REPUBLIQUE TUNISIENNE

MINISTERE DE FORMATION ET D'EMPLOI TUNISIE

INSTITUT PILOTE DES SCIENCES ECONOMIEQUES ET DE
TECHNOLOGIE « IPSET »

Rapport de stage finale

Elaboré par : Encadreur pédagogique :

Année universitaire : 2022_2023

Dédicace

1
Ce projet de fin d'étude h est dédié à la mémoire de mon père disparu
trop tôt, j'espère que tout le monde appréciera cet humble geste
comme preuve de ma gratitude envers lui et de sa grande faveur
envers moi.

Je prierai toujours e pour le salut de son âme

Dieu accorde la paix à son âme.

Je dédie, ainsi, ce travail à celle p qui a attendu avec patience les fruits
de sa bonne éducation et de ses dévouements
A ma chère mère

2
 Remerciements

Ce projet est le résultat d'un h stage de deux mois que j'ai eu le privilège de
passer à la poste tunisienne. Avant de commencer de développer cette
expérience professionnelle, à mon avis, en commençant ce rapport de stage, je
tiens à remercier tous ceux qui p m'ont beaucoup appris durant ce stage, même
ceux qui ont fait de ce stage une expérience figurative très bénéfique.

Ce travail aussi ne i serait pas riche et n’aurait pas pu avoir le jour sans l’aide et
l’encadrement de Mr Hammadi Sliti, on le remercie pour la qualité de son
encadrement professionnelle.

Je tiens surtout à exprimer mes remerciements à Mme Haifa bel haje pour
m’avoir fait confiance p et ainsi m’offrir la possibilité de vivre cette expérience
et pour m’avoir formé avec rigueur et patience, et pour tout le personnel
administratif de la poste tunisienne pour leur accueil chaleureux et les conseils
qu'ils ont pu me prodiguer pendant ce période.

Et pour terminer, je tiens à exprimer i mes gratitudes à tous les membres de jury
qui m’ont honoré par leur présence, et je tiens également à rendre hommage à
tous mes enseignants de l’FSEG de Tunis.

3
Sommaire

4
 Introduction générale

Notre institut pilote des sciences économiques et de technologie nous a chargés d’effectuer un
stage d’une durée de 7 semaines.

En effet, j’ai opté pour le secteur public passer mon stage allant du 01 Mars 2023 jusqu’au 19
Avril 2023 et j’ai choisi l’Office National des Postes « Poste Tunisienne du Mourouj 3 » qui
m’a permis d’acquérir une meilleur connaissance de cette entité et de ses différentes activités et
à instaurer une liaison intime entre la théorie enseigné et la vie professionnelle active,

Ce stage représente la fusion qu’attend l’étudiant dans le monde professionnel et permet à

l’étudiant de vivre l’action du passage de l’information de son aspect théorie à sa réalisation
pratique.

C’est la rencontre entre la théorie et la pratique pour former une image complète sur
l’environnent professionnel, c’est une phase qui permet à l’étudiant de s’adapter à l’atmosphère
de la vie professionnelle.

Avec la collaboration des personnels et du responsable, j’ai essayé d’avoir pratiquement mon
étude approfondie sur ce stage

En vue de rendre compte de manière fidèle et analytique les deux mois passé au sein de la
société. Il parait logique de présenter le premier chapitre qui concerne la présentation générale
du lieu de stage et le deuxième chapitre traite les services et les opérations de la formation au
sein de la poste .

5
Chapitre 1 : Présentation de l’organisme d’accueil

Introduction : au cours de ce chapitre nous allons présenter l’office national des postes
(l’ONP), l’historique et l’organigramme du bureau de poste.

Section 1 : Présentation de la Poste Tunisienne (ONP)

L'Office National des Postes nommé (ONP), créé par le décret du 15 juin 1998, a démarré ses
activités en tant qu'entreprise publique à caractère industriel et commercial à compter du 1er
janvier 1999 dans le cadre des statuts, et dans le cadre de la restructuration visant à créer un
environnement entrepreneurial pour les activités postales, en tenant compte des spécificités du
secteur au niveau nationale. Elle avait pour mission fondamentale le transport et distribution
du courrier, les communications par téléphone et télégramme et autres services financiers.
Mais le rôle n'a pas cesse d'évoluer d'un jour à autre en prenant en considération l'évolution
sociale, économique et même technologique de l'environnement et ce pour répondre aux
exigences des clients et satisfaire leurs besoins qui se développent de plus en plus. Consciente
de son rôle prépondérant, la poste a essayé de développer ses moyens de production et ses
produits conformément aux exigences de l'époque et pour mieux se positionner sur le marché,
surtout qu'elle ne jouit plus du monoposte qui la protégeait de la concurrence. C'est le seul
établissement non bancaire autorisé à collecter l'épargne, et à fournir des moyens de paiement.
Par contre la Poste n'est pas autorisée à octroyer des crédits.

Dénomination La Poste Tunisienne

Siège Sociale Rue Hedi Nouira, 1023 Tunis
Effectif (2022) 9,041 collaborateurs
Forme juridique Entreprise publique à caractère industriel et commercial
Activité Service postale et financier
Site Web [Link]
Chiffre d’affaires(2020) 486,5 millions de dinars

6
 Logo

Logo de la Poste tunisienne de puis 2011

1 Indicateurs sur le trafic de la Poste :

La Poste Tunisienne fait la distribution d’environ 80 millions d’envois à travers son réseau de
centres de distribution et de son réseau postal. Le tableau qui suit montre quelques indicateurs
concernant le trafic et la production de la Poste Tunisienne en 2020.

Tableau 1 : La Poste Tunisienne en chiffres

Indicateur 2020
Effectif 9041 agents et cadres

Nombre de bureaux de poste 1046 bureaux

Nombre de comptes courants 1,996 millions

Nombre de comptes d’épargne 4, 100 millions

Nombre de mandats électroniques 19,8 millions

Web Telegram 1,4 millions

Nombre des envois Rapide- Poste 1,6 millions

Nombre de colis postaux 356 000 colis

Nombre des opérations via l’application D17 80 mille

Nombre de distributeurs automatiques de billets (DAB) 427 distributeurs

Nombre de transactions en ligne environ. 1,6 millions

Source : Rapport_annuel_2020_

1.1 Réseaux commercial de la poste :

Le réseau commercial de la Poste est présenté par les divers points de contacts avec les
citoyens en plus des voitures de poste ambulants dans les zones rurales, la figure suivante
montre la composition du réseau commercial:

7
 Bureaux de
poste
ruraux

Agences Centre de
poste-colis distribution

Réseaux
commerciale
de la poste
Bureaux de
Poste
poste
ambulante
urbains

Agences
rapid-
poste

Figure 1: Le réseaux commercial de la Poste

1.2 L’orientation stratégique de la Poste:

La modernisation et la diversification des services postaux et

financiers.

La consolidation du positionnement de la poste tunisienne dans le

secteur du commerce électronique et des transactions via mobile.

L'amélioration de la qualité des services confformément aux

standards internationaux.

L'doption des nouvelles technologies dans le domaine de la

philatélie .

Figure 2 : Orientation stratégique de la Poste

8
  Il a précisé que la Poste tunisienne, en tant qu’entreprise publique, sera le
leader d’inclusion financière et sociale par la fourniture des services de
proximité à tous les citoyens ainsi que le partenaire innovant et privilège
des PME.

