Analyse financière

CORRECTION
Cas RELAGE
1. Calculez les Soldes Intermédiaires de Gestion (S.I.G.) au 31.12.N et au 31.12.N+1 :

Soldes Intermédiaires de Gestion (S.I.G.) au 31.12.N au 31.12.N+1

0 0
MARGE COMMERCIALE 1 800 000 1 800 000
Ventes de marchandises 4 500 000 4 250 000
- Coût d'achat des marchandises vendues -2 700 000 -2 450 000

Coût d'achat des marchandises vendues = 2 700 000 2 450 000

Achats de marchandises 3 000 000 2 250 000
+ Variation de stocks de marchandises (Si - Sf) -300 000 200 000
0 0
PRODUCTION DE L'EXERCICE 7 642 500 8 100 000
Prestations de services 100 000 110 000
Production vendue (Ventes de produits finis) 7 502 500 7 995 000
Production (dé)stockée 40 000 -5 000
Production immobilisée 0 0

VALEUR AJOUTÉE 5 007 500 5 169 500

MARGE COMMERCIALE 1 800 000 1 800 000
+ PRODUCTION DE L'EXERCICE 7 642 500 8 100 000
- Consommations intermédiaires en provenance des tiers -4 435 000 -4 730 500
0 0
Consommations intermédiaires en provenance des tiers = 4 435 000 4 730 500
Achats de matières premières 4 000 000 4 100 000
+ Variation de stocks de matières premières (Si - Sf) -125 000 10 000
+ Frais d'énergie 2 500 2 500
+ Frais de téléphone 7 500 8 000
+ Frais de publicité 50 000 60 000
+ Autres achats et charges externes 500 000 550 000

EXCÉDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E.) 1 557 500 1 534 500

VALEUR AJOUTÉE 5 007 500 5 169 500
+ Subvention d'exploitation 50 000 0
- Impôts, taxes et versements assimilés -250 000 -260 000
- Salaires -2 250 000 -2 325 000
- Charges sociales -1 000 000 -1 050 000

14
 Analyse financière

Soldes Intermédiaires de Gestion (S.I.G.) au 31.12.N au 31.12.N+1

0 0

RÉSULTAT D'EXPLOITATION 877 500 779 500

E.B.E. 1 557 500 1 534 500
+ Produits des activités annexes 0 0

- Dotations aux amortissements sur matériel de production -437 500 -500 000

- Dotations aux dépréciations sur créances clients douteuses -7 500 0

+ Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions 0 5 000

- Autres charges d'exploitation -270 000 -300 000
+ Autres produits d'exploitation 35 000 40 000

Vérification
RÉSULTAT D'EXPLOITATION 877 500 779 500
Produits d'exploitation 12 227 500 12 395 000
- Charges d'exploitation -11 350 000 -11 615 500

RÉSULTAT FINANCIER -25 000 -12 500

Intérêts reçus 25 000 27 500
Reprises sur amortissements et dépréciations financières 0 0

- Intérêts versés sur l'emprunt -50 000 -40 000

- Dotations aux amortissements et dépréciations financières 0 0

RÉSULTAT COURANT 852 500 767 000

RÉSULTAT D'EXPLOITATION 877 500 779 500
+ RÉSULTAT FINANCIER -25 000 -12 500

RÉSULTAT EXCEPTIONNEL -15 000 -35 000

Produits exceptionnels sur opérations en gestion (= Autres
produits exceptionnels) 25 000 45 000
+ Produits de Cession sur Eléments d'Actif (PCEA) 5 000 5 000

- Charges exceptionnelles sur opérations de gestion (= autres

charges exceptionnelles) -45 000 -85 000
- Valeur Nette Comptable d'Eléments d'Actifs Cédés (VNCEAC) 0 0

RÉSULTAT D'EXERCICE (BRUT) 837 500 732 000

RÉSULTAT COURANT 852 500 767 000
+ RÉSULTAT EXCEPTIONNEL -15 000 -35 000

15
 Analyse financière

RÉSULTAT D'EXERCICE (NET) 747 500 648 000

RÉSULTAT D'EXERCICE (BRUT) 837 500 732 000
Impôt sur les sociétés (IS) -80 000 -75 000
Participations des salariés au résultat -10 000 -9 000
Vérification
Résultat d'exercice (net) 747 500 648 000

PLUS/MOINS VALUE DE CESSION 5 000 5 000

Produits de Cession sur Eléments d'Actif (PCEA) 5 000 5 000
- Valeur Nette Comptable d'Eléments d'Actifs Cédés (VNCEAC) 0 0

