2
Les marchés financiers
et
Les acteurs du post marché
LE RÔLE DES MARCHES FINANCIERS DANS 3
L’ECONOMIE
FINANCEMENT INDIRECT
RÔLE DES MARCHÉS FINANCIERS: PERMETTRE LA
RENCONTRE D’AGENTS À CAPACITÉ DE FINANCEMENT
AVEC LES AGENTS À BESOIN DE FINANCEMENT
FINANCEMENT INDIRECT:
PASSE PAR L INTERMÉDIAIRE DES BANQUES/INSTITUTIONS
FINANCIÈRES. CES DERNIÈRES SE REFINANCEMENT PAR
LES DÉPÔTS DES PARTICULIERS/ ENTREPRISES/BANQUE
CENTRALE ET ENSUITE PEUVENT PRÊTER AU DEMANDEUR
FINANCEMENT DIRECT:
PASSE PAR LES MARCHÉS DE CAPITAUX ET NOTAMMENT
LE MARCHÉ PRIMAIRE
FINANCEMENT DIRECT
Les marchés financiers [Link]
LES INSTRUMENTS FINANCIERS 4
LES TITRES FINANCIERS QUI SONT :
- LES TITRES DE CAPITAL ÉMIS PAR LES SOCIÉTÉS (ACTIONS, ETC.)
- LES TITRES DE CRÉANCE (OBLIGATIONS, TCN, ETC.)
- LES PARTS OU ACTIONS D’ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
LES CONTRATS FINANCIERS, ÉGALEMENT DÉNOMMÉS « INSTRUMENTS
FINANCIERS À TERME », QUI SONT LES CONTRATS À TERME QUI FIGURENT
SUR UNE LISTE FIXÉE PAR DÉCRET
LES RISQUES ASSOCIÉS INSTRUMENTS 5
FINANCIERS
LES RISQUES ASSOCIÉS SONT AU NOMBRE DE 4
1/RISQUE DE MARCHÉ
ÉVOLUTION DU COURS
2/RISQUE DE CRÉDIT
DÉFAILLANCE DE LA CONTREPARTIE
3/RISQUE OPÉRATIONNEL
RISQUE INHÉRENT À L’EXÉCUTION DE LA TRANSACTION
4/RISQUE DE LIQUIDITÉ
PLUS AUCUNE CONTREPARTIE POUR RACHETER LES
PRODUITS
TOUJOURS VÉRIFIER LE COUPLE µ/σ (RENDEMENT/RISQUE)
LE FONCTIONNEMENT DES MARCHES 6
FINANCIERS
MARCHÉS
FINANCIERS
INVESTISSEURS
PROFESSIONNEL INTERMÉDIAIRES EMETTEURS
PARTICULIER
POST
MARCHÉ
INFRASTRUCTURE DE MARCHÉ
INFRASTRUCTURE DE MARCHE 7
MARCHES POST-MARCHES
MARCHÉ DE GRÉ À GRÉ (OTC)
DIRECTEMENT ENTRE ACHETEUR ET VENDEUR (OBLIGATIONS,
PE/RE)
la transaction de gré à gré n'est pas prise en charge par une chambre de
ASSURENT TOUTES LES ACTIVITÉS ADMINISTRATIVES
compensation qui garantirait la bonne fin de l’opération
NÉCESSAIRES À LA BONNE FIN DES OPÉRATIONS FINANCIÈRES.
Exception : pour certains dérivés OTC, le règlement European Market
Infrastructure (EMIR) oblige, depuis juillet 2012, à recourir aux services
COMPENSATION
d'une chambre de compensation.
TOUTES LES TRANSACTIONS RÉALISÉES SUR UN MARCHÉ
ORGANISÉ PASSENT PAR UNE CHAMBRE DE COMPENSATION
MARCHÉ ORGANISÉ EN FRANCE, LCH SA JOUE LE RÔLE DE CONTREPARTIE
MARCHÉS RÉGLEMENTÉS (EURONEXT) CENTRALE POUR LES INSTRUMENTS FINANCIERS.