1.3 Chiffre d’affaire de la Poste Tunisienne :

Malgré la baisse d'activité de nombreux services postaux et financiers en raison de l'impact de

la pandémie du COVID-19, Tunis Post a enregistré une performance globale encourageante
en 2020, avec des revenus de 474,9 millions de dinars en 2020 par rapport à 2019 444,8
millions de dinars en hausse de 6,8%.

2016 2017 2018 2019 2020

Chiffre d’affaire 319,6 357,8 397,5 444,8 474,9

Tableau 2 : Croissance du chiffre d’affaire 2016-2020

500 474.9
444.8
450
397.5
400
357.8
350 319.6
300
250
200
150
100
50
0
CA 2016 CA 2017 CA 2018 CA 2019 CA 2020

2016 2017 2018 2019 2020

Figure 3 : Evolution du chiffre d’affaire de la Poste Tunisienne

9
1.4 Les services de la Poste :

 Les services en ligne : - DINAR ELECTRONIQUE

- M@ILPOST
- CCPNET
- FATOURANET
- MANDAT E-DINAR
- FLEURS DE LA POSTE
- BOUTIQUE DES TIMBRES-POSTE
- WEBTELEGRAM
- TAHANI
- ECOLE VIRTUELLE
- RECHERCHE DU CODE POSTAL
 Les services consacrés aux - e-DINAR SMART
jeunes : - Bénéficier des avantages du CCP
- Epargner au Poste
- Recevoir les bourses universitaires
- Minha pour garantir une bourse d'études
- Transférer les frais de scolarité de l’étude à
l'étranger

 Les services destinés aux - Post-finance

particuliers : - Post assurance
- Courrier
- Rapid-poste
- Poste-colis

 Les services offerts aux - Post-finance*

entreprises : - E-commerce (commerce électronique)
- Courrier
- Rapid-poste
- Courrier hybride
- Poste-colis
- Publipostage

 Les services destinés aux - Western Union (Envoyer de l’argent en

résidents à l'étranger : quelques minutes)
- Un virement international
- Déposer les avoirs en devises
- Retirer de l’argent pendant le séjour en Tunisie
- Gérer en ligne les comptes CCP et Epargne

 Le service Post-finance* : permet de domicilier les titres de commerce extérieur,

acheter et vendre des devises, faire un virement international, régler les achats à

10
 l’étranger par chèques en devises, envoyer et recevoir de l’argent par un mandat
international, sécuriser les opérations avec l’étranger, mandat minute et placement
SICAV Tani.

Section 2 : Historique de l’ONP

1847 : la création de la première distribution des Postes à Tunis.

01 Aout 1869 : Transformation des distributions des postes établies à Tunis et à la Goulette
en bureaux de télégraphe et remises au receveur.

01 Janvier 1875 : ouverture de la première recette de poste de plein exercice à Tunis.

01 Avril 1884 : ouverture de service de l’épargne en Tunisie

1er juillet 1888 : Création de l'Office tunisien des postes et des télégraphes.

2 juillet 1888 : Émission du premier timbre-poste tunisien.

27 Mai 1918 : ouverture du service des comptes courants postaux en Tunisie.

1er août 1934 : Ouverture des relations téléphoniques avec le Maroc

28 Aout 1956 : création de la caisse d’Epargne Nationale Tunisienne.

20 Mars 1980 : l’utilisation du code postal en Tunisie.

Mai 1982 : Introduction du service de courrier Rapid-Post.

1er janvier 1999 : Début des activités de l'Office national des postes tunisiennes.

En 2000 : le lancement de la première monnaie électronique tunisienne: le dinar électronique

e-dinar, création du portail de la poste sur Internet et introduction de service de transfert
électronique d’argent via le réseau Western Union.

7 novembre 2000 : Lancement du portail Internet de La Poste Tunisienne.

En 2001 : le lancement de nouveaux services sur Internet tel que: paiement des factures,
transmission de message urgent sécurisé (Web télégramme) .

11
Novembre 2002 : Lancement de la carte de paiement « e-DINARPOST » pour les titulaires
de comptes courants postaux

En 2003 : l'office nationale des postes a été démarré la plate-forme SMS au service M-
POSTE" au profit des clients de la poste tunisienne.

En 2008 : le lancement de la première carte à puce liée à un compte virtuel e-dinar SMART.

En 2009 : lancement de la SICAV de la poste.

En 2010 : Création d’un nouveau service MobiDinar en partenariat avec Tunisie Télécom.

En 2012 : Création du service MobiFlouss en partenariat avec Tunisiana.

Section 3 : L’organigramme du bureau de poste

L’organigramme de structure du bureau de poste en 2021 se présenter comme la suite :

Receveur

Services
Postaux

Service Service
Financiers Comptabilité

Fenetre 1
Fenétre 2 Fenétre 3 Fenétre 4
Opération
opération opération opération
postale et
financiere financiere financiére
commerciale

Figure 4 : organigramme du bureau de poste

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Conclusion : Ce bureau i de poste est à un excellent taux de fréquentation et de visité, son
code est 2082. Plusieurs activités ont été entreprises k au cours de mon stage et c’est dans ce
présent rapport que je vais les présenter.

Chapitre 2 : les services et les opérations de la formation

Introduction : Il s'agit d'une formation technique dont l'objectif est de découvrir d'abord les
mécanismes généraux de fonctionnement d'une entreprise, puis d'entrer dans le monde du
travail, de se rapprocher des collaborateurs dans leur travail quotidien, de comprendre et
pratiquer les services de base. La principale source pour l'élaboration de ce rapport est
constituée des différents enseignements tirés de la pratique quotidienne des missions que
j'exerce. Au final, j'ai mené de multiples entretiens avec des employés de différentes parties
de l'entreprise qui m'ont permis de m'aligner sur ce rapport. J'ai effectué un stage du 1er juin
au 31 juillet, et ce stage m'a permis de découvrir les différentes opérations qui étaient
réalisées. Dans le bureau de poste, il y a certains services financiers, comptabilité et postaux.

Section 1 : Service financières

La diversité des technologies de l'information et des services employés dans ces entreprises a
donné à la Poste tunisienne i un avantage concurrentiel et une meilleure fidélisation de la
clientèle. Les services financiers sont considérés comme l'une des composantes
fondamentales des activités i postales. Ces opérations i s'effectuent dans tous les guichets des
bureaux de poste :

1 Le chèque :
Pour gérer vos fonds, La Poste Tunisienne dispose d'un réseau étendu d'interlocuteurs
habilités à effectuer toutes les opérations de compte courant postal (paiements, prélèvements,
prélèvements, paiement de factures, prélèvements, virements, etc.).

1.1 Versement urgent : c’est le fait de verser un montant d’argent dans un mandat CCP
pour l’émission des argents dans un compte courant, soit par la personne même
(opération gratuite), soit par une tierce personne et dans ce cas cette personne doit payer
un montant fixé de 1DT.

13
 1.2 Chèque de paiement : également connu sous le nom de chèque d'assignation, est un
moyen pour une personne de payer une autre personne pour payer un achat ou un travail
qui a été effectué.
1.3 Chèque de retrait : Il s'agit du retrait d'une somme d'argent au titulaire du compte
courant.
1.4 Factures : La Poste Tunisienne offre à ses clients la possibilité de régler certains
éléments dits annonces de paiement (Tunisie Télécom, SONED, STEG...) qui sont
présentés au client sous forme de règlements autorisés par espèces ou Chèque (poste ou
banque).

