L'arbitrage Inflation-Chômage
L'arbitrage entre inflation et chômage est un concept central en économie qui traite de la relation
inverse entre ces deux variables économiques cruciales. Ce concept est souvent représenté par la
courbe de Phillips, du nom de l'économiste néo-zélandais A.W. Phillips qui l'a formulée en 1958.
Voici un résumé de cours sur ce sujet.
1. La Courbe de Phillips
Origine et Principe
• Découverte empirique : A.W. Phillips a observé une relation inverse entre le taux de
chômage et le taux de variation des salaires nominaux au Royaume-Uni.
• Interprétation : Lorsque le chômage est faible, l'inflation tend à augmenter en raison de la
pression sur les salaires ; inversement, un chômage élevé est associé à une inflation faible ou
à la déflation.
Formulation Initiale
• Courbe de Phillips à court terme : Montre une relation inverse stable entre inflation et
chômage à court terme.
• Courbe de Phillips à long terme : Proposée par Milton Friedman et Edmund Phelps, elle
postule qu'à long terme, la courbe de Phillips est verticale à un taux de chômage naturel, où
il n'y a pas d'arbitrage possible entre inflation et chômage.
2. Les Attentes et l'Inflation
Attentes Adaptatives
• Modèle initial : Les agents forment leurs attentes d'inflation en fonction de l'inflation
passée.
• Effet : Cela peut conduire à des cycles économiques où la politique monétaire
expansionniste réduit temporairement le chômage au prix d'une inflation croissante.
Attentes Rationnelles
• Introduction par Lucas et Sargent : Les agents économiques utilisent toute l'information
disponible pour anticiper l'inflation future.
• Conséquence : Les politiques monétaires n'ont pas d'effet systématique sur le chômage à
long terme, car les agents ajustent rapidement leurs attentes.
3. La Stagflation et la Remise en Question de la Courbe de Phillips
Événements des années 1970
• Stagflation : Période caractérisée par une inflation élevée et un chômage élevé
simultanément.
• Révision du Modèle : A conduit à la prise en compte de chocs d'offre et à la différenciation
entre courbe de Phillips à court terme et à long terme.
4. Les Politiques Économiques et l'Arbitrage
Politiques Monétaires
• Expansive : Augmentation de la masse monétaire pour réduire le chômage, risque
d'inflation.
• Restrictive : Réduction de la masse monétaire pour lutter contre l'inflation, risque
d'augmentation du chômage.
Politiques Budgétaires
• Stabilisatrices : Utilisation des dépenses publiques et des taxes pour influencer l'économie
et atténuer les fluctuations du cycle économique.
5. Conclusion
• Arbitrage à Court Terme : Les décideurs peuvent choisir entre inflation et chômage à court
terme, mais ces effets sont temporaires.
• Absence d'Arbitrage à Long Terme : À long terme, l'économie tend vers le taux de chômage
naturel où l'inflation est stable, rendant l'arbitrage impossible.
Ce résumé aborde les concepts clés et les évolutions historiques de l'arbitrage inflation-chômage, en
mettant en lumière l'évolution des théories économiques et leurs implications pour la politique
économique.