SYSTÈMES MULTILATÉRAUX DE NÉGOCIATION
marché organisé est un lieu de négociation sur lequel le processus de RÈGLEMENT-LIVRAISON
formation des prix et le mécanisme de diffusion et de confrontation des LIVRAISON DES TITRES À L’ACHETEUR ET, EN CONTREPARTIE,
ordres d'achat et de vente obéissent à des règles approuvées par le LE VERSEMENT DES FONDS CORRESPONDANTS AU VENDEUR.
régulateur de marché. EUROCLEAR, CLEARSTREAM…
Une fois la transaction effectuée, une chambre de compensation
garantit la bonne fin de l'opération en veillant au respect des engagements
de l’acheteur et du vendeur.
QUESTIONS 8
L'Inflation mesure la variation :
A/ Des taux d'intérêt
B/ De la croissance
C/ Des prix des biens et services
QUESTIONS 9
L'Inflation mesure la variation :
A/ Des taux d'intérêt
B/ De la croissance
C/ Des prix des biens et services
Blanchard, Cohen, Johnson (2016)
QUESTIONS 10
Qu'est-ce que €STR (Euro Short-Term Rate) ?
A/ Il s'agit d'un taux à court terme en euros ayant vocation à
remplacer EONIA. Il reflète combien une banque doit payer quand
elle emprunte de l'argent au jour le jour sans fournir de garanties
(emprunts non garantis ou "en blanc" ) Il s'agit d'un taux à court
terme en euros .
B/ Il reflète combien un particulier doit payer quand il emprunte de
l'argent à une banque
C/ Il s'agit d'un nouvel indice de référence destiné à remplacer le
PIB (Produit Intérieur Brut) dans l'Union Européenne
QUESTIONS 11
Qu'est-ce que €STR (Euro Short-Term Rate) ?
A/ Il s'agit d'un taux à court terme en euros ayant vocation à
remplacer EONIA. Il reflète combien une banque doit payer
quand elle emprunte de l'argent au jour le jour sans fournir de
garanties (emprunts non garantis ou "en blanc" ) Il s'agit d'un
taux à court terme en euros .
B/ Il reflète combien un particulier doit payer quand il emprunte
de l'argent à une banque
C/ Il s'agit d'un nouvel indice de référence destiné à remplacer le
PIB (Produit Intérieur Brut) dans l'Union Européenne
Site internet de la BCE : [Link]
more/html/benchmark_rates_qa.[Link]
QUESTIONS 12
Les obligations assimilables du Trésor (OAT) :
A/ Sont des obligations de très bonne qualité émises par
les entreprises du CAC 40
B/ Sont des obligations d'Etat non cotées
C/ Sont des obligations émises par l'Etat
QUESTIONS 13
Les obligations assimilables du Trésor (OAT) :
A/ Sont des obligations de très bonne qualité émises par
les entreprises du CAC 40
B/ Sont des obligations d'Etat non cotées
C/ Sont des obligations émises par l'Etat
Pierre VERNIMMEN, Finance d'entreprise 2009, DALLOZ
QUESTIONS 14
On parle d'inflation quand il y a :
A/ Une hausse des prix de certains produits
B/ Une hausse généralisée et continue des prix
C/ Une hausse de la valeur de la monnaie
QUESTIONS 15
On parle d'inflation quand il y a :
A/ Une hausse des prix de certains produits
B/ Une hausse généralisée et continue des prix
C/ Une hausse de la valeur de la monnaie
[Link]/definitions
QUESTIONS 16
Quel taux fait partie des taux directeurs de la Banque
Centrale Européenne (BCE) ?
A/ L'EONIA (Euro Overnight Index Average)
B/ Le taux des opérations principales de refinancement ou
REFI
C/ L'EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate)
QUESTIONS 17
Quel taux fait partie des taux directeurs de la Banque Centrale
Européenne (BCE) ?
