N° d’ordre : /P1/2022

Master Spécialisé : Banques et Finance Islamique (BFI)

Mémoire sous le thème :

FACTEURS AFFECTANT LE CLIENT LORS DU

CHOIX D'UNE ASSURANCE TAKAFUL

Réalisé par : Encadré par :

Nadia EL MARJOU Mme. Najlae YACHOU

Enseignant chercheur à l’ENCG-UIZ Agadir

Membres de jury:

Mme. Najlae YACHOU

Enseignant chercheur à l’ENCG-UIZ Agadir

Mr. Ahmed CHAKIR.

Enseignant chercheur à l’ENCG-UIZ d’Agadir

Mr.
Enseignant chercheur à l’ENCG-UIZ d’Agadir

Année universitaire 2022-2023

 Remerciements
Je tiens à remercier et à exprimer toute ma reconnaissance à mon directeur de mémoire, Mr.
Ahmed CHAKIR, enseignant chercheur et chef de filière du Master Banques et Finance
Islamique, au sein de l'Ecole Nationale de Commerce et de Gestion d'Agadir pour ses efforts
considérables, sa confiance, ses précieux conseils et à la liberté qu’il m’a accordée tout au
long de ce travail.

Je tiens à remercier les membres du jury pour l’honneur d’avoir bien voulu partager leurs
expériences et compétences, afin d’évaluer ce modeste travail, et aussi je tiens à remercier
mes professeurs pour leur coordination durant toute notre formation à l’ENCG Agadir , ainsi
que la direction de l’école pour ces efforts.

Mes vifs remerciements vont aussi à ma famille, à mes amis ainsi qu’à toute personne qui a
contribué de près ou de loin à l’élaboration et à la finalisation de ce mémoire.

2
 Avant-propos

La préoccupation de toute école de commerce et de gestion, est de former des compétences.

Managériale, à formation complète, capables d’occuper des centres de responsabilité au sien
des entreprises ou tous autres organismes et entités économique.

Le Master spécialisé en banque et finance Islamique m'a donné l'opportunité d'acquérir des
connaissances et plusieurs compétences dans les domaines liés à la banque et à la finance
islamique. Ce programme nous a permis d'acquérir une compréhension globale et pratique de
l'économie, de la finance et de la charia, ainsi que de l'environnement dans lequel évoluent les
acteurs de la finance islamique. Ce master bénéficie du soutien de différents partenaires
nationaux et internationaux tels que le Centre International d'Economie Islamique (ICIE),
l'Académie Internationale de Recherche sur la Charia (ISRA) en Malaisie, l'Université
Sabahattin Zaim d'Istanbul en Turquie et également du soutien des professionnels et experts
des banques participatives marocaines.

3
 Sommaire

Remerciements............................................................................................................................2
Liste des abréviations..................................................................................................................4
Liste des tableaux........................................................................................................................5
Liste des figures..........................................................................................................................6
Introduction générale..................................................................................................................7
La revue de la littérature...........................................................................................................10
Chapitre 1 : revue de littérature sur l’assurance TAKAFUL....................................................12
Introduction...........................................................................................................................12
Section 1 : l’assurance conventionnelle, une assurance proscrite suscitant des débats.....13
Section 2 : le développement de la finance islamique et l’assurance Takaful..................18
Section 3 : Les principes et les fondements charaïques de l’assurance Takaful...............23
Conclusion.............................................................................................................................36
Chapitre 2 : Facteurs ayant une incidence sur l'assurance Takaful...........................................37
Introduction...........................................................................................................................37
Section 1 : Les facteurs influencent assurance Takaful dans le monde.............................38
Section 2 : l’application de l’assurance Takaful au Maroc..............................................43
Section 3 : Méthodologie de recherche adoptée................................................................53
Conclusion.............................................................................................................................57
Chapitre 3 : Résultats de l’étude...............................................................................................58
Introduction...........................................................................................................................58
Section 1 : présentations et interprétation des résultats.....................................................59
Section 2 : discussions et analyse des résultats................................................................69
Section 3 : synthèse des résultats......................................................................................76
Conclusion.............................................................................................................................77
Conclusion générale...............................................................................................................78
Références Bibliographiques :..................................................................................................79

4
Liste des abréviations

5
Liste des tableaux

6
Liste des figures

7
 Introduction générale

La TPE marocaine est une entreprise de petite taille, elle est caractérisée par la simplicité et la
fragilité, pourtant son rôle économique et social est très important comme étant un véritable
levier de croissance, selon la HCP (haut-commissariat au plan), le poids des TPME
représentent 64% de l’ensemble des entreprises. Mais leur développement dépend, entre
autres, d’un meilleur accès au financement et aux conseils techniques et managériaux.

De nos jours, avec l’accroissement de la mondialisation et l’hyper concurrence qui en

découle, toute entreprise soucieuse de sa survie et de son développement, est tenue de choisir
un mode de financement adéquat à ses projets.

En effet, les TPE marocaines confrontent maintes contraintes en ce qui concerne l’accès au
financement, cela est dû généralement au manque de transparence au sein de ces entreprises,
au faibles garanties, au niveau élevé d’informalité ainsi que manque de formation et
d’information.

Pour toutes les TPE, trouver des ressources financières subsiste une préoccupation principale.
En fait, la plupart des TPE ne disposent pas de ressources internes suffisantes (de capacité
d’autofinancement) pour couvrir leurs besoins d'investissement et d'exploitation, Par
conséquent, elles s'orientent vers des sources de financement externe de l'entreprise. Sur ce
point, l'emprunt bancaire reste le mode de financement privilégiée pour les entreprises en
générale, particulièrement les TPE ; Les banques composent donc les principaux partenaires
financiers pour les TPE et, néanmoins, leurs relations sont condamnées d’insatisfaction et
d’incompréhension de part et d’autre. D’une part, les TPE rouspètent que leurs conditions de
financement ne sont pas conformées à la réalité de leur entreprise et, d’autre part, les
banquiers blâment aux entrepreneurs leur manque de transparence dans la diffusion des
informations nécessaires pour l’évaluation complète et adéquate de l’entreprise.

