UNIVERSITE MOULOUD MAMMERI DE TIZI-OUZOU

FACULTE DES SCIENCES ECONOMPIQUES, COMMERCIALES ET DES SCIENCES DE GESTION

DEPARTEMENT DES SCIENCES DE GESTION

MEMOIRE DE FIN D'ETUDES

En vu de l’obtention d'un diplôme de Master en Sciences Financières et comptabilité

Option : Finance d'entreprise

Thème:
L'Analyse de la rentabilité d’une entreprise en cas
de crise économique.
Cas de NAFTAL TIZI-OUZOU

Réalisé par : Encadré par :

KERMANE NAWAL MEHAR LOUIZA

KHELID ALDJIA

Soutenu devant le jury composé de :

Présidente: MAMMERI LAYLA

Examinatrice: TEBIB HANA

Année universitaire:2021/2022
 Remerciements
Avant tous nous remercions Dieu tous puissant qui nous a donné la
force et surtout la patience d’arriver au bout de notre travail

Nous remercions également notre promotrice Mme MEHAR

LOUIZA pour toutes ses orientations, ses conseils et le temps qu’elle
nous à accordé pour notre encadrement.

Nos remerciements également à :

Notre encadreur monsieur AMRANE LYES pour ses conseils, ses
orientations, et nous avoir accordé de suivre notre stage pratique au
sein de NAFTAL et a tout le personnel de la direction du district
commercialisation « NAFTAL » TIZI OUZOU.

Et en particulier, a tous les membres de notre famille pour leur

soutien, leur compréhension, et patience à l’égard de la situation
sanitaire actuelle, merci d’avoir cru en nous jusqu’à la fin pour la
réalisation de ce travail.

Enfin, Merci pour tous ceux quiont participé à la réalisation de ce

mémoire de près ou de loin.
 Dédicace

Je dédie ce mémoire :
A mes chers parents, qui ont sacrifié leur vie pour ma réussite.
A mes chers frères AMAR, OMAR, NASSIM et sa femme,
mes nièces et neveux qui m’avait toujours soutenus et
encourager durant ces années d’études.

A mes chères sœurs SAMIA, FAZIA, HASSINA.

A toute la famille KERMANE.
Je dédie aussi ce travail à ma binôme et tous mes amis.
 Dédicace

Je dédie ce mémoire :
Ames chers parents, qui ont sacrifié leur vie pour ma réussite.
A mon unique frère LOUNIS qui est malgré pas la mais il
m’encourage de loin.
A ma chère unique petite sœur SANDRA notre future médecin
pour son aide et ses encouragements permanents et son soutien
moral.
A mon fiancé BRAHIM pour son soutien moral, sa patience et
son encouragement dans mes études, et à tout ma belle-
famille.
Je dédie aussi ce travail à mon binôme et tous mes amis.
 Liste d’abréviation

FR : le fonds de roulements

BFR : besoin de fonds de roulement

TN : trésorerie net

RE : rentabilité économique

RF : rentabilité financière

RC : rentabilité commerciale

SR : le seuil de la rentabilité

PM : le point mort

MS : la marge de sécurité

IS : l’indice de sécurité

LO : levier opérationnel

BF : le bilan financière

VA : valeurs ajouté

VI : valeurs immobilisées

VE :valeurs d’exploitations

VR :valeurs réalisables

VD : valeurs disponibles

CP : capitaux propres

DLMT :les dettes à moyen long terme

DCT :les dettes à court terme

CR : le compte de résultat

TFT : tableau des flux de trésorerie

RFP : ratio financement permanant

RL : ratio de liquidité

RLG : ratio de liquidité générale

RLI : ratio de liquidité immédiate

RLR : ratio de liquidité réduite

RR : ratio de la rentabilité

RA : ratio d’activité

IB: impôt sur le bénéfice

REX: résultat d’exploitation

CAF: capacité d’au financement

CAHT: chiffre d’affaire hors taxes

CA: chiffre d’affaire

OMS : L’organisation mondiale de la santé

COVID-19 : De Langlais Corona Virus Diseuse (maladie de corona virus) 19

SPA : société par action
Sommaire
 Sommaire

Introduction générale………………………………………………................................01

Chapitre 01 :l’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Introduction…………………………………………………………………......................06

Section01 : notions générales sur l’analyse financière…………………………………….07

Section02 : le fondement théorique de la rentabilité d’une entreprise……………………19

Section03 : les instruments d’analyse de la rentabilité financière d’une entreprise………26

Conclusion……………………………………………………………………………..…44

Chapitre02 : l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une entreprise.

Introduction………………………………………………….............................................46

Section 01 : les crises économiques dans le monde…………………………………..….47

Section 02 : la crise sanitaire (COVID19) coronavirus………………………………….52

Section 03 : l’impact de la crise sanitaire(COVID19) sur l’économie mondiale et

algérienne…………………………………………………………………………………59

Conclusion……………………………………………………………………………….74

Chapitre 03 : étude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité de l’entreprise

NAFTAL.

Introduction…………………………………………………………………………..…...76

Section 01 : présentation de l’organisation d’accueil ………………………………........77

Section02 : présentation des états financière de l’entreprise NAFTAL district

commercialisation TIZI OUZOU…………………………………………………………90

Section03 : analyse de la rentabilité et l’équilibre financier de l’entreprise NAFTAL….104

Conclusion………………………………………………………………………………..113

Conclusion générale…………………………………………………………………..…115
Introduction générale
 Introduction général

Crise sanitaire COVID-19 Corona virus est susceptible de provoquer des

bouleversements durables sur le marché mondial. . Même les pays développés et les grandes
puissances économiques mondiales ont été touchés. Cependant, l'impact de cette pandémie
dépendra de la capacité des pays à réagir et à y faire face le plus rapidement possible.

Selon certaines approches économiques, les périodes de récession accentuent la

disparition des entreprises les plus faibles et contribuent ainsi à l’accroissement de la
productivité et de la croissance, au renouvellement du tissu productif, à l’arrivée de nouveaux
entrants. Ce processus dit de "destruction créative", s’applique néanmoins plus difficilement à
la crise économique due à la pandémie de COVID-19. En effet, cette crise sanitaire a
provoqué la récession la plus profonde depuis la seconde guerre mondiale, impactant
l’activité économique tant du côté de la demande que de celui de l’offre. Partant de ce constat,
ce mémoire propose de préciser les mécanismes théoriques par lesquels les chocs financiers se
transmettent à l'entreprise. Dans la partie pratique, Nous allons se baser sur une analyse de la
rentabilité pour étudier l'impact de cette pandémie sur "NAFTAL, DISTRICT
COMMERCIALISATION TIZI OUZOU ".

Problématique de recherche

Notre travail portera sur l'analyse de la rentabilité financière d'une entreprise

commerciale qui est "NAFTAL, DISTRICT COMMERCIALISATION " de TIZI- OUZOU,

La crise sanitaire a eu un retentissement de grande ampleur dans tous les domaines de

l’économie dès début 2020. La mise à l’arrêt de pans entiers de l’activité suivie d’épisodes de
reprise a affecté les marchés. Face à cette conjoncture inédite, notre problématique de
recherche est la suivante:" Quel est l'impact de la pandémie COVID-19 sur la rentabilité
de l'entreprise NAFTAL DISTRICT COMMERCIALISATION de Tizi-Ouzou?"

Au centre de cette question principale se trouve trois questions secondaires qui sont les
suivantes:

1. En quoi consiste l'analyse de la rentabilité d'une entreprise?

2. Comment la pandémie a-t-elle impacté l'économie mondiale?

3. NAFTAL est-elle réellement impacté par la crise sanitaire?

2
 Introduction général

Hypothèses de notre recherche:

En se référant aux développements théoriques portant sur l'analyse de la rentabilité des

entreprises publiques, nous formulons les hypothèses suivantes:

H1. La rentabilité de NAFTAL (DISTRICT COMMERCIALISATION de Tizi-

Ouzou) est négativement impacté durant les années 2020-2021.

H2. La rentabilité de NAFTAL (DISTRICT COMMERCIALISATION de Tizi-Ouzou) est

impactée par la crise sanitaire

Objet du travail

Notre travail de recherche a pour objet de présenter d'une part l'analyse financière,
permettant à l'entreprise de mener à bien son activité, et d'autres part, l'impact de la crise
économique sur l’entreprise.

Méthodologie de recherche

Afin de mener à bien notre recherche et répondre à notre problématique, nous avons
réparti le travail en deux parties: Une partie théorique et Une partie pratique

-Le premier chapitre traite la rentabilité de l'entreprise. La première porte sur les
notions générales sur l'analyse financière, la deuxième sur les fondements théoriques de la
rentabilité d'une entreprise, et la troisième sur les instruments d'analyse de la rentabilité
financière d'une entreprise.

-Le second chapitre présente les crises économiques. La première sera consacrée pour citer
les crises économiques dans le monde, la deuxième section portera sur la crise sanitaire
COVID-19 Corona virus. Les conséquences de la crise sanitaire sur l'économie mondiale ainsi
que l'économie Algérienne sont traités dans la troisième section.

-Le troisième chapitre présente une étude de l'impact de la crise sanitaire sur la rentabilité de
NAFTAL. La première section est consacrée à la présentation de l'organisme d'accueil, la

3
 Introduction général

deuxième section comporte une analyse des états financiers de l'entreprise NAFTAL District
commercialisation, et en fin la troisième section analyse la rentabilité de NAFTAL ainsi que
son équilibre financier.

4
 Chapitre 01 :
L’analyse de la rentabilité d’une
entreprise
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Introduction

Avant de porter un jugement sur la situation financière d’une entreprise. Il faut d'abord
analyser le taux de rentabilité de ses investissements par rapport aux capitaux investis sur un
projet.

L'objectif principal d'une entreprise est de réaliser un profit. Le manager doit

soigneusement chercher à identifier les meilleures actions permettant la réalisation d'un
niveau performant de rentabilité. Cela ne peut être fait qu'après une étude générale de la
situation financière et économique.

Afin de réaliser notre objectif, nous avons consacré le premier chapitre aux concepts
théoriques de l’analyse financière d’une entreprise. Nous essayerons de donner des notions
générales de l’analyse financière dans une première section. Dans la deuxième section, nous
exposons les fondements théoriques de la rentabilité d’une entreprise. Enfin, la troisième
section sera consacrée à l’étude des différents instruments d’analyse de la rentabilité
financière d’une entreprise.

6
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Section 01 : Notions générales sur l’analyse financière.

Nous avons décomposé la première section en deux parties : la première est consacrée
à l’analyse financière, ses objectifs, son rôle, son utilité et ses méthodes, en suite dans la
deuxième partie, nous identifions les indicateurs de l'équilibre financier d’une entreprise.

1.1. Définitions de l’analyse financière :

Pour comprendre mieux la notion de l’analyse financière on propose quelques définitions :

Selon ELIE COHEN:" L’analyse financière constitue un ensemble de concepts, de

méthodes et d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la situation
financière d’une entreprise, aux risques qui l’affectent, au niveau et à la qualité de ses
performances. "1

Selon FLORENT DEISTING, JEAN-PIERRE LAHILLE: "L'analyse financière peut

être définie comme une démarche, qui s'appuie sur l'examen critique de l'information
comptable et financière fournie par une entreprise à destination des tiers( donc tous le
monde...), ayant pour but d'apprécier le plus objectivement possible sa performance financière
et économique(rentabilité, pertinence de choix de gestion...), sa solvabilité(risque potentiel
qu'elle présente pour les tiers, capacité à faire face à ses engagements...), et enfin son
patrimoine."2

Selon MARIO, ALAIN: "On peut définir L'analyse financière comme une méthode de
compréhension de l'entreprise à travers ses états comptables, méthodes qui a pour objet de
porter un jugement global sur le niveau de performance de l'entreprise et sur sa situation
financière (actuelle et future).3

L'analyse financière constitue un ensemble de techniques visant à connaitre la

situation financière de l'entreprise, il aide les dirigeants à prendre des décisions sur les projets
actuelles et futures.

1.2. Les méthodes d'analyse financière:

Il existe deux méthodes d’analyse financière: la méthode statique et la méthode dynamique.

1
COHENE, « Analyse financière », Edition économique ,6émeédition, Paris, 2006, P08.
2
FLORENT DEISTING, JEAN-PIERRE LAHILLE. "Aide mémoire, Analyse financière", 4 ème Edition, Paris: Dunod,
2013, page 01.
3
MARION, ALAIN "Analyse financière, concepts et méthodes", 4 ème Edition, Paris: Dunod, 2007, page 01.

7
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Ces deux méthodes sont définies par Beatrice (2017) comme :

1.2.1. La méthode statique:

Est une méthode basée sur l'analyse de l'activité et l'analyse de la structure financière.
Dans l'analyse de l'activité on trouve le compte de résultat qui fournit des informations sur
l'activité et la formation de résultat, comme il permet aussi de déterminer les indicateurs de
gestion et d'établir entre eux des comparaisons, des rapports dans le temps et dans l'espace. Et
dans l'analyse de la structure financière c'est le bilan qui donne des informations sur sa
situation financière et sur la valeur de l'entreprise.

L'analyse de la structure financière s'effectue à partir des indicateurs de gestion

différents selon les critères retenus pour apprécier l'équilibre financier (approche fonctionnelle
ou approche patrimoniale).

1.2.2. La méthode dynamique:

L'analyse fonctionnelle dynamique de la situation financière de l'entreprise et de la

trésorerie complète l'analyse statique. Elle est basée sur l'étude des flux financiers pour une
période donnée. Elle menée à partir de deux tableau des flux:

1. Tableau de financement: qui représente la variation du fonds de roulement net global

et la variation en fonds de roulement et en dernier la variation de la trésorerie.

2. Tableau de flux de trésorerie: qui représente les flux de trésorerie liés à l'activité, flux
de trésorerie liés aux opérations d'investissement et en dernier lieux les flux de
trésorerie liés aux opérations de financement.4

1.3. Rôle d'analyse financière:

L'analyse financière permet de fournir une vision synthétique sur la situation réelle de
l'entreprise à fin d'aider les dirigeants, les investisseurs et les prêteurs dans leurs prise de
décision.

1.4. Les objectifs d'analyse financière:

L'analyse financière vise à atteindre plusieurs objectifs parmi eux:

4
BEATRICE ET FRANCIS GRAND GUILLOT:" L'analyse financière", 21ème Edition: Espagne, Aout 2017, page 18.

8
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

 Elaborer un diagnostic financier de l'entreprise précisant l'image que donnent les

documents de synthèse. Ce diagnostic permet d'apprécier:

L'activité de l'entreprise et de mesurer la rentabilité économique des capitaux investis.

Les conditions dans lesquelles sont réalisé ou non les équilibres financiers.

Le degré de l'autonomie de l’entreprise (entreprise est-elle indépendante ou non des

financements extérieurs?)

 Parvenir à mieux définir une stratégie d'entreprise basée sur la durée compte tenu des
contraintes d'investissements, de financement et également en matière de trésorerie, de
solvabilité et de rentabilité.

Schéma N°01: Présentation schématique des objectifs de l'analyse financière.

Analyse financière.

Santé financière. Performance

Rendement des
de la direction.
investissements

Liquidité.

Rendement Rentabilité.
Solvabilité.
financier.

Source: réaliser par nous même.

9
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

1.5. Les utilisateurs d'analyse financière:

"Bien qu'ils agissent dans des cadres différenciés, les utilisateurs de l'analyse financière sont
très variés et chacun d'eux mobilise les différentes techniques à sa disposition à fin de
parvenir à un diagnostic financier et en fin, à une décision.5

1.5.1. Les salariés:

Selon PEYRAD JOSETTE, AVEL JEAN, DAVID et PEYRAD MASE:" les salariés
s'interrogent sur la situation de leur entreprise pour évaluer le risque de licenciement et la
possibilité d'accroitre leur rémunération. Ils peuvent aussi sentir le besoin de savoir si leur
entreprise est plus au moins performante que ses concurrents. De plus en plus aujourd'hui, les
conditions à l'embouche, s'intéressent de prés à la situation financière et à la politique sociale
de leur futur employé. La lecture de ses comptes sera donc très utile."6

1.5.2. Les dirigeants:

Les dirigeants cherchent à connaitre la situation financière de l’entreprise. Pour munir à bien
sa gestion. Ils ont pour objectif d'assurer la rentabilité de l'entreprise et aider dans l'orientation
des décisions prise en termes de gestion, comme ils jugent les différents politiques de
l'entreprise.

1.5.3. Les banquiers:

Selon COLASSE BERNARD:" Il s'agit de mesurer la capacité de l'entreprise à rembourser les

capitaux prêtés ou qu'ils se proposent de lui prêter. Les banquiers s'intéressent en effet à la
rentabilité et à la pérennité de l'entreprise qui constitue pour les banques le meilleur gage de
remboursement. Dans le même ordre d'idées, ils s'efforcent de mieux appréhender le risque de
perte qui, au delà d'un certain niveau, devient pour eux un risque d'immobilisation de leurs
créances, voir un risque de non remboursement. Pour ce fait avant touts accord de crédit,
l'évaluation de la capacité de remboursement de l'entreprise, professionnel ou particulier est
impérative."7

5
JEROME CARY ET JACKY KOEL,"Analyse financière", France, Août 2005, page 27.
6
PEYRAD. J. AVEL. D. PEYRAD. M. "Analyse financière", 9 éme Edition, Paris 2006, page.
7
COLASSE.B." L'analyse financière de l'entreprise", Edition: la découverte, 2008, page 08.

10
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

1.5.4. Les actionnaires:

Les actionnaires se préoccupent de la solvabilité ainsi la rentabilité de l'entreprise. Ils

s'intéressent aux bénéfices et aux plus values dégagées et à la rémunération de leurs capitaux
apportés. Ils sont aussi intéressés à la situation financière de leur entreprise car une défaillance
entraîne la perte de leur emploi.

[Link] clients:

En terme d'analyse financière, les clients sont des personnes qui ont l'opportunité quel sont les
entreprises qui leur offrent les meilleurs services en rapport (prix, qualités, délai de
payement).

1.6. Les indicateurs de l'équilibre financier:

L'équilibre financier d'une entreprise dépend de l'alignement qui existe entre les usages et ses
ressources. Cette cohérence conditionne sa solvabilité et sa liquidité. L'équilibre financier est
traditionnellement apprécié en examinant le rapport entre fonds de roulement(FR), le besoin
en fonds de roulement(BFR) et la trésorerie nette(TN).

1.6.1. Le fonds de roulement(FR):

Parmi les multiples définitions qui portent sur le fonds de roulement, on peut retenir:

Selon GRANDGUILLOT Béatrice et Francis:" Le fonds de roulement financier permet

d'apprécier l'équilibre financier de l'entreprise; il est un indicateur de sa solvabilité et de son
risque de cessation de paiement. Le fonds de roulement financier représente une marge de
sécurité financière pour l'entreprise et une marge de remboursement des dettes à moins d'un
an pour les créanciers."8

[Link].. Mode de calcule de(FR):

Le concept fonds de roulement peut être défini par deux formules équivalentes: L'approche de
"haut bilan" et l'approche de "bas bilan" respectivement:

-Le haut bilan:

8
[Link].F."Exercice d'analyse financière".5eme Edition: GUALINO, 2010, page 126.

11
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Fonds de roulements(FR) = capitaux permanents – actifs immobilisés.

-Le bas bilan:

Fondes de roulements(FR) = actifs circulants – dettes à court terme.

En haut bilan, le fonds de roulement représente l'excédent de capital durable, qui est le même
que immobilisations. Ce qui signifie que le capital permanent est utilisé pour financer deux
types d'utilisation:

Les actifs immobilisés (c'est-à-dire l'investissement cumulés de l'entreprise).

Les actifs circulants (c'est-à-dire que la société détient et peut converti en monnaie dans un
délai d'un an).

En bas bilan, le fonds de roulement représente l'excédent de l'actif circulant sur la dette de
l'entreprise qu'elle doit rentabiliser en moins d'un an. Rarement utilisé aujourd'hui en analyse
financière, surtout pour valider le travail à faire, un financement à long terme à partir de
ressources stables (fonds propres, dettes à un an). Et pas une ressource à court terme, paie à
tout moment, fragilise la structure financière de l'entreprise.

[Link]. Interprétation de fonds de roulement:

On trouve trois forme envisager: positif, négatif et nul.

1. FR positif (>0):

Lorsque le fonds de roulement est positif, cela signifie que l'entreprise est financièrement
saine. L'excédent qui en résulte peut financer tout ou partie des besoins en fonds de
roulement, et le solde contribuera à constituer la trésorerie nette de l'entreprise, plus
précisément :

Calculé sur le long terme, un fonds de roulement positif signifie que les ressources de
l'entreprise sont stables (disponible depuis plus d'un an), ce qui permet de financer les
activités de l’entreprise.

12
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Calculé à cout terme, un fonds de roulement positif signifie que la liquidation des
actifs à court terme permet de rembourser les dettes à court terme.

2. FR négatif (<0):

La situation est critiquée pour une entreprise lorsque le fonds de roulement est négatif.
Car cela signifie qu'elle ne dispose pas de ressources financière suffisantes pour soutenir ses
investissements.

Un fonds de roulement négatif à long terme veut dire que les ressources à long
terme sont insuffisantes pour financer le bon fonctionnement de l'entreprise.

De plus, un fonds de roulement négatif calculé à partir du court terme signifie

que l'entreprise ne peut pas payer ses dettes à court terme en liquidant ses actifs à court terme.

3. FR nul (=0):

Se qui signifie que l'entreprise ne dispose de suffisamment des ressources financière pour
financer ses besoins d'investissements à long terme, c'est-à-dire elle ne peut pas couvrir son
cycle d'exploitation. Un fonds de roulement égale à zéro est le minimum à atteindre, même si
cette situation ne permet pas de gérer les nombreux imprévus.

