REPUBLIQUE DE LA TUNISIE

MINISTERE DE L’ENSEGNEMENT

SUPERIEUR ET DE LA RECHERCHE

SCIENTIFIQUE

UNIVERSITE DE JENDOUBA

FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES ÉCONOMIQUES ET

GESTION DE JENDOUBA.

Projet fin d’année : Analyse financière

de la Poste Tunisienne.

Elaborée par :

Amani ben chaabene.

Encadré par:

Mohamed Ali Khemiri.

 Année universitaire 2020/2021

Dédicaces :
Je dédie ce modeste travail :

À mes chères parents Ben chaabene Faicel et Zhili Najwa qui m’ont orienté
dans ma vie et qui n’hésitent pas à m’apporter dans les moments difficiles.

À tous mes amies pour leurs aides et leurs soutiens moral durant l’élaboration
du travail de fin d’étude.

À mon encadrant Mr. KHEMIRI Med Ali qui m’a contribué à ma formation.

Remerciement :
 Je voudrais tout d'abord remercier Monsieur KHEMIRI Med Ali en tant que
superviseur la partie pédagogique de mon projet qu’il laisse-moi te prouver
tout ce que j'ai témoigné toute ma gratitude et mon profond respect d'avoir bien
voulu assurer la direction de ce travail, qui grâce à votre rigueur pédagogique
et vos précieux commentaires ont été complétés avec succès.

Enfin, je tiens à remercier les membres de jury qui m'ont fait l'honneur
d'accepter de me prêter leur attention afin d'évaluer ce travail. Veuillez trouver
ici mes plus grands respects. Je tiens également à rendre hommage à tous mes
enseignants de FSJEG de Jendouba.

Sommaire : INTRODUCTION GENERALE................................................8

CHAPITRE 1 : PRESENTATION DE LA POSTE TUNISIENNE................................... 9

SECTION 1 : GENERALITES SUR LA POSTE TUNISIENNE :.................................... 9

SECTION 2 : PRESENTATION DU STAGE :..................................................................14

SECTION 3 : PRESENTATION DES DIFFERENTES OPERATIONS FINANCIERES

ET POSTALE :......................................................................................................................15

CHAPITRE 2 : L’ANALYSE FINANCIERE :.................................................................. 25

SECTION 1 : LA DEMARCHE D’ANALYSE FINANCIERE :......................................25

SECTION2 : DIAGNOSTIC PAR L’ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER :...27

SECTION 3 : ANALYSE FINANCIERE PAR LES RATIOS :....................................... 32

SECTION4 : L’ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES PERFORMANCES :...............38

CHAPITRE 3 : CADRE PRATIQUE :............................................................................... 43

CONCLUSION GENERALE :.............................................................................................69

Liste des tableaux :

Tableau 1 : Correspondance dans le système international ......................................................

23
Tableau 2 : Bilan retraité fonctionnel .......................................................................................
26
Tableau 3 : Bilan retraité patrimonial ......................................................................................
27
Tableau 4 : Bilan financier .......................................................................................................
28
Tableau 5 : La structure du bilan financier...............................................................................
31
Tableau 6 : Bilan fonctionnel : Les emplois ............................................................................
43
Tableau 7 : Bilan fonctionnel : Les ressources ........................................................................
44
Tableau 8 : Les calculs relatifs au FDR ...................................................................................
45
Tableau 9 : Les calculs relatifs au BFR ....................................................................................
46
Tableau 10 : Décomposition de BFR .......................................................................................
47 Tableau 11 : Les calculs relatifs à la trésorerie
nette ............................................................... 47
Tableau 12 : Les calculs relatifs au ratio d’immobilisation .....................................................
48
Tableau 13 : Les calculs relatifs au ratio d’autonomie financière ............................................
49
Tableau 14 : Les calculs du ratio d'autonomie financière élargie ............................................
49
Tableau 15 : Ratio d’endettement global .................................................................................
50 Tableau 16 : Ratio d’endettement
(LMT) ................................................................................ 50
Tableau 17 : Ratio d’endettement (CT) ....................................................................................
51
Tableau 18 : Ratio de fonds de roulement ................................................................................
51
Tableau 19 : Ratio de couverture des capitaux investis ...........................................................
52
Tableau 20 : Ratio de marge d'exploitation ..............................................................................
52
Tableau 21 : Ratio de marge brute ...........................................................................................
53
Tableau 22 : Ratio de marge nette ............................................................................................
53 Tableau 23 : Ratio de rendement sur
l'actif .............................................................................. 54
Tableau 24 : Ratio d’efficacité de l’exploitation ......................................................................
54
Tableau 25 : Ratio ....................................................................................................................
55
Tableau 26 : Rentabilité financière ..........................................................................................
55
Tableau 27 : Ratio de rotation des actifs ..................................................................................
56
Tableau 28 : Ratio de rotation des capitaux propres ................................................................
56
Tableau 29 : Délai d’écoulement .............................................................................................
56
Tableau 30 : Délai de recouvrement des créances clients ........................................................
57
Tableau 31 : TVA .....................................................................................................................
57
Tableau 32 : Délai règlement des dettes fournisseurs ..............................................................
58
Tableau 33 : R.L.G ...................................................................................................................
58
Tableau 34 : R.L.R ...................................................................................................................
59
Tableau 35 : Ratio de liquidité immédiate ...............................................................................
59
Tableau 36 : Des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG). ......................................................
60
Tableau 37 : Calcule des soldes intermédiaires de gestion ......................................................
61
Tableau 38 : Flux de trésorerie affectés à l'exploitation ...........................................................
65
Tableau 39 : Flux de trésorerie liés aux activités CEP & CCP ................................................
66
Tableau 40 : Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement ..........................................
66 Tableau 41 : Flux de trésorerie liés aux activités de
financement ........................................... 67
Tableau 42 : Variation de la trésorerie .....................................................................................
67
Tableau 43 : Résume tous les calculs effectués .......................................................................
68
Tableau 44 : Différences ..........................................................................................................
69
Tableau 45 : Le problème de rentabilité ...................................................................................
70
 Liste des figures

Figure 1:Organigramme de bureau de poste de Mateur ...........................................................

13
Figure 2 : Objectifs de l'analyse financière ..............................................................................
25
Figure 3 : Evolution du FDR ....................................................................................................
45
Figure 4 : Evolution du BFR ....................................................................................................
46
Figure 5 : Evolution de la TN ...................................................................................................
48
Figure 6 : L’évolution des SIG .................................................................................................
61
Figure 7 : Croissance du chiffre d’affaires ...............................................................................
62
Figure 8 : Croissance de la Marge sur coût ..............................................................................
62
Figure 9 : Croissance de la Valeur ajoutée brute......................................................................
63
Figure 10 : Croissance du RBE ................................................................................................
64
Figure 11 : Evolution du RAO et du RN ..................................................................................
64
 Introduction générale
Les entreprises publiques tunisiennes sont devenues la base du développement de
l’infrastructure et services dirigés par l'État, qui ont été le moteur de sa croissance économie.
Cependant, la plupart de l'efficience et de l'efficacité diminuent avec le temps, les entreprises
publiques entraînent une dégradation de la qualité des services et une restructuration en
question de leur survie. Depuis 2011, la performance et la rentabilité des sociétés publique,
ceux qui ont déjà subi des échecs sont encore plus détériorés. Ces résultats négatifs ont affecté
l'équilibre financier est tel que certaines entreprises sont au bord de la cessation d'activité,
incapables de le soutien de l'État ne peut être combattu que par des subventions ou des
garanties spéciales, en l'absence d'une stratégie globale de redressement du secteur.

La Poste Tunisie est une entreprise publique à caractère industriel et commercial spécialisé
dans les services postaux. C'est l'un des plus grands employeurs nationaux. Elle a plus de
9000 employés. La Poste Tunisienne est l'un des opérateurs financiers prestigieux d’une
confiance totale aux Tunisiens. C’est à tout l’ensemble du territoire national. Il donne accès à
divers services financiers populations rurales et à faible revenu. Segments de marché que les
banques ne peuvent pas trouver intérêt à investir. Malgré ses efforts pour assurer l'inclusion
financière en Tunisie elle rencontre actuellement des difficultés financières.

Dans ce cadre notre problématique s’articule autour de la question suivante :

Comment évolue la situation financière de la poste tunisienne durant les années 2017,
2018 et 2019 ?

Chapitre 1 : Présentation de La Poste Tunisienne

Introduction :

9|Page
 L'Office National des Postes « La Poste Tunisienne » (ONP) a créé par décret n° 98-1305 du
15 juin, entré en vigueur le 1er janvier 1999, en établissement public à caractère industriel et
commercial (EPIC). Selon la loi postale du 2 juin 1998, la poste tunisienne fournit
d'importants services économiques et sociaux. Ses activités s'articulent autour de :

- la collecte, le transport et la distribution du courrier.

- l'exploitation et la prestation de services financiers.

- les prestations et services nouveaux.

Section 1 : généralités sur la Poste Tunisienne :

I. Historique de la Poste Tunisienne :

Selon le site de la poste tunisienne "www.poste.tn", l'historique de la poste est agrégé par les
dates principales :

1847 : création de la première distribution des Postes à Tunis.

14 septembre 1848 : inauguration du premier réseau télégraphique aérien reliant le Bardo,

siège officiel du gouvernement beylical, avec Tunis et la Goulette.

01 août 1869 : transformation des distributions des Postes établies à Tunis et à la Goulette en
bureaux de télégraphe et remises au receveur.

01 janvier 1875 : ouverture de la première recette de poste de plein exercice à Tunis.

01 juin 1878 : adhésion de la Tunisie à l'Union Postale Universelle (UPU).

01 avril 1884 : ouverture du Service de l'épargne en Tunisie.

01 juillet 1888 : création de l'Office Tunisien des Postes et des télégraphes.

02 juillet 1888 : émission du premier timbre-poste tunisien.

11 juin 1892 : inauguration de l'Hôtel des Postes de Tunis.

1895 : démarrage du service de transport du courrier en voiture.

27 mai 1918 : ouverture du Service des Comptes Courants Postaux en Tunisie.

28 août 1956 : création de la Caisse d'Epargne Nationale Tunisienne.

10 | P a g e
Juillet 1967 : création du premier centre de tri sis à l'avenue de la République.

Mars 1968 : introduction de l'informatique dans la poste.

20 mars 1980 : l'utilisation du Code Postal en Tunisie.

Mai 1982 : introduction du service Rapide-Poste EMS en Tunisie.

Janvier 1984 : construction et mécanisation du complexe postal de Tunis- Carthage.

Janvier 1996 : démarrage de l'aéropostal.

07 novembre 1997 : les timbre-poste sur internet : www.tunisia-stamps.tn.

Décembre 1997 : fabrication locale du premier timbre-poste tunisien à « l'imprimerie de la

Poste Tunisienne ».

02 juin 1998 : promulgation du Code de la Poste réglementant l'exercice de l'activité postale.

15 juin 1998 : création de l'Office National des Postes, dénommé « La Poste Tunisienne »,
sous la forme d'une entreprise publique à caractère industriel et commercial dotée de
l'autonomie financière et de la personnalité morale (démarrage de son activité le 01 janvier
1999).

Mai 1999 : première galerie marchande des timbres-poste tunisiens.

22 novembre 1999 : élaboration de l'Organigramme de l'Office National des Postes bâti sur la
dimension commerciale, l'ouverture des horizons pour les cadres et agents, la décentralisation,
la création et le renforcement des entités par produit.

27 décembre 1999 : approbation du Statut Particulier du Personnel de l'Office National des

Postes.

29 août 2000 : lancement de la première monnaie électronique tunisienne par la Poste

Tunisienne : e – DINAR.
07 novembre 2000 : lancement sur Internet du portail de la Poste: www.poste.tn.

Janvier 2001 : mise en service du centre d'appel de la Poste Tunisienne 1828.

31 Mai 2002 : La Poste Tunisienne a obtenu le Prix Présidentiel de la Meilleure Entreprise

Economique qualifiée par ses activités culturelles et sociales.

11 | P a g e
Août 2002 : certification assurance qualité ISO 9002 du réseau Rapide-Poste.

Novembre 2002 : lancement de la carte de paiement sur Internet « e-DINARPOST » pour les
titulaires de comptes courants postaux.

2002 : Création de l’école de formation à distance via Internet: www.postelearning.poste.tn.

2003 : Lancement des nouveaux services sur Internet :

• Paiement des factures : www.fatouranet.poste.tn.

• Transmission de messages urgents sécurisés: www.webtelegram.poste.tn.
• e-banking : www.ccpnet.poste.tn.

2004 :

• Obtention par le réseau Rapide-Poste de la certification de conformité de son système

management de la Qualité selon les exigences de la norme ISO 9001 version 2000.
• Obtention de la certification de gestion de la qualité du courrier International niveau A-
délivrée par l’UPU.

2005 : Attribution à la Poste Tunisienne du Prix Présidentiel du Progrès Social.

2006 :

• Obtention de la certification ISO 9001 pour le réseau Colis Postaux.

• Lancement de nouveaux produits d'épargnes liés à l'assurance-vie "Post assurance".

2007 : Démarrage de la plate-forme SMS " M-poste" au profit des clients de la Poste
Tunisienne.

2008 : Lancement de la carte à puce e-DINAR SMART.

2009 : Développement d'une plate-forme de messagerie électronique M@imposte pour fournir

aux citoyens des adresses électroniques sécurisées et personnalisées.
2010 : Création d'un nouveau service Mobi-dinar permettant aux détenteurs de cartes
eDINAR SMART de bénéficier de services nouveaux via leurs téléphones portables.

2011: Signature d’un protocole d’accord entre la Poste Tunisienne et la Tunisiana pour le
développement des services de paiement via mobile.

12 | P a g e
 2012 : Western Union de la poste tunisienne signent un accord pour le lancement des
services de transfert d’argent base sur compte. La Tunisie élue membre du Conseil
d’Exploitation postale de l’Union Postale Universelle.

2013 : Lancement d’une nouvelle plate-forme pour l’émission et l’encaissement

électronique des mandats ordinaires à l’échelle nationale. La Poste Tunisienne et Tunisiana
lancent un nouveau service pour l’encaissement des mandats bourse via mobile a travers la
plate-forme “mobiFlouss“.

2016 : La Poste Tunisienne et Orange Tunisie signent une convention pour renforcer leurs
partenariat, contrat de partenariat signe entre EndaTamweel et la Poste Tunisienne, une
nouvelle carte de paiement appelée carte MobiTamweel.

