Formulaire des principales relations entre concepts financiers
Actif (bilan fonctionnel)= IB (y compris crédit-bail) + AE + AHE + AT
Passif (bilan fonctionnel) = RS + DE + DHE + DT
RS = Capitaux propres(CP) + Dettes financières (hors cbc, scb et icne) +Amortissements et
provisions + Crédit bail= CP + DF + AMORPRO + VOCB
ES = IB (Immobilisations brutes) + VOCB(Crédit-bail)
IBE = Immobilisations corporelles et incorporelles brutes (y compris crédit-bail) +BFRE
FR (fonctionnel) = FRNG = RS – IB= Ressources stables – Emplois stables
BFR = BFRE + BFRHE
BFRE = AE – DE= Actifs d’exploitation – Dettes d’exploitation
AE= Stocks + Créances clients +Autres créances d’exploitation + TVA déductible +CCA
Créances clients : Clients et comptes rattachés + EENE + CPC – (Avances et acomptes reçus)
DE = Dettes fournisseurs + Dettes fiscales et sociales (hors IS sur résultats financier et exceptionnel)
+ Autres dettes d’exploitation +TVA collectée + PCA
Dettes fournisseurs = Fournisseurs et comptes rattachés – (Avances et acomptes versés)
Encours commercial = Créances d’exploitation – Dettes d’exploitation
BFRHE = AHE – DHE
TN = FR – BFR
TN = AT – DT = Actifs de trésorerie – Dettes de trésorerie (incluant cbc, scb, eene et cpc)
AT = Disponibilités + VMP (VM cotées + SICAV et FCP)
DT = cbc + scb + eene+cpc (créances professionnelles cédées)
Capital économique = Capitaux propres +Dettes rémunérées= CP + DF + DT
Capital économique d’exploitation=IBE (incluant le Crédit-bail) +BFRE=IBE + VOCB+BFRE
STG = STA + STI + STF
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STG = ∆ FR - ∆ BFR
STE (ou ETE) = ΣProduits d’exploitation encaissés –Σ Charges d’exploitation décaissées
STE (ou ETE) = ΣProduits d’exploitation encaissables – ΣCharges d’exploitation décaissables
-∆ Encours commercial
STE (ou ETE) = EBE - ∆ BFRE
STO (ou ESO) = EBE -∆ Stocks (équivalent à EBE hors variation des stocks)
STE (ou ETE) = STO -ΔBFRE (hors variation de stocks)=STO-Encours commercial
STA= ΣProduits encaissés (hors PCEA) –Σ Charges décaissées
STA (ou STOG) = CAF – Σ BFR
CAF = RN + (DAP-RAP)-PCEA+VCEAC-Subventions virées au CR
Délai de règlement (ou d’écoulement) en jours = Stock (tiré du bilan) *360
Flux (tiré du compte de résultat)
Délai clients = Clients et comptes rattachés + EENE + CPC-Avances et acomptes reçus*360
CA TTC
Délai fournisseurs = Fournisseurs et comptes rattachés - Avances et acomptes versés *360
Achats TTC + Autres charges externes TTC
Rotation des stocks (r) = Consommation de la période
Stock moyen
Délai d’écoulement du stock(d) = Rotation /360
Donc : d*r = 360
Coefficient de structure d’une composante du BFRE (pour homogénéiser les délais) =
Poste du compte de résultat (flux) associé au poste de bilan du BFR (AE ou DE)
CA HT
BFRN (normatif) = Σ ci*di - Σ cj*dj avec :
ci : coefficient de structure des AE
cj : coefficient de structure des DE
di : délai d’écoulement des AE
dj : délai d’écoulement des DE
BFRN = BFRE moyen
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BFRE constaté =BFRE instantané = BFRN
+ Composante saisonnière
+ Composante tendancielle
+Composante due au non-respect des règles de gestion
+Composante résiduelle aléatoire
Ratio (financier) : Rapport financièrement ou économiquement significatif entre deux grandeurs
ayant entre elles des relations explicatives des structures financières, de la rentabilité, de
l’exploitation et permettant des appréciations de la situation, des évolutions, des performances et des
politiques suivies. On distingue des ratios d’activité, de productivité, de rentabilité, d’exploitation et
de structure financière.
