REPUBLIQUE TUNISIENNE
MINISTERE DE L’EDUCATION ET DE LA FORMATION NOUVEAU REGIME
EXAMEN DU BACCALAUREAT
SESSION DE JUIN 2008
SECTION : ECONOMIE ET GESTION
EPREUVE : G E S T I O N DUREE : 3h30 COEF. : 3
Le sujet comporte deux parties :
PREMIERE PARTIE : (5 points)
EXERCICE n°1 : (2 points)
EXERCICE n°2 : . (3 points)
DEUXIEME PARTIE : (15 points)
Dossier n°1 : Analyse de l’exploitation et prévisions
Dossier n°2 : Choix d’investissement
Dossier n°3 : Financement
Nota : Tous les calculs ayant un intérêt particulier doivent figurer sur la copie.
PREMIERE PARTIE
Exercice n°1
L’entreprise "Lina" qui fabrique et commercialise une marque de lessive de consommation
courante, vous communique les statistiques des ventes réalisées depuis l’année 2002 :
Années 2002 2003 2004 2005 2006
Chiffre d’affaires (Sommes en dinars) 600 000 700 000 800 000 900 000 1 000 000
Travail à faire :
1) Tracez la courbe de l’évolution des ventes.
2) Situez le produit dans son cycle de vie.
3) Calculez le taux d’accroissement des ventes en 2006 par rapport à 2005.
4) Quelle est l’utilité de l’étude du cycle de vie d’un produit ?
Exercice n°2
Au 31/12/2007, le bilan fonctionnel en grandes masses de l’entreprise " Chaïma" se présente
comme suit (Sommes en dinars) :
Bilan fonctionnel
Emplois Montant Ressources Montant
Emplois stables 280 000 Ressources stables 300 000
Actifs courants hors trésorerie 169 000 Passifs courants hors trésorerie 130 000
Trésorerie de l’actif 1 000 Trésorerie du passif 20 000
Total 450 000 Total 450 000
Travail à faire :
1) Calculez, à partir du bilan fonctionnel, les grandeurs suivantes :
a – le fonds de roulement ;
b – le besoin en fonds de roulement ;
c – la trésorerie nette.
2) Expliquez la relation existant entre le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la
trésorerie nette. Vérifiez cette relation.
3) Portez un jugement sur l’équilibre financier de l’entreprise.
4) Pour améliorer sa situation financière, l’entreprise " Chaïma" envisage d’augmenter son
capital. Quel serait le montant de l’augmentation du capital si l’entreprise désire avoir une
trésorerie nette positive de 6 000 dinars ?
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DEUXIEME PARTIE
L’entreprise "Lina" qui est spécialisée dans la fabrication et la commercialisation d’une marque
de lessive de consommation courante, a connu une évolution importante de son activité et n’arrive pas
à satisfaire toutes les commandes de ses clients.
Dossier 1 : Analyse de l’exploitation et prévisions
A – Analyse de l’exploitation
En 2006, l’entreprise "Lina" a réalisé un chiffre d’affaires de 1 000 000 dinars en vendant
80 000 paquets de 4 kg. Le marché tunisien global pour l’ensemble de lessive de même type
s’est élevé à 400 000 paquets de 4 kg.
L’analyse des charges pour 2006 fait apparaître des :
– charges variables unitaires ( par paquet ) :
* matière première : 5 dinars
* charges de fabrication : 2 dinars
* coût variable unitaire de distribution : 0,500 dinar
– charges fixes totales : 250 000 dinars.
Les coûts variables unitaires et le prix de vente unitaire sont supposés être indépendants des
quantités produites et vendues.
Travail à faire :
1) Calculez le prix de vente unitaire.
2) Déterminez la part de marché de l’entreprise.
3) Calculez la marge sur coût variable unitaire et la marge sur coût variable total.
4) Déterminez la date à laquelle le seuil de rentabilité est atteint sachant que l’activité de
l’entreprise est régulière et que l’entreprise ne ferme pas pour congés annuels.
B – Prévisions pour 2007
Compte tenu de l’évolution positive de son chiffre d’affaires et de la capacité d’absorption du
marché, l’entreprise "Lina" envisage d’augmenter davantage son chiffre d’affaires et sa part de
marché.
Pour ce faire, le gérant Mohamed Sadok projette :
– d’accroître la capacité de production de 20 % par rapport à l’année 2006, ce qui assurera le
plein-emploi . Toute la quantité à produire sera vendue ;
– les charges variables unitaires de fabrication peuvent être réduites de 10 %.
Travail à faire :
1) Calculez la quantité à vendre en 2007.
2) Déterminez le coût variable total prévisionnel.
3) Les dirigeants de l’entreprise "Lina" pensent qu’il est possible d’envisager deux hypothèses de
vente en 2007 :
- 1ère hypothèse : fixer le prix de vente à 12 dinars ;
- 2ème hypothèse : lancer une campagne publicitaire qui coûtera 30 000 dinars et permettra de
maintenir le prix de vente.
a – Déterminez le montant des charges fixes pour l’hypothèse n°2.
b – Etablissez le tableau des résultats différentiels (annexe I).
c – Quelle est l’hypothèse la plus avantageuse pour l’entreprise ? Pourquoi ?
