Ben Mansour DIA, LANI UGB.

1
Table des matières
1 MACRO ECONOMIE MONETAIRE 2
1.1 Séries d’exercices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
1.2 Correction series d’exercices. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.3 Sujets d’évalution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

1 MACRO ECONOMIE MONETAIRE

1.1 Séries d’exercices

2
 Série 1
Source : Fiche 1, TD macro 2004-2005.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Dites parmi les affirmations suivantes celles qui ont vraies et celles qui sont fausses.
1. Dans une économie, la monnaie sert systématiquement d’unité de compte.
2. La monnaie que je détiens peut gagner de la valeur mais pas en perdre.
3. La banque centrale esr l’institution qui est chargée de l’émission de la monnaie
légale.
4. Il vaut mieux, en général posséder un immeuble que de détenir de la monnaie
comme reserve de valeur.
5. La monnaie légale est celle émisse par la banque cetrale et les banques commer-
ciales.
6. Il y’a création monnaitaire lorsqu’une banque achète des actions en bourse.
7. Les certificats de dêpots émis par une banque X et détenus par une banque Y ne
sont pas comptabilisées dans les agrégats monétaires.
8. La tendance du public à utiliser de moins en moins de monnaie mannuelle agit
favorablement sur la création de monnaie scripturale.
9. L’agrégat M1 ne recense que les moyens de paiement.

Exercice 2 :
Considérons une économie où il existe quatre biens b1 b2 b3 et b4 . Leurs prix respectifs
sont, dans un premier temps, libellés dans une unité de compte abstraite (UCA) selon le
tableau suivant :

tab

1. On décide pour simplifier, d’utiliser désormais le bien b1 comme numéraire. Déterminer

les prix dans chaque nouvelle unité.
2. Vérifier que ce changement d’unité de compte n’a pas modifié les prix relatifs entre
les biens.

Exercice 3 :
Le gouvernement du Sénégal a fait l’inventaire des différents types d’avoirs que détiennent
les ménages et les entreprises. Les résultats de ce recensement sont regroupés dans le
tableau ci dessous (en milliards de CFA).
pièces 15 ; Billets 120 ; chèques postaux 150 ; Livrets d’épargne 450 ; bons de caisse du
trésor 375 ; Obligation du trésor 75 ; Dêpots à terme 300 ; comptes d’épargne logement
45 ; Actions 105.
1. Calculer la masse monétaire stricto sensu (M1 ).
2. calculer la masse monétaire largo sensu (M2 , M3 ).

3
Exercice 4 :
Déterminer à partir des données suivantes la masse monétaire au sen strict (M1 ) et
la masse monétaire au sens large (M2 ) de deux mainères (les chiffres sont en milliards
de CFA).
– Crédit à l’économie 58 654
– Or et devises 10 725
– Créances sur le Trésor 21 475
– Billets 20 169
– dépôts à vue 40 200
– dépôts à terme 30 476
– Réserves de précautions 10 984

4
 Série 2
Source : TD macro
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Lesquelles es caractéristiques suivantes sont nécésssaires pour qu’un actif ait la qualité
de monnaie ?
1. Gagé par un métal précieux.
2. Avoir cours légal, c’est-à-dire, autorisé par les pouvoirs publics.
3. Généralement accepté comme monnaie d’échange.
4. Ayant de la valeur dans les transactions futures.

Exercice 2 :
Dans une économie de troc, huit individus possèdent les biens suivants : Awa possède
des bananes mais aime avoir des pommes, Jean a du gingembre mais a envie de bissap,
Binta est en possession de beignets mais veut des noix de coco, Pierre détient des oranges
mais voudrait des beignets, Binette possède des mangues mais elle prefère des oranges,
Moussa a envie de mangues mais dispose de bissap, Aminata a des noix de coco mais se
languit de gingembre, ousmane détient des pommes mais préfèrait des bananes.
1. Imaginer une série de transactions qui satisfassent chacun de ces consommateurs.
2. La monnaie est-elle réellement utile pour mieux faire fonctionner l’économie des
hiut individus.

Exercice 3 :
Le processus du multiplicateur de crédit est fonction :
– du taux de reserves abligatoires sur le dépôts à bue
– de la préférence du public pour les billets.
Unez création de liquidités monétaire ∆M nécéssite une encaissement supplémentaire
∆E telle que δE = b∆M + r(∆M − b∆M ). Une banque réescompte auprès de la
banque centrale une traite d’une valeur de 10 000f. On pose r = 10% et b = 30%
1. Décrire jusqu’au troisième dépôt reflexe l’accroissement des disponibilités monétaéires
en distinguant :
– Les variations de la monnaie fiduciare.
– Les variations de la monnaie scripturale.
2. Calculer
– L’accroissement total des disponibilités monétaires
– L’accroisement total de la monnaie fiduciaire ;
– L’accroissement total de la monnaie sripturale.