Dans ce cadre, il est concernant de voir si les conditions de financement bancaire reflètent le
niveau global de risque pour les emprunteurs, ou montreraient quelque discrimination à
l’égard des TPE. Aussi bien qu’il faudrait mettre en évidence les points de convergences
situés, d’un côté, entre l’accessibilité des TPE marocaines au financement bancaire, d’une part
leur situation micro-économique actuelle, quant à leur taille, son activité et sa structure

8
financière, à leur esprit de concurrence et leur puissance d’évolution et de survie sur leur
marché.

Généralement au Maroc, il y a plusieurs modes de financement comme les crédits bancaires ,

le crowdfunding , les programmes d'appui proposés par l'Etat , mais l’accès et le choix entre
ces formes de financement disponibles pour financer les PME, sont déterminés par plusieurs
facteurs. La culture des dirigeants des PME (propriétaires-dirigeants), la capacité
d’autofinancement, l’attitude vis-à-vis du risque, la perte du contrôle, la capacité
d’endettement, la taille de l’entreprise sont des variables qui s’imposent en matière de
financement de cette catégorie d’entreprises.

De ce fait, la banque participative peut considérée comme une alternative pour financer les
besoins de ces entreprises à travers ces produits tels que Mouraba et Salam, actuellement la
banque participative est un champ concurrentiel important en matière de financement des
entreprises dans plusieurs pays au monde, puisque les banques participatives assurent
l’exclusion de l’intérêt et l’application des principes de la Charia.

Dans ce sens, notre travail va se va se focaliser sur l’intention d’adopter le financement

participatif, et les attentes des TPE envers les banques participatives , De manière brève nous
allons essayer de traiter la problématique suivante :

 Quelles sont les attentes et les exigences des TPE marocaines envers les banques

participatives marocaines ?

Cette problématique englobe l’intérêt générale de notre recherche , mais pour mieux cerner
cette problématique, nous avons essayé de découler plusieurs autres questions :

1. Quels sont les besoins de financement des TPE marocaines ?

2. Dans quelle mesure les produits de la banque participative marocaine peuvent

constituer une source de financement plus adaptée aux TPE ?

3. Quelle est la position des TPE marocaines, vis-à-vis les banques participatives

marocaines ?

4. Quelles sont les caractéristiques des produits bancaires islamiques attendus par

les TPE ?

9
 5. Quels sont les facteurs qui impactent le choix de ce type de financement ?

6. Quels sont les obstacles qui vous empêchent de choisir les banques

participatives ?

La réponse à cette problématique a obligé de présenter les recherches théoriques de

différentes sources et de consacrer une partie pour la présentation de la méthodologie de
recherche et d'analyser les données collecter sur le programme SPSS

10
Chapitre 1 : Aspect théorique sur les TPE et son financement

Introduction

La TPE joue un rôle majeur dans la croissance économique d’un pays qu’il soit développés ou
sous-développé. L’importance des TPE désormais largement reconnue, car elles jouent un
rôle clé dans la création d’emploi et la réduction du taux de chômage.

Les études et les communautés publics sont concentrés sur le financement des grandes
entreprises qui bénéficient de diverses opportunités de financement, les TPE ont des
contraintes de financement spéciales ce qui crée des problèmes, alors le Maroc a visé de
mobiliser le secteur financier au profit des TPE.

Alors ce chapitre sera consacré à trois axes le premier présente la TPE, sa classification, ses
caractéristiques, dans le deuxième on va présenter les besoins de financement des TPE, et
dans le troisième axe on va présenter les modes de financement disponible chez les banques
classiques et aussi les modes de hors circuit bancaire destinés à ce type d’entreprises.

Section 1 : Généralités sur les TPE , caractéristiques , rôle

1. Concept et définition des TPE

Comme son nom l’indique, il s’agit d’une microstructure de la grande structure recélant par
son mode d'organisation un certain nombre de caractéristiques qui lui distingue aux structures
les plus grandes.

La TPE pose un problème au niveau de sa définition, car jusqu'à l’heure actuelle il n’existe
pas une définition officielle à ce terme .

Valker, Phillips et Anderson (2001) ont été tenté de fournir une définition de la petite
entreprise comme étant toute entreprise représentée par le « degré de développement et
l’accès au capital ».1 Ce qui signifie que la TPE a un accès limité au financement au-delà de
l'épargne personnelle, de la famille et des banques locales , et aussi les TPE sont exclus de
devenir des entreprises coté en bourse.

Selon la majorité des spécialistes la définition des TPE se base surtout sur les critères
quantitatifs comme le nombre de salariés qui se considère comme un critère essentiel et aussi
le chiffre d’affaire , l’investissement en capital et le total du bilan.

1
LA TRES PETITE ENTREPRISE : EXPLORATION DES DIFFERENTES DEFINITIONS ET
LEUR LIMITES (EL BASSIM HAFSA/ ELGRAINI MINA) : 2021
11
L’O.C.D.E , souligne que la TPE est une entreprise employant moins de 19 salariés , D’autres
T.P.E sont moins de 10 salariés Wtterwulghe(1998) , de zéro à neuf salariés selon la
Commission Européenne, pour la TPE chinoise MORRIS (1998) elle contient mois de huit
salariés , pour ROBERTS et WOOD (2002) moins de six salariés , pour JULIEN et
MARCHESNAY (1992) moins de cinq salariés , et moins de quatre pour d’autres chercheurs
américains cités par MORRIS (1998) (Foliard, 2008)2.

