Cours de mathématiques financières
(S2 - SEG)
Document n°5
Pr. Khadija FATIMI
2020/2021
CHAPITRE II: ESCOMPTE A
INTERET SIMPLE
1-5:Taux relatifs à l’opération d’escompte
A: Taux réel d’escompte (tr)
B : Taux de revient (tre)
C : Taux de placement (tp)
3
A: Taux réel d’escompte
Encore appelé taux de l’agio, c’est le taux unique t qui, appliqué à une
valeur nominale pour une certaine durée, donnera un agio identique à
celui résultant de la décomposition de l’agio.
En tenant compte de l’ensemble de ce qui est retenu par la banque
(agios TTC), pendant la durée réelle d’escompte; le taux réel (tr)
pratiqué par la banque se trouve donc majoré:
𝐕𝐧𝐨𝐦𝐢𝐧𝐚𝐥𝐞 × 𝐭𝐫 × 𝐧 𝐀𝐠𝐢𝐨𝐬 𝐓𝐓𝐂 × 𝟑𝟔𝟎
𝐀𝐠𝐢𝐨𝐬 𝐓𝐓𝐂 = 𝐭𝐫 =
𝟑𝟔𝟎 𝐕𝐧𝐨𝐦𝐢𝐧𝐚𝐥𝐞 × 𝐧
Le taux réel d’escompte ‘tr’ est le taux d’opération en elle-même, il
est calculé en tenant compte du montant global de l’agio et de la
durée réelle de l’escompte.
Ce taux est supérieur au taux d’escompte annoncé t.
4
A: Taux réel d’escompte
Exemple :
Considérons un effet de commerce d’une Valeur nominale de 40.000
dhs d’échéance le 30 novembre et remis à l’escompte le 5 octobre de
la même année aux conditions suivantes:
• Taux d’escompte : 12%
• Commissions: : 10 dhs
• Tenir compte d’un jour de banque
• Taux de TVA : 10%
Calculer le taux réel d’escompte
5
A: Taux réel d’escompte
Exemple : (Suite)
E = 57 × 40.000 × 0,12 / 360 = 760 dhs
Agios HT = 760 + 10 = 770 dhs
Agios TTC = 770 + 77 = 847 dhs
V nette = 40.000 – 847 = 39.153 dhs
Le taux réel d’escompte tr :
6
B: Taux de revient
• C’est le taux de revient pour l’entreprise (c’est le coût
réel de cette opération payé par celle-ci).
• Il dépend de la valeur effectivement prêtée (valeur
nette), de l’agio global et de la durée réelle.
𝐀𝐠𝐢𝐨𝐬 𝐓𝐓𝐂 × 𝟑𝟔𝟎
𝐭 𝐫𝐞 =
𝐕𝐚𝐥𝐞𝐮𝐫 𝐧𝐞𝐭𝐭𝐞 × 𝐧(𝐥𝐚 𝐝𝐮𝐫é𝐞 𝐫é𝐞𝐥𝐥𝐞)
7
B: Taux de revient
Exemple:
Considérons un effet de commerce d’une Vn de 40.000 dhs,
d’échéance le 30 novembre et remis à l’escompte le 5 octobre de la
même année aux conditions suivantes:
• Taux d’escompte : 12%
• Commission : 10%
• Tenir compte d’un jour de banque
• Taux de TVA : 10%
Calculer le taux de revient.
8
B: Taux de revient
𝟑𝟔𝟎 × 𝐚𝐠𝐢𝐨𝐬 𝐓𝐓𝐂
𝐭 𝐫𝐞 =
𝐕𝐧𝐞𝐭𝐭𝐞 ∗ 𝐧
𝟑𝟔𝟎 × 𝟖𝟒𝟕
= = 𝟏𝟑, 𝟗𝟏%
𝟑𝟗. 𝟏𝟓𝟑 × 𝟓𝟔
9
C: Taux de placement
La banque a effectué un placement effectif qui
correspond à la valeur nette de l’effet;
L’intérêt produit par ce placement correspond
uniquement à l’escompte commercial (E).
Le taux de placement (tp) = rendement réel
réalisé par la banque pour cette opération.
10
C: Taux de placement
C’est le taux de placement pour la banque, il dépend de la
somme effectivement prêté par la banque et du gain effectif
qui en résulte.
11
C: Taux de placement
Exemple:
Considérons un effet de commerce d’une Vn de 40.000
dhs, d’échéance le 30 novembre et remis à l’escompte le
5 octobre de la même année aux conditions suivantes:
• Taux d’escompte : 12%
• Commission : 10 dhs
• Tenir compte d’un jour de banque
• Taux de TVA : 10%
Calculer le taux de placement.
