Définition
Définition :
M odèle d’ C apital Le MEDAF est un outil pour
estimer le prix d’un actif
Evaluation a sset principalement le prix d’une
D es Actifs pricing action en fonction de son niveau
Financiers m odel de risque.
Fondements
Fondements:
loi
SYSTEMATIQUE
Les fondateurs
William Sharpe
William Sharpe John Lintner
William Sharpe John Lintner Jan Mossin
La formule
Formule:
R= rf + Bêta x (rm - rf)
E : Rentabilité attendue de l’actif financier pris en considération
rf : La rentabilité d’un actif sans risque (livret A ou obligation d’Etat par exemple)
ẞ : Le niveau de sensibilité de l’actif financier ou du secteur d’activité
rm : La rentabilité moyenne du marché
Exemple
Exemple:
Un investisseur souhaite acheter une action dont la valeur est de Voici le calcul selon la formule du CAPM :
150 euros aujourd’hui. Elle doit lui rapporter un dividende Rendement attendu = 4 + 1,2x (7 – 4)
annuel de 3,5 %. Le bêta par rapport au marché est de 1,2. Cela Ainsi, selon le modèle CAPM, le rendement attendu de l’action
signifie que l’action est plus risquée qu’un portefeuille de est de 7,6 %.
marché.
Dans notre exemple, le taux sans risque est de 4 %.
L’investisseur s’attend par ailleurs que la valeur du marché
augmente de 7 % par an.
Définition
Définition :
La théorie des prix d'arbitrage (APT) est un
modèle de tarification d'actifs
M odèle d’ arbitrage multifactoriel basé sur l'idée selon laquelle
Evaluation par
les rendements d'un actif peuvent être
pricing prédits à l'aide de la relation linéaire entre
Arbitrage m odel le rendement attendu de l’actif et un certain
nombre de facteurs macroéconomiques
variables qui affectent le risque
systématique de l’actif.