A/ L'EONIA (Euro Overnight Index Average)
B/ Le taux des opérations principales de refinancement ou
REFI
C/ L'EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate)
Traité de fonctionnement de l'UE - art 127 / ORIENTATION (UE) 2015/510 DE LA BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE du 19
décembre 2014 concernant la mise en œuvre du cadre de politique monétaire de l'Eurosystème (BCE/2014/60) - JOUE
QUESTIONS 18
L'Insee est :
A/ L'institut chargé de calculer le PIB de la France
B/ L'institut européen chargé de compiler les données des pays
de l'Union européenne
C/ L'institut chargé d'établir les statistiques douanières de la
France
QUESTIONS 19
L'Insee est :
A/ L'institut chargé de calculer le PIB de la France
B/ L'institut européen chargé de compiler les données des pays
de l'Union européenne
C/ L'institut chargé d'établir les statistiques douanières de la
France
[Link]
QUESTIONS 20
Le risque de liquidité :
A/ Est lié à l'incertitude de faire face aux engagements de
long terme
B/ Est lié au risque de défaillance d'un débiteur
C/ Est lié au risque de ne pouvoir vendre son titre financier
ou de ne pouvoir le vendre qu'avec l'enregistrement d'une
forte décote
QUESTIONS 21
Le risque de liquidité :
A/ Est lié à l'incertitude de faire face aux engagements de
long terme
B/ Est lié au risque de défaillance d'un débiteur
C/ Est lié au risque de ne pouvoir vendre son titre financier
ou de ne pouvoir le vendre qu'avec l'enregistrement d'une
forte décote
Recueil de la réglementation française relative à l'exercice des activités bancaires et financières 2010,
CCLRF
DEFINITIONS
22
LE POST-MARCHÉ,
LES INFRASTRUCTURES DE MARCHÉ
LES ACTEURS DU POST MARCHE
23
Le Front Office
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE
24
Le Front Office
PARTIE FRONT
vendeur
Achete
ur
Broker Plateform
Broker
e
1 d’exécuti 2
on
(Euronext
/MTF)
Local
Local
custodia
custodia
n1
n1
Depositaire
central
CBF
EUROCLEAR
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE
25
La vue globale
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE
26
La chambre de compensation
CCP (CENTRAL COUNTER PARTY) CLEARING
INFRASTRUCTURE DE MARCHÉ QUI A POUR BUT DE:
• RÉDUIRE LE RISQUE DE CONTREPARTIE DES
TRANSACTIONS FINANCIÈRES EN CONCENTRANT LES
EXPOSITIONS RÉCIPROQUES DES ACTEURS.
• CALCULER EN FIN DE JOURNÉE, POUR CHAQUE
PARTICIPANT, LES SOLDES NETS DE TITRES À LIVRER
ET D’ESPÈCES À RÉGLER ISSUS DES NÉGOCIATIONS
PASSÉES
• SE SUBSTITUER JURIDIQUEMENT AUX VENDEURS ET À
L’ACHETEUR INITIAUX
• GARANTIR AINSI LE PAIEMENT DES ESPÈCES ET LA
LIVRAISON DES TITRES EN CAS DE DÉFAILLANCE D’UN
ACTEUR.
5’ Qu est ce qu une chambre de compensation
AFTI [Link]
LES ACTEURS DU POST MARCHE 27
Le dépositaire central
DÉPOSITAIRE CENTRAL OU CSD (CENTRAL SECURITIES DEPOSITORY) EST UNE
INFRASTRUCTURE DE MARCHÉ QUI A DEUX FONCTIONS PRINCIPALES :
• GARANTIT L’EXISTENCE ET L’INTÉGRITÉ DES ÉMISSIONS DE TITRES (RÔLE
NOTARIAL).
- FAIT LE LIEN ENTRE LES SOCIÉTÉS ÉMETTRICES DE TITRES FINANCIERS QUI Y
DÉPOSENT LEURS TITRES, ET LES INTERMÉDIAIRES FINANCIERS QUI CONSERVENT
CES TITRES POUR LE COMPTE DES INVESTISSEURS OU POUR LEUR PROPRE
COMPTE.
• OPÉRATEUR DE SYSTÈME DE RÈGLEMENT/LIVRAISON.
- PERMET AUX INTERMÉDIAIRES FINANCIERS DE RÉALISER LES OPÉRATIONS DE
LIVRAISON DES TITRES CONTRE PAIEMENT DES ESPÈCES.
LE DÉPOSITAIRE CENTRAL A UNE FONCTION CLÉ DANS L’ORGANISATION ET LE
FONCTIONNEMENT DES MARCHÉS FINANCIERS ET CONTRIBUE À EN ASSURER LA
SÉCURITÉ.
EN FRANCE, EUROCLEAR FRANCE EST LE DÉPOSITAIRE CENTRAL DES TITRES FRANÇAIS, SOUS LE
CONTRÔLE DE L’AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS (AMF).
