Anglais
Texte2:
China: Desperate rush for the entrance
A Corporate financiers are viewing China as one of the next big investment opportunities. Over the
past few years, regulatory reform, economic growth and the opening up of China, following its entry
into the World Trade Organi-sation, have opened up fresh areas for overseas investors, including the
financial services sector. China has become a key arena for global investment banks, keen to advise
dynamic Chinese companies on mainland expansion opportunities.
Les financiers d'entreprise considèrent la Chine comme l'une des prochaines grandes opportunités
d'investissement. Au cours des dernières années, la réforme réglementaire, la croissance
économique et l'ouverture de la Chine, suite à son adhésion à l'Organisation mondiale du commerce,
ont ouvert de nouveaux horizons pour les investisseurs étrangers, notamment dans le secteur des
services financiers. La Chine est devenue un terrain clé pour les banques d'investissement mondiales,
désireuses de conseiller des entreprises chinoises dynamiques sur les opportunités d'expansion sur le
continent.
B A few years ago, regulatory barriers to foreign investment started to come down in sectors such as
chemicals and automotive parts. This led to some inbound mergers and acquisitions (M&A) activity
by foreign multinationals.
Il y a quelques années, les barrières réglementaires à l'investissement étranger ont commencé à
tomber dans des secteurs tels que la chimie et les pièces automobiles, entraînant une certaine
activité de fusions et acquisitions (M&A) entrante de la part de multinationales étrangères.
C More recently, however, the investment banking trend started to focus on advising Chinese
companies on their overseas mergers and acquisitions strategy rather than on helping foreign
companies do inbound M&A deals. There are a number of reasons for this.
Plus récemment, cependant, la tendance en banque d'investissement s'est concentrée sur le conseil
aux entreprises chinoises pour leur stratégie de fusions et acquisitions à l'étranger plutôt que d'aider
les entreprises étrangères à conclure des accords M&A entrants. Il y a plusieurs raisons à cela.
D: Firstly, many privately owned Chinese companies a are run by young entrepreneurs who do not
want to sei out to foreign investors. They believe they have years in which to develop their business.
Secondly, in sectors such as retail, existing Chinese companies are generally very small scale. This
tends to make them less Mailsoners attractive to large foreign multination-als, who prefer to grow
their Chinese operations organically instead
Tout d'abord, de nombreuses entreprises chinoises privées sont dirigées par de jeunes entrepreneurs
qui ne veulent pas céder aux investisseurs étrangers. Ils estiment avoir des années pour développer
leur entreprise. Deuxièmement, dans des secteurs tels que la vente au détail, les entreprises
chinoises existantes sont généralement de petite taille, ce qui les rend moins attrayantes pour de
grandes multinationales étrangères, qui préfèrent développer leurs opérations chinoises de manière
organique.
E The size and type of outbound Mi&A deals in those years increased dramati-cally. China needed to
sustain its breakneck economic growth, so it as invested heavily in overseas iron ore, steel and coal
mines. Foreign acquisitons in other sectors were seen to be strategically important for China helping
it to access skills that could so drive reform across many of its state organisations.
La taille et le type d'accords M&A sortants ont considérablement augmenté au fil des ans. La Chine
devait soutenir sa croissance économique fulgurante, investissant massivement dans des mines de
minerai de fer, d'acier et de charbon à l'étranger. Les acquisitions étrangères dans d'autres secteurs
étaient considérées comme stratégiquement importantes pour la Chine, l'aidant à accéder à des
compétences susceptibles de stimuler la réforme au sein de nombre de ses organisations d'État.
F In the future, private Chinese companies are likely to go for global brands, relocating production to
lower cost mainland factories, as Lenovo did in -2004 when it acquired IBM's personal computing
business. Outbound M&A does face its own challenges, however. In June 2005, for example, an $18
5bn hostile bid for Unocal of the US by CNOOC, the state-backed energy giant, failed due to national
security concerns in Washington.
À l'avenir, les entreprises chinoises privées opteront probablement pour des marques mondiales,
déplaçant la production vers des usines du continent à moindre coût, comme l'a fait Lenovo en 2004
en acquérant l'activité informatique personnelle d'IBM. Cependant, les fusions et acquisitions
sortantes font face à leurs propres défis. En juin 2005, par exemple, une offre hostile de 185 milliards
de dollars pour Unocal aux États-Unis par CNOOC, le géant de l'énergie soutenu par l'État, a échoué
en raison de préoccupations en matière de sécurité nationale à Washington.
