GESTION DE PORTEFEUILLE
Master : IFF
Professeur : EL YADMANI ACHRAF
Année universitaire : 2023/2024
Série des exercices N°2
Exercice 1
Soit le carnet d’ordres suivant quelques instants avant l’ouverture du marché :
Achat Vente
Quantité Prix Prix Quantité
600 125,10 123,90 500
400 125,00 124,00 300
550 124,90 124,10 750
300 124,80 124,20 800
450 124,60 124,30 750
600 124,50 124,40 900
850 124,40 124,45 300
350 124,30 124,50 1100
150 124,20 124,60 300
1. Pour un prix égal à124,80, calculez l’offre et la demande et le nombre de titres échangés.
2. Déterminer le nombre de titres échangés à un cours supérieur à 124,20.
3. Quel est le prix théorique d’ouverture et le volume de titres échangés lors du fixing ?
4. Quelle est la situation du carnet d’ordres après la rencontre de l’offre et la demande ?
A la suite du fixing, la cotation se déroule en continu. En se basant sur la feuille du marché après le fixing,
essayer de répondre séparément aux questions suivantes (5,6 et 7) :
5. A 9h15, un ordre d’achat de 1400 actions à 124,55 arrive sur le marché :
a. A quel prix est-il exécuté ? Est-il totalement exécuté ?
b. Que devient la partie éventuellement non exécutée ?
6. Un client veut acheter 1000 titres et s’assurer une exécution totale de son ordre sans aucune condition
de prix. A 11h, il passe donc un ordre d’achat portant sur 1000 titres libellé « au marché » qui est confronté aux
ordres de vente présents sur le marché
a. L’ordre est-il exécuté totalement ou partiellement ? à quel prix ?
b. Que se passerait-il si l’ordre est libellé « à la meilleure limite » ?
7. Indiquer la première ligne du carnet d’ordres ordres à la suite de l’introduction des ordres suivants :
Ordre de vente 550 titres à cours limité de 124,45 à 10h15.
Ordre d’achat de 600 à seuil de déclenchement de 124,50 à 10h20.
Ordre d’achat de 900 titres à cours limité de 124,50 à 10h30
Exercice 2 :
Votre entreprise est cotée en continu sur la bourse de Casablanca. Son flux d’ordres en séance de préouverture
du 1er octobre 2018 est présenté au niveau du tableau ci-dessous :
ORDRES D’ACHAT ORDRES DE VENTE
Prix Quantité Prix Quantité
149,40 100 149,50 100
149,50 300 150,50 250
149,80 200 149,70 150
150,20 100 150,70 300
150,50 100 149,80 150
1. Présenter le carnet d’ordre juste avant le fixing d’ouverture.
2. Selon quels critères le cours d’ouverture est-il fixé ?
3. Quel est l’état du carnet d’ordres immédiatement après la procédure de fixing d’ouverture
A la suite du fixing, la cotation se déroule en continu. En se basant sur la feuille du marché après le fixing,
essayer de répondre séparément aux questions suivantes (4et 5) :
4. Le gérant du portefeuille souhaite vendre 90 actions à partir de 149,40 et être intégralement exécuté,
comment doit-il libeller son ordre ? S’il souhaite de plus, que le prix de vente minimal soit de 149,40,
comment doit-il libeller son ordre ?
5. Indiquer la première ligne du carnet d’ordres à la suite de l’introduction des ordres suivants :
Ordre de vente de150 titres à cours limité de 150 à 10h15.
Ordre d’achat de 200 titres à la meilleure limite à 10h21.
Ordre d’achat de 200 titres à seuil de déclenchement de 150,75 à 10h31.
Ordre de vente de 150 titres au marché à 10h35.
Ordre d’achat de 300 titres à cours limité de 150,80 à 10h40.
Ordre de vente de 200 titres à seuil de déclenchement de 149,45 à 10h51.
Exercice 3 :
Sur le marché boursier marocain, la cotation est assurée de manière électronique, à
travers le système NFC. Cependant, à l’ouverture du marché, c’est un fixing qui
détermine le premier cours. Le 27 mai 2019 à 10h00, le carnet d’ordre pour l’action «
BETA » est le suivant :
Heure N° Quantité Prix Sens
9h32 1 10 MO A
9h34 2 380 59 V
9h34 3 360 60 A
9h37 4 330 55 A
9h39 5 230 52 A
9h41 6 320 54 A
9h42 7 60 52 V
9h44 8 70 53 V
9h45 9 60 MO V
9h48 10 380 60 V
9h49 11 160 55 V
9h51 12 290 53 A
9h56 13 165 44 A
MO : ORDRE AU MARCHE
TAF :
1. Quel est le cours d’ouverture du titre « BETA » ?
2. Déterminez les ordres exécutés et les ordres restant en carnet
3. Reconstituez le carnet à 10h00, soit juste après le premier échange (Après
fixing)
4. On suppose maintenant que, immédiatement après l’ouverture de marché,
les ordres du tableau suivant parviennent sur le marché (seulement la
première ligne) :
Heure N° Sens Prix Quantité
10h32 12 V 54 400
10h34 13 V 55 100
10h35 14 A 53 10
10h45 15 A 59 500