1.6.2. Le besoin de fonds de roulement(BFR):

[Link]. Définitions:

"Le besoin de fonds de roulement représente la différence entre les actifs d’exploitation
(stocks et créances clients), et les dettes d'exploitations".9

Le besoin de fonds de roulement est défini comme suit:"l'actif circulant est la partie de l'actif
dont l'essentiel assure le cycle d'exploitation de l'entreprise et qui passe à chaque
renouvellement de cycle de la forme d'actif physique tel que les stocks à la forme de créances,
puis de disponibilité, lesquelles se transforment à nouveau en physique pour recommencer un
nouveau cycle".10

9
THIBIERGE Christophe, 2005,"Analyse financière", librairie Vuibert, Paris, Page 46.
10
[Link].C,2000 , "Analyse comptable et financière", 8eme, éd. Paris, page 59

13
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

[Link]. Mode de calcule de BFR:

Le besoin de fonds de roulement est la différence entre les emplois et les ressources
d'exploitation. La formule à suivre pour son calcule est:

BFR=(Actif circulant-Valeurs disponibles)-Dettes à court terme.

[Link]. Type des besoins en fonds de roulement:

On distingue deux types: besoin en fonds de roulement d'exploitation(BFRE) et besoin en

fonds de roulement hors exploitation(BFRHE). Ils se regroupent dans cette formule:

BFR=Besoin de fonds de roulement d'exploitation(BFRE) +Besoin de fonds de roulement hors

exploitation(BFRHE).

 BFR d'exploitation:

Il correspond à la partie des actifs cycliques d'exploitation qui n'est pas financée par les
ressources d'exploitation. Il constitue la composante la plus principale du besoin de fonds de
roulement, supposé directement lier au chiffre d'affaires, et qui est une variable de gestion
primordiale. Il se calcule comme suit:

BFRE= Actif circulant d'exploitation- Passif circulant d'exploitation.

 BFR hors exploitation:

"Le besoin de fonds de roulement hors exploitation est la partie des besoins de financement
circulant non liés à l'activité principale de l'entreprise qui n'est pas financé par les dettes
circulantes hors exploitations".11

11
BEATRICE et FRANCIS GRANDGUILLOT, " L'essentiel de l'analyse financière", 13eme Edition. Lextenso, 2015,
2016, page 93.

14
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

BFRHE= Actif circulant hors exploitation- dettes circulantes hors exploitation.

[Link]. Interprétation de besoin de fonds de roulement:

 BFR positif (>0):

Dans ce cas les emplois d'exploitation dans l'entreprise sont supérieurs aux ressources
d'exploitation. L'entreprise doit financer ses besoins à cout terme à l'aide de son excédent de
ressources à long terme, ou à l'aide des ressources complémentaires à court terme (concours
bancaire).

 BFR négatif (<0):

Signifie les ressources exploitation supérieur aux emplois d'exploitation, ce qui induit que
l'entreprise n'a pas besoin d'exploitation à financer.

 BFR nul (=0):

Dans ce cas, les emplois d'exploitation de l'entreprise sont égaux aux ressources
d'exploitation. L'entreprise n'a donc pas besoin d'exploitation à financer puisque le passif
circulant suffit à financer l'actif circulant.

Après avoir présenté les indicateurs d'équilibre financier qui sont: le fonds de
roulement et le besoin en fonds de roulement, nous allons aborder un autre indicateur
d'équilibre qui est la trésorerie.

1.6.3. La trésorerie(T):

[Link]. Définitions:

La trésorerie de l'entreprise se définit comme étant:" L'ensemble des actifs rapidement

transformable en liquidités pour le règlement des dettes à court terme".12

"La trésorerie de l'entreprise et le fonds de roulement de cette entreprise moins le besoin en

fonds de roulement de cette même entreprise. C'est également la différence entre l'actif de
trésorerie et le passif de trésorerie".13

12
[Link].C, "Analyse comptable et financière", Edition Dunod, 8eme éd, Paris 2000, page 102.

15
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

[Link]. Mode de calcule de la trésorerie:

Elle peut se calculé en deux méthodes:

Méthode 01: La trésorerie est la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds
de roulement.

TN= FR- BFR.

Méthode 02:

TN= Emplois de trésorerie- Ressources de trésorerie.

[Link]. Interprétation de la trésorerie:

 Trésorerie positif (>0): FR>BFR

"Une trésorerie positif correspond à la situation dans laquelle le fonds de roulement net est
suffisamment élevé pour assurer non seulement le financement stable du cycle d'exploitation,
mais également une aisance de trésorerie (liquidité) qui permet de détenir des valeurs
disponibles ou d'effectuer des placements auprès de partenaires financier".14

 Trésorerie négatif (<0): FR<BFR

Dans ce cas l'entreprise dépendante de ses ressources financière. Les liquidités quelle dispose
ne suffirons pas à couvrir les dettes financières à court terme; ce qui va influencer son
autonomie financière.

 Trésorerie nul (=0): FR=BFR

Signifie que les ressources financières de l'entreprise suffisent juste à satisfaire ses besoins. La
situation financière de l'entreprise est équilibrée mais celle-ci ne dispose d'aucune réserve
pour financer un surplus de dépenses que ce soit en terme investissements ou d'exploitation.

13
+ ; BENHALIMA. Ammour. 1997. "Pratique des techniques bancaires". Edition: Dahlab. Alger. Page 136.
14
Elie COHEN."Analyse financière", 4eme Ed, économisa, 2004. Paris, page 133.

16
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

1.7. Champ d'application de l'analyse financière:

Il se présente dans le tableau suivant:

Tableau N°1: Le champ d'application de l'analyse financière.

Position de Orientation de l'analyse

l'analyse
Vers la préparation des décisions Vers un objectif d'étude ou
internes d'information

Diagnostic interne  L'analyse financière au  L'information financière,

service de la gestion élément de
prévisionnelle, grâce à communication interne à
l'apport d'indication l’entreprise (information
utilisé pour: diffusée aux salariés par
la direction).
-Elaboration des plans
opérationnels.  L'information financière
enjeu des relations
-L'élaboration des prévisions
sociales dans l’entreprise
budgétaires.
(information des
 L'analyse financière au membres du comité
du contrôle interne, grâce d'entreprise, intervention
à l'apport d'indication d'experts).
utilisé pour:

-Le suivi des réalisations et des

performances

-Le rapprochement des

prévisions et des réalisations.

Diagnostic externe  L'analyse financière au  L'information financière,

service d'une décision élément de la politique de
relevant de partenaires communication externe
externes: de l'entreprise à l'égard:

17
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

-Banque (étude de dossiers de -Du marché financier et des

crédit ou "analyse crédit"); investisseurs potentiels,

-Investisseurs institutionnels, -Du grand public.

gestionnaire de patrimoine
 L'information financière
(préparation de décisions
matériau de la presse
d'investissement ou
financière.
désinvestissement en titre);
 L'information financière
-Pouvoir publics nationaux ou
support d'études
locaux (étude de dossiers de
statistiques (globales,
demande de subvention);
sectorielles...) conduites
-Magistrats intervenant dans des par des centrales des
procédures de redressement bilans ou d'autres
judiciaire, d'alerte ou dans organismes d'études
certains contentieux; financières.

-Partenaires engagé dans une  L'information financière,

négociation en vue d'une fusion, support pour l'évaluation
d'une acquisition, d'un des titres ou de la
partenariat; signature de l’entreprise
(rating).
-Fournisseurs (appréciation de
l'opportunité d'un délai de
paiement demandé par un
client);

-Clients (appréciation de la
surface de l'entreprise candidate
à la fourniture d'un marché
important).

Source: COHEN Elie « analyse financière »,5éme édition, ECONOMICA paris, p41.

18
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Section 02: Le fondement théorique de la rentabilité d'une entreprise.

Chaque entreprise cherche comment réaliser un bénéfice, un profit c'est-à-dire: voir si elle est
rentable ou non rentable, car c'est se résultat la qui lui permet de prendre la décision d'investir
dans le future.

2.1. Définitions de la rentabilité:

Après avoir consulté plusieurs définitions de la rentabilité de déférents auteurs on a

sélectionnée trois:

Selon EGLEME. J. PHILIPS et RAULIT.C:" La notion de rentabilité est liée à celle de

bénéfice et d'une autre manière générale, on peut définir la rentabilité d'une entreprise comme
son aptitude à produire son bénéfice."15

Selon G. MAYLON: "La rentabilité est l'aptitude à produire un profit ou un résultat. Pour
juger la rentabilité d'une entreprise, il convient de rapprocher le résultat dégagé avec les
moyens mis en œuvre pour obtenir ce résultat, c'est-à-dire: du capital qui s'y trouve investi."16

RAMAGE PIERRE:" La rentabilité peut être définie comme étant: un indicateur d'efficacité
établissant une comparaison entre les résultats obtenus et les moyens mis en œuvre pour
obtenir ce résultat, en autre c'est l'aptitude d'un capital à dégager un bénéfice."17

2.2 .Typologies de la rentabilité:

Les analystes économiques après leurs études on décidé qu'il existe trois types de rentabilité:
rentabilité économique; rentabilité financière et rentabilité commerciale.

2.2.1. La rentabilité économique(RE):

ELIE COHEN dans sa définition: la rentabilité économique met en cause le rapport entre une
mesure de résultat et les actifs avancés a fin de l'obtenir. L'entreprise à besoin de l'ensemble
de ses actifs pour générer ses bénéfices. Il est donc important de mesurer la rentabilité qu'elle
génère sur ses investissements".18

15
EGLEME. J. PHILIPS. A. et RAULET. C. "Analyse comptable et financier". Edition: Dunod, Paris2000.
16
MAYLON. G." Gestion financière". 4ème Edition. Bréal, France 2007, page 166.
17
RAMAGE PIERRE:" Analyse et diagnostic financière". Edition d'organisation, Paris, page 145.
18
COHEN. E. "Dictionnaire de gestion". Edition: la découverte, Paris 1994, page 83.

19
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

La rentabilité économique un indicateur excrément important qui va mesurer la capacité de

l'entreprise à créer de la valeur grâce à son activité et à son exploitation. On peut dire que
cette entreprise va en fonction des produits (chiffres d'affaire), et des charges(les achats de
matière première, de marchandises...). Et c'est la différence qui va nous donner le résultat
d'exploitation.

La rentabilité économique prends en compte ce résultat d'exploitation en déduisant l'impôt sur

les bénéfices, se qui signifie:

é
è

Le résultat donne un chiffre d'affaire qui va mesurer la capacité de l'entreprise à créer de la

valeur par au fonds qu'elle a reçu des actionnaires et des emprunts ou des dettes financières.

Pour améliorer la rentabilité économique l'entreprise peut:

 Augmenter le résultat d’exploitation (augmenter les ventes, diminuer les charges).

 Diminuer les chapiteaux investis:

 En diminuant le besoin de fonds de roulement d’exploitation (augmenter le délai

de règlement des fournisseurs et les clients et diminuer les stocks).

 En diminuant les immobilisations brutes, mais sans réduire la production. Cela

impose une utilisation plus efficace des immobilisations.

2.2.2. La rentabilité financière(RF):

CONSO PIERRE et COTTA ALAIN: La rentabilité financière peut avoir cette définition: "La
rentabilité financière est un indicateur qui permet la comparaison du résultat de l'entreprise
aux apports des actionnaires. Ce ratios révèle aux actionnaires combien gagne l'entreprise
pour chaque dollar qu'ils y ont investi, apports enrichi au fil du temps par l'activité de

20
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

production et ou de commercialisation et les résultats nets qu'elles ont dégagé, et qui ont été
mis en réserves".19

On peut dire que la rentabilité financière lui intéresse vachement les actionnaires car il va
mesurer la capacité de l'entreprise à créer de la valeur pour l’actionnaire (sa capacité de
générer des dividendes pour l'actionnaire).

Pour son calcule on suit la formule suivante:

RF=

L'amélioration de se type de rentabilité se fait par le faite que l'entreprise peut:

 Améliorer son résultat en augmentant les ventes et en réduisant les charges.

 Diminuer les capitaux propres en faisant appel à des emprunts plutôt qu'à des
augmentations de capital pour financer ses investissements.

2.2.3. La rentabilité commerciale(RC):20

La rentabilité commerciale s'intéresse au résultat obtenus par l'entreprise lors de vente de ses
produits et services, c'est-à-dire: se qu'elle gagne ou bien se qu'elle perds(bénéfices, pertes).
On peut dire que est un type basée sur le chiffre d'affaire dégager par l'entreprise après la prise
en compte de toutes les charges d'exploitations, financière et fiscale.

La formule à suivre pour son calcule est bien:

RC=

2.3. Rentabilité et effet de levier:

"Sachant que l'endettement a une influence sur la rentabilité des capitaux investis. L'analyse
de levier financier permet de mesurer l'effet positif ou négatif de l'endettement à la rentabilité
en comparant le coût de l'endettement à la rentabilité économique".21

19
CONSO. P. COTTA. A. "Gestion financière de l'entreprise". Edition: Dunod 1998, Paris, page 214.
20
Site web: [Link].

21
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Lorsque la rentabilité financière est supérieure à la rentabilité économique, cela donne un

effet de levier.

Son calcule se fait par:

Effet de levier(E): (Taux de rentabilité économique- Taux d'intérêt des

emprunts)*

Pour se fait trois cas d'effet de levier qui peuvent avoir lieu:

1. Effet de levier positif:

La rentabilité des capitaux propres croit avec l'endettement:

Si le taux de rentabilité économique est supérieur aux taux d'intérêt, cela donne une
augmentation du taux de rentabilité des capitaux propres.

2. Effet de levier négatif:

Le cout de l'endettement n'est pas couvert par la rentabilité économique, il s'agit d'un effet de
levier de masse, c'est-à-dire:

Si le taux de rentabilité économique est inférieur aux taux d'intérêt, cela donne un effet de
massue donc l'endettement est lourd.

3. Effet de levier nul:

Taux de rentabilité économique est égal aux taux d'intérêt des emprunts. L'endettement est
neutre par rapport à la rentabilité des capitaux propres.

2.4. Les rôles de la rentabilité d'une entreprise:

La rentabilité joue un rôle important dans la vie de l'entreprise car:

 Elle lui permet d'assurer sa survie.

 Elle lui aider à préserver son indépendance financière.

21
BEATRICE et FRANCIS GRAND GUILLOT. " L'analyse financière". 21ème EDITION. Espagne, Août 2017, page
238.

22
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

 La rentabilité permet de comparer le présent au passé d'une part, et la future d’autre

part.

 Elle dispose d'une bonne valeur ajoutée(le savoir acheter ou vendre).

2.5. Le seuil de rentabilité(SR):

2.5.1. Définition:

On ne peut pas parler de la rentabilité sans citer le seuil de rentabilité qui peut être définit
comme étant:" Le seuil de rentabilité est le chiffre d'affaires à partir duquel l'entreprise couvre
la totalité de ses charges (charges variables et fixes). Le seuil de rentabilité est atteint lorsque
le résultat est nul".22

Le seuil de rentabilité est le niveau du chiffre d’affaires pour lequel la marge sur le cout
variable finance exactement le montant des charges fixes. La comparaison du chiffre
d'affaires réalisé avec le seuil de rentabilité permet de déterminer la nature du résultat:23

Chiffre d'affaires=SR= résultat net.

Chiffre d'affaires>SR= bénéfices.

Chiffre d'affaires<SR= pertes.

Plus le chiffre d'affaires proche de seuil de rentabilité, plus le résultat est faible et
inversement.

Le seuil de rentabilité permet de connaitre:

 Le prix de vente minimum pour que la production soit rentable.

 La quantité minimum à vendre pour dégager un résultat moins nul.

 Le chiffre d'affaires minimum pour couvrir l'ensemble des charges qu'on appel le
chiffre d'affaires critiques.

22
GILLES MEYER."Analyse financière", Edition 01. Espagne 2019, 2020. p24.
23
BEATRICE et FRANCIS, GRANDGUILLOT."Analyse financière". L'extenso, 18eme éd 2014, 2015, p89.

23
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

-Les charges variables:

Représentent les dépenses découlant automatiquement du niveau des ventes. Ce sont

essentiellement les approvisionnements correspondants au chiffre d'affaires réalisé, les frais
de transport sur achats ou sur ventes, le commissionnement versé sur les ventes...).

-Les charges fixes:

C'est l'ensemble des dépenses que l'on doit obligatoirement assumer, comme: loyer de local
commercial, charges sociales, honoraires de l'expert comptables... .

Se sont des charges indépendantes du niveau d'activités et qui devront être payées même si
l'activité était au plus bas.

2.5.2. Le calcule de seuil de rentabilité:24

Le calcule de seuil de rentabilité s'effectue à partir des éléments du compte de résultat

différentiel. Il est nécessaire d'exprimer la marge sur cout variable en pourcentage du chiffre
d'affaires:

Le résultat est nul si :

Marge sur cout variable=cout fixe.

Ou encore si:

(SR*Marge sur cout variable)-Charge fixe=0

On ne déduit la relation:

SR=

Le seuil de rentabilité peut être exprimé en quantité à partir des formules suivantes:

24
BEATRICE et FRANCIS, GRANDGUILLOT. [Link].p90.

24
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

 Le point mort(PM):

C'est la date à laquelle le seuil de rentabilité à été réaliser ou sera atteint.

PM= *360 jours ou 12 mois d'activité.

 La marge de sécurité(MS):

Le chiffre d'affaires supérieures au seuil de rentabilité, la marge de sécurité c'est la partie

excédante de ce seuil.

MS=Chiffre d'affaires - Seuil de rentabilité

 Indice de sécurité(IS):

"Il mesure la marge de sécurité en pourcentages du chiffre d'affaires. Il indique la baisse de

chiffre d'affaires que l'entreprise peut supporter avant d'être en perte".25

IS= *100

 Levier opérationnel(LO):

LO=

25
BEATRICE et FRANCIS GRANDGUILLOT. [Link].p90.91.

25
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Section 03 : les instruments d’analyse de la rentabilité financière d’une entreprise.

3.1. L’analyse du bilan financière(BF) :

3.1.1. Définition :

Selon BARREAU jean, DELAHANE jacqueline: « le bilan financière possède les mêmes
postes que le bilan comptable avec retraitements déjà effectues. IL permet à l’analyste de faire
une évaluation plus proche de la réalité économique de l’entreprise afin de détecter les
éventuelles anomalies qui existent au sein de cette dernière et de prévoir son avenir
économique. »26

Le bilan financière donc est un bilan dont les éléments sont évalués à leur valeur réelle
et classées en fonction de leur échéance c’est moyen d’une analyse de la structure financière
de l’entreprise.

Le bilan financière établi à partir du montant net du bilan comptable.

3.1.2. L’objectif du bilan financière(BF) :

L’objectif du bilan financière est de déterminer l’actif net réel de l’entreprise. Ce qui veut dire
son patrimoine réel et d’évaluer aussi son risque de non liquidité.

Pour l’atteinte de cet objectif, on doit amener à des retraitements de certain poste du bilan
fonctionnel ou comptable .pour en final analyser la solvabilité et la liquidité de l’entreprise.

3.1.3. Le rôle du bilan financière :

Le bilan financière à comme rôle :

 Présenter le patrimoine réel de l’entreprise.

 Déterminer l’équilibre financière.

 Evaluer la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes a moyen terme.

 Estimer la solvabilité de l’entreprise.

26
BARREAL.J. [Link] financière édition DINAD 1995 PARIS P74.

26
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

3.1.4. Les principes du bilan financière :

Il présente comme suit :

 L’ordre de liquidité croissante pour les éléments d’actifs.

 Les éléments du passif sont classés par ordre d’exigibilité.

 Le principe d’équilibre : Il faut que le total actif soit égale au total passif.

 Le principe d’évaluation des éléments d’actifs au prix du marché.

3.1.5. La structure du bilan financière :

Le bilan financière se présente sous forme de deux grandes parties :

[Link] Les emplois (actif) du bilan :

Quatre éléments qui peuvent être cité :

 Les valeurs immobilisées (VI) : représentes tous les biens durables utilisés par
l’entreprise à plus d’un au : toutes les immobilisations corporelles, incorporelles et
financière, et les éléments après reclassements et retraitement.

 Les valeurs d’exploitations (VE) : constituées de l’ensemble des stocks, de

marchandises, de matière première, des produis finis ou semi finis….

 Les valeurs réalisables(VR) : regroupent toutes les créances ayant une échéance à
moins d’un an pour leur transformation en liquidité.

 Les valeurs disponibles(VD) : se sont les valeurs qui sont transformées rapidement en
argent comme : la banque, la caisse, ccp.

[Link] les ressources (passif) du bilan :

Qui sont :

 Les capitaux propres : se sont les ressources internes qui sont à la disposition de
l’entreprise.

 Les dettes à moyen long terme (DLMT) : ce sont des dettes exigibles à plus d’un an.

 Les dettes à court terme(DCT) : sont des dettes exigibles à moins d’un an.

27
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Tableau N°0 2: Le bilan financière

Actif passif

 valeurs immobilisées Capitaux permanant

 valeurs d’exploitations (stocks)  capitaux propres

 dette à moyen long terme

 valeurs réalisables (créances)

 valeurs disponibles

 Dette a court terme

Source : réalisé par nous même.

L’entreprise possède des actifs dont le délai de transformation en monnaie est plus ou mois
long :27

27
[Link]

28
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Schéma N°02 : bilan financière

Actif à plus d’un an

Biens et créances

Actif à moins d’un an

Ces actifs servent à faire face aux passifs plus ou moins exigibles.

