Mathématiques financières
Tarik ZAHRANE
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Chapitre 4
Les emprunts Indivis
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1- Définition
L’emprunt indivis est un emprunt contracté en totalité
auprès d’un unique prêteur, généralement un établissement
bancaire
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2- vocabulaire
Dette : montant à rembourser
-Annuité : montant à verser chaque année au prêteur. On a:
Annuité = Intérêts + montant remboursé
Il peut aussi s’agir de mensualités ou de trimestrialités, selon la période
retenue pour les calculs et les versements
Amortissement : partie de l’annuité consacrée au
remboursement de l’emprunt
2- vocabulaire
Il existe trois modalités principales de remboursement
Par annuité constantes
Par amortissement constant
In fine
3- remboursement par annuités constantes
Le montant de l’emprunt est égal à la valeur actuelle, au
taux de l’emprunt i, de l’ensemble des annuités.
n
1 (1 i) i
V0 a a V0 n
i 1 (1 i)
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3- remboursement par annuités constantes
La société ABN a souscrit un emprunt bancaire de 200.000
au taux de 4,5%. Cet emprunt est remboursable en 5
annuités constantes.
1- calculer le montant de l’annuité constante
2- présenter le tableau d’amortissement de l’emprunt.
1- Annuités constante (versée à la fin de chaque année)
0,045
a 200.000 5
45.558,33
1 (1,045)
3- remboursement par annuités
constantes
Années Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité
1 200.000 45 558,33
2
3
4
5
200.000
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3- remboursement par annuités
constantes
Années Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité
1 200.000 9000 36.558,33 45 558,33
2 163.441,67 7354,88 38.203,45 45 558,33
3 125.238,22 5635,72 39.922,61 45 558,33
4 85.315,61 3839,20 41.719,13 45 558,33
5 43.596,48 1961,84 43.596,48 45 558,33
200.000
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3- remboursement par annuités constantes
Remarques relatives à la composition des annuités
constantes:
-La part consacrée aux intérêts diminue régulièrement, au
fur et à mesure des remboursements;
-La part consacrée au remboursement de l’emprunt
augmente d’autant.
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4- Remboursement par amortissements constants
Le montant remboursé est le même à la fin de chaque
période. Il est égal au montant de l’emprunt divisé par le
nombre de périodes.
Exemple
Reprenons l’exemple précédent en considérant que
l’emprunt est remboursé en cinq fractions égales
Présenter le tableau d’amortissement 11
4- Remboursement par amortissements constants
Années Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité
1 200.000 40.000
2
3
4
5
200.000
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4- Remboursement par amortissements constants
Années Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité
1 200.000 9.000 40.000 49.000
2 160.000 7.200 40.000 47.200
3 120.000 5.400 40.000 45.400
4 80.000 3.600 40.000 43.600
5 40.000 1.800 40.000 41.800
200.000
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5- Remboursement in fine
L’emprunt in fine est un emprunt remboursable en
totalité (en bloc) à la fin de la durée prévue.
Cette modalité de remboursement est de plus en plus répandue
Exemple:
Reprenons l’exemple précédent en considérant que l’emprunt est
remboursé en totalité à la fin de la 5ème année.
Présenter le tableaux d’amortissement correspondant
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5- Remboursement in fine
Années Intérêts Amortissement Annuité
1 -
2 -
3 -
4 -
5 200.000
200.000
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5- Remboursement in fine
Années Intérêts Amortissement Annuité
1 9.000 - 9000
2 9.000 - 9000
3 9.000 - 9000
4 9.000 - 9000
5 9.000 200.000 209.000
200.000
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Application
Une personne contracte un emprunt de 200 000 dh
pour 5 ans, au taux annuel de 8 %. Elle a le choix entre
trois modes de remboursement :
Amortissements constants;
Annuités constantes;
in fine;
Présenter les trois tableaux d’emprunt.
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3- remboursement par annuités
constantes
Années Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité
1
2
3
4
5
18
19
20
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Le cas le plus complexe en matière
d’emprunt indivis concerne les
remboursements avec annuités
constantes et différés de paiement
(aucun intérêt n’est payé pendant le
différé).
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Exemple
Emprunt = 200 000 dh
5 annuités
avec 2 ans de différé ;
t = 6 % ;
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1 − (1,06)_5
200000 = 𝑎 × × 1,06_2
0,06
Annuités constantes = 53 347.72
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Merci
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