SUPPORT DE COURS

UE : MATHEMATIQUES
FINANCIERES 1

LPCF 1

Equipe Pédagogique

MATHEMATIQUES
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Formation – Placement - Consultance

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PIGIER CI Mathématique financière 1

SOMMAIRE

CHAPITRE 1 : LES INTÉRÊTS SIMPLES ........................................................................... 2

CHAPITRE 2 : ESCOMPTE BANCAIRE COMMERCIAL ....................................... 7

CHAPITRE 3 : EQUIVALENCE D’EFFETS À INTÉRÊTS SIMPLES ................................... 11

CHAPITRE 4 : LES INTÉRÊTS COMPOSÉS .................................................................. 15

CHAPITRE 5 : LES ANNUITÉS ................................................................................... 20

CHAPITRE 6 : LES EMPRUNTS INDIVIS .......................................................................... 25

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CHAPITRE 1 : LES INTÉRÊTS SIMPLES

Objectifs pédagogiques :

- Définir convenablement un intérêt,

- Établir et exploiter la formule des intérêts simples,
- Calculer le taux moyen de plusieurs placements et le taux effectif d’un placement

I. GENERALITES
1. Approche
M. ATSE se propose de placer la somme de 4 800 000 F dans une banque. Il s’adresse
à deux banques A et B. Au bout d’un an, il recevra :
- 4 968 000 F de la banque A
- 4 992 000 F de la banque B
Travail à faire :
1- Que représente la somme de 4 800 000 F ?
2- Que représentent respectivement 4 968 000 F et 4 992 000 F ?
3- Calculer l’intérêt à recevoir par M. ATSE dans les deux banques
4- Comment justifier la différence entre ces deux résultats ?

2. Définitions
a- Un intérêt est la somme que paie un débiteur à son créancier en rémunération
de l’usage de l’argent prêté ou placé. On peut également définir l’intérêt comme
étant le revenu (ou loyer) de l’argent prêté ou placé appelé capital. L’intérêt est dit
simple si le capital qui sert au calcul de l’intérêt reste inchangé pendant toute la
durée du prêt.
b- La valeur acquise est la somme obtenue lorsqu’on ajoute l’intérêt au capital

Remarque : Selon les clauses du contrat de placement (ou de l’emprunt) on distingue :

- Les intérêts post-comptés payés au moment du remboursement du prêt
- Les intérêts précomptés payés au moment de la réception du capital

II. CALCUL DE L’INTERET

1- Formule fondamentale
Le montant de l’intérêt est fonction de trois paramètres essentiels, à savoir le taux
d’intérêt, le capital prêté et la durée du prêt.
Notation : soient
- C : le capital placé ou prêté,
- t% : le taux d’intérêt,
- n : la durée de placement ou de prêt.
- I : le montant de l’intérêt commercial (1 an = 360 jours)
- I’ : le montant de l’intérêt civil (1 an = 365 jours)

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Durée n I I’
En années 𝑪𝒕𝒏 𝑪𝒕𝒏
𝟏𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎
En mois 𝑪𝒕𝒏 𝑪𝒕𝒏
𝟏𝟐𝟎𝟎 𝟏𝟐𝟎𝟎

En jours 𝑪𝒕𝒏 𝑪𝒕𝒏

𝟑𝟔𝟎𝟎𝟎 𝟑𝟔𝟓𝟎𝟎

N.B : D’une manière générale on utilise :

- l’année commerciale sauf précision du sujet
- le taux annuel lorsque l’unité de temps du taux n’est pas précisée

Illustration 1:
Un capital de 300 000 € est placé au taux d’intérêt de 12%. Calculons le montant de
l’intérêt produit au bout de :
- 125 jours
- 4 mois
- 2 ans

Illustration 2 :
La différence entre l’intérêt commercial et l’intérêt civil d’un capital placé à 9,5% pendant
72 jours, est de 114 €. Calculer ce capital.

NB : On démontre et on admet que la différence entre l’intérêt commercial et l’intérêt civil

𝐼
est égal à
73

2- Valeur acquise
Soit V la valeur acquise du capital placé C ; l’expression de V est alors :
V= C + I

III. DETERMINATION DU NOMBRE DE JOURS

Déterminer le nombre de jours entre les dates suivantes :
- Du 15 Mars au 25 Juin ; - du 12 Avril au 25 Septembre ;
- Du 18 Janvier au 22 Avril ; - du 10 Octobre au 18 Mars ;
- Du 28 Juin au 19 Novembre ; - du 3 Janvier au 16 Septembre.

IV. NOTION DE TAUX

1. Taux proportionnel
En intérêts simples, deux taux proportionnels produisent sur un même capital, des
intérêts égaux au bout du même temps de placement.

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Illustration 1 :
Compléter le tableau suivant sachant qu’il s’agit de taux proportionnels dans une même
colonne.
Taux annuel 6% 0,09
Taux semestriel 5,5% 0,06
Taux trimestriel 0,02
Taux mensuel 1%

Illustration 2 :
Un capital de 250 000 F est placé pendant 2ans et 6mois au taux de 6%. Calculer
l’intérêt produit dans les cas suivants :
1- Taux semestriel 3%
2- Taux trimestriel 1,5%
3- Taux mensuel 0,5%

2. Taux moyen de placement (tm)

On appelle taux moyen de plusieurs capitaux, le taux unique tm auquel il faut placer ces
capitaux pour obtenir le même intérêt total.

Capital Durée de placement Taux annuel de placement Intérêt

250 000 3 ans 8%
200 000 18 mois 6,5%
120 000 75 jours 7,5%
Total

Capital Durée de placement Taux annuel de placement Intérêt

250 000 3 ans tm
200 000 18 mois tm
120 000 75 jours tm
Total

3. Taux effectif d’une transaction

C’est le taux d’intérêt qui correspond au capital effectivement engagé.

Illustration 1 :
On place à intérêt précomptés la somme de 2 000 000 F au taux de 9% pendant 20
mois. Calculer le taux effectif de placement.

Illustration 2 :
Une personne place 1 200 000 F sur un compte spécial, rémunéré au taux de 6%. Il est
convenu que le créancier perçoive au moment du retrait, non seulement les intérêts mais
aussi une prime représentant 25% du montant de ces intérêts. Déterminons, pour une
durée de 1 an 6 mois, le taux effectif de ce placement.

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EXERCICES D’ENTRAINEMENT

Exercice 1
Calculer l’intérêt produit par les capitaux suivants placés à intérêts simples :
 600 000 F à 12%
a) Pendant 80 Jours ;
b) Pendant 7 mois ;
c) Pendant 4 ans.

 1 500 000 F à 4,5% :

a) Pendant 9 mois et 15 jours ;
b) Pendant 2 ans 6 mois ;
c) Du 15 Janvier au 21 Septembre

Exercice 2
Calculer le capital qui placé à :
a) 13 % pendant 3 ans produit un intérêt de 88 500 F.
b) 14 % pendant 8 mois produit un intérêt de 330 624 F.
c) 15 % pendant 90 jours produit un intérêt de 201 392 F.
d) 16 % pendant du 16 Avril au 5 Juillet produit un intérêt de 31 488 F.