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Dossier 2 : Choix d’investissement
Confrontée à une demande de plus en plus forte et compte tenu de sa capacité de production
saturée (plein-emploi à atteindre en 2007), l’entreprise "Lina"envisage de réaliser, en janvier 2008, un
investissement de capacité.
Afin d’étudier la rentabilité de cet investissement d’une part et son incidence sur la rentabilité
globale de l’entreprise d’autre part, on vous remet les informations suivantes :
– les caractéristiques de la nouvelle machine sont :
Coût d’acquisition hors T.V.A. 160 000 D
Durée de vie de la machine 8 ans
Mode d’amortissement Linéaire
Valeur résiduelle Valeur comptable nette
Durée du projet 5 ans
Taux d’impôt sur les bénéfices 30 %
– le prix de vente unitaire durant les cinq années est fixé à 12,500 dinars hors TVA ;
– les quantités supplémentaires à produire et à vendre se répartissent ainsi :
Années 2008 2009 2010 2011 2012
Quantités à produire et à vendre
20 000 21 000 22 000 23 000 24 000
(en paquets de 4 kg)
– le tableau établi et inachevé pour le calcul des cash-flows ( CAF) nets actualisés se présente
comme suit ( voir annexe II ) .
Travail à faire :
1) Complétez le tableau de calcul des cash-flows (CAF) nets actualisés ( annexe II ).
2) Calculez la valeur résiduelle de la machine à la fin de la durée du projet (fin de la 5ème année).
3) Calculez la valeur nette actualisée (V.A.N) générée par l’investissement. Commentez vos
résultats.
4) Citez une autre méthode permettant de faire le choix des investissements.
Dossier 3 : Financement
Pour le financement de ce projet, l’entreprise "Lina" a le choix entre deux modes de
financement.
1er mode de financement :
La totalité de la somme nécessaire (soit 160 000 dinars) sera prélevée sur les fonds propres de
l’entreprise ; ce qui exige une augmentation du capital par apport nouveau de 100 000 dinars.
2ème mode de financement :
L’entreprise s’autofinance à hauteur de 60 000 dinars. Le reste sera assuré par un emprunt
remboursable sur 5 ans par fractions égales.
Travail à faire :
1) Déterminez le montant de l’emprunt relatif au 2ème mode de financement.
2) Complétez le tableau d’amortissement de l’emprunt ( annexe III ).
3) Déterminez les flux nets de trésorerie actualisés liés au 2ème mode de financement, sachant
que le taux de l’impôt sur les bénéfices est de 30 % ( annexe IV ).
4) Sachant que le coût net du premier mode de financement est de –104 325,724 dinars, quel est
le mode de financement le plus avantageux ? Justifiez votre réponse.
3/5 sujet 1 gestion
Signature des
Section : ……..…….. N° d’inscription : …….…… Série : …………. Surveillants
Nom et prénom : …………………………………………….……… ………………
Date et lieu de naissance : ………………………………….……….. ………………
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FEUILLE A RENDRE AVEC LA COPIE
ANNEXE I
Tableau des résultats différentiels
(Sommes en dinars)
Hypothèse n°1 Hypothèse n°2
Eléments
Prix de vente 12 D Campagne publicitaire
Quantité à produire et à vendre
Prix de vente unitaire
Chiffre d’affaires
Coût variable total
Marge sur coût variable 451 200 499 200
Coût fixe
Résultat d’exploitation
A N N E X E II
Tableau de calcul des cash-flows (CAF) nets actualisés
(Sommes en dinars)
Années
2008 2009 2010 2011 2012
Eléments
Quantités supplémentaires ..
Prix de vente unitaire 12,500
Chiffre d’affaires supplémentaires 250 000
Charges variables totales 146 000 153 300 160 600 167 900 175 200
Charges fixes totales 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000
Résultat avant impôt 54 000
Impôt sur les bénéfices 30 % 16 200
Résultat après impôt 37 800
Datations aux amortissements 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000
Cash-flow(CAF) nets 57 800
Coefficient d’actualisation 0,909091 0,826446 0,751315 0,683013 0,620921
Cash-flow(CAF) nets actualisés
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A N N E X E III
Tableau d’amortissement de l’emprunt
taux d’intérêt 10 % l’an
(Sommes en dinars)
Capital dû en
Capital dû en
Période début de Intérêts Amortissements Annuités
fin de période
période
1 100 000 20 000 30 000 80 000
2 20 000
3 20 000
4 20 000
5 20 000 0
ANNEXE IV
Tableau de calcul des flux nets de trésorerie actualisés
(Sommes en dinars)
Eléments 0 1 2 3 4 5
Décaissements
- Coût de l’investissement 160 000
- Paiement des intérêts 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000
- Remboursement du
principal (amortissement) 20 000 ..
Encaissements
- Montant de l’emprunt
- Economie d’impôt sur les
intérêts 3 000
- Economie d’impôts sur les
amortissements du bien 6 000
- valeur résiduelle 60 000
Flux nets de trésorerie – 60 000
Coefficient d’actualisation 0,892857 0,797194 0,711780 0,635518 0,567427
Flux nets de trésorerie
actualisés – 60 000
5/5 sujet 1 gestion