2017 :

• Signature dune convention de partenariat entre la poste tunisienne et Zitouna Tamkeen

(une institution tunisienne de micro finance).
• La poste tunisienne lance sa nouvelle carte internationale « e-Dinar Tavel ».

2019 : Introduction de la technologie de la Réalité Augmentée (AR), qui consiste à ajouter

l’aspect numérique sur l’image du timbre-poste pour fournir des informations supplémentaires
aux utilisateurs de Smartphones et tablette.

2021 : Introduction de la technologie du QR Code pour la première fois dans la nouvelle

génération de timbre-poste tunisien à valeur ajoutée.

I. Présentation d’organigramme de bureau de poste Mateur :

1. Identification du bureau :

L'identité de La Poste Tunisienne, qui se situe dans un environnement commercial actif, son
code 7030. Ce bureau a été créé en catégorie et caractères industriels et commerciaux.
L'emplacement de ce bureau est donc très important.
2. Organigramme de poste :

13 | P a g e
 Chef de
bureau

L’inspecte Les
Service de Cabinet de
ur de Guichets operations Sale de tri chargement Départ
postals télégraphe
guichet

G1

G2

G3

G4

Figure 1:Organigramme de bureau de poste de Mateur

1) Chef de bureau :

Il est le premier responsable de la caisse, le gérant du bureau, le responsable de toutes les

transactions en valeur et en espèces, qui sont contrôlées par facteur.

Ces fonctions sont :

• Attribuez des tâches de travail à chaque agent.

• Apportez les fonds nécessaires au guichet (sceau, carte de recharge, etc.).
• Enregistrer les transactions effectuées par le comptoir dans la caisse enregistreuse.

2) L’inspecteur de guichet :

Le rôle de l'inspecteur est de contrôler les opérations du guichetier et de saisir les comptes
journaliers et d'intervenir en cas de conflits entre agents et clients pour assurer de bonnes
conditions de travail.
3) L’agent de guichet :

Ils sont en contact avec leurs clients et ils sont en charge de toutes les opérations finances et
poste. Ils doivent donc enregistrer toutes les opérations dans un seul registre afin de pouvoir
identifier un excédent ou un déficit, car la trésorerie doit répondre valeur actuelle.

4) Service comptable et financière :

14 | P a g e
 Le service est composé de deux personnes qui sont les deux principaux agents de guichet,
chacun avec un poste défini :

 Le premier emplacement : est un bureau de comptabilité rattaché à d'autres bureaux. 

Deuxième position : il s'agit d'un enregistrement de l'opération en cours au niveau de la ferme.

5) Service de télégraphe :

Cette tâche est confiée à une personne responsable de l'émission et de la réception des
mandats télégraphiques et des télégrammes.

6) Départs :

Le bureau est divisé en deux sections principales :

• Compartiment de chargement : Un agent unique se charge de tous les documents

d'immatriculation en vérifiant les informations inscrites sur la lettre recommandée et en
les plaçant dans un sac fermé par un fil spécial, timbré et portant le code postal Bureau
Mateur 7030.
• Postier : il s'agit d'un facteur distinct qui reçoit les documents d'autres bureaux.

Section 2 : Présentation du stage :

I. Description de stage :

J’ai effectué un stage d’un mois du 15 aout au 15 septembre pour présenter son travail à la
poste. Le but de ce stage est de comprendre les domaines organisationnels et le flux de travail
de certains services de la poste, cette expérience va m’aider à m’adapter et m’intégrer dans
l’équipe professionnelle.
II. Les taches effectuées :
J’ai effectué plusieurs taches dans des divers services, j’ai exécuté plusieurs opérations :

Au niveau de service guichet :

• Manipule le logiciel de travail.
• Réalisé l’opération des mandats (minute, organisme, western, money, eurogrios...).
• Les retraits et les versements des CCP.
• Les opérations des règlements des factures.
• Les opérations des ventes des cartes.

15 | P a g e
 • Les opérations des ventes des timbres postaux.
Au niveau de service de télégraphe :
• Dépôt des objets recommandent.
• Envoie d’un télégramme par voie électronique. Au niveau de la cabine de chargement
:
• Classification le document selon la nature.
• Établissement des avis.

Section 3 : Présentation des différentes opérations financières et postale :

I. Les opérations financières :

La Poste tunisienne fournit une variété de services financiers, principalement des mandats, de
l'épargne, des chèques postaux, des recharges de cartes...

Mandat postal : Un mandat postal est un instrument de paiement utilisé par une personne
appelée le « bénéficiaire ». Qu'ils soient internationaux ou nationaux, la Poste de Mateur émet
différents types de mandats :

1. Au niveau international :
1) Western Union :

Western Union est l'un des mandats internationaux pour envoyer et recevoir de l'argent dans le
monde entier en quelques minutes. Cette autorisation présente plusieurs avantages, tels que:

• Rapidité : les transferts peuvent être effectués en quelques minutes.

• Sécurité : La transmission est protégée par un numéro d'identification, qui est le numéro de
contrôle de transmission de l'agent.
• Facile : remplissez un simple formulaire pour envoyer ou recevoir des fonds.

• Simple : pas de compte postal nécessaire, le bénéficiaire ne supporte aucun frais et lui est
payé en monnaie locale sur présentation d'une pièce d'identité.

• Fiabilité : Les fonds vont à la personne désignée par l'émetteur.

2) Mandat Eurogiro :

Mandat Eurogiro est une méthode de transfert qui vous permet d'envoyer ou de recevoir de
l'argent sur un compte postal. Cette autorisation présente plusieurs avantages :

16 | P a g e
• Simple : Système de paiement électronique simple et économique.

• Rapidité : Les mandats sont généralement crédités dans les 2 à 4 jours ouvrables postaux
suivant la date d'arrivée du mandat.

Sécurité : La transmission est effectuée par un système informatique entièrement sécurisé.

3) Mandat IFS/IMO :

Mandat IFS/IMO permet de transférer des fonds et de sécuriser leurs fonds. Cette autorisation
présente plusieurs avantages :

• Rapidité : Les mandats IFS/IMO sont généralement payés dans les 2 jours ouvrables postaux
à compter de la date d'arrivée.

• Flexibilité : Les services sont fournis par collecte directe.

2. Au niveau national :
1) Mandat carte :

Il s'agit d'un mandat posté à la maison du dentiste. Selon le choix du dentiste, il existe deux
modes de distribution :

• Voie postale.
• Méthode du télégramme.

2) Mandat minute :

Il s'agit d'un service de mandat électronique à l'échelle nationale qui permet aux clients
d'envoyer de l'argent à quelqu'un à partir de n'importe quel bureau de poste presque
instantanément.

Ce type d'autorisation en prévoit plusieurs, tels que :

• Rapidité : les bénéficiaires peuvent obtenir leur argent en quelques minutes.

• Sécurité : S'appuyant sur un réseau informatique très spécialisé, le service apporte assurance
et sécurité.

17 | P a g e
• Facilité d'utilisation : Remplissez un simple formulaire pour envoyer ou recevoir des fonds.

3) Mandat de versement :

Les clients peuvent envoyer de l'argent au titulaire du compte postal, auquel cas le mandat
sera crédité sur le compte du destinataire.

4) Mandat payables à domiciles :

Il s'agit des commandes d'un montant inférieur à 100DT ou pour lesquelles le client ne peut
pas se rendre en bureau de poste. A cet effet, le Client Bénéficiaire devra fournir une demande
complémentaire d'attestation médicale justifiant sa situation.

5) Mandat contre remboursement :

Grâce au contre-remboursement, La Poste offre aux entreprises la possibilité de recouvrer

pour leur compte les sommes des clients.

L'argent récupéré peut être remis en espèces ou déposé sur le compte courant postal de
l'entreprise concernée.

6) Mandat organisme :

Le service est accessible aux titulaires habilités de la Caisse Nationale de Sécurité (CNSS) et
des bourses délivrées par la Caisse Nationale de Retraite et de Prévoyance Sociale (CNRPS)
et aux étudiants boursiers ou prêts universitaires.

Les cartes de paiement :

1) La carte de paiement électronique e-dinar :

C'est une carte qui intéresse le titulaire d'un compte courant postal qui offre plusieurs services:

• Réglez vos achats de biens et services via Internet (paiement des factures pour les
réservations à distance dans les hôtels et agences de voyages, inscription aux examens).

• Réglez en toute sécurité vos achats chez les commerçants et magasins équipés de Terminaux
de Paiement Électronique (TPE).

• Retirer des fonds de la disponibilité automatique (DAB) de tous les billets postaux.

18 | P a g e
Les caractéristiques de cette carte sont :

•Sécurité :

- Code secret à 8 chiffres pour Internet.

- Code confidentiel à 4 chiffres pour les transactions via GAB et TPE.

- Vous pouvez modifier votre code à tout moment en ligne.

• Facilitez vos transactions : Vous recevez un SMS de chaque opération de crédit via un
service d'abonnement ou de messagerie ou via le service SMS sur le site www.edinar.poste.tn.

• Faciliter les transactions financières de l'entreprise : Pour les entreprises disposant de

comptes chèques postaux, rémunérer les salariés par virements postaux en ligne via le service
CCP Net.

2) La carte e-dinar travel :

Est une carte à puce prépayée qui permet au porteur de bénéficier et de gérer numériquement
son indemnité de déplacement lors de ses déplacements à l'étranger, elle permet également à
son porteur et à sa famille de bénéficier d'une assistance sur tout déplacement de l'année. Cette
carte permet également le paiement des réservations d'hôtels et des achats de services via
Internet.

3) La carte Digicard :

La carte DigiCard est liée à un compte virtuel, valable un an et utilisable par les citoyens pour
un prix nominal de 1 dinar. Il est important de noter que la carte DigiCard permet également
aux étudiants de régler électroniquement leurs établissements d'enseignement via la
plateforme "MobiPoste" ainsi que les frais d'inscription "DigiPost" aux examens d'État, les
services de restauration scolaire, les services de "texto" scolaires et autres services.
Application mobile de la Poste Tunisienne.

Le compte courant postal en dinars (CCP) :

CCP est un moyen simple et efficace d'effectuer toutes les transactions financières et il
présente plusieurs avantages :

19 | P a g e
• Flexible : Saisissez votre compte courant par tous les moyens : virement, mandat, chèque
et effectuez les transactions en temps réel depuis la poste tunisienne et tout au long de la
semaine.
• Economique : Bénéficiez de tarifs compétitifs pour toutes les opérations, sans certaines
opérations.
 Pour ouvrir un compte courant postal en dinars, il vous suffit de vous rendre au bureau de
poste le plus proche muni d'une copie de votre carte nationale d'identité.
Le chèque postal :

Le chèque postal est un instrument de paiement qui permet aux clients d’exécuter toutes les
opérations financières en ligne. Ce chèque est valable s’il comporte :

• La somme payable en chiffre.

• La somme payable en lettre.
• Le nom du destinataire de l’argent.  Le lieu et la signature.
• La date.
• La signature du titulaire du compte.
L’épargne :

L'épargne est une facture de développement économique au niveau national et individuel,

détenue par plus de 1,7 million de clients qui font confiance à Tunis Post.
Les caractéristiques de cette opération sont :

• Opération libre : taux d'intérêt du marché fixés par la Banque Centrale de Tunisie.

• Souplesse d'utilisation : Vous pouvez payer ou retirer de l'argent dans n'importe quel
bureau de poste.

• Retrait : Illimité pour les bureaux informatisés, jusqu'à 200 DT pour les autres bureaux de
poste. Des montants plus élevés nécessitent des opérations de consultation et de confirmation
du solde.

• Disponibilité de vos fonds : Vous pouvez retirer des fonds à tout moment.

Il existe plusieurs formes d'épargne :

20 | P a g e
 • Minhat: Utilisé pour garantir aux jeunes de 18 ans une bourse mensuelle allant de 50 dt à
400 dt ou plus.
• MOtmen Epargne : est un contrat d'assurance épargne qui couvre toutes les catégories
socioprofessionnelles et garantit des retraits heureux des rentes mensuelles.

II. Les opérations postales :

Le service postal se caractérise par une variété de formes, qui sont assurées par un réseau de
bureaux de poste répartis sur le territoire national. Le service postal est l'activité principale de
la Poste de Mateur, qui comprend la collecte, l'acheminement et la distribution des envois.
Ces services sont nombreux, on peut citer :

• Rapide poste
• Rapide poste personnalisé
• Fax
• Télégramme
• Colis postaux
• Paiement de boites postales
• Ventes des timbres
• Lettre recommandée

Rapide poste :

Il s'agit d'un service proposé aux entreprises qui distribuent des marchandises urgentes, telles
que des pièces détachées, en Tunisie et à l'étranger dans un délai raccourci, avec la possibilité
d'obtenir à tout moment des informations et des confirmations sur l'étape de traitement de la
marchandise.
C'est la supervision des lettres, au lieu de passer trop de temps à envoyer ou à recevoir.
Il répond aux règles qui le distinguent sensiblement du courrier postal traditionnel :
• Livraison : Il faut le premier mode d'expédition disponible.
• Distribution : Il est livré à votre domicile dès votre arrivée.
 Le délai de conservation du courrier express est fixé à 15 jours consécutifs, et après la
première date de notification, le courrier sera retourné à l'expéditeur passé ce délai.
La documentation de cette action se fait dans un document appelé « journal de bord », qui
précise également :

21 | P a g e
- le numéro
- le mentant

- l’heure et réglementation de l’opération

- le poids de la poste mis en œuvre

Pour les clients, en revanche, l'inscription s'effectue dans un document appelé « bordereau de
dépôt », qui précise :

- Le numéro de poste
- Numéro de borde

- L’heure et date
Rapide poste personnalisé :

Il s'agit d'un service exclusivement réservé aux entreprises qui assurent la livraison de
documents ou d'envois pesant moins de 10Kg vers des destinations européennes
préalablement approuvées par nos partenaires .Le service permet le suivi et la traçabilité du
courrier jusqu'à la livraison.