Ratios de structure financière : Rapport entre deux composantes du bilan (Stock/stock) ou
éventuellement entre un élément du bilan (stock) et un flux qui lui est relié dès lors que cette mesure
sert à apprécier le niveau du stock.
Ratio de liquidité : Actif circulant/dettes à court terme (sur un bilan financier)
Ratio de trésorerie : Créances et liquidités (VRD) /DCT (sur un bilan financier)
Ratio d’autonomie financière : Capitaux propres/Passif total
Ratio de solvabilité : Actif total / Endettement global
Ratio de financement stable des immobilisations : Ressources stables/Immobilisations brutes
Ratio de couverture des capitaux investis : Ressources stables / (I.B. + BFRE)
Ratio de financement stable de l’exploitation : FR/BFR(E)
Ratio de financement stable de l’actif circulant : FR/Actif circulant
Ratio d’endettement : Capitaux propres/Dettes financières
Capacité de remboursement : CAF/Dettes financières
CAF/AMTFI (Amortissement financier annuel)
Coefficient de capital (d’exploitation) : (IBE + BFRE)/VA
Ratios de productivité : Rapport entre le résultat de l’activité et le volume des facteurs employés
Ratios de productivité apparente du travail : VA/Effectif moyen
VA/Nombre d’heures travaillées
VA/Charges de personnel
Ratio de productivité du capital (d’exploitation) : VA/ (IBE + BFRE)
Ratios de rentabilité : Rapports entre un niveau de résultat (SIG)et les capitaux engagés pour
l’obtention de ce résultat : Résultat
Capitaux
Rentabilité économique brute : reb = ___EBE_________
IBE + BFRE
Rentabilité économique nette : ren = Résultat d’exploitation
IBE + BFRE
Rentabilité financière nette comptable : rfnc = Résultat courant (net d’IS)ou Résultat net
Capitaux propres
Rentabilité financière boursière : rfnb = Résultat courant (net d’IS)ou net (inverse du PER)
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Capitalisation boursière
Rentabilité financière brute comptable : rfbc = ______CAF______________
Capitaux propres
Rentabilité financière brute boursière : rfbb = CAF_________
Capitalisation boursière
Rentabilité économique globale : regb = ___EBE + Produits financiers_____
Capital économique (CP+DF+DT)
Rentabilité économique globale nette regn = Résultat d’exploitation + Produits financiers
Capital économique (CP+DF+DT)
Effet de levier financier : rf = re + (re – i) * DF
CP
Rentabilité actuarielle : i (TRI) tel que : ΣonFt(1+i)-t = 0
Ft étant le FNT (flux net de trésorerie) de la période
Le FNT pertinent varie selon le type de rentabilité étudiée : économique (EBE, STE) ou
financière (CAF, STG).
Fto= Investissement initial, y compris le BFR initial
Ftn = Valeur résiduelle+ récupération du BFR total – IS sur plus-values de cession
FtC(1,2,… n) = FNT de l’exercice, incluant le ∆BFR annuel.
BFR total = BFR initial +Σ ∆BFR
Ratios de taux et de marges :
Taux de valeur ajoutée : (VA + Marge commerciale)/(Ventes de marchandises + Production)
Taux de croissance : ∆CA/CA ou ∆VA/VA
Taux d’exportation : Exportations/CA
Taux d’investissement : Investissements d’exploitation/VA ou Investissements/IB
Taux de marge commerciale : (Ventes de marchandises – CAMV)/Ventes de marchandises
Taux de marge sur production : (Production-Achats d’approvisionnements - ACE)/Production
Taux de marge brute : EBE/ CA
Taux d’épargne : (CAF – Dividendes)/VA
Taux d’autofinancement : (CAF – Dividendes)/Investissements
Taux d’accumulation des capitaux propres : Autofinancement/Capitaux propres
Score : Fonction mathématique discriminante constituée d’une combinaison linéaire de ratios
pondérés par des coefficients estimés et testés en fonction de leur importance explicative dans le
phénomène étudié (ex. : risque de défaillance) : S = Σ pi. ri