Tableau 1: le nombre des salariés de la très entreprises en fonction des auteurs

Auteurs Nombre de salariés

l’O.C.D.E moins de 19

Robert wtterwulghe ,1978 moins de 10

La Commission Européenne moins de 9

MORRIS (1998), moins de 8

ROBERTS et WOOD (2002) moins de 6

JULIEN et MARCHESNAY moins de 5

(1992)

Foliard, 2008 moins de 4

Source : RCCA

A partir du constat ci-dessus,

D'après le tableau ci-dessus, il semble clair que le nombre standard d’employé n’a été défini
d'une manière précise , il reste différent d’un auteur à un autre et d’un pays à l’autre .

2. TPE au Maroc :

Avant d'entamer à la définition de la TPE , nous trouvons crucial de présenter la classification

des entreprises au MAROC selon la taille :

 Les entreprises individuelles : qui comptent une seule personne comme étant un
entrepreneur

2
Contribution à la compréhension de l’échec des très petites entreprises : Essai d’exploration des
facteurs d’échec / Said ADDA
12
  Les Très Petites Entreprises : également appelées micro entreprises, il s'agit
d'entreprises comptant moins de 10 employés ; elles font partie de notre rapport et
seront abordées en détail ultérieurement.
 Les Petites et Moyennes Entreprises (PME) : ce sont des entreprises qui comptent
moins de 250 employés.
 Les Grandes Entreprises (GE) : elles ont plus de 250 employés, elles ont souvent le
plus petit nombre d'entreprises dans le portefeuille, et pourtant elles occupent la
majorité de la main- d'œuvre.
 Les Multinationales : ce sont des sociétés qui ont des filiales dans les autres pays ou
dans le pays d'origine, elles sont aussi nommées entreprises multinationales.

Dans la définition de la TPE au Maroc , il y a trois critères qui sont pris en considération, le
premier c’est le nombre de salaries , une TPE doit être employer moins de 10 personnes 3 , et
la deuxième critère est celle du chiffre d’affaire , toute entreprise ne dépasse pas 10 millions
de DH hors taxe sur la valeur ajoutée par an ou dont le total du bilan est moins de 15 millions
est considéré comme une TPE. Et un troisième critère retenu au Maroc est celui de la
distinction entre les unités informelles et formelles.4

Une autre classification des entreprises selon l’observatoire marocain des TPME qui est
plus au mois différents à HCP :5

Classification par catégorie :

o Micro-entreprises (MICRO) sont celles ayant un chiffre d’affaires annuel n’excédant

pas 3 millions de dirhams ;
o Très Petites Entreprises (TPE) sont celles ayant un chiffre d’affaires annuel égal ou
supérieur à 3 millions de dirhams et inférieur à 10 millions de dirhams;
o Petites Entreprises (PE) sont celles ayant un chiffre d’affaires annuel égal ou supérieur
à 10 millions de dirhams et inférieur à 50 millions de dirhams ;
o Moyennes Entreprises (ME) sont celles ayant un chiffre d’affaires égal ou supérieur à
50 millions de dirhams et inférieur à 175 millions de dirhams ;

3
Le financement des Très Petites Entreprises: Informalisation du financement formel ou formalisation du
financement informel Bouchra RADI 2014
4
ENQUETE NATIONALE AUPRES DES ENTREPRISES
5
RAPPORT ANNUEL de l’OMTPME / 2019-2020

13
 o Grandes Entreprises (GE) sont celles ayant un chiffre d’affaires annuel excédant les
175 millions de dirhams.

3. Classification par effectif :

o Micro-entreprises (MICRO) : Entre 1 et 10 employés.

o Très Petites Entreprises (TPE) : Entre 11 et 50 employés.
o Petites Entreprises (PE) : Entre 51 et 100 employés.
o Moyennes Entreprises (ME) : Entre 101 et 500 employés.
o Grandes Entreprises (GE) : Plus de 500 employés.

Caractéristiques des TPE :6

L’organisation de la TPE est beaucoup moins complexe que celle de la grande entreprise , la
TPE est une structure propre qui possède des certains caractéristiques originaux qui les
différencient profondément des grandes entreprises :

 La gestion et la spécialisation dans les TPE :

La centralisation de la gestion qui constitue la caractéristique principale de la TPE . Lorsque

on parle de la TPE , on confirme que la responsabilité et le risque sont centralisées autour de
la personnalité du propriétaire-dirigeant ( un seul homme ) .On peut même parler de
personnalisation car tout le monde identifie une entreprise à sa direction (généralement une
personne). Et par rapport à la spécialisation des employés elle est un peu faible ; la règle
dominante dans la TPE est la polyvalence du personnel

 Une stratégie intuitive et peu formalisée :

Parmi les difficultés rencontrée par les partenaires des petites entreprises est celle de ne pas
avoir un véritable projet, une stratégie explicite, la TPE est facilement identifiable de
l’extérieur. En fait, le dirigeant ne donne pas un suffisamment de temps pour développer sa
stratégie . Il est globalement satisfait de la vision à moyen terme qu'il a bâtie pour son
environnement et son entreprise, ce qui lui permet de suivre des objectifs globaux tout en se
donnant les moyens pour réagir au quotidien.

 Le système d’information interne :

6
CENTRE D'ÉTUDES ET DE RECHERCHES SUR LES QUALIFICATIONS / Gestion
des hommes et formation dans les très petites entreprises
14
Il est très simple et peu organisé, le contact direct et l’harmonie entre les employés assure la
bonne circulation des informations.

