Les régimes de change
Le système monétaire international (SMI) repose sur la convertibilité des monnaies, une
coopération internationale, mais aussi sur un régime de change. Ceci, également appelé
régime d’étalon international, désigne l'ensemble des règles qui déterminent l'intervention des
autorités monétaires sur le marché des changes, et donc le comportement du taux de change. Il
permet de connaître la valeur des monnaies les unes par rapport aux autres et a pour
caractères essentiels l'existence de plusieurs systèmes ( l’étalon-or, l’étalon de change-or,
l’étalon devise)1, répartis en deux grandes catégorie de régime : le régime de changes fixes et
le régime de changes flexibles .
Le régime de change fixe
Un régime de change fixe est une décision des autorités monétaires de fixer eux même le taux
de change de leur monnaie face aux autres monnaies. Pour le pays, c'est un moyen de
contrôler sa monnaie et de pouvoir la dévaluer ou la réévaluer à tout moment. Cela confère un
avantage stratégique au pays qui peut adapter le taux de change en fonction de la conjoncture
économique. Sous ce rapport, les autorités monétaires utilisent leur réserve de change dans les
autres devises. Chaque banque centrale dispose de réserve de change dans plusieurs devises.
Ce type de régime présente toutefois des inconvénients liés par une perte d’autonomie
sur la politique monétaire. On devient alors économiquement dépendant et la parité est choisie
par rapport à la situation économique du pays de référence.
Par ailleurs, La centralisation des réserves de change entraine également un blocage
économique. Le cas de la zone franc CFA en est une illustration parfaite. En effet, ce
mécanisme qui fait que les banques centrales des Etats déposent 50%2 de leurs réserves au
près du trésor français, rend les déficits budgétaires des pays élevés et peut mener à des pertes
énormes de compétitivité.
Le régime de changes flexibles
Le régime de changes flottants, ou régime de changes flexibles, est un mécanisme où le taux
de change est déterminé sur les marchés financiers. Autrement dit, la valeur des monnaies
varie librement, entre elles, sur un marché spécialisé. Ce régime de change est aujourd'hui
appliqué par l'ensemble des pays développés. Il est alors régi par l’évolution du marché c’est-
à-dire par l’offre et la demande sur le marché des changes. C’est l’exemple du dollar
américain, de l’euro, du yen japonais où les taux de change évolue librement selon les
1
. Ossa, O, A., Economie Monétaire Internationale, ESTEM, 1999, p.156-159.
2
.
fluctuations du marché. Le régime de changes flottants donne à chaque pays qui
l’applique la possibilité de mener les politiques monétaires et d'expansion économique qui lui
conviennent. Le pays ne puisse pas dans les réserves de change de la banque centrale mais
risque d'avoir un taux de change qui n'est pas en accord avec la politique économique
souhaitée.
