“ “La nature de son actionnariat. Qui le compose ?
Quels sont les rapports de forces
possibles ?”
Accor est un groupe hôtelier français créé en 1967. Le PDG est Sébastien Bazin depuis 2013.
Le groupe se positionne aujourd'hui comme leader mondial et est présent sur tous les
continents. Son domaine d’activité se déploie de l’ultra luxe à des prestations abordables
comme avec les F1 ou les Novotel.
Accor a fait son introduction en bourse en 1981.
L’actionnariat du groupe au 31 octobre 2023 se compose de la façon suivante:
Source: https://group.accor.com/fr-FR/finance/accor-share/shareholding-structure
Avec 75,4% de capital flottant, soit la partie du capital d’Accor qui n’est pas détenue par des
actionnaires stables, le groupe possède une bonne liquidité. Ce capital flottant lui permet de
financer ses investissements via le marché en ouvrant son capital à de nouveaux actionnaires.
En 2015, Accor a eu recours à ce type de financement, en ouvrant son capital à QiA et KHC.
Parmi ces 75,4%, on retrouve les actionnaires individuels. Ils bénéficient d’avantages
exclusifs au sein du groupe et peuvent aussi participer bénévolement au Comité Consultatif
des Actionnaires. Ce comité permet de répondre et comprendre au mieux les actionnaires
individuels. Les bénévoles sont choisis en fonction de leur motivation et de leur part.
En dehors du capital flottant, l’actionnariat d’Accor est composé d’investisseurs étrangers
avec le fonds d’investissement souverain du Qatar QiA, et la holding saoudienne KHC et
l’entreprise d'hôtellerie chinoise Jin Jiang.
La part de ces trois actionnaires dans le capital d’Accor leur accorde 6 sièges sur 16 au
Conseil d’administration.
“L’évolution de son actionnariat. Comment celui-ci a-t-il changé dans le temps ? Quelles
conséquences pour l’entreprise ?”
Fondé en 1967 par Gérard Pélisson et Paul Dubrule, Accor présente aujourd’hui un CA de
4,6 milliards d’euros et une capitalisation qui s’élève à plus de 11 milliards d’euros. En 50
ans, son actionnariat a donc bien évolué, laissant entrer dans son capital des actionnaires
diversifiés et étrangers.
Le groupe a fait son introduction en bourse en 1981. Au début des années 2000, la Caisse des
Dépôts était actionnaire majoritaire avec 10% du capital.
L’année 2005 marque un changement de gouvernance. Le groupe adopte un conseil
d’administration. Après quelques années de résultats en baisse, le fonds d’investissements
américain Colony Capital investit 1 milliards d’euros et devient actionnaire majoritaire.
En 2008, Colony Capital assure sa première place comme actionnaire majoritaire en se liant
avec Eurazeo, la holding française, qui devient à son tour actionnaire. Les deux acteurs
financiers représentaient alors 30% du capital d’Accor et possédaient près de 20% des droits
de vote.
Le 27 août 2013, Sébastien Bazin devient le PDG d’Accor. Il était le PDG de Colony Capital.
L’ancien financier est arrivé suite à une grande instabilité dans la gouvernance d’Accor. En
moins de huit ans, le groupe a connu quatres PDG différents, ainsi d’actionnaire majoritaire il
a pris le pouvoir du groupe.
En 2015, le groupe rachète le canadien FRHI pour renforcer sa position dans le marché du
luxe. Le groupe canadien est détenu par les fonds souverains saoudien KHC et qatari QiA.
Ainsi, en finançant les deux tiers de l’opération qui s’élève à 2,6 milliards d’euros par une
augmentation de capital réservée, les deux fonds ont acquis 6% et 11% du capital. Cette
acquisition a aussi laissé entrer le géant hôtelier chinois Jin Jiang, principal concurrent du
groupe français.