 Le système d'information externe :

Il est également simple, les propriétaires-dirigeants obtiennent certaines des informations dont
ils ont besoin pour leurs activités directement auprès de ses clients, fournisseurs et
concurrents.

 La Forte flexibilité :

Les TPE, étant des miniatures structures, elles sont capables à s'adapter aux différentes
fluctuations de la situation économique malgré qu’elles n’ont pas de gros moyens, au
contraire des grandes entreprises.

4. Le rôle des TPE dans l’économie marocaine :

Comme les GE et les PME, les TPE également jouent un rôle crucial dans l’économie
marocaine, elles sont présentes dans divers secteurs comme l’industrie, construction … avec
des formes juridiques multiples.

Plusieurs études et recherches économiques mettent l’accent sur le poids et l’importance des
TPE dans la création des richesses et de l’emploi, on va prendre les statistiques de HCP

Figure 1: répartition des entreprises marocaines par catégories

Source : Enquête nationale de l’HCP auprès des entreprises ; page : 3

15
Le graphique montre que le poids des TPE représente la grande part avec un pourcentage de 64%.

Les PME et GE présentent seulement 36%.

Tableau 2: répartition des Tpe par secteur d'activité

Répartition des TPE par secteur d’activité

Industrie 7.7%

Construction 20.9%

Commerce 27.9%

Services 43.5%

Total 100.0%

Source : Enquête nationale de l’HCP auprès des entreprises ; page : 5

Le tableau représente la répartition des TPE selon le secteur d’activité, alors on remarque que le
commerce et les services sont les secteurs exerçant plus par les TPE.

L’activité des TPE s’opère d'une manière majoritaire dans le secteur tertiaire et de moins en moins
dans l’industrie.

 Investissement :

Les TPE aussi réalisent des investissements dans plusieurs secteurs, les statistiques présentées
montrent la part des TPE concernant la réalisation des investissements.

• Les résultats présentés sont basés sur les trois années (2017/2018/2019).

Tableau 3: investissement réalisé par les TPE

Les TPE ayant réalisé des investissements par secteur et par

catégorie

Secteurs % des entreprises ayant

investi

Industrie 19.3%

16
 Construction 29.2%

Commerce 26.6%

Services 32.9%

Source : Enquête nationale de l’HCP auprès des entreprises ; page : 8

La plus part des TPE qui s’opèrent dans le secteur tertiaire ont investi, par contre les TPE
industrielles, elles représentent juste 19.3%.

 Recrutement :

Tableau 4: recrutement effectué par les TPE

Recrutement effectués par les TPE selon leurs secteur

d’activités

Secteur

Industrie 32.4%

Construction 40.3%

Commerce 28.8%

Services 43.3%

Tranche d’âge

Moins de 10 ans 44.7%

10 à moins de 20 ans 34.8%

20 ans et plus 30.4%

17
 Source : Enquête nationale de l’HCP auprès des entreprises ; page : 10

Les TPE exercent dans le secteur tertiaire ont recruté à hauteur de plus de 40% , tandis que les
TPE industrielles ne représentent que 32.4%.

La plus part des TPE qui créent des offres d’emploi sont des TPE âgées de moins de 10 ans.

Les TPE en matière de recrutement sont constituées principalement de techniciens spécialisés

avec un pourcentage de 43% et d’ouvriers qualifiés avec un pourcentage de 37%, le
recrutement se fait via les candidatures spontanées, Cooptation, ANAPEC.

D’après la HCP, les TPE marocaines sont considérables comme des moteurs de la croissance
économique, elles sont capables de générer de la richesse, lutter contre la pauvreté, réduire le
chômage ainsi que d'améliorer le niveau de vie et l'inclusion sociale a travers la création des
nouveaux offres d’emploi .

Section 2 : Les besoins de financements

1. Les besoins de financements liés à l’exploitation
Toute entreprise quelle que soit son performance , sa taille peut se trouver en face d’un problème de
trésorerie à court terme par exemple un problème de financer l’acquisition des matières premières
et des marchandises

La durée du cycle d'exploitation est une variable qui change en fonction de l'activité et des
caractéristiques de la TPE . En effet, « Une entreprise d’import-export ou une entreprise de
commerce international qui ont un cycle très simplifié qui se constitue seulement les étapes d’achat
et de revente, d’une part, encaissement, d’autre part. Une entreprise de distribution qui prend en
charge la fonction de production ou une entreprise industrielle qui besoin de matières premières et
de stockages intermédiaires. En effet le cycle d’exploitation désigne les activités ordinaires (à Court
Terme) de l'entreprise.7

La TPE est toujours obligée de chercher d’un mode de financement permanent pour faire face aux
problèmes d’approvisionnement et pour assurer le financement de son actif circulant (stocks,
créances diverses, crédit accordés aux clients).

Pour financer les besoins de financement de l’exploitation, la TPE peut recourir au crédit bancaire et
autres modes de financement tels que :

7
FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC / HNICHE
OMAR / 26/05/2021

18
Crédit sans contrepartie comme Qard Al Hassan ; love money …

Crédit auprès des banques comme produit Salam proposé par les banques participatives et les
crédits de fonctionnement proposés par les banques conventionnelles.

En effet, le besoin de financement de l’exploitation nommé aussi le besoin de fond de roulement

( BFR = Stock + Créances clients – Dettes fournisseurs ) on peut résumer le BFR des TPE comme suit :

Le stock : c’est pour assurer le fonctionnement normal de la TPE, il doit avoir un stock pour faire face
soit à la demande de la clientèle (stock de produits finis) soit pour des fins de production (matières
premières).

Les besoins de trésorerie : pour une TPE se traduit par une situation dans laquelle une entreprise ne
dispose plus d'assez de liquidités pour faire face à des engagements financiers importants tels que :
les salaires, entretien de matériels, impôts et taxes, frais divers de gestion...etc.