Exercice 3
1. Calculer le taux de placement des capitaux suivants :
a) 4 780 € placés 120 jours ont rapporté 215,10 € d’intérêts.
b) 4 500 € placés du 3 Avril au 11 Août ont rapporté 195 € d’intérêts

2. Calculer la durée de placement (exprimée en jours) des capitaux suivants :

a) 72 000 £ placés à 12 % ont rapporté 96 £ d’intérêts.
b) 14 500 £ placés à 8,5 % ont rapporté 246,50 £ d’intérêts.

3. Déterminer la date de retrait des capitaux suivants :

a) 8 600 £ placés le 7 Mai à 11,25 % ont rapporté 268,75 £ d’intérêts.
b) 12 000 £ placés le 5 Avril à 12,5 % ont rapporté 350 £ d’intérêts.

4. Déterminer la date de placement des capitaux suivants :

a) 7 500 $ qui rapportent 150 $ d’intérêts le 05 Janvier au taux de 9%
b) 432 000 f au taux de 5,75 % dont la valeur acquise le 30 Décembre est de
452 493 f.

Exercice 4
Une personne devant payer une dette le 15 Mars, ne l’a réglée que le 14 Mai suivant. Ce
qui a augmenté son remboursement de 21 500 F d’intérêts calculés à 5%. Que devait-
elle le 15 Mars ?

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Exercice 5
Un capital de 12 000 $ est divisé en trois parts inégales.
a) La première part représente 11/24 du capital, est placée à 8 % pendant 6 mois.
Calculer l’intérêt.
b) La deuxième part représente 7/24 du capital, est placée à 6 % pendant 120 jours.
Calculer l’intérêt.
c) La troisième part, qui représente le reste du capital, est placée un certain temps à
9 % et rapporte un intérêt de 112,50 $. Calculer la durée de placement.

Exercice 6
Quel est le taux moyen des placements suivants :
Capital : C 100 000 250 000 120 000 360 000
Taux annuel : t% 6% 6,5% 7% 6,75 %
Durée : n 18 mois 2 ans 4 ans 270 jours

Exercice 7
Un capital de 1 000 000 F a été divisé en deux parts. La première a été placée à 4%, la
seconde à 4,5%. Après 3 mois, l’intérêt produit par la première part est le double de
l’intérêt produit par la seconde en 60 jours. Calculer les deux parts et les deux intérêts.

Exercice 8
Trois capitaux ont pour total 1 365 000 F. placés respectivement à 2%,3% et 4%, ils
rapportent le même intérêt annuel. Quels sont ces capitaux ?

Exercice 9
Deux capitaux de 8 000 Naira et 12 600 Naira sont placés respectivement à 4,5% et
10%. Le premier est placé du 5 Février au 17 Juillet. La somme des intérêts produits au
terme de leur placement est égale à 477 Naira.
a) Calculer la valeur acquise par le premier capital à l’issue de son placement.
b) Calculer la durée, en mois, du placement du second capital.
c) Calculer le taux moyen de ces placements.

Exercice 10
Trois capitaux ont des montants en progression arithmétique. La différence entre le
troisième et le premier est de 100 000 f. Les trois capitaux sont placés à intérêts simples
pendant un an à 9%. L’intérêt total des trois placements est de 27 000 f. calculer les
trois capitaux.

Exercice 11
Deux capitaux C1 et C2 sont placés respectivement aux taux de t% et (t+1) % pendant 6
mois. Leur somme est égale à 1500000f. Le premier capital est égal à la moitié du
second. La somme des intérêts est égale à 42500f. Calculer la valeur des capitaux et
des taux de placement.

Exercice 12
Un capital de 800.000f est placé à t%. Au bout de 2 ans le prêteur retire capital et
intérêts et replace le tout à (t + 2) %. 3 ans après, il dispose d’une valeur acquise de
1.305.600f. Calculer t.

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CHAPITRE 2 : ESCOMPTE BANCAIRE COMMERCIAL

Objectif : Maitriser le vocabulaire relatif à l’escompte et les calculs effectués lors

de la négociation d’un effet

I- GENERALITES
1- Approche
Pour les fêtes de Noel, M. BARROT achète le 25 Novembre, des boites de foie gras pour
2 500 000 F à M. CHALOSSE. M. BARROT ne paie pas immédiatement, il convient avec
M. CHALOSSE de le régler le 30 Décembre. M. BARROT reconnait sa dette envers M.
CHALOSSE en signant un effet de commerce le jour de l’achat.
Travail à faire
1- Qu’est-ce qu’un effet de commerce ?
2- Que représente la somme de 2 500 000 f ?
3- Que représentent les dates suivantes :
- 25 Novembre
- 30 Décembre

Le 05 décembre, M. CHALOSSE a un besoin de trésorerie. Il peut vendre son effet à une

banque. La banque peut accepter d’acheter l’effet moyennant une rémunération appelée
escompte bancaire.

2- Définitions
- Un escompte bancaire commercial est un intérêt que le banquier perçoit lors de la
vente d’un effet de commerce.
- Vendre un effet, c’est le négocier, l’escompter ou le remettre à l’escompte.

II- CALCUL DE L’ESCOMPTE ET DE LA VALEUR ACTUELLE

1) Calcul de l’escompte
L’escompte commercial est un intérêt qui se calcule selon la formule de l’intérêt simple.
En notant
- V : la valeur nominale de l’effet ;
- t% : le taux d’escompte,
- n : la durée (en jours) séparant la date de négociation et celle de d’échéance
- e : le montant de l’escompte commercial
La formule donnant le montant de l’escompte s’écrit :
𝑉𝑥𝑡𝑥𝑛
e=
36000

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Illustration 1 :
Une société remet à l’escompte le 20 Mai un effet de commerce dont les caractéristiques
sont les suivantes : valeur nominale 450 000 F ; date d’échéance 15 Juin ; taux
d’escompte 12%. Calculer le montant de l’escompte.

Remarque :
La banque peut imposer un minimum de jours, un minimum d’escompte et/ou des jours
de banque.

2) Calcul de la valeur actuelle

La valeur actuelle A est la somme obtenue lorsqu’on déduit l’escompte e de la valeur
nominale V le jour de la négociation.
A=V–e

III- AGIO ET VALEUR ACTUELLE NETTE

En réalité, en plus de l’escompte, le banquier opère d’autres retenues sur la valeur
nominale d’un effet escompté. Ce sont les commissions et la TOB. L’ensemble des
retenues constitue l’Agio. On distingue l’Agio HT (escompte + toutes les commissions
éventuelles) et l’Agio TTC (Agio HT + TOB).

1) Les commissions
On distingue :
a) La commission d’endos (Ce) ou commission proportionnelle à la durée. Elle se
calcule de la même manière que l’escompte.
𝑉 𝑥 𝑡𝑒 𝑥 𝑛
Ce =
36000

b) Les commissions indépendantes (Ci) de la durée. Elles sont uniquement

proportionnelles à la valeur nominale de l’effet
𝑉 𝑥 𝑡𝑖
Ci =
100

c) Les commissions fixes (Cf) : elles ne dépendent pas des caractéristiques de

l’effet, elles sont fixées par la banque.

2) La T.O.B.
Elle représente 10% de l’Agio HT.

3) La valeur actuelle nette ou le net de la négociation

Le net TTC est le montant de la valeur nominale diminué du montant de l’Agio TTC.