2 Les mandats :
Pour envoyer ou recevoir l’argent, La Poste Tunisienne met à votre disposition un
ensemble de moyens de paiement simples et économiques : ce sont les mandats.

2.1 Les mandats minute : c’est un service qui permet de l’envoi de l’argent en temps réel
que ce soit de la Tunisie vers la Tunisie, soit du reste du monde vers la Tunisie.

2.2 Mandat d'organisme : Ce service est accessible aux délégataires de la Caisse

Nationale de Prévoyance Sociale (SNSS) et de la Caisse Nationale de Prévoyance
Retraite (CNRPS) et aux étudiants boursiers ou de prêts universitaires.

2.3 Mandats étrangers : comprend les mandats internationaux IFS, qui permettent de
transférer et de recevoir des fonds depuis l'étranger via le réseau postal international.

2.4 Autorisation Western Union : Cette autorisation vous permet uniquement de recevoir
ou d'envoyer de l'argent entre pays :

 Pour envoyer un mandat : le client doit présenter sa pièce d'identité ou son

passeport à l'un des bureaux de poste après avoir rempli le formulaire ; il doit
contacter son bénéficiaire et lui indiquer la date limite de l'opération afin que
les fonds puissent être retirés plus rapidement.
 Réception du mandat: il doit montrer sa pièce d'identité et doit également
remplir les informations nécessaires dans le formulaire et après vérification des
données fournies avec le guichetier, l'argent lui est restitué en monnaie locale.

14
2.5 Compte courant postal : c’est un moyen simple et efficace pour réaliser toutes les
transactions financières nationale et internationale : pour ouvrir un compte courant, il
suffit de présenter son dossier juridique que vous représentez un compte courant
convertible, il permet d’allier la souplesse d’un compte courant et la rémunération d’un
compte épargne.

Section 2 : Service comptabilité

Il s'agit d'un service qui s'intéresse aux diverses opérations effectuées par le guichet pour
vérifier quotidiennement les reçus, les charges et les soldes.

1 Comptabilité générale du bureau : En fin de journée, chaque agent doit vérifier sa

comptabilité dans un livre appelé son i livre de caisse et de transfert de fonds. Ce cahier
doit être attribué i à chaque guichet et à chaque service amené à traiter des fonds ; il sert à
finaliser le détail de la sous caisse. En fin de compte, la situation comptable des
personnes i fournissant des services de manipulation de monnaie impliquant des
opérations de manipulation de monnaie peut être retracée jusqu'aux opérations que l'agent
a effectuées au cours de sa vocation.

Il existe trois situations possibles dans le livre de caisse :

Si la différence entre les reccettes et les dépenses est nulle:

La caisse exacte

Si les recettes sont supérieures aux dépenses:

Un déficit de caisse

Si les recettes sont inférieurs aux dépenses:

Un excédant de caisse

15
Ainsi, l’agent doit porter ses chiffres sur un registre « Brouillon de caisse ». Ce dernier est
composé par quatre pages divisés en des lignes et des colonnes :

Première page Deuxième page Troisième page Quatrième page

Les recettes
budgétaires Les dépenses (la Les recettes de Un tableau
( les recetts soome payées trésorerie récapiulatif
propre à la au profit des comportant les
Poste clients ) recettes et es
Tunisienne) dépenses
antérieures

Après l’impression de la situation comptable générale du bureau, l’agent comptable doit

enregistrer i les chiffres sur le carnet de comptabilité financière. Puis, il arrête la situation
comptable qui doit être i conforme au coffre réel.

Section 3 : Services postaux

Le courrier offre à sa clientèle des services caractérisés par une distribution rapide des envois
et document ou marchandises qui lui sont confiés à l’intérieur du pays et à l'extérieur.

1. Rapide poste :
Le courrier « Rapide Poste » est un courrier qui respecte des règles qui le
différencient nettement du courrier traditionnel, il offre toutes les garanties de
rapidité, de sécurité et de disponibilité; il nécessite pour sa distribution des moyens
de transport disponibles, et pour la distribution ; la maison de ceux qui ne sont pas
arrivés après la signature.
Le système est basé sur la vitesse à laquelle les envois sont traités ou l'expéditeur
est libre de choisir une vitesse qui convient à ces besoins, auquel cas le guichetier
doit informer le client avant de fixer les frais à payer et les avantages de chaque
catégorie.

16
 2. Colis Poste :
Pour expédier nos marchandises et cadeaux en Tunisie ou dans le monde entier,
Poste-Colis nous propose diverses solutions adaptées à nos besoins et exigences,
nous différencions :
 Les colis postaux ordinaires : sont des colis qui ne nécessitent pas de
procédures particulières.
 Les colis en centrale de remboursement : sont le mode privilégié de vente à
distance, la poste assure le recouvrement du montant du remboursement
indiqué et le rembourse à l'expéditeur, à sa convenance, soit par virement
sur son compte, soit par mandat de devises.

Figure 5 : Client passager Colis Postal

3. Lettre recommandé :

Le courrier recommandé confère à votre courrier une valeur juridique et la possibilité

d'un suivi de traçabilité. Ce dernier présente les avantages suivants :

 Premièrement : Certificat de dépôt.

 Deuxièmement : Accusé de réception signé par le destinataire ou son
représentant.
 Aussi, l’indemnisation en cas de perte ou détérioration.
 Une attestation de livraison à la destination peut vous être remise par la poste en cas
de requête, le courrier recommandé de client sera réexpédié sur la nouvelle adresse de
votre choix.

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  finalement, le client devez de l’argent à la destination contre remise d’un document ou
un dossier.

4. Vente des timbres :

Les timbres servent à l’affranchissement des correspondances, la vente peut être en
détail ou en gros autorisée aux intermédiaires à savoir les débits de tabac, librairies…
La Poste Tunisienne émet, au court de l'année 2020 des nouveaux timbres-poste tels
que :

Des titres en hommage à Belaid et Brahmi un timbre sur le thème « 2020 année

Hikk internationale de la santé des végétaux »

Figure 6 : Les timbres postales 2020

Conclusion : Ce projet me permet i de mettre en œuvre mes compétences pratiques et mes

connaissances théoriques en programmation. Le travail est également l'occasion d'aborder
tous les problèmes que vous h pourriez rencontrer dans votre carrière qui peuvent sembler
faciles en théorie mais parfois les plus difficiles en pratique. Enfin, l'aide constante dont j'ai
bénéficié tout au long i du stage m'a permis de m'intégrer rapidement dans ce milieu
professionnel.

18
 Chapitre 3 : l’analyse de l'équilibre financier

Introduction : L'analyse financière est basée sur des informations contenues dans divers
comptes de bilan, des comptes de revenus et de dépenses et des tableaux d'informations
supplémentaires. Dans ce chapitre, nous tenterons d'analyser la santé financière de La Poste à
partir des données contenues dans le bilan de La Poste pour la période 2015 à 2021.

Nous avons divisé ce chapitre en trois parties :

Dans un premier temps, nous allons présenter la démarche d'analyse financière.

En second lieu; nous allons k analyser l’équilibre financier et l’état de sa trésorerie
Finalement, nous allons intensifier l’analyse financière par une analyse par les ratios.

Section 1 : Diagnostic d'équilibre financière

Les diagnostics financiers mettent en évidence les faiblesses et les forces de la structure
financière et de la rentabilité d'une entreprise. Sur la base des constats, une analyse des
difficultés, défaillances ou déséquilibres conduit à en rechercher la cause puis à trouver
une solution pour élaborer un plan de redressement.