En 2016, après l’accord des actionnaires, suite à une assemblée générale mixte, le Conseil
d’administration a vu entrer 6 nouveaux membres, choisis par les trois principaux
actionnaires du groupe: Jin Juang, QiA et KHC.
En 2018, Eurazo sort du capital. Sa sortie s’est faite dans la durée. Déjà, en 2015 Eurazo et
Colony Capital avaient cédé plus de la moitié de leur titre. Cette cession a fait amélioré de
manière conséquente la liquidité d’Accor, augmentant ainsi la part de son capital flottant.
Dès lors, l’actionnariat du groupe français Accor évolue de plus en plus vers des actionnaires
financiers et étrangers, tout en gardant une part importante de capital flottant.
“L’influence selon vous de l’actionnariat actuel sur la stratégie de l’entreprise.”
Sébastien Bazin, PDG d’Accor depuis 2013, et ancien PDG d’un actionnaire historique du
groupe français, Colony Capital, on ne peut nier le fait que la stratégie est directement
influencée par son actionnariat.
En effet, si on regarde sa stratégie de développement à l’international, on remarque que la
Chine et le Moyen Orient se placent en tête de liste derrière l’Europe. Cet engagement dans
ses parties du globes se reflète dans son actionnariat. 13% des parts sont détenues par le
chinois Jin Juang, 8,5% par le qatari QiA et 6,2% par le saoudien KHC. En 2021, le groupe a
démontré une croissance de 39% par rapport à 2020 en termes de signatures de contrats
chinois.
De plus, si on regarde le conseil d’administration, les trois actionnaires majoritaires y
occupent plus d’un tiers des sièges. Ils ont donc une influence directe sur les décisions
stratégiques de l’entreprise.
Même si les actionnaires institutionnels, comme les fonds d’investissements, peuvent tendre à
exercer une pression financière sur le groupe, en insistant sur la rentabilité, Accor accorde
une réelle importance à l’implication de ses actionnaires. Par exemple, suite au départ des
actionnaires historiques Colony Capital et Eurazeo en 2018, le PDG a justifié cette sortie en
soulignant leur manque d’implication dans la stratégie de transformation d’Accor.
Le groupe français cherche aussi des relations à long terme avec ses actionnaires. Ainsi,
l’implication additionnée à un partenariat durable permettent au groupe de garder la main sur
les dividendes au bénéfice de la santé économique de la société. Accor, en tant que géant
hôtelier, a fait partie d’une des victimes collatérales du COVID. Afin de ne pas sombrer, le
groupe a décidé de ne verser aucun dividende aux actionnaires pendant 3 ans. Dès lors, de
2019 à 2021, les actionnaires n’ont rien reçu. Cet effort collectif a été récompensé. Le PDG a
annoncé en juin 2023 son plan stratégique 2024 - 2027 et prévoit de “verser environ 3
milliards d’euros” à ses actionnaires.
On peut donc conclure sur le fait que l’actionnariat actuel d’Accor a une influence directe sur
sa stratégie de développement à l’international, de transformation. En faisant partie du conseil
d'administration, ils participent directement aux décisions du groupe tricolore. Cela se reflète
dans les investissements massifs faits en Chine et au Moyen Orient ces dernières années. Dès
lors, une question peut être soulevée; peut-on toujours parler de “fleuron français” avec un
actionnariat majoritairement étranger dont l’implication dans les décisions stratégiques est
plus que notable.”
Source:
https://capitalfinance.lesechos.fr/deals/sortie/eurazeo-et-colony-capital-sallegent-dans-accor-
pour-11-md-109167
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hotels-114516
https://www-xerfi-com.em-lyon.idm.oclc.org/Etudes_sectorielles_non_imprimablesE/secteur
700doc/pdf/22ENT26-ZAheFixU.pdf
https://group.accor.com/
https://www.capital.fr/entreprises-marches/dividendes-rachats-dactions-accor-veut-reverser-3
-milliards-deuros-a-ses-actionnaires-1472513
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ings
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