Exercice 4 :
La situation initiale des banques commerciales d’un pays est exprimée par le bilan
suivant : ( les données sont en milliards e francs).
tab

5
La monnaie fiduciaire de départ est égale à 1 250f
1. Sachant que les banques ne constituent pas des réserves de précaution et que le
coefficient des reserves obligatoires sur les dépôts à vue est de8%, établir le bizln
des banques résultant de leur premier prêt.
2. Présenter le bilan à la fin du processus d’octroi de crédits.

Exercice 5 :
Vous disposez des informations suivantes relatives à un pays (les données sont en
milliards de francs).
1. Monniae naturelle détenue par les agents non finaciers (ANF) 250
2. Monnaie manuelle détenue par les institutions financières (IF) 25
3. Dépôts en caisse d’épargne des ANF 100
4. Livrets en caisse à vue détenus par les ANF 162
5. Comptes d’épargne logement détenus par les ANF 130
6. Titres de créances négociables de court terme émis par les IF et détenus par les IF
700
7. Or, devises,autres créances sur l’exterieur détenus par la Banque Centrale 366
8. Comptes d’épargne à terme détenus par les ANF 102
9. Dépôts à vue des ANF auprès des IF 950
10. Compte des IF auprès de la Banque Centrale 20
11. dépôts à vue des ANF auprès de la poste 286
12. bons de trésor détenus par les ANF 22
Travail demandé
1. Calculer les différents agrégats M1 , M2 et M3 .
2. Calculer la vitesse de circulation de la monnaie au sens large en sachnt que le PIB
de l’année s’élève a 5200 milliards de francs.

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 Série 3
Source : Fiche 7, TD macro 2001-2002.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
On suppose qu’à la siute de changement substantiels dans le système finacier, les
agents économiques peuvent maintenant au Sénégal effectuer des retraits sur leurs dépôts
dans leurs comptes d’épargne en utilisant des chèques.
Question : Comment évoluerait alors la demande de monnaie M1 ? Y’aurait-il là une
raison suffisante pour redéfinir les agrégats monétaires

Exercice 2 :
Les comptes ci-après mettent en évidence les facteurs qui déterminent la masse
monétaire dans un pays africain donné. (les chiffres sont en milliards de F CFA).

tabs

1. Calculer M2 et la base vmonétaire.

2. Retrouver le montant de la base monétaire à partir de ses contre parties.

7
 Série 4
Source : Fiche 5, TD macro 2002-2003.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Un individu reçoit chaque année un revenu disponible de 1825000FCFA qu’il depense
entierèment et dem anière tout au long de l’année.
1. En supposant qu’il est payé à la journée, déterminer la quantité de monnaie détenue
pae cet individu à des fins de transactions.
2. On suppose à présent que l’individu est payé chaque semaine le samdi matin avant
de faire des courses.
– a. Etablir l’état de ces encaisses liquides à la fin de chauqe jour de la semaine.
– b. Quelle est l’encaisse liquide moyenne détenue par l’individu pendant une
période de paie de 7 jours.
3. L’individu est àprésent payé par quizaine. En supposant encore qu’il est payé le
samedi matin
– a. Etablir à nouveau l’état de ses encaisses liquides à la fin de chaque jour de la
quinzaine.
– Calcule l’encaisse liquide moyenne détenue pendant cette période de paie.
– Comment évolue l’encaisse liquide moyenne détenue par période de paie lorsque
la dépense est uniforme et le revenu journalier constant.

Exercice 2 :
Soit un agent qui touche un revenu de 100 000F CFA au début du mois. Celui-ci est
dépensé en consommation à un rythme régulier tout au long du mois.
1. Quel est l’encaisse moyenne de l’agent ? Quel est l’avantage d’une telle stratégie ?
Quel est son inconvenient ?
2. L’agent decide à présent de modifier la gestion des encaisses. Il décide de diviser
dès le départ son revenu de 100 000 en deux parts égales et de garder la moitié en
encaisse liquides et de placer l’autre dans l’achat de bons du trésor rapportant un
intérêt. Quel est le nouveau montant des encaisses liquides moyennes ?
3. Il choisit d’augmenter ses transactions en réduisant encore davantage ses encaisses
oisives en divisant son revenu dans une proportion 1/4,3/4. Les 3/4 du revenu sont
ainsi placés dans des bons du trésor. Au début de chaque semaine, il convertit un
bon en monnaie. A quel intérêt s’établirz son encaisse liquide moyenne ?
4. Sachant que le coût de conversion titres-monnaie est de 10F, le taux d’intérêt
de 1%, quel sera le montant des encaisses liquides moyennes optimales pour un
revenu de 100 000F ?

