FORECAST
Revenue down to operating income or EBIT (Income statement)
Operating assets (Balance Sheet)
Finance (Balance Sheet and Income Statement)
Cashflows (Balance Sheet and Cash flow)
valorisation
Compte de résultats
Marge sur EBE
Marge nette
Autres produits (% CA)
Autres achats et variation (% CA) En Pourcentage %
(Autres frais d'exploitation (% CA)
Charges de personnel
Bilan
Fond de roulemement (FR)
Besoin en Fond de Roulement (BFR)
Trésorerie Nette (TN)
Gearing ratio
Equity Ratio
BFR
Stocks
Fournisseurs, avances versées
Clients
Autres créances
Fournisseurs d'exploitation
Dettes fiscales & sociales
Autres dettes
Besoin en Fond de Roulement (BFR) en jours de CA
E.B.E
Tansfert de charges
Revenus financiers
Produits HAO
Frais financiers
Charges HAO
Impôt sur le résultat
Capacité d'autofinancement (CAF)
Résultat net
(+) Dotation aux amortissements et provisions
(+) valeurs comptables de cessions d'immobilisations
(-) Produits de cessions d'immobilisations
Capacité d'autofinancement (CAF)
(-) Variation du BFR
FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION
NPAT (Net Operating profit after Tax)
Excédent brut d’exploitation (EBE) / CA
Conseil : Ces ratios sont très utiles pour se comparer aux concurrents et permettent de s’assurer
que l’entreprise maîtrise à la fois ses coûts et à la fois ses prix de vente.
les ratios qui servent à mesurer la rentabilité par rapport aux moyens
déployés :
La marge nette correspond au ratio entre le résultat net d'une société durant
un exercice comptable et son chiffre d'affaires pendant la même période.
Cet indicateur permet d’évaluer le résultat net réalisé par une entreprise à
chaque fois qu'elle vend un produit ou un service.
Calcul de la marge nette
La marge nette est un indicateur de profitabilité qui se calcule juste après la
marge brute.
Le return on equity (ROE) est un terme comptable mesurant la rentabilité des
capitaux propres que les actionnaires d’une entreprise mettent à sa
disposition. Il permet de calculer la rentabilité financière des fonds propres.
Les analystes financiers utilisent le ROE pour comparer la rentabilité
financière des entreprises opérant dans le même secteur.
Return on equity : méthode de calcul
Le return on equity (ROE) établit un ratio entre le résultat net et les fonds
propres.
Sa méthode de calcul est la suivante :résultat net ÷ capitaux propres = ROE
Par résultat net (net income), il faut entendre le bénéfice ou la perte
qui reste après avoir additionné le résultat d'exploitation (produits
d’exploitation moins charges d’exploitation), le résultat financier
(produits financiers moins charges financières) et le résultat
exceptionnel d’une entreprise (produits exceptionnels moins charges
exceptionnelles), puis d’en retrancher l’impôt sur les sociétés.
Les capitaux propres (equity) représentent l'argent que les
actionnaires ont apporté lors de la création d’une entreprise ou qui est
laissé à sa disposition sans être distribué sous forme de dividendes. Ces
capitaux propres permettent à la société de financer son
développement et servent également de garantie aux créanciers.
Interprétation du return on equity
Le return on equity permet de calculer la rentabilité financière des fonds
propres. C'est un ratio important pour les analystes financiers qui l’évaluent
en fonction du type d'entreprise et de son secteur d’activité.
Certaines activités, comme l’industrie, ont besoin de disposer de
capitaux propres importants pour financer leurs besoins
d’investissement. Leur ROE sera généralement inférieur à celui
d’entreprises qui, comme dans les services (par exemple dans le
conseil), nécessitent des investissements moins lourds.
Jusqu'à une date récente, le consensus de marché voulait qu'une
entreprise de risque moyen affiche un ROE de 15 %. Cette exigence est
aujourd'hui moins élevée, car un tel niveau de rendement impose un
taux d'endettement élevé.
