Mathématiques Financières S2-Groupe 2/ Prof. H.

Redwane

Chapitre 2 : Notions sur Les intérêts composés et Les annuités

E
1 - Les intérêts composés
1- Définition : Soient :
C : le capital initialement placé ;
i = t/100 : le taux d’intérêt correspond à une période ;

AN
n : le nombre de périodes ;
Vn : la valeur acquise par le capital à l’issue des n périodes est donnée par

Vn = C(1 + i)n

a- Exemples : 1/ On donne C = 12 000 dhs placé pendant 8 ans à intérêts composés au taux
annuel t = 7 %. La valeur acquise est donnée par

V7 = C(1 + i)n = 12000(1 + 0, 07)8 = 20618, 23 dhs.

DW
Calculons l’intérêts composés

I7 = V7 − C = 20618, 23 − 12000 = 8618, 23 dhs.

2/ On donne C = 25 000 dhs placé pendant 5 ans à intérêts composés au taux annuel t. Cherchons le
taux t sachant que la valeur acquise de ce placement est V5 = 45250 dhs. D’abord un peu de maths
1 1
Xn = b =⇒ X = bn Exemple : X 8 = 12 =⇒ X = 12 8 = 1, 3642
p q 8 3
Xq = b =⇒ X = bp Exemple : X 3 = 12 =⇒ X = 12 8 = 2, 5391
RE
On sait que
1
V5 = C(1 + i)n = 25000(1 + i)5 = 45250 =⇒ (1 + i)5 = 45250/25000 = 1, 81 =⇒ 1 + i = 1, 81 5

ce qui donne

1 + i = 1, 1259 =⇒ i = 1, 1259 − 1 = 0, 1259 =⇒ t = 100 × i % = 12, 59 %

3/ On donne C = 36 000 dhs placé pendant n ans à intérêts composés au taux annuel 3, 75 %.
Cherchons la durée n sachant que la valeur acquise de ce placement est Vn = 87000 dhs. D’abord un
H.

peu de maths (logarithme népérien) : Très gentil....

ln(b) ln(12)
an = b =⇒ n= Exemple : 7n = 12 =⇒ n = = 1, 27
ln(a) ln(7)

On sait que

Vn = C(1 + i)n = 36000(1 + 0, 0375)n = 87000 =⇒ (1, 0375)n = 87000/36000 = 2, 41

ce qui donne
of.

ln(2, 41)
n= = 23, 89
ln(1, 0375)
Interprétation : Aller en Route : la durée n = 23, 89 années = 23 ans et (0,89x12) mois =23 ans et
10,68 mois = 23 ans 10 mois et (0,68x30) jours=23 ans 10 mois 20,4 jours = 23 ans 18 mois 20 jours
et (0,4x24) heures =23 ans 18 mois 20 jours et 9,6 heures = 23 ans 18 mois 20 jours 9 heures
36 minutes.
b- Remarque :
• Dans les exercices ou l’examen, il suffit d’écrire n = 23, 89 années.
• Lorsque la durée de placement n’est pas un nombre entier de périodes de capitalisation, on
propose une solution commerciale et une solution rationnelle.

E
Exemple : On donne C = 12 000 dhs placé pendant 7 ans et 5 mois à intérêts composés au taux
annuel t = 8 %. Cherchons la valeur acquise : comme n = 7 ans et 5 mois = 7 + 5/12 = 89/12
années, donc n 6∈ N, alors on fait deux propositions :
⋄ Proposition 1 : Solution Commerciale

AN
Vn = C(1 + i)n = 12000(1 + 0, 08)89/12 = 21236, 06 dhs.

⋄ Proposition 2 : Solution Rationnelle : se fait en deux étapes. On calcule d’abord V7 valeur

acquise à intérêts composés pour une durée de 7 ans :

V7 = C(1 + i)n = 12000(1 + 0, 08)7 = 20565, 89 dhs.

Puis on capitalise V7 par intérêts simples pour une durée de 5 mois :

DW
V7 × t × n 20565, 89 × 8 × 5
V n = V 7 + In = V 7 + = 20565, 89 + = 21251, 41 dhs
1200 1200
2- Taux proportionnels et taux équivalents.
• Taux proportionnels. On sait que : p1 = 1 an ⇐⇒ p2 = 2 semestres ⇐⇒ p3 = 4 trimestres
⇐⇒ p4 = 12 mois ⇐⇒ p5 = 360 jours (année commerciale). Les pi sont dites les périodes.
Exemple : si t1 = 8% par an alors t2 = 8/2 = 4% par semestre ; t3 = 8/4 = 2% par trimestre ;
t4 = 8/12 = 0, 66% par mois ; t5 = 8/360 = 0, 022% par jours. Dans ce cas, on dira que ti et tj sont
proportionnels.
RE
t1 × p1
Deux taux t1 et t2 sont proportionnels ⇐⇒ t1 × p1 = t2 × p2 ⇐⇒ t2 =
p2

