Réalisation de l’analyse financière

Exposé communication
Par GROUPE C financière, sjmb3-cca
SUPERVISE PAR DR. MOUFFA MURIEL |
MEMBRES DU GROUPE
 SIMO Carenne
 Elisabeth TJECK
 TSAKEM Lyne
 EYENGA Alice
 SIMO Joyce
 TSAPI Lucrece
 KOUAM Wilfred
 NDZIE Jordan
 KANKEU Durand
 KWAMOU Laurine
 TABLE DES MATIÈRES
Membres du groupe...........................................................................................................................1
Table des matières.............................................................................................................................2
Introduction........................................................................................................................................3
Apprécier la structure........................................................................................................................4
Approche fonctionnelle...................................................................................................................4
Le bilan fonctionnel......................................................................................................................4
Analyse des éléments...............................................................................................................4
L’agrégat fonctionnel...................................................................................................................5
Approche financière........................................................................................................................5
Le bilan financier ou liquidité.......................................................................................................6
Les agrégats financiers................................................................................................................6
Les ratios........................................................................................................................................7
Mesurer l’activité et les résultats.....................................................................................................10
Les Soldes Intermédiaires de Gestion...........................................................................................10
Analyser la dynamique des flux.......................................................................................................13
Le Tableau des Flux de Trésorerie................................................................................................13
Intérêts......................................................................................................................................13
Outils.........................................................................................................................................13
Enjeux........................................................................................................................................13
Illustration..................................................................................................................................13
Analyse des éléments................................................................................................................14
Conclusion........................................................................................................................................16
 INTRODUCTION
L’analyse financière est une discipline des sciences de gestion qui
s’emploie à étudier la santé financière d’une entité à partir des données
chiffrées et normalisées. Elle permet de porter un jugement sur la santé
financière d’une entité, notamment en matière de solvabilité, de
rentabilité, de liquidité et d’indépendance. On l’utilise globalement dans
les projets visant à racheter une entreprise ou lorsqu’on souhaite ouvrir
son capital social à de nouveaux investisseurs. L’analyse financière se
réalise généralement en 2 phases : une phase d’analyse qualitative,
consistant à recueillir et analyser les données économiques et
stratégiques, et une phase d’analyse quantitative qui se base sur les états
financiers. Notre travail sera axé sur l’analyse quantitative dont nous
développerons les étapes.
APPRÉCIER LA STRUCTURE
Pour cela, nous avons deux approches :

Approche fonctionnelle
Cette approche consiste à considérer l’entité du point de vue des
fonctions économiques qui sous-tendent son activité. Comme élément
pour cette approche, nous avons :

Le bilan fonctionnel
C’est un bilan dans lequel les emplois et les ressources sont classés par
fonction (financement, investissement, exploitation). Il permet, de
manière simple, d’indiquer d’où vient l’argent et comment il est
employé. Il prend en compte les valeurs brutes ; il est présenté comme
suit :

Emplois (actifs) Ressources (passifs)

Emplois stables (ES) Ressources stables (RS)
Charges immobilisées Ressources de fonds propres
Immobilisations incorporelles Dettes financières
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières
Actif circulant Dettes circulantes
Actif circulant AO Dettes circulantes AO
Actif circulant HAO Dettes circulantes HAO
Actif de trésorerie Passif de trésorerie

Analyse des éléments

 Emplois stables (ES) : c’est l’ensemble de toutes les immobilisations,
considérées pour leurs valeurs brutes qu’elle que soit leur échéance ;
sont exclus les « intérêts courus non échus » qui rentrent dans l’actif
circulant HAO.
  Actif circulant (AC) : c’est l’ensemble des besoins générés par le
cycle d’exploitation et des besoins générés hors exploitation.
 Actif de trésorerie (AT) : ensemble des liquidités immédiates et
quasi-liquidités.
 Ressources stables (RS) :

Comme nous pouvons le voir, il est différent du bilan classique dans le

sens où :

 On ne parle plus d’actif/passif mais d’emploi/ressources ;

 Il ne prend pas les valeurs nettes mais brutes.

