Devoir 1 : Approche classique de la détermination de
la fonction d’investissement
L'approche classique de la détermination de la fonction d'investissement repose sur
l'idée que le niveau d'investissement des entreprises est principalement influencé
par le taux d'intérêt. Cette approche, développée par des économistes comme
Jean-Baptiste Say et John Maynard Keynes, met en avant la relation inverse
entre le taux d'intérêt et le volume d'investissement.
Relation inverse entre le taux d'intérêt et l’investissement :
Selon l'approche classique, une baisse du taux d'intérêt encourage les
entreprises à investir davantage, tandis qu'une hausse du taux d'intérêt les
dissuade d'investir. Cette relation s'explique par deux mécanismes principaux :
Coût du capital : Le taux d'intérêt représente le coût d'emprunt pour les
entreprises. Lorsque le taux d'intérêt baisse, le coût du capital diminue,
rendant les investissements plus attractifs et incitant les entreprises à
emprunter davantage pour financer leurs projets.
Efficacité marginale du capital : L'efficacité marginale du capital représente
la rentabilité attendue d'un investissement supplémentaire. Lorsque le taux
d'intérêt baisse, les projets d'investissement deviennent plus rentables, car le
coût de financement est moindre. Cela incite les entreprises à investir dans
des projets qui n'auraient pas été rentables à des taux d'intérêt plus élevés.
Détermination du taux d'intérêt à l’équilibre :
Le taux d'intérêt d'équilibre (r*) est le niveau auquel l'épargne (S) et
l'investissement (I) se rejoignent :
Lorsque l'épargne excède l'investissement (S > I), le taux d'intérêt tend à
baisser pour encourager l'investissement et absorber l'excès d'épargne.
Si l'investissement dépasse l'épargne (S < I), le taux d'intérêt a tendance à
augmenter pour freiner l'investissement et attirer plus d'épargne.
Facteurs influençant la fonction d’investissement :
Outre le taux d'intérêt, plusieurs autres facteurs influencent l'investissement :
Les anticipations de profit : des perspectives de bénéfices élevés incitent
les entreprises à investir, même à des taux d'intérêt plus élevés.
Le coût du capital : l'utilisation de technologies avancées ou des sources
de financement moins coûteuses peuvent réduire le coût du capital et
stimuler l'investissement.
La politique fiscale : des incitations fiscales à l'investissement peuvent
encourager les entreprises à investir davantage.
La stabilité politique et économique : un environnement stable inspire
confiance aux entreprises pour des investissements à long terme.
Limites de l'approche classique :
L'approche classique comporte des limites :
Elle ne prend pas pleinement en compte le rôle de la politique monétaire et de
la création monétaire dans l'influence du taux d'intérêt et de l'investissement.
Elle suppose que les salaires sont rigides, limitant ainsi l'ajustement de
l'emploi et de la production aux changements de l'investissement.
Elle ne considère pas suffisamment les effets à long terme de l'investissement
sur la croissance économique et le développement technologique.
5. Conclusion :
Bien que l'approche classique présente des limites, elle offre un cadre de base pour
comprendre les liens entre l'investissement, l'épargne et le taux d'intérêt. Elle
permet d'appréhender les facteurs influençant l'investissement et son impact sur
l'équilibre macroéconomique.
Devoir 2 : Détermination du taux de change moyen
dans la Chine
Le taux de change global pour la Chine ne peut être défini par une valeur unique,
car il s'agit d'un régime de change géré où la valeur du yuan (CNY) est déterminée
par un panier de devises, et non par une seule devise comme le dollar américain.
**Plutôt que d'un taux de change fixe, il est plus précis de parler d'un régime de
parité fixe ajustée.
Voici les points clés à retenir :
Panier de devises : Le yuan est indexé sur un panier de devises,
généralement composé du dollar américain, de l'euro, du yen japonais et
d'autres devises importantes. La pondération de chaque devise dans le panier
n'est pas divulguée publiquement par la People's Bank of China (PBOC), la
banque centrale chinoise.
Ajustement périodique : Le taux de change du yuan est ajusté
périodiquement par la PBOC en fonction de divers facteurs économiques, tels
que le différentiel d'inflation entre la Chine et ses partenaires commerciaux, la
balance commerciale et les mouvements des capitaux.
Objectif de stabilité : L'objectif principal de la PBOC est de maintenir la
stabilité du taux de change du yuan pour promouvoir une croissance
économique stable et durable.
Flexibilité croissante : Au cours des dernières années, la Chine a
progressivement assoupli son régime de change et a permis une plus grande
flexibilité du yuan.
Considérer les indicateurs suivants pour évaluer le taux de change global de
la Chine :
Taux de change effectif réel (TCER) : Le TCER mesure la valeur du yuan
par rapport à un panier de devises pondéré en fonction des échanges
commerciaux de la Chine. Une augmentation du TCER indique une
appréciation du yuan, tandis qu'une diminution indique une dépréciation.
Indice de change composite (ICC) : L'ICC est un indicateur plus large qui
prend en compte non seulement le taux de change du yuan, mais aussi
d'autres facteurs tels que les réserves de change et la volatilité du marché.
Mouvements des devises individuelles : Il est également important de
suivre les mouvements des devises individuelles dans le panier, car leur poids
relatif peut changer au fil du temps.
Calcul du TCER chinois fictif avec des données
Étant donné les hypothèses suivantes :
Panier de devises : USD (50%), EUR (30%), JPY (20%)
Taux de change réels :
o USD/CNY = 0.13
o EUR/CNY = 0.12
o JPY/CNY = 21.40
Calcul du TCER :
TCER = (0.13 * 0.50) + (0.12 * 0.30) + (21.40 * 0.20) = 4.381
Conclusion :
Le calcul du TCER pour la Chine est un exercice complexe en raison de la nature
opaque du système de change du pays. Les exemples et explications fournis ici
visent à illustrer la méthodologie générale du calcul, mais il est crucial de se référer
à des sources d'information fiables et à des analyses d'experts pour obtenir une
compréhension plus précise de la valeur et de l'évolution du TCER chinois.
