Solutions des exercices
Exercice 1
Désignons par C et (C − 1 000) les deux capitaux. On a :
C × 12 × 8 (C − 1 000) × 10 × 6
=2× .
1 200 1 200
D’où C = 5 000 dh et C − 1 000 = 4 000 dh. Les intérêts correspondants sont égaux à :
I1 = 400 dh et I2 = 200 dh.
Exercice 2
A la date d’équivalence (20 septembre), on a égalité entre les valeurs actuelles :
240 000 × 4, 5 × 71 V × 4, 5 × 102
240 000 − =V − .
36 000 36 000
On trouve : V = 240 942, 01 dh.
Exercice 3
1
Soit n le nombre de jours qui séparent la date d’équivalence (20 juin) de la date d’échéance
de l’effet qui remplacera le premier. A l’équivalence, les valeurs actuelles des deux effets
sont égales :
16 000 × 10, 5 × 10 16 400 × 10, 5 × n
16 000 − = 16 400 − .
36 000 36 000
On obtient : n = 93, 38. Soit 93 jours à partir du 20 juin. La date d’échéance est donc le
21 septembre.
Exercice 4
Soit C la valeur initiale. On a : Cn = C(1 + i)n = 3C. D’où (1 + i)n = 1, 115n = 3. En
utilisant la fonction ln on aura :
ln 3
n= = 10, 09249271.
ln 1, 115
Exercice 5
1) Le capital acquis après 5 ans est donné par :
C10 = C(1 + i)10 = 20 000 × 1, 02510 = 20 000 × 1, 280085 = 25 601, 70 dh.
Les intérêts acquis sont égaux à : C10 − C = 25 601, 70 − 20 000 = 5 601, 70 dh.
2) Cette personne doit investir aujourd’hui la somme :
C = C10 (1 + i)−10 = 28 000 × 1, 025−10 = 28 000 × 0, 781198 = 21 873, 54 dh.
Exercice 6
Les valeurs actuelles à l’époque 0 pour chacun des deux cas a et b sont données respecti-
vement par :
C = 300 000 × 1, 07−1 = 300 000 × 0, 934579 = 280 373, 70 dh,
C = 180 000 × 1, 07−3 + 144 000 × 1, 07−4
= 180 000 × 0, 816298 + 144 000 × 0, 762895
= 256 790, 52 dh.
Le choix b est le meilleur.
2
Exercice 7
Soit x le nombre de semestres qui sépare la date d’équivalence et l’échéance de la dette
unique. On a
48 000 × 1, 025−x = 10 000 × 1, 025−1 + 18 000 × 1, 025−3 + 20 000 × 1, 025−5 .
D’où 1, 025−x = 0, 919749. On obtient alors x = 3, 39, soit 3 semestres et 70 jours.
Exercice 8
D’après la formule d’actualisation, on a :
iA 0, 105 × 31 741, 05
1 − (1 + i)−n = = = 0, 33343795.
a 5 000
ln 0, 33343795
Ce qui donne n = − = 11.
ln 1, 105
Exercice 9
Le montant de chacune des annuités est donné par la formule :
i 0, 04
a = A0 −n
= 300 000 × = 300 000 × 0, 12329094 = 36 987, 28 dh.
1 − (1 + i) 1 − 1, 04−10
Exercice 10
a) Le montant du capital constitué à la fin de la 5ème année est égal à :
1, 1055 − 1
A5 = 500 × = 500 × 6, 166160 = 3 083, 08 dh.
0, 105
b) Le montant du capital constitué à la fin de la 10ème année est égal à :
!
5
1, 1055 − 1
A10 = 3 083, 08 × 1, 105 + 1 000 ×
0, 105
= (3 083, 08 × 1, 647447) + (1 000 × 6, 166160)
= 11 245, 37 dh.
c) Le montant du capital constitué à la fin de la 15ème année est égal à :
!
5
1, 1055 − 1
A15 = 11 245, 37 × 1, 105 + 1 500 ×
0, 105
= (11 245, 37 × 1, 647447) + (1 500 × 6, 166160)
= 27 775, 39 dh.
3
Exercice 11
Commençons par calculer le montant de l’annuité.
i 0, 105
a=K −n
= 120 000 × = 32 061, 06 dh.
1 − (1 + i) 1 − 1, 105−5
Tableau d’amortissement
Période Dette au début Intérêt Amortissement Annuité
de la période de la période constante
1 120 000 12 600 19 461,06 32 061,06
2 100 538,94 10 556,59 21 504,47 32 061,06
3 79 034,47 8 298,62 23 762,44 32 061,06
4 55 272,03 5 803,56 26 257,50 32 061,06
5 29 014,53 3 046,52 29 014,54 32 061,06
Exercice 12
1) Le taux mensuel équivalent au taux annuel de 8 % est :
1
im = 1, 08 12 − 1 = 0, 0064340301.
2) L’annuité constante est donnée par :
0, 0064340301
a = 250 000 × = 2 349, 02 dh.
1 − 1, 0064340301−180
Tableau d’amortissement
Période Dette au début Intérêt Amortissement Annuité
de la période de la période constante
1 250 000 1 608,51 740,51 2 349,02
2 249 259,49 1 603,74 745,28 2 349,02
.. .. .. .. ..
. . . . .
180 2 334,00 15,02 2 334,00 2 349,02
3) La dette encore vivante après paiement de la 90 ème mensualité est :
1, 006434030190 − 1
D90 = 250 000 − 250 000 ×
1, 0064340301180 − 1
1, 0064340301180 − 1, 006434030190
= 250 000 ×
1, 0064340301180 − 1
= 160 106, 17 dh.
4
4) Le montant des intérêts est égal à :
(2 349, 02 × 180) − 250 000 = 172 823, 60 dh.
Exercice 13
1) La valeur actuelle nette associée à ce projet s’écrit :
85 000 110 000 85 000 50 000 45 000
V AN = −300 000 + + + + +
1, 12 1, 122 1, 123 1, 124 1, 125
= −18 604, 38 dh.
2) Le projet n’est pas rentable.
Exercice 14
1) Le taux mensuel équivalent au taux annuel de 10 % est :
1
im = 1, 1 12 − 1 = 0, 00797414.
2) Calculons la valeur actuelle nette pour chacun des deux cas :
1 − 1, 1−5
H1 : V AN1 = −23 000 + 6 000 × = −255, 30 dh.
0, 1
1 − 1, 00797414−60
H2 : V AN2 = −23 000 + 500 × = 769, 30 dh.
0, 00797414
Le choix du mode de répartition des flux influence la VAN.