⇨ Ce diagnostic peut être évalué :

1. Les objectifs d’analyse financière :

L'objectif de premier niveau de l'analyse financière est :

Mesurer les
performances Evaluer la structure et
économiques et l'équilibre financière
financières

Activité et Structure des

résultat capitaux

Rentabiité Besoin de
financement

Productivité Flux de
trèsorerie

19
Au deuxième niveau :

Apprécier la situation financière de l'entreprise (fournir les bases chiffrées pour le diagn
Apprécier la situation financière de l'entreprise (fournir les bases chiffrées pour le
diagnostic de l'entreprise)

Ainsi que, au troisième niveau

Dégager les perspectives d'évolution et évaluer le risque futur de l'entreprise
(analyse prospective des risques)

2. La démarche d’une analyse financière :

Pour réaliser une bonne analyse financière, une procédure d'analyse financière en deux parties
doit être suivie :

Etude de la rentabilité Etude de la solvabilité

C’est la capacité d’une entreprise à C’est l’aptitude de l’entreprise à

Générer de la valeur ajoutée de son faire face à ses engagements en cas

Activité. De liquidité.

Pour étudier la rentabilité d’une entreprise : Pour étudier la solvabilité d’une entreprise :

- Ils doivent faire l’étude de l’activité - analyse de risque financier.

et le résultat. - analyse l’équilibre financière et de liquidité
- Le calcul et l’analyse de la rentabilité - étude de risque de défaillance.
Economique.
- Le calcul et l’analyse de la rentabilité
des capitaux propres.

3. Approche fonctionnelle

3.1 Le bilan fonctionnel :

Appelé également bilan liquidité, est à la base de l’analyse financière d’une entreprise, il
permet de porter un jugement sur la solvabilité de l’entreprise étudier. L’objectif du bilan

20
fonctionnel est de faire apparaitre le patrimoine réel de l’entreprise et d’évaluer le risque de
non-liquidité de celle-ci.

 L'analyse financière actuelle est basée sur l'analyse fonctionnelle des opérations
réalisées par l'entreprise, on distingue essentiellement trois fonctions :

Fonction investissement:
opération permettant de
maintenir et de développer
l'outil de production

Fonction financement: c'est une Fonction d'exploitation:

opèration consistant à faire face opération correspondant au
aux besoins de trésoerie des deux métier de l'entreprise
autres fonction

Analyse
fonctionnelle

 Le bilan comptable ne permet pas d'effectuer cette lecture fonctionnelle, donc

il faut Un bilan fonctionnel est établi au sein du bilan comptable d'une
entreprise ; il restructure les données brutes pour mettre en évidence la
structure financière de l'entreprise, alors qu'un bilan comptable met l'accent sur
les actifs et les passifs, tandis qu'un bilan fonctionnel repose sur les emplois et
les ressources.

21
 l'entreprise posséde des ressources Stables (cycle long de
inancement) et circulants (dettes liées au cycle d'éxploitation)

Ces ressources servent à financer des emplois stables (cycles long

d'investissement) et circulants (biens et créances liés au cycle
d'expoitation)

3.2 Construction du bilan fonctionnel :

On distingue 8 parties principales :

 Emplois stables / Ressources stables

 Emplois non stables d’exploitation / Ressources non stables d’exploitation
 Emplois non stables hors exploitation / Ressources non stables hors exploitation
 Trésorerie actif / Trésorerie passif

Ainsi que 4 termes ressortent du bilan fonctionnel :

 stable : long terme (ou courant)

 non stable : court terme
 exploitation : lié à l’activité de l’entreprise
 hors exploitation (HE) : non lié à l’activité de l’entreprise.

Emplois Ressources

22
Emplois stables Ressources stables
⇨ Actif immobilier brut ⇨ Capitaux propres
⇨ Amortissement et provisions
⇨ Dettes financière stables (à long terme)
Actifs circulant d’exploitation
⇨ Stocks Passifs circulant d’exploitation
⇨ Créances d’exploitation ⇨ Avances et acomptes reçus
⇨ Dette fournisseurs
⇨ Dettes fiscales (sans IS)
⇨ Produits constatés d’avance

Actifs circulant hors exploitation

⇨ Créances hors exploitation Passifs circulant hors exploitation
⇨ Dettes divers
⇨ Dettes d’IS
⇨ Dettes hors exploitation

Trésorerie de l’actif Trésorerie passif

⇨ Placement courants ⇨ Concours bancaires courants et autres passifs
⇨ Liquidité et équivalent de liquidité financière
Tableau 2 : construction du Bilan fonctionnel

⇛ L’analyse du bilan fonctionnel permet donc de vérifier si les modes de financement

sont bien adaptés aux emplois de l’entreprise.

3.3 Les agrégats d’équilibre fonctionnel :

L'analyse fonctionnelle de la structure financière de l'entreprise s'appuie sur le taux de
couverture des moyens de recherche sur les emplois et considère les trois grandes
fonctions (investissement, financement et fonctionnement) du cycle économique de
l'entreprise. A partir d'un bilan fonctionnel, trois notions de base permettant d'avoir
une vision globale de la situation financière d'une entreprise peuvent être étudiées, à
savoir : le fonds de roulement net global, le besoin en fonds de roulement et la
trésorerie nette.

3.3.1 Le Fonds de roulement net global (FRNG) :

23
Le FRNG est défini comme le montant des ressources permanentes dont dispose une
entreprise après financement de ces emplois stables. En d'autres termes, il représente la part
des capitaux permanents allouée au financement du cycle d'exploitation. Par conséquent, le
fonds de roulement net global est un indicateur de l'équilibre financier d'une entreprise, dont
les avantages ont des implications sur la solvabilité future.

⇨ Il correspond à la différence entre les ressources stables et les emplois stables.

FRNG = Ressources stables – Emplois stables

Toutefois :

 Un FRNG > 0 : signe favorable, signifie que les ressources stables arrivent à financer
les emplois stables et il existe un excèdent de financement qui peuvent utiliser soit
pour BFR ou pour alimenter la trésorerie.
 Un FRNG = 0 : une situation d’équilibre au niveau des ressources et emplois stables ;
c’est-à-dire que les ressources stables arrivent à financer seulement les emplois
stables, il y a ni besoin ni excédent.
 Un FRNG < 0 : traduit un déséquilibre financier, c’est-à-dire que les ressources
stables n’arrivent pas à financer la totalité des emplois stables, donc il y a un besoin de
financement ici → dans ce cas l’entreprise doit trouver des moyennes de financement
pour assurer l’équilibre.
Les solutions existées sont : augmentation de capital ∕ contracter un emprunt.

➡ Une entreprise en bonne santé aura toujours une marge de sécurité financière,
correspondant à un surplus de ressources financières: c’est le FRNG.
 Un FRNG élevé signifie une sur-mobilisation de ressources stables, coûteuse et inutile
pour l’entreprise.
 Un FRNG faible voire négatif représente un risque pour l’entreprise.

3.3.2 Le Besoin en fonds de roulement (BFR) :

24
Le BFR correspond aux dépenses nécessaires à l’entreprise pour financer son cycle
d’exploitation. L’entreprise utilise dans un premier temps sa trésorerie pour financer ses
charges courantes et encaisse dans un second temps les fruits de ses ventes.

