La monnaie morale en Afrique subsaharienne ?

Garantir l'éthique pour favoriser l'investissement durable

Dirk Kohnert 1
La monnaie morale en Afrique

Source: © Adobe Stock, 2023

Résumé : L'argent dirige le monde. L'importance de l'argent est toutefois bien plus grande que ne
le laissent entendre la théorie économique conventionnelle et ses équations héroïques. Les gens
ont inventé leurs propres formes de monnaie, ils ont utilisé l'argent d'une manière qui laisse les
théoriciens du marché perplexes, ils ont intégré l'argent dans les relations amicales et familiales et
ont modifié le processus de dépense et d'épargne. Plus récemment, Ariel Wilkis a fait dialoguer la
sociologie du pouvoir de Pierre Bourdieu avec la sociologie de l'argent de Viviana Zelizer. Il a
montré que l'argent est un symbole décisif par lequel se négocient non seulement les possessions
matérielles, mais aussi les liens politiques, économiques, de classe, de genre et de génération
entre les individus. La menace croissante du terrorisme international a fait prendre conscience
que son existence est en soi un fait économique, puisqu'il est financé de différentes manières. Le
Sommet africain sur l'argent moral, qui doit se tenir à Johannesburg, en Afrique du Sud, en
novembre 2023, vise à libérer des capitaux afin de promouvoir une croissance durable en Afrique
subsaharienne (ASS). Cela n'a que trop tardé si l'on considère que les multinationales en ASS
polluent l'environnement depuis des décennies et que la corruption, le blanchiment d'argent, les
investissements dans les diamants de la guerre, le trafic d'armes et de drogues sont très répandus.
L'objectif du sommet est de répondre à des questions telles que : Quel rôle l'Afrique peut-elle
jouer dans le dilemme mondial de la décarbonisation ? Comment garantir l'éthique dans les
chaînes d'approvisionnement en matières premières ? Comment les investisseurs éthiques
peuvent-ils éviter d'investir dans des placements dans des sociétés aux activités amorales, telles
que les "diamants du sang", le trafic d'armes et de drogues ? Compte tenu du pouvoir intact des
multinationales et des gestionnaires d'investissement, le résultat de tels sommets est toutefois
discutable. Des analyses comparatives de la prise de conscience et des cadres ESG dans les pays
africains anglophones, francophones et lusophones révèlent des différences significatives. Les
trois gestionnaires d'actifs mondiaux les plus puissants, BlackRock, Vanguard et State Street, font
encore preuve de "retenue rationnelle", en particulier en ce qui concerne l'activisme en matière de
rendement soutenu propre à l'entreprise. Ils peuvent également utiliser leur pouvoir pour
s'engager dans une « hypocrisie rationnelle », similaire à l'écoblanchiment d'entreprise.
Mots clés : Banque éthique, ESG, Institutions financières internationales, entrepreneur de morale,
économie du développement, banques commerciales, Afrique subsaharienne, développement
durable, post-colonialisme, secteur informel, commerce international, APD, Afrique du Sud,
Nigeria, Sénégal, Angola, Études africaines
JEL-Code: B55, D25, D64, E26, E52, F18, F22, F35, F54, I31, L26, N17, N27, O17, O35, O55, P16,
Z13

1
Dirk Kohnert, expert associé, GIGA-Institute for African Affairs, Hamburg. Projet: 30 juin 2023
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 1. Introduction
Selon un dicton populaire, « l'argent fait tourner le monde ». On dit qu'il s'agit d'un instrument
impersonnel réduisant les relations sociales à des espèces impersonnelle et dure. Ainsi, les
gens partout dans le monde oublient souvent que l'argent dans notre monde contemporain est
fondamentalement basé sur la confiance, l'une des valeurs les plus fondamentales de la vie
sociale. Bien que ce point de vue soit loin d'être nouveau (Wang, 2019), la signification
sociale de l'argent a connu une renaissance dans la perception du public ces dernières années.
Ainsi, la sociologue économique Viviana Zelizer a montré comment les gens ont inventé leurs
propres formes de monnaie, incorporant des fonds dans des réseaux d'amitié et de relations
familiales, et variant le processus par lequel les dépenses et l'épargne ont lieu (Zelizer, 1994 ;
2017). Quinze ans plus tard, Ariel Wilkis fait dialoguer la sociologie du pouvoir de Pierre
Bourdieu avec la sociologie de l'argent de Viviana Zelizer dans une étude largement
acclamée, portant sur le pouvoir moral de l'argent, à partir d'un cas ethnographique auprès des
pauvres d'un bidonville de Buenos Aires ( Wilkis, 2017). Il a fait valoir que l'argent est un
symbole décisif utilisé pour négocier non seulement les possessions matérielles, mais aussi les
liens politiques, économiques, de classe, de sexe et de génération entre les individus.

Il y a déjà plus d'un siècle, le sociologue et philosophe allemand Georg Simmel soulignait le
fait que bien que le système monétaire c.p. renforce la liberté individuelle, il peut aussi avoir
des conséquences douteuses (Simmel, 1900 ; 2004). Un salarié dans un monde capitaliste
développé n'a pas nécessairement de meilleures conditions de vie qu'un esclave. Dans une
économie monétaire, les individus auront tendance à placer leurs intérêts financiers au-dessus
des objectifs de la société ou de l'État. Cela nous rappelle la perspicacité d'Adam Smith, selon
laquelle, en général, les échanges économiques basés sur des motifs égoïstes améliorent la
richesse des nations, et que les actions sociales sont un meilleur guide pour comprendre
l'économie que les sentiments moraux.

Alors que « l'argent sale », y compris le blanchiment d'argent, le trafic de drogue, d'armes et
d'êtres humains, ainsi que les profits des diamants du sang ont été thématisés pendant des
décennies dans la littérature scientifique, la question de l'investissement éthique et de
l'évitement des « sin stocks » (valeurs pécheresses) est relativement nouvelle sur l'ordre du
jour, du moins dans le monde occidental. L'investissement socialement responsable (ISR) et la
gouvernance environnementale, sociale et d'entreprise (ESG) ont stimulé ces dernières
décennies à partir d'un marché de niche, principalement en tant que pratique d'exclusion
fondée sur la religion, par ex. de la banque et de la finance islamiques (Halal) ou du
christianisme fondamental (Quaker), vers une stratégie dominante d'analyse des risques pour
les investisseurs institutionnels et les particuliers (Kenton, 2022). Il est de plus en plus évident
que les facteurs ESG constituent un risque important pour les investisseurs financiers.
Pourtant, il manque encore de transparence, de taxonomie mondialement acceptée ainsi que
d'honnêteté et d'engagement durable (Martini, 2021). En mai 2020, par exemple, la
Commission européenne a mandaté la société d'investissement multinationale américaine
BlackRock pour réaliser une étude sur l'intégration des risques et des objectifs
environnementaux, sociaux et de gouvernance dans les règles bancaires de l'UE (« le cadre
prudentiel ») (Médiateur européen, 2020 ). Cependant, des membres du Parlement européen,
dont la Médiatrice européenne Emily O'Reilly, ont mis en doute l'impartialité de BlackRock
au regard des objectifs du Green Deal européen, visant à fournir un cadre pour des
investissements durables. Ils pensent que c'était comme faire confiance au chat pour garder la
crème (European Parliament, 2021; Stroobants, 2020).

