Mathématiques Financières
TD 2 Intérêts composés
Exercice 1.
Une personne place une somme de 10 000 € pour 4 ans et 7 mois au taux annuel de 4,5%. De
combien disposera-t-elle à l’issue du placement:
a. si les intérêts sont capitalisés en fin d’année et calculés à intérêts simples pour des fractions
d’années?
b. si on utilise la formule des intérêts composés pour une durée de placement qui n’est pas un
nombre entier d’années?
Correction:
a. Commençons par traiter les années entières avec capitalisation des intérêts (intérêts com-
posés).
10000.(1 + 0, 045)4 = 11925, 19
Considérons maintenant les 7 mois où cette somme produit des intérêts simples.
7
11925, 19.(1 + 0, 045. ) = 12238, 23
12
On disposera dans ces conditions de 12 238,23 €.
b. Voyons ce qu’il en est si le intérêts composés courent sur l’entièreté de la période.
4×12+7 55
10000(1 + 0, 045) 12 = 10000(1 + 0, 045) 12 = 12235, 35
On disposera dans ces conditions de 12 235,35 €.
1
Exercice 2.
On considère deux placements à intérêts composés annuellement, l’un est de 10 000 € à 6%
et l’autre de 9 000 € à 7%. Au bout de combien de temps auront-ils la même valeur acquise?
Quelle sera cette valeur?
Correction:
10000.(1 + 0, 06)𝑛 = 9000.(1 + 0, 07)𝑛
10000
.1, 06𝑛 = 1, 07𝑛
9000
10000 1, 07𝑛
=
9000 1, 06𝑛
𝑛
10000 1, 07
=( )
9000 1, 06
𝑛
10000 1, 07
𝑙𝑛( ) = 𝑙𝑛( )
9000 1, 06
1, 07
0, 1053605 = 𝑛.𝑙𝑛( )
1, 06
0, 1053605 1, 07
= 𝑙𝑛( )
𝑛 1, 06
0, 1053605
= 0, 00938974
𝑛
1 0, 00938974
=
𝑛 0, 1053605
0, 1053605
𝑛= = 11, 22081
0, 00938974
Les deux placements atteindront la même valeur au bout de 11 ans 2 mois 19 jours.
Nb. : on a 11 ans et 0,22081 année pour savoir combien cela fait de mois on multiplie par 12
2
0, 22081 × 12 = 2, 64972
on a donc 11 ans 2 mois complet et 0,64972 mois si on pose qu’un mois fait 30 jours il suffit
de multiplier par 30 pour avoir le nombre de jours
0, 64972 × 30 = 19, 4916
on a donc 11 ans 2 mois et 19 jours arrêtons nous là le reste à peu de sens (11 heures 54
minutes 14 secondes 4 dixième).
Pour connaître la valeur acquise par les capitaux placés, reprenons le premier.
10000.(1 + 0, 06)11,22081 = 19228, 8
Cette valeur acquise est de 19 228,80 €.
Exercice 3.
On partage une somme totale de 300 000 € entre trois personnes (A, B, C) âgées respectivement
de 12 ans, 13 ans et 16 ans. Le partage est effectué de façon à ce que chaque bénéficiaire dispose
à sa majorité de la même somme ; après capitalisation annuelle au taux de 7,5% de la fraction
des 300 000 € qui lui sont attribué.
Effectuez le partages de 300 000 €.
Quelles sommes obtiendront-ils à leur 18 ans?
Correction:
Posons A, B et C les sommes placés pour chacune des personnes dont le total est 300 000 €.
300000 = 𝐴 + 𝐵 + 𝐶
Nous savons que la somme placée pour chacun doit produire la même valeur finale le jours des
18 ans de chacun des individus (dans 6 ans pour A, dans 5 ans pour B et dans 2 ans pour
C).
𝑉𝑓 = 𝐴.(1 + 0, 075)6 = 𝐵.(1 + 0, 075)5 = 𝐶.(1 + 0, 075)2
𝑉𝑓 = 𝐴.1, 0756 = 𝐵.1, 0755 = 𝐶.1, 0752
3
Nous voulons connaître les valeur actuelles des placements réalisés pour chaque individu per-
mettant d’obtenir cette valeur acquise.
Pour résoudre le problème exprimons, B et C en fonction de A. Commençons par B. La valeur
finale de A
𝐴.1, 0756 = 𝐵.1, 0755
𝐵 = 1, 0756 × 1, 075−5 = 𝐴.(1, 075)
Continuons avec C.