AFTI 2’ Maroclear
[Link]
LES ACTEURS DU POST MARCHE 28
Le dépositaire central
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 29
Le teneur de compte-conservateur (1)
ENTREPRISE D’INVESTISSEMENT (BANQUES, LES SOCIÉTÉS FINANCIÈRES ET LES ENTREPRISES D’INVESTISSEMENT),
AGRÉÉE PAR ACPR (AUTORITÉ DE CONTRÔLE PRUDENTIEL ET DE RÉSOLUTION) CONTRÔLÉ PAR L’AMF (AUTORIITÉ DES
MARCHÉS FINANCIERS)
• CHARGÉ D’ASSURER LA CONSERVATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS
- ASSURER LA GARDE LES INSTRUMENTS FINANCIERS AU NOM DE LEURS TITULAIRES
- CONSERVER LES AVOIRS CORRESPONDANTS
- GARANT DES POSITIONS INSCRITES AU COMPTE DES CLIENTS
- TRAITE TOUS TYPES D’INSTRUMENTS FINANCIERS : ACTIONS, OBLIGATIONS, OPC (ORGANISME
DE PLACEMENT COLLECTIF), PRODUITS DÉRIVÉS…
- PEUT CONSERVER DES TITRES FRANÇAIS ET DES TITRES ÉTRANGERS.
IL EST SOIT ADHÉRENT DIRECT D’UN DÉPOSITAIRE CENTRAL, SOIT CLIENT D’UN ADHÉRENT.
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 30
Le teneur de compte-conservateur (2)
CONSERVATEUR LOCAL OU CONSERVATEUR GLOBAL ?
• VALEURS FINANCIÈRES DANS UN SEUL • VALEURS FINANCIÈRES DANS
PAYS PLUSIEURS PAYS
• PRESTATIONS ASSURÉES POUR DES • RESEAU DE CORRESPONSANTS
BROKERS OU BANQUES LOCALES DONNANT ACCÈS À CES PAYS
• CAPACITÉ DE COMMUNIQUER AVEC LE • PRESTATIONS ASSURÉES POUR DES
CSD LOCAL INSTITUTIONNELS (BANQUES, FONDS…)
CLIENT CLIENT
PAYS A PAYS B PAYS C
GLOBAL
CUSTO
Local Local Local
custo custo custo PAYS A PAYS B PAYS C
Local Local Local
custo custo custo
Local Local Local
CSD CSD CSD Local Local Local
AFTI CSD CSD CSD
LES ACTEURS DU POST MARCHE 31
Le teneur de compte-conservateur (3)
IMPACT DE LA SHAREHOLDER’S RIGHT DIRECTIVE (SRD)
• LA DIRECTIVE EUROPÉENNE (UE) 2017/828 – SHAREHOLDERS RIGHTS DIRECTIVE
II (SRD II) MODIFIE LA PREMIÈRE DIRECTIVE (2007/36/CE) RELATIVE AUX DROITS
DES ACTIONNAIRES.
• LA DIRECTIVE SRD II FIXE LES OBJECTIFS À ATTEINDRE PAR LES ÉTATS
MEMBRES ET A FAIT L’OBJET D’UNE TRANSPOSITION EN DROIT NATIONAL PAR
CHAQUE ÉTAT MEMBRE AVANT LE 10 JUIN 2019.
• CETTE DIRECTIVE S’ACCOMPAGNE D’UN RÈGLEMENT D’EXÉCUTION (UE)
2018/1212 QUI EST ENTRÉ EN VIGUEUR LE 3 SEPTEMBRE 2020 ET DÉFINIT DES
OBLIGATIONS MINIMALES À RESPECTER.
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 32
Le teneur de compte-conservateur (3)
SHAREHOLDER’S RIGHT DIRECTIVE
DEUX THÈMES PRINCIPAUX :
I/ INTERACTION ENTRE ÉMETTEURS ET ACTIONNAIRES - LA DIRECTIVE SRD 2 :
•LE DROIT POUR LES SOCIÉTÉS D’IDENTIFIER LEURS ACTIONNAIRES.
•L’OBLIGATION POUR LES INTERMÉDIAIRES DE TRANSMETTRE, SANS DÉLAI,
CERTAINES INFORMATIONS DE LA SOCIÉTÉ AUX ACTIONNAIRES OU À UN TIERS
DÉSIGNÉ PAR L’ACTIONNAIRE.