G Today China has a high level of 6s liquidity and can afford to be choosy about who it allows in and
which sectors they can play in, whereas several years ago, Chinese lenders were largely broke. At
that time Beijing permitted foreign investors to spend a combined $20bn to acquire stakes in
domestic lenders in return for umprove risk management. More recently, however, it reiected
investment offers from a US equity fund and signalled that it was more interested in the barking
sector, which offers skills desperately needed by Chinese banks.
Aujourd’hui, la Chine dispose d'un niveau élevé de liquidités et peut se permettre d'être sélective
quant aux investisseurs qu'elle autorise et aux secteurs dans lesquels ils peuvent intervenir, tandis
qu'il y a plusieurs années, les prêteurs chinois étaient en grande partie à court d'argent. À l'époque,
Pékin autorisait les investisseurs étrangers à dépenser ensemble 20 milliards de dollars pour acquérir
des participations dans des prêteurs nationaux en échange d'une amélioration de la gestion des
risques. Plus récemment, cependant, elle a rejeté des offres d'investissement d'un fonds de capital-
investissement américain et a signalé qu'elle était davantage intéressée par le secteur bancaire,
offrant des compétences désespérément nécessaires aux banques chinoises.
H David Chin, a managing director of UBS's investment bark, says. "Foreign investors want to buy
stakes in Chinese lenders, while Chinese banks want to expand with overseas acquisitions. Foreign
investment banks are seeking to acquire stakes in domestic securities firms, in order to be able to
underwrite and trade local stocks.
David Chin, directeur général de la banque d'investissement d'UBS, déclare : "Les investisseurs
étrangers veulent acheter des participations dans des prêteurs chinois, tandis que les banques
chinoises veulent se développer grâce à des acquisitions à l'étranger. Les banques d'investissement
étrangères cherchent à acquérir des participations dans des sociétés de valeurs mobilières
nationales, afin de pouvoir souscrire et négocier des actions locales.
I What hext? The Chinese M&A market has entered a new stage. At first, it was mainly inbourd, while
outbound activity started to gather pace a few years afterwards. Now, domestic M&A has woken up.
And the global investment banking community is ready for it.
Quoi ensuite ? Le marché chinois des fusions et acquisitions est entré dans une nouvelle étape. Au
début, il était principalement intérieur, tandis que l'activité sortante a commencé à prendre de
l'ampleur quelques années plus tard. Maintenant, les fusions et acquisitions nationales se sont
réveillées. Et la communauté mondiale des banques d'investissement est prête pour cela.
Haut du formulaire
A : Definitions
Match these words from the article (1-6) with their meanings (a-f.
1 broke
2 (to grow) organically
3 liquidity
4 breakneck
5 lender
6 scale
a) without buying other businesses
b) bankrupt
c) Size
d) bank
e) cash
f] extremely fast
B : Word partnerships
Match these words to make word partnerships from the article.
1 corporate
2 investment
3 regulatory
4 economic
5 financial
6 foreign
7 global
8 hostile
9 risk
a) investment
b) brands
c) management
d) financiers
e) opportunities
f) growth
g) services
h) reform
i) bid
C : Word search
Find words and phrases in the article which fit these meanings.
1 an entity that advises companies on how they can grow by joining with, or buying other companies
(paragraph A)
an…….
2 when one company joins with another company to create a larger company (paragraph B)
a ..
3 when one company buys another company or part of another company (paragraph B)
an ….......
4 when a foreign company buys a company in your country (paragraph B)
an .. acquisition
5 somebody who has set up and runs their own company (paragraph D)
an ..
6 when a company in your country takes over a company in a foreign country (paragraph E)
an ... acquisition
D : Sentence completion
Use words and phrases from Exercises AC to complete these sentences.
1 China has become very active in the area of. ... and.. ..... in the last few years.
2 China is keen to acquire..... It can reduce costs by moving their manufacturing sites to China.
3..... _ ... are excited about their future prospects in China.
4 In the past,......-....... expertise was an important by-product of inward investment by foreign
financial institutions.
5…….-………has resulted in a gradual reduction in regulatory barriers to inward investment into China.
6 This has allowed the amount of........in China to grow over the last decade.
7 Some Chinese companies are too small...... to be interesting acquisition targets for large foreign
multinationals.
8 These days, Chinese banks have plenty of money, but a few years ago, many of them were nearly
….......
9 Unocal in the USA was the subject of an unsuccessful........ in 2005.
E : Prepositions
Complete these phrases using the prepositions in the box.
for in in on out to to up
1 to open....... fresh areas ..... overseas investors
2 to invest heavily ......... overseas iron ore, steel and coal mines
3 to relocate production........lower-cost mainland factories
4 to advise Chinese companies....... their overseas mergers and acquisitions
5 to acquire stakes...... domestic lenders
6 to sell....... foreign investors
