui
se traduit par un coefficient de capital k lui-même fixe.
1 - Présentez le mécanisme de l’accélérateur. Selon ce mécanisme, comment est
déterminé l'investissement nouveau d'une entreprise ? (1,5 point)
2 - Définissez dans ces conditions l’investissement de remplacement de l’entreprise
pour chacune des périodes. (0,5 point)
3 - On suppose que la demande qui s’adresse à l’entreprise augmente de 20% en 2010.
a) Que devient la nouvelle production de l’entreprise ? (0.5 Point)
b) Quel est le niveau d’investissement net et d’investissement total de
l’entreprise ? Quel est le nouveau niveau de stock de capital ? (1.5 points)
4 - On suppose que la demande qui s’adresse à l’entreprise en 2011 ne varie pas par
rapport à l’année 2010.
a) Quel est le nouveau niveau d’investissement net et d’investissement total ?
(0.5 point)
b) Quel est le nouveau niveau de stock de capital de l’entreprise ? (0.5 point)
5 - En 2012, la sévérité de la crise économique conduit le chef d’entreprise à de
mauvaises anticipations. Il anticipe que la demande reviendra au niveau de 100. Que deviennent
l’investissement net et l’investissement total ? Que devient le stock de capital (1 point).
6 - Partant de l’ensemble des calculs vous remplirez le tableau proposé en annexe 1 (0,75
point)
Partie 3 : QUESTION DE SYNTHESE (6 points)
Le taux d’intérêt comme élément principal de décision d’investissement des entrepreneurs.
Annexe 1
Années Demande de Investissement Investissement Investissement Stock de capital
biens de net total
remplacement
2009 100 - 500
2010
2011
2012