II/ TRANSPARENCE - LA DIRECTIVE SRD 2 :
•L’OBLIGATION POUR LES INTERMÉDIAIRES DE FACILITER L’EXERCICE PAR
L’ACTIONNAIRE DE SES DROITS. IL S’AGIT NOTAMMENT DU DROIT DE PARTICIPER
AUX ASSEMBLÉES GÉNÉRALES ET D’Y VOTER.
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 33
Le teneur de compte-conservateur (3)
SHAREHOLDER’S RIGHT DIRECTIVE
IMPACTS CONCRÊTS:
[Link]
AFTI la-Place-franc%CC%[Link]
LES ACTEURS DU POST MARCHE 34
Le teneur de compte-conservateur (3)
SHAREHOLDER’S RIGHT DIRECTIVE
IMPACTS CONCRÊTS:
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 35
Le teneur de compte-conservateur (3)
SHAREHOLDER’S RIGHT DIRECTIVE
IMPACTS CONCRÊTS:
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 36
Le teneur de compte-conservateur (3)
SHAREHOLDER’S RIGHT DIRECTIVE
IMPACTS CONCRÊTS:
2’: qu est ce que la directive des actionnaires
AFTI [Link]
LES ACTEURS DU POST MARCHE 37
Le teneur de compte-conservateur (3)
OPÉRATION SUR TITRES
SURVENANCE D’UN ÉVÉNEMENTS LORS DE LA VIE D’UN TITRE :
• LE CONTRÔLE DE L’ANNONCE D’UNE OPÉRATION ET SA DIFFUSION AUX CLIENTS
• LA PRISE EN CHARGE DES RÉPONSES DES CLIENTS, LEUR CONTRÔLE ET LEUR
TRANSMISSION AUX INTERMÉDIAIRES
• LA COMPTABILISATION DE L’OPÉRATION AUX COMPTES DES CLIENTS (Dividendes, intérêts…)
COMPTABILITÉ TITRES ET ESPÈCES
• OPÉRATION ENREGISTRÉE PAR LE TENEUR DE COMPTE-CONSERVATEUR MODIFIE LA
POSITION COMPTABLE TITRES ET ESPÈCES DU CLIENT CONCERNÉ.
• LE TENEUR DE COMPTE-CONSERVATEUR PROCÈDE RÉGULIÈREMENT AU RAPPROCHEMENT
COMPTABLE TRIPARTITE DES POSITIONS DÉTENUES DANS SES LIVRES VERSUS CELLES DE
SES CORRESPONDANTS VERSUS DÉPOSITAIRE CENTRAL.
TRAITEMENT DE LA FISCALITÉ
CHAQUE OPÉRATION FINANCIÈRE A UNE COMPOSANTE FISCALE QUI REQUIERT :
• L’ANALYSE DE LA FISCALITÉ ASSOCIÉE ET SON APPLICATION
(exemples : prélèvement à la source, exonération, récupération d’impôt…)
• LA CONSTITUTION ÉVENTUELLE D’UNE DOCUMENTATION FISCALE POUR LE CLIENT
• LA DÉCLARATION DES REVENUS ET DES PLUS-VALUES PERÇUS PAR LE CLIENT, AUPRÈS DES
ADMINISTRATIONS FISCALES CONCERNÉES ET AUPRÈS DU CLIENT.
5,33’ CumEx Files : comment arnaquer le fisc avec la Bourse
AFTI [Link]
LES ACTEURS DU POST MARCHE 38
Les services aux émetteurs (1)
SOCIÉTÉ FAIT APPEL AUX MARCHÉS FINANCIERS POUR L’OUVERTURE OU L’AUGMENTATION DE SON
CAPITAL SOCIAL (CRÉATION D’ACTIONS) OU LE LANCEMENT D’UN EMPRUNT FINANCIER (OBLIGATIONS).
LE POST-MARCHÉ GÈRE CETTE ÉTAPE ET VÉRIFIE L’ADÉQUATION DU MONTAGE FINANCIER AVEC SES
SYSTÈMES DE TRAITEMENT, EN VUE DE L’INSCRIPTION EN COMPTE DES TITRES NOUVEAUX.