Fax :

C'est la transmission de l'original de l'original vers la Tunisie ou l'étranger par télégramme

vers un autre document, dans lequel il faut indiquer en même temps : date, mois, année, heure
de conservation, bureau émetteur et expéditeur et leur adresse.
Cette action sera enregistrée dans un document appelé "Journal de Comptabilité des Recettes"
ou à l'aide des documents suivants :

- Le quittancer 1398
- Les bordereaux de dépôt R 2NAT/D
- L’étiquette R4 Télégramme :

Un télégramme est une communication ou un message écrit sous forme abrégée et transmis
électroniquement d'un bureau à l'autre. Les bureaux de poste offrent ce service à leurs usagers
afin d'envoyer des télégrammes aux destinataires sans avoir à se déplacer d'un endroit à un
autre. Il se charge de traiter ce télégramme et de le mettre sous enveloppe et de veiller à sa
diffusion dans un délai très court ne dépassant pas 24 heures, grâce à un formulaire moderne
et sécurisé.

22 | P a g e
Ce service doit être enregistré dans les régions suivantes :

- Journal A I n1993

-formula n1403=Autorisation de télégramme

-Formulaire n698=Télégramme

Cependant, pour le client, l'enregistrement se fait dans le journal de réception des

télégrammes (A1)

 Remarque : Si le télégramme apparaît moins d'une heure avant la fermeture du bureau de

destination, veuillez avertir l'expéditeur que son télégramme ne pourra arriver que le
lendemain.
Colis postaux :

Un colis postal est un envoi de marchandises dont le poids, les dimensions et l'emballage
respectent les règles de stockage, d'acheminement et de livraison, et ce n’a pas les même
règles applicables à l'envoi de lettres. Le contenu du colis doit être connu par l'agent au
guichet avant que le colis n'arrive à destination, ce qui se fait en présence du client, ou en
l'absence du client, si ce dernier souhaite envoyer un colis postal, le compteur doit :
- Vérifier le conditionnement du colis
- Peser le colis et indiquer le poids dans le registre
- Calculer par taxe
- Réclamer le montant au client

- Coller une étiquette d’enregistrement sur le colis et d’autre sur le registre

- Coller les timbres
- Remettre le récépissé au client
 La taxe de colis est fixée selon le poids : Si le colis dépasse 20Kg le bureau de poste n’a
pas le droit de l’accepter.
 La taxe du colis est différente dans chaque régime (pour le régime international, la taxe
varie selon le pays du destinataire :

Tableau 1 : Correspondance dans le système international

Poids de Pays de Les pays Reste du Information Accusé de
messagerie Maghreb arabes monde d’inscription réception
Tarif Tarif Tarif

23 | P a g e
Carte postales 1.200 1.200 1.200 4.000

Jusqu’à 20 G 0.750 2.000 2.000 4.000 2.400

Plus de 20 G 1.500 3.000 3.000 4.000 2.400

Jusqu’à 100G
Plus de 100 G 2.500 5.000 6.000 4.000 2.400
Jusqu’à 250G
Plus de 250 G 4.000 10.000 12.000 4.000 2.400
Jusqu’à 500G
Plus de 500 G 6.000 15.000 18.000 4.000 2.400
Jusqu’à
1000G
Plus de 1000 G 12.000 20.000 22.000 4.000 2.400
Jusqu’à
2000 G
Source : www.poste.tn

Les boites postales :

Une boîte aux lettres est l'un des services postaux qui permet aux utilisateurs d'avoir une boîte
aux lettres personnelle au bureau de poste. Ce service vous permet de louer une boîte postale
au bureau de poste afin d'avoir accès à votre courrier toute la matinée après l'ouverture du
bureau de poste. Les fonctionnalités de ce service sont :

• Sécurité : Selon le code créé par la Tunisie le 20 mars 1980, il existe un code à 4 chiffres.
• Disponibilité : Le courrier est accessible dès l'ouverture de l'établissement et les usagers
peuvent recevoir du courrier directement depuis leur boîte aux lettres personnelle à tout
moment aux dates et heures d'ouverture du bureau de poste.

 REMARQUE : Les boîtes postales paient un loyer annuel aux clients, 25 Dt pour les petites
boîtes et 36 Dt pour les grandes boîtes.
Vente de timbre-poste :

Les timbres sont des figurines de diverses valeurs utilisées pour expédier des lettres. La vente
en gros de timbres à des intermédiaires agréés (débitants de tabac, hôtels, libraires, Publitel)
soulage la charge de la vente de timbres en vente libre au détail et donne donc droit à une
remise au profit du client.
Les lettres :

24 | P a g e
Le client doit clairement remplir le reçu 517 et soumettre la lettre à l'agent, qui conservera la
lettre, indiquera le montant et étiquettera la lettre et le reçu 517 avec un "R". Dans le cas d'un
courrier recommandé avec accusé de réception, le client doit remplir en plus le récépissé 517.
La taxe sera majorée de 1 dinar et l'agent est obligé d'apposer sur la lettre le cachet "AR" sans
oublier le timbre à date (TAD) et l'affranchissement.

Conclusion :
La Poste tunisienne s'est efforcée d'améliorer la qualité et d'innover dans ses services en
développant de nouvelles technologies de communication afin d'offrir un meilleur service aux
clients locaux et étrangers, avec la collaboration des employés et l'aide des employés et des
gestionnaires.

Chapitre 2 : L’analyse financière :

Introduction :
L'analyse financière a pour but d'évaluer la situation financière d'une entreprise en mettant en
évidence ses forces et ses faiblesses. De plus, le sens de l'analyse sera fortement influencé par
les contraintes financières de l'entreprise. Leur dépendra aussi des objectifs poursuivis par
l'analyste et des différents postes utilisateur. La préparation de l'analyse financière comprend
la collecte d'informations comptables et comptabilité supplémentaire et retraitez-les pour une
image plus réaliste de la situation financer l'entreprise et ses activités. Le document de base
pour l'analyse financière est les états financiers comprennent : le bilan, l’état de résultat, l’état
de flux de trésorerie et l’état des notes annexes.

Section 1 : La démarche d’analyse financière :

25 | P a g e
I. Les objectifs d’analyse financière
On peut résumer les objectifs de l’analyse financière dans le schéma suivant :

Figure 2 : Objectifs de l'analyse financière

Source: cours de l'analyse financière (Mellouki et
Fekkak).
1. Le schéma directeur de l’analyse :
L'analyse financière est basée sur les informations contenues dans chaque compte du bilan,
comptes de revenus et de dépenses et L’état d'informations complémentaires, et évidemment
toutes les informations internes et externes qui ont une relation avec l'entreprise, ses
employés, ses dirigeants et les personnes directement ou indirectement concernées par
celleci.

L'objectif de l'analyse financière varie selon l'utilisateur. C'est comme nous distinguons
habituellement l'analyse financière interne, menée en interne de société, à partir d'analyses
financières externes réalisées par des analystes extérieurs à la société. Cette méthode
comprend généralement toutes les méthodes, y compris les étapes suivantes :

26 | P a g e
• Etape 1 : Préciser le passage d'un bilan comptable à un bilan retraité. Ce dernier selon
l'approche adoptée, celle-ci peut être fonctionnelle ou financière. C’est les mêmes comptes de
produits et charges qui doivent être retraités.
• Etape 2 : elle présente le bilan financier (patrimonial ou liquidité) ou fonctionnel en
grandes masses et le CPC retraité.

Tableau 2 : Bilan retraité fonctionnel

Actif N Passif N
-Emplois stables Ressources durables :
-Actif circulant d’exploitation *Capitaux propres
-Actif circulant hors exploitation *Dettes de financement
-Trésorerie Actif -Dettes circulantes d’exploitation
-Dettes circulantes hors exploitation
-Trésorerie Passif

Tableau 3 : Bilan retraité patrimonial

Actif N Passif N

-Actif immobilisé net -Capitaux permanents

-Actif circulant hors trésorerie *Capitaux propres
-Trésorerie Actif *Dettes à LMT
-Dettes à court (Hors
terme trésorerie) -
Trésorerie Passif

27 | P a g e
 • Etape 3 : Elle présente, en justifiant le cas échéant les calculs, les ratios les plus
significatifs concernant la structure financière : la liquidité ; l’activité et la rentabilité.
• Etape 4 : C'est le plus important, l'analyse financière proprement dite. Il s'agit de
commenter l'évolution du ratio. Cette étape doit conduire à un jugement de valeur ou à une
évaluation de la situation financière de l'entreprise (ses forces et ses faiblesses).

Section2 : Diagnostic par l’analyse de l’équilibre financier :

Pour l'analyse de l'équilibre financier, le document de base est le bilan. Evaluer un grand
nombre de bilans et étudier la relation entre eux et les principales composantes constituent
l'analyse de la structure financière. Cette analyse permet de porter des jugements sur les soldes
financiers de base. Cependant, cette analyse de l'équilibre financier dépend de la méthode
financière utilisée et des objectifs ciblés. Cette section distinguera deux méthodes
(fonctionnelle et patrimoniale). I. Approche fonctionnelle :

1. Le bilan fonctionnel :
Une entreprise est une entité économique dont l'objet principal est de produire des biens et de
fournir des services. Pour ce faire, les entreprises doivent investir et trouver les ressources
financières nécessaires ses opérations et sa croissance 1) Analyse fonctionnelle :

- Fonction d’exploitation: Opérations correspondant au « métier de l’entreprise ».

- Fonction investissement: Opération permettant de maintenir et de développer l’outil de
production
- Fonction de financement : Opération consistant à faire face aux besoins de trésorerie des
deux autres fonctions

Le bilan ne permet pas ce genre de lecture fonctionnelle. Il faut donc reclasser et retraiter
certaines rubriques du bilan pour obtenir un bilan fonctionnel. L'analyse fonctionnelle procède
à la classification de quatre qualités d'usage et de ressources homogène.

 L’entreprise possède des ressources :

- Ressources stables : Cycle long de financement.
- Passifs circulants : Dettes liées au cycle d’exploitation.  Ces ressources servent à
financer des emplois :
- Emplois stables : Cycle long d'investissement.

28 | P a g e
- Actifs circulants : Biens et créances liés au cycle d’exploitation.

Tableau 4 : Bilan financier

Emplois Ressources

Emplois Stables : Ressources stables :

- Immobilisations (valeur brute) - Capitaux propres
- Amortissements et provisions
- Dettes à long terme
Actif Circulant d’exploitation : Passif Circulant d’exploitation :
- Stock - Avances et acomptes reçus
- Créances clients - Dettes fournisseurs
- Dettes fiscales (sauf IS)
- Produits constatés d’avance…..
Actif Circulant Hors exploitation : Passif Circulant Hors exploitation :
- Créances d’IS - Dettes diverses
- Créances diverses - Dettes d’IS
- Créances sur immobilisations - Dettes sur immobilisation
Trésorerie de l’actif (TA) : Trésorerie du passif (TP) : passifs
- Placements courants - Concours bancaires et
autres financiers
- Liquidité et équivalent de liquidité
2) Les indicateurs d’équilibre fonctionnel :

L'analyse fonctionnelle de la structure financière de l'entreprise repose sur l'étude de la

structure financière de l’entreprise, couverture des emplois par ressource en tenant compte de
trois fonctions (investir, financer, exploiter) dans le cycle économique d'une entreprise.

À partir du bilan fonctionnel, il est possible d'étudier trois notions essentielles qui permettent
d'avoir une vision synthétique de la situation financière de l'entreprise à savoir :

• Le fonds de roulement net global

• Le besoin en fonds de roulement
• La trésorerie nette

Le fonds de roulement net global(FRNG) :

C'est l'excèdent des capitaux permanents par rapport aux actifs immobilisés fixes.

29 | P a g e
FRNG = RESSOURCES STABLES - ACTIFS STABLES

Les FRNG représentent une ressource durable que les entreprises peuvent utiliser pour
financer les besoins permanents du cycle d'exploitation. Il représente la marge de sécurité
financière destinée à financer certains actifs liquides. Son ajout augmente la disponibilité de
l'entreprise.

Besoin en roulement (BFR) :

Pour être signifiant, le FRNG doit être comparé au BFR, de même pour en déterminer le
niveau satisfaisant :

BFR = Actif circulant HT – Passif circulant HT

BFR = BFR d’exploitation + BFR hors exploitation

• Le BFR d’exploitation (BFRE) :

Le BFRE est la partie des besoins d’exploitation qui n’est pas assurée par les ressources
d’exploitation.

BFRE = actif circulant d’exploitation – passif circulant d’exploitation

BFRE = ACE – PCE

• Le BFR hors exploitation (BFRHE) :

Le BFRHE est composé d'éléments acycliques et n'a pas d'importance économique

particulière. Il reflète les décisions qui peuvent avoir des caractéristiques répétables mais qui
sont rarement régulier et prévisible. Il est constitué de :

- Besoins : Créances diverses, Capital souscrit, appelé non versé.

- Ressource : Dettes sur acquisition d’immobilisation, Dettes fiscales (IS), Autres dettes
diverses.

La trésorerie nette (TN) :

La trésorerie exprime le surplus ou l’insuffisance de marge de sécurité financière après le
financement du besoin en fonds de roulement. La trésorerie permet d’établir l’équilibre entre
le FRNG et le BFR.

30 | P a g e
TN = FRNG - BFR
TN = TA – TP
- Trésorerie = 0 : pas de marge de sécurité.

- Trésorerie > 0 : FRNG > BFR : L’équilibre financier est respecté, l’entreprise possède des
excédents de trésorerie.

- Trésorerie < 0 : FRNG < BFR : L’équilibre financier n’est pas respecté, L’entreprise a
recours aux crédits de trésorerie pour financer le besoin en fonds de roulement.

2. Approche patrimoniale :
1) Le bilan financier :

Le rôle du bilan financier est de :

- Déterminer l’équilibre financier, en comparant les différentes masses du bilan classées par
ordre de liquidité/exigibilité et en observant le degré de couverture du passif exigible par les
actifs liquides.
- Évaluer la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes à moins d’un an (dettes
exigibles) : liquidité.

Tableau 5 : La structure du bilan financier

Actifs Capitaux propres et passifs

Actifs immobilisés Capitaux permanents
Immobilisations incorporelles Fonds propres
Immobilisations corporelles Dettes à moyen et long terme
Immobilisations financières
Actifs circulants (courants) Passifs circulants (courants)
Stocks Dettes d’exploitation
Créances clients Dettes hors exploitation
Créances hors exploitation Dettes financières à court terme
Liquidité

31 | P a g e
2) La notion d’équilibre financier :

La cohérence FDR-BFR :
En effet, le strict respect des règles minimales d'équilibre financier ne garantit pas pleinement
aucun problème de trésorerie. C'est pourquoi les gens pensent que la "marge de sécurité" est
nécessaire. Cette marge est ce que nous connaissons déjà sa définition et formule de calcul.