L’agrégat fonctionnel
Un agrégat est une grandeur synthétique mesurant le résultat de
l’activité économique. Dans le cadre de cette approche, nous avons :

Agrégats Définition Rôle formules

Le fonds de roulement Calculé à partir Expliquer de = RS – ES
fonctionnel (FRF) du bilan manière = (AC + AT)
fonctionnel, chiffrée – (PC + PT)
c’est la l’utilisation de
différence entre l’argent dans
les ressources les fonctions
stables et les économiques
emplois stables. de l’entité.
La trésorerie nette (TN) Ensemble des Permet =FR – BFR
sommes d’analyser =
d’argent l’équilibre disponibilité
mobilisables à financier de s – dettes
court terme. l’entité. financières

Approche financière
Ici, l’entité est considérée du point de vue financier de l’entité. On a
donc :
 Le bilan financier ou liquidité
C’est un bilan qui apprécie la capacité de l’entreprise à faire face à ses
échéances auprès de ses différents créanciers qu’il s’agisse de banque ou
de fournisseurs. Il permet de connaître l’état de solvabilité de l’entité ainsi
que de ses liquidités. Il est présenté comme suit :

Actif Passif
Emplois à plus d’un an Capitaux propres
Dettes à long et moyen termes
Emplois à moins d’un an Dettes à court termes

Il est différent du bilan classique à travers :

 Sa considération uniquement temporelle des éléments ;

 Sa présentation en grandes masses nettes uniquement.

Les agrégats financiers

Agrégats Objectif Rôle Formule

Fond de roulement Mesurer les Son montant = FR propre +
(FR) ressources doit permettre FR étranger
dont l’entité de couvrir en FR propre =
dispose pour le besoin en capitaux
financer son fonds de propres – actif
activité. roulement afin immobilisé
de soutenir et FR étranger =
de maintenir le DLMT + DCT
cycle
d’exploitation
de l’entité.
Besoin en fonds de Désigne la Permet de = AC - PC
roulement (BFR) somme dont a déterminer la
besoin une somme dont
entité pour l’entité a
financer son besoin pour
exploitation. couvrir ses
dépenses
d’exploitation.
Si BFR < FR, le FR le finance totalement et TN > 0 ; si BFR > FR, l’entité
utilise des ressources à court terme pour couvrir une partie du BFR.

Les ratios
Un ratio est une méthode qui consiste à comparer dans le temps et
l’espace un certain nombre de rapports caractéristiques de la situation, du
potentiel, de l’activité ou du rendement d’après les données des comptes
annuels. Tout simplement, c’est un rapport entre deux grandeurs dont on
attribue une signification particulière à certaines valeurs. Les ratios
abordent trois types de questions :

 L’entreprise est-elle rentable ?

 L’entreprise dégage-t-elle suffisamment de liquidités ?
 L’entreprise est-elle solvable ?

Il convient de comparer les ratios de l’entreprise à ceux de son

secteur d’activité et d’en étudier l’évolution au cours du temps.

Il existe plusieurs types de ratios soient ratios de structure, de gestion

ou d’activité, d’endettement ou de structure financière, de liquidité, de
rendement et de rentabilité.

La cible des ratios :

 Analyse comparative (versus le secteur, les concurrents, le

budget) ;
 Analyse verticale (common size) ;
 Analyse horizontale (au fil du temps) ;
 Analyse mixte.

Les ratios, pour qui : les dirigeants, les repreneurs d’entreprise et les
investisseurs.

Les ratios, pourquoi et quand : ils évaluent la rotation entre au moins

2 composants des états financiers ; ils sont encore plus efficaces lorsqu’on
compare des résultats sur plusieurs périodes ; on peut ainsi suivre la
performance de l’entité dans le temps et repérer les signes de problèmes.

Étant assez nombreux, nous ne citerons que quelques-uns :