Le paiement de ces charges d’exploitation peut perturber le fonctionnement normal de l'activité de

l'entreprise, particulièrement pour les TPE.

Dans cette vision, la TPE doit mettre en place une stratégie qui lui permettant de réduire ses besoins
en fonds de roulement tout en accroissant sa trésorerie de l'actif circulant.

2. Les besoins de financements liés à l’investissement

Toute entreprise a besoin d'investir pour survivre et rester compétitives. L’investissement

désigne l’acquisition des biens durables pour permettre à l’entreprise de réaliser son activité et
générer des profits ultérieurs. Les investissements génèrent un besoin de financement (BFI).

L'investissement est donc un processus nécessaire dans le cycle de vie de l'entreprise, qui engage
durablement pour continuer à produire (amortissements) et produire mieux (investissements de
capacité et investissements de productivité) , il lui permet d'assurer sa croissance à moyen et à long
Terme pour

On peut résumer les besoins liés aux investissements des TPE comme suit :8

 L'achat des biens matériel (achat de bien de production physique : capacité, de

remplacement, ou de productivité) ; et aussi les biens Immatériel (recherche et

développement, brevet, formation, publicité, logiciel) constituant l'investissement.

 Les frais accessoires d'achat (assurance, transport, douane...)

8
FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC / HNICHE
OMAR / 26/05/2021

19
  Les frais d'installation et de montage.

Les besoins de financement permanent de l’exploitation recouvrent l’ensemble de ces besoins de

financement (BFI + BFR).

Section 3 : Les pratiques de financement des TPE marocaines

1. Les modes de financement hors circuit bancaire

a) Autofinancement :
C’est l’une des composantes majeures du financement interne qui constitue une ressource i
essentielle destinée à financer en tout ou en partie les investissements , l’accroissement des
besoins en fond de roulement et à accroître les liquidités

L’autofinancement représente la première source de financement dont dispose l’entreprise et

qu’elle dégage grâce à ses activités. C’est le moyen de financement le moins risqué et le
moins avantageux, en terme de croissance, pour une TPE , mais il permet d’éviter les
problèmes d’endettement.

a) Love money :
Le love money se traduit par « l’argent de l’amour », et nommé aussi « les 3F : Friends, Family and
Fools. C’est une alternative financière pour aider les entreprises en démarrage Généralement il s’agit
de l’argent investi par les proches, à savoir la famille, les amis …et qui deviennent par la suite des
actionnaires, ces actionnaires doivent être prêts à prendre le risque de la perte de ses argents. 9

Généralement le love money est un moyen de financement utilisé par des porteurs de projet afin de
lancer son entreprise et lui permettre de réaliser tous les investissements nécessaires pour démarrer
et développer son projet et qui ne souhaitent pas recourir à un prêt bancaire . 10

b) Business Angels :
Les Business Angels sont aussi des acteurs significatifs dans l’apport de ressources de financement
dans les premières étapes de la création d’entreprise. Les Business Angels sont des personnes
physiques, qui investissent une partie de leur patrimoine personnel, directement dans des startups.
Ils mettent fréquemment à la disposition de l’entrepreneur : leurs compétences, leur expérience et
leur réseau relationnel.

Les BA sont généralement des cadres dirigeants ou des anciens entrepreneurs. Ils sont des
(investisseurs hands – on), désirant s’impliquer auprès du créateur d’entreprise dans le
développement de ses projets.

Trois phases successives permettent de comprendre le fonctionnement d’un financement par

Business Angels. :

9
[Link]
traduction/

10
[Link]
definition-traduction/

20
La sélection et l’évaluation de la startup.

La gouvernance mise en place.

Enfin la sortie ultérieure, c’est-à-dire la revente des actions de l’entreprise.

Alors au Maroc le phénomène de business Angels est très récent. Le premier réseau marocain de
business Angels (Atlas Business Angels) a été créé en 2008. Il s’agit d’un réseau qui regroupe une
trentaine d’investisseurs individuels. Les business Angels apportent aux jeunes entrepreneurs du
capital, de l’expérience, de la crédibilité, du réseau et du temps, maximisant ainsi les chances de
succès de la jeune entreprise innovante.

c) Le capital-investissement :
Le Capital Investissement représente une source de financement alternative pour les entreprises non
cotées en bourse et qui confrontent des contraintes d’accès aux sources traditionnelles de
financement tels l’autofinancement, le crédit bancaire ... c'est un moyen qui peut aider une TPE pour
financer le démarrage, le développement, la transmission ou encore la recapitalisation en cas de
difficultés en mettant à sa disposition des capitaux ainsi qu’un accompagnement stratégique.

Le capital-investissement est constitués de plusieurs types, selon la phase de développement de

l’entreprise :11

d) Le capital Amorçage (en anglais : Seed Capital) : c'est un mode de financement dans
Lequel les investisseurs apportent du capital ainsi que leurs réseaux et expériences à des
projets entrepreneuriaux et des TPE qui ont encore en phase de recherche et de
développement.
e) Le capital-risque (en anglais : venture capital) : il concerne les entreprises en phase
de création et en démarrage de l’activité qui ont besoin de financement, dans ce cas Les
investisseurs apportent un financement en fonds propres ou quasi fonds propres à ces
entreprises.

Le Capital Risque se subdivise comme suit :

Une entreprise en phase de Création : financement du démarrage des activités de l'entreprise.

Une entreprise après la Post-Création : se produit lorsque l'entreprise a terminé le développement

du produit et a besoin de financement pour démarrer la production et la commercialisation.