Étude dynamique du FDR, du BFR et de la trésorerie :

 Fonds de roulement :

FDR =Capitaux permanents – Actif à plus d’un an

Le fonds de roulement varie:

- De manière continue, par suite d'amortissements et de modifications, augmenté
progressivement le montant du financement permanent.
- De manière discontinue : augmentation de capital, une augmentation de la dette financière
(à condition que le capital levé ne soit pas investir immédiatement), rembourser des dettes
financières, distribuer des dividendes, acquisition de capital. De telles opérations sont
relativement rares.
 Besoin en fonds de roulement :
BFG = Actif à moins d’un an hors exploitation HT - Dettes à moins d’un an HT

Le BFR varie sous l'effet d'opérations telles que:

- Achats au comptant (augmentation des stocks).
- Ventes au comptant et à crédit (les ventes sont réalisées au prix de vente et les stocks sont
évalués au coût de production...).
- Règlements des clients.
- Règlements aux fournisseurs.

Section 3 : Analyse financière par les ratios :

« Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques de l’activité de l’entreprise, de
sa situation économique ou de ses performances ».

32 | P a g e
 Les techniques de ratio peuvent juger de la performance d'une entreprise en l'articulant.
Quelques indicateurs dans un tableau. Cependant, il est de plus en plus remis en cause du fait
de son utilisation.

Pour être significative, l’analyse en termes de ratios doit respecter un certain nombre de
principes :

- Il faut les présenter de manière croissante afin de pouvoir suivre l’évolution d’une
entreprise à travers un certain nombre de ratios.
- Il faut éviter les jugements en valeurs absolues des ratios ou leur donner une portée future
très importante puisqu’ils ont été construits sur les bases de données passées.

Dans tous les cas, ces ratios doivent être utilisés relatifs et doivent être la norme. Chaque ratio
doit être comparé au même ratio calculé par d'autres sociétés périodes, au même ratio
déterminé par des sociétés similaires, et enfin au ratio moyen profession ou industrie.
Généralement les ratios sont divisés en quatre types :

• Les ratios de structure.

• Les ratios de rentabilité.
• Les ratios de rotation ou les ratios des composantes du BFR.
• Les ratios de trésorerie ou de liquidité.
I. Les ratios de structure de bilan :

1. Ratios de structure de l'actif :

Ces ratios comparent les différents postes d’actifs regroupés en grandes catégories et le total
du bilan.

Ratio d'immobilisation = valeurs immobilisées / total actif

Ce ratio permet de mesurer le degré d’immobilisation des actifs.

2. Les ratios de structure du passif ou d'autonomie financière :

La structure financière d’une entreprise est une notion très utilisée dans le langage financier.
Elle intéresse tous les analystes et surtout les banquiers. L’étude de la structure financière se
concentre sur le passif du bilan et plus précisément sur l’endettement et le choix des modes de
financement.

Les choix entre les modes de financement disponibles à l’entreprise se situent à deux niveaux:

33 | P a g e
- Le choix entre le financement propre (apports des actionnaires) et le financement externe
(emprunts).
- Le choix, parmi les financements internes, entre les apports en capital et
l’autofinancement.

La structure financière de l’entreprise dépend directement de la nature et du niveau d’activité

de cette dernière, qui détermine de façon directe l’importance :

- Du capital économique investi dans l’exploitation.

- De la valeur ajoutée.
- De ses équipements.
- Et de la main d’œuvre.

Ratio d'autonomie financière :

Ratio d'autonomie financière = Capitaux propres / capitaux permanents (norme≥50%)

Ce ratio permet de mesurer la couverture des capitaux permet également d’apprécier la

capacité d’endettement a LMT de l’entreprise. Plus le ratio est faible, plus l’entreprise dépend
des bailleurs de fond. Il ne doit pas être inferieur à 50%.
Ratio d’autonomie financière élargie :
Ratio d’autonomie financière élargie = Capitaux propres / (capitaux propres + passifs)
(norme ≥ 1/3)

Ratio d'endettement global :

Ratio d'endettement global = Dette globales / (capitaux propres + passifs) (norme ≤ 2/3).

Ce ratio exprime la dépendance financière de l’entreprise et donne le pourcentage des

capitaux externes engagés.

Ratio d’endettement (LMT)

Ratio d’endettement (LMT) = Passif non courant /Total bilan

Ce ratio mesure le degré d’importance des dettes à moyen et long terme par rapport aux
financements totaux.

Ratio d’endettement(CT) :

34 | P a g e
 Ratio d’endettement (CT) = Passif courant /Total bilan

Ce ratio mesure le degré d’importance des dettes à court terme par rapport aux financements
totaux.

II. Les ratios d’équilibre financier :

1. Les ratios de fonds de roulement :

Des emplois stables doivent être financés par des ressources stables. En fait, la valeur des
immobilisations (V.I.) sont des biens durables qui ne se transforment pas en espèces et sont
utilisés pour le remboursement de leur prix d'achat n'est que quelques années plus tard leurs
fonds doivent être ressources financières, auto-paiement après quelques années. On a ainsi
deux ratios possibles :

Le ratio de couverture des emplois stables (ratio de fonds de roulement) = Ressources

stables / emplois stables = Capitaux permanents / valeurs immobilisées

Le ratio de couverture des capitaux investis = Ressources stables / (emplois stables + BFRE)
2. Les ratios de rentabilité :
La rentabilité d'une entreprise fait partie intégrante de la performance globale d'une entreprise
existé. En effet, la rentabilité d'une entreprise peut être définie comme sa capacité à produire
des résultats (Bénéficiaire) capital investi. Compte tenu des différents niveaux de résultat, il y
a trois niveaux d’analyse de la rentabilité d’une entreprise : la rentabilité d’exploitation, la
rentabilité économique et la rentabilité financière.
Les ratios de rentabilité mesurent à cet égard les résultats par rapport :

- À l’activité (rentabilité d’exploitation),

- Aux moyens de production ou aux investissements (rentabilité économique), - Et
aux moyens financiers (rentabilité financière).

1) La rentabilité d’exploitation :

La rentabilité d’exploitation est appréciée au travers des marges bénéficiaires. Elle fournir des
informations sur la politique de prix de l’entreprise et le bénéfice de l’entreprise sur le prix
des marchandises vendues.

Le ratio de marge d’exploitation :

35 | P a g e
Ratio de marge d’exploitation = Marge sur coût matières / Chiffre d’affaires H.T

Ce ratio exprime la marge de revenus de l’entreprise en ne tenant compte que de l’activité de

l’entreprise :
- Activité Postale.
- Activité financière.
Le ratio de marge brute :

Ratio de marge brute = E.B.E / Chiffre d'affaires hors taxes

Ce ratio exprime la marge brute de l'entreprise avant charges financières et dotations aux
amortissements. Ce ratio est en effet indépendant de la politique financière adoptée par
l'entreprise (avant charges financières) et de sa politique d'investissement (avant dotations aux
amortissements).

Le ratio de marge nette :

Ratio de marge nette = Résultat net / chiffre d'affaires hors taxes

Ce ratio exprime la marge prélevée par l'entreprise après déduction de toutes les charges. Le
ratio de marge nette permet de déterminer, pour chaque dinar de vente, ce qui reste à
l'entreprise une fois tous les frais déduits.

2) La rentabilité économique :

Un ratio qui mesure la rentabilité d'une économie pour déterminer si elle est capable ou non de
produit des résultats en mobilisant les capitaux nécessaires (bénéficiaires) de l'exercice de ses
activités.

Du point de vue de l’entreprise :

Elle peut être mesurée essentiellement par les ratios suivants :

Le ratio de rendement sur actif = Résultat net ou Résultat d'exploitation / actifs

économiques

L'efficacité de l'exploitation de l'entreprise se mesure également par le ratio suivant :

Le ratio d’efficacité de l’exploitation =E.B.E / actifs économiques

36 | P a g e
 Ce ratio permet de bonnes comparaisons entre des entreprises différentes par leur taille, leur
nationalité ou leurs statuts car il n'est pas affecté par la politique d'investissement de
l'entreprise, ni par sa politique de financement ou de distribution.

De point de vue des bailleurs de fonds :

Résultat net / capitaux permanents

3) La rentabilité financière :
Le calcul de la rentabilité financière permet d'évaluer la capacité d'une entreprise à servir ses
clients et rémunérer les actionnaires avec des avantages et une rémunération d'une manière
qui compense leurs risques se produire.

L’importance du ratio est appréciée en référence au taux moyen de rendement des placements
à revenu fixe.

Rentabilité financière = Résultat net /capitaux propres

III. Les ratios de rotation :

• Le ratio de rotation mesure le nombre de fois dans l'année le poste de l'actif ou du passif
"tourne".
• Le délai d'écoulement mesure la durée de stockage de chacun des articles dans
l’entreprise, la durée du crédit client et la durée du crédit fournisseur.

• Le ratio de rotation est l'inverse du délai d’écoulement.

Délai d'écoulement = (1 / Ratio de rotation) x 360 j

1. Rotation du capital :
Ratio de rotation des actifs = Chiffre d'affaires (H.T) / actif total

Ce ratio mesure le degré d'efficacité de l'utilisation des actifs en termes de chiffre d'affaires.

Ratio de rotation des capitaux propres = Chiffre d'affaires (H.T) / capitaux propres

Ces ratios donnent une idée sur la rapidité avec laquelle l'entreprise fait fructifier ses
ressources.

37 | P a g e
 2. Rotation des stocks :
L'inventaire constitue un travail en cours, s'assurant qu'il est mis à jour en raison des entrées
correspond à des approvisionnements (matières premières, en-cours, marchandises) ou
production réalisée (biens manufacturés), la production correspond à la consommation
intermédiaire en production (matières premières, travaux en cours) ou en vente (produits finis,
marchandises). Le suivi de la rotation des stocks est important car une augmentation des
stocks a un impact direct sur la trésorerie.

Durée d’écoulement des stocks de M.P = (Stock moyen M.P / coût d’achat des M.P
consommées.) * 360

3. Le délai de recouvrement des créances clients ou durée de crédits-clients :

Le délai de recouvrement des créances clients, exprimé en nombre de jours, est calculé ainsi :

Délai de recouvrement des créances clients = (Clients et comptes rattachés / ventes TTC à
crédit) *360

Avec :

Clients et comptes rattachés = (Clients +clients douteux +effets à recevoir + E.E.N.E) -

clients, avances et acomptes.

Le délai de recouvrement des créances clients doit être, en moyenne, inférieur au délai de
règlement des fournisseurs. Dans le cas contraire, l'entreprise sera confrontée à des problèmes
de trésorerie.

IV. Les ratios de liquidité :

La liquidité d'une entreprise exprime sa capacité à assurer le service de ses dettes sans heurts,
par moyens disponibles sur un actif pour sa cession. L’Hypothèses de l'analyse de la liquidité
des actifs courants, y compris trésorerie et passifs courants, y compris en espèces. Le niveau
de trésorerie d'une entreprise est étroitement lié à son niveau d'activité. Par conséquent,
l'analyse des flux de trésorerie doit être effectuée en même temps que l'analyse des activités
commerciales. Ces ratios expriment la capacité d'une entreprise à tenir ses engagements.
Autrement dit, Ils peuvent évaluer la solvabilité d'une entreprise à court terme. Trois types de
ratios sont à calculer :

38 | P a g e
 1. Le ratio de liquidité générale : R.L.G :
R.L.G = actifs circulants / dettes à C.T

2. Le ratio de liquidité restreinte ou réduite : R.L.R.

R.L.R = (V.R + V.D) / D.C.T

Avec:
- VR= valeurs réalisables.
- VD= valeurs disponibles.

3. Le ratio de liquidité immédiate : R.L.I :

R.L.I = V.D / D.C.T

Section4 : L’analyse de l’activité et des performances :

L'analyse des activités et des performances se fait à partir du compte de résultat. Ceci montre
les activités de la société au cours de l'exercice clos. Il récapitule les charges et les produits
fabriqués par l'entreprise au cours de l'exercice pour déterminer le résultat net.
Les résultats d'une entreprise ne suffisent pas à apprécier le management d'une entreprise. Les
calculs de solde intermédiaire de gestion (SIG) et de capacité facilitent cette analyse
d'autofinancement.

I. Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) :

Les soldes intermédiaires de gestion sont des indicateurs significatifs de la gestion de
l'entreprise. Ils constituent un outil d'analyse de l'activité et de la rentabilité de l'entreprise.

1. La Marge Brute (MB) :

La marge brute peut être déterminée aussi bien pour une entreprise commerciale (marge brute
sur marchandise), que pour l'entreprise industrielle et de services (marge brute sur matières).

La marge brute sur marchandises(MB) :

La marge brute sur marchandise mesure les ressources d'exploitation de l'entreprise. Elle
permet de suivre l'évolution de la politique commerciale de l'entreprise. Elle se calcule de la
manière suivante :

39 | P a g e
MB = VENTES DE MARCHANDISES - COUT D'ACHAT DES MARCHANDISES
VENDUES

La marge brute sur matière(MB) :

C'est la différence entre la production de la période et le prix d'achats des matières corrigés
par la variation des stocks avec la production constitue les ventes de produits fabriqués, les
travaux et services vendus, les variations de stocks de biens et services produits et la
production immobilisée.

MB = PRODUCTION - CONSOMMATION DE MATIERES

2. La valeur ajoutée (VA) :

Elle mesure la richesse créée par l'entreprise. Elle sert à rémunérer :

- Le personnel
- Les apporteurs de capitaux (préteurs recevant des intérêts et associés recevant des
dividendes)
- L’État (impôts)
- L’entreprise (capacité d'autofinancement) elle-même.

L'analyse de la VA au fil du temps permet de mesurer la croissance ou le déclin d'une

entreprise.

Il est calculé par la différence entre la production de la période en cours et la consommation

de matières premières et services nécessaires à cette production.

VA = Marge Brute +Produits accessoires+ Subvention d'Exploitation + Autres Produits

- (Autres Achats + Variation des stocks d'autres approvisionnements + Transports +
Services Extérieurs + Impôts et Taxes + Autres Charges)

3. L’excédent brut d’exploitation (EBE) :

L'EBE est le solde le plus important dans la comptabilisation de la performance économique
d'une entreprise exploitante et doit donc être maximisée. Il permet des comparaisons entre les

40 | P a g e
entreprises activités du même secteur car il exclut les politiques d'amortissement et de
provisionnement, Politique de financement (frais financiers) et projets spéciaux.