En fait, les analyses des pratiques réelles ont révélé un « greenwashing », c'est-à-dire que
beaucoup n'ont pas adhéré à leurs politiques déclarées, mais ont également violé une
2

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multitude de lois (Kenton, 2022). Enfin et surtout, les pays hautement industrialisés ont eu
tendance à commencer plus tôt et à se concentrer davantage sur le développement ESG, tandis
que les pays à faible revenu ont moins investi dans le développement durable (Jiang & Feng
& Yang, 2022).

Graph 1: Répartition géographique de l'indice ESG souverain en 1990 et 2020

Source: Jiang & Feng & Yang, 2022

Dans ce qui suit, différents aspects de l'investissement éthique ou d'impact en Afrique

subsaharienne (ASS) seront abordés, montrant entre autres, le dilemme de l'argent sale, le
développement de la conscience environnementale, sociale et de la gouvernance d'entreprise
(ESG) africaine, en prenant l'exemple de le prochain « Moral Money Summit Africa » en
novembre 2023 à Johannesburg, en Afrique du Sud. Une analyse comparative des différentes
prises de conscience et cadres ESG dans les pays africains anglophones, francophones et
lusophones sera présentée, en prenant l'exemple de l'Afrique du Sud, du Nigeria, du Sénégal
et de l'Angola.
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 2. Le dilemme de l'argent sale
Caricature 2: La « pompe à fric » africaine 2
L'Afrique n'est pas pauvre, elle est pillée

Source: Dessinateur français ‘Herlé’, © (Herlé Quinquis)

Selon un dicton commun, « un dollar est un dollar est un dollar », l'argent est généralement
considéré comme neutre et ne pue pas. Mais qu'en est-il lorsque sa source est moralement
corrompue ? Est-ce que cela affecterait la façon dont les gens le dépenseraient ? Après tout,
accepter l'argent sale et le blanchiment d'argent pourrait impliquer une approbation des
moyens immoraux par lesquels l'argent a été acquis. Ainsi, l'argent sale peut créer un conflit
d'évaluation (Tasimi & Gross, 2020; Tasimi & Friedman, 2023).

Les chaînes d'approvisionnement de l'industrie textile, par exemple, ont fait l'objet d'un
examen minutieux dans le monde entier en raison du recours généralisé au travail des enfants,
en particulier dans les pays producteurs asiatiques. En raison de son rôle crucial dans le
processus d'industrialisation des pays en développement, les politiques commerciales du
textile n'étaient également plus, dès le début des années 1960, soumises aux règles générales
de libéralisation des échanges du GATT qui régissaient les échanges pour tous les autres
secteurs (Encyclopédie, 2023). En outre, les questions éthiques occupaient une place
importante dans l'industrie du diamant de plusieurs pays africains, l'Angola étant actuellement
en tête de liste. Les conflits violents ("diamants du sang" en Sierra Leone), le travail des
enfants et l'esclavage sont les violations des droits de l'homme les plus répandues. Ainsi, le
système de certification du processus de Kimberley a été introduit en 2003 pour surveiller le
commerce des diamants bruts afin d'endiguer le flux de diamants de la guerre. Cependant, les
trafiquants contournaient facilement les contrôles. Selon des estimations éclairées, un diamant
sur cinq en termes de volume pourrait avoir été produit dans des conditions non-durables ou
contraires à l'éthique (Schulte & Paris, 2020).

Contrairement à l'hypothèse selon laquelle l'abondance des ressources naturelles serait un

atout crucial pour éradiquer la pauvreté et promouvoir le développement social et
économique, le paradigme de la « malédiction des ressources naturelles » controversée
suggère le contraire. En ASS, elle est restée la principale source de conflits. Par conséquent,

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« L'Afrique n'est pas pauvre, elle est pillée », publié le 25 mai 2015 par Danielle Funfschilling. © (tous les
droits sont réservés).
4

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les économistes ont identifié les ressources naturelles comme un facteur causal principal des
conflits, notamment en ASS (Bannon & Collier, 2003; Rjoub et al, 2021).

Afin de limiter l'importation de minerais de conflit, tels que le cobalt, l'étain, le tantale, le
tungstène, les diamants et l'or provenant de zones de conflit et à haut risque, l'UE a adopté en
mai 2017 des réglementations sur la chaîne d'approvisionnement qui seront appliquées depuis
janvier 2021. Cependant, en ce qui concerne les expériences antérieures avec des cadres
normatifs similaires dans des situations de conflit liées aux ressources en Afrique, ces
restrictions pourraient être contre-productives et avoir des effets secondaires qui violent les
droits fondamentaux de l'homme dans les zones de conflit riches en ressources en Afrique, si
elles sont efficaces. Dans certaines de ces régions touchées par le conflit, les revenus de
l'extraction minière, principalement artisanale, restent essentiels pour vaincre la faim et la
pauvreté. Apparemment, un juste équilibre entre relever le défi des minerais de conflit et
respecter les droits de l'homme de la population civile en ASS doit encore être trouvé
(Addaney & Lubaale, 2021).

De plus, l'Afrique de l'Ouest est devenue au cours des dernières décennies une destination de
plus en plus importante dans le système mondial de trafic de drogue. Initialement ciblée
comme point de transit pour les utilisateurs finaux, principalement en Europe occidentale, en
Amérique du Nord et dernièrement également en Asie, la sous-région est devenue une
destination de marché à part entière pour les cartels de la drogue, principalement d'Amérique
latine. Plus récemment, ces derniers ont développé de plus en plus d'importants sites de
production en Afrique de l'Ouest pour certains types de drogues, dont les amphétamines, car
ceux-ci étaient plus proches des marchés de vente et les contrôles dans la sous-région étaient
moins efficaces (Ogunniyi & Akpu, 2019).