Exercice 3 :
Des investisseurs détiennent dans leur portefeuille des titres et de la monnaie.
question : La portefeuille étant donné, que devient la quantité de monnaie demandée
1. Si l’attitude des investisseurs vis à vis du risque n’est pas affecté par les variations
des rendements anticipés ?

8
 2. Si les investisseurs sont désireux de courir un risque plus elevé lorsqu’ils attendent
des rendements mailleurs ?

Exercice 4 :
On suppose q’une obligation à six ans a été achetée il y a un an pour 1000F. Elle offrait
un intérêt de 60F par an, plus le remboursement de 1000F du principal à l’écheance.
Orune hause du taux d’intérêt vient de le porter à 8%. Cette obligation maintenant à
cinq années de son écheance, se vand qujourd’hui à 920,58F. Questions :
1. Que lui rapporte effectivement l’obligation si son porteur la vend aujourd’hui ?
Quel est le rendement réel ?
2. L’investisseur détiendra t-il de la monnaie ou des titres ?

9
 Série 5
Source : Fiche 6, TD macro 2002-2003.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :

1. Qu’est-ce qui explique l’existence de la demande de monnaie transactionnelle ?

2. Pour chque situation du tableau ci dessous, quelle est l’encaisse liquide moyenne
détenue pendant une période de paie, si le revenu hebdomadaire s’éleve à 140
unités monétaires

tab

Exercice 2 :
Quand un investisseur veut détenir de la monnaie pour un motif de portefeuille, sa
demande portera t-elle de préférence sur M1 , sur M2 ou sur M3 ?

Exercice 3 :
L’équation d’échange est exprimée comme suit : M V = p.y
(a) Que sign,ifient les diverses variables, M, V, p, y.
(b) Qu’est-ce qui fait de cette équation une tautologie ?

Exercice 4 :
Comparer l’équation d’échange à l’équation de Cambridge.

Exercice 5 :
Une banque centrale détermineson offre de la monnaie de façon à contrôler l’inflation
en s’appuyant sur la théorie quantitative de la monnaie sous forme simple.
1. Rappeler sur quelles hypothèses repose l’équation de Fisher que vous présenterez.
Quelles sont ses conséquences en termes de création monétaire ?
2. Sur une première période, la banque centrale prévoit une croissance nulle de
l’économie et une vitesse de circulation de la monnaie constante. Elle souhaite
le taux d’inflation à 2%. Quel bjectif de masse monétaire doit-on se fixer ?
3. Sur une autre période, la croissance économique doit être de 3% et on s’attend à
une baisse de 1% de la vitesse de circulation de la monnaie. Quel doit être alors
l’objectif de croissance de la masse monétaire de la banque centrale si elle veut
maintenir le taux d’inflation identique à celui de la première période ?

10
 Série 6
Source : TD Macroéconomie ; thème 3 : la demande de monnaie.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
La demande de monnaie est exprimée généralement comme suit : Md = Mt + Ms
avec Mt = ty et Ms = L0 − li.
Dans une économie les comportements des agents sont tels que t=0,5 ; L0 = 900 ;
l = 10000 ; le revenu Y est égal à 2 000.
On sait d’autre part que pour Md ≥ 1700, les agents économiques ne détiennent pas de
la monnaie active. Le taux d’intérêt maximum est de 9%
1. Ecrire et expliciter la fonction de demande de monnaie Md .
2. Representer graphiquement Md .

Exercice 2 :
Une économie fermée se caractérise par les données suivantes relatives au secteur
monétaire : Mt = 0, 5 ; Ms = 800 − 10000i pour i > 3% ; Ms = 800 pour i < 3%
1. On suppose que la situation initiale correspond à un revenu Y=2000. Representer
graphiquement la fonction de la demande de monnaie.
2. Quelles seraient les conséquences sur la demande de monnaie si Mt devient égal à
0,6Y ?
3. On supoose que Ms = 1000 − 10000i. Quelle seraient les conséquences ?

Exercice 3 :
Monsieur Diouf reçoit chaque mois un revenu de 90 000F qui lui est directement versé
sur un compte d’épargne rénuméré au taux mensuel de 0, 4%.
Le mois compte 30 jours, la consommation mensuelle de Mr Diouf est de 90 000F et ses
dépenses se répartissent uniformément dans le temps.
Pour financer sa consommation, Monsieur Diouf retire de l’argent de son compte d’épargne
et le transfère sur son compte courant.
On suppose qu’il effectue n retrait égaux d’un montant Z, chaque retrait coûte une
somme b=5F de frais bancaires.
Travial demandé :
Déterminer le nombre optimal n∗ de retraits et le montant optimal z ∗ de chacun de ces
retraits.