Le capital-risque est une association entre la propriétaire de la TPE et l’investisseur qui vont partager
ensemble le risque et le profit de l’entreprise.

f) Capital Développement (en anglais : Growth ou Expansion Capital) : c’est

l’investissement dans les entreprises jeunes en phase de développement avec moins de 3 à
5ans d’activités. La prise de participation dans ce cas a pour but de financer des projets
ambitieux. L’objectif de cette opération est l'accompagnement du dirigeant de la TPE dans le
financement et le développement organique et externe avec un objectif de création de
valeur et de liquidité à moyen terme.

11
Capital investissement au MAROC / Guide pratiques des entrepreneurs : 2012

21
 g) Capital Transmission (en anglais : Buy Out) : ce sont les investissements dans les
entreprises en phase de maturité, il s’agit souvent de la cession des parts des actionnaires
souvent créateurs.
h) Capital Retournement (en anglais : Turnaround )  : Les investisseurs fournissent un
financement en fonds propres à des entreprises qui ont en difficulté. A travers ce mode de
financement, les investisseurs offrent aux propriétaires des entreprises des opportunités et
les moyens nécessaires pour mettre en œuvre des mesures de reprise de l’activité pour
obtenir des rendements rentables.

Au Maroc, le Capital Investissement est une industrie qui apparaît au début des années 90, avec la
création de la première société de gestion de fonds nommée Moussahama (filiale de la Banque
Centrale Populaire). Aujourd’hui il y a plus de 20 sociétés de gestion. 12

L’Association Marocaine des Investisseurs en Capital (AMIC) joue un rôle d’interlocuteur en matière
de Capital Investissement. A travers l’édition des annuaires qui contiennent les informations des
sociétés de gestion ainsi que les fonds gérés par celles-ci, et aussi met en disposition de clientèle des
documentations utiles pour appréhender le secteur tels que des données statistiques, études, guides
pratiques et autres informations.

i) Crédit Bail :
C’est un contrat de financement des biens à utilisation commerciale qui utilise les avantages de
location, il s’agit d’une acquisition d’un bien par le bailleur (la société de leasing, souvent un
établissement de crédit) auprès d’un fournisseur sur demande et les instructions de l’importateur
(bailleur), ce dernier paye des redevances pour le fournisseur et a le droit de lever l’option d’achat à
l’échéance du contrat.

Ce type de crédit est avantageux pour les TPE qui ne peuvent pas supporter le cout d’un bien dès le
départ, ainsi ce contrat ne fait pas objet d’amortissement pour le bailleur car il ne n’apparait pas
dans son actif.

j) Le financement des TPE par le crowdfunding ( le financement participatif )

Le concept «  crowdfunding » est apparu pour la première fois en 2006. il qui est composé du mot «
crowd » qui désigne en anglais «  la foule », et le mot « funding » qui désigne le financement. il
décrit la nouvelle source de financement de projets par le public. L’objectif de ce type de
financement est de mettre en relation les investisseurs qui ont la capacité de financement, avec les
porteurs de projet qui ont un besoin de financement. . Ce financement permet de financer les TPE
sans avoir passer par un établissement bancaire ; le crowdfunding opère à travers des plateformes
internet permettant la mise en relation directe et transparente entre les porteurs de projets et les
propriétaires des TPE et les contributeurs. Le crowdfunding permet à un individu de récolter des
fonds mais aussi de s’assurer de la viabilité du projet qu’il souhaite mettre en place. Si un nombre
n’important de personnes font le choix d’apporter des fonds, cela signifie que le projet est viable et
qu’il a de grandes chances de voir le jour. De plus, cela permet à l’apporteur de projet de
communiquer sur son business model.

12
[Link]

22
Au Maroc le crowdfunding est appelé le financement collaboratif , il est encadré par un texte
juridique, à savoir la loi 15-18 promulguée par le dahir n° 1-21-24 du 10 Rejeb 1442 (22 février
2021)13. Le financement collaboratif prend trois formes de financement à savoir  l’investissement,
(equity-based crowdfunding), le prêt avec intérêts ou sans intérêts (debt-based crowdfunding), et le
don (donation-based crowdfunding).

Les formes de crowdfunding :14

 Le crowdfunding par les dons :

C’est un soutien donné au porteur du projet avec ou sans contrepartie(s) non-financière(s). mais
généralement la contre partie peut être symbolique ( par exemple : un produit de l’entreprise ou un
cadeau de faible valeur )

 Le crowdfunding par les prêts :

C’est un mode de financement destiné au PME et au TPE déjà existant au minimum 3ans afin
d’assurer la capacité de rembourser la dette, c’est un prêt portant intérêt ou sans intérêt apporté par
un contributeur (et non via une banque) à un individu ou à une organisation. Le chef de projet
préserve tous ses droits de propriété intellectuelle et le délai de remboursement de dette est de
deux à cinq ans.

 Le crowdfunding par le capital :

Les contributions sont investies dans capital d'entreprise. Comme en bourse, ils veulent tirer profit à
long terme des plus-values, lors leurs actions sont revendues ou des rendements élevés sur les fonds
investis , et dans le cas d’intervention sur obligations convertibles ou en rapport avec des bons de
souscription d’actions.

Fonctionnement :
Les plateformes de crowdfunding réglementent les projets mais elles ne contrôlent pas toujours la
viabilité. Chaque plateforme a son propre délai de levée de fonds (généralement entre 1 et 6 mois).
Quant à la quantité : le porteur de projet fixe lui-même le nombre de le montant de la cagnotte qu'il
souhaite collecter. Ces plateformes proposent des services payants. À la fin de la collecte de fonds, ils
prennent 5% à 15% des cagnottes. Des frais bancaires ou des taxes peuvent être ajoutés aux
dépôts/retraits.15

La base de données de tous les donateurs est à la disposition des promoteurs des projets car ils
pourront être impliqués, informés, voire même être des clients potentiels.