3. Sensibilisation à l'ESG en Afrique subsaharienne

Caricature 3: L'histoire de l'ESG : et maintenant ?

Source: Austin, 2020

La gouvernance environnementale, sociale et d'entreprise (ESG), y compris des services

bancaires éthiques et sains, avait été considérée comme jouant un rôle central dans la
Renaissance africaine selon un briefing du PDG des Nations Unies déjà en 2005 (PNUE,
2005). Mohammed Jahed, économiste en chef du programme de développement économique
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de l'Union africaine, « Nouveau partenariat pour le développement de l'Afrique » (NEPAD),
adopté en 2001 à Lusaka, Zambie, a souligné que le NEPAD suppose implicitement que le
financement durable est une composante fondamentale de la croissance et développement. La
transparence et la bonne gouvernance d'entreprise devraient être des éléments essentiels des
institutions financières opérant en Afrique (PNUE, 2005). En tant que moteurs majeurs de la
banque durable en ASS, cinq points cruciaux ont été identifiés:

(1) Les évolutions réglementaires rendent les banques et les investisseurs responsables de
leurs impacts environnementaux et sociaux.
(2) L'expansion des normes internationales, des lignes directrices et des codes de
gouvernance d'entreprise qui obligent les institutions financières à reconnaître qu'elles
n'agissent plus indépendamment des sociétés et de l'environnement dans lequel elles
opèrent.
(3) La pression de diverses parties prenantes pour une plus grande transparence et
divulgation par le secteur financier, concernant leurs décisions de prêts,
d'investissement et de souscription, et la peur de la publicité négative qui y est
associée.
(4) Les pressions sociales telles que le besoin de création d'emplois, l'émancipation
économique des Noirs (BEE), la réduction de la pauvreté, le VIH/SIDA, etc.
(5) Potentiel d'avantage concurrentiel qui sous-tend la prise de conscience croissante dans
la communauté financière que la prise en compte des problèmes environnementaux et
sociaux lors du développement de produits peut augmenter de nouvelles opportunités
de marché (UNEP, 2005).

L'investissement d'impact est d'autant plus important en ASS que, selon le Groupe d'experts
intergouvernemental sur l'évolution du climat (GIEC) des Nations unies, aucun continent ne
sera aussi durement touché par le réchauffement climatique que l'Afrique. Il sera
particulièrement vulnérable, car la pauvreté généralisée limite fortement la capacité
d'adaptation au changement climatique. Cependant, jusqu'à présent, de nombreux dirigeants
africains ont montré une conscience limitée des conséquences du changement climatique si
cela impliquait leur propre agence et responsabilité. Un mécanisme africain d'évaluation par
les pairs (MAEP) lié au climat pourrait coordonner une politique de protection du climat
efficace, cohérente et transnationale. Un facteur limitant, cependant, pourrait être que le
MAEP normal a déjà fait l'objet d'une controverse concernant son rôle en tant qu'instrument
d' « auto-évaluation » (Unmüßig, & Cramer, 2008).

En 2014, la Société financière internationale (IFC), à Washington, D.C., a prédit d'énormes

opportunités pour le secteur financier dans les marchés émergents d'Afrique dans un avenir
proche (IFC, 2014). Cependant, les défis macroéconomiques spécifiques à l'Afrique, tels que
l'héritage de la corruption et du népotisme, les économies défaillantes et les États fragiles, la
mauvaise gouvernance et l'insuffisance de la législation relative à la durabilité, empêcheront
un meilleur environnement pour l'investissement durable dans un avenir prévisible (UNEP,
2005). Il est de plus en plus reconnu que de meilleures réglementations formelles sur papier
ne se traduiront pas nécessairement par de meilleurs résultats sur le terrain. En outre, une plus
grande attention doit être accordée à ce qui se passe au-delà des efforts visant à créer de plus
grands niveaux de transparence, en particulier dans le cadre des efforts visant à arrêter les flux
financiers illicites (Harvey, 2019).

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 4. Sur le Sommet de l'argent moral en Afrique, 2023
Cartoon 4: Nous, les investisseurs, et « eux » dépendons des ressources naturelles et du sol –
a moitié du PIB mondial dépend de la nature !

Source: © Financial Times, London, 21 juine 2021

Le 21 novembre 2023, un Moral Money Summit Africa aura lieu à Johannesburg, en Afrique
du Sud, organisé par le Financial Times, Londres, en collaboration avec le FT Moral Money
Forum. Il est destiné à explorer comment accélérer la croissance durable dans la région dans
le contexte, où environ US$ 1,6 bn seraient nécessaires en cette décennie pour respecter les
engagements de l'Accord de Paris de l'Afrique visant à ralentir le changement climatique.
Mais le continent n'a bénéficié que de 2 % des investissements mondiaux dans les énergies
renouvelables au cours de la dernière décennie (FT, 2023). L'Afrique n'émet qu'une fraction
du carbone des pays hautement industrialisés. Pourtant, il abrite la population à la croissance
la plus rapide au monde, un énorme puits de carbone et un marché prometteur de
compensation carbone (FT, 2023).

Le plan de transition énergétique de l'Afrique du Sud, par exemple, est assez ambitieux. Le
plan quinquennal nécessiterait un plan de 84 milliards de dollars pour financer la transition
énergétique de l'Afrique du Sud, ce qui a soulevé des questions sur la manière dont Pretoria le
financera et comment il tiendra ses engagements de décarbonation. Les marchés mondiaux du
carbone sont encore évolutifs, volontaires et d'une efficacité incertaine pour un continent qui
est le plus vulnérable au monde au changement climatique (FT, 2023). Ces questions, ainsi
que d'autres, sont à l'ordre du jour du sommet.

5. Analyse comparative de la sensibilisation et des cadres ESG

dans les pays africains anglophones, francophones et
lusophones
En raison de la prise de conscience environnementale et sociale croissante dans le monde, les
clients attendent des entreprises et des investisseurs qu'ils consacrent plus de temps et d'efforts
pour correspondre à ces pratiques durables. Cela a conduit à une augmentation globale des
informations ESG et des instruments de reporting en mettant l'accent sur l'influence des
informations ESG sur la performance financière des entreprises. Alors que de nombreux pays
européens ont déjà introduit la divulgation obligatoire des informations non-financières, la
plupart des pays d'ASS comme le Nigeria sont classés comme des pays avec un cadre de
démarrage en raison de faibles scores ESG, à l'exception possible de l'Afrique du Sud qui a
soi-disant des scores moyens (Singhania & Saini , 2021). Dans ce qui suit, la sensibilisation et

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les cadres ESG de certains pays d'Afrique subsaharienne africains anglophones, francophones
et lusophones seront comparés.