Exercice 4 :
Deux investisseurs détiennent dans leur portefeuille des titres et del a monnaie. Ques-
tion : Le portefeuille étant donné, que devient la quantité de la monnaie demandée
si :
1. L’attitude des investissuers visàbis du risque n’est pas affectée par les variations
des rendements anticipés ?
2. Les investisseurs sont désireux de couvrir un risque plus élevé lorsqu’ils attendent
des rendement meilleurs ?

11
Exercice 5 :
On considère une économie simplifiée avec le public, banque commerciale et banque
centrale. Les informations : : : : : : : : : sont communiquées entre DAV=800 ; DT=400 ;
billets 1/4 des dépôt bancaires, crédit accordé par la banque à la clientèle 900.
1. Déterminer à travers un bilan, le montant des réserves totales des banques com-
merciales.
2. Sachant que le coefficient de Ro sur les DAv est de 20% et les Re sont nuls ;
déterminer le taux de Ro sur le Dt(d).
3. Calculer la masse monétaire en circulation en t0 .
4. Calculer la base monétaire.
5. Les banques comerciales réescomptent les effets de commerce et augmentent leur
RE de 100. Compte tenu de la : : : : : : : : : : : : :

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 Série 7
Source : TD Macroéconomie 2005 2006 ; thème 4 : les Théories
Comptemporaines de la demande de monnaie.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Un travailleur est payé 70.000F par semaine et dépense uniformément et entièrement
cerevenu au cours de la période de paie.
Travail demandé :
1. calculer son encaisse monétaire moyenne, si toutes les encaisses oisives sont détenues
sous forme de monnaie ?
2. Quel est son avoir moyen en monnaie si la moitié du revenu de la période est
investie le lundi en bon à court terme convertis en espèces le Jeudi à Mardi ?
3. Que devient l’encaisse monétaire moyenne si certaines encaisses de transaction
sont investies en valeurs à court terme ?
Hypothèse de base : l’encaisse liquide moyenne sera calculée en faisant la moyenne
des encaisses quotidiennes moyennes.

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 Série 8
Source : TD fiche 3 : 2006-2007.
Corrigé : page ..

I.
On considère une économie dans laquelle le système bancaire n’est composé dans un
premier temps que de deux banques commerciales I et II dont les bilans sont les suivants :
tabs
1. Quelles est la valeur de la masse monétaire M et quelle en est la contrepartie ?
2. Quelles sont les parts du marché des dépôts occupées par les banques I et II que
vous noterez respectivement d1 et d2 .
3. On suppose que la banque I décide d’accorder un crédit de 1200 à un de ses clients.
– a. Ecrire le nouveau bilan de I après qu’elle ait accordée le crédit.
– b. Expliquer à quelle fuite hors de son circuit monétaire la banque I va faire face
à mesure que le client utilise son nouveau crédit. Quel est le rôle du marché
interbancaire ?
– c. Ecrire les nouveaux bilans bancaires après que le crédit accordé par I ait été
intégramenet utilisé et que les opérations sur le marché interbancaire aient eu
lieu.
– Quel est le montant de la masse monétaire et quelle en est la contrepartie ?
4. Le système bancaire est à présent composé de banques commerciales et d’une
banque centrale. Leurs bilans simplifiés sont présentés ci-dessous :
tabs
Le coefficient de réserves obligatoires sur les dépôts à vue est r = 10%.
– a. Quel est le montant de la masse monétaire M et quelles ensont les contre-
parties ?
– b. Les banques commerciales décident d’accorder des crédits supplementaires
pour un montant de 1440 et la banque centrale par ses interventions sur le
marché monétaire valide cette décision. Soit b le coefficient de préférence pour
les billets.
b1.Donner l’expression du diviseur de crédit des banques commerciales en fonc-
tion de r et de b.
b2. Déduire de ce qui précéde le montant de monnaie centrale supplémantaires
dont les banques commerciales ont besoin à la suite de leur opérations de crédit.
– Ecrire les nouveaux bilans après que les crédits accordés aient été entièrement
utilisés.

II.
Les bilans de la banque centrale et des centrales commerciales se présentent ainsi :
tabs
Le coefficient de réserves obligatoires de départ est égal à 16%. La banque centrale
décide d’abaisser le coefficient des réserves obligatoires r à 10%

14
1. Quels est le montant des réserves excédentaires ?
2. Les baques commerciales décident d’accorder des crédits supplémentaires égaux à
ces réserves excédentaires :
– a. Ecrire le bilan des banques commerciales résultant du premier prêt.
– b. Quel est le nouveau montant de leurs réserves excédentaires ?
– c. Quel sera le montant global de crédits accordés à la fin du processus ?