16
 Analyse financière

2. Calculez la Capacité d’Autofinancement (1 méthode)

CAF au 31.12.N au 31.12.N+1

Méthode soustractive
EBE (Excédent Brut d'Exploitation) 1 557 500 1 534 500
+ Transfert de charges d'exploitation (sauf 0,00 0,00
transferts de charges à répartir)
+ Produits des activités annexes 0 0
+ Autres produits d'exploitation 35 000,00 40 000,00
- Autres charges d'exploitation -270 000,00 -300 000,00
+ Produits financiers (sauf reprises sur 25 000,00 27 500,00
dépréciations & provisions)
- Charges financières (sauf dotations aux -50 000,00 -40 000,00
dépréciations & provisions)
+ Produits exceptionnels (sauf produits de 25 000,00 45 000,00
cession d'actif)
- Charges exceptionnelles (sauf charges de -45 000,00 -85 000,00
cession d'actif)
- Participation des salariés -10 000 -9 000,00
- Impôts sur les sociétés (IS) -80 000,00 -75 000,00

= CAF 1 187 500,00 1 138 000,00

Méthode additive
Résultat de l'exercice (Résultat Net 747 500,00 648 000,00
Comptable)
+ Dotations aux amortissements, dépréciations 445 000,00 500 000,00
et provisions
+ V.N.C.E.A.C. 0,00 0,00
- Reprises sur amortissements, dépréc. et 0,00 -5 000,00
provisions
- P.C.E.A. -5 000,00 -5 000,00

= CAF 1 187 500,00 1 138 000,00

17
 Analyse financière

3. Présentez les bilans fonctionnels (condensés) en liste au 31.12.N et au 31.12.N+1.

Bilans fonctionnels détaillés (pas demandés)
BILANS FONCTIONNELS (en liste) au 31.12.N au 31.12.N+1
PASSIF
CAPITAUX STABLES (en valeur brute)
Capital social 2 500 000 2 500 000
Réserves 105 000 125 000
Report à nouveau (RàN) 20 000 35 000
Résultat d'exercice (net) 747 500 648 000
Cumul des amortissements 437 500 937 500
Cumul des dépréciations 7 500 2 500
Emprunt bancaire auprès des établissements de crédit (à plus d'un an) 1 500 000 1 275 000

Sous-total 1 5 317 500 5 523 000

AUTRES DETTES (hors Trésorerie Passive)
Dettes Fournisseurs 862 500 726 500
Dettes vis-à-vis des organismes sociaux 30 000 35 000
Dettes fiscales 25 000 5 000
Sous-total 2 917 500 766 500
Trésorerie Passive
Emprunt bancaire auprès des établissements de crédit (à moins d'un an) 500 000 325 000

Sous-total 3 500 000 325 000

TOTAL PASSIF 6 735 000 6 614 500

ACTIF
ACTIF IMMOBILISÉ (en valeur brute)
Marques 1 250 000 1 250 000
Terrains 1 500 000 1 500 000
Matériel de production (valeur d'origine H.T.) 1 250 000 1 250 000
Immobilisations financières 767 500 767 500
Sous-total 1 4 767 500 4 767 500
ACTIF CIRCULANT (hors Trésorerie Active)
Stock final de marchandises (M) 550 000 350 000
Stock final de matières premières (MP) 200 000 190 000
Stock final de produits finis (PF) 100 000 95 000
Créances clients normales T.T.C. 450 000 500 000
Créances clients douteuses H.T. 37 500 37 500
Sous-total 2 1 337 500 1 172 500
Trésorerie Active
Banque (Disponibilités) 630 000 674 500
Sous-total 3 630 000 674 500
TOTAL ACTIF 6 735 000 6 614 500

18
 Analyse financière

4. Donnez l’expression (formule) du Fonds de Roulement Net Global (FRNG), du Besoin en

Fonds de Roulement (BFR) et de la Trésorerie Nette (TN).
Puis calculez leur valeur au 31.12.N. et au 31.12.N+1.

ANALYSE FONCTIONNELLE (en liste) au 31.12.N au 31.12.N+1

FRNG = Ressources stables - Actif stable 550 000 755 500

Ressources stables = 5 317 500 5 523 000
Capital social 2 500 000 2 500 000
+ Réserves 105 000 125 000
+ Report à nouveau 20 000 35 000
+ Résultat d'exercice (net) 747 500 648 000
+ Cumul des amortissements et dépréciations 437 500 937 500
+ Cumul des dépréciations 7 500 2 500
+ Emprunt bancaire auprès des établissements de crédit (> 1 an) 1 500 000 1 275 000

Actif stable (en valeur brute) = 4 767 500 4 767 500

Marques 1 250 000 1 250 000
Terrains 1 500 000 1 500 000
Matériel de production (valeur d'origine H.T.) 1 250 000 1 250 000
Immobilisations financières 767 500 767 500