Passif plus d’un an

Capitaux propres et dettes

Passif à moins d’un an

aananan
Source : SLIDE [Link]

3.1.6 Le passage du bilan comptable au bilan financière :

Le passage du bilan comptable au bilan financière se fait par des retraitements ou des
reclassements qui se résument dans le schéma suivant :
Schéma N°03 : Le passage du bilan comptable au bilan financière
Bilan comptable Bilan financière

Il est établi suivant les Il a pour objectif :

principes comptables Retraitement Reclassemen
s ts -D’améliorée de la qualité
fondamentaux et les
choix effectués par les Il s’agit de Reclassement de
de l’information
chefs d’entreprise en financière.
corrections l’actif selon la
matière des apporté aux liquidité -Apprécier l’équilibre
amortissements et valeurs des croissante et le financière de l’entreprise
provisions. éléments de passif selon
l’actif de l’exigibilité -pour répondre aux
l’entreprise. croissante. besoins d’informations
financière.

Source : support de cours 2eme bac science économique 2011/2012.

29
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

3.2. L’analyse du compte de résultat(CR) :

3.2.1. Définition : il existe plusieurs définitions du compte de résultat, nous avons

sélectionné la définition suivante :

« Le compte de résultat est un état récapitulatif des charges et des produits réalisés par
l’entité au cours de l’[Link] ne tient pas compte de la date d’encaissement ou de
décaissement .il faut apparaitre, par différence, le résultat net d’exercice : bénéfice/profit ou
perte »28.

3.2.2. Le rôle du compte de résultat

Le compte de résultat joue un rôle très important car il s’adresse en premier lieu a
l’administration fiscale et aux investisseurs potentiels, pour les renseigner sur les bénéfices et
la rentabilité de l’entreprise .a partir des ses performances.

3.2.3. La structure du compte de résultat :

Est un document de la première importance car est un document comptable obligataire que
l’entreprise produira chaque année à la fin de leur exercice comptable .il se présente sous
forme d’in tableau en deux colonnes.

Tableau N° 03: la structure du compte de résultat

Charges =dépones Produits =recettes

 Charges d’exploitations :  produits d’exploitations :

Sont des dépenses que l’on a au moins une les recettes que l’on a au moins une fois par
fois par an. an.

Résultat d’exploitation

 charges financière :  produits financière :

des dépenses générées par les moyens de recettes générées par les moyens de
financement financements.

28
MINISTRE DES FINANCES « annexe n°1 portant le système comptable financière. »Journal OFFICIEL DE LA
REPUBLIQUE ALGERIEN n°19, du 25 mars [Link] 21.

30
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Résultat financière

 produits exceptionnelles :  produits exceptionnelles :

les dépenses inhabituelles. recettes inhabituelles.

Résultat exceptionnel

Total charges Totale produits

Résultat= produits =-charges

Bénéfices Pertes

Produits >charges Charges> produits

3.3. Tableau des flux de trésorerie(TFT) :

3.3.1. Définition du tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie est défini comme suite :

« Le tableau des flux de trésorerie nets de trésorerie (TFT) retrace les flux de trésorerie
d’une période en les regroupent selon tris fonctions différentes : exploitation, investissement
et financement : sont objectif est d’identifier les sources des entrées de trésorerie et les
éléments qui ont fait l’objet de sorties de trésorerie pendant l’exercice comptable. »29

29
[Link], « Gérer la trésorerie et la relation bancaire » Ed DUNAD, Paris, 2003, p14.

31
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

« Le tableau des flux de trésorerie est un document comptable fait partie des états
financiers de l'entreprise avec le compte de résultat, le bilan comptable, le tableau de variation
des fonds propres et le annexes, et une norme entière lui est consacré. »30

3.3.2. Les objectifs de tableau des flux de trésorerie :

Le tableau des flux de trésorerie a pour objectif :31

 D’identifier les variations de trésorerie générées par les opérations de l’entreprise

(opérations courantes et opérations d’investissement).

 Comprendre et diagnostiquer la santé financière d’une entreprise.

 A des fin de comptabilité, examinez comment l’entreprise utilisé et génère des

liquidités chaque année.

 Analyser la capacité de financement des investissements a générateurs de besoins de

trésorerie.

 Déterminer la stratégie de l’entreprise (moyen et longe terme) et son impact sur

l’avenir.

3.3.3. Les différents flux de trésorerie :

On distingue trois types de flux de trésorerie :

[Link]. Les flux de trésorerie provenant les activités opérationnelles :

Il s’agit de toutes les recettes et dépenses générées par les activités commerciales de
l’entreprise et toute les autres activités qui ne sont pas des activités d’investissement ou de
commerce.

[Link]. Les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement :

Il s’agit de toutes les opérations d’acquisition et de cession d’immobilisations matériel,

immatériel ou financière. Le processus permet d’évaluer les conséquences d’un incident
politique d’investissement ou désinvestissement concernant la situation financière de
l’entreprise.

30
1 Le nouveau référentiel comptable ALGERIEN et les IAS \ IFRS.
31
. WWW .l’expert -[Link].

32
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

[Link]. Les flux de trésorerie provenant des activités de financement :

Il regroupe l’ensemble des encaissements et les décaissements affectant l’ensemble des

ressources externe de l’entreprise, à savoir : le flux lie au capital, la variation des emprunts ;
la variation de la trésorerie passive.

.3.4. La présentation de tableau des flux trésorerie :

Afin de construire le tableau des flux de trésorerie d’une entreprise, deux méthodes sont
privilégiées : la méthode directe et la méthode indirecte.

3.4.1. La méthode directe :

Est basé sur les informations de transaction ayant un impact sur la trésorerie au cours de la
période d’analyse. En utilisant cette méthode, nous pouvons consolider toutes tous les
encaissements des activités d’exploitation et soustraire toutes les dépenses des activités
d’exploitation.

Il présente comme suit :

Tableau N°04 : tableau des flux de trésorerie par la méthode directe

DESIGNATION Note Exercice Exercice

N N-1

Flux de trésorerie provenant des activités

opérationnelles

Encaissements reçus des clients

Sommes versées aux fournisseurs et au personnel

Intérêts et autres frais financiers payés

Impôts sur les résultats payés

Flux de trésorerie avant éléments extraordinaires

33
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Flux de trésorerie lié à des éléments extraordinaires (à

préciser)

Flux de trésorerie net provenant des activités

opérationnelles (A)

Flux de trésorerie provenant des activités

d’investissement

Décaissements sur acquisition d'immobilisations

corporelles ou incorporelles

Encaissements sur cessions d'immobilisations

corporelles ou incorporelles

Décaissements sur acquisition d'immobilisations

financières Encaissements sur cessions
d'immobilisations financières Intérêts encaissés sur
placements financiers Dividendes et quote-part de
résultats reçus

Flux de trésorerie net provenant des activités

d'investissement(B)

Flux de trésorerie provenant des activités de

financement Encaissements suite à l'émission
d'actions

Dividendes et autres distributions effectués

Encaissements provenant d'emprunts

Remboursements d'emprunts ou d'autres dettes

assimilées

34
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Flux de trésorerie net provenant des activités de

financement (C)

Incidences des variations des taux de change sur

liquidités et quasi - liquidités

Variation de trésorerie de la période (A+B+C)

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de

l'exercice Trésorerie et équivalents de trésorerie à la
clôture de l'exercice

Variation de trésorerie de la période

Rapprochement avec le résultat comptable

Source : JOURNAL OFFICIEL DE LA REPUBLIQUE ALGERIENNE N°19 .25 MARS

.2009 . p. 31.

3.4.2. La méthode indirecte :

La deuxième méthode, souvent appelée méthode indirecte, est basée sur la comptabilité
d'exercice. En principe, les comptables de l'entreprise comptabilisent les revenus et les
dépenses pour compenser les transferts de trésorerie. Cela fait que ces charges à payer et
ajustements (et donc les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation) diffèrent du
résultat net.

Il se présente comme suit :

35
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Tableau N°05 : tableau des flux de trésorerie par la méthode indirecte :

DESIGNATION note Exercice Exercice

N N

Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles

Résultat de l’exercice

Ajustement pour :

- Amortissements et provisions

- Variation des impôts différés

- Variation des clients et autres créances

- Variation des fournisseurs et autres dettes

- Plus ou moins

-values de cession, nettes d’impôts

Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles

(A)

Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement

Décaissements sur acquisition d’immobilisation

Encaissement sur cession d’immobilisation

Incidence des variations de périmètre de consolidation

Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement

(B

Flux de trésorerie provenant des activités de financements

- Dividendes versés aux actionnaires

- Augmentation du capital en numéraire

36
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

- Émission d’emprunts - Remboursements d’emprunts

flux de trésorerie provenant des activités de financements

(C)

Variation de la trésorerie de la période (A) + (B) +(C)

Trésorerie d’ouverture

Trésorerie de clôture

Incidence de variation de cours des devises(1)

Variation de la trésorerie

(1) A utiliser uniquement pour la présentation des états financier

Source : journal officiel de la république algérienne N°19, 25 mars 2009 page 32

3.5. La méthode d’analyse des ratios :

La méthode des ratios est une t technique d’analyse financière, qui évalue la performance et
la rentabilité d’une entreprise, sa structure financière et ses activités de trésorerie sur a base du
calcul de ratios.

3.5.1. Définition d’un ratio :

« Un ratio est un rapport de deux grandeurs. Celle-ci peuvent recouvrir des données brutes
telles que le fonds de roulement, la valeur ajoutée et l’excédent brut d’exploitation selon les
éléments qui sont comparés, les ratios donneront une information susceptible d’informer
l’analyse financière sur un des nombreux aspects de l’entreprise qu’il souhaite mettre en
valeur : rentabilité ,indépendance financière.. »32

3.5.2. Les intérêts des ratios :

Les ratios représente une aptitude d’appréciation e de comparaison des performances de

l’[Link] constituent plusieurs intérêts :

 ils permettent de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives.

32
VIZZAVONA P. [Link].P51

37
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

 Ils permettent mesurer la santé financière d’une entreprise.

 Ils permettent une comparaison financière bien interne qu’externe.

 Ils permettent de comparer d’une année sur l’autre ou avec celles d’autre entreprise.

3.5.3. Les Types des ratios :

Il existe de très nombreux ratios d’analyse financière, dont nous allons présenter les ratios
suivants :

[Link]. Les ratios de la structure financière :

Schéma N°04 : présentation schématique des ratios de la structure financière.

Ratios de la structure financière

De De De liquidité
financement solvabilité

Source : réalisé par nous même

La structure financement est étudiée à partir de l’analyse de la part de capitaux propres et de

l’endettement par apport au total des ressources engagées qui figurent au passif du bilan .il
s’agit d’examiner la politique de financement de l’entreprise est le risque financière associe.

[Link]. Ratios de financement permanant (R.F.P) :

Ce ratio est appelé ratio de fondes de roulement. Il mesure la des immobilisations Financière
par les capitaux permanents .lorsqu’il est supérieur ou égal à 1. Il signifie l’ensemble des
immobilisations sont financés sur les ressource stable.-

Dans le cas ou se ratio inférieur à1, l’entreprise na pas pu financer ces immobilisations avec
les ressources permanents. Il se calcule par la formule suivante :

Ratios de financement permanant = capitaux permanents /actif immobilisé

38
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

 Financement des immobilisations :

Financement des immobilisations = capitaux permanents /actif plus d’un an

Ce type de ratio cherche à vérifier l’équilibre financière minimum >à 1 il indique que les
ressource à positif d’un an couvrent les emplois à positif d’un un .le ratios de financement est
positif.

 Solvabilité de financement :
Solvabilité de financement = capitaux permanents / total de l’actif

Qui indique la part des capitaux permanents dans le financement totale de l’entreprise.

[Link]. Ratios de la solvabilité :

« Ils permettent d’apprécier le degré du risque financier et servent également de base à

l’analyse financière pour estimer le financement qui sera nécessaire et les conditions dont il
faudra l’assortir. Le plus utilisé de ces ratios est sans doute le rapport des propres aux dettes
totales de l’entreprise. »33

 Ratio de la solvabilité générale :

Un ratio de la solvabilité qui à pour objectif d’estimer la capacité de remboursement à

Terme d’une entreprise.

Ratio de la solvabilité générale = capitaux propres /Total du passif

 Capacité de remboursement :

C’est l’évaluation du montante des dettes annuelles par apport aux ressources disponibles de
l’entreprise.

Capacité de remboursement =capacité annuelles d’autofinancement(CAF)/ Total

des annuités de remboursement des emprunts a matière première

33
NECIB, REDJEM. Méthodes d’analyse financière. Annaba, Algérie : Dar El-OULOUM. 2005. Page93.

39
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

 Ratio d’autonomie financière :

C’est l’estimation des fonds que tirer une entreprise de ses financements propres.

Ratio d’autonomie financière = capitaux propres /Total dettes

[Link]. Ratios de liquidité(RL) :

« Les ratios de liquidité mesurent l’aptitude de l’entreprise a transformer ses actifs circulent
sur liquidité a fin de faire face aux dettes à court [Link] sont établis dans le cadre d’une
analyse liquidité-exigibilité ».34

Le ratio de liquidité s’appuie sur le calcul e trois ratios :

Le ratio de liquidité générale, le ratio de liquidité réduire, et le ratio de liquidité immédiate.

 Ratio Liquidité générale(R.L.G) :

Ce ratio est équivalent au rapport de l’actif circulant (les actifs les plus liquidité d’un bilan) au
passif à court terme (dettes à moins d’un an). Ce ratio doit être >1.

Ratio de liquidité générale = actif circulants /dettes à court terme

 ratio de liquidité immédiate(R.L.I)) :

Ce ratio présent peu d’intérêt et doit être interprété avec prudence, car un ratio sensiblement
inférieur à 1 peut traduire soit les difficultés de trésorerie, soit au contraire une gestion de
trésorerie proche de 0.

Ratio de liquidité immédiate =valeur disponibles / dettes à court terme

 Ratio de Liquidité réduite(R.L.R) :

Ce ratio exprime la capacité de remboursement des dettes à court terme au moyen de la

transformation des actifs à cour terme en liquidité.il doit être supérieur ou égale à [Link] calcule
par :

34
PHILIPE RAIMBOUG « gestion financière» 4éme édition. Bréal 2007 page166.

40
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Ratio de liquidité réduite = (valeur disponibles +valeur réalisables) / dettes à court

terme

[Link]. Les ratios de rentabilité (R.R):

« Les ratios de la rentabilité contribuent à évaluer les résultats dz l’Enterprise en

rapprochement sa capacité bénéficiaire à des grandeurs significatives provenant notamment
du bilan, du compte de résultat et du tableau des soldes intermédiaires de gestion. »35

Tableau N°06 : les ratios de la rentabilité

Nature formule Interprétations.

Taux de marge brute IL mesure la capacité de

l’entreprise à générer une
Excédent brut d’exploitation/ CAFH
rentabilité à partir du chiffre
d’affaire.

Taux de la rentabilité il mesure l’aptitude de

financière l’entreprise à rentabilisé les fonds
résultat net /capitaux propres
apportés par les associés.

Taux de la rentabilité Il mesure la capacité de

économique l’entreprise à rentabiliser les
Excédent brut
fonds apportés par les associés et
d’exploitation/ressources stables
les préteurs.

Taux de marge nette Il mesure la capacité de

l’entreprise à générer un bénéfice
Résultat de l’exercice /CAHT
net à partir du chiffre d’affaire.

Source: GRANDGUILLOT. B, GRANDGUILLOT. F. 2008.P1

35
PHLIPE RAIMBOUG, OP, CIT, p.166.

41
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

[Link]. Les ratios de l’activité :

« Les ratios de gestion permettent d’apprécier la politique de gestion des composantes

principales du cycle d’exploitation menée par les dirigeants de l’entreprise. »36

Tableau N°07 : les ratios de l’activité

nature formule Interprétation

Taux de croissance du L’évolution du chiffre

CA HT d’affaires permet de mesurer
C An – C An−1 /C An-1
le taux de croissance de
l’entreprise.

Taux de marge Il mesure l’évolution de la

commerciale performance de l’activité
Marge commerciale/Ventes de
commerciale de l’entreprise.
marchandises hors taxes

Taux de croissance de L’évolution de la valeur

la valeur ajoutée ajoutée est également un
Van-Van-1/Van-1
indicateur de croissance.

Taux d’intégration Il mesure le taux

d’intégration de l’entreprise
dans le processus de
production ainsi que le poids
des charges externe.
Valeur ajouté/CAHT

Partage de la valeur Il mesure la part de richesse

ajoutée (facteur qui sert à rémunérer le travail
travail) des salariés.
Charges de personnel/VA

36
ZAMBOTTO Ch., ZAMBOTTO M., « Gestion financière : finance d’entreprise », Ed. DUNOD, 2001, Paris,
p. 49

42
 Chapitre1:L’analyse de la rentabilité d’une entreprise

Partage de la valeur Il mesure la part de richesse

ajoutée (facteur qui sert à rémunérer les
capital) apporteurs de capitaux et à
Excédent brut d’exploitation/ VA renouveler le capital investi.

Source: GRANDGUILLOT B., GRANDGUILLOT F. [Link]., p. 145.

Conclusion:

D'après ce chapitre qui met la lumière sur l'analyse de la rentabilité d'une entreprise,
l'objectif était d’étudier l'analyse de la rentabilité financière, économique d'une entreprise par
les différentes méthodes d'analyse financière.

L'analyse financière permet de porter un jugement sur la santé d'une firme, notamment en
matière de solvabilité et de rentabilité, ou lorsque l'on souhaite ouvrir son capital à des
nouveaux investisseurs.

L’analyse financière reste un outil inévitable dans la gestion d'entreprise car elle permet
d'éclaircir la situation financière, l'équilibre financier et la rentabilité de l'entreprise pour
facilité la prise de décision.

Afin d’approfondi notre recherche, nous allons consacrer le deuxième chapitre à l’étude des
crises économiques plus précisément la récente COVID-19 ainsi leurs impact sur l’économie
mondiale et l’économie algérienne.

43
 Chapitre 02 :
L’impact de la crise sanitaire sur la
rentabilité d’une entrepise
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Introduction

Le monde a été bouleverse par plusieurs crises sanitaires, le corona virus en fait partie.
Il a pris le monde d’assent en cours des deux dernières années. La pandémie du COVID 19 a
perturbé l’économie en générale et en particulier les entreprises qui ne se retrouvent pas
mieux en mesure de poursuivre leurs activités. Ces perturbation sont déverses nature
implications pour les entreprise, surtout celles qui se retrouve dans difficulté financière.

La crise financière du COVID 19 a également été mise a jour, dans les activités et la chaine
d’approvisionnement de l’entreprise, des vulnérabilités majeur aux conditions de travail et au
degré de préparation a d’éventuelles catastrophes.

Ce présent chapitre a pour objet de mettre en exergue la crise sanitaire actuelle et ses effet sur
l’économie, nous abordons en premier lieu la première section intitulé" les crises
économiques dans le monde" .C’est là où en va définir la crise économique, ses typologies et
citons quelque crises historique. Ensuite la deuxième section mets la lumière sur cette crise
sanitaire (COVID 19) qui a ému le monde.

Et la troisième la dernière dénomme l’impact de la crise sanitaire sur l’économie mondiale

dont on va citer l’économie mondial et algérienne et leurs degrés de préjudice voir la crise
sanitaire.

45
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Section01 : Les crises économiques dans le monde

La notion de crise est très vaste, à travers notre première section qu’on va essayer de souligner
les concepts théoriques de cette crise en citans les déférents crises qu’a connues le monde
depuis 1929 à ce jour.

1.1. Définition d’une crise :

Selon les experts du Fonds Monétaire International FMI « La crise et toute période
consécutive de trois trimestres à croissance négative ou décroissance. »1

La crise est tout événement qui survient soudainement et provoque une instabilité dans une
organisation (pays, entreprises,…) et s’accompagne d’un choc émotionnel fort qui fait perdre
son sens à l’organisation. La gestion de crise est le monde d’action d’une entreprise, d’un état
ou d’une collectivité face à une crise ponctuelle, souvent violant, qui peut être naturelle
(catastrophe), économique, physique, spirituelle, voie liée à l’information sur la crise,
réputation ont ressources humaines. Une distinction doit être faite entre la gestion de crise et
la communication de crise. La direction a la possibilité de préparer, d’exécuter et d’analyser la
réponse de l’entreprise a la crise de manière prospective, tandis que la communication se
contestera de relayer les décisions prises tant en interne qu’externe par l’équipe de gestion de
crise.

1.2. Types des crises économiques :

On distingue trois types de crises économiques qui sont : Les crises de chômage, bancaires et
les crises boursières.

1.2.1 La crise de change (monétaire) :

Une crise de change se manifeste par lachute brutale de cour du change d’une ou Plusieurs
devises, en change fixes, la crise de change se termine généralement par la dévaluation de la
ou des devises consternées (qui sont souvent victimes d’un mouvement de spéculation a la
baisse).En changes flottants, la dépréciation peut être jugée trop importante par les autorités
monétaires nationales et internationales, des mesures destinées à rétablir la confiance et à
stabiliser le cours de change (création d’une caisse d’émission, coopération internationale,
modification des orientations de la politique macroéconomique …).
1
[Link]-ie,fr.

46
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

1.2.2. La crise bancaire :

Une crise bancaire est une dégradation de la situation des banques qui sont victimes d’une
perte de confiance liée à une liquidité ou à une solvabilité insuffisante. Les crises bancaires
peuvent se traduire par des faillites bancaires en chaine et culminer en crise systémique
(comme aux Etats-Unis lors de la crise de 1929).

Une crise bancaire est généralement une conséquence directe de la faillite d’une banque et qui
va infecter plus tard tout le système bancaire.

1.2.3. La crise boursière :

Elles sont traduites par effondrement général du cours des titres sur une ou plusieurs places
boursières. Cette chute de la valeur des titres s’explique par des ventes massives qui résultent
d’une crise de confiance des opérateurs. La crise boursière d’octobre 1929 aux états- unis
manque le début de la crise des années 1930. En 1987 la place de NAW YORK et d’autres
placesd ans le monde ont été affectées par une crise boursière importante articulée à une crise
de change (chute de la valeur du dollar).Cette crise n’pas dégénéré.