II se calcule en soustrayant les charges de personnel à la valeur ajoutée :

EBE = VALEUR AJOUTEE-CHARGES DE PERSONNEL

4. Le résultat d'exploitation (RE) :

Le résultat d'exploitation représente la ressource tirée de l'activité d'exploitation avant la prise
en compte des éléments financiers et hors activités ordinaires. C'est la différence entre les
produits d'exploitation et les charges d'exploitation. II indique le résultat lié à l'activité
normale de l'entreprise.

RE = EBE + Reprises de provisions d'exploitation + transferts de charges d'exploitation

Dotations aux amortissements et aux provisions d'exploitation

5. Le résultat financier (RF) :

Le résultat financier correspond à la différence entre les produits financiers et les charges
financières.

II mesure l'incidence des opérations financières sur le résultat global.

RF = PRODUITS FINANCIERS - CHARGES FINANCIERES

Les produits de l'activité financière sont constitués des revenus financiers, des transferts de
charges financières et des reprises de provisions financières. Les charges de l'activité
financière sont : les frais financiers, les dotations aux amortissements et aux provisions
financières.

6. Le résultat des activités ordinaires (RAO) :

Le résultat des activités ordinaires est un solde significatif de gestion utilisé dans l'analyse des
performances de l'entreprise.

RAO = RESULTAT D'EXPLOITATION + RESULTAT FINANCIER

7. Le Résultat Hors Activités Ordinaires (RHAO) :

Elle mesure l'influence des opérations exceptionnelles survenues au cours de l'exercice. C'est
le résultat des opérations non courantes de l'entreprise. II permet d'analyser les changements
de structure et de stratégie de l'entreprise.

41 | P a g e
 RHAO = PRODUITS HAO - CHARGES HAO

8. Le Résultat Net (RN) :

II est obtenu en tenant compte des résultats des activités ordinaires, des activités
exceptionnelles, de la participation des travailleurs et de l'impôt sur le résultat.

II mesure la capacité de l'entreprise à assurer la rémunération des capitaux investis.

RN = RAO + RHAO - PARTICIPATION DES TRAVAILLEURS - IMPOT SUR LE

RESULTAT

II. La Capacité d'autofinancement(CAF) :

Il est défini comme un revenu encaissable courant dépassant toutes dépenses en espèces pour
la même période. Les produits encaissables sont soumis à des encaissements et à des frais, les
dettes sont pour les paiements en espèces. Il représente des ressources internes effectivement
procuré à l'entreprise par le biais de ses bénéfices. Selon Béatrice et Francis Grand Guillot
(l'analyse financière, p 71) la CAF permet de renouveler et d'accroitre les investissements, de
mesurer la capacité de développement et de l'indépendance financière de l'entreprise et de
couvrir les pertes probables.

II existe deux méthodes de calculer la CAF :

La méthode additive :

Le calcul de la CAF par la méthode additive s'effectue de la manière suivante :

CAF = Résultat de l'exercice + dotations aux amortissements et provisions

(exploitations, financières, et HAO) - reprises sur amortissements et provisions
(exploitations, financières, et HAO) - quotte - part de subvention virée au résultat +
valeur nette comptable des éléments d'actifs cédés - Produit de cession d'éléments
d'actifs.

La méthode soustractive :

CAF = EBE + Transfert de charges d'exploitation + Revenus Financiers + Transfert de

charges financières + Gains de change + Produits HAO + Transfert de charges HAO -

42 | P a g e
 Frais financiers - Pertes de change - Charges HAO - Participation - Impôts sur le
résultat

Conclusion :
L'analyse financière poursuit plusieurs objectifs, qui peuvent varier selon le bénéficiaire (par
exemple, les prêteurs ont des préoccupations différentes de celles des acheteurs), la rentabilité et
les perspectives.

Chapitre 3 : Cadre pratique :

Introduction :
En se basant sur les données contenues dans les bilans de la poste relatifs à la période allant de
2017 à 2019 (voir annexes 1 et 2), nous allons essayer de porter des réponses à deux
hypothèses : - Est-ce que l’entreprise dispose d’une capacité pour faire face à ses engagements
financiers à court et à long terme ?

- L’entreprise est-elle équilibrée ?

I. Retraitement du bilan fonctionnel :

Tableau 6 : Bilan fonctionnel : Les emplois
EMPLOIS 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019
EMPLOIS STABLES
Immobilisations incorporelles 16 882 296 17 010 992 18 319 097
Immobilisations corporelles 503 746 883 540 021 815 564 070 938
Immobilisations financières 29 330 918 44 846 010 79 297 271
Autres actifs non courants - - 159 972
Total des emplois stables 549 960 097 601 878 817 661 847 278
ACTIFS CIRCULANTS

43 | P a g e
 Actifs d’exploitions (ACE)
Comptes de Trésor (CCP et 7 462 814 238 8 836 906 497 10 182 305 157
CEP)
Stocks 6 054 603 6 790 709 8 632 735
Clients et comptes rattachés 51 658 837 48 561 786 41 365 103
Total des ACE 7 520 527 678 8 892 258 992 10 232 302 995
Actifs hors exploitations
(ACHE)
Autres actifs courants 199 494 290 254 588 366 256 619 177
Placements et autres 488 068 943 425 445 018 509 945 523
actifs financiers

Total ACHE 687 563 233 680 033 384 766 564 700
Total des ACTIFS 8 208 090 911 9 572 292 376 10 998 867 695
CIRCULANTS
Trésorerie de l'actif 80 400 987 100 276 461 72 510 986
Total des emplois 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 225 959
Tableau 7 : Bilan fonctionnel : Les ressources
RESSOURCES 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019
RESSOURCES STABLES

Capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676
Amortissements et provisions 288 540 220 304 251 058 332884268

Autres passifs non courants 49 089 49 089 49 089

Provisions 6 046 149 7 179 350 7 589 814

TOTAL RESSOURCES 489 102 826 516 025 183 513 899 847
STABLES

PASSIFS CIRCULANTS

Passif circulants exploitations

(PCE)
Avoirs CCP & CEP 7 957 513 167 9 300 978 708 10 744 080 940
Fournisseurs et comptes 43 851 891 60 004 033 49 779 540
rattachés
TOTAL PCE 8 001 365 058 9 360 982 741 10 793 860 480

44 | P a g e
Passif circulants hors
exploitations (PCHE)
Autres passifs courants 347 984 099 397 392 250 425 457 245

TOTAL DES PC 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 317 725
Trésorerie du passif 12 47 480 8 387
Total des capitaux propres et 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 225 959
des passifs

Après avoir effectué les retraitements nécessaires, nous passons à l’analyse de l’équilibre
financier à travers le calcul des trois grandeurs principales, à savoir le fond de roulement, le
besoin en fond de roulement et la trésorerie nette.

1. Analyse du FDR :
Les ressources stables de La Poste sont déterminées par les capitaux propres, les
amortissements et les réserves et autres passifs non courants représentatifs des dépôts et
garantie reçue.
Les calculs relatifs au FDR se présentent dans le tableau suivant :

45 | P a g e
FDR = Ressource stables – Actifs stables

Figure 3 : Evolution du FDR

De 2017 à 2019, le FDR est devenu négatif. Ça signifie que les ressources à long terme ne
suffisent plus à financer les opérations normales la société suit a l’augmentation de l’actifs
stables. Par conséquent, l'entreprise sera obligée de rechercher d'autres ressources de
financement ou essayer de minimiser les besoins permanents.

2. Analyse du BFR :
Les calculs relatifs au BFR se présentent dans le tableau suivant :

BFR=Actifs courants – Passifs courants

Tableau 9 : Les calculs relatifs au BFR

Année 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019

46 | P a g e
ACTIFS COURANTS 8 208 090 911 9 572 292 376 10 998 867 695

PASSIFS 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 317 725
COURANTS
BFR -141 258 246 -186 082 615 -220 450 030

12000000000

10000000000

8000000000
2017
6000000000
2018
4000000000 2019
2000000000

-2000000000 ACTIF
COURANTS PASSIF
COURANTS BFR

Figure 4 : Evolution du BFR

L’analyse statique des résultats obtenus auprès des bureaux de poste pendant 3 années
d'études indique un besoin en fonds de roulement négatif. On parle alors de ressource
supplémentaire de financement donc le cycle d’exploitation pour ce poste fonctionne bien. En
bref, elle règle ses fournisseurs après avoir été payé par ses clients.

Nous avons décomposé le BFR en BFRE et BFRHE :

BFRE = ACE – PCE

BFRHE = ACHE – PCHE

BFRHE = BFRE + BFRHE

47 | P a g e
 Tableau 10 : Décomposition de BFR
Année 2017 2018 2019

ACE 7 520 527 678 8 892 258 992 10 232 302 995
PCE 8 001 365 058 9 360 982 741 10 793 860 480
BFRE -480 837 380 -468 723 749 -561 557 485
ACHE 687 563 233 680 033 384 766 564 700
PCHE 347 984 099 397 392 250 425 457 245
BFRHE 339 579 134 282 641 134 341 107 455
BFR -141 258 246 -186 082 615 -220 450 030
Nous remarquons que le BFRE était en train de diminuer d’un an à un autre suit a
l’augmentation des PCE ceci étant dit la diminution de BFR. Donc ceci est dû peut-être à
l’obtention des délais de paiement plus long accordés par les fournisseurs.

3. Analyse de la TN :
Les calculs relatifs à la trésorerie nette se présentent dans le tableau suivant :

TN = FDR – BFR

Tableau 11 : Les calculs relatifs à la trésorerie nette

Année 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019

FDR -60 857 271 -85 853 634 -147 947 431
BFR -141 258 246 -186 082 615 -220 450 030
TN 80 400 975 100 228 981 72 502 599
Ou encore :

TN = TA – TP

Année 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019

TA 80 400 987 100 276 461 72 510 986

TP 12 47 480 8 387
TN 80 400 975 100 228 981 72 502 599

48 | P a g e
 120000000

100000000

80000000
TA
60000000 TP

40000000 TN

20000000

0
2017
2018
2019

Figure 5 : Evolution de la TN
La trésorerie nette de La Poste est structurellement positive de sorte que l'équilibre financier
est respecté. Ensuite, l'entreprise dispose d'un excédent de trésorerie qui est partiellement
investi forme de placement.

II. Analyse financière par les ratios :

1. Les ratios de structure de bilan :

1) Ratio de structure de l'actif :

Les calculs relatifs au ratio d’immobilisation sont présentés dans le tableau suivant :

Ratio d’immobilisation = Valeur immobilisées / Total actif

Tableau 12 : Les calculs relatifs au ratio d’immobilisation

Année 2017 2018 2019

Valeurs 549 960 097 601 878 817 661 847 278
Immobilisées
Total actif 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 225 959
Ratio 6% 6% 6%
d'immobilisation

49 | P a g e
On constate d'après les calculs que tout au long de la période d'étude, Les immobilisations
représentaient 6 % du total des actifs. Cela signifie des immobilisations croissance au même
rythme avec le total des actifs.

2) Les ratios de structure du passif ou d'autonomie financière

Il est important de noter que nous n'avons pas calculé le taux d'endettement car la poste est
une entreprise pas endetté. On retrouve sur son bilan intitulé "Autres passifs non courants"
représente les dépôts et garanties reçus.

Ratio d'autonomie financière :

Au niveau de ce tableau sont présentés les calculs relatifs au ratio d’autonomie financière :

Ratio d’autonomie financière = Capitaux propres / Capitaux permanents

Tableau 13 : Les calculs relatifs au ratio d’autonomie financière

Année 2017 2018 2019

Capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676
Capitaux permanents 489 102 826 516 025 183 513 899 847
Ratio d'autonomie 39,76% 39,64% 33.73%
financière
On note que sur les 3 années de l'étude, ce taux était inférieur à 50 %. C'est-à-dire que les
capitaux propres représentent moins de la moitié du capital permanents. Dans ce cas, la poste
ne peut pas demander à la banque de financer les investissements. Elle doit trouver un moyen
de restructurer son bilan.

Ratio d’autonomie financière élargie:

Le tableau suivant représente les calculs du ratio d'autonomie financière élargie:

Ratio d’autonomie financière élargie= Capitaux propres / (Capitaux propres + passif)

Tableau 14 : Les calculs du ratio d'autonomie financière élargie

Année 2017 2018 2019
Capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676
Capitaux propres 8 543 816 537 9 962 968 157 11 392 702 788
+passifs
Ratio d’autonomie 2,27% 2,05% 1.05%
financière élargie

50 | P a g e
 ≤ 1/3 ≤ 1/3 ≤ 1/3

Ces ratios montrent que la poste n’a pas de capitaux suffisants lui permettant à couvrir la
totalité de son passif à cause de la croissance des passifs.

Ratio d’endettement global :

Le tableau suivant représente les calculs du ratio d’endettement global:

Ratio d’endettement global = Dette globales / (Capitaux propres + Passifs)

Tableau 15 : Ratio d’endettement global

Année 2017 2018 2019
Dette globales 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 317 725
Capitaux propres + 8 543 816 537 9 962 968 157 11 392 702 788
passifs
Ratio d’endettement 98% 98% 98%
global

> 2/3 > 2/3 > 2/3

Ce ratio exprime la dépendance financière de la poste et indique 98% de ces capitaux externes
à cause de l’augmentation des dettes.

Ratio d’endettement (LMT) :

Le tableau suivant représente les calculs du ratio d’endettement (LMT) :

Ratio d’endettement (LMT) = Passif non courant / Total bilan

Tableau 16 : Ratio d’endettement (LMT)

Année 2017 2018 2019
Passif non courant 6 095 238 7 228 439 7 638 903
Total bilan 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 225 959
Ratio d’endettement 0.07% 0.07% 0.07%
(LMT)
Ce ratio entraine 0.07% d’importance des dettes à moyen et long terme par rapport aux
financements totaux.

51 | P a g e
 Ratio d’endettement (CT) :

Le tableau suivant représente les calculs du ratio d’endettement (CT) :

Ratio d’endettement (CT) = Passif courant / Total bilan

Tableau 17 : Ratio d’endettement (CT)

Année 2017 2018 2019
Passif courant 8 349 349 169 9 758 422 471 11 219 326 111
Total bilan 8 838 451 995 10 274 447 654 11 733 225 959
Ratio d’endettement 94% 95% 96%
(CT)
Ce ratio indique l’augmentation d’endettement à court terme au cour des 3 années par rapport
aux financements totaux.