BFR = Actif circulant brut (hors Trésorerie) - Autres dettes 420 000 406 000
(hors Trésorerie)
Stock final de marchandises 550 000 350 000
+ Stock final de matières premières 200 000 190 000
+ Stock final de produits finis 100 000 95 000
+ Créances clients 487 500 537 500
- Dettes fournisseurs -862 500 -726 500
- Dettes vis-à-vis des organismes sociaux -30 000 -35 000
- Dettes fiscales -25 000 -5 000

TN = Trésorerie Active - Trésorerie Passive 130 000 349 500

Disponibilités 630 000 674 500
- Emprunt bancaire auprès des établissements de crédit (< 1 an) -500 000 -325 000

Relation : TN = FRNG - BFR 130 000 349 500

19
 Analyse financière

SYNTHÈSE :

BILANS FONCTIONNELS CONDENSÉS (en liste) au 31.12.N au 31.12.N+1

PASSIF
CAPITAUX STABLES (en valeur brute) 5 317 500 5 523 000

AUTRES DETTES (hors Trésorerie Passive) 917 500 766 500

Trésorerie Passive 500 000 325 000

TOTAL PASSIF 6 735 000 6 614 500

ACTIF
ACTIF IMMOBILISÉ (en valeur brute) 4 767 500 4 767 500

ACTIF CIRCULANT (hors Trésorerie Active) 1 337 500 1 172 500

Trésorerie Active 630 000 674 500

TOTAL ACTIF 6 735 000 6 614 500

ANALYSE FONCTIONNELLE (en liste) au 31.12.N au 31.12.N+1

FRNG = Ressources stables - Actif stable 550 000 755 500

BFR = Actif circulant brut (hors Trésorerie) - Autres dettes (hors 420 000 406 000
Trésorerie)

TN = Trésorerie Active - Trésorerie Passive 130 000 349 500

130 000 349 500

au 31.12.N au 31.12.N+1
BFR normatif
en % de CA 3,47% 3,29%
en nombre de jours de CA 12,49328651 11,83002833

BFR 420 000 406 000

CA 12 102 500 12 355 000

20
 Analyse financière

ÉQUILIBRE FINANCIER

Exercice N

BFR FRNG
420 000 550 000

TN
130 000

550 000 550 000

Exercice N+1

BFR FRNG
406 000 755 500

TN

349 500

755 500 755 500

Constat :

Le Fonds de Roulement augmente plus vite que le BFR.

La Trésorerie Nette s’en trouve très nettement améliorée.

 Cet équilibre financier devient plus confortable.

Le BFR normatif diminue. Cela signifie que l’entreprise maîtrise mieux son BFR.

Aspect positif : Le FRNG augmente sans augmentation de l’endettement financier.

Le BFR normatif diminue. Cela signifie que l’entreprise maîtrise mieux son BFR.

Préconisations :

Si l’entreprise a des projets présentant des perspectives de rentabilité ou qui lui permettent d’avoir
une plus grande sécurité (dans les approvisionnements par exemple), on peut envisager de lui faire un
prêt raisonnable (du fait que la CAF diminue, la capacité à rembourser diminue également).

Dans le cas contraire, l’entreprise peut utiliser une partie de sa trésorerie pour accélérer son
désendettement.

21
 Analyse financière

5. Concluez globalement (diagnostic). Puis rédigez en quelques lignes votre recommandation

à la Commission d’analyse des demandes des prêts.

Diagnostic

ANALYSE DES RÉSULTATS

L’évolution des résultats montre une baisse modérée.

Résultats N N+1 Évolution

E.B.E. 1 557 500 1 534 500 -1,5%

Résultat d'exercice net 747 500 648 000 -13,3%
1 187 1 138
CAF 500,00 000,00 -4,2%

ANALYSE DE L’ÉQUILIBRE FINANCIER : Amélioration de l’équilibre financier, mais l’entreprise

reste fortement endettée

FRNG en hausse entre N et N+1 :

- Malgré une baisse de l’emprunt bancaire LT, une baisse du résultat d’exercice
- Compensées par une hausse des amortissements, du report à nouveau et des réserves
BFR élevé, notamment en raison d’un stock de marchandises élevé mais qui baisse légèrement entre
N et N+1 :

- Essentiellement grâce à une baisse des stocks (surtout de marchandises)

TN en nette hausse entre N et N+1.

- Essentiellement grâce à la baisse des dettes financières à court terme
Taux d'endettement financier
N N+1 Évolution

Ratio : Dettes financières / Total Passif 31,8% 28,2% -11,3%

Ratio : Dettes financières / Capitaux
propres 59,3% 48,4% -18,4%

Recommandation par rapport à la demande de prêt de la société

Baisse modérée des résultats

Amélioration de l’équilibre financier, mais l’entreprise reste fortement endettée

 On consent au mieux un emprunt de montant raisonnable (maximum 200 000 €)

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