1.3. Quelques crises historiques

1.3.1 Le krach de 1929 :

Dans les annés20 les U.S.A connaissent une forte croissance quilui la permis de s’accroitre
de 50 pourcent, mais au même temps les cours de la bourse de new York augmentent de
300pourcent.2

Les facteurs de catastrophe se réunissent rapidement, les investisseurs achètent des titres à
crédit dans le seul objectif de les revendre rapidement en se goinfrant au passage de la plus
grosse plus –value possible.

La crise de 1929 est un événement historique considérable. Le jeudi noir est-le

Commencement de ce qui sera la plus grave crise économique de l’Histoire.

Socialement, la crise eut des conséquences drastiques. Le chômage de masse plongea la

Population dans une profonde dépression. Ses excès sont à l’origine de sa chute : la

2
Http : //[Link]/dossiers/2703-crise-financière-economique-1929

47
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Spéculation, l’endettement massif et les innovations financières incontrôlées. Ce fut une Crise
des classes très aisées (seuls 6 % des américains détenaient des actions en Bourse) Aux
conséquences désastreuses pour la population.

Elle permettra de mettre en lumière la nécessité de réguler les marchés, ce qui assurera

Leur stabilité pour plusieurs décennies. Pour sortir de la crise, les marchés sont passés de
L’autorégulation à un capitalisme régulé. Le libéralisme économique pur est oublié.

1.3.2 Les chocs pétroliers 1973 et 1979 :

Les deux crises pétrolières ont fait suite à deux crises géopolitiques. Les tensions entre les
pays très dépendent de l’or noir, principalement les pays de l’OPEP et les Etats-Unis, ont
entrainé des housses de prix [Link] par la dépendance des économies des pays
développés au pétrole, Ce dernière a été utilisé à des fins politiques, la hausse des cours a
aussi entrainé un changement dans les comportements énergétiques des pays développé .elle a
favorisé l’essor de nouvelles sources d’énergie, notamment le nucléaire qui fait son apparition
en France et au japon. Les systèmes énergétiques ont aussi été modernisés pour une meilleure
rentabilité. A la suite de ces deux crises, l’OPEP a perdu de sa puissance politique et
é[Link] d diversifications des zones d’exploitation pétrolière et des divisions au sein de
ses pays membres ne lui permettront jamais de retrouver une telle influence. EN 1980 un
nouvel ordre mondial est défini pour le baril de pétrole. D’un baril à 3 dollars en 1970, il
s’échange à 13 dollars en 1978 puis aux environs de 30 dollars après [Link] niveau de prix
qui reste tout de même très éloigné du pic atteint en juillet 2008 de 144.72 dollars.

1.3.3. Le lundi noir 1987-1988 :

Le « lundi noir » de 1987 reste le choc le plus violent que la bourse américaine n’ait jamais
connu. Le pire a été évité grâce à la réaction rapide de la Fed dans le cadre du sauvetage du
secteur financier. La Fed acquiert alors son rôle interventionniste. Ce krach révèle aussi
l’interdépendance des marchés financiers (charge, taux et actions) : ce sont les pressions sur
les marchés obligataires et de change qui ont entrainé la chute du marché actions.

D’autre part, le danger de l’automatisation des marchés a été mis en lumière, puisque les
systèmes de vents automatiques ont causé une chute d’une telle ampleur. Enfin, les états

48
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

réalisent que leur volonté de diriger les mouvements du dollar est périlleuse et illusoire.
Malgré les accords du Louvre, le Dollar continuera de se déprécier durant 10ans.

1.3.4. La crise du système monétaire Européen(SME) 1993 :

Durant la décennie 90, l’Europe a été secouée par une série de crises qui sont connues sous le
nom de « crises du système monétaire européen ».

Le SME enregistre une première crise durant le second semestre 1992, en raison du
relèvement des taux courts décidé par la Bundesbank lié au financement de la réunification, et
de l’incertitude provoquée par le « non » des lecteurs danois à la ratification du traité de
Maastricht. Cette crise se manifeste, après la dévaluation de la lire (de 3.5/) et la réévaluation,
à concurrence des autres monnaies. Par des surrections des marchés, débouchant sur la
suspension de la participation de la livre sterling et celle des interventions des obligatoires de
la banque d’Italie au mécanisme de la change européen (MCE), les dévaluations de la pesta et
de l’escudo de 6/ puis de la livre irlandaise de 10/, puis d’autres dévaluations sur même
monnaie s’en suivront. Ajoutant à cela, de fortes pressions sur le France français et l’abandon
du rattachementdes monnaies périphériques de l’Europe du nord (Norvège, Finlande, suède,)
à l’ECU (Européen CURRENCY Unit).3

Durant l’été 1993, le SME est confronté à une seconde crise majeure qui se manifeste par de
violentes attaques spéculatives conte la Franc français, et s’achève par un décision
d’élargissement à (+/-15%) des marges de fluctuation des monnaie participant au MSE, qui
ne signifie pas l’abandon des principes fondamentaux du SME mais s’apparente à une
mesure de sauvetage du système, et à nouveau mis à l’épreuve en 1995, en raison de la chute
du dollar et des incertitude sur l’orientation de la politique économique en France.4

De façon générale, les couses de ces crises sont liées, d’une part ,au contexte
d’affaiblissement du dollar et, corrélativement, de l’affermissement du mark, au
ralentissement économique en Europe en 1992-1993 rendant moins soutenable une politique
d’ancrage au mark en raison des niveaux élevés des taux d’intérêt à court terme, et à
l’incertitude quant à la crédibilité du projet d’union monétaire européenne avec les difficultés
du processus de ratification du traité de Maastricht et le manque de convergence. D’autre

3
GILLES Philippe : « histoire des crises et des cycles économique : des crises industrielles de 19° siècle aux
crises actuelles », éd. Armand colin, paris, 2009, p255.
4
Idem, 2009, p255.

49
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

part. Les causes de ces crises découlent de la rigidité de la grille de parités fixes entre janvier
1987et novembre 1992(réévaluation de mark et du florin de 3%, des francs belge et
luxembourgeois de 2%).5

En outre, cette rigidité est confrontée à l’insuffisance de convergence (inflation et finances

publiques notamment) entre pays membres. Cela a eu pour effet la dégradation de la
compétitivité/prix des pays les plus inflationnistes du système.6

1.3.5 La crise des Subprimes 2007-2008 :

La crise de 2008 a commencé lorsque les ménages américains à faible revenu ont eu du mal à
rembourser leurs prêts immobiliers. Ces prêts sont accessibles aux emprunteurs qui ne
disposent pas de garanties suffisantes pour bénéficier du taux préférentiel ("prime rate"), mais
uniquement à des taux préférentiels inférieurs "subprime". L'endettement des ménages
américains a pu s'appuyer sur les taux d'intérêt extrêmement bas imposés par la Banque
centrale des États-Unis (FED) dès les années qui ont suivi la crise boursière "Internet" de
2001. De plus, le crédit est rechargeable, c'est-à-dire que l'augmentation de la valeur du bien
est périodiquement prise en compte et l'emprunteur est autorisé à contracter de nouvelles
dettes à hauteur de l'augmentation de la valeur de son patrimoine. . Cela soutient une forte
croissance aux États-Unis.

« subprime » garantis par des hypothèques En ce qui concerne les maisons achetées, on pense
que les prix de l'immobilier aux États-Unis sont voués à augmenter. Dans ce cas, la
défaillance de l'emprunteur doit être compensée par la

Vente du bien hypothéqué. Une autre caractéristique est que ces crédits sont généralement
accordés à des taux variables. Plus précisément, au début, le coût financier du remboursement
est très faible pour attirer les emprunteurs. Ils augmentent après 2 ou 3 ans, et le taux
d'emprunt est lié au taux directeur de la Fed Ce qui s’est passé est finalement assez facile à
comprendre :

5
GILLES, Philippe, op, CIT, 2009. P255.
6
EN RESUME, les crises du SME sanctionnent l’échec relatif des politique de lute contre la spéculation
caractérisées par une forte hausse des taux d’intérêt, avec le risque subséquent de provoquer une récession,
dans la mesure où ces politiques, sont inefficaces pour enrayer la défiance contagieuses, car les opérateurs
Doutent qu’elles réussissent et /ou qu‘elles soient longtemps praticables.

50
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

 La Banque Centrale américaine a progressivement relevé ses taux de 1 % en 2004 à

plus de 5 % en 2006 pour tenir compte de l’évolution de l’inflation et de la croissance
américaine. Les charges financières des emprunts se sont considérablement alourdies.
Un nombre croissant de ménages n’a pu faire face.

 "Les arbres ne sont pas montés jusqu’au ciel" et les prix de l’immobilier ont fini par se
retourner à la baisse dans l’ensemble des États-Unis.

Résultat : la valeur des habitations est devenue inférieure à la valeur des crédits qu’elles
étaient supposées garantir. L’afflux des défaillances des emprunteurs et des reventes de leurs
maisons hypothéquées a accéléré la baisse des prix de l’immobilier. Les pertes se sont donc
accumulées également du côté des prêteurs. Des établissements de crédit spécialisés se sont,
les premiers, retrouvés en difficulté.

Section 02 : la crise sanitaire (COVID 19) corona virus.

En décembre 2019, un nouveau type de corona virus SARS (COVID 19) a fait son apparition
en Chine dans la province du Hebei et s’est ensuite diffusé à l’échelle mondiale sur tous les
continents. Afin de continuer la contamination et la propagation du virus qui a déjà fait de
nombreuses victimes, les autorités de pratiquement tous les pays du monde ont prise une série
de mesures qui peuvent avoir un impact sur les déplacements des personnes physiques ainsi
que sur les flux d’exploitations vers ces pays. »7

2.1. Définition de la crise sanitaire COVID 19.

La COVID 19 est une infection causée par an corona virus, une forme de virus très
contagieux qui affecte principalement les voies respiratoires. Les corona virus (CO VID 19 )
sont nommés ainsi à cause de leur forme qui ressemble à une couronne solaire. Certains
corona virus peuvent causer des maladies chez les animaux et d’autres chez les hommes.
D’autres encore peuvent se transmettre des animaux vers les hommes: c’est le cas du corona
virus à l’origine de la COVID-19».8

7
[Link] –[Link]/Fr/plus-d informations /actualisés/quel-est impact du COVID 19 pour les
entreprise et –le –commerce international (consulté le 06/06/2022).
8
Http : //www. [Link]/FR/conseils-santé/corona virus-COVID 19 /origine –et-explications-de –la.
COVID-19/origine –de- la COVID. 19 (consulté le 30/4/22).

51
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

« La rapidité de la diffusion du corona virus « SARL COVID-2 » lié a la maladie

appelée « COVID 19 » à l’origine de la pandémie actuelle, bouleversé la santé et l’économie
mondiales, amenant à prendre des dispositions visant à limiter le nombre de personnes
atteintes et à traiter efficacement celles qui le nécessitent, dans in contexte de gestion de crise.
Celle-ci a conduit à adapter, sur la base de données scientifique, des mesures médicales,
économiques et politiques concernant la santé publique. »9

2.2. La transmission de covid19 :

La COVID 19 se transmet d’une personne à l’autre par des gouttelettes expulsées du nez et
de la bouche de deux : par contact et par voie aérienne.

 Par contact : ces gouttelettes respiratoires peuvent se déposer sur les surfaces et les
objets. d4etre humain si il entre en contact avec ces objets puis avec son visage (yeux,
bouche, nez) il peut attraper la COVID -19.

 par voie aérienne : en cas d’inhalation de gouttelettes respiratoires infectées. Le

corona virus peut survivre jusqu’ à 3heurssur des surfaces sèches et jusqu’ a 6 jours
dans les conditions humides.

De plus, sous forme d’aérosol (particules en suspension dans l’air, le nouveau corona virus
peut être détecté en 3heures.a noter à ce propos que nous forme de gouttelettes respiratoires

9
Http : //[Link]/h-publiques/dossier-pratique/COVID.19-gestion –de –la crise-sanitaire-dt 124/la crise de la
COVID 19 -13414ressources humaines, COVID-19 gestion de la crise sanitaire Edition WEKA 2021.

52
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

expulsées par une personne atteinte du virus, cette dernière ne sera active que quelques
secondes.

La transmission inter humaine du corona virus pendant la période d’incubation, soit lorsque
les personnes atteintes ne présentent encore aucun symptôme, a été démontrée.

2.3. Les symptômes de la maladie COVID- 19 :

Les symptômes de la COVID -19 peuvent varier :

 De personne à une autre personne.

 Dans différents groupes d’âge.

 Selon le variant de la COVID -19.

Parmi les symptômes les plus fréquemment signalés on peut citer :

 Mal de gorge et de tête.

 écoulement nasal.

 Eternuement et malaises intenses.

 essoufflement ou difficulté respiratoire.

 fatigue ou faiblesse et perte de l’odorat ou du gout.

2.4. Les pays les plus touche par le COVID- 19 :

Julie M. Publié le 3 mars 2021 à 18H 38.

« Le corona virus qui sévit actuellement un peu partout dans le monde avec plus de
115millions de cas. Mais quels sont les pays les plus touchés dans le monde ?

Le corona virus touche 155249.111 personnes dans le monde d’après l’article publié le mardi
2mars 2021. Et il est responsable de la mort d’au

Moins 2563625individus.

53
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Tableau N 8° : Les pays les plus touche par le COVID- 19.

PAYS Les cas Les morts

Etats-Unis 29.315.202 527.226

Inde 11.123.935 255.949

brésil 10.595.791 197.419

Russie 4.257.650 157.286

Royaume-Uni 4.182.009 122.953

France 3.760.671 97.945

Espagne 3.204.531 86.896

Italie 2.938.371 86.803

Turquie 2.711.479 71.169

Allemagne 2.457.811 69.609

Source: réalisé par nous a partir des données Julie M.

Le suivi de la surmortalité nous fournit une compréhension plus complète de l’impact du

COVID 19 au-delà du nombre de décès dus au covid19signalés pour les pays.

L’organisation mondiale de la santé(OMS) suit la surmortalité mondiale à mesure que la

pandémie évalue au fil du temps pour révéler une image de son impact et de son fardeau sur
les pays, les systèmes de santé et les individus.

La surmortalité associée au COVID 19 est utilisé pour quantifier les impacts directs et
indirects de la pandémie la « surmortalité » est définie comme la différence entre le nombre
total de décès survenus et le nombre de décès qui auraient été attendus en l’absence de la
pandémie : Un scénario sons COVID-19.

Ce qu’il faut retenir sur la surmortalité :

54
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

 la surmortalité comprend les décès attribuables directement au COVID -19 qui ont été
comptés et signalés à l’OMS par les pays. comme il comprend le nom comptés et
signalés par l’OMS.

 Il comprend également les décès indirectement associés au COVID-19, dus à d’autres

causes et maladies résultant de l’impact plus large de la pandémie sur les systèmes de
santé et la société.

 Il est moins tous les décès qui auraient eu lieu dans des circonstances normales mais
qui ont été évités en raison de changements liés à la pandémie dans les conditions
socialise et les comportements personnels : moins de décès sur la route ou de décès
dus à la grippe en raison des fermetures locales et moins de déplacements.10

10
Www .OMS.

55
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

2.5. Crise économique liée à la pandémie duCOVID-19

La crise économique liée à la pandémie du COVID-19 ou crise économique de 2020, parfois

appelée« Grand Confinement1» est une crise économique mondiale, provoquée par la
pandémie duCOVID-19 et le confinement sanitaire décrété dans un grand nombre de pays.

La pandémie du COVID-19 a un très fort impact sur l’économie mondial. En, effet les
mesures prises comme le confinement entraînent une baisse drastique de la consommation et
de la production. Ceci explique en partie l’arrêt économique et le Krach Boursierde20202.

La crise sanitaire devient une crise économique sous l’effet de deux choc : un choc d’offre
massif et un choc de demande, lui aussi massif.

Le choc d’offre se caractérise par une baisse de production liée à l’apparition de contraintes
sur l’approvisionnement en consommations intermédiaires, par la mise à l’arrêt d’usines liée
au confinement d’une partie de la force travail, et par la réduction de fourniture de services.

Le choc demande se caractérise, selon les pays, par une baisse de la demande extérieure

Impliquant une baisse des exportations (par exemple pour la France : chute de la demande
étrangère pour les produits de luxe, coup d’arrêt au tourisme) ; et par la baisse de la demande
domestique, notamment dans les services (transports, hôtellerie-restauration…).

En avril 2020, le FMI prévoit une chute du PIB de 3% dans le monde et 7,5% dans la zone
euro.

Ainsi, indique un choc de l’emploi qui d’augmentation du chômage a été limité grâce aux
mesures de soutien à l’emploi permettant d’amortir le choc. Le taux de chômage est passé
de7, 4%, en décembre2019, à 8,3%, en décembre2020.11

Dû à la pandémie du COVID-19, selon la DARES, 72 523 ruptures de contrats de travail sont

envisagées dans le cadre de plans de sauvegarde de l’emploi initiés depuis le 1er mars 2020,
De mars jusqu'à août 2020, c’était déjà trois fois plus que la même période en 2019. Certains
salariés et le gouvernement s’interrogent sur l’effet d’aubaine dont profiteraient les entreprises
pour mettre en œuvre des restructurations. La crise du COVID-19 a paralysé des pans entiers

11
Eric Albert, «COVID-19: dans la zone euro, l’explosion du chômage n’a pas eu lieu», consulter le 2 février
2021.

56
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

de l’économie : les transports, les secteurs de l’aéronautique et de l’automobile, leurs sous-

traitants font partie des plus touchées ainsi que le tourisme. Certaines entreprises déjà fragiles
notamment dans le secteur du textile ou de l’habillement sont aussi durement touchées.

2.6. Les conséquences sanitaires et sociales de la COVID-19 :

L’impact sur les systèmes de santé :

Face à pandémie de COVID- 19, les systèmes de santé, pour la plupart déjà fragiles, ont été
fortement déstabilisés dans de nombreux pays africain, menaçant l’accès des populations aux
soins et services de santé primaire. L’OMS souligne que 90/ des pays ont connu des
interruptions de service de santé essentielle comme le diagnostic et le traitement des maladies
non transmissibles, la planification familiale et la contraception, le traitement des troubles
mentaux ou du cancer, les programmes de vaccination obligatoire.

Les besoins identifiés sur le train pour la riposte à la COVID -19 sont multiples: matériel
(équipements d’urgence et de réanimation, équipement de protection individuelle (EPI) ,
intrants pour les tests(réactifs, matériel de laboratoire) , médicament et produits
pharmaceutiques),humain (renfort en ressources humain, formation) et technique (appui au
renforcement de la gouvernance du système de santé, développement du système due
surveillance et d’alerte précoce).

L’augmentation de l’insécurité alimentaire :

Au plan mondial, on estime que la crise de la COVID -19 pourrait faire augmenter de130
millions le nombre de personnes souffrants de sous alimentations (690 millions actuellement,
en augmentation depuis plusieurs années.)Dans un rapport de juillet 2020, le PAM et l’agence
des nations unies pour l’alimentation et l’agriculture (FAO) ont identifié 29 pays à haut risque
d’aggravation d’insécurité alimentaire, dont 15 en Afrique subsaharienne, souvent déjà
vulnérables. En valeur absolue, la crise alimentaire la plus significative est signalée en RDC,
avec 21.8 millions de personnes en situation d’insécurité alimentaire, dont 5.7millions au bord
de la famine. La situation également particulièrement préoccupante dans Nord-est du Nigéria
au sud- soudan, mais aussi au Burkina Faso ou en Somalie.

57
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

L’augmentation de la pauvreté :

La crise économique engendrée par la pandémie du COVID-19 pourrait faire basculer 420
millions de personnes, dont une majorité vivant dans les pays d’Afrique subsaharienne et
d’Asie du sud, dans la pauvreté absolue, c’est -à-dire sous le seuil de 1.90USD par jour
(UNU-WIDER ,2020).la baisse de revenu due à la perte d’activité imposée par les mesures
de confinement fait peser un risque direct sur les moyens de subsistance des populations. En
l’absence de système de protection sociale solide, les ménages sont parfois contraints de
s’engager dans des stratégies qui vont les appauvrir durablement :

Vente du capital productif (bétail, terres). Retrait des enfants de l’école faute de moyens
suffisants. À la baisse De revenu due à la perte d’activité s’ajoute le cout direct des soins de
santé. Les Nations unies estiment que les dépenses de santé font basculer 100 millions de
personnes dans la pauvreté chaque année.

Le risque d’une déscolarisation massive des enfants :

Les fermenteurs d’écoles ont entrainé une rupture de l’apprentissage pour des centaines de
millions d’élèves. Nombre d’entre eux n’ont toujours pas repris le chemin de l’école alors
même que les solutions d’enseignements à distance ne sont pas envisageables pour au moins
580 millions d’élèves dans les pays à faible et moyen revenus, selon une étude de l’UNESCO,
de l’UNICEF et de la banque mondiale. Les conséquences en sont particulièrement
dramatiques pour les filles (aggravation des phénomènes de violence, des grossesses précoces,
d’éloignement durable de l’école). 12

Section 03 : L’impact de la crise sanitaire (COVID-19) sur l'économie mondiale et

algérien.

"Notre économie change jours âpres jours, et en se sent elle est toujours nouvelle".

3.1. L’impact de la crise sanitaire COVID 19 sur l’économie mondiale.

3.1.1. L’impact direct sur la production mondiale:

La production chinoise a déjà été substantiellement affectée par la fermeture des industrie de
la province du Hubei et celle d'autres régions d'importance vitale pour les exportations de

12
MINISTERE DE L’EUROPE ET DES AFFAIRES ETRANGERES

58
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

composants chinois, en conséquence, le ralentissement chinois a eu un effet collatéral

immédiat sur les niveaux de production des principaux exportateurs de ce pays: Etats-Unis,
Hong Kong, Corée du Nord et Japon.

En parallèle, l'expansion de la contagion du coronavirus a fait que l'impact direct sur les
niveaux de production s'est également fait ressentir avec virulence sur le reste du continent
asiatique dans les principaux pays d'Europe et en Amérique du Nord.