 Ratios Rôle formule
Le ratio de structure Il permet de = montant des
comparer des fonds propres /
éléments du bilan total capitaux
d’une organisation permanents
pour en étudier les
emplois, le
patrimoine et les
types de
financement.
Le ratio d’activité ou de 1er ratio qu’on peut = chiffre d’affaires
gestion mesurer à partir du hors taxes de
compte de résultat. l’année (N) –
Il permet de chiffre d’affaires
mesurer l’évolution hors taxes de
du chiffre d’affaires l’année (N-1) /
d’une entité entre chiffre d’affaires
deux périodes et hors taxes de
donc de mettre en l’année (N-1)
évidence le Si < 0, il exprime
développement de une baisse du CA
l’activité de l’entité. qui devra être
Généralement justifiée.
exprimé en Si > 0, il indique
pourcentage. une progression
de l’activité.
Le ratio de l’état de l’outil de Il permet de = valeur des
production connaître le niveau immobilisations
d’usure des nette / valeur des
immobilisations de immobilisations
l’entité. brute
Le ratio d’immobilisation Il permet d’évaluer = valeur
le poids des immobilisation /
immobilisations total actif
corporelles par
rapport au total.
Le ratio d’autonomie Il permet de = capitaux
financière mesurer la propres / total
dépendance de passif
l’entité vis-à-vis des (il doit être > 0,5)
tiers. = capitaux
propres / passif
externe (DLMT +
 DCT)
(il doit être > 1)
Le ratio d’endettement à Il mesure = capitaux / DLMT
terme l’autonomie
financière de
l’entité.
Le ratio de liquidité générale Il permet de = actif à moins
mesurer l’aptitude à d’un an / passif à
faire face aux dettes moins d’un an
à court terme. (il doit être > 1)
Le ratio de liquidité de l’actif = actif circulant /
total de l’actif
Le ratio de liquidité réduite Il permet de = valeurs
mesurer si l’entité réalisables ou
sera capable de créances à moins
faire face à ses d’un an + valeur
difficultés disponible / dettes
financières. à moins d’un an
(Il doit être voisin
de 1 pour que
l’entité n’ait pas
de difficultés
financières)
Le ratio de trésorerie Il permet de = valeurs
immédiate mesurer la disponibles /
solvabilité au vu des dettes à moins
dettes à court d’un an
terme.
Le ratio de rendement de Permet de = bénéfice net /
l’actif déterminer actif total
comment l’entité
génère ses
bénéfices et de les
comparer à ceux
des concurrents.
Le ratio de rendement des Utilisé pour suivre le = bénéfice net /
capitaux propres rendement de capitaux propres
l’entité au fil du
temps.
Le ratio de rendement de Indique le = bénéfice net /
l’avoir des actionnaires rendement que avoir des
l’entité tire de actionnaires
l’investissement de
 ses propriétaires.

Concernant la rentabilité, c’est l’aptitude à donner un bénéfice

suffisant. Il y deux types de rentabilité : celle commerciale et celle
économique.

1. La rentabilité économique indique ce que gagne l’entreprise par

franc de chiffre d’affaires. Elle donne une comparaison entre le
produit de l’entreprise et ses coûts. Elle est basée sur un résultat
avant impôt et déductions des charges financière, donc elle n’est
pas affectée par la politique de financement de l’entreprise. Elle
se calcule ainsi qu’il suit : RCOM = EBE/CA ; RCOM = RN/CA.
2. La rentabilité économique, encore appelée retour sur
investissement, détermine ce que gagne l’entreprise par ses
activités courantes compte tenu des capitaux investis mais sans
tenir compte de la structure financière. Elle se calcule ainsi : RECO
= EBTOTAL/Actif, EBTOTAL calculé avant amortissement, provisions et

réductions de valeur ; pour une entité dont les produits financiers

et exceptionnels sont nuls (EBT = EBE), RECO = (EBE/CA) x
(CA/Actif) = RCOM x Rotation des actifs. On peut dire qu’une
même rentabilité peut être obtenue soit par une rentabilité
commerciale faible couplée à une rotation des actifs élevée (par
exemple la grande distribution), soit par une rentabilité élevée et
une rotation des actifs faible (commerce de luxe). Dans la
pratique, cette rentabilité se traduit par 2 politiques
commerciales opposées : celle de prix bas avec une faible marge
mais un CA très important et celle de qualité à forte marge
accompagnée d’une faible rotation des investissements.

Concernant le rendement, il permet de montrer le montant en % de

l’argent investi ou conversé dans l’entité remis aux propriétaires. Le
rendement de l’avoir des actionnaires ne s’applique qu’aux actionnaires
ordinaires pas à ceux privilégiés.
 Les ratios, n’étant pas les uniques indicateurs de l’analyse financière
de l’entité, il convient de s’assurer qu’ils soient en adéquation avec le
type d’activité exercée ou avec les particularités que peut présenter
l’entité.
 MESURER L’ACTIVITÉ ET
LES RÉSULTATS

Pour ce faire, elle utilise les Soldes Significatifs ou Intermédiaires de

Gestion.

Les Soldes Intermédiaires de Gestion

Ils permettent d’analyser le résultat de l’entité en le décomposant en
plusieurs indicateurs importants, ce qui permet d’obtenir de l’information
sur l’activité de l’entité et la formation de son bénéfice ou déficit. Ils sont
aussi utiles pour comparer l’entité aux statistiques du secteur voire
directement ses concurrents, pour analyser les variations par rapport aux
exercices précédents et pour calculer les ratios financiers. Ces soldes
sont :