5.1 Afrique du Sud

Cartoon 5: La longue marche de l'Afrique du Sud vers le 4IR

Source: © Rico Schacherl; 2020 3

Selon les données ESG disponibles de la base de données Thomson Reuters Eikon de 958
sociétés cotées à la Bourse de Johannesburg (JSE) de 2010 à 2019, les pratiques de
performance ESG étaient positivement et significativement liées aux controverses des
entreprises concernant l'empiétement, la concurrence malsaine, les comportements négligents
et autres scandales. Cela a fait naître des soupçons sur le fait que les managers utilisaient les
pratiques ESG plutôt pour du « greenwashing », qui au final alimentait les controverses des
entreprises au lieu de les atténuer (Al-Hiyari & Mas'ud & Kolsi (2023). Concernant la
moyenne ESG de 1990 à 2020, l'Afrique du Sud classée avec 0,530 sur l'extrémité inférieure
d'une liste de 171 pays, loin derrière l'Angola (0,544), le Sénégal (0,535) et même une place
en dessous du Nigeria (0,530) (Source: Jiang & Feng & Yang, 2022).

Les indicateurs sociaux étaient particulièrement importants dans le pays caractérisé par un
taux de chômage élevé, la pauvreté et des inégalités flagrantes. De plus, la prédominance des
hommes blancs dans les conseils d'administration des sociétés cotées ainsi que dans les
sociétés privées avait été critiquée (Matemane & Moloi & Adelowotan, 2022).

Les entreprises des marchés émergents, notamment des États membres du BRICS (Brésil,
Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud), étaient particulièrement responsables du
« camouflage » et du « blanchiment » (objectifs verts, bleus, roses, sociaux et de
développement durable – ODD) en raison d'une réglementation assez laxiste pour le reporting
ESG et, comme en Afrique du Sud, d'une anti-persistance et d'une mémoire courte par rapport
aux critères ESG (Caporale & Gil-Alana & Plastun et al.m 2022). Les opportunités présentées
par les sociétés de capital-investissement en adoptant l'investissement responsable comme
stratégie d'investissement étaient souvent ancrées dans la protection contre les baisses (gestion
des risques) et dans la recherche de nouvelles opportunités de création de valeur. Cependant,
les entreprises ont continué à faire face à d'importants problèmes de capacité pour surmonter
les défis de l'intégration de l'ESG dans les processus d'investissement (Dube, 2020).

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Rico Schacherl, dessinateur et illustrateur vivant et travaillant à Johannesburg, Afrique du Sud, né en Autriche;
Hansrajh, Thejal (2020): South Africa's long walk to 4IR. Linkedin, 29 November 2020.
8

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 Cartoon 6: Doute sur l'indépendance de la banque centrale sud-africaine

Source:: © Jan-Erik Ander, dessinateur; Reynolds, 2019

Les médias ont joué un rôle crucial dans la transmission de la contamination financière lors de
la pandémie de COVID-19 en Afrique du Sud. L'Union économique et monétaire (UEM), le
Royaume-Uni et l'Afrique du Sud ont joué le rôle de transmetteurs nets pendant la pandémie
(Akhtaruzzaman, Boubaker et Umar, 2022). Les études de cas ont en outre révélé que les
investisseurs réagissaient fortement aux nouvelles ESG positives, alors qu'il n'y avait pas de
réaction statistiquement significative aux nouvelles ESG négatives. Cela correspond à l'idée
que les actionnaires récompensent apparemment les performances ESG positives, mais ne
pénalisent pas les mauvaises conduites ESG (Nyakurukwa & Seetharam, 2023).

Graph 3: Performance en matière d'ODD, Afrique du Sud, 2023

Source: Sachs & Lafortune & Fuller & Drumm: SDG-report, 2023

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 5.2 Nigeria
Cartoon 7: piliers de la démocratie au Nigeria

Source: © Mustapha Bulama; Northam, 2021

Le Nigeria est sous étroite surveillance depuis des décennies en raison de sa réputation notoire
comme l'un des plus grands pollueurs environnementaux mondiaux concernant la production
de pétrole et de gaz. Des études de cas ont révélé déjà en 2008 que les pratiques durables des
entreprises « responsables », y compris trois indicateurs sélectionnés de pratiques
commerciales durables, à savoir la santé et la sécurité des employés, la gestion des déchets et
le développement communautaire, étaient significativement liées à la performance de
l'entreprise, notamment parce que les pratiques de durabilité étaient inversement corrélés aux
amendes, aux indemnisations et aux pénalités (Ngwakwe, 2008). Cependant, il existe à ce
jour une propension considérable au « blanchiment vert », y compris toutes sortes de fautes
professionnelles qui ont abouti à ce que la plupart des fonds des déposants se retrouvent dans
des poches privées ou à la création de fausses sociétés pour commettre des fraudes (Asikhia,
2016).

De plus, concernant la performance ESG du Nigeria en tant que souverain, le pays avait un
record ESG épouvantable. Elle comptait parmi les retardataires mondiaux sur les questions
ESG, et son exposition aux facteurs de risque ESG est restée extrêmement élevée (Fasan,
2021). Si la note ESG du Nigeria était basée sur les objectifs de développement durable
(ODD) des Nations unies, tels que l'éradication de la pauvreté, la faim zéro, la bonne santé et
le bien-être, une éducation de qualité, l'égalité des sexes, l'eau potable et l'assainissement, une
énergie abordable et propre, la réduction des inégalités , l'action climatique ainsi que la paix,
la justice et des institutions fortes, ses scores seraient très négatifs. Concernant le principal
critère ESG environnemental, le pays était connu pour ses marées noires massives et son
torchage excessif de gaz. On estime que 7,4 milliards de pieds cubes de gaz ont été brûlés en
2018, faisant du Nigeria le septième plus grand pays de torchage de gaz au monde, avec des
effets indirects dévastateurs de la désertification, des inondations, de la pollution et de
l'érosion des sols (Fasan, 2021). Le gouvernement Buhari à Abuja a signé un projet de loi sur
le changement climatique. Après tout, le Nigeria était jusqu'à présent l'un des trois seuls pays
africains à avoir émis une obligation verte pour financer des projets verts selon l'enquête 2021
sur les obligations souveraines vertes, sociales et durables. Le Nigeria a émis son obligation
verte pour la première fois en 2017, l'a répétée en 2020 et a indiqué son intention future de
répéter l'émission d'obligations vertes. Abuja s'est engagé à atteindre zéro carbone net d'ici
2060 lors de la conférence des Nations Unies sur le changement climatique, COP26, qui s'est