 Interruption des chaines d'approvisionnement et de distribution

De nombreux producteurs et fabricants de biens de consommation dépendent des composants

et pièces importés de chine et d'autre pays asiatiques touchés par la pandé[Link] plus, un
grand nombre de sociétés ne dépendent également des ventes en chaine pour atteindre leurs
objectifs financières.

il est donc prévu que le ralentissement de l'activité économique et les restrictions sur le
transport dans les pays touchés par le coronavirus se répercuteront sur la production et la
rentabilité de certaines entreprises internationales, principalement celles appartenant au
secteur de la manufacture et celles dépendant de l'obtention de matières premières pour
produire des biens de consommation.

Dans le cas des entreprises qui dépendent des composants intermédiaires des régions touchées
et qui ne peuvent pas facilement changer de source d'approvisionnement, l'ampleur de
l'impact peut dépendre de la durée des mesures de paralysie de l'activité. Dans ce scénario, les
petites et moyennes entreprises auront plus de difficultés pour survivre aux perturbations
provoquées par le coronavirus.

La situation peut être particulièrement dramatique pour l’entreprise liée au secteur touristique,
dont la capacité de manœuvre est limitée suite aux restrictions imposées par les
gouvernements du monde entier afin de freiner la contagion du coronavirus. Le secteur
prévoit que ses entreprises feront face à des pertes qu'elles ne pourront sans doute pas récupe.

 Répercussions financières sur les entreprises

Les perturbations temporaires dans la production de biens et de composants pourraient mettre

certaines entreprises en tension, en particulier celles n'ayant pas suffisamment de liquidités.
L’impact sur les marchés se matérialisera par des notes négatives et une augmentation du

59
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

risque. L’augmentation du risque se traduira à son tour par des positions d'investissement qui
ne seront pas rentable dans les conditions actuelles, ce qui affaiblira encore plus la confiance
dans les instruments et les marchés financiers.

une possible conséquence de ce qui précède serait une perturbation importante des marchés
boursiers au fur et à mesure de l'augmentation de la préoccupation pour le risque de
contrepartie, une diminution significative des cotisations en bourse et des obligations
d'entreprise serait plus que probable, car les investisseurs préfèreraient conserver les titres
d'état (en particulier ceux du trésor public des Etats-Unis) à cause de l'incertitude entraînée
par la pandémie.

1.1.2. Possibles scénarios économiques en fonction de l'expansion du coronavirus et du

temps nécessaire pour contrôler la pandémie:

Face aux effets financiers qui sont déjà en train de générer l'expansion de la pandémie dans le
[Link] existe trois scénarios possibles quant à l'impact que celle-ci pourrait avoir sur
l'économie, en fonction du degré de rapidité avec laquelle la contagion du virus sera
contrôlée, et avec laquelle on retrouvera une situation identique à celle d'avant l'irruption de la
COVID-19.

Scénario 1. L'année du coronavirus.

Les nouveaux foyers de contagion se produiraient de façon continue dans le monde entier.
Chaque foyer obligerait à un ralentissement de la production dans la région concernée. Dans
un monde globalisé, ceci se traduirait par une succession d'interruptions de la production dans
diverses régions et industries, au fur et à mesure que les contagions se produisent et son
contrôlées. En conséquence, nous assisterions à une perturbation de l'activité économique
d'une ampleur telle qu'elle ralentirait considérablement la croissance mondiale. Dans ce
scénario, les entreprises qui auraient un avantage compétitif seraient celles suffisamment
agiles pour gérer un changement de fournisseurs et, en parallèle, celles disposant de
suffisamment de liquidités pour survivre à une réduction drastique de leurs ventes et leurs
revenus.

60
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Scénario 2. Le coût d'une réponse globale au coronavirus.

Les centres économiques du monde entier seraient obligés de fermer, comme ceux de Wuhan,
et la population mondiale entrerait en panique à cause de la propagation du virus. Les
décisions non coordonnées de chaque pays interrompraient les mouvements des personnes, de
biens et de marchandises. En conséquence, les niveaux de production diminueraient, car les
activités avec des chaines d'approvisionnement international ne pourraient opérer que de
façon intermittente. Le tourisme et les entreprises et région dépendantes de ce secteur seraient
fortement touchés et le volume de leurs revenus diminuerait drastiquement. Face à ce
scénario, il faudrait plus d'un an pour que l'Organisation Mondial de la Santé et les nations
unies élaborent une réponse globale donnant priorité aux mesures sanitaires rentables. De
sorte à ce qu'elle soit bien reçue par les principales économies mondiales. Le PIB mondial
stagnerait et le commerce international diminuerait, ce qui entraînerait une récession de
l'économie mondiale.

Scénario [Link] crise de système financier.

Les retards dans les envois et dans les calendriers de production entraîneraient des problèmes
financiers pour les entreprises très endettées, en particulier aux états- unis. Le déclin des
marchés boursiers et la fuite des investisseurs à risque, qui vendraient les actifs tels que les
obligations à haut rendement et les actions volatiles, exposeraient les investisseurs qui
auraient sous-évalué le risque.

De là, la préoccupation pour le risque de contrepartie réduirait au maximum la liquidité sur les
marchés financiers. Une récession aurait alors lieu et les banques centrales devraient prendre
des mesures de façon coordonnée pour gérer la situation. Après l’application de politiques de
stimulation, les marchés financiers-et l’économie mondiale- commenceraient à se remettre
après une récession en forme de V.13

3.1.3. Statistiques de l’impact de la crise sur l’économie mondial :

Aussi difficile que pendant la crise financière mondiale (2008-2009), et même pire, a annoncé

Le 23 mars 2020, la présidente du FMI, Cristallin GEORGIEVA

(KRISTALINAGEORGIEVA) après la

13
Source: Hpps://[Link]. Com

61
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Conférence téléphonique Ministres des Finances et gouverneurs des banques centrales du

G20.

Depuis le début de l'année 2020, la nouvelle épidémie de pneumonie de la couronne balaie la

Chine et se propage dans le monde : les mesures pour contenir cette crise sanitaire ont eu de

Lourdes conséquences pour le fonctionnement de notre économie. Pays du G20, principaux

Représentants les grandes puissances mondiales ont annoncé une mobilisation de 5 000
milliards de dollars américains pour Combattre les effets néfastes de la crise du coronavirus
sur l'économie mondiale. Les États-Unis ont été éduqués par le précédent de la « Grande

Dépression » des années 1930 et ont fait face

De sombres perspectives en termes de récession économique et son impact catastrophique sur

l’emploi depuis le début de cette année, un plan de relance économique a été signé et mis en
œuvre à une échelle sans précédent.

2 000 milliards de dollars américains. L'UE et ses États membres, en particulier la France,
tentent Coordonner leurs efforts de stabilisation des politiques, notamment en Flux de
trésorerie de l'entreprise et revenu des ménages.

L'impact de cette crise économique, comme un changement soudain de la situation

économique, le cycle économique est affecté par des chocs d'offre négatifs (baisse de la
production industrielle, Usines fermées, projets de construction et d'infrastructure fermés,
perturbations graves, Chaîne d'approvisionnement des entreprises, etc.) Et des chocs de
demande négatifs (ralentissement économique, Consommation des ménages due aux mesures
de confinement et aux retards de planification, Investissement) a déclenché une grave
récession économique et, par conséquent, Pour ne citer que quelques facteurs de méfiance,
bien légèrement calme, le différend commercial sino-américain est toujours d'actualité.

Tensions géopolitiques au niveau mondial, notamment autour du marché pétrolier (entre les
deux pays : Surtout la Russie et l'Arabie saoudite).

Bien que la pandémie de coronavirus ait d'abord touché l'économie « réelle » (production,
consommation des ménages, etc.), alors que l'activité économique mondiale industrielle

62
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Ralentit, ensuite, cela a rapidement affecte le secteur [Link] propagation de la maladie

dans le monde.

Le marché financier est tombé dans la tourmente fins mars, bourse sans précédent et volatilité
extrême des cours depuis la grande crise financières 2007-2008 : la panique touche tous les
types d’actifs financières .de la bourse aux obligations, par l’or. Les actifs crypto- actif
comme BITCOIN et les matières premières, souligne les attentes des opérateurs face à la
grave conséquence de cette crise pour l’économie mondiale. Le cours de l’action que nous
observons sur le marché financier doit refléter la valeur de base (c’est-à-dire « vraie », définie
comme la remise totale des dividendes attendus par la société. Cependant la sante de
l’entreprise est gravement fruste, les attentes sont soudainement devenues pessimistes, des
avertissements très inquiétants ont contribué au retournement brutal des marchés financiers,
rentabilité de l’entreprise. Mais dans le monde de la mondialisation financière, nous savons
que les chocs financiers peuvent expliquer.

il en va de même pour la volatilité économique : les crises des marches financiers peuvent en
effet la répercuter sur le système bancaire (de peur d’augmenter les défauts de paiement des
entreprises et la famille inquiétudes sur la solvabilité des banques) et conduisent au
rationnement

Le crédit amplifie encore la baisse de la demande globale et exacerbe encore la méfiance.

De la marche financière. Afin d’éviter les effets néfastes de ce cercle vicieux, la crise
économique est réelle et contribue a l’instabilité financière, qui a son tour compromet les
perspectives de reprise économique. a ce stade du cycle du créditait de la récupération du
risque de crédit.

Les grandes centrales des pays du G20 ont annoncé de fortes mesures de soutien. La réserve
fédérale américaine de la banque centrale européenne ont donc clairement indique avec la
baisse des taux d’intérêt, le caractère laxiste de la politique monétaire s’est accru : taux
d’intérêt directeur, rachats d’actifs à grande échelle et dette souvenir soutiennent le marché,
des obligations pour éviter l’envolée des primes de risque sur la dette des pays les plus
vulnérables.

En raison de la crise (dans une période où ils doivent financer leurs plans de relance sur les
marches). S’il subsiste de nombreuses incertitudes sur les conséquences de cette crise sur

63
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

l’activité mondiale, et sur son impact a plus long terme sur nos modèles productifs, les
pouvoirs publics ont pris la mesure du choc pour l’économie mondiale et de la nécessite
d’agir promptement et de manière coordonnée pour maximiser les chances de sortie de crise.

Au début de la crise de la COVID-19, le resserrement des conditions de financement extérieur

A provoque des sorties soudaines de chapiteaux, qui se sont traduites par une forte
dépréciation monétaires dans de nombreux pays émergents et en pays en développement. Les
mesures exceptionnellement énergiques prises sur le plan budgétaire et monétaire, en par
particulier dans les pays avancés ont depuis lors favorisé un regain de confiance chez les
investisseurs mondiaux, ce qui a permis de calmer les fortes fluctuations des taux de change
observées dans un premier temps. Toutefois, de nombreux risques subsistent, notamment de
nouvelles vagues de contagion, des séquelles économiques et une recrudescence des tensions
commerciales.

En effet, de nouvelles tensions financières au niveau mondial pourraient déclencher d’autres

retournements des flux de capitaux, générer des pressions monétaires et accroitre encore le
risque d’une crise extérieure pour les pays présentant des facteurs de vulnérabilité

Préexistants, notamment des déficits des transactions courantes élevés, une part importante
de la dette en devises étrangères et e faibles réserves internationales. Une aggravation de la
pandémie de COVID 19 pourrait également déstabiliser les échanges et le chaîne
d’approvisionnement mondiaux, réduire les investissements et entraver la reprise économique
mondiale.14

3.2. L’impact de la pandémie du COUVID- 19 sur l’économie algérienne

La pandémie COUVID-19 a frappé l’algérien au moment de la formation d’un nouveau

gouvernement charge d’opérer des changements sur le plan économique et de rééquilibres les
finances publiques.

« malgré des effort soutenus et d’importants sommes constantes a la lutte contre la pandémie
qui sont de l’ordre de 3 ,7 milliard de dinars , l’économie nationale a dû faire face à un autre

14
[Link] consulter le 06/06/2022

64
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

choc qui la guettait ,celui de la chute drastique des prix du pétrole, ce sur a complique
d’avantages la situation économique et social de pays » 15

-baisse de production.

-housse du chômage.

3.2.1. L’économie algérienne avant la crise sanitaire :

 Croissance économique :

Depuis son indépendance en 1962, l’Algérie a tenté de mettre en place un développement

économique autonome en développant son industrie par substitution aux importations, c’est-à-
dire en privilégiant la production nationale au détriment des importations.

La structure de l'économie algérienne est basée sur les rentes de pétrole et de gaz.

L'Algérie est le quatrième pays producteur de gaz et le dixième producteur de pétrole dans le
monde. Cependant l'économie algérienne reste restreinte dans sa diversification, chose qui
explique l'importation de tous les produits industriels et de consommation.

En 2019, sur fond de retard de mobilisation sociale et de transformation politique, la

croissance économique de l'Algérie a ralenti pour la cinquième année consécutive, ce qui a
fragilisé la confiance et les dépenses des consommateurs et des entreprises. Du point de vue
l'industrie, le déclin structurel de l'industrie pétrolière et gazière s'est poursuivi, en baisse de
4,9 %, tandis que l'industrie non pétrolière et gazière a en fait augmenté légèrement de

2,4%.

Le taux de chômage est resté stable à 11,4 % en 2019, et 232 000 emplois ont été créés d'avril
2018 à mai 2019. L'indice national des prix à la consommation est resté maîtrisable, passant
de 3,5% en 2018 à 2,3% en 2019. Le déficit budgétaire global de l'Algérie s'est détérioré de
6,8% du produit intérieur brut (PIB) en 2018 à 9,6% du PIB en 2019, ce qui est inférieur à
l'impact de la baisse des revenus des hydrocarbures et de l'augmentation des investissements
publics. Faisant passer le ratio dette/PIB de 38,9 % du PIB, fin 2018, à 44,9

% du PIB, fin 2019.

15
Article sur [Link]

65
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Le déficit du compte courant en 2019 est encore important, mais relativement stable, car la
baisse des exportations d'hydrocarbures a été largement compensée par la baisse délibérée des
importations de matières premières (afin de préserver les réserves de change) et la réduction
du déficit commercial des services.

Source: office national des statistiques(ONS)

 Evolution de la production des hydrocarbures :

Le secteur économique de l'énergie en Algérie occupe une place prédominante dans

l'économie de l’Algérie, les hydrocarbures à eux seuls représentent 60 % des recettes du
budget et 98 % des recettes d'exportation.

L'Algérie est en 2019 le 16e producteur de pétrole, le 10e producteur de gaz naturel et le 7e
exportateur de gaz naturel au monde.

La production et la consommation d'énergie, y compris dans le secteur de l'électricité, sont

tirées des hydrocarbures à plus de 99 %.

Le secteur énergétique de l'économie algérienne domine l'économie algérienne, les

hydrocarbures représentant à eux seuls 60% des recettes budgétaires et 98% des recettes
d'exportation.

L'Algérie est le 16e producteur mondial de pétrole, le 10e producteur de gaz naturel et le
7eexportateur de gaz naturel en 2019.

66
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Plus de 99 % de la production et de la consommation d'énergie, y compris le secteur

électrique, proviennent des hydrocarbures.

 Production de pétrole :

En 2019, l'Algérie a produit 64,3 Mt (millions de tonnes) de pétrole, soit 1,49 Mb/j (millions
de barils par jour), en baisse de 1,6 % en 2019 et de 17 % depuis 2009. Elle se classe au 16e
rang mondial avec 1,4 % de la production mondiale et au 3e rang en Afrique derrière le
Nigeria (2,3 %) et l'Angola (1,5 %)

 Consommation de pétrole :

En 2019, l'Algérie a consommé 0,88 EJ (EXAJOULES) de pétrole, soit 454 kb/j (milliers de
barils par jour), en hausse de 6,3 % en 2019 et de 35 % depuis 2009. Elle représente 0,5 % de
la consommation mondiale. Sa consommation n'absorbe que 31 % de sa production.

 Production de gaz :

L'Agence internationale de l'énergie classait l'Algérie au 10e rang mondial des producteurs de
gaz naturel en 2018 avec 2,4 % de la production mondiale et au 7e rang mondial des
exportateurs de gaz naturel avec 5,2 % du total mondial

En 2019, l'Algérie a produit 86,2 milliards de m3 de gaz naturel, soit 3,10 EJ (EXAJOULES),
en baisse de 8,1 % en 2019 mais en progression de 12 % depuis 2009. Elle se classe au 10e
rang mondial avec 2,2 % de la production mondiale et au 1er rang en Afrique.

 Consommation de gaz naturel :

En 2019, l'Algérie a consommé 45,2 milliards de m3 de gaz naturel, soit 1,63 EJ

(EXAJOULES), en progression de 4,2 % en 2019 et de 73 % depuis 2009. Elle se classe au

19e rang mondial avec 1,2 % de la consommation mondiale. Sa consommation absorbe

52 % de sa production

44% de la consommation intérieure de gaz naturel est destinée à la production d'électricité,

9% est utilisée pour les besoins propres de l'industrie énergétique, 7,5% est utilisée pour des
usages non énergétiques (produits chimiques) et 36% est utilisée pour la consommation finale.

67
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Énergie (secteur résidentiel ; 20,6 %, industrie : 11 %).

Source: office national des statistiques(ONS).

 Evolution de la balance commerciale :

En 2019, le volume des échanges de l'Algérie était de 78 milliards de dollars américains, soit
une baisse de 12% par rapport à 2018.

Les exportations algériennes en 2019 ont atteint 36 milliards de dollars américains, soit une
baisse de 14% en glissement annuel. Cette contraction résulte principalement de la baisse des
prix et des ventes des hydrocarbures, cette dernière représentante 93 % des exportations
totales de l'Algérie (39 % du gaz naturel, 37 % du pétrole brut et 17 % du carburant). Le reste
des exportations du pays (-12% en 2019) comprend des dérivés de l'industrie pétrolière et
gazière (engrais, ammoniac, huile distillée de goudron) et des produits agricoles (dattes,
sucre). En 2019, la France est le premier client de l'Algérie (14 % du total), devant l'Italie (13
%) et l'Espagne (11 %).

Évidemment, elle est plus diversifiée. En 2019, les importations de l'Algérie ont atteint
42milliards de dollars américains, soit une baisse de 10 % par rapport à 2018. Les
importations algériennes de cinq catégories de biens ont diminué en 2019 : les denrées
alimentaires (-6%, principalement les céréales et produits laitiers), les biens de consommation
(-5%, y compris

68
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

les médicaments et les pièces automobiles), l'industrie (-20%) et les équipements agricoles ( -

19%) et produits intermédiaires (-6%). En revanche, les achats de matières premières (+6%,
principalement soja, bois et fer) et de combustible (+33%) catégories ont augmenté au cours
de la période 2018-2019.

La Chine est le principal fournisseur de l'Algérie en 2019 (avec une part de marché de 18 %),
suivie de la France (10 %) et de l'Italie (8 %).

Conséquence d’une baisse des exportations algériennes plus importante que celle des
importations, le déficit de la balance commerciale s’est accentué de 35% en 2019, atteignant 6

Mds USD. Le taux de couverture (exportations/importations) était de 85%, contre 90% en

2018.

3.2.2. L’économie algérienne pendant la crise sanitaire :

 Activité économique :

Dans son rapport de conjoncture sur l’économie algérienne a l’automne 2020, le groupe de la
Banque mondiale (BM) pour la région MENA a établi sur la base des données disponibles sur
la scène économique un constat sur les agrégats macroéconomiques de l’Algérie en pleine

69
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

pandémie de la COVID-19, faisant ressortir une situation économique difficile, à laquelle les
autorités tentent bien que mal de faire face.

La pandémie de COVID-19 a frappé l’Algérie au moment de la formation d’un nouveau

gouvernement chargé de conduire des réformes politiques et économiques, et de rééquilibrer
les finances publiques.

Ce qui a nécessité l'accélération des réformes structurelles pour rétablir l'équilibre macro
budgétaire à long terme et favoriser le développement du secteur privé, notamment par
l'adoption de textes juridiques, et la convocation de conférences nationales sur les plans de
relance économique et sociale pour formuler des stratégies.

Malgré tous ces efforts et les sommes consacrées à la lutte contre la pandémie qui sont de
l’ordre de 3,7 milliards de dinars, l’économie nationale a dû faire face à un autre choc qui la
guettait, celui de la chute drastique des prix du pétrole, ce qui a compliqué davantage la
situation pour le gouvernement algérien.

La Banque mondiale a poursuivi son analyse, soulignant l'impact grave sur le marché du
travail et la croissance en Algérie. Ainsi, « à l'approche du deuxième trimestre 2020, la
dynamique économique reste faible et l'activité économique au premier trimestre 2020 s'est
contractée de 3,9% en glissement annuel », a rappelé la Banque mondiale.

Cette baisse est enregistrée suite au recul de la production dans différents secteurs, notamment
les hydrocarbures avec -13,4%, et cela en dépit de la hausse des dépenses dans le Budget.
Pour le deuxième trimestre de 2020, les données sur la production industrielle publique
indiquent une accentuation de la contraction globale enregistrée au premier trimestre de 2020
à la suite des mesures de confinement.

L’impact était très ressenti chez les entreprises publiques algériennes. Ces entreprises ont subi
d'importantes pertes de revenus en raison de la pandémie de COVID-19, notamment dans le
secteur des transports. Les revenus de toutes les sociétés ont fortement chuté. Le ministère de
l'Énergie a annoncé en juillet que l'audit de SONATRACH, Puis en octobre, les budgets de la
SONATRACH et de la SONELGAZ ont été réduits de 182 milliards de dinars de dépenses
courantes.

70
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

 Hausse inquiétante du chômage :

Une enquête du ministère du Travail a révélé l'impact négatif important de la pandémie de

COVID-19 sur le marché du travail. Les données préliminaires montrent qu'environ

334.000personnes ont réduit leurs heures de travail, 53.000 personnes sont temporairement ou
définitivement au chômage et 180.000 personnes sont en arriérés de salaire.