COMPTE TENU DE LEUR COMPLEXITÉ, LES ÉMETTEURS ONT LA FACULTÉ D’EXTERNALISER TOUT OU
PARTIE DES ACTIVITÉS À DES INTERMÉDIAIRES FINANCIERS SPÉCIALISÉS… SERVICE AUX ÉMETTEURS
CONSEIL ET MONTAGE D’OPÉRATIONS
• CONSEIL DES MEILLEURS MONTAGES TECHNIQUES POUR L’ORIGINATION (ORIGINE DE
L’ÉMISSION) DES OPÉRATIONS, POUR DES ÉMISSIONS DE TITRES NOUVEAUX (MARCHÉ
PRIMAIRE) OU POUR DES OPÉRATIONS SUR DES TITRES EXISTANTS (MARCHÉ SECONDAIRE),
• COORDINATION AVEC LES AUTORITÉS LOCALES DU MARCHÉ
• PRÉPARATION DE TOUS LES DISPOSITIFS DE RÈGLEMENT/LIVRAISON.
• TENUE DU COMPTE ÉMISSION
• GARANTIR LA COHÉRENCE ENTRE LE CAPITAL DE L’ÉMISSION OU DE LA DETTE AVEC LE
DÉPOSITAIRE CENTRAL.
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 39
Les services aux émetteurs (2)
• TENUE DU REGISTRE NOMINATIF
• TENUE DU REGISTRE DES ACTIONNAIRES/OBLIGATAIRES INSCRITS AU NOMINATIF PUR
• TENUE DU REGISTRE DES ACTIONNAIRES/OBLIGATAIRES INSCRITS AU NOMINATIF
ADMINISTRÉ
[Link]
liquide-pourquoi-detenir-vos-titres-au-nominatif
• CENTRALISATION DES ASSEMBLÉES GÉNÉRALES
• ORGANISATION LOGISTIQUE, TECHNIQUE ET OPÉRATIONNELLE DE L’ASSEMBLÉE
GÉNÉRALE,
• DIFFUSION DE LA CONVOCATION À L’ASSEMBLÉE SOUS FORMAT PAPIER ET/OU
ÉLECTRONIQUE (VOTACCESS :PLATE-FORME DE VOTES PAR INTERNET) AUPRÈS DES
ACTIONNAIRES NOMINATIFS ET DES TENEURS DE COMPTE-CONSERVATEUR,
• - COLLECTE ET CENTRALISATION DES VOTES TRANSMIS AVANT L’ASSEMBLÉE
(ÉLABORATION DE LA FEUILLE DE PRÉSENCE),
• - PILOTAGE DE L’ÉVÈNEMENT AU JOUR J,
• - BILAN DE L’OPÉRATION À DESTINATION DE L’ÉMETTEUR.
AFTI
LES ACTEURS DU POST MARCHE 40
Les services aux émetteurs (3)
CENTRALISATION DES OPÉRATIONS SUR TITRES
• ANNONCE DE L’OPÉRATION AUX ACTEURS DE LA PLACE,
• COLLECTE DES INSTRUCTIONS REÇUES DES INTERMÉDIAIRES FINANCIERS,
• CALCUL DU RÉSULTAT DE L’OPÉRATION,
• LIVRAISON DES TITRES NOUVEAUX ET ENCAISSEMENT DES CAPITAUX
POUR LE COMPTE DE L’ÉMETTEUR,
• BILAN DE L’OPÉRATION À DESTINATION DE L’ÉMETTEUR.
• OPÉRATIONS SPÉCIFIQUES D’ACTIONNARIAT DE SALARIÉS
• ADMINISTRATION DES PLANS DE STOCK-OPTIONS,
• ADMINISTRATION DES PLANS D’ATTRIBUTION D’ACTIONS GRATUITES,
• MISE EN OEUVRE D’OPÉRATIONS DE CAPITAL RÉSERVÉES AUX SALARIÉS
D’ENTREPRISES,
• COLLECTE DES RÉPONSES DES BÉNÉFICIAIRES,
• CALCUL DU RÉSULTAT DE L’OPÉRATION.
AFTI
QUESTIONS 41
Dans la liste ci-dessous, qui est un des acteurs du post-
marché ?
A/ L'entreprise de marché
B/ Le dépositaire central
C/ L'ESMA
QUESTIONS 42
Dans la liste ci-dessous, qui est un des acteurs du post-
marché ?
A/ L'entreprise de marché
B/ Le dépositaire central
C/ L'ESMA
RG AMF art 322-3
QUESTIONS 43
Après une transaction, qui assure le transfert de propriété
des instruments financiers en réalisant au sein de ses
registres un virement des instruments du compte du
vendeur vers celui de l 'acquéreur ?