𝐴.1, 0756 = 𝐶.1, 0752
𝐶 = 𝐴.1, 0756 × 1, 075−2 = 𝐴.1, 0754
On peut alors remplacer les valeurs de B et C exprimées en fonction de A dans notre équation
de répartition des 300 000 €.
300000 = 𝐴 + 𝐴.(1, 075) + 𝐴.(1, 075)4
300000 = 𝐴.(1 + 1, 075 + 1, 0754 )
A partir de là, on obtient facilement la valeur de capital attribué à A.
300000
𝐴= = 87964, 44
3, 410469
Pour obtenir celle attribuée à B et à C, il suffit de substituer à A sa valeur dans leurs expressions
respectives. On a ainsi:
𝐵 = 87964, 44 × 1, 075 = 94561, 76
𝐶 = 87964, 44 × 1, 0754 = 117473, 80
A se voit donc attribuer 87964,44 €, B 94 561,76 € et C 117473,80 €. On a bien:
4
87964, 44 + 94561, 76 + 117473, 80 = 300000
Combien obtiendront-ils chacun à leur 18 ans ?
Calculons-le à partir de la dotation de C.
117473(1 + 0, 075)2 = 135754, 70
Ils obtiendront chacun 135 754 ,70 Euros.
Exercice 4.
La presse relate qu’un club de football a payé 30,5 Millions d’Euros pour disposer d’un joueur
dans son équipe. Selon une source précise, les termes réels du contrat sont les suivants:
• 2,44 Millions d’Euros versés à la signature du contrat
• 6,1 Millions d’Euros versés un an plus tard
• 9,76 Millions d’Euros versés deux ans plus tard
• 12,2 Millions d’Euros versés trois ans plus tard
Le montant indiqué dans la presse est-il correct sachant que le taux d’intérêt sur le marché est
de 10%.
Correction:
Il s’agit pour répondre à la question de calculer la valeur actuelle du contrat en ramenant les
flux à la date de signature.
6, 1 9, 76 12, 2
𝑉𝑎 = 2, 44 + + 2
+
1 + 0, 1 (1 + 0, 1) (1 + 0, 1)3
𝑉𝑎 = 2, 44 + 5, 545455 + 8, 066116 + 9, 166041 = 25, 21761
La valeur du contrat est de 25,22 Millions d’Euros la presse a donc sur estimé sa valeur en ne
prenant pas en compte le timing des différents flux.
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Exercice 5.
Un capital de 300 000 € rapporte des intérêts semestriels de 12 000 €.
a. Quel est le taux annuel équivalent de ce placement?
b. Si ce capital a été placé aux taux annuel de 7%, quel est le taux d’intérêts trimestriels
versés?
c. Si le taux annuel annoncé par la banque est de 9% et qu’en réalité les intérêts sont versés
mensuellement aux taux proportionnel, quel est le taux annuel équivalent?
Correction:
a. Commençons par déterminer le taux semestriel.
12000
𝑡𝑥.𝑠𝑒𝑚. = = 0, 04
300000
Le taux d’intérêt semestriel est de 4%. Voyons maintenant le taux équivalent annuel.
𝐾(1 + 𝑖)6/12 = 𝐾(1 + 0, 04)
(1 + 𝑖)1/2 = 1, 04
1 + 𝑖 = 1, 042
𝑖 = 1, 0816 − 1 = 0, 0816
Le taux équivalent annuel est de 8,16%.
b. Le taux trimestriel correspondant à un taux annuel de 7% sur un trimestre est:
(1 + 0, 07)3/12 = 1 + 𝑡𝑥.𝑡𝑟𝑖𝑚
(1 + 0, 07)1/4 = 1 + 𝑡𝑥.𝑡𝑟𝑖𝑚
𝑡𝑥.𝑡𝑟𝑖𝑚 = 1, 017059 − 1 = 0, 017059 ≈ 0, 0171
Le taux d’intérêt trimestriel est approximativement de 1,71% (1,7059%).
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c. Ici, on cherche le taux annuel correspondant à un taux proportionnelle mensuelle.
0, 09
𝑡𝑥.𝑝𝑟𝑜𝑝.𝑚𝑒𝑛𝑠 = = 0, 0075
12
Le taux proportionnel est de 0,75%. Voyons le taux équivalent correspondant.
(1 + 𝑖)1/12 = 1 + 0, 0075
1 + 𝑖 = 1, 007512
𝑖 = 1, 093807 − 1 = 0, 093807 ≈ 0, 0938
Le taux annuel équivalent est de 9,38%.