Les secteurs les plus touchés étaient les transports, le tourisme, la restauration, l’hôtellerie,
l’artisanat, l’énergie et le commerce de détail et de gros. En parallèle, le marché de l’emploi a
fait face à une baisse de l’offre de main-d’œuvre, le nombre des demandeurs d’emploi chutant
de 67 672 en janvier 2020 à 8579 en avril 2020.

Une enquête menée en juillet 2020 par le Cercle d’action et de réflexion pour l’entreprise

(Care) révèle, quant à elle, la détresse financière du secteur privé.

 Commerce extérieur et budget de l’Etat :

En ce qui concerne le commerce extérieur, la situation des autorités algériennes n'est pas
facile. En réponse à la baisse des recettes d'exportation d'hydrocarbures, les autorités ont pris
des mesures pour limiter l’aggravation du déficit courant.

Entre autres, la baisse des importations et la dépréciation du dinar. Cependant, durant le

premier semestre de 2020, le solde du compte courant est resté stable à 9 milliards de dollars
par rapport à la même période de référence de l’année précédente.

Les institutions de BrettonWoods ont en outre souligné que pour les finances publiques, la
pandémie a provoqué une baisse substantielle des recettes budgétaires, ce qui devrait entraîner
une augmentation des dépenses de santé et de protection sociale.

Selon les projections de la Banque mondiale, les revenus des hydrocarbures «passeront de

13,1% du PIB en 2019 à 9,5% du PIB en 2020, en ligne avec la contraction de la production
et des prix des hydrocarbures».

Cet impact affectera également la fiscalité directe et indirecte. Avec le développement des
activités économiques, la fiscalité va également diminuer. Compte tenu des difficultés

71
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

économiques rencontrées par les particuliers et les entreprises, l'incidence de la fraude fiscale
peut augmenter.

3.2.3. Mesures prises par le Gouvernement pour répondre aux défis économiques liés au

COVID-19 :

Pour tenter d’endiguer l’impact de la crise sanitaire le gouvernement a initié plusieurs

mesures à savoir :

• Desserrement de certaines règles d’investissement inadaptées (Loi des 51% 49%, Droit de

Préemption).

• Maintien des subventions et la réduction du budget d’investissement de 20%.

• Suppression de TVA pour les intrants dans certains secteurs.

• Report d’échéanciers bancaires et fiscaux.

• Remise en place d’un impôt sur la fortune pour une meilleure redistribution des richesses. •
Supervision directe de certaines chaines d’approvisionnement de produits clefs afin d’assurer
une alimentation permanente de la population.

• Instruction des groupes publics à augmenter leur production notamment de biens

alimentaires.

• Autorisation d’importation de biens d’équipement usagés.16

16
Analyse rapide de l’impact socio économique du COVID 19 sur l’Algérie, nation unie algérien, juin 2020.p18

72
 Chapitre2:L’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise

Conclusion

La pandémie de COVID 19 a effectué l’économie mondiale qui a connu récession sans

précédent, le pire depuis des décennies, malgré les mesures d’urgence pays du pays infecté.
Entre confinement, circulation restreinte et fermeture de commerce non essentiel dont
l’impact varie selon le secteur d’activité. Les activités de restauration et d’hébergement sont
presque totalement arrêtées. Et la division du travail dépasse 2% de l’activité de transport ce
qui montre la nature très particulière du choc.

La croissance de l’économie algérienne est principalement tirée par les hydrocarbures et

investissements public l’impact de la crise économiques engendrée par le COVID-19 sur les
prix du pétrole permet d’utiliser celui-ci comme variable instrumentale pour comprendre
l’effet sur l’économie sans risque de se tromper du fait de la part que représentent les
hydrocarbures dans les exploration et dans les recettes fiscales dans tout le pétrole de base
cote en bourse est la matière première touchée par le COVID 19 .

73
 Chapitre 03 :
Etude de l’impact de la crise
sanitaire sur la rentabilité d’une
entreprise
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Introduction.

Afin d'apporter une réponse à la problématique de notre recherche qui consiste à

étudier l'impact de la pandémie COVID-19 sur l'analyse de la rentabilité de l'entreprise
NAFTAL. Nous allons réaliser une analyse financière détaillée de la situation économique de
l'unité NAFTAL. Nous consacrons la première section à la présentation générale de
l'organisme d'accueil de District Commercialisation NAFTAL de TIZI OUZOU (OUAD
AISSI). Ensuite, la deuxième section consiste à analyser la rentabilité. Enfin, la troisième
portera sur l'analyse de la rentabilité de NAFTAL par la méthode des ratios ainsi que l'analyse
de l'équilibre financier de l'entreprise.

75
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Section01: Présentation de l'entreprise d'accueil.

Présentation de l'entreprise NAFTAL:

NAFTAL, est une SPA (société par action) qui a pour mission principale la commercialisation
et la distribution des produits pétroliers sur le territoire national, elle intervient dans les
domaines suivants:

C L P

CARBURANTS LUBRIFIANTS PNEUMATIQUES

- Essence super - Huiles moteurs - Tourisme

- Essence normale - Huiles moteurs diesel - Camionnette

- Gas-oil - Huiles transmission - Poids lourds

- Sirghaz - Huile spéciales autos - Industrielle

- Essence sans plomb - Huile industrielle - Manutention

- Agraire
- Génie civil
- Cycle

Les produits spéciaux :

- Essence spéciale

- Solvants

- Paraffines

- Cires

- Huile aromatique

Source: document communiqué par l'entreprise d'accueil NAFTAL.

76
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

1.2. NAFTAL filiale de SONATRACH:

"NAFTAL, société nationale de commercialisation et de distribution des produits pétroliers,

filiale de SONATRACH a été créé en 1987. Sa mission essentielle consiste à distribuer et à
commercialiser des produits pétroliers sur le marché national. Elle intervient en qualité
d'intermédiaire entre les fournisseurs nationaux et étrangers(raffineurs, manufacturiers et
autres producteurs) et les utilisateurs de produits pétroliers implantés essentiellement en
Algérie bien que depuis l'année 2002, elle cherche à s'intentionnaliste en essayant de pénétrer
les marchés de certains pays limitrophes.

La distribution consiste à s'approvisionner, stocker, vendre et acheminer le produit vers le

client en vue de son utilisation .C'est ainsi que NAFTAL assume deux grandes fonctions:

- La fonction logistique qui comprend la circulation de tous les flux physiques du

producteur à l'utilisateur: transport, livraison, stockage et manutention.

- La fonction commerciale qui englobe la gestion du réseau, la vente, les actions

promotionnelles et la gestion de la force de vente.

Créée par décret n°80-101 du 6 avril 1980, l'entreprise ERDP/NAFTAL a été constituée par le
transfert des structures, moyens et bien, activités et personnel détenus et gravés auparavant
par SONATRACH. L'ERDP/NAFTAL est entrée en activité le 1 janvier 1982. Sa mission
consistait à prendre en charge le raffinage et la distribution des produits pétroliers en Algérie.
En 1987, elle a connu une autre restructuration instituée par le décret n° 87-189 du 27 Aout
1987 et qui s'est concrétisée par la création de deux entreprises :

- NAFTEC chargée du raffinage du pétrole.

- NAFTAL chargée de la distribution et de la commercialisation des produits pétroliers

sur le marché national.

NAFTAL a bénéficié du monopole de la distribution des produits pétroliers de la date de sa

création jusqu'a la fin des années 90 bien que la libéralisation de la distribution des produits
pétroliers a débuté de manière effective quelques années auparavant avec le lancement des

77
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

unités de fabrication des bitumes et par l'importation de pneumatiques par des privés
nationaux dès 1991.

Avec la promulgation du décret exécutif n° 97-435 du 17 novembre 1997 qui dans son article
quatre énonce que toutes personnes physiques ou morales peuvent exercer les activités de
stockage, de distribution des produits pétroliers, de conditionnement des GPL et de
transformation des bitumes, un nouveau cadre juridique a été tracé par les pouvoirs publics
mettant fin à toute monopolisation du marché. Cette libéralisation a été ensuite élargie par le
décret n°04-89 du 22 mars 2004 permettent à toute personne physique ou morale d'exercer
l'activité de fabrication des lubrifiants. Depuis 1999, de multiples intervenants nationaux et
étrangers se sont impliqués dans la distribution et la commercialisation des carburants, des
GPL, des lubrifiants, des bitumes et des pneumatiques, c'est-à-dire en exerçant une fonction
identique à celle de NAFTAL:

- Les intervenants étrangères actuels:

Société Domaine d’activité

SPA

SPA TOTAL LUBRIFIANTS ALGERIE

Stockage de distribution de lubrifiants
SPA DISTRIBUTION ESSO MOBIL
ALGERIE

SPA TOTAL BITUMES ALGERIE Formulation et distribution de bitumes

- Les intervenants étrangers actuels:

Projets en cours
Infrastructures Projets autorisés
d'instruction

Emplissage et distribution
45 19
des GPL

Centre de stockage et de
8 10
distribution des carburants

78
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Infrastructures de
formulation et de
11 3
commercialisation des
bitumes

Infrastructures de stockage
et de distribution des 83 21
lubrifiants

Augmentation de capacité
12 2
de stockage

Régénération des huiles-

2 1
usagés

Infrastructures de 3 1

C'est ainsi que NAFTAL se retrouve aujourd'hui, dans un nouveau contexte de libre
concurrence marqué de surcroit, par les nouvelles dispositions de la loi n°05-07 du 28 avril
2005 relative aux hydrocarbures, par l'application des mesures énoncées par les accords
d'association avec l'Union Européenne et par les préparations pour l'adhésion de l'Algérie a
l'Organisation Mondiale du Commerce(OMC).

Désormais, la survie de NAFTAL dépend de sa capacité d'adaptation aux tendance d'un

environnement dans lequel la mondialisation des marchés, la globalisation, la difficulté accrue
de maitrise des besoins de la clientèle, l'essor des NTIC et l'économie fondée sur le savoir. Ils
constituent de plus, des phénomènes interdépendant entrainant dans leur sillage de nouveaux
enjeux et de nouveaux défis.

1.3. Les missions de NAFTAL:

1.3.1. Les missions principales:

Commercialiser les carburants, pneumatiques, lubrifiants et le butane à travers le réseau de

stations GD, GL, PVA, RO.

Gérer, organiser, promouvoir et développer l’activité de commercialisation, distribution des

carburants, lubrifiants et pneumatique et autres prestations.

79
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

 Assurer le suivi et la gestion des gros consommateurs,

 Assurer le service après ventes auprès de la clientèle en matière des lubrifiants et

pneumatiques (préconisation, spécifications)

 Exécuter les plans budgets arrêtes par la branche et communiquer régulièrement des
états d’exécutions.

 Assurer la gestion l’exploitation et la maintenance du réseau GD.

 Assurer la maintenance du réseau de stations GL.

 Appliquer les procédures et normes en matière de gestion et exploitation du réseau

stations –service et centres de conversion.

 Appliquer les plans de programmes d’actions du développement du réseau, suivre et

animer les activités des antennes et agences commerciales.

 Analyser les marchés du district, proposer et mettre en œuvre toutes actions marketing
susceptible de renforcer la position du district.

 Promouvoir l’image de marque de l’entreprise.

 Diriger le personnel du district et veiller au respect de la réglementation en vigueur

dans les domaines d’activité technique commercialisation, sécurité, sûreté,
environnement, finances, comptabilité, fiscalité, assurances, législation et relations de
travail.

 Veiller à l’application des politiques, règles et procédures de la branche et de

l’entreprise dans les domaines de la gestion, de la maintenance RSU, du
développement de la sécurité des ressources humaines.

 Veiller à la tenue rigoureuse de la comptabilité des flux physiques et financiers.

 Suivre et procéder au recouvrement des créances détenues sur les tiers.

 Tenir la comptabilité générale et élaborer le bilan consolidé du district

 Elaborer les rapports d’activités périodiques et les transmette à la branche.

80
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

1.4. L'organisation de NAFTAL:

Il faut rappeler que la mission de NAFTAL consiste à acheminer son offre composée de
produits et services diversifiées telle que définie ci-dessus, des lieux de raffinage (Arzew,
Skikda..) ou des ports pour certains produits en provenance de raffineries algériennes en
utilisant le cabotage (14(*)) ou encore d'installations de raffinage et de manufactures
(pneumatiques) étrangères aux nombreux utilisateurs éparpillés à travers le territoire national
(voir paragraphe précédent). Pour accomplir ses activités, NAFTAL dispose comme tout
distributeur d'un réseau de distribution assez dense, organisé de manière à satisfaire toutes les
exigences de la clientèle et géré par une Direction Générale implantée à Alger et d'Unités
administratives décentralisées appelées Districts intervenant chacune dans deux à trois
Wilayas de façon à couvrir l'ensemble du territoire national.

Le réseau de distribution est composé d'infrastructures et de Centres de stockage et de

distribution de lubrifiants, de bitumes, de produits marine (pour les Districts situés dans les
zones côtières), de produits aviation (pour chaque Aéroport civil implanté au niveau du
territoire national), d'entrepôts et dépôts pour le stockage des carburants, de stations-service et
points de vente (magasins).

L'entreprise est structurée en plusieurs niveaux :

I. Assemblée Générale composée d'un seul actionnaire SONATRACH qui est

propriétaire à 100% des actions de NAFTAL

II. Conseil d'Administration comprenant un Président (PDG de l'entreprise), des membres

issus de la société mère SONATRACH et d'un représentant syndical).

III. Président Directeur Général et son staff composé de Conseillers Principaux et de

Conseillers.

IV. Branches (Commercialisation, Carburants, GPL, Activités Internationales)

V. Directions Exécutives (Finances et Comptabilité, Ressources Humaines, Stratégie,

Planification, Economie SPE)

81
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

VI. Directions Centrales (Audit, Procédures et Contrôle de gestion, Hygiène, Sécurité,

Environnement, Qualité HSEQ)

VII. Directions (Administration Générale, Affaires Sociales et Culturelles)

Les Branches sont considérées comme des structures opérationnelles et organisées elles-
mêmes en plusieurs niveaux :

1. Niveau central : Directions d'activités et de Produits, Départements et services.

2. Niveau décentralisé : Districts (Unités administratives), Centres et Antennes

administratives au niveau de chaque Wilaya.

Il s'agit d'une organisation fortement hiérarchisée, conçue selon les principes dictés par le
taylorisme.

Il existe 21 Districts rattachés à la Branche Commercialisation et 19 Districts relevant de la

Branche GPL.

Pour conditionner le GPL en bouteilles de 13 Kg et 3 Kg et le propane en Bouteilles de 35

Kg, NAFTAL possède des Centres d’Enfûtage (carrousel de conditionnement) l'organisation
de NAFTAL est établie pour remplir trois fonctions essentielles :

- Approvisionnement

- Stockage des produits

- Ventes des produits et prestations de services.

NAFTAL est dotée pour cela de moyens considérables :

- Un effectif de plus de 29900 personnes dont 3000 environ exercent à titre de

temporaires. A signaler que presque 8% de l'effectif est de niveau cadre. Le taux des
cadres supérieurs par rapport à l'effectif total est actuellement de 1,03 %.

- Une flotte importante composée de plus de 3500 camions. Le transport des produits
pétroliers est l'une des tâches essentielles de NAFTAL. Il exige souvent un certain
savoir-faire pour se réaliser de manière efficace. A souligner que NAFTAL a
commercialisé en 2004, 10 millions de tonnes de carburants et elle en a transporté 24

82
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

millions de tonnes. Cela montre clairement que la fonction logistique est essentielle
dans les activités de l'entreprise. L'approvisionnement en carburant s'effectue en partie
par voie ferroviaire. Il existe une entreprise mixte de transport de produits pétroliers

- Société de Transport des Produits Energétiques (STPE) - dont le capital appartient

pour 50% à NAFTAL et pour 50% à SNTF (Société Nationale de Transport
Ferroviaire)

- Des hangars de stockage des lubrifiants et produits spéciaux

- Des bacs de stockage des bitumes

- Des entrepôts et dépôts de stockage des carburants.

Il faut noter que NAFTAL est propriétaire de plus de 660 stations-service dont 335 sont
gérées par des tiers à titre de location (gestion libre). Elle accomplit des tâches de grossiste de
produits pétroliers autrement dit elle fournit des produits pétroliers à plus de 1250 stations-
service privées et à 335 en gestion libre. Elle joue le rôle de détaillant en commercialisant
directement aux clients (gestion directe) à partir de ses propres stations-service au nombre de
329 à la date de janvier 2006.

83
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

1.5. L'organigramme de NAFTALE:

84
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

1.6. Présentation des départements de l’entreprise NAFTAL:

 Département administration et moyens généreux.

 Département transport et technique.
 Département commerciale.
 Département finance et comptabilité.

Le département Finance et Comptabilité coordonne et suit toutes les activités de comptabilité,

de trésorerie, budget et patrimoine.

Service comptabilité :

Procéder aux écritures comptables conformément aux préconisations du plan comptable

national.

- Elaborer les documents comptables (bilans, balances, et grand livres).

- Procéder aux opérations de clôtures et réouvertures des comptes.

- Contrôler les arrêts de comptes et préparer les inventaires et bilans.

- Elaborer les analyses et synthèse comptables.

- Prendre en charge l’exploitation des modules de la chaîne FRS, SVCD

- comptabilité générale :

- Contrôler les factures fournisseurs avant imputation comptable et paiement

- Gérer l’immobilisation et veiller à la concordance des inventaires physiques avec les

écritures comptables

- Comptabiliser les bordereaux inter unité (BIU) et BIS

- Procéder à l’analyse des comptes

- Procéder à la comptabilisation des opérations inter unités et leurs confirmations

- Procéder à la comptabilisation des synthèses SVC.

85
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

- Procéder au rapprochement entre les inventaires physiques et comptables et traiter les

écarts.

- Participer aux opérations de réévaluation.

- Suivre les dossiers de réforme, cession…etc.

- Tenue des livres légaux.

- Elaborer le bilan de fin d’année, en s’assurant que tous les comptes du bilan sont
justifiés.

Service trésorerie :

- Suivre et contrôler les flux – recettes et dépenses de trésorerie.

- Traiter les dossiers de paiement d’investissement, fournisseurs et autres dépenses.

- Etablir les situations de rapprochement des comptes (recettes et dépenses.)

- Contrôler le TC, CD, les impayés.

- Contrôler et effectuer les comptabilisations des comptes et grands livres de trésorerie.

- Etablir des rapports d’activité (TCR).

Les recettes :

- Procéder régulièrement au rapprochement des comptes bancaires et CCP.

- Procéder à la comptabilisation de toutes les recettes de l’unité.

- Contrôler les journées comptable de CSD/CF.

- Assurer la liaison avec la banque et suivre les impayés.

- Contrôler le chiffre d’affaire des CDS avec le BRC.

- Procéder au pointage de BRC, relevé de compte.

- Tenue d’un brouillard de banque et des CCP.

86
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Section dépenses :

- Procéder régulièrement au rapprochement des comptes bancaires et CCP

- Assurer le traitement des dossiers de paiement

- Assurer la gestion de la caisse

- Assurer la liaison avec la banque et suivre les impayés

- Procéder à la comptabilisation des dépenses

- Participer à l’élaboration du plan de financement

- Elaborer les PRA et procéder aux remboursements CASORAL et MIP.

- Tenue d’un brouillard de banque (Dépenses)

Service budgets et coûts :

- Elaborer les budgets prévisionnels d’investissements et de fonctionnement de la zone.

- Consolider l’ensemble des charges nécessaires à la détermination du coût.

- Elaborer les budgets et entreprendre les mesures de redressement nécessaires.

- Déterminer les différents coûts et analyser leurs impacts.

- Procéder aux réajustements des budgets et crédits

- Calculer et traiter les situations financières de la zone

- Collecter les informations comptables et procéder à l’analyse financière de la zone.

- Collecter les informations comptables et procéder à l’analyse financière faisant

ressortir les ratios d’appréciation.

- Procéder au calcul des charges d’exploitation (salaires, consommations, frais

généraux…etc.)

- Calculer et analyser les différents coûts

- Assurer le suivi régulier de la comptabilité analytique.

87
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Cellule contrôle:

- Veiller à la stricte application des procédures de gestion au niveau des structures

centrales de la zone.

- Procéder aux contrôles internes des CDS et station GD périodiquement.

Cellule patrimoine :

- Veiller à la stricte application des textes régissant la fiscalité et les assurances.

- Procéder à la gestion des assurances.

- Se conformer à la loi de finance.

- Veuillez au respect des dates de payement.

[Link]ésentation du District Commercialisation NAFTAL Tizi-Ouzou:

Le District commercialisation de TIZI OUZOU, se situe dans la zone industrielle d’OUAD

AISSI, il couvre une importante zone d'influence regroupant la wilaya de TIZI OUZOU, une
partie de la wilaya de BOUMERDES et l'agence commerciale de BEJAIA.

Le district a comme mission de stockage, distribution et de commercialisé des produits

pétroliers, il assure la bonne exploitation et la maintenance des infrastructures qui lui sont
alliées, ainsi que le suivi et le contrôle des activités des antennes qui lui sont affiliées."1

1
Documents communiqué par l'entreprise NAFTAL District Commercialisation de TIZI-OUZOU.

88
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

89
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Section02: Présentation des états financiers.

Après la brève présentation de l'unité NAFTAL, nous allons étudier et analyser sa rentabilité
financière par le biais d'une analyse financière et ce à travers ses bilans financiers et ces
comptes de résultats, de même que ses différents ratios. Pour se faire, nous avons utilisé les
états financiers de la période relative aux exercices 2018,2019, 2020 et 2021, avant et pendant
la période de corona virus COVID-19.