⇨ Il résulte le décalage entre les futurs encaissements de l’actif circulant et les futurs
décaissements des dettes du passif circulant.

BFR = AC – PC

 Un BFR > 0 : signifie que l’AC > PC, c’est-à-dire il y a un besoin de financement à
court terme, les ressources de passifs circulants n’arrivent pas à financer la totalité des
emplois de l’actifs circulants → donc l’entreprise doit financer ses besoins soit par
l’excédent de FRNG ou par les concoures bancaires de court terme.
 Un BFR = 0 : dans ce cas l’entreprise n’a pas besoin de financement car les ressources
de passif circulant suffit pour financer les emplois de court terme.
 Un BFR < 0 : dans ce cas AC < PC c’est-à-dire que les ressources de court terme
suffit pour financer la totalité des emplois de court terme et il reste un excédent →
donc l’entreprise n’a pas besoin de financement, l’excédent de cette situation peut
utiliser pour financer les besoins de FRNG ou alimenter la trésorerie.

3.3.3 Le besoin en fond de roulement d’exploitation (BFRE) :

Le Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (BFRE) est un élément constitutif du

Besoin en Fonds de Roulement (BFR). Il correspond au BFR uniquement lié au cycle
d'exploitation de l'entreprise, c'est-à-dire son activité courante. Le BFRE est composé de deux
éléments : une partie structurelle rattachée aux délais de paiement des clients et du règlement
des fournisseurs, et une partie conjoncturelle caractérisée par le niveau d’activité ou
oscillation du chiffre d’affaires qui se traduit par une modification du BFRE.

Le calcul du BFRE repose sur un principe simple :

BFRE = actif circulant d'exploitation - passif circulant

d'exploitation

25
  Un BFRE > 0 : implique un besoin en trésorerie d’exploitation que l’entreprise doit
financer par son fonds de roulement net global positif, c'est-à -dire par ses dettes
financières sur le court terme.
 Un BFRE < 0 : désigne une ressource de financement d’exploitation qui optimise la
trésorerie de l’entreprise. Dans ce type de calcul, le BFRE est chiffré à partir des
données du bilan antérieures.

3.3.4 Le besoin en fond de roulement hors exploitation (BFRHE) :

le BFRHE prend en compte les moyens mis à la disposition de l’entreprise sans lien direct
avec l’exploitation normale tels que : les actifs circulants comme les autres créances, charges
constatées d’avance.

Le BFRHE se calcule comme suit :

BFRHE = Actifs circulants hors exploitation - Passifs

circulants hors exploitation

Soit plus précisément :

BFRHE = créances hors exploitation - dettes hors

exploitation

 Un BFRHE > 0 : implique que les opérations hors exploitation de l'entreprise

nécessitent un financement.
 Un BFRHE < 0 : implique que les opérations hors exploitation génèrent des
ressources pour l'entreprise.

⇨ L'analyse financière divise le BFR entre deux éléments :

 Le Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation (BFRE), qui ne prend en

considération les éléments directement liés à l’activité de l’entreprise.
 Le Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation (BFRHE), constitué de
composants autres que le cycle d’exploitation.

26
 BFRE BFRHE BFR

⇛ Cette distinction permet de mettre en évidence les besoins liés directement au cycle
d'exploitation de l'entreprise.

3.3.5 Trésorerie nette (TN):

La trésorerie nette est l’ensemble des sommes d’argent mobilisables à court terme (on parle
d’ailleurs de disponibilité à vue). Elle est un indicateur de santé financière d’une entreprise
puisqu’elle met vérifier l’équilibre (ou l’absence d’équilibre) de sa structure financière. Son
rôle est primordial, toutes les opérations de l’entreprise se matérialisent par des flux d’entrée
et des flux de sortie de trésorerie.

⇨ La trésorerie nette (TN) compare les disponibilités de trésorerie actif à les dettes de
trésorerie passif, elle indique la situation de la trésorerie de l’entreprise.

TN = TA – TP

Ainsi, la TN permet d’établir l’équilibre entre le FRNG et le BFR

TN = FRNG – BFR

 Un TN > 0: c’est une situation favorable, c’est-à-dire que Les ressources de

l'entreprise permettent de répondre à l'intégration de ses besoins → la situation de
l'entreprise apparaît saine puisqu'elle est en mesure de financer de nouvelles dépenses
sans recourir à des modèles de financement externes.
 Un TN = 0 : Situation équilibrée, dans laquelle les ressources répondent aux besoins.
L'entreprise est financièrement équilibrée mais n'a pas de marge de manœuvre

27
 → fonds de roulement BFR de même, toute augmentation de ce dernier entraînera des
difficultés de trésorerie pour l'entreprise.
 Un TN < 0 : Il s'agit d'une situation défavorable où l'entreprise ne dispose pas de
ressources suffisantes pour faire face à ses besoins → sa situation financière est
déficitaire et doit impérativement recourir à des financements à court terme pour faire
face à cette situation (découvert bancaire). Cette situation ne peut être que temporaire,
mais un réel danger si le l'entreprise se structure (elle laisse présager un risque de
faillite).

⇛ La maîtrise de la trésorerie nette nécessite d'agir sur les variables du haut du

bilan: il s'agira notamment de tenter : d'améliorer le fond de roulement et de
maîtriser son besoin de fond de roulement.

4. Approche financière :
4.1. bilan financière :

Le bilan financier est un tableau permettant de donner une image claire sur la solution de
l’entreprise à une date donnée en se basant sur la valeur financière de chaque élément de
l’actif et du passif. Le bilan financier a pour objet de :

 Présenter le patrimoine réel de l’entreprise : les postes du bilan sont évalués à leur
valeur vénale.
 Déterminer l’équilibre financier, en comparant les différentes masses du bilan classées
par ordre de liquidité/exigibilité et en observant le degré de couverture du passif
exigible parles actifs liquides.
 Évaluer la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes à moins d’un an (dettes
exigibles).
 Estimer la solvabilité de l’entreprise.
⇨ Avant de présenter la structure du bilan financier, il faut bien comprendre les
notions de liquidité et de solvabilité : donc à quoi consistent la liquidité et la
solvabilité?

28
 4.2. la liquidité et la solvabilité :

Liquidité Solvabilité

la liquidité fait référence à la capacité d'une la solvabilité est une valeur qui permet de
entreprise à pouvoir rembourser ses dettes à court qualifier la capacité d'une entreprise à assumer
terme en utilisent des avoirs qui sont disponibles ses dettes sur le court, moyen et long terme, elle
aux aussi à court terme : c'est le bon sens définir les ressources disponibles afin d'éviter la
financier traditionnel (si on n'avait pas en caisse cessation de paiement de la part d'un débiteur.
l'argent pour rembourser les dettes ça sera en
situation de difficulté en terme de liquidité). ⇨ Une entreprise insolvable c'est à dire que les
Capitaux permanents < 0 : elle doit plus qu’elle
⇨ Les rotations des actifs sont plus rapides que ne possède mais sa liquidité à court terme (CT)
la rotation des dettes d’où la nécessité d’une peut être suffisante pour suivre son activité
marge de sécurité : quelques temps.
- Actif circulant > Dettes à court terme
- Actifs à moins d’un an >= Dette à moins
d’un an.

En Situation d'illiquidité : absence de liquidité

pour faire face aux échéances à cause de
cédantes actifs ou le contractant des dettes :
c'est La faillite qu'il menace.