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IV- TAUX EFFECTIFS

1) Taux réel d’escompte ou taux de l’Agio HT
C’est le taux unique tr qu’il faut appliquer à la valeur nominale de l’effet, pour trouver le
montant de L’Agio HT.
𝑉 𝑥 𝑡𝑟 𝑥 𝑛𝑟
= Agio HT
36000

2) Taux de revient (pour le vendeur de l’effet)

C’est le taux Tr qu’il faut appliquer à la valeur nette de l’effet, pour obtenir le montant de
l’Agio TTC.
𝑉𝑛 𝑥 𝑇𝑟 𝑥 𝑛𝑟
= Agio TTC
36000

3) Taux de placement (pour le banquier)

C’est le taux unique tp qu’il faut appliquer à la valeur actuelle A de l’effet, pour obtenir le
montant de l’escompte e.
𝐴 𝑥 𝑡𝑝 𝑥 𝑛𝑟
=e
36000

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EXERCICES D’ENTRAINEMENT
Exercice 1
Un effet de 1515 £ est escompté à 15%, le 20 Mars. Sa valeur actuelle est de 1420 £.
Déterminer la date d’échéance de cet effet.
Exercice 2
Le 15 avril, un commerçant négocie auprès de sa banque trois effets dont les
caractéristiques sont les suivantes :
Montant 739 200 F 261 000 F 576 000 F
Date d’échéance 10 Mai 12 Juin 25 Juin

Les conditions d’escomptes sont les suivantes : taux d’escompte : 10% ; commission
d’endos : 0,6% ; commission de service 300 F par effet ; jour de banque : 2 jours.
Calculer la valeur nette de la négociation.

Exercice 3
Un effet de nominal 450 000 F est négocié aux conditions suivantes : taux d’escompte
9,2% ; endos 0,4% ; commission indépendante 0,2% ; commission fixe 900 ; TOB 10%.
Calculer le coût TTC de l’opération et la valeur nette perçue par l’entreprise.

Exercice 4
En vue de négocier le 15 Mars un effet d’une valeur de 916 000 F échéant le 15 Avril, un
commerçant hésite entre deux banques A et B ayant les conditions d’escompte
suivantes :
Banque A Banque B
Taux d’escompte 10% 10,5%
Commission d’endos 0,7% 0,15%
Commission fixe 380 580
Calculer pour chaque banque, le taux réel d’escompte et indiquer la banque la plus
avantageuse pour ce commerçant.

Exercice 5
Le 16 Janvier, vous négociez trois effets auprès de votre banque ; leurs caractéristiques
sont les suivantes :
Valeur nominale 589 600 F 594 400 F XF
Date d’échéance 21 Février 20 Mars 14 Juillet
Les valeurs actuelles sont les mêmes le jour de la négociation. Calculer :
a) Le taux d’escompte pratiqué par cette banque ;
b) La valeur nominale du 3ème effet.

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CHAPITRE 3 : EQUIVALENCE D’EFFETS À INTÉRÊTS SIMPLES

Objectif :
Etudier les problèmes liés aux prorogations d’échéances et aux paiements à crédit

Approche
M. Laplace, propriétaire d’un magasin de maillots de bains et d’articles de plage, a
acheté à crédit le 20 Mai à la Maison MODIA, un lot de marchandises pour un montant
de 1 200 000 F. La Maison MODIA tire alors une lettre de change à échéance du 30
Juin.
La saison étant anormalement pluvieuse, M. Laplace n’a pas vendu ce qu’il espérait. Il
souhaite alors reporter l’échéance de l’effet au 31 Août. Ce report d’échéance ne sera
équitable à la seule condition que la valeur actuelle de l’effet remplaçant soit égale à la
valeur actuelle de l’effet remplacé.

I- EQUIVALENCE DEUX EFFETS

1- Définition
Deux effets de valeurs nominales V1 et V2 sont équivalents à une date donnée
lorsqu’étant escomptés au même taux, ils ont la même valeur actuelle.
Notons A1 et A2 les valeurs actuelles respectives ; on a :
V  t  n1 V  t  n2
A1  V1  1 ; A2  V2  2
36000 36000
L’équation d’équivalence s’écrit comme suit :
V1  t  n1 V  t  n2
A1 = A2 ou V1  = V2  2
36000 36000

Remarque : A intérêts simples, cette date d’équivalence est unique.

Illustration
Les deux effets suivants sont-ils équivalents le 01 Mai au taux de 15% ?
- 1 560 000 F échéant le 31 Mai
- 1 580 000 F échéant le 30 Juin

2- Détermination de la valeur nominale du nouvel effet

Un créancier accepte de remplacer une lettre de change de 240 000 F payable dans 30
jours par une nouvelle lettre de change, payable dans 90 jours. Quelle doit-être la
nouvelle valeur nominale du nouvel effet si le taux d’escompte est de 10% ?

3- Détermination de la date d’équivalence du nouvel effet

Le 12 Janvier, on remplace un effet de 715 000 F échéant le 25 Mars, par un effet de
726 000 F. Calculer au taux de 5%, la date d’équivalence du nouvel effet.

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4- Détermination de la date d’équivalence

Monsieur Karim accepte de remplacer un effet de 390 000 F payable le 01 Août, par un
de 395 000 F payable le 31 Août. Sachant que le taux d’escompte est de 15%,
déterminer la date d’équivalence.

II- ÉQUIVALENCE D’UN EFFET A UN ENSEMBLE D’EFFETS

Il est possible de remplacer un seul effet par plusieurs d’effets en vue d’étaler une dette
remboursable initialement en une échéance ; de même, plusieurs d’effets ayant chacun
sa valeur nominale et son échéance peut être remplacée par un seul effet.

1- Définition
Un effet est équivalent à une date donnée à un ensemble d’effets, si à cette date, sa
valeur actuelle est égale à la somme des valeurs actuelles des autres effets.
Notons V la valeur nominale et n la durée entre la date d’équivalence et celle d’échéance
de l’effet unique.
Soit V1, n1 ; V2, n2 ; V3, n3 les valeurs nominales et les durées respectives des effets
constituant le groupe. L’équation s’écrit comme suit :

V t n V  t  n1 V  t  n2 V  t  n3
V   V1  1  V2  2  V3  3
36000 36000 36000 36000

2- Echéance commune
C’est la date d’échéance de l’effet unique équivalent à un ensemble d’effets.

Illustration
Un débiteur a accepté trois traites : 540 000 F échéant dans 14 jours, 510 000 F échéant
dans 60 jours et 630 000 F échéant dans 75 jours. Il souhaite que son créancier les
remplace par un effet unique de 1 670 000 F. taux d’escompte 12%.
Déterminer la date d’échéance de cet effet unique (c’est l’échéance commune)

3- Echéance moyenne
L’échéance commune de plusieurs effets prend le nom d’échéance moyenne, lorsque la
valeur nominale de l’effet unique est égale à la somme des valeurs nominales des effets
remplacés. La relation d’équivalence entre le groupe d’effets et l’effet unique s’écrit :
V t n V  t  n1 V  t  n2 V  t  n3
V   V1  1  V2  2  V3  3
36000 36000 36000 36000
avec V = V1 + V2 + V3 ;

après les simplifications on aboutit à la relation suivante : n 

V  n
i i

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Illustration :
Déterminer l’échéance d’un effet de 2 000 000 F remplaçant les trois effets suivants :
- 800 000 f au 05 Avril
- 200 000 f au 25 Avril
- 1 000 000 f au 4 Juin
a) Date d’équivalence 16 Mars
b) Date d’équivalence 03 Avril
c) Date d’équivalence 05 Avril

Remarque : la date d’échéance moyenne est indépendante du taux d’escompte et de la

date d’équivalence choisie.