Éléments Définition Formule

La marge commerciale (MC) Utilisée par les = vente de m’ses –
entreprises de (achat de m’ses +/-
négoces et la variation de stock
marge de de m’ses)
production pour les
entreprises qui
produisent.
Le chiffre d’affaires Il permet de = vente de m’ses +
mesurer l’activité vente de produits
de production pour vendus + travaux
une période et services vendus
donnée. + produits
accessoires
La valeur ajoutée (VA) Outil qui mesure la = MC + produits de
richesse brute l’exercice – charges
créée par l’entité de l’exercice en
dans le cadre de provenances des
 son activité. tiers
L’excédent brut Représente le flux = VA – charges de
d’exploitation (EBE) potentiel de personnel
trésorerie généré
par l’activité
principale de
l’entité. Il permet
de mettre en
évidence un
résultat qui ne tient
pas compte de la
politique de
financement et
d’investissement de
l’entité, ni
d’évènements
exceptionnels.
Le résultat d’exploitation Il mesure la = EBE + reprises de
(RE) capacité de l’entité provisions
à générer des d’exploitation +
ressources avec autres produits
son activité d’exploitation –
principale, sans dotation aux
perdre en compte amortissements et
les éléments provisions – autres
financiers et charges
exceptionnels. Il d’exploitation
met en avant la
performance
économique de
l’entité.
Le résultat financier (RF) Il permet à l’entité = produits
de mesurer l’impact financiers – charges
de sa politique de financières
financement.
Le résultat des activités Il permet à l’entité = RE + RF
ordinaires (RAO) de mesurer son
rendement hors
évènements
exceptionnels.
Le résultat hors activités Il représente le = produits
ordinaires (RHAO) résultat réalisé par exceptionnels –
une entité lors de charges
 ces opérations non exceptionnelles
récurrentes.
Le résultat net (RN) Il caractérise = RAO + RHAO –
l’enrichissement ou participation des
l’appauvrissement travailleurs – impôt
de l’entité au cours sur le résultat
d’une période
considérée. C’est
tout ou partie de ce
résultat qui peut
être distribué en
dividendes.
 ANALYSER LA DYNAMIQUE
DES FLUX

L’outil utilisé ici est le Tableau des Flux de Trésorerie.

Le Tableau des Flux de Trésorerie

C’est un outil financier qui permet de déterminer la rentabilité d’un
projet, d’évaluer le besoin en fonds de roulement et d’anticiper les
besoins en fonds propres.

Intérêts
 Déterminer les variations de trésorerie générées par les
opérations de l’entité (opérations courantes et
d’investissement) ;
 Vérifier comment l’entité utilise et génère la trésorerie d’une
année à une autre, dans un but de comparabilité ;
 Analyser la capacité de financement des investissements
générant des besoins de trésorerie ;
 Identifier la stratégie de l’entité (à moyen et long terme) et son
impact sur le futur.

Outils
Pour le remplir, on utilise le bilan, le compte de résultat et les annexes
comptables.

Enjeux
 Déterminer le niveau de liquidité ;
 Quantifier/déterminer la performance de l’activité de l’entité ;
 Créer des prévisions de flux de trésorerie pour un éventuel
business plan à moyen ou à long terme.

Illustration
 Analyse des éléments
 Flux de trésorerie de l’activité (FTA) : ils détaillent les flux de
trésorerie une fois que l’entité a délivré les bien/services,
comprenant les recettes et dépenses liées à son activité. Cela
correspond à la valeur monétaire de la richesse créée par
l’entité. Ils sont utiles pour verser des dividendes, les
remboursements d’emprunts, etc.
 FTA = capacité d’autofinancement (CAF) – variation du besoin en
fonds de roulement
 Flux de trésorerie de l’investissement (FTI) : ils représentent
l’ensemble des flux liés à la vente et à l’achat d’actifs (corporels
ou incorporels) en utilisant uniquement les fonds disponibles.
FTI = acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles –
acquisition de titres de participation + cession de titres de
participation
 Flux de trésorerie de financement (FTF) : ils concernent les
produits et charges liés à des opérations financières (emprunts
et fonds propres). C’est le calcul des revenus générés par les
actifs financiers moins les dépenses liées à ces mêmes actifs.
FTF = augmentation de capital + emprunts à moyen et long
termes – remboursement emprunts à moyen et long termes +/-
variation des prêts réalisés par les actionnaires – dividendes
versés.
 CONCLUSION
En définitive, il était question pour nous de présenter tous les
éléments entrants dans l’analyse financière d’une entreprise d’un point de
vue quantitatif. Fort était de constater qu’au-delà de la production des
états financiers, l’analyse des éléments tels que les bilans fonctionnel et
financier, les agrégats financiers, les ratios et le tableau de flux de
trésorerie est un enjeu déterminant pour la réussite de la communication
financière d’une entreprise car c’est elle qui produit l’information
financière nécessaire pour amener le public cible à adhérer au
mouvement désiré par l’entité.