13
[Link]
marocain,[Link]

14
Les nouveaux modes de financement : Quels risques pour les PME : Mohamed BINKKOUR
15
LA PLACE DU CROWDFUNDING DANS LE FINANCEMENT DES TPME : CAS DU MAROC / MIGHISS Sanae

23
 2. Les modes de financement bancaire :

a) Les crédits bancaires professionnels moyens et long terme :

Ce sont des crédits octroyaient par la plupart des banques commerciales, ces dernières accordent
des crédits aux TPE allons jusqu’à 70% pour une entreprise en phase de création et 80% en phase
d’extension.

Le crédit bancaire couvre généralement 70 % maximum du montant HT de l’investissement à

financer et du besoin en fonds de roulement éventuellement complémentaire.

Durée du crédit professionnel

Le crédit bancaire d'entreprise à moyen terme est un crédit professionnel dont la durée est comprise
entre 2 et 7 ans.

Le crédit à long terme est un crédit bancaire dont la durée est comprise entre 7 et 15 ans (surtout
pour l’immobilier d’entreprise). un différé de remboursement est possible, En fonction de la nature
des investissements et de la capacité de remboursement de l’entreprise.

Programme INTELAKA : 16

INTELAKA est un programme d’accompagnement qui facilite l’accès au financement des micro-
entreprise, les TPE, les auto-entrepreneurs, des PME exportatrices vers l’Afrique , petites
exploitations agricoles , Projets bâtis sur l’opération de Melkisation et aussi les start-ups innovantes.

Ce programme s'est enrichi de trois produits différents, favorisant l’accès aux crédits
bancaires pour les entreprises nouvellement créées et les entreprises exportatrices.

Figure 2: les produits proposés par le programme intilaka

Source : élaboré par l’auteur

GARANTIE : DAMANE INTELAK

Nature de crédit : C’est un crédit d’investissement et de trésorerie

16
GUIDE D’ACCOMPAGNEMENT DU PORTEUR DE PROJET ET DE LA PETITE ENTREPRISE / 02 AVRIL 2020

24
Cible : Auto-entrepreneurs, Jeunes diplômés, Micro & TPE, Informel et Petites entreprises
exportatrices vers l’Afrique.

Conditions d'accès au crédit :

Les entreprises de moins de 5 ans d'existence ; sauf entreprises exportatrices vers l’Afrique et les
exploitations agricoles

Les entreprises qui réalisent un chiffre d'affaires inférieur à 10 MDH

Les secteurs de la promotion immobilière et pêche hauturière sont exclus.

Tarification :

Plafond : le montant de financement peut atteindre jusqu'à 1,2 million de DH par bénéficiaire

le taux : 2% (hors taxe)

Assurance décès-invalidité totale : 0,1% HT du capital restant dû

Frais de dossier : Gratuits

Quotité garantie : par la CCG à hauteur de 80% du montant du crédit.

Apport personnel : 20% minimum du montant du projet dans le cadre des crédits d’investissement

Commission de garantie : 0%.

Durée de remboursement : à définir par la banque.

GARANTIE : DAMANE INTELAK AL MOUSTATMIR AL QARAWI

Nature de crédit : C’est un crédit d’investissement et de trésorerie

Cible : TPE, Petites entreprises, Jeunes porteurs de projets, Jeunes entreprises innovantes, Auto-
entrepreneurs, Petites exploitations agricoles & Projets bâtis sur l’opération de Melkisation et Petites
entreprises exportatrices vers l’Afrique

Conditions d'accès au crédit :

Les entreprises de moins de 5 ans d'existence ; sauf entreprises exportatrices vers l’Afrique et les
exploitations agricoles

Les entreprises qui réalisent un chiffre d'affaires inférieur à 10 MDH

Les secteurs de la promotion immobilière et pêche hauturière sont exclues.

Tarification :

Plafond : le montant de financement peut atteindre jusqu'à 1,2 million de DH par bénéficiaire

le taux : 1.75% (hors taxe)

25
Assurance décès-invalidité totale : 0,1% HT du capital restant dû

Frais de dossier : Gratuits

Quotité garantie : par la CCG à hauteur de 80% du montant du crédit.

Apport personnel : 20% minimum du montant du projet dans le cadre des crédits d’investissement

Commission de garantie : 0% .

Durée de remboursement : à définir par la banque.

FINANCEMENT : START-TPE

Nature de crédit : un prêt qui vient pour compléter le crédit d'investissement , il permet de financer
le besoin en fonds de roulement de démarrage lié à l’investissement.

Cible : TPE, petites entreprises, jeunes porteurs de projets, jeunes entreprises innovantes, auto-
entrepreneurs, petites exploitations agricoles & projets bâtis sur l’opération de Melkisation, petites
entreprises exportatrices.

Conditions : Il peut bénéficier une seule fois à l’entreprise qui a souscrit un crédit d’investissement
Intelak ou Intelak Al Moustatmir Al Qarawi inférieur ou égal à 300.000 DH

Tarification :

Plafond : 20% au maximum du montant du crédit d'investissement garantit, dans la limite de 50.000
DH.

Taux d’intérêt : 0% (c’est un crédit sans intérêts)

Frais de dossier : Gratuits

Garantie : aucune

Durée de remboursement : Il est remboursable après 5 ans maximum sauf en cas d’ouverture d’une
procédure de liquidation de l’entreprise.

Les modes de financement proposés aux TPE suite à la pandémie COVID-19 :

Crédit relance TPE

Description : Dans le cadre des mesures de relance de l’activité économique des entreprises suite à
la pandémie COVID-19, la CCG a garantie un crédit à moyen et long terme destiné au financement du
besoins de fonds de roulement des entreprises de petite taille impactées négativement par la crise et
ce pour financer la relance de leur activité.