• Taux équivalents. Deux taux t1 et t2 sont équivalents ⇐⇒

p1
(1 + i1 )p1 = (1 + i2 )p2 ⇐⇒ i2 = (1 + i1 ) p2 − 1

Exemple : Soit t1 = 8% taux annuel. Cherchons le taux t2 trimestriel equivalent à t1 .

t1 = 8% annuel =⇒ i1 = 0, 08 et p1 = 1 =⇒
H.

 
 t1 = 8 % annuel  t2 =? trimestriel
i1 = 8/100 = 0, 08 et i1 = t2 /100
p1 = 1 période. p2 = 4 périodes.
 

On peut écrire
1
i2 = (1 + 0, 08) 4 − 1 = 0, 0194 =⇒ t2 = 1, 94 % par trimestre.

3- Actualisation. La valeur actuelle (ou valeur à l’origine) C0 , d’une somme Vn payable dans n
périodes est donnée par
of.

C0 = Vn (1 + i)−n
Exemple : Quelle somme d’argent faut-il placer maintenant (date 0) à intérêts composés, au taux
annuel de 8,25 % par an, pour avoir dans 6 ans une valeur de 60 000 dhs ?

 V6 = 60000 dhs
t = 8, 25% =⇒ C0 = V6 (1 + 0, 0825)−6 = 60000(1, 0825)−6 = 37 289, 26 dhs
n=6

4- Equivalence de plusieurs capitaux. Un capital C est équivalent, à intérêts composés et à une
date donnée, à un groupe de capitaux {Ck }, si au même taux, la valeur actuelle de ce capital est
égale à la somme des valeurs actuelles de l’ensemble du groupe de capitaux.

E
C(1 + i)−n = C1 (1 + i)−n1 + C2 (1 + i)−n2 + · · · · · · + Ck (1 + i)−nk

Exemple : Une personne veut remplacer deux dettes : C1 =15 000 dhs payable dans 2 ans et
C2 = 45 000 dhs payable dans 3 ans par une seule dette C payable dans 5 ans. Taux d’actualisation

AN
t = 8 % pas an. Trouver la dette C. Remarquer que chaque fois qu’on dit on veut remplacer une
dette par une suite de dettes, il faut penser à l’équivalence. On a :

48582, 53
C(1 + 0, 08)−5 = 15000(1 + 0, 08)−2 + 45000(1 + 0, 08)−3 = 48582, 53 =⇒ C = = 71 383, 67 dhs
(1, 08)−5

1 - Les annuités en 4 formules.

On appelle annuités (semestrialités, trimestrialités ou mensualités) des sommes payables à intervalles

DW
de temps réguliers : l’année (le semestre, le trimestre ou le mois). On note par a le montant de
l’annuité constante. Le taux t correspond à la période retenue, et n le nombre d’annuités
Période 1 2 3 ........... n
Annuité a a a ........... a
1- La valeur acquise d’une suite d’annuités constantes est
 (1 + i)n − 1 
Vn = a ×
i
2- L’intérêt de ce placement est
RE
In = V n − n × a
3- La valeur actuelle (Dette) d’une suite d’annuités constantes est
 1 − (1 + i)−n 
C0 = a ×
i
4- L’intérêt de cette dette est
In = n × a − C 0
Exemple 1 : Calculer la valeur acquise et la valeur actuelle d’une suite de 20 annuités de 20 000 dhs
chacune. Taux : t = 9%. La valeur acquise est
H.

 (1 + i)n − 1   (1 + 0, 09)20 − 1 
V20 = a × = 20000 × = 1 023 202, 39 dhs.
i 0, 09

L’intérêt généré par ce placement est donné

I20 = V20 − n × a = 1 023 202, 39 − 20 × 2000 = 983 202, 39 dhs.

Exemple 1 : Calculer la valeur actuelle (la dette) d’une suite de 10 annuités de 15 000 dhs chacune.
Taux : t = 8, 25%. La valeur actuelle est
of.

 1 − (1 + i)−n   1 − (1 + 0, 0825)−10 
C0 = a × = 15000 × = 99 526, 06 dhs.
i 0, 0825
L’intérêt versé pour payer cette dette C0 est donné :

I10 = n × a − C0 = 10 × 15000 − 99 526, 06 = 50 473, 94 dhs.