1. Les ratios d’équilibre financier :

1) Les ratios de fonds de roulement :

Le ratio de fonds de roulement est calculé ainsi :

Ratio de fonds de roulement = Capitaux permanents / Valeur immobilisées

Tableau 18 : Ratio de fonds de roulement

Année 2017 2018 2019
Capitaux permanents 489 102 826 516 025 183 513 899 847
Valeurs immobilisées 549 960 097 601 878 817 661 847 278
Ratio de fonds de 0,889 0,857 0.776
roulement

La situation s’est aggravée pendant les 3 années, puisque ce ratio est devenu inférieur à 1 en
raison de l’accroissement des investissements de l'entreprise à un rythme plus élevé que celui
des capitaux permanents.

Dans ce tableau, les calculs liés au ratio de couverture des capitaux investis sont donnés:

Ratio de couverture des capitaux investis = Ressources stables / (Emplois stables + BFRE)

52 | P a g e
 Tableau 19 : Ratio de couverture des capitaux investis
Année 2017 2018 2019
Ressources stables 489 102 826 516 025 183 513 899 847
Emplois stables 549 960 097 601 878 817 661 847 278
BFRE -480 837 380 -468 723 749 -561 557 485
Le ratio de couverture 7,076 3,875 5.124
des
capitaux investis
Nous remarquons d’après les calculs que ce ratio était supérieur à 1 pendant toute la durée de
l’étude, ce qui signifie une trésorerie positive sur toute la période.

2) Les ratios de rentabilité :

La rentabilité d’exploitation :

 Le ratio de marge d’exploitation :

Les calculs liés au ratio de marge d’exploitation sont présentés dans le tableau suivant :

Ratio de marge d’exploitation = Marge sur coût matière / Chiffre d’affaire H.T

Avec :

Marge sur coût matières = Chiffre d’affaires H.T – Achat consomme H.T

Tableau 20 : Ratio de marge d'exploitation

Année 2017 2018 2019
Marge sur coût 355 378 575 387 487 800 428 834 022
matières
Chiffre d'affaires H.T 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Ratio de marge 95% 95% 94%
d'exploitation
Les statistiques du tableau montrent que depuis l’année 2017 et l’année 2018, 95% des ventes
ont été converti en richesse contre 94% en 2019.

 Le ratio de marge brute :

53 | P a g e
Ratio de marge brute = E.B.E / Chiffre d'affaires H.T.

Avec :

E.B.E =Chiffre d’affaires H.T - Achat consommés – Charge externes – Charge personnel

Tableau 21 : Ratio de marge brute

Année 2017 2018 2019

Insuffisance brute -11 905 673 -12 292 750

d'exploitation

Excédent brut 5 805 009

d'exploitation

Chiffre d’affaires H.T 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Ratio de marge brute -3.17% -3.01% 1.26%
Ces ratios montrent que la poste est incapable de renouveler ses investissements pendant
l’année 2017 et 2018 car il y à une insuffisance brute d’exploitation mais pendant l’année
2019 il y a un excédent brut entraine une marge brute positive.

 Le ratio de marge nette :

Les calculs relatifs au ratio de marge nette se présentent dans ce tableau :

Ratio de marge nette = Résultat net de l'exercice / Chiffre d'affaires H.T

Tableau 22 : Ratio de marge nette

Année 2017 2018 2019
Résultat net -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
Chiffre d’affaires H.T 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Ratio de marge nette -0,0433 -0,0344 -0.0406
Les résultats de ce tableau montrent qu’après chaque dinar de vente, Il ne reste rien à la poste.

La rentabilité économique :

 Du point de vue de l’entreprise :

Au niveau ce tableau sont présentés les calculs liés au ratio de rendement sur actif : Ratio
de rendement sur actif = Résultat net / Actifs économiques

Avec :

54 | P a g e
Actif économique = Actif immobilisée + BFRE + BFRHE

Tableau 23 : Ratio de rendement sur l'actif

Année 2017 2018 2019
Résultat net -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
Actifs économiques 408 701 851 415 796 202 441 397 248
Ratio de rendement -0,0379 -0,0338 -0.0421
sur l’actif
Pour un dinar investi dans l’actif, les pertes sont de : -
0,04 TND en 2017.
- 0,03 TND en 2018.
- ET 0.04 TND en 2019.

L'efficacité de l'exploitation de l'entreprise se mesure également par le ratio suivant :

Ratio d’efficacité de l’exploitation = E.B.E / Actifs économiques

Tableau 24 : Ratio d’efficacité de l’exploitation

Année 2017 2018 2019
Excédent brut 5 805 009
d'exploitation
Insuffisance brute -11 905 673 -12 292 750
d'exploitation

Actifs économiques 408 701 851 415 796 202 441 397 248
Ratio d’efficacité de -0,0291 -0,0296 0,0131
l’exploitation

Sauf pour 2019, ces ratios montrent que la poste n’a pas d’excédent brut d’exploitation pour
investir dans son actif total.

 De point de vue des bailleurs de fonds :

Le rapport entre le résultat net et les capitaux permanents est comme suit :

Ratio = Résultat net / Capitaux permanents

Tableau 25 : Ratio
Année 2017 2018 2019

55 | P a g e
Résultat net -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
Capitaux permanents 489 102 826 516 025 183 513 899 847
Ratio -0,030 -0,026 -0.036
Ces ratios déterminent les pertes par rapport aux capitaux investis dans l'entreprise. La
performance économique à long terme de l'entreprise ainsi que son aptitude à attirer de
nouveaux moyens de financement ne sont pas assurés.

La rentabilité financière :

Le calcul de la rentabilité financière permet d'évaluer la capacité d'une entreprise à servir ses
clients. Rémunérer les actionnaires avec des avantages et une rémunération d'une manière qui
compense leurs risques se produire. Il s’exprime par :

Rentabilité financière = Résultat net / Capitaux propres

Tableau 26 : Rentabilité financière

Année 2017 2018 2019

Résultat net -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
Capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676
Rentabilité financière -8% -7% -11%
Avec des ratios négatifs suit à la diminution des résultats net, alors la poste a des difficultés à
attirer de nouveaux actionnaires et ne dispose pas de fonds propres pour financer ses
investissements.

3) Les ratios de rotation :

Rotation du capital :

Les calculs relatifs au ratio de rotation des actifs sont présentés dans le tableau suivant :

Ratio de rotation des actifs = Chiffre d’affaire / Total actif

Tableau 27 : Ratio de rotation des actifs

Année 2017 2018 2019

Chiffre d’affaires 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Total Actif 8 549 911 775 9 970 196 596 11 400 341 690

56 | P a g e
Ratio de rotation des 0,044 0,041 0.040
actifs

Au vu du tableau, nous estimons que les chiffres relatifs au ratio de rotation du capital
n’étaient pas assez suffisants. La poste génère des revenus de l’ordre de 0,044TND,
0,041TND et 0.040TND pendant les années 2017, 2018 et 2019 respectivement, pour chaque
dinar d’actif.

Les calculs relatifs au ratio de rotation des capitaux propres sont présentés dans le tableau
suivant :

Ratio de rotation des capitaux propres = Chiffre d’affaires / Capitaux propres

Tableau 28 : Ratio de rotation des capitaux propres

Année 2017 2018 2019

Chiffre d’affaires 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676
Ratio de rotation des 1.93 fois 1.99 fois 2.64 fois
capitaux propres

Ce ratio entraine la rapidité de la poste qui fait fructifier ses ressources. Alors nous
remarquons d’après les calculs que les ratios de rotation des capitaux propres sont en
amélioration d’une année à l’autre, c’est-à-dire que les capitaux propres tournent de plus en
plus vite.

Le tableau suivant présente les calculs liés au délai d’écoulement :

Délai d’écoulement = (1/ Ratio de rotation)* 360 j

Tableau 29 : Délai d’écoulement

Année 2017 2018 2019
Ratio de rotation des 1.93 fois 1.99 fois 2.64 fois
capitaux propres

Délai d’écoulement 186,50j 180,10j 136,36j

Le délai de recouvrement des créances clients ou durée de crédits-clients :

Les calculs relatifs au délai de recouvrement des créances clients sont répertoriés dans le
tableau ci-dessous :

57 | P a g e
Délai de recouvrement des créances clients = (Clients et comptes rattachés / Chiffre
d’affaire TTC) * 360j

Tableau 30 : Délai de recouvrement des créances clients

Année 2017 2018 2019
Clients et 45 143 942 41 228 050 27 066 869
comptes
rattachés
Chiffre d’affaire TTC 442 957 773 486 546 130 544 734 346
Délai (jour) 36,69j 30,51j 17.89j
Sachant que les taux de TVA sont comme-suit:

Tableau 31 : TVA
Année TVA
2017 18 %
2018 19%
2019 19%
Nous remarquons d’après les calculs que les délais de recouvrement des clients étaient très
rapides durant ces 3 années d’étude. Même si que ce délai a augmenté pendant l’année 2017,
il demeure de plus en plus court durant les années qui suivent. Cela est expliqué par la
demande exigible de la consommation des produits postaux.

Le délai de règlement des dettes fournisseurs:

Le tableau suivant répertorie les calculs relatifs au délai règlement des dettes fournisseurs :

Délai règlement des dettes fournisseurs = (Fournisseurs et comptes rattachés/ Achats

consommés TTC) * 360j

Tableau 32 : Délai règlement des dettes fournisseurs

Année 2017 2018 2019
Fournisseurs et 43 851 891 60 004 033 49 779 540
comptes rattachés

58 | P a g e
Achats consommés 23 611 054 25 435 648 34 421 860
TTC
Le délai de règlement 668,61j 849,26j 520,62j
des dettes
fournisseurs
Nous voyons bien que la poste tunisienne possède des très bons délais pour les recouvrements
des dettes fournisseurs. Cela met en évidence la patience des fournisseurs vis-à-vis de la
poste.

4) Les ratios de liquidité :

Le ratio de liquidité générale : R.L.G :

Le tableau ci-dessous dévoile les calculs liés au ratio de liquidité générale :

R.L.G = Actifs circulants / Dettes à CT

Tableau 33 : R.L.G
Année 2017 2018 2019
Actifs circulant 8 208 090 911 9 572 292 376 10 998 867 695
Dette à CT 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 317 725
R.L.G 0,9831 0,9809 0,9803
Les calculs montrent que le ratio de liquidité générale était inférieur à 1 durant les 3 années
de l’étude, c'est-à-dire que la poste ne dispose pratiquement d’aucune marge de sécurité. Elle
ne parvient pas à couvrir son exigibilité courante en se basant sur ses actifs circulants.

Le ratio de liquidité restreinte ou réduite : R.L.R :

Les calculs relatifs au ratio de liquidité restreinte sont exposés dans le tableau suivant :

R.L.R =(V.R+V.D)/Dette à CT

Avec :

V.R = Actif courant - V.D – Stock

 N.B : Les stocks sont exclus puisque c’est l’actif le moins liquide.
Tableau 34 : R.L.R
Année 2017 2018 2019

V.R + V.D 8 266 330 105 9 650 879 063 10 964 698 344
Dette à CT 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 317 725

59 | P a g e
 R.L.R 0,990 0,989 0.977
Nous remarquons d’après le tableau que la poste ne parvenait pas à faire face à son exigibilité
courante en se basant sur ses valeurs réalisables (VR) et ses valeurs disponibles (VD).

Le ratio de liquidité immédiate : R.L.I :

Au niveau de ce tableau sont présentés les calculs liés au ratio de liquidité immédiate :

R.L.I = V.D / Dette à CT

Tableau 35 : Ratio de liquidité immédiate

Année 2017 2018 2019
V.D 80 400 987 100 276 461 72 510 986
Dette à CT 8 349 349 157 9 758 374 991 11 219 317 725
R.L.I 0,0096 0,0103 0,0065
Avec ses disponibilités, la société ne peut pas régler ses dettes à court terme.

III. L’analyse de l’activité et des performances :

1. Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) :

Une analyse des activités de l'entreprise, les implications du résultat net comptable apparaît
assez limité. Il est vrai que des profits peuvent provenir des activités d'une entreprise, mais
elle peut également être due à des plus-values particulières (sur cession d'immobilisations par
exemple) ne se produira pas à l'avenir. Il fonctionne à perte société, mais aussi peut-être en
raison de charges financières excessives, reflétant la mauvaise structure financière de
l'entreprise. Il est donc important d’analyser la formation du résultat net de la Poste
Tunisienne.
Nous avons pu extraire les données nécessaires à partir de l’état de résultat de la société (voir
annexe 3)

Tableau 36 : Des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG).