N.B : Lorsque le taux d’escompte (et/ou la date d’équivalence) n’est pas donné, il est
indiqué de rechercher si le cas proposé n’est pas un cas d’échéance moyenne.

III- PAIEMENT A CREDIT : ECHEANCES ECHELONNEES

Ce problème se traite comme les équivalences d’effets. Il faut qu’à la date de l’achat, le
paiement comptant soit équivalent au paiement à crédit.
L’équation d’équivalence s’écrit comme suit : somme des valeurs actuelles des traites (+
versement comptant comme avance éventuelle) = prix comptant au jour de l’achat
Illustration : Un poste téléviseur est vendu 590 000 F. le paiement à crédit est possible
aux conditions suivantes : Versement comptant à l’achat 90 000 F et 3 mensualités
d’égales valeurs, la première payable deux mois après l’achat. Taux de crédit 8,5%. Quel
est le montant de chaque mensualité.

EXERCICES D’ENTRAINEMENT
Exercice 1
Le 31 Août, M. Douk demande que l’on reporte au 10 Novembre, l’échéance d’une traite
de 640 000 F qu’il devait payer le 30 Septembre. Sachant que le taux d’intérêt est de
16%, calculer la valeur nominale de la nouvelle traite à créer pour qu’elle soit équivalente
à la première.

Exercice 2
Un effet de 400 000 F échéant dans 90 jours est équivalent aujourd’hui à un effet de
396 000 F échéant dans 70 jours. A quel taux l’escompte a-t-il été calculé ?

Exercice 3
Calculer la valeur nominale de l’effet unique payable le 31 août qui remplace le 1 er juin
les trois effets suivants : 340 000 F payable le 10 Juin, 220 000 F payable le 30 juin
180 000 F payable le 31 juillet. Taux d’escompte 12%.
Exercice 4

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Le 1er Octobre, on remplace un effet de 5 400 € payable le 15 Octobre par trois traites de
même valeur nominale, échéant respectivement le 31 Octobre, le 15 Novembre et le 30
Novembre.
Calculer la valeur nominale de chaque traite si le taux d’escompte est de 12%.

Exercice 5
Déterminer au taux de 9%, la date d'équivalence des deux effets suivants :
Effet 1 : 780.000f à échéance du 31 Mai ; Effet 2 : 788.000f à échéance du 10 Juillet

Exercice 6
Le 30 avril, on remplace par un effet unique de 8 300 € de valeur nominale les trois effets
suivants : 2 200 € au 30 avril, 2 600 € au 5 mai et 3 500 € au 21 mai.
Déterminer l’échéance de l’effet unique. Taux 13%.

Exercice 7
Pour s’acquitter d’une dette de 646 400 F le 01/03/2015, un débiteur convient avec son
créancier de lui verser immédiatement 25% de la dette, et le reste en 18 traites
bimestrielles de même valeur nominale, la première payable dans 2 mois. Taux
d’escompte 10%.
1- Calculer la valeur nominale commune des 18 traites.
2- L’acheteur propose de verser 25% de la dette cash et de remplacer les 18 traites par
un effet unique de 576 000 f. Déterminer la date de paiement de cet effet.

Exercice 8
Pour l’achat d’un ordinateur portable de 859 €, le vendeur propose le mode de règlement
suivant : 400 € comptant et le solde en quatre traites de même valeur nominale échéant
de mois en mois, la première payable deux mois après l’achat. Calculer la valeur
nominale de chaque traite. Taux 15%.

Exercice 9
Mlle. Kobinan, en règlement de sa commande d’articles de literie, avait accepté de payer
les trois effets suivants : 430 000 F au 25 Octobre, 375 000 F au 15 Novembre et
450 000 F au 25 Décembre. Le 1er Octobre, elle propose à son fournisseur, qui accepte,
de remplacer ces trois effets par un effet unique payable le 31 Décembre.
Quel doit être la valeur nominale de cet effet unique si le taux d’escompte est de 15% ?

Exercice 10
Une commerçante doit payer les effets suivants : 1200 € le 15 Mai, 1800 € le 20 Mai,
1500 € le 1er Juin, 2000 € le 14 Juin, 3500 € le 31 Juillet.
1. Elle se met d’accord avec son créancier pour remplacer les trois premiers effets
par un effet unique de 4500 €. Quel doit être la date d’échéance de cet effet
unique ?
2. Le 15 Mai, les deux derniers effets sont remplacés par un effet unique au 31 Août.
Quel doit être la valeur nominale de cet effet ? taux 12%.

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CHAPITRE 4 : LES INTÉRÊTS COMPOSÉS

Approche
Examinons la publicité suivante : « Confiez-nous 10 000 f, nous vous donnerons 13 310 f
à la fin de la troisième année au taux de 10% »
Travail à faire :
1- Que représentent les 13 310 f ?
2- Calculer à intérêt simple, la valeur acquise de ce placement.

NB :
- Pour les opérations financières à long terme, le créancier peut considérer à la fin
de chaque année, l’intérêt simple fourni par son capital comme un nouveau capital
productif d’intérêts : on parle de capitalisation des intérêts.
- Généralement, la capitalisation est annuelle, mais les parties peuvent convenir
dans un contrat, d’une capitalisation semestrielle, trimestrielle et même mensuelle.

I- VALEUR ACQUISE
1- Formule générale
Désignons par :
 C0 le capital initial
𝑡
 i le taux par franc correspondant à la période de capitalisation (i = )
100
 n le nombre de périodes dans la durée de placement
 C1 la valeur acquise à la fin de la première période
 C2 la valeur acquise à la fin de la deuxième période
 C3 la valeur acquise à la fin de la troisième période
 Cn la valeur acquise à la fin de la nième période

Période Capital placé Intérêt produit Valeur acquise

1 C0 = 10 000 I1 = C0 x i = C1 = C0 + C0 x i = C0 (1+ i) =
2 C1 = I2 = C2 =
3 C2 = I3 = C3 =
… … … …
n

On obtient la formule générale de la valeur acquise à intérêts composés :

Cn = C0 (1+i)n

Remarque :
 Il faut retenir un nombre suffisant de décimales dans le calcul de (1 + i) n
 La formule de la valeur acquise à intérêts composés, nécessite l’utilisation d’un
taux par franc « i », et d’un nombre de périodes « n » qui concordent avec la
période de capitalisation convenue.