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récemment conclue à Glasgow, en Écosse en 2021(Fasan, 2021). Concernant le pilier social
ESG, le Nigeria avait des indices de développement humain et de capital humain également
épouvantables. Il se classe 161e sur 189 pays dans l'Indice de développement humain des
Nations Unies 2020. Sur les indicateurs de gouvernance, le Nigeria a obtenu 9 points sur 25,
venant en deuxième place après la Côte d'Ivoire. Il avait l'un des régimes anti-corruption les
plus faibles au monde, avec un système de déclaration et de divulgation des actifs laxiste,
l'absence d'ordonnance sur la richesse inexpliquée (UWO) et des agences anti-corruption qui
manquent de capacités d'enquête et de poursuite efficaces (Fasan, 2021).

Selon une étude de cas récente portant sur 20 entreprises manufacturières nigérianes pour la
période 2017 à 2021, les rapports ESG n'ont eu aucun impact significatif sur la valeur de
l'entreprise. En outre, aucun impact direct de l'ESG sur la valeur de l'entreprise n'a été
observé, ce qui indique que la divulgation ESG n'aura un impact significatif sur la valeur de
l'entreprise que si elle est axée sur l'amélioration de la rentabilité en augmentant les ventes
grâce à une meilleure image publique et en réduisant les coûts financiers (Igbinovia &
Agbadua, 2023).

Au Nigeria, les entreprises cotées sont tenues d'améliorer leur ESG. Le Nigerian Exchange
Group Plc (NGX), publie un rapport annuel sur le développement durable répertoriant ses
principales activités et celles de ses filiales dans le domaine du développement durable (Oni,
2023). Les attributs de l'entreprise ont eu un impact positif sur la mise en œuvre d'un cadre de
reporting intégré, mais pas la structure de l'actionnariat et l'âge de l'entreprise (Adelowotan &
Udofia, 2021).

Remarquablement, même les sociétés multinationales (MNC) actives au Nigeria n'ont pas fait
mieux. Dans quinze multinationales étudiées de 2011 à 2020, la sensibilisation à l'aspect
social de l'ESG était très faible, probablement parce qu'elle n'avait pas d'impact significatif sur
leur performance financière, bien que l'aspect environnemental et de gouvernance d'entreprise
ait eu un impact significatif (Omolade & Ogungbade & Igbekoyi (2022). Les capacités de
composition des conseils d'administration des sociétés nigérianes non financières cotées ont
eu des effets significatifs sur ses pratiques de divulgation environnementale, sociale et de
gouvernance, y compris les qualifications des femmes administratrices (Fodio & Alhassan
&Bello, 2021).

Chose intéressante, la sensibilisation à l'ESG s'étend aujourd'hui même aux industries

créatives du Nigeria, par ex. aux fournisseurs de logiciels numériques pour les dessinateurs
nigérians. Il y a clairement des considérations éthiques lorsque l'on travaille avec des
dessinateurs, qui sont souvent confrontés à des questions controversées et testent les limites
de la censure. Déjà, le Rapport créatif de l'UNESCO de 2013 soulignait le rôle clé que les
industries créatives peuvent jouer dans la stimulation d'une croissance économique durable et
inclusive dans les pays en développement (Northam, 2021).

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 Graph 4: Performance en matière d'ODD, Nigeria, 2023

Source: Sachs & Lafortune & Fuller & Drumm: SDG-report, 2023

5.3 Senegal

Cartoon 8: comment aider l'afrique ?

Source: © Plantu, Cartooning for peace, 2005

En 2021, l'association française « Fair », dédiée à la promotion de la finance solidaire, a

publié une étude pour cartographier « l'investissement à impact », c'est-à-dire les acteurs ESG
au Sénégal et en Côte d'Ivoire (Fair, 2021). Il a déclaré que l'investissement d'impact, qui a
déjà progressé en Afrique anglophone comme l'Afrique du Sud, le Ghana, la Zambie, etc.,
était encore moins développé en Afrique francophone.

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 Graph 5: APD française par pays prioritaire en ASS

Source: France Diplomatie, 2019 data, en € m; Fair (2021)

Graph 6: Principaux investisseurs ESG potentiels institutionnels et privés au Sénégal

Source: Fair (2021)

Au-delà des grands investisseurs institutionnels et privés, le secteur de la microfinance a été

perçu comme un pionnier de l'investissement durable et social, car il constitue l'un des leviers
majeurs du développement en Afrique de l'Ouest. Les dimensions sociales, financières et
institutionnelles du microcrédit étaient considérables au Sénégal. De 1980 à -2013, la
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croissance de ces formes d'investissement dans le secteur des Institutions de Microfinance
(IMF) a été clairement visible, sauf dans les années 2007-2009 qui ont connu une diminution
due aux effets de la crise financière (Ndour, 2015). À cet égard, deux tendances sont
remarquables. Premièrement, le développement de la microfinance islamique, favorisée par la
partie musulmane de la population, et deuxièmement, une tendance à la « méso finance ». Les
prêts de mésofinancement vont de € 1 000 à 2 000 € et sont spécifiquement destinés aux
petites et moyennes entreprises (PME). Cependant, les investisseurs ont eu du mal à trouver
des entreprises à impact pour investir dans le secteur ESG, bien que l'intérêt pour
l'investissement durable ait augmenté suite à la pandémie de COVID-19 au Sénégal (Fair,
2021).