SIG 2017 2018 2019
Revenus et autres produits 375 387 943 408 862 294 457 759 955
d'exploitation
+/- Production stockée - - -
+/-Production immobilisée 0 0 0

Production de l'exercice 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Production de l'exercice 375 387 943 408 862 294 457 759 955
- Achats consommés 20 009 368 21 374 494 28 925 933

60 | P a g e
Marge sur coût matières 355 378 575 387 487 800 428 834 022
Marge sur coût matières 355 378 575 387 487 800 428 834 022

- Autres charges d'exploitation 62 285 897 70 676 953 79 818 312

Valeur ajoutée brute 293 092 678 316 810 847 349 015 710
Valeur ajoutée brute 293 092 678 316 810 847 349 015 710
- Charges de personnel 304 998 351 329 103 597 343 210 701

Résultat Brut -11 905 673 -12 292 750 5 805 009
d'exploitation (RBE)
RBE -11 905 673 -12 292 750 5 805 009
+ Autres produits ordinaires 429 157 313 358 642 085

+ Produits financiers 15 072 407 18 958 665 529 625

+ Transfert et reprise des 0 0 0
charges
- Autres charges ordinaires - - -
- Charges financières - - -
- Dotations aux Amortissement 18 952 209 21 203 864 26 540 382
et Provisions ordinaires
-Impôt /le résultat ordinaire -713 291 -604 155 -889 882
Résultat des activités ordinaires -14 643 027 -13 620 436 -18 673 781
Résultat des activités ordinaires -14 643 027 -13 620 436 -18 673 781
+Gains extraordinaires 0 0 0
+ Effet positif des modifications 0 0 0
comptables
- Pertes extraordinaires 0 0 0
- Effet négatif des modifications 0 0 0
comptables
- Impôt/ Éléments extra et 0 0 0
modification comptables

Résultat net après modification -14 643 027 -13 620 436 -18 673 781
comptable
Après avoir calculé les soldes intermédiaires voici un tableau récapitulatif afin d’interpréter
les résultats obtenus :

Tableau 37 : Calcule des soldes intermédiaires de gestion

2017 2018 2019
Production de l'exercice 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Marge sur coût matières 355 378 575 387 487 800 428 834 022
Valeur ajoutée brute 293 092 678 316 810 847 349 015 710
Résultat Brut -11 905 673 -12 292 750 5 805 009

61 | P a g e
d'exploitation (RBE)
Résultat des -14 643 027 -13 620 436 -18 673 781
activités
ordinaires
Résultat net après -14 643 027 -13 620 436 -18 673 781
modifications comptables

Le graphique ci-dessous représente l’évolution des SIG durant la période 2017-2019 :

500 000 000

400 000 000 Production de l'exercice

Marge sur coût matières

300 000 000
Valeur ajoutée brute
200 000 000
Résultat Brut d'exploitation
(RBE )
100 000 000 Résultat des activités ordinaires

Résultat net après modifications

0 comptables
2017 2018 2019

-100 000 000

Figure 6 : L’évolution des SIG

1) Les chiffres d’affaires :

62 | P a g e
 500 000 000

450 000 000

400 000 000

350 000 000

300 000 000

250 000 000

Chiffre d'affaire
200 000 000

150 000 000

100 000 000

50 000 000

0
2017 2018 2019

Figure 7 : Croissance du chiffre d’affaires

L’activité de la Poste Tunisienne a réalisé au cours de la période 2017-2019 un taux de

croissance annuel moyen de 21.94 %, soit 457 759 955 millions de dinars en 2019 contre
375 387 943 millions de dinars en 2017.

2) La marge sur coût matière :

500 000 000

450 000 000

400 000 000

350 000 000

300 000 000

250 000 000

Marge sur coùt matière
200 000 000

150 000 000

100 000 000

50 000 000

0
2017 2018 2019

Figure 8 : Croissance de la Marge sur coût

Les marges sur coût matières étaient positives avec une tendance vers la hausse durant la
période d’étude, passant de 355378575 millions de DT en 2017 pour atteindre 428 834 022

63 | P a g e
millions de DT en 2019 soit un taux de croissance annuel moyen de 20.66%. Cela veut dire
que les revenus augmentent à un rythme plus élevé que les charges.

3) La valeur ajoutée brute :

360 000 000

350 000 000

340 000 000

330 000 000

320 000 000

310 000 000

Valeur ajoutée brute
300 000 000

290 000 000

280 000 000

270 000 000

260 000 000

2017 2018 2019

Figure 9 : Croissance de la Valeur ajoutée brute

La valeur ajoutée était en croissance entre les années 2017 et 2019, avec un taux
d’accroissement annuel moyen de 19.08 pour passer de 293 092 678 millions de DT en 2017
à 349 015 710 millions de DT en 2019.

4) Le résultat brut d’exploitation :

64 | P a g e
 8000000
6000000
4000000
2000000
0
2017 2018 2019
-2000000
Resultat brute d'exploitation
-4000000
-6000000
-8000000
-10000000
-12000000
-14000000

Figure 10 : Croissance du RBE

Le résultat brut d’exploitation n’était excédentaire que durant l’année 2019. Durant les autres
années il était déficitaire, c’est-à-dire que l’exploitation de la poste ne permet pas de générer
suffisamment de liquidités. Dans ce stade d’analyse qu’on détecte le début d’anomalie où la
société n’arrive juste qu’à payer les salaires par les subventions de l’État.

5) Le résultat des activités ordinaires et le résultat net après modifications comptables :

0
2017 2018 2019
-2000000

-4000000

-6000000

-8000000 Résultat des acrivités ordinaires

-10000000
Résultat net après modification
-12000000 comptables

-14000000

-16000000

-18000000

-20000000

Figure 11 : Evolution du RAO et du RN

Durant la période d’étude, la poste tunisienne ne génère que des pertes. Ceci est dû
essentiellement de l’augmentation des charges de personnel.

65 | P a g e
2. Analyse des états de flux de trésorerie :
Les flux de trésorerie de la poste tunisienne sont scindés sur quatre principales sections à
savoir :

• Flux de trésorerie liée à l'exploitation.

• Flux de trésorerie liés aux activités CEP & CCP.
• Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement.
• Flux de trésorerie liés aux activités de financement.
Dans ce tableau sont présentés les flux de trésorerie lié à l’exploitation :

Tableau 38 : Flux de trésorerie affectés à l'exploitation

2017 2018 2019

Encaissements reçus des clients 272 036 295 280 716 489 319 408 314
ordinaires

Sommes versées aux fournisseurs -86 120 177 -65 522 236 -98 383 470

Sommes versées au personnel -267 527 138 -327 294 539 -342 009 354

Intérêts perçus 30 268 751 44 034 901 61 707 525

Intérêts payés -1 020 -585 -3 074
Impôts payés -17 671 345 -17 051 269 -20 625 080
Sommes encaissées provenant de 5 263 747 120 6 004 289 567 6 794 488 084
l'activité mandat

Sommes payées liées à l'activité -5 183 546 061 -5 924 598 477 -6 693 946 115
mandat

Flux de trésorerie affectés à 11 186 425 -5 426 149 20 636 830

l'exploitation
Nous constatons que la poste a généré durant les années 2017 et 2019 plus de 10 millions de
dinars de trésorerie grâce à son activité d’exploitation. Cependant, en 2018, l’activité
d’exploitation a engendré des pertes qui sont dues à l’augmentation des charges de personnel.

Les flux de trésorerie liés aux activités CEP et CCP sont donnés dans ce tableau :

Tableau 39 : Flux de trésorerie liés aux activités CEP & CCP

2017 2018 2019

66 | P a g e
Sommes reçues des dépositaires 102 737 735 275 98 311 060 967 110 925 564 588
CCP
Sommes décaissées liées aux -102 517 998 017 -97 715 010 632 -110 118 965 325
opérations CCP
Sommes reçues des clients CEP 3 656 140 433 4 643 605 477 4 095 029 591
Sommes versées aux clients CEP -3 067 131 969 -3 734 503 529 -3 826 065 146
Sommes reçues du Trésor 86 468 788 918 81 431 761 283 90 277 216 562
Sommes versées au Trésor -87 089 294 108 -83 026 419 124 -91 281 473 126
Autres flux de trésorerie liés aux -76 614 516 42 280 491 23 432 349
activités CCP et CEP
Flux de trésorerie liés aux activités 111 626 016 -47 225 067 94 739 493
CEP & CCP
Grâce à ses activités des comptes d’épargnes postaux et des comptes courants postaux, la
poste a pu générer des excédents l’année 2017 et 2019 dépassant les 100 millions de dinars.
En 2018, ces activités ont engendré des déficits qui excèdent les 40 milles dinars.

Les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement:

Tableau 40 : Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement

2017 2018 2019

Encaissement provenant des 507 319 13 123 7 413

cessions des immobilisations
Décaissement provenant des -40 752 141 -25 899 255 -33 913 598
acquisitions des immobilisations
Encaissement provenant des 0 0 0
cessions des immobilisations
financières
Décaissement provenant des -13 886 400 -15 837 000 -34 450 000
acquisitions des immobilisations
financières

Autres flux de trésorerie liés à - - -

l'investissement
Flux de trésorerie liés aux activités -54 131 222 -41 723 132 -68 356 186
d'investissement

La poste a investi dans l’acquisition des immobilisations plus qu’elle n’a cédé.

Le tableau suivant illustre les flux de trésorerie liés aux activités de financement :

Tableau 41 : Flux de trésorerie liés aux activités de financement

2017 2018 2019
Encaissements provenant de l'État 0 0 0

67 | P a g e
Subventions provenant de l'État 30 000 000 35 000 000 0
Encaissements provenant 0 0 0
des emprunts

Remboursement d'emprunts 0 0 0
Intérêts des prêts mutuels 130 481 0 192 347
Encaissements / Décaissements liés -151 495 790 62 778 351 -84 469 492
aux activités de placements

Flux de trésorerie liés aux activités -121 365 310 97 778 351 -84 277 145
de financement

La poste est une entreprise publique non endettée, sa source de financement provient
essentiellement des subventions de l’État.
Dans ce tableau nous pouvons voir la variation de trésorerie nette de la poste :

Tableau 42 : Variation de la trésorerie

2017 2018 2019
Variation de la trésorerie -42 048 046 48 19 722 273 -37 149 762
Sauf pour l’années 2017 et 2019, nous constatons que la poste a pu améliorer sa trésorerie.

Conclusion :
Tableau 43 : Résume tous les calculs effectués
2017 2018 2019
Analyse par les FDR Négatifs
bilans
BFR Négatifs

TN Positive
Analyse par les
ratios Ratios de Ratio liquidité général liquidités Insuffisants

68 | P a g e
 Ratio liquidité immédiat Insuffisants

Ratio liquidité réduite Parfaits

Ratios de Ratio d'immobilisation Convenables

structure
Ratio d'amortissement des Bons
immobilisations

Ratio autonomie financière Dépendance

Ratio autonomie financière élargie Pas de capitaux

Ratios Ratio de fonds de roulement Insuffisants

d’équilibre
Ratio de couverture des capitaux Aisés
financier
investis
Ratio rentabilité financière Néant

Ratio rentabilité d'exploitation Néant

Ratio rentabilité économique Néant

Ratios de Ratio rotation de l'actif Très faibles

rotation Ratio rotation de créance Bonnes

Délai de recouvrement Très bonnes

Analyse par les
SIG Résultat de l’activité ordinaire Déficitaires

Conclusion générale :
Afin de pouvoir juger de la santé financière d'une entreprise, il est nécessaire de procéder à
une analyse. Dans ce travail, compte tenu de mon stage à la poste tunisienne, j'ai eu la chance
de faire une analyse financière par le diagnostic des équilibres financiers selon une approche
fonctionnelle, puis j'ai approfondi ce diagnostic avec l'analyse des ratios, et finalement je suis

69 | P a g e
 arrivé à une conclusion d’analyser les activités et les performances grâce à un management de
transition équilibre, capacité autofinancement et analyse des flux de trésorerie.

L'analyse financière de la poste montre que l'entreprise se caractérise par une croissance des
coûts de personnel importants entravent sa performance. Aussi, il faut souligner le fait que le
degré d’autonomie financière n’est pas suffisant pour la société. L’État devrait prendre toutes
les dispositions possibles pour améliorer l'activité et le chiffre d'affaires de l'entreprise de
manière à ce que la rentabilité de l'entreprise soit satisfaisante afin de permettre à la société de
dégager des résultats profitables.

Pour conclure notre étude, nous avons essayé de présenter quelques recommandations.

Recommandations :

Le problème d’autonomie financière :

Il faut que le ratio d’autonomie financière soit supérieur à 50%, c’est-à-dire il faut que les
capitaux propres représentent plus de la moitié des capitaux permanents.

Tableau 44 : Différences
Année 2017 2018 2019
Capitaux permanents 489 102 826 516 025 183 513 899 847
1/2 Capitaux 244 551 413 258 012 591,5 256 949 923,5
permanents
Capitaux propres 194 467 368 204 545 686 173 376 676
Différence 50 084 045 53 466 906 83 573 247
Pour réaliser son autonomie, les capitaux propres de la poste doivent augmenter d’un montant
minimum de 83 573247 TND.

Le problème de rentabilité :

Le problème de rentabilité est dû de l’alourdissement des charges de personnel. La valeur

ajoutée de la poste n’est pas suffisante pour couvrir ces charges. Si nous supposons que les
charges de personnel soient égales aux valeurs ajoutées, d’où un RBE nul.

70 | P a g e
 Tableau 45 : Le problème de rentabilité
2017 2018 2019
Valeur ajoutée brute 304 998 351 329 103 597 343 210 701
- Charges de personnel 304 998 351 329 103 597 343 210 701
RBE
Donc nous allons supposer un résultat net nul. Et déterminer le niveau des revenus minimums.
RBE 0 0 0
+ Autres produits ordinaires 429 157 642 085
+ Produits financiers 15 072 407 529 625
+ Transfert et reprise des charges 0 0 0
- Autres charges ordinaires - - -
- Charges financières - -
- Dotations aux Amortissement et Provisions ordinaires 18 952 209 26 540 382
-Impôt /le résultat ordinaire -713 291 -604 155 -889 882
Résultat des activités ordinaires -2 737 354 -1 327 686 -24 478 790

Les modifications sont affichées en couleur rouge :

2017 2018 2019
Production de l'exercice 390 898 152 422 954 934 476 371 474
- Achats consommés 20 009 368 21 374 494 28 925 933
Marge sur coût matières 410 907 520 444 329 428 447 445 541
Marge sur coût matières 410 907 520 444 329 428 447 445 541
- Autres charges d'exploitation 62 285 897 70 676 953 79 818 312
Valeur ajoutée brute 348 621 623 373 652 475 367 627 229
Valeur ajoutée brute 348 621 623 373 652 475 367 627 229
- Charges de personnel 304 998 351 329 103 597 343 210 701

Résultat Brut 43 623 272 44 548 878 24 416 528

d'exploitation (RBE)
RBE 43 623 272 44 548 878 24 416 528
+ Autres produits ordinaires 429 157 313 358 642 085
+ Produits financiers 15 072 407 18 958 665 529 625
+ Transfert et reprise des 0 0 0
charges
- Autres charges ordinaires - - -
- Charges financières - - -
- Dotations aux Amortissement 18 952 209 21 203 864 26 540 382
et Provisions ordinaires
-Impôt /le résultat ordinaire -713 291 -604 155 -889 882
Résultat des activités ordinaires 40 885 918 43 221 192 -62 262

71 | P a g e
Résultat des activités ordinaires 40 885 918 43 221 192 -62 262
+Gains extraordinaires 0 0 0
+ Effet positif des modifications 0 0 0
comptables
- Pertes extraordinaires 0 0 0
- Effet négatif des modifications 0 0 0
comptables
- Impôt/ Éléments extra et 0 0 0
modification comptables

Résultat net après modification 40 885 918 43 221 192 -62 262
comptable

Cette solution provoque une augmentation des revenus afin d’absorber les charges de
personnel, ces augmentations sont affichées en vert :
2017 2018 2019
Production de l'exercice réelle 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Production de l'exercice 390 898 152 422 954 934 476 371 474
effective

Ecart 15 510 209 14 092 640 18 611 519

Pour cela la poste peut :

 Réviser les tarifs de ses services.
 Améliorer la qualité des prestations, des produits et services existants.