15
 Série 9
Source : TD fiche 4 : 2006-2007.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Dites parmi les zafdfirmations suivantes celles qui sont vraies et celles qui sont fausses,
justifier votre réponse.
1. pour les classiques, un acroissement des espèces monétaires en circulation aug-
mente le volume des transactions.
2. la quantité de monnaie en circulation est déterminée, pour l’école de Cambridge,
par le volume des transactions.
3. L’existence d’un décalage entre recttes et dépenses explique l’encaisse de précaution
chez Keynes.

Exercice 2 :
Une économie fermée se caractérise par les données suivantes relatives au secteur
monétaire : Mt = 0, 5Y ; Ms = 800 − 10000i pour i > 3% ; Ms = 800 pour i < 3%
1. On suppose que la situation initiale correspond à un revenu Y=2000. Representer
graphiquement la fonction de la demande de monnaie.
2. Quelles seraient les conséquences sur la demande de monnaie si Mt devient égal à
0,6Y ?
3. On supoose que Ms = 1000 − 10000i. Quelle seraient les conséquences ?

Exercice 3 :
Soit une économie composée de deux agents A et B dont la demande de monnaie
pour motif de transaction répond à l’analyse de Baumol avec une équation de coût :
W = b(y/C) + i(C/2) avec n = Y /C (1)
On sait que bA = 87.5 et YA = 10000 pour l’agent A.
bB = 46.7 et YB = 12000 pour l’agent B.
Le taux d’intérêt est égal à 7% à la période initiale. Y répresente le revenu total de
l’agent et C la fraction du revenu régulièrement prélevée pour effectuer des transactions.
1. Après avoir préciser la signification de l’équation (1), calculer la formule générale
de l’encaisse de transaction optimale demandée.
2. Déduisez-en les valeurs optimales de celle-ci pour chaque agent ( L∗A et L∗B ) ainsi
que la demande totale de monnaie de transaction (L∗ ). Dites en quoi cette dernière
se distingue d’une relation type école de Cambridge.
3. A la période suivante, le taux d’intérêt passe à 5%. Calculer les conséquences de
cette baisse sur L∗ . Commenter.

Exercice 4 :
A partir d’une analyse claire et concise, il vous est demandé de faire ressortir les
principaux variables explicatives de la demande de monnaie chez Milton Friedmen.

16
 Série 10
Source : TD fiche 5 : 2006-2007.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :

1. Qu’est-ce qui détermine, en pratique, la vitesse de circulation de la monnaie ?

2. En quoi l’équation des échanges de Fisher est-elle une identité ?

Exercice 2 :
Un individu reçoit chaque année un revenu disponible de 3 650 000 FCFA qu’il dépense
entièrement et de manière uniforme tout au long de l’année.
1. En supposant qu’il paye à la journée, déterminer la quantité de la monnaie détenue
par cet individu à des fins de transactions ?
2. On suppose à présent que l’individu est payé chaque semaine le samedi matin avant
de faire ses courses :
– a. Etablir l’état des encaisses liquides à la fin de chaque jour de la semaine.
– b. Quel est l’encaisse liquide moyenne détenue par l’individu pendant une période
de paie de 7 jours ?
3. L’individu est àprésent payé par quinzaine. En supposant qu’il est payé le samedi
matin :
– a. Etablir à nouveau l’état de ses encaisses liquides à la fin de chaque jour e la
semaine.
– b. Calcule l’encaisse liquide moyenne détenue pendant cette période de paie ?
– c. Comment évolue l’encaisse liquide moyenne détenue par période de paie
lorsque la dépense est uniforme et le revenu jounalier constant.

Exercice 3 :
Un individu est payé 49 000FCFA par semaine qu’il dépense uniformément et entièrement
pendant cette période (il est payé en début de semaine le lundi matin).
1. Etablir l’avoir moyen en monnaie de cet individu dans les deux cas de figures
suivants :
– a. Toutes les encaisses oisives sont détenues en monnaie ?
– b.La moitié du revenu de la période est investie le lundi en bons à court terme
qui sont convertis le jeudi en espèces à midi ?
2. Que devient l’avoir moyen en monnaie si certaines encaisses de transactions sont
investies en valeur à court terme ?
NB : L’encaisse liquide moyenne sera calculée en faisant la moyenne des encaisses quo-
tidiennes moyennes.