2.1. Présentation des bilans comptables de l'entreprise NAFTAL District de Tizi-Ouzou

2018, 2019, 2020 et 2021:

D'après les documents comptables qui sont été mis à notre disposition par l'entreprise
NAFTAL on a constaté que sur les quatre exercices :

 Le total actif non courant a augmenté de 584415126.82 DA en 2018 jusqu'à

661620148.84 DA en 2019 puis il a diminué en 2020 et en 2021 jusqu'à
581291514.23 DA.
 Le total actif courant a augmenté de 954800188.37 DA en 2018 jusqu'a
1332441968.94 DA en 2021.
 Les capitaux propres ont augmenté de (-8334746550 DA) en 2018 jusqu'à (-
31375425.49 DA) en 2021.
 Le passif non courant a augmenté de 2863961.05 DA en 2018 jusqu'à 4238700.41 DA
en 2021.
 Le total passif courant a augmenté de 1619698819.64 DA en 2018 jusqu'a
1940870208.25 DA en 2021.

Pour plus de détails il suffit de consulter les annexes de page 1 jusqu’à la page 4.

2.2. Présentation des comptes des résultats de l'entreprise NAFTAL District Com Tizi-
Ouzou des exercices 2018,2019, 2020 et 2021:

D'après les documents communiqués par l'entreprise NAFTAL District Commercialisation.

On a constaté que:

 Le résultat net de l'exercice qui est négatif a augmenté de (-83347465.50 DA) en 2018
jusqu'a (-31375425.49 DA) en 2021.

90
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Les tableaux communiqué par NAFTAL sont présenté sous forme d'annexes du la
page 7 jusqu’à la page 8.

Graphes N°01 : la variation des résultats nets en cours des exercices 2018, 2019, 2020 et
2021.

la variation des résultats nets en cours des

exercices 2018, 2019, 2020 et 2021.
0
Millions

2018 2019 2020 2021

-10
-20
-30 la variation des
-40 résultats nets en
cours des
-50
exercices 2018,
-60 2019, 2020 et
2021.
-70
-80
-90

Source: D'après les résultats communiqués par l'entreprise NAFTAL.

D'après le graphe ci-dessus la variation des résultats net en cours des années 2018, 2019, 2020
et 2021. Nous avons constaté que le résultat net a connu une évolution positive entre 2018 et
2019, et entre 2020,2021. Par contre une évolution négative entre 2019 et 2020.

[Link] de la situation financière de l'entreprise NAFTAL District Com Tizi-Ouzou:

2.3.1. Elaboration des bilans financiers de l'entreprise NAFTAL district Com Tizi-
Ouzou des exercices 2018, 2019,2020 et 2021:

Apres avoir consulté les bilans comptables communiqué par l'entreprise, on tient à élaborer
les bilans financiers des exercices 2018, 2019,2020 et 2021.

91
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

 L'actif:
BILAN 2018

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2018

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN ACTIF

Tableau N°9: actif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2018.

Rubriques Brut Amt/pro Mnt net

AI

Immobilisation
295138.00 65579.00 299559.00
incorporelles

Immobilisations
1673082805.93 1137190.886.50 535891939.43
corporelles

Immobilisations en
35401058.41 35401058.41
cours

Immobilisation
12892569.98 12892569.98
financiers

Total AI 1721671572.32 1137256445.50 584415126.82

AC

Stocks en cours 252260223.29 106327.00 252153896.29

Clients 152373320.97 5136156.85 147237164.12

Autres débiteurs 23988981.81 5365461.86 18623519.95

Impôts et assimilés 14083694.98 14083694.98

Trésorerie 522769413.03 67500.00 522701913.03

92
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Total AC 965475634.08 10675445.71 954800188.37

Total générale 2687147206.40 1147931891.21 1539215315.19

BILAN 2019

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2019

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN ACTIF

Tableau N°10: actif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2019.

Rubriques Brut Amt/pro Mnt net

AI

Immobilisation
295138.00 163948.50 131189.50
incorporelles

Immobilisations
1790645606.53 1214410746.07 576234860.46
corporelles

Immobilisations en
68294232.99 68294232.99
cours

Immobilisation
16959865.89 16959865.89
financiers

Total AI 1876194843.41 1214574694.57 661620148.84

AC

Stocks en cours 283168599.46 106327.00 283062272.46

Clients 152302927.01 5024623.97 147278303.04

Autres débiteurs 27424405.36 5795172.31 21629233.05

93
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Impôts et assimilés 18575973.29 18575973.29

Trésorerie 525354314.17 67500.00 525286814.17

Total AC 1006826219.29 10993623.28 995832596.01

Total générale 2883021062.70 1225568317.85 1657452744.85

BILAN 2020

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2020

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN ACTIF

Tableau N°11 : actif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2020.

Rubriques Brut Amt/pro Mnt net

AI

Immobilisation
295138.00 262327.83 32810.17
incorporelles

Immobilisations
1884495737.85 1344905862.06 539589875.79
corporelles

Immobilisations en
85460563.99 85460563.99
cours

Immobilisation
19347469.85 19347469.85
financiers

Total AI 1989598909.69 1345168189.89 644430719.80

AC

94
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Stocks en cours 339683227.05 106327.00 339576900.05

Clients 192118262.52 4451924.23 187666338.29

Autres débiteurs 27512838.91 5795172.31 21717666.60

Impôts et assimilés 36014208.16 36014208.16

Trésorerie 568717219.60 67500.00 568649719.60

Total AC 1164045756.24 10420923.04 1153624832.70

Total générale 3153644665.93 1355589113.43 1798055552.50

BILAN 2021

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2021

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN ACTIF

Tableau N°12 : actif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2021.

Rubriques Brut Amt/pro Mnt net

AI

Immobilisation
295138.00 295138.00 00.00
incorporelles

Immobilisations
1871029818.24 1405697738.61
corporelles

Immobilisations en
91114896.99 91114896.99
cours

Immobilisation
24844537.61 24844537.61
financiers

95
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Total AI 1987284390.84 1405992876.61 581291514.23

AC

Stocks en cours 421404713.05 106327.00 421298386.05

Clients 195435738.84 4448333.40 190987405.44

Autres débiteurs 28379692.92 5867672.31 22512020.61

Impôts et assimilés 46670436.06 46670436.06

Trésorerie 651041220.78 67500.00 650973720.78

Total AC 1342931801.65 10489832.71 1332441968.94

Total générale 3330216192.49 1416482709.32 1913733483.17

 Le passif:

BILAN 2018

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2018

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN PASSIF

Tableau N°13 : Passif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2018.

Rubriques Montant net

CP

Compte de liaison des établissement 2025991946.71

Résultat net -83947465.50

96
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Total CP 1942644481.21

DLMT

Autres dettes non courantes 2863961.05

Provisions et produits comptabilisés

Total DLMT 2863961.05

DCT

Fournisseurs et comptes rattachés 77114494.42

Autres dettes -483407621.49

Trésorerie

Total DCT -406293127.44

Total general 1539215315.19

BILAN 2019

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2019

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN PASSIF

Tableau N°14: Passif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2019.

Rubriques Montant net

CP

Compte de liaison des établissement 2189336517.48

Résultat net -52121497.95

97
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Total CP 2137215019.53

DLMT

Autres dettes non courantes 3174441.01

Provisions et produits comptabilisés 500000.00

Total DLMT 3674441.01

DCT

Fournisseurs et comptes rattachés 68409362.62

Autres dettes -551846077.75

Trésorerie

Total DCT -483436715.7

Total general 1657452744.85

BILAN 2020

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2020

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN PASSIF

Tableau N°15 : Passif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2020.

Rubriques Montant net

CP

Compte de liaison des établissement 2445467606.30

Résultat net -70633230.80

98
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Total CP 2374834375.50

DLMT

Autres dettes non courantes 3894683.51

Provisions et produits comptabilisés 500000.00

Total DLMT 4394683.51

DCT

Fournisseurs et comptes rattachés 33545966.73

Autres dettes -614719473.24

Trésorerie

Total DCT -581173566.51

Total general 1798055552.50

BILAN 2021

Société: Unité 815 NAFTAL District Com Exercices: 2021

Centre: Tizi-Ouzou Date:

BILAN PASSIF

Tableau N°16: Passif du bilan financier de district Com Tizi-Ouzou 2021.

Rubriques Montant net

CP

Compte de liaison des établissements 255803788801

Résultat net -31375425.29

99
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Total CP 2526662462.50

DLMT

Autres dettes non courantes 3894683.51

Provisions et produits comptabilisés 344016.90

Total DLMT 4238700.41

DCT

Fournisseurs et comptes rattachés 39849836.38

Autres dettes -657017516.10

Trésorerie

Total DCT -617167679.7

Total general 1913733483.17

Commentaires:

D'après la lectures des bilans actifs des exercices 2018, 2019,2020 et 2021 nous avons
constaté que :

 L'entreprise ne respecte pas sa vocation commerciale à cause de faiblesse des actifs

immobilisés. L'entreprise doit augmenter ses investissements pour palier à ce
problème

 L'actif courant est composé essentiellement des créances qui sont en augmentation de
954800188.37 DA en 2018 à 1332441968.94 DA en 2021.

 La trésorerie a connu une augmentation positive de 522701913.03 DA en 2018 à

650973720.78 DA en 2021; ce qui signifie que la rentabilité de l'entreprise augmente.

D'après le passif des bilans des exercices 2018, 2019, 2020 et 2021 nous avons remarqué que:

100
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

 NAFTAL est une unité, les capitaux propres de l'entreprise ne constituent pas le
capital social, ils sont composés essentiellement de liaison des établissement( de toutes
les unités) pour solder les comptes et du résultat net virés par l'unité de district
commercialisation.

2.3.2Elaboration des bilans de grandes masses:

Tableau N°17: bilan en grandes masses pour l'année 2018.

Emplois Montant % Ressources Montant %

Valeur immobilisées 584415126,79 37,97%

Fonds propres 1942644481,21 126,21%
Valeur d'exploitations 252153896,29 16,38%
DLMT 2863961,05 0,19%
Valeur réalisables 179944379,05 11,69%
DCT (406293127,44) (26,40%)
Valeur disponibles 522701913,03 33,96%

TOTAL EMPLOIS 1539215315,19 100% TOTALRESSOURCES 1539215315,19 100%

Source: nos regroupements.

Tableau N°18 : bilan en grandes masses pour l'année 2019.

Emplois Montant % Ressources Montant %

Valeur immobilisées
661620148,84 39,92%
Valeur Fonds propres 2137215019,53 128,94%
283062272,46 17,08%
d'exploitations DLMT 3674441,01 0,22%
187483509,4 11,31%
Valeur réalisables DCT (483436715,7) (29,17%)
525286814,17 31,69%
Valeur disponibles

TOTAL EMPLOIS 1657452744,85 100% TOTALRESSOURCES 1657452744,85 100%

Source: nos regroupements.

101
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Tableau N°19 : bilan en grandes masses pour l'année 2020.

Emplois Montant % Ressources Montant %

Valeur immobilisées
644430719,80
Valeur 35,84%
339576900,05 Fonds propres 2374834375,50 132,07%
d'exploitations 18,88%
245398213,05 DLMT 4394683,51 0,24%
Valeur réalisables 13,64%
568649719,60 DCT (581173506,51) (31,32%)
Valeur disponibles 31,62%

TOTAL EMPLOIS 1798055552,50 100% TOTALRESSOURCES 1798055552,50 100%

Source: nos regroupements.

Tableau N°20 : bilan en grandes masses pour l'année 2021.

Emplois Montant % Ressources Montant %

Valeur immobilisées

Valeur 581291514,23 30,37%

Fonds propres 2526662462,50 132,02%
d'exploitations 421298386,05 22,01%
DLMT 4238700,41 0,22%
Valeur réalisables 260169862,11 13,59%
DCT (617167679) (31,25%)
Valeur disponibles 650973720,78 34,01%

TOTAL EMPLOIS 1913733483,17 100% TOTALRESSOURCES 1913733483,17 100%

Source: nos regroupements.

102
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Commentaires:

 Valeur immobilisée : à travers notre analyse nous constatons que la part des valeurs
immobilisée dans le bilan de cette entreprise pour les annéés2018, 2019,2020et
2021sont de : 37.% ,97% ,39.92%,35.84%et, 30.37% a qu’ ne dépasse pas les normes
d’une entreprise commerciale qui doit être entre 50% et 65%.

 La valeur d’exploitation : dans cette entreprise la part des valeurs d’entreprise en2018,
2019,2020et2021est respectivement de 16.38% ,17.08%,18.88%et 22.01% ce qui
reflète une bonne gestion des stocks.

 Valeur réalisable : elle a connu une augmentation de 11.69% en2018 à’13.59% en

2021.

 Valeur disponible : nous remarquons une diminution en 2019 :31.69% par apport a’
2018 : 33.96% en 2020aussi une diminution 0.07% au final une augmentation en 2021
de 34.01%. Conclusion l’entreprise possède une bonne gestion de trésorerie.

 Capitaux propres: On constate que, la part des capitaux propres une fluctuation durant
les quatre années, on a enregistré une proportion très important de 126.21% en 2018 à
132.02% en 2021. Cela dépend de résultat de l'exercice.

 DLMT: la part des dettes ont enregistré une augmentation durant les quatre exercices,
soit une proportion de .019% en 2018 à 0.22% EN 2021. Cela s'explique par
l'augmentation continue des provisions et des produits comptabilisés d'avances.

 DCT : d'après ces bilans on a remarqué que les DCT sont négatif durant les quatre
années 2018, 2019,2020 et 2021; se qui signifie que l'entreprise ne peut pas faire face
à ses DCT à causes d'un ratio de FR élevée cela signifie que l'entreprise n'investit pas
son surplus de liquidité dans ce cas l'entreprise doit régler ses créances, envisager un
emprunt à long terme pour rembourser des dettes à court terme , reporter certains
achats.

Section03 : Analyse de la rentabilité et l’équilibre financier de l’entreprise NAFTAL

Dans cette partie, nous allons analyser la rentabilité et l'équilibre financier de NAFTAL, pour
cela on va utiliser différent ratios de rentabilité.

103
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

3.1. Analyse de la rentabilité de l'entreprise NAFTAL par la méthode des ratios:

3.1.1. Analyse de la rentabilité:

 La rentabilité économique: (RE):

Tableau N° 21: Rentabilité économique des années 2018, 2019, 2020 et 2021.

Désignation 2018 2019 2020 2021

Résultat net -83347465.50 -52121497.95 -70633230.81 -31375425.49

Impôts 14083694.98 18575973.29 36014208.16 46670436.06

Charges financières 725754.80 400180.83 4283035.06 4610993.30

Capitaux propres 1942644481.21 2137215019.53 2374834375.50 2526662462.50

Rentabilité
-3.5 -1.5 -1.2 0.8
économique

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL.

 Rentabilité financière: (RF):

Tableau N°22: Rentabilité financières des années 2018, 2019, 2020 et 2021.

Désignations 2018 2019 2020 2021

Résultat net -83347465.50 -52121497.95 -70633230.81 -31375425.49

Capitaux propres 1942644481.21 2137215019.53 2374834375.50 2526662462.50

Rentabilité -4.2 -2.4 -2.9 -1.2

104
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

financières.

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL.

L'effet de levier:(E)

E= RE-RF

Tableau N 23: L'effet de levier des années 2018, 2019, 2020, et2021

Désignations 2018 2019 2020 2021

RE -3.5 -1.5 -1.2 0.8

RF -4.2 -2.4 -2.9 -1.2

Effet de levier 0.7 0.9 0.17 2

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL.

On remarque que l'effet de levier de NAFTAL est positif durant les quartes années de 0.7%
en 2018 à 2% en 2021. Ce qui signifie que la rentabilité financière de cette dernière est
supérieure à sa rentabilité économique.

3.1.2 Analyse par la méthode des ratios de rentabilité:

 Taux de marge brute:

Désignation 2018 2019 2020 2021

Excédent brut
20887731.85 59346138.87 46303657.14 81178505.41
d'exploitation

CAFH 1580805710.79 1761897856.34 1618190245.64 1786930350.82

105
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Taux de marge
1.95 3.36 2.86 4.54
brute

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL.

 Taux de rentabilité financière:

Désignation 2018 2019 2020 2021

Résultat net -83347465.50 -52121497.95 -70633230.81 -31375425.49

Capitaux propres 1942644481.21 2137215019.53 2374834375.50 2526662462.50

Rentabilité
-4.2 -2.4 -2.9 -1.2
financières.

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL.

D'après les résultats obtenus, nous avons constaté que le ratio de rentabilité financière passe
de (-4.2%) en 2018 à (-2.4%) en 2019 à (-2.9%) en 2020 et à (-1.2%) en 2021. Soit négatif
durant toute la période étudie. Ceci est dû au résultat net négatif qui représente l'incapacité et
l'insuffisance des fonds propres dont dispose NAFTAL à créer de la valeur. A cet égard, cette
dernière à fait appel aux ressources externes pour financer et maintenir sa croissance0.

 Taux de rentabilité économique:

Désignation 2018 2019 2020 2021

Excédent brut
30887731.85 59346138.87 46303657.14 81178505.41
d'exploitation

Actif économique 615302858.67 720966287.71 690734376.94 662470019.64

Taux de Rentabilité 5.02 8.23 6.70 12.25

économique.

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL

106
 Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

D'après les résultats obtenus, nous avons remarqué que le ratio de rentabilité économique est
positif durant les quatre exercices, qui passe de (5.2%) en 2018 à (12.25%) en [Link] se
traduit par le surplus brute d'exploitation.

 Taux de marge nette:

Désignation 2018 2019 2020 2021

Résultat de
-83347465.50 -52121497.95 -70633230.81 -31375425.49
l'exercice

CAHT 1580805710.79 1761897856.34 1618190245.64 1786930350.82

Taux de marge
-5.27 -2.95 -4.36 -1.75
nette.

Source: élaboré par nous même à partir des documents fournis par NAFTAL.

3.2. Analyse de l'équilibre financier:

3.2.1. L'équilibre financier à long terme (FRN):

Le FRN représente une marge de sécurité pour l'entreprise, nous le calculons par le haut du
bilan par la formule suivante:

FRN= Capitaux permanents - Valeurs immobilisées.

Sachant que: Capitaux permanents= FP+DLMT.

Tableau 24: FRN par le haut du bilan des exercices 2018,2019, 2020 et 2021.

Désignation 2018 2019 2020 2021

FP (1) 1942644481,21 2137215019,53 2374834375,50 2526662462,5

DLMT (2) 2863961,05 3674441,01 4394683,51 4238700,41

Valeurs
584415126,79 661620148,84 644430719,80 581291514,23
immobilisées(3)

107
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

FRN(1)+(2)-(3) 1361093315,47 1479269311,7 1734798339,21 1949609648,68

Source: élaborer par nous-mêmes à partir des documents fournis par NAFTAL.

On peut aboutir aux mêmes résultats en calculent le FRN par le bas du bilan comme suit:

FRN= AC - DCT.

Tableau 25: FRN par le bas du bilan des exercices 2018,2019 ,2020 et 2021.

Désignation 2018 2019 2020 2021

V d'exploitations(1) 252153896,29 283062272,46 339576900,05 421298386,05

V réalisables(2) 179944379,05 187483509,4 245398213,05 260169862,11

V disponibles(3) 522701913,03 525286814,17 568649719,60 650973720,78

DCT(4) -406293127,44 -483436715,7 -581173506,51 -617167679,7

FRN(1)+(2)+(3)-(4) 1361093315,47 1479269311,7 1734798339,21 1949609648,68

Source: élaborer par nous-mêmes à partir des documents fournis par NAFTAL

Graphe N°02 : présentation graphique de fonds de roulement.

Le fonds de roulement

2E+09
1,8E+09
1,6E+09
1,4E+09
1,2E+09
Les besoin en fonds de
1E+09
roulement
800000000
600000000
400000000
200000000
0
2018 2019 2020 2021

Source: D'après les résultats du tableau N°25.

108
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Commentaire :

Le distinct commercial NAFTAL a dégagé un FRN croissant durant les 4 années d’exercices
de 1361093315.47 en 2018 jusqu’à 1949609648.64 en 2021, ce que signifié que le distinct a
financé ses actifs immobilisés tout en générant des excédents de ressources stables qui
serviront pour le financement de son cycle de l’exploitation et les autres besoin de
financement à court terme.

3.2.2. L’équilibre financière a court terme(BFR) :

Le BFR est un indicateur de l’équilibre financière à court terme, il exprime le besoin de

financement de l’activité de l’entreprise.

BFR= (actif circulant- valeurs disponibles)-DCT.

Tableaux 26: BFR des exercices 2018.2019.2020.2021

2018 2019 2020 2021

Valeur
252153896.29 283062272.46 339576900.05 421298386.05
d’exploitation

Valeur
179944379.05 187483509.4 245398213.05 260169862.11
réalisable

Besoin
432098275.34 470545781.86 584975113.1 681468248.16
cyclique(1)

DCT (406293127.44) (483436715.7) (581173506.51) (617167679.7)

Concours
00 00 00 00
bancaire

Ressources
(406293127.44) (483436715.7) (581173506.11) (617167679.1)
cyclique(2)

BFR(1)-(2) 838391402.79 953982497.50 1166148619.21 1298635927.26

Source : nos regroupements.

109
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Graphe N°03 : présentation graphique du besoin en fonds de roulement présentation

graphique des besoins en fonds de roulement.

Les besoins en fonds de roulement

1,4E+09

1,2E+09

1E+09

800000000 Les besoins en fonds de

roulement
600000000

400000000

200000000

0
2018 2019 2020 2021

Source: D'après les résultats du tableau N°26.

Commentaires :

D’après les résultats obtenus, nous constatons que le BFR est positif durant les 4 années 2018,
2019, 2020, [Link] qui signifiait que l’actif courant est couvert par les ressources
d’exploitations. L’entreprise doit financer ses besoins à court terme à l’aide de son excèdent
de ressources à long terme, ou à l’aide des ressources complémentaires à court terme
(concours bancaires).