Des études de cas sur le financement des énergies renouvelables ont révélé que le Sénégal a
attiré des investissements relativement considérables dans le secteur des énergies
renouvelables en raison des réformes du secteur de l'électricité. Cependant, il était
apparemment basé sur une logique financière postcoloniale et racialisée, comme dans le parc
éolien de 158,7 MW de Taiba N'Diaye, la plus grande centrale éolienne d'Afrique de l'Ouest,
par capacité de production (Haag, 2022). Une autre étude de cas sur la gouvernance foncière
des grands périmètres irrigués au Sénégal a révélé que les conflits autour des terres irriguées
étaient révélateurs des demandes de la population pour une plus grande justice dans la
gouvernance des périmètres irrigués respectant leurs droits fonciers traditionnels (Daré &
Adamczewski-Hertzog & Ba, 2023). Une autre étude de cas a révélé des relations inégales et
des injustices entre les exploitations agricoles familiales et les industries minières et autres
entreprises privées dans les cultures maraîchères de la bande de Niayes au Sénégal. Ainsi, les
terres exploitées depuis des générations par les exploitations familiales ont été
préférentiellement concédées aux industries et aux entreprises privées au détriment de
l'agriculture paysanne, alors qu'elles constituent leur base productive. Il en va de même pour
les espaces classés pour la protection de l'environnement, tels que le Périmètre de
Restauration des Niayes, la Réserve Naturelle Communautaire et la Bande de Filao (Mbaye,
Tamsir et al., 2023).

Graph 7: Performance en matière d'ODD, Senegal, 2023

Source: Sachs & Lafortune & Fuller & Drumm: SDG-report, 2023

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 5.4 Angola
Cartoon 9: ‘La plantation d'arbres ne remplace pas les forêts’

Source: © Associação dos Ambientalista de Angola,

Facebook, 16 janvier 2021

La mobilisation des pays africains lusophones pour le développement durable, par ex. en
l'incluant dans leurs stratégies nationales et dans leurs plans de développement, laisse
beaucoup à désirer. Mais les gouvernements africains en général ne se sont jamais autant
mobilisés pour intégrer les Objectifs de développement durable (ODD) dans leurs plans
nationaux et l'Agenda 2063 de l'UA, adopté le 31 janvier 2015 à Addis-Abeba, qu'au cours de
la dernière décennie (Vieira, 2023). L'Angola s'est classé 155 (score : 50,82). Les pays
anglophones et francophones d'ASS s'en sortent mieux, par ex. Afrique du Sud (rang : 108 ;
score : 63,7), Ghana (rang : 110 ; score : 63,4), Kenya (rang : 118 ; score 61,0), Gabon (rang :
113 ; score : 62,8), Sénégal (rang : 126, score : 58,7), Côte d'Ivoire (rang : 127 ; score : 58,4)
(SDS report 2022).

Graph 8: Mobilisation des gouvernements pour la durabilité :

l'exemple de l'Afrique lusophone
(SDS scoring 2020, classement mondial, plans de développement durable)

Source: SD-Report 2022; Vieira, 2023

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Un classement légèrement meilleur s'applique à l'Indice de développement humain (IDH), où
l'Angola se classe 148 (score : 0,586 ; dans la catégorie de développement humain moyen),
c'est-à-dire légèrement au-dessus de la moyenne de l'ASS, et également au-dessus du Nigeria
et du Sénégal. Il se compare à l'Afrique du Sud (rang: 109; score: 0,713; dans la catégorie
Développement humain élevé), au Nigeria (rang: 164; score: 0,535) et au Sénégal (rang: 170;
score: 0,511), tous deux dans la catégorie de faible développement humain; le score IDH
moyen de l'ASS était de 0,547 (UNDP (2022).

Quant aux années à venir, le gouvernement angolais s'est finalement engagé à jouer un rôle de
premier plan en matière de développement durable en ASS. En novembre 2022, l'UE et
l'Angola ont signé un accord de facilitation des investissements durables (SIFA). Il s'agissait
du premier accord européen de ce type. L'objectif était de faciliter l'attraction et l'expansion
des investissements tout en intégrant les engagements en matière d'environnement et de droits
du travail dans les relations UE-Angola, en améliorant la transparence et la prévisibilité. Il
comprenait également des dispositions visant à mettre en œuvre efficacement les normes
internationales du travail et de l'environnement, telles que celles énoncées dans l'Accord de
Paris. En outre, le SIFA comprenait des références à la diligence raisonnable des investisseurs
et pour soutenir la diffusion d'instruments importants sur la conduite responsable des
entreprises, tels que les Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux
droits de l'homme, le Pacte mondial des Nations Unies, les Principes directeurs de l'OCDE à
l'intention des entreprises multinationales et les Principes directeurs de l'OIT de la Déclaration
de principes tripartite sur les entreprises multinationales et la politique sociale. L'accord doit
encore être ratifié par les deux parties (ISSD, 2022).

De plus, Luanda s'est engagée à émettre une dette souveraine obligataire ESG pouvant
atteindre 1 milliard de dollars dans un avenir proche, mais pas en 2023. Elle a d'abord dû se
remettre de la récession induite par le corona. Les rendements des obligations en dollars de
l'Angola avaient chuté à environ 30 % lors de l'effondrement du marché COVID-19 en mars
2020. Et tandis que l'Angola a réussi à émettre une euro-obligation en avril 2022, le pays,
ainsi que d'autres émetteurs d'Afrique subsaharienne, a été exclu de l'international marchés de
capitaux (Bavier & Do Rosario, 2023). En dehors de cela, le président Joao Lourenço s'est
lancé dans une campagne ambitieuse de réforme de l'ancienne économie « socialiste », y
compris une campagne de privatisation, au moins partielle, des entreprises publiques. Mais les
plans de privatisation partielle du syndicat pétrolier d'État Sonangol ont été retardés parce que
Luanda voulait s'assurer que tous les actifs étaient comptabilisés avant une double cotation
prévue de Sonangol en Angola et d'un marché boursier étranger encore à choisir (Bavier &
Do Rosario, 2023).

Une étude de cas d'entreprises à Luanda en 2019 a conclu que les entreprises angolaises
agissaient positivement en termes de responsabilité sociale des entreprises (RSE), y compris
des indicateurs tels que l'amélioration de la qualité de vie des travailleurs et l'engagement à
réduire les émissions de gaz et de déchets et des matériaux de recyclage ainsi que leur relation
et leur engagement envers la communauté environnante (Clemente, 2019). D'autres études de
cas, par ex. de la Banco de Poupança e Crédito de Saurimoin (BPC) (Agostinho & Sapalo &
Alberto, 2021), de la Banque de développement de l'Angola (BFA) (Valentim, 2022) et de 51
entreprises de la province de Benguela (Maquemba, 2019) arrivé à des conclusions similaires.