17
 Série 11
Source : TD fiche 5 : 2004-2005.
Corrigé : page ..

Dans un modèle néo-classique (concurrence pure et parfaite, rendements constants à

’échelle, rénumérations des facteurs selon leurs contributions marginales,...), le système
productif d’une économie nationale peut se résumer à la fonction de production suivante :

q = kα

où q est la production par tête, k le capitale par tête, une constante 0 < α < 1
1. Etablir la fonction globale de production de forme générale.

Q = F (K, L)

Où Q=production nationale, K=stock de capital global, L=emploi global.

2. En partant de la fonction globale, déterminer les parts relatives du capital et du
travail dans la production et montrer qu’elles sont indépendantes du niveau de la
production.

18
 Série 12
Source : TD fiche 6 (Demande de monnaie : 2003-2004.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Un ménage reçoit chaque année un revenu disponible de 7 300 000 FCFA. Il dépense en
entier et uniformément tout au long de l’année. Sa dépense de consommation quotidienne
est donc de 20 000f. On suppose qu’il est payé 140 000F chaque semaine. En outre, il
est payé le samedi matin, avant de faire ses courses.
1. Etablir l’état des encaisses liquides du ménage à la fin de chaque jour de la semaine.
2. Quelle est l’encaisse liquide moyenne détenue par le ménage pendant la période de
paie.

Exercice 2 :
On considère un ménage qui touche un revenude y francs au début du mois et qui
dépense cette somme en achats de biens de consommation à un rythmre régulier tout
au long du mois. Il n’y a d’autre actif que la monnaie.
1. Déterminer l’encaisse moyenne du ménage.
2. Le revenu du ménage augmente de ∆y. Par hypothèse, on se pose que la propension
marginale à épargner est nulle. Quel est le montant de l’encaisse moyenne ?
3. A quel niveau s’établira l’encaisse si le niveau général des prix et des revenus
double ? En dégager l’implication sur la relation entre la demande de monnaie à
des fins de transactions et le evenu nominal.

Exercice 3 :

1. Pour chaque situation du tableau ci-dessous, calculer l’encaisse liquide moyenne

détenue pendant une période de paie si le revenu hebdomadaire atteint 14 000F.
tab
2. Indiquer parmi les énoncés suivants le(s)quel(s) est (sont) inexact(s).
– a. L’encaisse moyenne de monnaie pour les transactions augmente avec le revenu
disponible.
– b. Elle diminue si les dépenses sont concentrées au début de la période de paie
au lieu d’être réparties uniformément.
– c. Elle n’est pas liée à la structure de dépenses du ménage.
– d. Elle augmente avec le nombre de jours par période de paie.

Exercice 4 :
Des fonds doivent être placés dans une année seulement. Un investisseur envisage les
perspectives suivantes pour un rapport d’intérêt de 60F.
– a. un gain en capital de 30F.
– b. Une perte en capital de 30F.
– c. Une perte en capital de 70F.

19
Question :
Indiquer quelle sera dans chaque cas sa préférence quant à la forme de détention des
fonds entre la monnaie et les obligations.

Exercice 5 :
Soit une économie composée de deux agents A et B dont la demande de monnaie
pour motif de transaction répond à l’analyse de Baumol avec une équation de coût :
W = b(y/C) + i(C/2) avec n = Y /C (1)
On sait que bA = 87.5 et YA = 10000 pour l’agent A.
bB = 46.7 et YB = 12000 pour l’agent B.
Le taux d’intérêt est égal à 7% à la période initiale. Y répresente le revenu total de
l’agent et C la fraction du revenu régulièrement prélevée pour effectuer des transactions.
1. Après avoir préciser la signification de l’équation (1), calculer la formule générale
de l’encaisse de transaction optimale demandée.
2. Déduisez-en les valeurs optimales de celle-ci pour chaque agent ( L∗A et L∗B ) ainsi
que la demande totale de monnaie de transaction (L∗ ). Dites en quoi cette dernière
se distingue d’une relation type école de Cambridge.
3. A la période suivante, le taux d’intérêt passe à 5%. Calculer les conséquences de
cette baisse sur L∗ . Commenter.