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2- Calculs de C0, de n ou de i
Exemple 1 : Cn = 2 315 250 F, i = 5% et n = 3 ans. Calcul de C0
Exemple 2 : C0 = 1 000 000 F, n = 6 ans et Cn = 1 418 519 F. Calcul de i
Exemple 3 : C0 = 5 000 000 F, i = 10% et Cn = 11 789 740 F. Calcul de n

3- Taux équivalents
Deux taux correspondant à des périodes de capitalisation différentes, sont dits
équivalents, lorsqu’à intérêts composés, ils donnent au bout du même temps de
placement, à un même capital, la même valeur acquise.
(1+ia)1 = (1+is)2
(1+ia)1 = (1+it)4
(1+ia)1 = (1+im)12

II- CALCUL DES INTERETS

1- INTÉRÊT TOTAL
Partant du fait que la valeur acquise est la somme du capital et de ses propres intérêts,
l’intérêt au terme de n périodes de placement est la différence entre la valeur acquise C n
et le capital placé C0.
I = Cn – C0

2- INTÉRÊT D’UNE PÉRIODE

Le calcul de l’intérêt peut être celui d’une période bien précise et non l’intérêt total produit
par le capital ; si Ik désigne l’intérêt de la période k, on l’obtient de la façon suivante :
Ik = Ck – Ck-1 = Ck-1(1+i) – Ck-1= Ck-1  i).

III- VALEUR ACTUELLE ET ESCOMPTE

1) Valeur actuelle d’un capital définitif
C’est la somme qu’il faut placer à un instant t0 pour obtenir, n périodes plus tard, le
capital escompté.
Dans la formule fondamentale des intérêts composés, Cn est la valeur acquise par C0 et
C0 est la valeur à placer à l’instant t0 pour avoir Cn, C0 est la valeur actuelle de Cn.
C0  Cn (1  i ) n

2) Escompte à intérêts composé

Il survient lorsque l’échéance d’un effet est supérieure à l’année. Comme observé à
intérêts simples, l’escompte correspond à la différence entre la valeur nominale et la
valeur actuelle. Si V est la valeur à percevoir dans n périodes et A sa valeur actuelle,
l’escompte commercial est :
E = V – A = V [1-(1+i)-n].

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IV- ÉQUIVALENCE DE CAPITAUX A INTERETS COMPOSES

1- Equivalence de deux capitaux
Deux capitaux évalués au même taux sont équivalents si à une date donnée, leurs
valeurs actuelles sont égales.

Illustration1 : un débiteur désire rembourser par anticipation dans 3 ans, une dette de
8 000 000 F dans 6 ans. Déterminer au taux de 10%, la somme qu’il devra débourser
1- Equivalence à la date 0
2- Equivalence à la date 3
3- Equivalence à la date -3

Remarque : Contrairement aux intérêts simples, l’équivalence à intérêts composés se

vérifie quel que soit la date à laquelle elle est établie.

Illustration 2 : un débiteur décide de s’acquitter d’une dette de 3 000 000 F payable dans
5 ans par un règlement de 2 700 000 F. déterminer au taux de 10%, la date à laquelle
doit être effectuée ce paiement.

Cette équivalence se traduit elle aussi par l’égalité des valeurs actuelles à une date
donnée. Soit C1 et C2 deux capitaux à percevoir respectivement dans n1 et n2 périodes.
Dire que ces capitaux sont équivalents au taux t%, à une date t 0 revient à écrire l’égalité
suivante :
C1 (1+i)-n1 = C2 (1+i)-n2

2- Equivalence d’un capital et de la somme de plusieurs capitaux

Un capital est équivalent à la somme de plusieurs autres capitaux si, à une date
quelconque, la valeur actuelle de ce capital est égale à la somme des valeurs actuelles
des autres capitaux.

Illustration : Déterminer au taux de 10%, la valeur nominale d’un capital unique échéant
dans 7 ans, destiné à remplacer les capitaux suivants : V1 = 1 000 000 F payable dans 2
ans, V2 = 2 000 000 F payable dans 4 ans et V3 = 3 000 000 F payable dans 6 ans.

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EXERCICES D’ENTRAINEMENT
Exercice 1
Deux capitaux dont le total est 1 000 000 F, sont placés :
 L’un à intérêt simple au taux de 10%
 L’autre à intérêts composés au taux de 8%.
Au bout de 9 ans, ils ont la même valeur acquise. Calculer les montants des deux
capitaux.
Exercice 2
Un industriel effectue un DAT pour une durée de 5 ans. Sachant qu’il est d’une valeur de
5 000 000 F et que les intérêts composés sont calculés au taux annuel de 8%, calculer :
1- L’intérêt produit par ce placement au terme de la 1ère année ;
2- La valeur acquise au bout des cinq années de placement ;
3- L’intérêt total produit pendant les cinq années ;
4- L’intérêt de la 5ème année de placement.

Exercice 3
On place aujourd’hui 4 000 000 F à intérêts composés au taux annuel de 5,2%. Au terme
du placement, on dispose de 6 000 000 F.
1- Déterminer la durée de placement n ;
2- Calculer l’intérêt de l’année n-2 ;
Exercice 4
Deux capitaux sont placés pendant 3 ans, le premier, à intérêts simples au taux de 7%,
le second, à intérêts composés au taux de 10%. Le premier étant supérieur au second
de 500 € a acquis la même valeur que celle du second. Calculer le montant des deux
capitaux.

Exercice 5
Un investisseur souscrit un bon de capitalisation de 100 millions pour une période de 10
ans. Sachant que les intérêts sont composés annuellement et que le taux d’intérêt est de
5,5% les quatre premières années, de 5,8% les trois années qui suivent et de 7% les
trois dernières années,
1- Calculer la valeur acquise au terme des dix années de placement ;
2- Calculer le taux annuel moyen des dix années de placement.

Exercice 6
Un investisseur a placé une certaine somme à intérêts composés pour une longue
période. Vous disposez des renseignements suivants sur ce placement :
 Le montant de la valeur acquise au bout de la 7ième année s’élève à 177 014, 22€
 Le montant de la valeur acquise au bout de la 10ième année s’élève à 226 098, 34€
 Le montant des intérêts capitalisés à l’expiration de la durée de placement s’élève
à 239 974, 29 €
Travail à faire :
1- Calculer le taux d’intérêt à 10-3 près
2- Déterminer le capital investi (à l’entier le plus proche)
3- Déterminer la durée totale de placement

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Exercice 7
Un capital de 1 500 000 F est placé à intérêts composés pendant 12 ans. Au début le
taux était à 6%, puis il est passé à 7%. La valeur acquise au bout des 12 ans étant de
3 253 756 F, déterminer le nombre d’années au bout duquel, le taux a changé.

Exercice 8
Un capital C0 est placé à intérêt composé au taux annuel i pendant cinq ans. On note C1,
C2, C3, C4, C5 les valeurs acquises consécutives.
1- Exprimer Ck en fonction de C0
2- Sachant que C0+C1 = 16 400 000 F et C4+C5 =19 934 250 F, calculer :
a. Le taux annuel de placement ;
b. Le capital placé ;
c. La valeur acquise à la fin de la 5ème année de placement.

Exercice 9
Déterminer au taux de 10%, l’échéance d’un capital unique de 7 572 500 F substitué aux
capitaux suivants : V1 = 1 000 000 F payable dans 2 ans, V2 = 2 000 000 F payable
dans 4 ans et V3 = 3 000 000 F payable dans 6 ans.