29
 4.3. Construction du bilan financier :

La structure du bilan financier est comme la suite :

Actifs Capitaux propres et passifs

Actifs immobilisés Capitaux permanents
Immobilisations incorporelles Fonds propres
Immobilisations corporelles Dettes à moyen et long terme
Immobilisations financières

Actifs circulants (courants) Passifs circulants (courants)

Stocks Dettes d’exploitation
Créances clients Dettes hors exploitation
Créances hors exploitation Dettes financières à court terme
Liquidité

Tableau 3 : construction du Bilan financier

5. La règle de l'équilibre financier minimum :

Cette règle peut dire que les emplois stables doivent être financés par des ressources
stables. En effet, c'est une règle de bon sens et de prudence lorsque les ressources attendues
d'une immobilisation sont réparties sur son cycle de vie, et il est logique de vouloir utiliser ces
ressources pour rembourser le financement correspondant. Pour cela, ces durées doivent être
au moins égales à la durée de vie de l'actif sous-jacent. Le non-respect de cette règle peut
entraîner des problèmes de trésorerie.

Figure 5 : La règle de l’équilibre financier

30
 Section 2 : diagnostic d'équilibre financière par les ratios

Un ratio est la relation entre deux grandeurs caractéristiques de l'activité, de la situation

économique ou des performances d'une entreprise. Toutefois, les techniques de ratio peuvent
indiquer la performance d'une entreprise en articulant un certain nombre de mesures dans un
tableau. En fait, ces ratios sont utilisés de façon relative et doivent être comparés à la norme.
Chaque ratio doit être comparé aux mêmes ratios calculés par l'entreprise sur d'autres
périodes, aux mêmes ratios déterminés par des sociétés similaires, et enfin au ratio moyen du
secteur professionnel ou d'activité.

 Il existe généralement quatre types de ratios :

 les ratios de structure financière.
 Les ratios de synthèse ou d’équilibre financier.
 les ratios de rentabilité.
 Les ratios de rotation.

1. Les ratios de structure financière:

Calculés à partir du haut de bilan, ils ont pour objet de définir les caractéristiques de
l'établissement dans la composition de l'actif et du passif et de tester sa solidité
et son indépendance. En effet, le ratio de structure élémentaire est celui qui mesure la
structure de l'actif et du passif : il est constitué par les rapports entre les postes retraités
du bilan fonctionnel et le total de l'actif ou du passif.

1.1. La structure financière de l'actif : Il s'agit du ratio d'immobilisation. Ce dernier

mesure le degré de flexibilité des actifs. Il exprime la capacité d'une firme à
transformer en liquidités les biens qui figurent dans son bilan. Il est défini par:

Ratio d’immobilisation = Valeur immobilisée nette / Actif

réel total

31
 Valeur immobilisée
nette
Ratio d’immobilisation
Actif réel total

 Si ce ratio est élevé, l'entreprise est considérée rigide, puisque son actif est
marqué par une immobilisation excessive difficilement réalisable (vendue).

⇨ Ce ratio fait partie des indicateurs de sécurité de l’entreprise. Il doit être complété par les
ratios d’amortissement des immobilisations. Se dernière est calculé comme la suite :

Ratio d'amortissement des immobilisations =Amortissements

cumulés / Valeurs immobilisées brutes amortissables

 Plus ce ratio est élevé, plus les amortissements cumulés sont importants et plus les
immobilisations sont vieilles ou anciennes.

⇨ Ce ratio permet de donner une idée sur le degré de vieillesse des immobilisations
constituant l'appareil productive et de juger la politique d'investissement de l’entreprise.

1.2. La structure financière des capitaux propres et passifs :

Les ratios relatifs aux capitaux propres et passifs expriment la structure de

financement d'une firme (fonds propres/endettement), ils permettent de mesurer le degré
d'exigibilité des fonds. On distingue trois types de ratios:

1.2.1. Le ratio d'endettement : mesure la part de financement des actifs par dettes,
il s'écrit :

Ratio d’endettement = Dettes totales / Actif réel total

32
 Dettes totales
Ratio d’endettement
Actif réel total

1.2.2. Le ratio de solvabilité :

Est défini par :

Ratio de solvabilité = Capitaux propres / Dettes totales

 Il exprime l’attitude de l’entreprise à rembourser ses dettes.

- Si le ratio est élevé : l’entreprise possède une solvabilité rassurante et
peut surmonter une politique de resserrement de crédit.
- Si le ratio est faible : l’entreprise ne dispose pas d’une bonne capacité
d’emprunt (capacité d’emprunt saturée).

Capitaux propres
Ratio de solvabilité
Dettes totales

Le ratio de solvabilité se caractérise par des dettes importantes et donc des

paiements de charges financières importantes. Le risque de cessation de
paiement augmentera avec une politique de resserrement de crédit.

1.2.3. Le ratio d'autonomie financière : mesure la capacité d’emprunt à long terme de

l’entreprise. Se d'écrit comme la suite :

Ratio d’autonomie financière = Capitaux propres /Capitaux

permanents

33
 Capitaux propres
Ratio d’autonomie
financière
Capitaux permanents

1.2.4. Le ratio de liquidité : c’est le rapport suivant :

Ratio de liquidité = actifs circulants / dettes à C.T

2. Les ratios de synthèse ou d’équilibre financier :

Le ratio de liquidité mesure la capacité de l'entreprise à respecter ses obligations

financières à court terme et à survivre à des conditions économiques défavorables. Il s'agit
des ratios relatifs à l'équilibre financier de la firme, on distingue entre :

2.1. Le ratio de Fonds de Roulement : il mesure l’équilibre financier de l’entreprise

à long terme. Se calcule comme suit :

Ratio de FR = Capitaux permanents / Valeur immobilisée nette

Capitaux permanents
Ratio de Fonds de Roulement
Valeur immobilisée nette

 Si le ratio est supérieur à 1 : le FR est supérieur à 0 et l’entreprise est à priori

équilibrée.
 Si le ratio est inférieur à 1, le FR est inférieur à 0, une partie des actifs immobilisés
est financée par des dettes à court terme et l’entreprise peut avoir des difficultés
de trésorerie.

⇨ On a ainsi un autre ratio possible pour mesure l’équilibre financier à long terme :

Le ratio de couverture des capitaux investis = Ressources stables /

(emplois stables + BFRE)

34
 2.2. Les ratios de liquidité : mesurent l’équilibre financé de l’entreprise à court
terme. On distingue trois types des ratios de liquidité:

 1er ratio :

Ratio de Liquidité générale = Actif circulant / Dettes à court terme

 Si ce ratio R= 1 (FR=0) : Pas de marge de sécurité, l’entreprise peut connaître

des Problèmes de liquidité.
 Si R>1 (FR) : Pas de problème de trésorerie à condition que les actifs
circulants permettent d’honorer à temps les dettes à CT (FR>BFR).
 Si R<1 (FR<0) : Déséquilibre à LT, risque de cessation de paiement.

 2éme ratio :

Ratio de Liquidité immédiate = Valeurs disponibles / Dettes à court

terme

⇨ Ce dernier mesure la capacité de remboursement des dettes immédiatement exigibles

par les disponibilités liquides de la firme.

