Réalisé par Encadré par
BELHADJ Khalid PR NACIRI
KASSAOUI Omar Radouane
2020/2021
Présentation de la société Auto hall :
En 1907, le marché de l’automobile au royaume a pris forme avec la création des
établissements Gabriel Veyre pour la représentation de Ford Motor Company au Maroc. C’est
ainsi qu’a démarré l’expérience du Groupe, dénommé Auto Hall SA en 1920.
Le groupe s’est introduit en bourse des valeurs de Casablanca en 1942.
En 1999, la politique du Groupe s'est axée sur la filialisation des marques, créant ainsi la
structure du Groupe Auto Hall fédérant la société Auto Hall SA et ses filiales.
L’année 2008 a connu le doublement du capital social du Groupe et la réduction de la valeur
nominale de l’action Auto Hall de 100 à 10 dirham marocain.
Le Groupe dispose d’un portefeuille de plus de 16 marques dans les domaines de
l’automobile, les mines et industrie, les travaux publics, l’agricole, les huiles et les filtrations.
Dans le secteur de l’automobile, Auto Hall importe et distribue cinq marques : Ford, Nissan,
Mitsubishi, Opel.
Dans le domaine des véhicules industriels, le Groupe assure le montage et la distribution des
camions de marque Fuso.
Le Groupe représente également la marque New Holland dans le secteur des matériels
agricoles et opère dans le secteur des mines et industrie avec les marques Belaz et Cummins.
La société commercialise par ailleurs la marque Case dans le secteur des travaux publics et les
marques Sany et Magni dans le domaine de la manutention portuaire.
Dans le domaine des filtrations, le Groupe commercialise la marque Fleetguard ainsi que la
marque Valvoline dans le secteur des huiles.
Le groupe Auto Hall compte plus de 50 sites dans son réseau de distribution., le plaçant ainsi
dans la position de leader au marché automobile marocain en 2016.
Auto Hall a vendu plus de 26 000 véhicules au Maroc en 2016, en croissance de +17 %,
réalisant ainsi un chiffre d’affaires consolidé de 5 milliards de DH,, avec 16 % de part de
marché global, 30 % dans le marché des véhicules utilitaires légers, et plus de 39 % de part de
marché des véhicules industriels.
L'action du Groupe est cotée à la bourse des valeurs de Casablanca au prix de 96 DH, au 25
janvier 2018.
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Par ailleurs, Le Groupe fait partie des 69 entreprises marocaines figurant dans le top 500 des
entreprises africaines selon le magazine français Jeune Afrique (2017), occupant le rang 281
en 2017 contre 355 en 2016 en Afrique, et le rang 88 dans le classement des 150 premières
entreprises d'Afrique du Nord en 2017.
Les filiales du groupe :
SCAMA : Société chérifienne d'automobile et de matériel agricole
SMVN : Société marocaine des voitures nippones
AHVI: Auto Hall véhicules industriels
Diamond Motors
Africa Motors
SOMMA : Société marocaine de machines agricoles
SOBERMA : Société Bernard Maroc
Leader Location Ld
SM2A: Société Marocaine de l'Automobile Allemande
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Evaluation en utilisant la méthode Patrimoniale
Méthode patrimoniale : (Auto hall)
Actif :
Immobilisation en non valeur : 0
Immobilisation incorporelles : 140.000
Immobilisation corporelles : 444.642.983,29
Immobilisation financières : 557.119.105,00
Stock : 21.023.948,23
Créance de l’actif circulant : [Link],87
Titres et valeurs de placement : 0
Écart de conversion actif : 0
Trésorerie actif : 111.461.000,49
Total : [Link],88
Dettes du Passif :
Dividends : 50 294 528 * 3,50 = 176.030.848
Dettes de financement : 0
Provision durable pour risque et charge : 0
Dettes du passif circulant : 803.845.683,51
Autres provisions pour risques et charges : 0
Écart de conversation passif : 0
Total : 979.876.531,51
Actif net comptable = total actif – total passif
= [Link],88 - 979.876.531,51
= [Link],37
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Evaluation en utilisant la méthode GORDON ET SHAPIRO
Méthode de Gordon & Shapiro : (Auto Hall)
Px= D/K-G
D= Le dernier dividende payé (celui de 2019) = 3,5
K= On utilise dans ce cas de la rentabilité financière qui est égale à : Résultat Net/CP
G=0 car d’après le site de la bourse de Casablanca on trouve qu’il n’y a pas de variation c’est-
à-dire le même dividende est distribuer chaque année qui est de : 3,5 (constant)
Donc d’après les informations du site on a :
D= 3,5 ; G=0
K= Résultat net/CP
Pour le résultat net dans le bilan est de : 170 154 181,08
Et pour les CP : 1 480 480 055,68
Donc K = 170 154 181,08/1 480 480 055,68
K= 11,49%
Px= 3,5/11.49% Px= 30,4612
La valeur de l’entreprise Auto Hall par la méthode de Gordon & Shapiro est :
Px/ Nombres de titres formant le capital
Px= 30,4612
Nombres de titres d’après le site de la bourse de Casablanca : 50 294 528
30,4612* 50 294 528
= 1532031676
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L’évaluation globale de l’entreprise sera calculée en donnant les pondérations
suivantes :
Valeur patrimoniale 50 %, Gordon & Shapiro 50 % :
([Link],37 *50 %) + (1532031676* 50 %)
=766015838,2+ 719206278,7
=1485222117
Annexe
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