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CHAPITRE 5 : LES ANNUITÉS

I- GENERALITES
1- Approche
Monsieur BONTEL a placé le 01 Janvier de chaque année et cela depuis 2012, une
somme de 100 000 F dans une banque qui pratique un taux annuel de 7%. Le dernier
versement date du 01 Janvier 2019.
Travail à faire :
1- Représenter l’échelonnement des versements dans le temps puis en déduire le
nombre de versements effectués
2- Quel est la valeur acquise au 01 janvier 2019 :
a) Par le premier versement
b) Par le second versement
c) Par le troisième versement
d) Par la totalité des versements

2- Définitions
- On appelle annuités, une suite de versements effectués à intervalle de temps
égaux.
- On appelle période, l’intervalle entre deux versements consécutifs
- La périodicité des versements peut être mensuelle, trimestrielle, semestrielle ou
annuelle.
- Ces versements permettent de constituer un capital ou de rembourser une dette.
- On parle d’annuités constantes si les versements sont tous égaux. Les annuités
peuvent être aussi de montants différents : on parle d’annuités variables.

II- ANNUITES VARIABLES (QUELCONQUES)

1- Valeur acquise
a) On évalue la suite d’annuités à la date du dernier versement
A cette date, la valeur de l’ensemble des versements (ou des retraits) est la somme des
valeurs acquises par chacune des sommes versées (ou retirées).

Soit V la valeur acquise de la suite de n annuités ; on a :

V =  ak (1  i ) n  k

b) On évalue la suite d’annuités p périodes après le dernier versement

La valeur à cette date de l’ensemble des versements (ou retraits) est encore la somme
des valeurs acquises par chacune des sommes versées (ou retirées).
Soit V’ cette nouvelle valeur acquise ; on a :
V’=  ak (1  i ) n  k  p  V (1  i ) p

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2- Valeur à l’origine
a) On évalue la suite d’annuités une période avant le premier versement
A cette date, la valeur de la suite d’annuités est la somme des valeurs actuelles de
chacune des annuités ; par conséquent, si A désigne la valeur recherchée, on écrit :

A=  ak (1  i )  k ;

Cette valeur actuelle peut également être obtenue par actualisation de la valeur V sur n
périodes ; on peut donc écrire également
A = V (1+i)-n

b) On évalue la suite d’annuités plusieurs périodes avant le premier versement

La valeur à une date située plusieurs périodes avant le premier versement de l’ensemble
des versements (ou retraits) est encore la somme des valeurs actuelles par chacune des
sommes versées (ou retirées).
Soit A’ cette nouvelle valeur actuelle ; on a : A’ = A (1+i)-p avec p = nombre de
périodes entre A et A’

Application 1
On place sur un compte rémunéré au taux annuel de 6,5% les annuités suivantes :
500 000 F, 400 000 F, 350 000 F et 600 000 F.
1- Evaluons immédiatement après le dernier versement, la somme disponible.
2- Quelle somme pourrait-on retirer trois ans après le dernier versement ?
3- Les différents montants ont servi à rembourser une dette contractée un an avant
le premier versement ; quel était le montant de cette dette ?
4- Quel était le montant de la dette contractée 3 ans le premier versement ?

III- ANNUITES CONSTANTES

1- Valeur acquise

On appelle valeur acquise par une suite d’annuités constantes, la somme des valeurs
acquises par les annuités, calculée immédiatement après le versement de la dernière
annuité.
Désignons par :
- n : le nombre d’annuités
- i : le taux de placement correspondant à la période
- a : le montant de l’annuité constante
- V la somme des valeurs acquises à la période n

(1  i )n  1
V a
i

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2- Valeur actuelle ou à l’origine

Quand les versements permettent de rembourser une dette, il est possible de connaitre,
au moment où commencent les remboursements, quel capital représente les versements
à effectuer. Pour cela, on calcule une valeur dite à l’origine.
On appelle valeur à l’origine d’une suite d’annuités, la somme des valeurs actuelles des
annuités, calculée une période avant le versement de la première annuité.
Notons V0 la valeur à l’origine.
V0 = Vn (1 + i)-n
En actualisant la valeur V de la formule précédente, on obtient la formule permettant de
calculer A ; par conséquent on a :
(1  i)n  1 1  (1  i)  n
Aa (1  i )n  a
i i
Application
Dix annuités de 300 000 F chacune sont versées aux taux annuel de 5,5%. Déterminer la
valeur de cette suite d’annuités :
1- Au moment du dixième et dernier versement ;
2- 5 ans après avoir effectué le dernier versement ;
3- Un an avant le premier versement.

3- Evaluation d’une suite d’annuités constantes à une date quelconque

Une suite comporte 8 annuités de 400 000 F chacune.
Travail à faire : Déterminer la valeur de la suite, au taux de 10%,
a) Au moment du dernier versement
b) A la période 0
c) Quatre périodes avant le premier versement
d) Au terme de la 5ème annuité
e) Trois périodes après le dernier versement.
.

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EXERCICES D’ENTRAINEMENT
Exercice 1

On place 144 mensualités de 10 000 F au taux annuel de 9%. Calculer la valeur acquise
par ces mensualités.

Des annuités de 500 000 F placés au taux de 5%, ont acquis une valeur de 5 513 282 F.
déterminer le nombre d’annuités versées.

Dix annuités constantes placés au taux de 8% ont acquis une valeur de 13 037 906 F.
calculer le montant de l’annuité.

Douze annuités de 150 000 F chacune, ont acquis une valeur de 2 846 569 F. calculer le
taux annuel de placement.

Exercice 2

Dix-huit annuités constantes de 600 000 F ont une valeur à l’origine de 4 550 628 F.
calculer le taux annuel de placement.

On place des annuités de 50 000 F au taux annuel de 11%. La valeur à l’origine est de
398 156 F. calculer le nombre d’annuités versées.

Le versement de dix annuités constantes et égales à 1000 000 F a permis la constitution

le 26 mars 1998, soit un an après le dernier versement, d'un capital de 13 971 643 F.
Quel était le taux de capitalisation utilisé ? (6%)

Exercice 3
Combien faut-il verser d’annuités constantes de 180 000 F, à intérêts composés, au taux
annuel de 5,27 % afin de constituer un capital de 1 million de francs immédiatement
après le dernier versement ?

Exercice 4
Une suite de 12 annuités constantes, évaluée deux ans après le dernier versement a une
valeur de 37 323 569,47. Évaluée deux ans avant le premier versement elle vaut 9 566
903,285 F.
1- Calculer le taux annuel d’intérêt.
2- Calculer le montant de l’annuité constante.
3- A quelle date faut-il verser 21 652 021,82 F pour remplacer de la suite
d’annuités ?

Exercice 5
Une somme de 6 275 179 F est remboursable à l’aide de 24 semestrialités constantes de
500 000 F chacune, la première étant versée 1 semestre après la remise des fonds.
1- À quel taux semestriel le prêt a-t-il été consenti ?
2- Quel est le taux annuel équivalent ?

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Exercice 6
Un emprunt de 10 millions contracté au taux annuel de 9 % est remboursable au moyen
de n mensualités.
1- Si le remboursement s’effectue au moyen de 36 mensualités constantes dont la
première est versée à terme échu, calculer la valeur de chaque mensualité.
2- Calculer le nombre de mensualités de 205 890 f chacune à verser.
3- L’emprunt est remboursable à l’aide de 36 mensualités dont les 12 premiers
valent 100 000 F chacune et les autres sont constantes. Sachant que la première
mensualité est versée 2 mois après la signature du contrat, quel est le montant de
chacune des 24 mensualités ?