A/ Le dépositaire central
B/ La chambre de compensation
C/ Le teneur de marché
QUESTIONS 44
Après une transaction, qui assure le transfert de propriété
des instruments financiers en réalisant au sein de ses
registres un virement des instruments du compte du
vendeur vers celui de l 'acquéreur ?
A/ Le dépositaire central
B/ La chambre de compensation
C/ Le teneur de marché
[Link]
infrastructures/Depositaire-central
QUESTIONS 45
La tarification des services fournis par le teneur de
compte-conservateur (ex : droits de garde) :
A/ Est réglementée et fixée par le ministre en charge de
l'économie
B/ Est définie par les émetteurs des titres
C/ Est fixée dans la convention de compte-titres signée
par le client ou dans une brochure remise lors de la
signature
QUESTIONS 46
La tarification des services fournis par le teneur de
compte-conservateur (ex : droits de garde) :
A/ Est réglementée et fixée par le ministre en charge de
l'économie
B/ Est définie par les émetteurs des titres
C/ Est fixée dans la convention de compte-titres signée
par le client ou dans une brochure remise lors de la
signature
Article 322-5 du règlement général de l'AMF
QUESTIONS 47
Le teneur de marché sur Euronext Paris:
A/ Est doté d'un accès direct et continu à la négociation
des ordres et transmet en continu des prix à l'achat et à la
vente
B/ N'a pas d'accès direct à la négociation des ordres
C/ Exécute les ordres d'achat et de vente reçus sur le titre
dont il assure la cotation
QUESTIONS 48
Le teneur de marché sur Euronext Paris:
A/ Est doté d'un accès direct et continu à la négociation
des ordres et transmet en continu des prix à l'achat et à la
vente
B/ N'a pas d'accès direct à la négociation des ordres
C/ Exécute les ordres d'achat et de vente reçus sur le titre
dont il assure la cotation
Règles de marché d'EURONEXT Livre I N° 4507
QUESTIONS 49
Le TCC (teneur de compte conservateur) :
A/ Inscrit en compte les instruments financiers au nom du
bénéficiaire
B/ Doit informer l'ACPR des transactions sur les titres
C/ Doit calculer l'impôt sur les plus-values sur les
instruments financiers de ses clients
QUESTIONS 50
Le TCC (teneur de compte conservateur) :
A/ Inscrit en compte les instruments financiers au nom du
bénéficiaire
B/ Doit informer l'ACPR des transactions sur les titres
C/ Doit calculer l'impôt sur les plus-values sur les
instruments financiers de ses clients
RG AMF art 322-3
QUESTIONS 51
La chambre de compensation :
A/ S'interpose par le mécanisme de la novation entre le
vendeur et l'acheteur
B/ Sert de dépositaire pour la majorité des PSI
C/ Est responsable du fonctionnement du système
multilatéral de négociation (SMN)
QUESTIONS 52
La chambre de compensation :
A/ S'interpose par le mécanisme de la novation entre le
vendeur et l'acheteur
B/ Sert de dépositaire pour la majorité des PSI
C/ Est responsable du fonctionnement du système
multilatéral de négociation (SMN)
Les marchés de capitaux Dupuy, Fontaine, Hamet 2019. p30 et 33
QUESTIONS 53
Que signifie l'expression de "nominatif administré" ?
A/ L'inscription des titres dans le registre des titres
nominatifs de l'émetteur et la gestion des titres par
l'intermédiaire financier de l'actionnaire
B/ L'inscription des titres dans le registre des titres
nominatifs de l'intermédiaire financier de l'actionnaire et la
gestion des titres par l'AMF
C/ L'inscription des titres dans le registre des titres
nominatifs de l'AMF et la gestion des titres par l'émetteur
QUESTIONS 54
Que signifie l'expression de "nominatif administré" ?
A/ L'inscription des titres dans le registre des titres
nominatifs de l'émetteur et la gestion des titres par
l'intermédiaire financier de l'actionnaire
B/ L'inscription des titres dans le registre des titres
nominatifs de l'intermédiaire financier de l'actionnaire et la
gestion des titres par l'AMF
C/ L'inscription des titres dans le registre des titres
nominatifs de l'AMF et la gestion des titres par l'émetteur
RG AMF, art. 322-3.