72 | P a g e
 Bibliographie

Les ouvrages :

Béatrice et Francis Grand Guillot (L'analyse financière).

Les rapports :

Rapport annuel de l’Office National des Postes 2019.

Rapport annuel de l’Office National des Postes 2018.

Rapport annuel de l’Office National des Postes 2017.

Les sites Web :

Le site web de l’Office National des Postes : www.poste.tn.

73 | P a g e
 Annexes
Annexe 1: bilans de la poste [2017-2019]
ACTIFS 2017 2018 2019
Actifs non courants
Actifs immobilisés
Immobilisations incorporelles 16 882 296 17 010 992 18 319 097
(-) Amortissements 15 076 254 16 559 501 16 848 455
1 806 042 451 491 1 470 642
Immobilisations corporelles 503 746 883 540 021 815 564 070 938
(-) Amortissements 252 123 925 267 651 899 285 295 009
(-) Provisions 3 614 579 3 614 579 -3 657 947
248 008 379 268 755 337 275 117 983
Immobilisations financières 29 330 918 44 846 010 79 297 271
(-) Provisions 1 380 635 1 380 635 1 400 863
27 950 283 43 465 375 77 896 407
Autres actifs non courants 0 0 159 972
Total des actifs non courants 277 764 704 312 672 203 354 645 003
Actifs courants
Comptes de trésor (CCP, CEP) 7 462 814 238 7 462 814 238 10 182 305 157
Stocks 6 054 603 6 790 709 8 632 735
(-) Provisions 237 637 145 379 145 379
5 816 966 6 645 330 8 487 357
Clients et comptes rattachés 51 658 837 48 561 786 41 365 103
(-) Provisions 6 514 895 7 333 736 14 298 234
45 143 942 41 228 050 27 066 869

74 | P a g e
Autres actifs courants 199 494 290 254 588 366 256 619 177
(-) Provisions 9 592 295 7 565 329 11 238 381
189 901 995 247 023 037 245 380 796
Placements et autres 488 068 943 425 445 018 509 945 523
actifs financiers

Liquidités et équivalent 80 400 987 100 276 461 72 510 986

de liquidité

Total des actifs courants 8 272 147 071 9 657 524 393 11 045 696 687
TOTAL DES ACTIFS 8 549 911 775 9 970 196 596 11 400 341 690
Annexe 2: bilans de la poste [2017-2019] :
Capitaux propres et passifs 2017 2018 2019
Capitaux propres
Fonds de dotation 189 379 059 189 379 059 189 379 059
Autres capitaux propres 98910333 123 081 292 104 249 948
Résultats reportés -78311815 -93 822 024 -101 640 812
Total des capitaux propres avant 209 977 577 218 638 326 191 988 195
résultat

Résultat de l’exercice -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
Total des capitaux propres avant 194 467 368 204 545 686 173 376 676
affectation

Passifs non courants

Autres passifs non courants 49089 49089 49089
Provisions 6 046 149 7 179 350 7 589 814
Total des passifs non courants 6095238 7 228 439 7 638 903
Passifs courants
Avoirs CCP & CEP 7 957 513 167 9 300 978 708 10 744 080 940
Fournisseurs et comptes rattachés 43 851 891 60 004 033 49 779 540
Autres passifs courants 347 984 099 397 392 250 425 457 244
Concours bancaires 12 47480 8 387
et autres passifs financiers

Total des passifs courants 8 349 349 169 9 758 422 471 11 219 326 111
Total des passifs 8 355 444 407 9 765 650 910 11 226 965 014
Total des capitaux propres et des 8 549 911 775 9 970 196 596 11 400 341 690
passifs

75 | P a g e
Annexe 3: États de résultat de la poste [2017-2019]
2017 2018 2019

Produits d’exploitation
Revenus 357 437 950 393 904 492 444 804 400
Autres produits d’exploitation 17 949 994 14 957 802 12 955 555
Total des produits d’exploitation 375 387 943 408 862 294 457 759 955
Charges d’exploitation
Variation des stocks des produits finis -559 400 -736 106 -1 842 026
et des encours (en+ou-)

Achats de marchandises consommées 1 741 159 2 990 693 8 262 326

Achats approvisionnements 18 268 209 18 383 801 20 663 607
consommés

Charges du personnel 304 998 351 329 103 597 343 210 701
Dotations aux amortissements et aux 18 952 209 21 203 864 26 540 382
provisions

Autres charges d’exploitation 62 285 897 70 676 953 79 818 312

Total des charges d’exploitation 405 686 425 441 622 802 476 653 302
Résultat d'exploitation -30 298 482 -32 760 508 -18 893 347
Produits financiers nets 15 072 407 18 958 665 529 625
Autres gains ordinaires 429 157 313 358 642 085
Résultat des activités ordinaires avant -14 796 918 -13 488 485 -17 721 637
impôts

Impôt sur les bénéfices -713 291 -604 155 -889 882
Résultat des activités ordinaires après -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
impôts

Éléments extraordinaires 0 0 0

76 | P a g e
 Résultat net de l’exercice -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
Effets des modifications comptables 0 0 0
(net d’impôt)
Résultat après modifications -15 510 209 -14 092 640 -18 611 519
comptables

Annexe 4: États de flux de trésorerie de la poste (2017-2019)

2017 2018 2019
Encaissements reçus des clients ordinaires 272036295 280 716 489 319 408 314
Sommes versées aux fournisseurs -86120177 -65 522 236 -98 383 470
Sommes versées au personnel -267527138 -327 294 539 -342 009 354
Intérêts perçus 30268751 44 034 901 61 707525
Intérêts payés -1020 -585 -3 074
Impôts payés -17671345 -20 625 080
Sommes encaissées provenant de l'activité mandat 5263747120 6 794 488 084
Sommes payées liées à l'activité mandat -5 183546061 -5 924 598 477 -6 693 946 115
Flux de trésorerie affectés à l'exploitation 11 186 425 -5 426 149 20 636 830
Sommes reçues des dépositaires CCP 102737735275 98 311 060 967 110 925 564 588
Sommes décaissées liées aux opérations CCP -102517998 017 -97 715 010 632 -110118965 325
Sommes reçues des clients CEP 3 656 140 433 4 643 605 477 4 095 029 591
Sommes versées aux clients CEP -3 067 131 969 -3 734 503 529 -3 826 065 146
Sommes reçues du Trésor 86 468 788 918 81 431 761 283 90 277 216 562
Sommes versées au Trésor -87 089 294 108 -83 026 419 124 -91 281 473 126
Autres flux de trésorerie liés aux activités CEP et -76 614 516 42 280 491 23 432 349
CCP
Flux de trésorerie liés aux activités CEP & CCP 111 626 016 -47 225 067 94 739 493
Encaissement provenant des cessions 507 319 13 123 7 413
des immobilisations
Décaissement provenant des acquisitions des -40 752 141 -25 899 255 -33 913 598
immobilisations
Encaissement provenant des cessions des 0 0 0
immobilisations financières
Décaissement provenant des acquisitions des -13 886 400 -15 837 000 -34 450 000
immobilisations financières
Autres flux de trésorerie liés à l'investissement - - -
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement -54 131 222 -41 723 132 -68 356 186
Encaissements provenant de l'État 0 0 0
Subventions provenant de l'État 30 000 000 35 000 000 0
Encaissements provenant des emprunts 0 0 0
Remboursement d'emprunts 0 0 0
Intérêts des prêts mutuels 130 481 192 347

77 | P a g e
Encaissements / Décaissements liés aux activités de -151 495 790 -84 469 492
placements
Flux de trésorerie liés aux activités de financement -121 365 310 97 778 351 -84 277 145
Effet de cours de change 10 636 045 107 246
Variation de la trésorerie -42 048 046 -37 149 762
Trésorerie de début de l'exercice 120 695 701 78 647 655 109 651 918
Trésorerie à la clôture de l'exercice 78 647 655 98 369 929 72 502 156

Tables des matières

INTRODUCTION GENERALE ............................................................................................... 8

CHAPITRE 1 : PRESENTATION DE LA POSTE TUNISIENNE .................................... 9

INTRODUCTION : ........................................................................................................................ 9

SECTION 1 : GENERALITES SUR LA POSTE TUNISIENNE : ..................................... 9

I. HISTORIQUE DE LA POSTE TUNISIENNE : ........................................................................... 9

I. PRESENTATION D’ORGANIGRAMME DE BUREAU DE POSTE MATEUR : ............................ 12
1. IDENTIFICATION DU BUREAU : .............................................................................................
12
2. ORGANIGRAMME DE POSTE : ...............................................................................................

13

SECTION 2 : PRESENTATION DU STAGE : .................................................................. 14

I. DESCRIPTION DE STAGE ................................................................................................ 14 II. LES

TACHES EFFECTUEES : ............................................................................................... 15

SECTION 3 : PRESENTATION DES DIFFERENTES OPERATIONS FINANCIERES

ET POSTALE : ....................................................................................................................... 15

I. LES OPERATIONS FINANCIERES : ....................................................................................... 15

1. AU NIVEAU INTERNATIONAL : .............................................................................................
15
2. AU NIVEAU NATIONAL : ......................................................................................................
16

78 | P a g e
II. LES OPERATIONS POSTALES :........................................................................................... 20
CONCLUSION :.......................................................................................................................... 24

CHAPITRE 2 : L’ANALYSE FINANCIERE : ................................................................... 25

INTRODUCTION : ...................................................................................................................... 25

SECTION 1 : LA DEMARCHE D’ANALYSE FINANCIERE : ...................................... 25

I. LES OBJECTIFS D’ANALYSE FINANCIERE ........................................................................... 25

1. LE SCHEMA DIRECTEUR DE L’ANALYSE : ............................................................................. 26

SECTION2 : DIAGNOSTIC PAR L’ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER : ... 27

I. APPROCHE FONCTIONNELLE : ........................................................................................... 27

1.LE BILAN FONCTIONNEL : .................................................................................................... 27
LE FONDS DE ROULEMENT NET
GLOBAL(FRNG) : .................................................................. 29
BESOIN EN ROULEMENT
(BFR) : ............................................................................................ 29
LA TRESORERIE NETTE (TN) : ................................................................................................ 30
2.APPROCHE PATRIMONIALE : ................................................................................................ 30
LA COHERENCE FDR-
BFR : ................................................................................................. 31
ÉTUDE DYNAMIQUE DU FDR, DU BFR ET DE LA TRESORERIE : ............................................... 31

SECTION 3 : ANALYSE FINANCIERE PAR LES RATIOS : ........................................ 32

I. LES RATIOS DE STRUCTURE DE BILAN : ............................................................................. 33

1. RATIOS DE STRUCTURE DE L'ACTIF :.................................................................................... 33
2. LES RATIOS DE STRUCTURE DU PASSIF OU D'AUTONOMIE FINANCIERE : .............................. 33
Ratio d'autonomie
financière : ............................................................................................ 33
Ratio d’autonomie financière
élargie : ................................................................................ 34
Ratio d'endettement global :................................................................................................ 34
Ratio d’endettement (LMT) ................................................................................................ 34
II. LES RATIOS D’EQUILIBRE FINANCIER : ............................................................................ 34
1. LES RATIOS DE FONDS DE ROULEMENT :.............................................................................. 34
2. LES RATIOS DE RENTABILITE : ............................................................................................. 35 III.
LES RATIOS DE ROTATION : ............................................................................................ 37
1. ROTATION DU CAPITAL : ..................................................................................................... 37
2. ROTATION DES STOCKS : ..................................................................................................... 37

79 | P a g e
3. LE DELAI DE RECOUVREMENT DES CREANCES CLIENTS OU DUREE DE CREDITS -CLIENTS : ... 37
IV. LES RATIOS DE LIQUIDITE : ............................................................................................ 38
1. LE RATIO DE LIQUIDITE GENERALE : R.L.G : ....................................................................... 38
2. LE RATIO DE LIQUIDITE RESTREINTE OU REDUITE : R.L.R. .................................................. 38
3. LE RATIO DE LIQUIDITE IMMEDIATE : R.L.I : ....................................................................... 38

SECTION4 : L’ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES PERFORMANCES : ................ 38

I. LES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (SIG) : .......................................................... 39

1. LA MARGE BRUTE (MB) : .................................................................................................. 39
2. LA VALEUR AJOUTEE (VA) : ............................................................................................... 39
3. L’EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION (EBE) : ..................................................................... 40
4. LE RESULTAT D'EXPLOITATION (RE) : ................................................................................. 40
5. LE RESULTAT FINANCIER (RF) : .......................................................................................... 40
6. LE RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (RAO) : ............................................................ 41
7. LE RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES (RHAO) : .....................................................
41
8. LE RESULTAT NET (RN) : ...................................................................................................
41
II. LA CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT(CAF) : ................................................................. 41
CONCLUSION :.......................................................................................................................... 42

CHAPITRE 3 : CADRE PRATIQUE : ................................................................................ 43

INTRODUCTION : ...................................................................................................................... 43 I.
RETRAITEMENT DU BILAN FONCTIONNEL : ...................................................................... 43
1. ANALYSE DU FDR : ............................................................................................................ 44
2. ANALYSE DU BFR : ............................................................................................................ 45
3. ANALYSE DE LA TN : .......................................................................................................... 47
II. ANALYSE FINANCIERE PAR LES RATIOS : ......................................................................... 48
1. LES RATIOS DE STRUCTURE DE BILAN : ............................................................................... 48
1. LES RATIOS D’EQUILIBRE FINANCIER : ................................................................................ 51
III. L’ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES PERFORMANCES : ................................................... 59
1. LES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (SIG) : ..............................................................
59
2. ANALYSE DES ETATS DE FLUX DE TRESORERIE : ..................................................................
65
CONCLUSION :.......................................................................................................................... 68

CONCLUSION GENERALE : ............................................................................................. 69

BIBLIOGRAPHIE .........................................................................................................................
73

80 | P a g e
ANNEXES................................................................................................................................... 74
TABLES DES MATIERES ..............................................................................................................
78

81 | P a g e