Exercice 7
Vous souhaitez constituer un capital de 3 millions en vue de vous équiper en matériel
agricole. Vous effectuez à cette fin tous les deux mois, au taux bimestriel de 3%, 18
versements égaux d’une valeur de 120 000 F chacun.
1- Avez-vous atteint votre objectif le jour du dernier versement ?
2- Quel devrait être le montant à verser à chacune des échéances pour constituer
exactement le capital ?
3- En fait, le capital constitué à la date du dernier versement de la question 1 n’est
retiré que 8 mois plus tard. Quelle somme sera alors remise à l’épargnant ?

Exercice 8
Le premier juillet de chaque année, Monsieur MENGUE verse sur un compte épargne
1 000 000 F capitalisés à 4,5%. Le nombre des versements est égal à 10.

Cinq ans après le dernier versement, Monsieur MENGUE retire, et ainsi de suite chaque
année, une somme de 1 000 000 F de ce compte. Le nombre de retraits est égal à 10.

1) De quelle somme dispose Monsieur MENGUE sur son compte immédiatement après
son dernier retrait ?

2) Quel aurait dû être le montant constant de chacun des 10 retraits pour que ce solde
soit nul ?

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CHAPITRE 6 : LES EMPRUNTS INDIVIS

Ce chapitre est une application immédiate des annuités et donc des intérêts composés.
En effet, nous avons indiqué que les annuités peuvent être versées en vue de constituer
un capital (annuités de capitalisation) ou plus souvent, afin de rembourser une dette
(annuités de remboursement). Nous étudierons par la suite les différents modes de
remboursement les plus utilisés.

I. GENERALITES
1- Approche
Un emprunt de 2 000 000 F est remboursable sur 4 ans, au taux de 8% par les
amortissements suivants :
- 500 000 F la première année
- 600 000 F la deuxième année
- 400 000 F la troisième année
- Le reste la quatrième et dernière année
Le capital restant dû au début de la première année est de 2 000 000 F.
1- Quel est le montant des intérêts à payer la première année ?
2- Que versera-t-on au total la première année ?
3- Quel sera le montant de la dette restante à la fin de la première année ?
4- Compléter le tableau suivant :

Périodes Dette en Intérêt de Amortissement Annuité de Dette à la fin

k début de la période de la période la période de la période
période Dk-1 Ik = Dk-1 x i mk a k = mk + I k Dk = Dk-1 - mk
1 D0 = I1 = m1 = a1 = D1 =
2 D1 = I2 = m2 = a2 = D2 =
3 D2 = I3 = m3 = a3 = D3 =
4 D3 = I4 = m4 = a4 = D4 =
TOTAL

2- Définitions
Un emprunt indivis est un emprunt contracté auprès d’un prêteur unique ; celui-ci peut
être une personne physique ou une personne morale. L’annuité de règlement « a »
comprend deux parties :
- l’amortissement « m » qui représente une faction de la somme empruntée et,
- l’intérêt périodique « I » calculé sur la dette encore vivante en début de période.

Le remboursement d’un emprunt peut se faire :

- par amortissements constants,
- par annuités constantes,
- en bloc (in fine).

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3- Formules générales
Quel que soit le mode de remboursement, on démontre et on admet les formules
suivantes :

Ik = Dk-1 x i ak = mk + Ik Dk = Dk-1 - mk Dp-1 = mp ap = mp(1+i)

D0 = m1 + m2 +…+ mp ak+1 - ak = mk+1 – mk(1+i) Rk = m1 + m2 +…+ mk

D0 = a1(1+i)-1 + a2(1+i)-2 +…+ ap(1+i)-p Dk = D0 - Rk

II. REMBOURSEMENT PAR AMORTISSEMENTS CONSTANTS

1- Illustration
Un emprunt de 2 000 000 F est remboursable sur 4 ans, au taux de 8%, par des
amortissements constants. Cela signifie qu’on rembourse la même somme chaque
année, la même fraction du capital emprunté. L’emprunteur paiera à chaque échéance :
2 000 000
= 500 000 F + les intérêts calculés sur le capital restant dû au début de chaque
4
année.

Périodes Dette en Intérêt de Amortissement Annuité de Dette à la fin

k début de la période de la période m la période de la période
période Dk-1 Ik = Dk-1 x i ak = m + I k Dk = Dk-1 - m
1 D0 = I1 = m= a1 = D1 =
2 D1 = I2 = m= a2 = D2 =
3 D2 = I3 = m= a3 = D3 =
4 D3 = I4 = m= a4 = D4 =
TOTAL

2- Formules d’emprunt remboursé par amortissements constants

D0
m1 = m2 =…= mp = m ak = m + Ik Dp-1 = m D0 = m x p m=
p

Dk = Dk-1 - m ap = m(1+i) ak+1 = ak – m x i Rk = m x k Dk = m (p – k)

Loi de variation des annuités

D0
Dire que les amortissements sont constants équivaut à dire que m k+1 = mk = . Partant
p
D
de la relation liant annuités et amortissements, on déduit que : ak+1 = ak + (- 0 × i) ; les
p
D
annuités varient en progression arithmétique décroissante de raison - 0 × i.
p

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III. EMPRUNT REMBOURSE PAR ANNUITES CONSTANTES

1- Illustration
Un emprunt de 2 000 000 F est remboursable sur 4 ans, au taux de 8%, par des
annuités constantes. Cela signifie qu’on verse la même somme chaque année : la
somme intérêt + amortissement reste la même de la première à la dernière année de
remboursement.

Périodes Dette en Intérêt de Amortissement Annuité de Dette à la fin

k début de la période de la période la période de la période
période Dk-1 Ik = Dk-1 x i mk a = mk + I k Dk = Dk-1 - mk
1 D0 = I1 = m1 = a= D1 =
2 D1 = I2 = m2 = a= D2 =
3 D2 = I3 = m3 = a= D3 =
4 D3 = I4 = m4 = a= D4 =
TOTAL

2- Formules d’emprunt remboursé par annuités constantes

a1 = a2 =…= ap = a
a = mk + Ik a = mp(1+i) mk+1 = mk(1+i)

1  (1  i )  p D0 xi (1  i) p  1 m1 =
D0 xi
D0 = a a= D0 = m1
i 1  (1  i )  p i (1  i ) p  1

(1  i) k  1 (1  i ) p  (1  i ) k (1  i ) p  (1  i ) k 1  (1  i)  ( p k )
Rk = m 1 Dk = m1 = D0 = a
i i (1  i ) p  1 i

Loi de variation des amortissements

Partant de la relation liant annuités et amortissements, et considérant que a k+1 = ak, la
différence ak+1 – ak = 0 ; ce qui conduit à mk+1 = mk(1+i). Les amortissements forment
donc une suite géométrique croissante de raison (1+i).

IV. EMPRUNT REMBOURSE EN BLOC (OU IN FINE)

Il peut être convenu entre le prêteur et l’emprunteur que le capital emprunté soit
remboursé en une seule fois à la fin de la durée du prêt ; il s’agit d’un remboursement en
bloc aussi appelé remboursement in fine.