Exercice 6 :
Monsieur Diouf reçoit chaque mois un revenu de 90 000F qui lui est directement versé
sur un compte d’épargne rénuméré au taux mensuel de 0, 4%.
Le mois compte 30 jours, la consommation mensuelle de Mr Diouf est de 90 000F et ses
dépenses se répartissent uniformément dans le temps.
Pour financer sa consommation, Monsieur Diouf retire de l’argent de son compte d’épargne
et le transfère sur son compte courant.
On suppose qu’il effectue n retrait égaux d’un montant Z, chaque retrait coûte une
somme b=5F de frais bancaires.
Travial demandé :
Déterminer le nombre optimal n∗ de retraits et le montant optimal z ∗ de chacun de ces
retraits.
Indication : Il vous est demandé de passer par les étapes intermédiares suivantes :
– Exprimer n en fonction de R et de Z.
– Calculer le coût des retraits opérés dans le mois en fonction de b, R, Z.
– Calculer la somme détenue en moyenne par Monsieur DIOUF sur son compte
courant et en déduire le coût d’opportunité de cette forme de détention de monnaie.
– Exprimer le coût total C de la stratégie adoptée par Monsieur DIOUF.
– En déduire z ∗ et n∗ .

1.2 Correction series d’exercices.

Correction 1
Série : 2005 2006

20
Exercice 1 :
1. Md = Mt + Ms avec Mt = ty, Ms = L0 − Li d’où Md = l0 − Li + ty =
900 − 10000i + 0, 5 × 2000 = 1900 − 10000i 2.

fig
– Pour i ≥ imax le spéculateur achète des totres, la préférence pour le titre est
absolue (Ms = 0) d’où la rigidité absolue.
– Pour i ≥ 1700, Mt = 0 d’où Md = Ms ⇒ imin = 2% la demande de Ms devient
infiniment élastique par rapport au taux d’interet

Exercice 2 :
1.
Mt = 0.5y, Ms = 800 − 10000i,Md = Ms + Mt
– Pour i ≤ 3% Ms = 800.
– Pour > 3%, Ms = 800 − 10000i
– Pour i = 3%, Md = 1500
– Pour i = 9%, Md = 900
inférieur au montant de la demande des transactions, le point n’existe donc pas.
Md ne peut être iférieur à 10000.
Consèquence : Le taux d’intérêt maximum (imax) pour lequel la demande spéculative
est nulle et/ou toute la demande est due à des motifs de précautions est de 8%.
En effet le taux d’intérêt qui est tel que Ms = 0 est calculé par Ms = 0 c’est-à-dire
800-10000i=0 d’où imax = 8%

fig

2.
Les conséquences sur la demande : Si Mt = 0.6y alors Md = 0.6y + 800 − 10000i pour
i > 3% donc Md = 2000 − 10000i 3.
Posons Ms = 1000 − 10000i d’où Md = 2000 − 10000i
On retrouve la même équation que précedemment. Les deux courbes de demandes de
monnaie sont confondues. Une direction de Lz engendre donc le même type d’effets que
la variation de t et en plus de ... de la demande de monnaie à des fins de transactions.

Exercice3 :
Déterminons le nombre optimal n∗
n=R/Z ; nb=bR/Z=coût total des retraites.
l’encaisse moyenne détenue M=Z/2. Le coût d’opportunité iM=iZ/2.
Le coût total de la stratégie CT = nb + iM = bR/Z + iZ/2
r
∂dCT bR i 2bR
=− 2 + ⇒Z= =
∂Z Z 2 i
Z ∗ 1500
R
n∗ = ∗ = 6
Z

21
Exercice 4 :
a.
Si les investisseurs ne tiennent pas affronter un risque plus élevé lorsqu’ils anticipent une
amélioration des rendements pour un porte feuille donné ; le composition du porte feuille
ne sera pas affecté la direction des rendements sur le marché.
conséquence : La quantité de monnaie demandée est constante.
b.
Par contre, si les investisseurs acceptent de courrir un risque plus élevé lorsqu’ils font
cette même anticipation optimale, la quantité de titres en porte feuille augmente en
même temps que s’éleve le taux de rendement du marché.
conséquence : La quantité de monnaie demandée diminue. Plus généralement, la quantité
de monnaie demandée varie en sens inverse du rendement du marché.

Exercice 6 :
1.

1. Dans le premier cas ; l’obligation a un rendement réel de 15000 alors que la

détention de la monnaie ne rapporte rien.
2. Même décision que précedemment.
3. Il a préféré détenir de la monnaie car l’obligation a un rendement moyen négatif
de 2000

Correction 2
Série 4 : 2006 2007

Exercice 1 :
1.
L’encaisse monétaire moyen est égal à la moyenne des encaisses monétaires quotidiennes
moyennes

tab
P
Encaisse moyenne en monnaie pendant 7 jours : M = H = 545000 7
= 35000
2.
L’avoir moyen en monnaie si la moitié du revenu de la période est investie le lundi en
bons à court terme convertis en espèces le jeudi à midi.
122500
total = = 17500
7
tab