Cependant, les études se sont principalement appuyées sur des bibliographies, des sites
internet et des fonds documentaires, et il reste à savoir si cet engagement correspond à la
réalité ou plutôt reflète un « greenwashing ». Au moins, le groupe financier Espírito Santo
(GES) avait utilisé la divulgation d'informations sur la RSE de 2003 à 2013 pour légitimer les
pratiques de gestion néfaste et de fraude. Cela a révélé des façades organisationnelles et
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l'utilisation de l'hypocrisie organisée comme outils pour gérer les conflits d'intérêts avec les
parties prenantes et pour assurer la légitimité de l'organisation (Fernandes, 2021).

Une enquête antérieure du PNUD sur l'entrepreneuriat social d'entreprise (RSE) des
employeurs en Angola (PNUD, 2013) a conclu qu'il existait différents niveaux de maturité
dans la performance des entreprises. Il a révélé un grand écart entre les différents secteurs et
aussi au sein de chaque secteur. Dans des secteurs tels que le pétrole et le gaz, un niveau élevé
de maturité dans la gestion de l'administration sociale a été noté. Dans d'autres secteurs,
certaines entreprises mènent, et le reste suit avec moins de degré d'implication et de
communication sur les pratiques de RSE (UNDP, 2013).

Graph 9: Performance en matière d'ODD, Angola, 2023

Source: Sachs & Lafortune & Fuller & Drumm: SDG-report, 2023

6. Conclusion
L'investissement éthique a différentes facettes, notamment l'investissement durable,
socialement responsable, vert, à impact et ESG. Les frontières ne sont pas tranchées, mais
toutes partent d'une même vision. C'est-à-dire contribuer à un changement positif dans la
société en investissant de l'argent de manière ciblée et ciblée, guidé par des normes morales
(Benson, 2023). Ces derniers peuvent cependant différer sensiblement selon les régions, les
religions et les classes sociales, même à l'intérieur d'un même pays. Certains investisseurs
veulent inclure uniquement les investissements à impact positif, tandis que d'autres essaient
simplement d'exclure les investissements à impact négatif ou « péchés ». Selon les preuves
disponibles, l'investissement d'impact, qui a déjà progressé dans certains pays africains
anglophones, comme l'Afrique du Sud, le Ghana et la Zambie, était encore moins développé
en Afrique francophone et lusophone.

Pourtant, même dans les sociétés démocratiques, il existe des biens moraux et civiques que les
marchés n'honorent pas et que l'argent ne peut pas acheter, et de graves dommages moraux
peuvent être causés à nos valeurs par les marchés mondiaux. L'une des principales raisons est
que les pays à « économie de marché » sont passés à une « société de marché », traitant notre
environnement, et même nous-mêmes comme des marchandises (Sandel, 2013).
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Ainsi, l'investissement éthique n'est pas nécessairement non rentable. Des études de cas ont
montré que ses performances sont souvent similaires à celles des fonds traditionnels, voire
supérieures. Ainsi, l'investissement ESG peut éviter des amendes et des poursuites pour des
problèmes tels que la mauvaise gestion de l'élimination des déchets toxiques, le harcèlement
sexuel et les transactions frauduleuses. Ils peuvent offrir des niveaux de risque de marché
inférieurs même sur des marchés volatils comme lors de la récession de la pandémie de
COVID-19 (Benson, 2023). La gouvernance d'entreprise joue un rôle crucial en tant qu'outil
pour stimuler les investissements dans le développement durable (Aguilera & Aragón-Correa
& Marano & Tashman, 2021). Ainsi, l'indépendance du conseil d'administration de
l'entreprise, la taille du conseil et la présence de femmes au conseil d'administration
pourraient sensiblement améliorer la divulgation volontaire ESG, alors que la propriété du
conseil d'administration et la dualité du PDG n'améliorent pas nécessairement sa divulgation
(Lagasio & Cucari, 2019).

Cependant, même dans les régimes « socialistes » centralisés comme la Chine, les hiérarchies
spécifiques au genre et les pratiques de mise en réseau relient intimement l'État et la société
par le biais du marché et des structures du pouvoir de l'État (Osburg, 2013). Les controverses
sur la moralité, les privilèges et les sentiments dans les conditions de la marchandisation
capitaliste caractérisent les réseaux d'élite des nouveaux riches chinois. Ils révèlent les
frontières floues de l'action légitime et de l'illégalité, par ex. dans les réseaux guanxi
personnels et commerciaux, mutuellement bénéfiques d'entrepreneurs privés, de
fonctionnaires et de dirigeants d'entreprises publiques (Osburg, 2013).

Les banques multilatérales de développement (BMD) telles que la Banque mondiale, la

Banque islamique de développement (BID), la Banque de commerce et de développement
d'Afrique orientale et australe (TDB), la Banque de développement de l'Afrique de l'Est
(EADB) et la Banque ouest-africaine de développement (BOAD) peuvent jouer un rôle de
premier plan en tant que créateurs d'agendas et « entrepreneurs de morale » également en
Afrique subsaharienne. Ils sont souvent le premier interlocuteur des organisations
internationales gouvernementales, non-gouvernementales et de la société civile souhaitant
établir un cadre financier durable dans les pays en développement (Mendez & Houghton,
2020). Ils peuvent utiliser leur accès privilégié aux connaissances locales pour donner plus de
sécurité et de ‘bancabilité’ aux projets verts, par ex. en assumant une partie du risque de
défaut des marchés financiers locaux faibles et risqués dans des environnements difficiles ou
en atténuant la perception du risque par sa participation même (Mendez & Houghton, 2020).
D'autre part, la concentration sans précédent du pouvoir entre les « trois grands »
gestionnaires d'actifs mondiaux, BlackRock, Vanguard et State Street, montre une certaine
réticence à l'égard de l'activisme en faveur du développement durable spécifique à l'entreprise,
au point qu'ils peuvent s'engager dans l'écoblanchiment des entreprises (Christie & Davis,
2021).

Malheureusement, l'intérêt croissant des consommateurs et des investisseurs pour

l'investissement éthique a également révélé la tension entre les « économies morales de
l'argent », le « silence monétaire », y compris la corruption, et le « blanchiment vert » (Feinig,
2022). Des deux côtés, le langage moral est le plus influent lorsqu'il est conçu pour s'aligner
sur les valeurs et la mission de l'entreprise. Selon les études de cas, le soutien à l'obligation
(c'est-à-dire la culpabilité anticipée du manager), plutôt que l'inspiration (c'est-à-dire la
motivation pro-sociale du manager) a agi comme médiateur de cet effet interactif (Mayer &
Ong & Sonenshein & Ashford, 2019).