Actif circulant

Ratio de Liquidité générale

Dettes à court terme

 3 éme ratio :

Ratio de Liquidité réduite = Actif circulant Hors Stock / Dettes à

court terme

35
 Toutefois :

 Si ce ratio > 1 : les stocks sont financés par les capitaux permanents.
 Si ce ratio < 1 : les DCT sont importantes : possibilité d'avoir un risque
d’insolvabilité important.

3. Les ratios de rentabilité :

La rentabilité de l’entreprise est une composante de la performance globale de l’entreprise. En

fait, la rentabilité d’une entreprise peut être définie comme sa capacité à dégager des résultats
(bénéficiaires) à partir des capitaux investis.

Compte tenu des différents niveaux de résultat, il y a trois niveaux d’analyse de la rentabilité
d’une entreprise :

 La rentabilité d’exploitation : (ce ratio mesure à cet égard les résultats de l'activité).
 La rentabilité économique : (ce ratio mesure les résultats de rentabilité économique).
 La rentabilité financière : (il mesure les résultats de rentabilité financière).

3.1. La rentabilité d’exploitation : La rentabilité d’exploitation est appréciée par des

ratios de marge. Elle renseigne sur la politique de prix de l'entreprise et sur la marge
que l'entreprise prélève sur le prix de revient des biens vendus. Il existe trois ratios sont
généralement calculés :

3.1.1. Le ratio de marge brute : Ce ratio exprime la marge brute de l'entreprise avant
charges financières et dotations aux amortissements.

Ratio de marge brute =

E.B.E / Chiffre d'affaires hors taxes

3.1.2. Le ratio de marge nette : Ce ratio exprime la marge prélevée par l'entreprise
après déduction de toutes les charges.

36
 Ratio de marge nette =

Résultat net / chiffre d'affaires hors taxes

⇨ Ce ratio permet de déterminer, pour chaque dinar de vente, ce qui reste à l'entreprise une
fois tous les frais déduits.

3.1.3. Le ratio de marge commerciale : Ce ratio est une mesure de la marge prélevée
sur le coût d'achat des marchandises vendues.

Ratio de marge commerciale =

Marge commerciale / chiffre d'affaires hors taxes.

⇨ Ce ratio permet de déterminer ce que rapporte à l’entreprise la stricte opération achat /

vente de marchandise.

3.2. La rentabilité économique : Les ratios de mesure de la rentabilité économique

permettent de juger de la capacité de l’entreprise à dégager des résultats (bénéficiaires)
en mobilisant juste les capitaux nécessaires à l’exercice de son activité.
 Du point de vue de l’entreprise, on peut mesurer essentiellement par les ratios
suivants :

Le ratio de rendement sur actif =

Résultat net ou Résultat d'exploitation / actifs économiques

Ainsi que, l'efficacité de l'exploitation de l'entreprise se mesure également par le ratio

suivant :
Le ratio d’efficacité de l’exploitation =

E.B.E / actifs économiques

⇨ Ce ratio permet de bonnes comparaisons entre des entreprises différentes par leur taille,
leur nationalité ou leurs statuts car il n'est pas affecté par la politique d'investissement de
l'entreprise, ni par sa politique de financement ou de distribution.

 De point de vue des bailleurs de fonds : nous pouvons calculer ce ratio suivant :

Résultat net / capitaux permanents 37

 3.3. La rentabilité financière : Le calcul de la rentabilité financière permet
d’apprécier la capacité de l’entreprise à servir un résultat à ses actionnaires et à
rémunérer ces derniers de façon à leur compenser le risque encouru.

Il s’exprime par le rapport suivant :

Rentabilité financière = Résultat net /capitaux propres

4. Les ratios de rotation : C'est un ensemble des ratios évaluant l'efficacité avec
laquelle l'entreprise utilise ses ressources. Ces indicateurs servent à mesurer
l'efficacité de gestion de l'entreprise. On distingue:
Ratio de rotation des actifs ou rotation du capital : (il mesure le
nombre de fois dans l'année le poste de l'actif ou du passif).
Ratio de rotation des stocks : (il mesure la capacité de la firme à
transformer son stock en créances ou en liquidités).

4.1. Rotation du capital : Ce ratio mesure l'efficacité d'utilisation des actifs. Il est
défini par le rapport suivant:

R. Rotation des actifs = Chiffre d'affaires / Actif total

⇨ Il traduit le degré d'efficacité de l'utilisation des actifs en termes de chiffre

d'affaires.
Et on distingue aussi :

Ratio de rotation des capitaux propres =

Chiffre d'affaires (H.T) / capitaux propres

38
⇨ Ces ratios donnent une idée sur la rapidité avec laquelle l'entreprise fait fructifier ses
ressources.

4.2. Rotation des stocks : les stocks constituent un encours dont le renouvellement est
assuré grâce à des entrées et à des sorties, il est important de surveiller la vitesse de
rotation des stocks car un alourdissement des stocks se répercute directement au niveau
de la trésorerie.
Il est donné par:

Durée d’écoulement des stocks de M.P =

(Stock moyen M.P / coût d’achat des M.P consommées.) * 360.

Le délai de recouvrement des créances clients mesure la capacité de la firme à recouvrir ses
créances, il est exprimé en nombre de jours, est calculé ainsi :

Délai de recouvrement des créances clients =

(Clients et comptes rattachés / ventes TTC à crédit) *360

Avec : Clients et comptes rattachés =

(Clients +clients douteux +effets à recevoir + E.E.N.E) - clients,

avances et acomptes.

Le délai de paiement fournisseur mesure la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette

fournisseur, exprimé en jours, et est calculé comme suit :

Le délai de règlement des dettes fournisseurs =

(Fournisseurs et comptes rattachés / achats TTC à crédit) *360

Fournisseurs et comptes rattachés =

Avec :
(Fournisseurs + effets à payer) - fournisseurs, avances et
acomptes.

39
⇨ Cependant, le délai de recouvrement des créances clients doit, en moyenne, être inférieur
au délai de paiement du fournisseur. Sinon, l'entreprise sera confrontée à des problèmes de
trésorerie.

Section 3 : Analyse financière de la Poste Tunisienne (Cadre

empirique) :

Sur la base des données contenues dans le post-bilan pour la période 2017 à 2020 (Annexes 1
et 2), nous tenterons de répondre à deux questions fondamentales :

 L'entreprise est-elle en mesure de respecter ses engagements financiers à court et à

long terme
 L’entreprise est-elle équilibrée ?

Dans un premier temps, nous analyserons l'équilibre financier et sa situation de trésorerie.

Dans un deuxième temps, nous approfondirons l'analyse précédente avec une analyse des
ratios. Premièrement, un retraitement du bilan fonctionnel est nécessaire.

40
 1. Retraitement du bilan fonctionnel :

EMPLOIS 31/12/2017 31/12/2018 21/12/2019 31/12/2020

EMPLOIS STABLES
Immobilisations incorporelles 16 882 296 17 010 992 18 319 097 18 948 713
Immobilisations corporelles 503 746 883 540 021 815 564 070 938 586 831 672
Immobilisations financières 29 330 918 44 846 010 79 297 271 166 647 271
Total des emplois stables 549 960 097 601 878 817 661 687 306 772 427 656
ACTIFS CIRCULANTS
ACE
Comptes de Trésor (CCP et CEP) 7 462 814 238 8 836 906 497 10 182 305 157 9 824 090 267
Stocks 6 054 603 6 790 709 8 632 735 7 408 062
Clients et comptes rattachés 51 658 837 48 561 786 41 365 103 49 806 013
Total des ACE 7 520 527 678 8 892 258 992 10 232 302 995 9 881 304 342
ACHE
Autres actifs courants 199 494 290 254 588 366 256 621 757 371 022 551
Placements et autres actifs 488 068 943 425 445 018 509 945 523 447 474 346
financiers
Total ACHE 687 563 233 680 033 384 766 567 280 818 496 897
Total des ACTIFS CIRCULANTS 8 208 090 911 9 572 292 376 10 998 870 275 10 699 801 23
Trésorerie de l'actif 80 400 987 100 276 461 72 510 986 256 908 813
Total des emplois 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 068 567 11 729 137 70
Source : élaborée par nos soins à partir des bilans comptables de la Poste Tunisienne durant la pério
2017-2020.