1- Illustration
Un emprunt de 2 000 000 F est remboursable en bloc sur 4 ans, au taux de 8%.
Puisque la dette initiale D0 ne subit aucune réduction par le jeu des amortissements, les
intérêts périodiques Ik sont constants et calculés à partir de D0 ; chaque annuité est
ramenée au paiement des intérêts à la fin de chaque période : ak = Ik = D0  i.
La dernière annuité ap est la somme du capital initial D0 et de l’intérêt Ik de cette dernière
période.
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Périodes Dette en Intérêt de Amortissement Annuité de Dette à la fin

k début de la période de la période la période de la période
période Dk-1 I = D0 x i mk a k = mk + I k Dk = Dk-1 - mk
1 D0 = I= m1 = a1 = D1 =
2 D1 = I= m2 = a2 = D2 =
3 D2 = I= m3 = a3 = D3 =
4 D3 = I= m4 = a4 = D4 =
TOTAL

2- Formules d’emprunt remboursé en bloc

m1 = m2 =…= mp-1 = 0 et mp = D0
I1 = I2 =…= Ip = I = D0 x i
a1 = a2 =…= ap-1 = I
ap = mp + Ip = D0 + D0 x i = D0 (1+ i)

EXERCICES D’ENTRAINEMENT

EXERCICE 1
Un emprunt est remboursable au moyen de 5 annuités, comprenant chacune intérêt et
amortissement, dont les montants et les échéances sont les suivants :
Montants : Echéance:
a1 : 4 200 F 1an après le prêt
a2 : 4 200 F 2ans après le prêt
a3 : 4 500 F 3ans après le prêt
a4 : 4 500 F 4ans après le prêt
a5 : 5 500 F 5ans après le prêt
Le dernier amortissement étant de 5 000 F, calculer le taux d’intérêt de cet emprunt et le
montant de la somme prêtée

EXERCICE 2
Afin de rénover son matériel informatique, l’Ecole KOLO décide de contracter le 04 Juin
2012, un emprunt d’un montant de 20 000 000 F remboursable par 40 mensualités
composées d’amortissements constants. La 1ère mensualité étant de 600°000 F,
calculer :
1- Le taux d’intérêt mensuel,
2- Le montant de la dernière mensualité,
3- Le montant du 20ème intérêt et déduire la 20ème mensualité

EXERCICE 3
On donne l’extrait suivant du tableau d’amortissement d’un emprunt régi par le système
des annuités constantes :
Echéance Capital dû en début de période Intérêt Amortissement Annuité
2 722.57 1 794.98
4 2 055.07

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a. Reconstituer la première et la dernière ligne de ce tableau.

b. Calculer la durée totale de l’amortissement.

EXERCICE 4
Un emprunt est remboursable par annuités constantes. Le 7 ième amortissement vaut
674 856 F, le 8ième amortissement est de 755 843 F et le dernier amortissement vaut
948 130 F.
1- Calculer :
a. le taux annuel,
b. le premier amortissement,
c. le montant de l’annuité,
d. le montant de l’emprunt,
e. le capital dû après versement de la 6ième annuité,
f. le nombre d’années de remboursement
2- On suppose qu’après le versement de la 6ième annuité, le taux passe à 10% et
on rembourse le reste de la dette par 4 amortissements constants.
a. Faire le tableau d’amortissement (4 dernières lignes)
b. Quelle est la relation qui lie deux annuités successives ?

EXERCICE 5
Une imprimerie voudrait acquérir une machine d’un montant de 25 000 000 F. Pour cela,
elle fait un apport personnel de 40% et un emprunt du solde sur 5 ans au taux mensuel
d’intérêt de 0,6%. Sachant que le remboursement du capital emprunté sera fait par
mensualités constantes, calculer :
1- le montant de la mensualité constante,
2- le montant du premier amortissement,
3- les éléments de la 30ème ligne du tableau d’amortissement.

EXERCICE 6
La compagnie de transport UTD envisage acquérir dix cars neufs. Le financement est
prévu ainsi :
- un versement comptant représentant 20% du coût d’achat,
- le reste, soit 360 000 000 F, à l’aide d’un emprunt remboursable en 5 annuités
constantes.
1- Calculer le coût d’achat des dix cars neufs.
2- Le taux de l’emprunt étant de 7,2% l’an, calculer l’intérêt correspondant à la
première annuité.
3- Calculer de deux façons différentes, le montant de l’annuité constante.
4- Calculer de deux façons différentes, le montant du 5ème et dernier
amortissement.
EXERCICE 7
Afin d’améliorer le taux de scolarisation dans son village, le directeur d’une école
primaire de ZOUENOULA décide de construire une cantine scolaire. Il emprunte pour
cela la somme de 12 000 000 F qui devrait être remboursée au moyen de cinq annuités
constantes de 3 005 477 F chacune.

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1- Calculer le taux d’intérêt annuel de ce prêt. En déduire le montant du premier

amortissement.
2- Calculer le coût du crédit accordé i.e. la différence entre la somme remboursée et
le montant du prêt.
3- En définitive, il a été convenu que le prêt soit remboursé en 8 annuités constantes
au taux de la question 1 ; calculer alors le montant de l’annuité constante.

EXERCICE 8
Partie A : Afin de rénover son matériel informatique, l’Ecole KOLO décide de contracter
le 04 Juin 2012, un emprunt d’un montant de 20 000 000 F aux conditions suivantes :
- Durée : 4 ans
- Mensualité constante, la première échéant en 04 Juillet 2012,
- Amortissement contenu dans la première mensualité : 340 020 F.
1- Montrer que le taux d’intérêt mensuel du prêt est de 0,84%.
2- Calculer le montant de la mensualité constante.
3- Compléter les trois lignes du tableau d’amortissement suivant :
Echéances Capital dû avant Intérêt Amortissement Mensualité
l’échéance
04/07/2012 20 000 000 340 020
04/08/2012
04/09/2012
4- Calculer le montant remboursé après le versement de la 35ème mensualité et en
déduire le capital restant dû avant la 36ème échéance.

Partie B : Le prêt de la partie A est remboursable au moyen de 40 mensualités

composées d’amortissements constants. La dernière mensualité étant de 502 500 F
calculer :
1- Le taux d’intérêt mensuel,
2- Le montant de la première mensualité,
3- Le montant de la 20ème mensualité ; en déduire l’intérêt contenu dans cette
mensualité.

EXERCICE 9
Une société qui désire contracter un emprunt de 12 000 000 F, s’adresse à un groupe
financier qui étudie différentes modalités de remboursement.
Première modalité : emprunt remboursable par annuités constantes sur la base d’un taux
annuel de 9%. Dans ces conditions, le capital restant dû après le versement de la
troisième annuité se monterait à 6 771 290 F. en combien d’années le prêt serait-il
amortissable ?
Deuxième modalité : emprunt dont le service serait assuré par des semestrialités
constantes, le taux semestriel étant de 5%. Dans ce cas, il y aurait une différence de
525 997,3 F entre le dernier et le premier amortissement semestriel. Calculer le montant
de la semestrialité constante et le nombre de semestrialités à verser par la société.

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