Return on equity : critiques du ratio
Parmi les critiques portées à l’encontre du return on equity, certains
analystes font valoir qu’il ne tient pas compte des risques pris par
l’entreprise. En effet, le recours à l’endettement accroît le ROE en produisant
un effet de levier qui augmente la rentabilité de façon artificielle.
C’est pour cette raison que les analystes utilisent un autre ratio portant sur la
rentabilité des capitaux employés. Ce ratio, le ROCE (return on capital
employed), tient compte de l’ensemble des sources de financement, dont
l’endettement. Il permet de repérer les sociétés sous-capitalisées qui dopent
leur rentabilité en remplaçant leurs fonds propres par de la dette afin de
générer un effet de levier excessif.
Par ailleurs, on reproche au ROE de se focaliser uniquement sur l'aspect
financier des investissements. Ainsi, les critères de bonne gouvernance
sociale (motivation des collaborateurs, climat social, etc.) ne sont pas pris en
compte. De même, l'image de marque des entreprises n'entre pas en
considération dans le calcul du ROE.
Qu'est-ce qu'un effet de ciseau ?
En gestion financière, l'effet de ciseau est un phénomène dans
lequel le montant des produits et des charges d'une entreprise
évolue d'une manière opposée. La représentation graphique de
ce phonème (les courbes du graphique) donne souvent l'image
d'un ciseau d'où le nom effet de ciseau.
BENCHMARK : C’est une technique qui consiste à analyser les produits et les pratiques des
entreprises concurrentes.
Seuil de Rentabilité
Point mort ¿ x 360 (en jours)
Chiffre d ' affaires
Dans le jargon économique, le point mort désigne l'instant où une entreprise atteint
son seuil de rentabilité.
Production Immobilisée : C’est le coût des travaux faits par l’entité pour elle-même.
Structure Financière : La structure financière est la combinaison de la dette et du
capital-actions sur le bilan d’une entreprise. Elle indique dans quelle mesure une
entreprise est financée par les créanciers et les propriétaires, et permet également
d’évaluer le coût du capital de l’entreprise, à savoir combien coûte le capital de
l’entreprise aux propriétaires.
CAF : Trésorerie potentielle dont dispose l’entité pour financer ses investissements.
Le bénéfice par action ordinaire (BPA) mesure la rentabilité pour montrer quelle
part du profit d’une entreprise est attribuée à chacune de ses actions ordinaires.
Bénéfice Net
BPA =
Nombre d ' actions
Le Capital est plus cher que la dette en termes de rentabilité.
AEICORP
Project
Debt Equity
Development
Products: Products: Products:
• Project Preparation • Greenfield equity
• Project Development and
Facility • Expansion Finance
Technical Assistance
• Co-financing (Corporate
and Project Finance)
Key Clients: Key Partners:
Key Clients:
• Govt Agencies
• Govt Agencies • Govt Agencies • State-Owned Enterprises
• State-Owned Enterprises • State-Owned Enterprises • Alt Energy Firms
• Alt Energy Firms • Alt Energy Firms • Global Oil and gas Firms
• Global Oil and gas Firms • Global Oil and gas Firms • Oil and Gas Servicing firms
• Oil and Gas Servicing firms • Oil and Gas Servicing firms • IPPs
• IPPs • IPPs • Project Developers
• Project Developers • Project Developers
Diversified Investment Portfolio
• Onland Oil and Gas
• Oil Tanker & Vessels
Pipeline Network
• Tank farms
• Oil Wells & Refineries
• Wind Power Plant
• Refineries
• Solar Panels
• FPSO
Principes en Finance d’Entreprise.
EBITDA = Net Income + Interest expenses + Taxes + Depreciation + Amortization
EBITDA = Operating Income (EBIT) + Depreciation + Amortization
Coût des fonds propres = Taux de rendement sans risque + Bêta × (Taux de
rendement du marché – Taux de rendement sans risque)
La VAN (Valeur Actuelle Nette) d’un Investissement est la valeur des flux liés à cet investissement
actualisés au taux de rentabilité exigé par le marché compte tenu du risque de cet investissement.
ETE = EBE – Var. BFR
ETG = CAF – Var. BFR
*Les actions préférentielles rachetables, les prêts subordonnés et les prêts convertibles