3.2.3 L’équilibre financier immédiat : (TN) :

La trésorerie nette représente la liquidité de l’entreprise, on peut la calculer en deux

méthodes :

Méthode 01 :

TN= FRN – BFR.

110
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Tableau N °27: la trésorerie de NAFTAL des exercices 2018.2019.2020et 2021.

2018 2019 2020 2021

FRN 1361093315,47 1479269311,7 1734798339,21 1949609648,68

BFR 838391402.79 953982497.50 1166148619.21 1298635927.26

TN 522701913.03 525286814.17 568649719.6 650973720.78

Sources : D’après les tableaux N°25, N° 26.

Méthode02 :

On peut aboutir aux mêmes résultats en calculant la TN Par différence entre la trésorerie
active (TA) el la trésorerie passive (TP).

Tableau N °28: la trésorerie de NAFTAL des exercices 2018.2019.2020et 2021.

2018 2019 2020 2021

Trésorerie
522701913.03 525286814.17 568649719.6 650973720.78
active

Trésorerie
00.00 00.00 00.00 00.00
passive

TN 522701913.03 525286814.17 568649719.6 650973720.78

Source : nos regroupements.

Les tableaux ci-dessus, peuvent être présenté graphiquement comme suit :

111
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Graphe N°04 : La variation du TN durant les années 2018.2019.2020 et 2021.

1,8E+09
1,6E+09
1,4E+09
1,2E+09 2020
1E+09 2019

800000000 2018

600000000
400000000
200000000
0
Trésorerie active Trésorerie passive

Source: D'après les résultats du tableau N°28.

Commentaires :

Durant les quatre exercices 2018.2019.2020 et 2021, on enregistre une TN positive se qui
signifie que l’entreprise assure un équilibre financier immédiat.

4. Les facteurs qui influencent sur la rentabilité:

D'après notre analyse on a constaté que la pandémie COVID-19 n'a pas eu un impact
négatif sur la rentabilité de l'entreprise NAFTAL par contre Ya eu lieu à d'autres facteurs qui
se résument comme suit:

 Les actifs immobilisés sont faibles car elle ne respecte pas sa vocation
commerciale.
 NAFTAL ne peut pas faire face à ces créances à couts termes car elle ne
dispose pas de liquidité suffisante.
 L'entreprise NAFTAL n'est pas rentable parce qu'elle dégage un résultat net
négative donc l'entreprise doit augmenter ses prix, ses taux de marges, son
chiffre d'affaire.
 NAFTAL à une gestion de liquidité irrationnelle.
112
Chapitre3:Etude de l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité
de l’entreprise NAFTAL

Conclusion:

A travers notre travail au sein de l'entreprise "NAFTAL DISTRICT

COMMERCIALISATION" de Tizi-Ouzou, nous avons pu mettre en application l'ensemble
des connaissances théoriques, pour pouvoir porter un jugement sur sa situation financière plus
précisément sa rentabilité durant les quatre exercices de 2018 à [Link] nous sommes
basés sur les documents comptables.

Dans ce contexte, l'analyse effectuée a permis de déduire des points forts et des points
faibles de cette entreprise, quand l'entreprise est en équilibre financier à long terme grâce à
l'excédent des ressources stable aux emplois stable et cela permet de financer le besoin en
fonds de roulement, par contre cette entreprise ne respecte pas sa vocation commerciale à
cause de faiblesse des actifs immobilisé dans ce cas elle doit augmenter ses investissements.

Ainsi, nous avons constaté que l'entreprise ne peut pas faire face à ses créances à court terme,
elle ne dispose pas de liquidité suffisante.

113
Conclusion générale
 Conclusion générale

La pandémie due au coronavirus (COVID-19) est une crise d'un genre nouveau qui
dure depuis presque trois années. Progressivement, cette crise a entraîné de graves agitations
du système économique dues au confinement et des restrictions sanitaires : la perturbation
et/ou l'interruption des chaînes d'approvisionnement, les difficultés de trésorerie et le manque
de financement, le non-respect des délais de livraison, la baisse de la demande de biens et de
services, la perte d'emplois, le recul de la confiance dans le monde des affaires.

Pour mesurer l'ampleur de cette crise sur les entreprises, nous avons mesurer la
rentabilité de l'entreprise. Cette mesure n'est pas appréhender par tout le monde de la même
façon, cela dépend de l'objectif à atteindre. En ce sens, il y a plusieurs méthodes à utiliser
pour en analyser la rentabilité, ce qui rend l'appréciation de cette dernière très compliquée du
fait qu'elle utilise des éléments hétérogènes. Néanmoins, il y a des méthodes classiques de
mesure de rentabilité telles que : analyse par les ratios, indicateurs d'équilibre financier.

Notre objectif était d'étudier l'impact de la crise sanitaire sur l'économie algérienne d'une
manière générale et plus spécifiquement NAFTAL DISTRICT de TIZI OUZOU. Pour réaliser
cet objectif, nous avons opté pour une étude analytique de la rentabilité de cette unité durant
plusieurs années. En effet, L'analyse financière est un outil pertinent et indispensable pour
toute entreprise, dans la mesure où l'équilibre financier et la sauvegarde de la rentabilité et de
la solvabilité reste l'objectif primordial de toute entreprise.

Ce travail a consisté à analyser "NAFTAL District " sur la base des quatre exercices
2018, 2019, 2020 et 2021 qui ont été mis à notre disposition par l'unité NAFTAL et grâce aux
divers renseignements recueillis auprès des différents responsables. Il faut noter que
l'entreprise NAFTAL DISTRICT de TIZI OUZOU dépend de la société mère, c'est pour cela
que toutes les décisions stratégiques relatives au financement et à l'investissement sont prise
au niveau central, l'unité intervient beaucoup plus au niveau opérationnel.

Les résultats de l'étude analytique sur l'unité" NAFTAL District Commercialisation "
de Tizi-Ouzou, confirment notre deuxième hypothèse selon laquelle l'unité NAFTAL de
commercialisation est impacté par COVID-19. Cet impact n'étant pas négatif, l'entreprise
NAFTAL a augmenté considérablement son chiffre d'affaire suite aux périodes de
confinement. La consommation de l'énergie a vu une augmentation considérable en matière
de l'électricité et du gaz. De plus, NAFTAL est restée vigilante et a fait des efforts pour
garder sa place sur le marché.

Pour résumé, L'élaboration de ce travail nous a permis d'une part, d'approfondir les
connaissances et le savoir faire que nous avons acquis durant notre cursus universitaire, et
d'autres part de préparer notre intégration à la vie professionnelle. Notre stage représente une
expérience enrichissante qui nous permet d'avoir une bonne vision de domaine professionnel.

115
Bibliographie
Bibliographie

Ouvrage

 COHENE, « Analyse financière », Edition économique ,6émeédition, Paris, 2006.

 FLORENT DEISTING, JEAN-PIERRE LAHILLE. "Aide mémoire, Analyse
financière", 4 ème Edition, Paris: DUNOD, 2013.
 MARION, ALAIN "Analyse financière, concepts et méthodes", 4 eme Edition, Paris:
DUNOD, 2007.

 BEATRICE ET FRANCIS GRAND GUILLOT:" L'analyse financière", 21ème

Edition: Espagne, Aout 2017.
 JEROME CARY ET JACKY KOEL,"Analyse financière", France, Août 2005.
 PEYRAD. J. AVEL. D. PEYRAD. M. "Analyse financière", 9 éme Edition, Paris
2006.

 COLASSE.B." L'analyse financière de l'entreprise", Edition: la découverte, 2008.

 [Link].F."Exercice d'analyse financière".5eme
Edition: GUALINO, 2010.

 THIBIERGE Christophe, 2005,"Analyse financière", librairie Vuibert, Paris.

 [Link].C, 2000, "Analyse comptable et financière",
8eme, éd. Paris.

 BEATRICE et FRANCIS GRANDGUILLOT, " L'essentiel de l'analyse financière",

13eme Edition. LEXTENSO, 2015, 2016.
 [Link].C, "Analyse comptable et financière", Edition DUNOD, 8eme
éd, Paris 2000.
 BENHALIMA. AMMOUR. 1997. "Pratique des techniques bancaires". Edition:
DAHLAB. Alger.
 Elie COHEN."Analyse financière", 4eme Ed, économisa, 2004. Paris.

 EGLEME. J. PHILIPS. A. et RAULET. C. "Analyse comptable et financier". Edition:

DUNOD, Paris2000.
 MAYLON. G." Gestion financière". 4ème Edition. Bréal, France 2007.
 RAMAGE PIERRE:" Analyse et diagnostic financière". Edition d'organisation, Paris.

 COHEN. E. "Dictionnaire de gestion". Edition: la découverte, Paris 1994.

 GILLES MEYER."Analyse financière", Edition 01. Espagne 2019, 2020.
 BEATRICE et FRANCIS, GRANDGUILLOT."Analyse financière". L'extenso,
18eme éd 2014, 2015.
 BARREAL.J. [Link] financière édition DINAD 1995 PARIS.

 [Link], « Gérer la trésorerie et la relation bancaire » Ed DUNAD, Paris, 2003.

 Le nouveau référentiel comptable ALGERIEN et les IAS \ IFRS.

 VIZZAVONA P., « Gestion Financière », Ed. BERTI, 1999, Alger.

  NECIB, REDJEM. Méthodes d’analyse financière. Annaba, Algérie : Dar El-
OULOUM. 2005.
 PHILIPE RAIMBOUG « gestion financière» 4éme édition. Bréal 2007.
 GILLES Philippe : « histoire des crises et des cycles économique : des crises
industrielles de 19° siècle aux crises actuelles », éd. Armand colin, paris.
 ZAMBOTTO Ch., ZAMBOTTO M., « Gestion financière : finance d’entreprise », Ed.
DUNOD, 2001, Paris.

Mémoires :

 Analyse de la rentabilité financière d’une entreprise industrielle : Cas de

l’Entreprise Nationale des Industries de l’Électroménager (ENIEM).
 L’analyse financière d’une entreprise Cas : SPA les moulins de la
Soummam de SIDI AICH.

Documents divers :

 MINISTRE DES FINANCES « annexe n°1 portant le système comptable

financière. »Journal OFFICIEL DE LA REPUBLIQUE ALGERIEN n°19, du 25 mars
2009.

Sites internet :

 [Link]
 WWW .l’expert -comptable. Com.
 [Link].
 Www. [Link]/FR/conseils-santé/corona virus-COVID 19.
 WWW. La finance pour tous .COM
 [Link] mondiale de la santé
 Liste des Tableaux

Tableau intitulé page

N°
1 Le champ d’application d’analyse financière 17
2 Bilan financière 28
3 la structure de compte de résultat 30
4 Tableau de flux de trésorerie par la méthode directe 33
5 Tableau de flux de trésorerie par la méthode indirecte 36
6 les ratios de la rentabilité 41
7 Les ratios de l’activité 42
8 Les pays les plus touche par le COVID 54
9 Actif du bilan financière de district comTIZI OUZOU 2018 92
10 Actif du bilan financière de district com TIZI OUZOU 2019 93
11 Actif du bilan financière de district com TIZI OUZOU 2020 94
12 Actif du bilan financière de district com TIZI OUZOU 2021 95
13 Passif du bilan financière de district comTIZI OUZOU 2018 96
14 Passif du bilan financière de district com TIZI OUZOU 2019 97
15 Passif du bilan financière de district com TIZI OUZOU 2020 98
16 Passif du bilan financière de district com TIZI OUZOU 2021 99
17 Bilan en grandes masses pour l’année 2018 101
18 Bilan en grandes masses pour l’année 2019 101
19 Bilan en grandes masses pour l’année 2020 102
20 Bilan en grandes masses pour l’année 2021 102
21 Rentabilité économique des années 2018, 2019,2020 et 2021 104
22 Rentabilité financière des années 2018, 2019,2020 et 2021 104
23 L’effet de levier des années 2018, 2019, 2020, 2021 105
24 FRN par le haut du bilan des exercices 2018, 2019, 2020 et 2021 107
25 FRN par le bas du bilan des exercices 2018, 2019, 2020 et 2021 108
26 BFR des exercices 2018, 2019, 2020 et 2021 109
27 La trésorerie de NAFTAL des exercices 2018, 2019, 2020 et 111
2021
28 La trésorerie de NAFTAL des exercices 2018, 2019, 2020 et 111
2021
 Liste des schémas

schémas intitulés pages

N°

1 Présentation schématique des objectifs de l’analyse financière 09

2 le bilan financière 29

3 le passage du bilan comptable au bilan financière 29

4 Les ratios de la structure financière 38

 Liste des figures

Figure N° intitulé page

1 la variation des résultats nets en cours des exercices 91

2018, 2019, 2020 et 2021.

2 présentation graphique de fonds de roulement 108

3 présentation graphique du besoin en fonds de roulement 110

4 La variation du TN durant les années 2018.2019.2020 et 112

2021.
 Table des matières
Remerciements

Dédicaces

Liste des abréviations

Introduction générale……………………………………………………….01

Chapitre 1 : l’analyse de la rentabilité d’une entreprise………….…….05

Introduction ………………………………………………………………..06

Section0 1 : notions générales sur l’analyse financière……………….....07

1.1. Définitions de l’analyse financière……………………………...……...07

1.2. Les méthodes d’analyse financière……………………………………..07

1.2.1. La méthode statique…………………………………………………..08

1.2.2. La méthode dynamique……………………………………………….08

1.3. Rôle d’analyse

financière…………………………………………….....................................08

1.4. Les objectifs d’analyse financière ………………………………….......08

1.5. Les utilisateurs d’analyse financière………………………………….…10

1.5.1. Les salariés…………………………………………………………….10

1.5.2. Les dirigeants………………………………………………………….10

1.5.3. Les banquiers………………………………………………………….10

1.5.4. Les actionnaires……………………………………………………..…11

1.5.5. Les clients……………………………………………………………....11

1.6. Les indicateurs de l’équilibre financière ………………………………....11

1.6.1. Le fonds de roulement(FR)……………………………………………..11

1.6.1. 1. Mode de calcule de (FR)……………………………………………..11

[Link]. Interprétation de fonds de roulement…………………………………12

1.6.2. Le besoin de fonds de roulement(BFR)……………………………....13

[Link]. Définition …………………………………………………………...13

[Link].. Mode de calcule de (BFR)…………… ..…………………………..14

[Link]. Type des besoins en fonds de roulement……………………………14

[Link]. Interprétation de besoin de fonds de roulement……………………..15

1.6.3.. La trésorerie nette(TN)………………………………………………..15

[Link]. Définition ……………………………………………………………15

[Link]. Mode de calcule de la trésorerie …………………………………….16

[Link]. Interprétation de la trésorerie………………………………………...16

1.7. Champ d’application de l’analyse financière……………………………..17

Section 02 : le fondement théorique de la rentabilité d’une entreprise ……

2.1. Définitions de la rentabilité………………………………………………19

2.2. Typologie de la rentabilité…………………………………………….….19

2.2.1. La rentabilité économique(RE)…………………………………………19

2.2.2. La rentabilité financière(RF)……………………………………………20

2.2.3. La rentabilité commerciale (RC)………………………………………..21

2.3. Rentabilité et effet de levier………………………………………………21

2.4. Les rôles de la rentabilité d’une entreprise………………………………..22

2.5. Le seuil de rentabilité(SR)…………………………………………….…..23

2.5.1. Définition………………………………………………………………..23

2.5.2 .Le calcule de seuil de rentabilité…………………………………………24

Section0 3 : les instruments d’analyse de la rentabilité financière d’une

entreprise

3.1. L’analyse du bilan financière ………………………………………… .…26

3.1.1. Définition……………………………………………………………..…26
3.1.2. L’objectif du bilan financière……………………………………….….26

3.1.3 .le rôle du bilan financière………………………………………………26

3.1.4. Les principes du bilan financière……………………………………….27

3.1.5. La structure du bilan financière………………………………………...27

[Link]. Les emplois (actif) du bilan…………………………………………..27

[Link]. Les ressources (passif) du bilan………………………………………27

3 .1.6. Le passage du bilan comptable au bilan financière……………………29

3.2. L’analyse du compte de résultat………………………………………….30

3.2.1. Définition……………………………………………………………….30

3.2.3. La structure du compte de résultat………………………………….......30

3.2.2. Le rôle du compte de résultat…………………………………………..30

3.3. Tableau des flux de trésorerie…………………………………………….31

3.3.1. Définition ……………………………………………………………....31

3.3.2. Les objectifs de tableau des flux de trésorerie………………………….32

3.3.3. Les différent flux de trésorerie …………………………………………32

[Link]. Les flux de trésorerie provenant les activités opérationnelles……......32

[Link]. Les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement……...32

[Link]. Les flux de trésorerie provenant des activités de financement………...33

3.4. La présentation de tableau des flux trésorerie………………………….….33

3.4.1. La méthode directe ……………………………………………………...33

3.4.2. La méthode indirecte…………………………………………………….35

3.5. La méthode d’analyse des ratios…………………………………………...37

3.5.1. Définition d’un ratio………………………………………………….….37

3.5.2. Les intérêts des ratios…………………………………………………...37

3.5.3. Les type des ratios………………………………………..…………….38

[Link]. Les ratios de structure financière…………………………………..…38

[Link]. Ratios de financement permanant…………………………………….38

[Link]. Ratios de la solvabilité………………………………………………..39

[Link]. Ratios de liquidité…………………………………………………….40

[Link]. Ratios de rentabilité…………………………………………………..41

[Link]. Ratios de la l’activité…………………………………………………42

Conclusion de chapitre 01 ……………………………………………………44

Chapitre0 2 : l’impact de la crise sanitaire sur la rentabilité d’une

entreprise

Introduction ……………………………………………………………………46

Section 01 : les crises économiques dans le monde …………………………47

1.1. Définition de a crise………………………………………………………..47

1.2. Types des crises économiques……………………………………………..47

1.2.1. La crise de change (monétaire)…………………………………………..47

1.2.2. La crise bancaire…………………………………………………………48

1.2.3. La crise boursière………………………………………………………..48

1.3. Quelques crises économiques……………………………………………...48

1.3.1. Le krach de 1929 ………………………………………………………..48

1.3.2. Les pétroliers 1973 et1979……………………………………………....49

1.3.3. Lundi noir 1987-1988…………………………………………………..49

1.3.4. La crise de système monétaire européen(SME) 1993…………………..50

1.3.5. La crise des supprimes 2007-2008……………………………………...51

Section 02 : la crise sanitaire (COVID 19) corona virus………………..…52

2.1. Définition de la crise sanitaire COVID 19…………………………….….52

2.2. La transmission de COVID 19……………………………………..…….53

2.3. Les symptômes de la maladie COVID 19……………………………….54

2.4. Les pays les plus touchent par le COVID 19…………………………….54

2.5. Crise économique liée à la pandémie de COVID 19……………………..57

2.6. Les conséquences sanitaires et sociales de la COVID 19………………...58

Section 03 : l’impact de la crise sanitaire COVID 19sur l’économie

mondiale et algérien

3.1. L’impact de la crise sanitaire COVID19 sur l’économie mondiale ….…59

3.1.1. L’impact direct sur la production mondiale…………………………...59

3.1.2. Possibles scénarios économiques en fonction de l’expansion du corona

virus et du temps nécessaire pour contrôler la pandémie…………………….61

3.1.3. Statistiques de l’impact de la crise sur l’économie mondiale……….…62

3.2. L’impact de la pandémie du COVID 19 sur l’économie algérienne…….65

3.2.1. L’économie algérienne avant la crise sanitaire………………………...66

3.2.2. L’économie algérienne pendant la crise sanitaire……………………...70

3.2.3. Mesures prises par le gouvernement pour répondre aux défis économiques
liés au COVID 1...…………………………………………………….…........73

Conclusion ……………………………………………………………...……74

Chapitre 3: Etude de l'impact de la crise sanitaire sur la rentabilité de

l'entreprise NAFTAL.

Introduction …………………………………………………………………...76

Section0 1: Présentation de l'organisme d'accueil

1.1. Présentation de l'entreprise NAFTAL…………………………………..…77

1.2. NAFTAL filial de SONATRACH…………………………………………78

1.3. Les missions de l'entreprise NAFTAL ……………………………………80

1.3.1. Les missions principales…………………………………………………80

1.4. L’organisation…………………………………………………………….82

1.5. L’organigramme………………………………………………….……….84

[Link]ésentation des différents départements de NAFTAL…………..……….86

1.7. Présentation du district commercialisation NAFTAL………………….…89

Section 02: Présentation des états financiers de l'entreprise NAFTAL

district commercialisation Tizi-Ouzou

2.1. Présentation des bilans comptables des années 2018, 2019,2020 et

2021…………………………………………………………………………….90

2.2. Présentation des comptes de résultats des années 2018, 2019,2020 et

2021……………………………………………………………………....…….90

2.3. Analyse de la situation financière de l'entreprise NAFTAL……………....91

[Link] des bilans financiers des années 2018, 2019, 2020 et

2021…………………………………………………………………… .……..91

[Link] des grandes masses des bilans des années 2018, 2019,2020 et
2021………………………………………………………………………….101

Section03: analyse de la rentabilité et l’équilibre financier de l’entreprise

NAFTAL

3.1. Analyse de la rentabilité de l'entreprise NAFTAL par la méthode des

ratios……………………………………………………………...…………104

3.1.1. Analyse de la rentabilité…………………………………………..….104

3.1.2. L'analyse par la méthode des ratios…………………………………..105

3.2-Analyse de l'équilibre financier ………………………………………...107

3.2.1. L'équilibre financier à long [Link]……………………………....107

3.2.2. L’équilibre à long [Link]………………………………………...109

3.2.3. L'équilibre immé[Link]…………………………………………..…110

4. Les éléments qui influencent sur la rentabilité……………………………112

Conclusion …………………………………………………………..………113
Conclusion
générale……………………………………………………………115

Bibliographie

Liste des tableaux

Liste des schémas

Liste des figures

Table des matières

Annexes
Annexes