12
C: Taux de placement
E = 760 dhs
Agios HT = 770 dhs
TVA = 77 dhs
Agios TTC = 847 dhs
Valeur nette = 39.153 dhs
tp = 360 × E / V nette × n = 12,48%
t = 12% < tp = 12,48% < tr= 13,61 % < tre= 13,91%
Coût réel de
Rendement réel
cette opération
de la banque
payé par le client 13
1-6: Equivalence d’effets
• Le concept d’équivalence trouve son application dans une
opération d’escompte lorsqu’on cherche à remplacer :
Un effet de commerce par un autre effet ;
Un effet de commerce par plusieurs autres effets ;
Plusieurs effets par un seul effet ;
Plusieurs effets par plusieurs autres effets.
• Cette opération de remplacement ne peut être opérée que
si elle ne procure aucun avantage (ou inconvénient) à la
banque ou au client.
14
1-6: Equivalence d’effets
A: Equivalence de deux effets
B : Equivalence de plusieurs effets : échéance
commune
C: Cas particulier : échéance moyenne
15
1-6: Equivalence d’effets
A: Equivalence de deux effets
La notion d’équivalence de deux effets intervient lorsqu’on désire
remplacer un effet négocié par un autre effet de façon qu’il n’y ait aucun
avantage pour la banque ou le client.
Pour ce faire et comme un effet négocié coûte un escompte, au
moment de sa négociation, les deux effets doivent avoir la même date de
négociation et la même valeur actuelle à cette date.
Cette définition de l’équivalence de deux effets implique donc deux
conditions :
• Que les deux effets aient la même date de négociation ;
• Que les deux effets aient la même valeur actuelle, à cette date.
.
A: Equivalence de deux effets
A: Equivalence de deux effets
Exercice n°1:
Quel est la valeur nominale d’un effet de commerce
d’échéance le 28 juin afin qu’il soit négocié, le 20 mars de la
même année, en remplacement d’un effet de commerce de
valeur nominale 8 000,00 DH et d’échéance le 5 mai, remis à
l’escompte le 20 mars de la même année, au taux
d’escompte de 13 %.
A: Equivalence de deux effets
A: Equivalence de deux effets
A: Equivalence de deux effets
Exercice n°2:
Quelle est l’échéance d’un effet de commerce de valeur
nominale d’un montant égal à 12 867,17 DH qu’on décide, le
1er janvier, de donner en remplacement à un effet de
commerce de valeur nominale 12 500,00 DH, d'échéance le
31 janvier, remis à l’escompte le 1er janvier, si les 2 effets sont
négociés au même taux d’escompte 8,5% ?
A: Equivalence de deux effets
B : Equivalence de plusieurs effets : échéance
commune
On peut remplacer plusieurs effets d'échéances différentes par un effet
unique équivalent.
L'échéance de l'effet équivalent est appelée échéance commune de
plusieurs effets.
C’est l’échéance d’un effet unique qui, à la date d’équivalence , a une
valeur actuelle égale à la somme des valeurs actuelles des effets
remplacés.
23
B : Equivalence de plusieurs effets : échéance commune
Exemple:
Soit un effet de commerce E de valeur nominale : V = 42 400,00 DH.
Soient trois effets E1, E2, et E3 d'échéances respectivement le 10 avril, le
5 mars, et le 10 mai de la même année, et de valeurs nominales
respectives :
V1 = 10 000,00 DH V2 = 8 000,00 DH V3 = 24 000,00 DH
Le 5 février de la même année, les effets sont négociés au taux de 13%,
Quelle doit être la date d'échéance de l'effet unique pour qu'il soit
équivalent aux trois autres effets ?
B : Equivalence de plusieurs effets : échéance commune
C: Cas particulier : échéance moyenne
L’échéance moyenne de plusieurs effets est un cas
particulier de l’échéance commune.
On l’obtient lorsqu’on peut remplacer plusieurs effets,
d’échéances différentes, par un effet unique dont la valeur
nominale est égale à la somme des valeurs nominales de
ces différents effets.
L’échéance moyenne est donc l’échéance de l’effet unique.
C: Cas particulier : échéance moyenne
C: Cas particulier : échéance moyenne
Exemple:
On souhaite remplacer le 15 juin, les trois effets ci-dessous par un effet
unique de valeur nominale = 21.000 dhs
Calculons l’échéance moyenne à partir de l’équation d’équivalence au 15
juin. (taux d’escompte = 13%)
C: Cas particulier : échéance moyenne
La somme des 3 effets est égale à la valeur nominale de
l’effet remplaçant. Il s’agit donc de déterminer l’échéance
moyenne.
n = 76, 875 jours
L’échéance moyenne est le 15 juin + 77 jours, soit le 31 août
de la même année.