3.
L’avoir moyen de monnaie diminue dans ce cas.

1.3 Sujets d’évalution

22
 Sujet 1
Source : Contrôle continu 2 2001-2002.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
Le processus du multiplicateur de crédit est fonction :
– du taux de réserves obligatoires r sur les dépôts à vue.
– de la préférence du public pour les billets b.
Une création de liquidités monétaires ∆M nécessite une encaisse supplémentaire ∆E
telle que ∆E = b∆M + r(∆M − b∆M )
Une banque commerciale réescompte auprès de la banque Centrale une traite d’une
valeur de 10 000f. On pose r = 10%, b = 30%
1. Décrire jusqu’au troisième dépôt reflexe l’accroissement des disponibilités monétaéires
en distinguant :
– Les variations de la monnaie fiduciare.
– Les variations de la monnaie scrupturale.
2. Calculer
– L’accroissement total des disponibilités monétaires
– L’accroisement total de la monnaie fiduciaire ;
– L’accroissement total de la monnaie sripturale.

Exercice 2 :

fig

Le graphe suivant répresente la demande de monnaie séculative.

1. On suppose que le taux d’intérêt courant est i1 . Quelle sera alors l’incidence squrv
la demande globale d’un achat d’effets publics aux ménages par la banque centrale ?
2. Quelle est la signification économique de la liaison inverse qui existe entre le taux
d’intérêt et le prix des titres ?

23
 Sujet 2
Source : Devoir de travaux dirigés 2004 2005.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
On considère une économie dans laquelle ont pour unique obligation de constituer des
réserves obligatoires sur les dépôts à vue ; Il n’y a pas de billtes ni de dépôts à terme.
Question :
Après avoir expliqué le mécanisme de multiplicateur de crédit, calculer le montant to-
tal des dépôts résultant d’une croissance initiale des réserves bancaires de 4000 unités
monétaires. Le coefficient de réserves obligatoires r sur les dépôts à vue est de 20% (l’ac-
croissement des réserves bancaires provient du réescompte d’effets auprès de la banque
cantrale).

Exercice 2 :
En partant de la reformulation cambridgienne de la théorie quantitative de la monnaie,
exposer de façon claire et concise l’effet réelle.

Exercice 3 :

1. citer les différents fonctions de la monnaie ?

2. Quelles sont les différentes opérations au moyen desquelles, la création monétaire
est effectuée ?
3. Expliquer de façon claire avec un exemple à l’appui la vitesse de circulation de la
monnaie ?
4. Définir avec concision et précision les termes suivants :
– Taux de change au certain.
– Taux de change à l’incertain.
– Financement direct.
– Financement indirect.

24
 Sujet 3
Source : 2005 2006.
Corrigé : page ..

Exercice 1 :
On considère une économie composée des trois catégories d’agents suivants : les
Agents Non Financiers (ANF), les banques commerciales (EB) et la Banque Centrale
(BC).
Au cours d’une année, les flux suivants ont été enregistrés entre ces catégories (les chiffres
sont en millions d’unité monétaires).
– Augmentation des encaisses en billets des ANF ; B=400.
– Augmentation des dépôts des ANF auprès des banques commerciales D=100.
– Financement net des ANF par les banques commerciales ; F=500.
– Augmentation des réserves onligatoires des banques R=50.
– Refinancement net des banques : RF=450.
Travail demandé
1. Effectuer la représentation comptable de telles opérations en termes de variation
de passif.
2. Calculer la variation de la masse monétaire ainsi que celle de la liquidité bancaire
au cours de la période.

Exercice 2 : Les données suivantes relatives à une économie nationale vous sont
communiqués ( les chiffres sont en milliards de FCFA)
– Réserves de precaution : 12000.
– Dépôts à terme dans les banques 32 000.
– Billets 20 000.
– Dépôts à vue 50 000.
– Créances sur le trésor public 25 000.
– Crédits à l’économie 65 000.
– Or et Devises 12 000.
– Crédits bancaires octriyés aux ménages 10 000.
– Bons de caisse du trésor public 4000.
Tavail demandé :
1. Calculer la masse monétaire au sens strict M1.
2. Calculer la masse monétaire au large M2 de deux manières :
– à paritr de M1
– à partir de ses contreparties.

Exercice 3 :

1. Quelle est la signification d’une demande de monnaie spéculative représentée par

une droite horizontale pour un taux d’intérêt i0 ?
2. Pour chacune des situations suivantes indiquer quel sera le comportement d’un
agent économique entre la détention de monnaie et celle de titres. justifier ce

25
choix.
On considère une obligation détenue pendant un an. Au bout de cette période, elle
a rapporté un intérêt de 5000f et
(a). une perte en capital de 5000f.
(b). une perte en capital de 6000f.
(c). un gain en capital de 2000f.

26