RESSOURCES 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/122020

41
RESSOURCES STABLES
capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676 194 187 653
Amortissements et provisions 288 540 220 304 251 058 332 884 268 350 884 128
Autres passifs non courants 49 089 49 089 49 089 49 089
Provisions 6 046 149 7 179 350 7 589 814 7 728 733
TOTAL RESSOURCES 489 102 826 516 025 183 513 899 847 552 849 603
STABLES
PASSIFS CIRCULANTS
PCE
Avoirs CCP & CEP 7 957 513 167 9 300 978 708 10 744 080 940 10 508 157 894
Fournisseurs et comptes 43 851 891 60 004 033 49 779 540 48 486 387
rattachés
TOTAL PCE 8 001 365 058 9 360 982 741 10 793 860 480 10 556 644 281
PCHE
Autres passifs courants 347 984 099 397 392 250 425 459 824 619 803 164
TOTAL DES PC 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 320 304 11 176 447 445
Trésorerie du passif 12 47 480 8 387 632
Total des capitaux propres et des 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 068 567 11 729 137 708
Passifs
Source : élaborée par nos soins à partir des bilans comptables de la Poste Tunisienne durant la période
2017-2020.
⇨ Après avoir effectué les retraitements nécessaires, nous passons à l’analyse de l’équilibre
financier à travers le calcul des trois grandeurs principales, à savoir le fond de roulement, le
besoin en fond de roulement et la trésorerie nette.

2 Analyse du FDR :
Les ressources stables de La Poste comprennent les capitaux propres, les dotations aux
amortissements et réserves et les autres passifs non courants, à savoir les cautions et
cautionnements reçus.

Années 31/12/2017 31/12/2018 31/122019 31/12/2020

42
Ressources
489 102 826 516 025 183 513 899 847 552 849 603
Stables
Emplois Stables 549 960 097 601 878 817 661 687 306 772 427 656
FDR -60 857 271 -85 853 634 -147 787 459 -219 578 053

FDR
0
2017 2018 2019 2020

-50000000

-100000000

-150000000

-200000000

-250000000

FDR 2017 FDR 2018 FDR 2019 FDR 2020

⇨ On remarque une tendance à la baisse de la courbe d'évolution du FDR. De 2017 à

2020, cela signifiait que La Poste ne pouvait pas dégager d'excédent pour faire face à son
besoin en fonds de roulement. Et les ressources à long terme ne suffisent plus à financer les
opérations normales de l'entreprise. En conséquence, les entreprises devront chercher d'autres
ressources pour se financer.

3 Analyse du BFR :
Les calculs relatifs au BFR se présentent dans le tableau suivant :

Années 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

Actifs Circulants 8 208 090 911 9 572 292 376 10 998 870 275 10 699 801 239
Passifs Circulants 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 320 304 11 176 447 445
BFR -141 258 246 -186 082 615 -220 450 029 -476 646 206

43
 BFR

95%
85%
75%
65%
55%
45%
35%
25%
15%
5%
2017 2018 2019 2020
AC 8208090911 9572292376 10998870275 10699801239
PC 8349349157 9758374991 11219320304 11176447445

⇨ Une analyse statique des résultats obtenus à partir du poste au cours de la période
d'étude de quatre ans a indiqué qu'un fonds de roulement négatif est requis. C'est ce
qu'on appelle une source de financement supplémentaire. Le cycle opérationnel pour
ce poste fonctionne bien. En termes simples, il paie le fournisseur après que le client
a payé.

3.1 Le besoin en fond de roulement d’exploitation (BFRE) et le besoin en fond de

roulement hors exploitation (BFRHE) :
Nous avons décomposé le BFR en BFRE et BFRHE :

Années 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

ACE 7 520 527 678 8 892 258 992 10 232 302 995 9 881 304 342
PCE 8 001 365 058 9 360 982 741 10 793 860 480 10 556 644 281
BFRE -480 837 380 -468 723 749 -561 557 485 -675 339 939
ACHE 687 563 233 680 033 384 766 567 280 818 496 897
PCHE 347 984 099 397 392 250 425 459 824 619 803 164
BFRHE 339 579 224 282 641 134 341 107 456 198 693 733
BFR -141 258 246 -186 082 615 -220 450 029 -476 646 206
⇨ Nous remarquons que le BFRE était en train de diminuer d’un an à un autre. Ceci est dû
peut-être à l’obtention des délais de paiement plus long accordés par les fournisseurs.

44
4 Analyse de la TN :

Les calculs relatifs à la trésorerie nette se présentent dans le tableau suivant :

Années 31/122017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

TA 80 400 987 100 276 461 72 510 986 256 908 813

TP 12 47 480 8 387 632

TN 80 400 975 100 228 981 72 502 599 256 908 181

TN

275000000
225000000
175000000
125000000
75000000
25000000 TN
2017 2018 2019 2020 TP
TA 80400987 100276461 72510986 256908813 TA
TP 12 47480 8387 632
TN 80400975 100228981 72502599 256908181
⇨
La trésorerie nette de la poste est structurellement positive donc l’équilibre financier est
respecté. L’entreprise possède alors des excédents de trésorerie qu’elle a partiellement
investie sous de formes de placement.

5 Analyse financière par les ratios :

5.1 Les ratios de structure financière:

5.1.1 La structure financière de l'actif :

Les calculs relatifs au ratio d’immobilisation sont présentés dans le tableau suivant :

45
Années 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020
Valeurs
549 960 097 601 878 817 661 687 306 772 427 656
immobilisées
Total actif 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 068 567 11 729 137 708
Ratio
6% 6% 6% 6%
d'immobilisation
⇨ Nous remarquons d’après les calculs que tout au long de la période de l’étude, les
immobilisations représentaient 6% du total des actifs. Cela signifie que les immobilisations
ont augmenté au même rythme que celui du total des actifs.

Ainsi, le tableau suivant répertorie les calculs relatifs du ratio d’amortissement des
immobilisations:

Années 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

Amortissements
288 655 859 284 211 400 321 645 887 350 884 128
cumulés
Valeurs
immobilisées
521 787 029 557 032 807 582 550 006 605 940 357
brutes
amortissables
Ratio
d'amortissement
51,32% 51,02% 55,21% 57,91%
des
immobilisations
⇨ Le ratio d'âge des immobilisations de la poste est en moyenne de l'ordre de 50% durant les
quatre exercices ce qui nous permet de dire que les immobilisations ne sont pas vieilles.

5.1.2 Les ratios de structure du passif ou d'autonomie financière

[Link] Les ratios de fonds de roulement :

Le ratio de fonds de roulement est calculé ainsi :

46
Années 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020
Capitaux
permanents
Valeurs
immobilisées
Ratio de fonds
de roulement

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