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Néanmoins, même sur des volatils marchés africains naissants, l'investissement durable
présente des opportunités prometteuses tant pour les entreprises que pour le secteur financier.
Encourager les investissements durables, tout en renforçant les cadres juridiques et en
s'attaquant aux divers obstacles économiques, sociaux et réglementaires, peut contribuer au
développement de marchés solides et stables en Afrique subsaharienne. Ceci, d'autant plus si
les banques, ainsi que les gouvernements et les agences donatrices, rendent les marchés
financiers plus inclusifs et accessibles à la majorité de la population plutôt que de profiter
uniquement à une élite au pouvoir. Dans les conditions africaines, cela nécessiterait également
d'accorder une plus grande attention aux petites et moyennes entreprises, aux femmes
entrepreneurs et de combler le fossé des connaissances et l'accès aux ressources qui dominent
le secteur (IFC, 2014).

19

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Abstract: [Moral Money in Sub-Saharan Africa? On ensuring ethics to drive sustainable
investment] - Money rules the world. But the importance of money is far greater than
conventional economic theory and its heroic equations suggest. People have invented their own
forms of currency, they have used money in ways that baffle market theorists, they have
incorporated money into friendship and family relationships, and they have changed the process
of spending and saving. Individuals, families, governments and businesses have given money a
social meaning in ways that economists could not even dream of before. A century ago, Georg
Simmel, in his Philosophy of Money, pointed to various systems of exchange for goods and
services that made possible the existence of incomparable value systems (land, food, honour,
love, etc.) that supposedly made personal freedom possible. More recently, Ariel Wilkis brought
Pierre Bourdieu's sociology of power into dialogue with Viviana Zelizer's sociology of money.
He showed that money is a crucial symbol used to negotiate not only material possessions but
also the political, economic, class, gender and generational ties between people. The growing
threat of international terrorism has raised awareness that its existence is in itself an economic
fact, as it is financed in various ways. The Moral Money Summit Africa, to be held in
Johannesburg, South Africa, in November 2023, aims to unlock capital to promote sustainable
growth in Sub-Saharan Africa (SSA). This is overdue, considering that multinational companies
in SSA have been polluting the environment for decades and that corruption, money laundering,
investments in conflict diamonds, arms and drug trafficking are widespread. The summit aims to
answer questions such as: What role can Africa play in the global decarbonisation dilemma? How
can ethics be ensured in commodity supply chains? How can ethical investors avoid investing in
"sin stocks" such as "blood diamonds", arms and drug trafficking? However, given the unbroken
power of multinational corporations and investment managers, the outcome of such summits is
questionable. Comparative analyses of ESG awareness and frameworks in Anglophone,
Francophone and Lusophone African countries reveal significant differences. The most powerful
three global asset managers, BlackRock, Vanguard and State Street, still show ‘rational restraint’,
especially about firm-specific sustainability activism. Also, they can use their power to engage in
"rational hypocrisy", similar to corporate greenwashing.

Zusammenfassung : [Moralisches Geld in Afrika südlich der Sahara? Über Ethik als Antrieb
für nachhaltige Investitionen] – Geld regiert die Welt. Die Bedeutung des Geldes ist jedoch
weitaus größer, als die konventionelle Wirtschaftstheorie und ihre heroischen Gleichungen
vermuten lassen. Die Menschen haben ihre eigenen Währungsformen erfunden, sie haben Geld
auf eine Art und Weise verwendet, die Markttheoretiker vor ein Rätsel stellt, sie haben Geld in
Freundschafts- und Familienbeziehungen eingebunden und den Prozess des Ausgebens und
Sparens verändert. Einzelpersonen, Familien, Regierungen und Unternehmen haben dem Geld
in einer Weise eine soziale Bedeutung verliehen, von der Wirtschaftswissenschaftler bisher
nicht einmal träumen konnten. Bereits vor einem Jahrhundert wies Georg Simmel in seiner
Philosophie des Geldes auf verschiedene Tauschsysteme für Waren und Dienstleistungen hin,
die die Existenz unvergleichlicher Wertesysteme (Land, Nahrung, Ehre, Liebe usw.)
ermöglichten, die angeblich die persönliche Freiheit ermöglichten. In jüngerer Zeit brachte Ariel
Wilkis die Soziologie der Macht von Pierre Bourdieu mit der Soziologie des Geldes von
Viviana Zelizer in einen Dialog. Er zeigte, dass Geld ein entscheidendes Symbol ist, mit dem
nicht nur materieller Besitz, sondern auch die politischen, wirtschaftlichen, klassen-,
geschlechts- und generationsbedingten Bindungen zwischen Menschen verhandelt werden. Die
wachsende Bedrohung durch den internationalen Terrorismus hat das Bewusstsein dafür
geschärft, dass dessen Existenz an sich eine wirtschaftliche Tatsache ist, da er auf verschiedene
Weise finanziert wird. Der Moral Money Summit Africa, der im November 2023 in
Johannesburg, Südafrika, stattfinden soll, zielt darauf ab, Kapital freizusetzen, um nachhaltiges
Wachstum in Subsahara-Afrika (SSA) zu fördern. Dies wäre überfällig, wenn man bedenkt,
dass multinationale Unternehmen in SSA seit Jahrzehnten die Umwelt verschmutzen und
Korruption, Geldwäsche, Investitionen in Konfliktdiamanten, Waffen- und Drogenhandel weit
verbreitet sind. Ziel des Gipfels ist es, Fragen zu beantworten wie: Welche Rolle kann Afrika in
dem globalen Dekarbonisierungsdilemma spielen? Wie kann die Ethik in den
Rohstofflieferketten sichergestellt werden? Wie können ethische Investoren Investitionen in
"Sündenaktien" wie "Blutdiamanten", Waffen- und Drogenhandel vermeiden? Angesichts der
ungebrochenen Macht der multinationalen Konzerne und Investmentmanager ist das Ergebnis
solcher Gipfeltreffen jedoch fraglich. Vergleichende Analysen des ESG-Bewusstseins und der
ESG-Rahmenbedingungen in anglophonen, frankophonen und lusophonen afrikanischen
Ländern zeigen erhebliche Unterschiede auf. Die drei mächtigsten globalen
Vermögensverwalter, BlackRock, Vanguard und State Street, zeigen nach wie vor "rationale
Zurückhaltung", insbesondere in Bezug auf firmenspezifischen Nachhaltigkeitsaktivismus.
Auch sie können ihre Macht nutzen, um "rationale Heuchelei" zu betreiben, ähnlich wie beim
Greenwashing von Unternehmen.

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