Segmentation du marché des capitaux
Marché primaire
Marché primaire ou filière de l'inscription :
Il s’agit pour une société d’émettre pour la première fois ses
titres dans l’un des compartiments de la Bourse.
C'est une phase de diffusion et de placement de titres. Elle
est caractérisée par une centralisation des souscriptions,
allocation des titres par catégorie d'investisseurs et fixation
du cours de première cotation.
Marché secondaire
Marché secondaire ou filière de négociation :
Lors de cette phase, le rôle de la Société Gestionnaire consiste en
l'organisation et la surveillance du marché, l'enregistrement des
transactions, la centralisation des offres publiques, la gestion des
opérations sur titres et le calcul des indices.
Il est organisé en :
Un Marché Central,
Un Marché de Blocs
Le marché central
Le marché central permet la confrontation électronique de l’offre et de
la demande d’une valeurs mobilière inscrite à la cote.
Les sociétés de bourse introduisent les ordres d’achat et de vente à
travers leurs stations électroniques qui déterminent le cours
d’équilibre.
Toutes les valeurs sont traitées sur le système de cotation électronique
à partir des stations de négociation mises à la disposition des sociétés
de bourse (à partir de Mai 1998)
La séance de cotation sur le marché central dure de 9h à 15h30.
Le seuil de variation du cours d’une action ne peut pas dépasser 6% à
la baisse ou à la hausse au cours d’une même séance de bourse.
Marché de bloc
C’est un marché sur lequel peuvent être négociées par entente directe les opérations
sur des valeurs mobilières inscrites à la cote et qui portent sur des quantités
supérieures ou égales à la taille minimum de bloc
La TMB est calculée périodiquement par la société gestionnaire, en fonction de la
liquidité du marché de la valeur et des quantités échangées sur ladite valeur.
La TMB est déterminée selon les critères suivants:
Trois fois la moyenne quotidienne des titres échangés sur le marché central au
cours des trois mois précédents
Le cours moyen constaté sur le marché de blocs au cours des trois mois
précédents
Minimum: 1000 titres
Marché monétaire
C’est le marché des échéances à court terme où s’échangent des liquidités
avec ou sans titres.
C’est un marché de gros où les banques, les grandes entreprises et
organismes gouvernementaux financent leur déficit de trésorerie et
placent leur excédent à court terme.
Trois compartiments: Marché interbancaire, marché des TCN, marché des
swaps de taux.
Marchés des changes
C’est le lieu de confrontation des offres et des demandes de
devises.
La confrontation de l’offre et de la demande permet de
déterminer le cours de change.
Compartiments du marché de change: marché au comptant et
marché à terme.
Marchés des dérivés
Ils permettent de se couvrir contre l’évolution défavorable des
cours, des prix et des taux.
Ils peuvent permettre aussi de tirer opportunité de l’évolution
favorable des cours, des prix et des taux.
Les principales catégories d’instruments dérivés: contrats à
terme, options et swaps.
Les acteurs des marchés de capitaux
Organisme à caractère officiel
• Autorités de tutelle ou autorités du marché : elles ont un rôle de surveillance et de
réglementation du marché (AMMC, office de change, ministère des Finances…)
• Banque centrale : En plus de son rôle d’autorité monétaire, elles interviennent en tant
que préteurs de dernier ressort.
• Dépositaire central : L’établissements auprès duquel sont déposées les valeurs
mobilières.
Intervenants
• Teneurs du marché : Il s’agit d’opérateurs qui interviennent sur le marché pour leur propre
compte de manière continue en affichant des prix de vente et d’achat qu’ils proposent pour des
actifs financiers.
• Les banques : elles sont amenées à intervenir à tous les niveaux sur le marché (investissement,
couverture, trading, prestation de service) pour leur propre compte ou pour leur clientèle.
• Les investisseurs institutionnels (les zinzins) : Collecteurs d’épargne, ils sont amenés à
investir une part importante de leurs ressources en valeurs immobilières.
• Corporates : les grandes compagnies ont des besoins en financement et en couverture. Elles
sont dotées des mêmes moyens que les banques (salles de marché, compétences, accès direct,…)
• Ménages : Les ménages sont motivés par le rendement de leur placement . Ils accèdent,
désormais, aux marchés avec des outils performants et à moindre coût.
Prestataires de service
• Sociétés de courtage : elles exécutent, contre des commissions, les
ordres d’achat et de vente d’actifs financiers pour le compte de clients.
Elles peuvent aussi jouer le rôle de conseiller.
• Fournisseurs d’information : C’est des entreprises qui centralisent
les cours, les taux et les informations diverses et les distribuent en
temps réel à leur clientèle contre rémunération. Se sont généralement
des sociétés de courtage.
Les indicateurs boursiers
Marché boursier le 26/12/2022
Marché boursier le 26/12/2022
Indices boursiers du 26/12/2022
Capitalisation boursière
• Définition :
C’est la valeur que la bourse attribue à une société. La capitalisation
boursière totale correspond à la somme des capitalisations boursières
individuelles. n
• Formule de calcul:
Cb t Q
i 1
it C it
Avec : Cit est le cours de l’action i à l’instant t
Qit est le nombre d’actions composant le capital de la société en
question
Volume des transactions
• Définition :
C’est le chiffre d’affaires bousier. Ne sont considérés que les
titres ayant fait l’objet de transaction.
n
• Formule: VTt Qit Cit
i 1
• Avec: Cit est le cours de l’action i à l’instant t
Qit est le nombre de titres de l’entreprise i ayant fait
l’objet de transaction
Price Earning Ratio (PER)
• C’est le rapport entre le cours de l’action et le bénéfice de
l’action
Cit
PERit
Bit
Bit est le bénéfice procuré par le titre i à l’instant t
PER mesure la cherté du titre et permet de faire la
comparaison entre les titres et les secteurs
Les indices boursiers
Historique
1986 : Création de l’IGB.
2002 : Création des indices MASI, MADEX, et les indices
sectoriels.
2004 : Adoption de la capitalisation flottante dans le
calcul des indices.
2010 : Adoption des indices FTSE
2021 : Adoption du MSI20 en remplacement du MADEX
Abréviations
MASI : Moroccan All Shares Index
MSI20 : Morocco Stock Index 20 (Ex MADEX)
FTSE : Financial Times Stock Exchange
Les indices boursiers
Formule générale :
Cbt
It f
K t Cb0
Cbt : capitalisation boursière à l’instant
Cb0 : capitalisation boursière de la période de base
Kt : coefficient d’ajustement
f : coefficient 100, 1000, 3000