Cible et conditions : Le produit RELANCE TPE est destiné au tissu des entreprises, personnes morales
ou physiques y compris commerçants, artisans, coopératives, et professions libérales, répondant aux
critères suivant :

- Avoir un chiffre d’affaire ne dépassant pas 10 MDH (hors taxes)

26
- Ne pas être en redressement ou en liquidation judiciaire

- Ne pas avoir de crédit bancaire décaissé en « compromis » au 29.02.2020

Taux d’intérêt : taux directeur BAM +200 points de base HT par an.

Remboursement : le crédit est remboursable sur une période n’excédant pas 7 ans dont jusqu’à 2
ans de différé.

Quotité de La garantie : 95% du principal

DAMANE OXYGENE :

Description : dans le cadre de la mise en œuvre des actions visant l’atténuation des effets négatifs de
la crise suite à la pandémie de COVID-19 sur entreprises, le 26.03.2020 le ministère de
l’administration e mis en place auprès de la CCG un mécanisme de garantie appelé « DAMANE
OXYGENE ».

Cibles : le produit est destiné aux TPME impactés par la crise (CA ne dépasse pas 200 millions de DH)

Garanties : le montant représente 20% des lignes de fonctionnement existantes dans la limite de 20
millions de DH

Remboursement : Remboursement in finie c’était le 31.12.2020

Quotité de garantie : 95% du principal

Commission de garantie : 0,1% (HT) l’an

Programme forsa :

Vue des difficultés d'accès des jeunes aux sources de financement , et eu égard aux effets de la crise
du Covid-19 sur les entreprises et l'économie nationale, le gouvernement a lancé le programme
Forsa en faveurs de toutes les personnes âgées de plus de 18 ans et qui portent des idées ou de
projets d’entrepreneuriat.

C’est un nouveau mode de financement destiné aux porteurs de projets dans tous les secteurs
d'activités et sans conditions de préqualifications particulières, il serra consacrer à ce programme
une enveloppe budgétaire de 1,25 Milliard de dirhams au titre de l’année 2022. A l’aide de ce
programme les porteurs de projets serra bénéficient d’un prêt d'honneur d'un montant maximal de
100.000 dirhams, dont une subvention pouvant atteindre 10.000 dirhams, et la durée maximale du
remboursement du prêt est de 10 ans avec un différé de 2 ans. pour faciliter l’accès au financement,
il serra consacrer à ce programme une enveloppe budgétaire de 1,25 Milliard de dirhams au titre de
l’année 2022. A l’aide de ce programme les porteurs de projets serra bénéficient d’un prêt d'honneur
d'un montant maximal de 100.000 dirhams, dont une subvention pouvant atteindre 10.000 dirhams,
et la durée maximale du remboursement du prêt est de 10 ans avec un différé de 2 ans.

27
 Conclusion du chapitre 1

Au cours du premier chapitre nous avons eu une idée générale sur la TPE et les différents
critères de sa classification qu’il soit la taille ou l’effectif, ses caractéristiques et aussi son rôle
économique, par la suite on a essayé de traiter les besoins de financement des TPE .

Dans la dernière section, on a mis l’accent sur les modes de financement disponible au Maroc pour
encourager les promoteurs des projets et les TPE quelque soit les modes de financement bancaire ou
bien les modes de financement hors circuit bancaire et on a présenté les conditions générales pour
l’acceptation de l’octroie de financement

Chapitre 2 : Le financement participatif des TPE, champ d’investigation et

méthodologie de recherche

Introduction du chapitre 2

Les TPE marocaines sont confrontées à de nombreuses contraintes qui déstabilisent le

processus de leur financement à savoir la fragilité de leurs structures, la sous-capitalisation, la
complexité de la procédure d’accès au financement, le manque de garantis, etc. (M.
OUDGOU ; M. ZEAMARI ; 2019). OUDGOU ; M. ZEAMARI ; 2019).

En effet, les difficultés d’accès au financement pour les TPE est une problématique qui
persiste toujours. Les caractéristiques de cette catégorie d’entreprises n’ont pas aussi changé.
Face à cette réalité, les TPE sont toujours à la recherche d’autres moyens de financement.

Dans ce contexte, les banques islamiques peuvent être considérées comme une alternative de
financement pour les TPE. Elles proposent des modes de financement qui lient entre le
financement et la participation.

Dans ce chapitre nous allons traiter dans un premier lieu les principes de la finance
participative et les différents modes de financement dédiés aux TPE par les banques

28
islamiques et dans un deuxième lieu les différentes les contraintes et les perspectives de
financement participatif de ce type d’entreprises, et la perception des propriétaires-dirigeants
des TPE envers les banques islamique.

Section 1 : Les instruments de financement participatif des TPE

1. Les principes de la finance islamique

1.1 L’interdiction du prêt :

Le Riba est un mot qui désigne l’intérêt perçu sur de l’argent prêté , c'est la somme payée
pour l’usage de l’argent . Le Riba concerne toute forme de prêt à intérêt quelle que soit sa
nature ou sa grandeur, qu’il soit payé ou reçu, destiné à des objectifs de consommation des
particuliers ou bien des objectifs d’investissement, accordé par une entreprise ou par un
gouvernement .

Le droit musulman ne considère pas l’argent comme étant un moyen susceptible de générer
des profits du seul fait de l’écoulement du temps, puisque le seul prêt d’argent ne peut pas être
rémunéré en tant que tel. Dans la pratique de la finance islamique, l’argent constitue un
moyen de paiement, il n’a donc aucune valeur intrinsèque et ne représente qu’un
moyen d’échange, il ne pourrait une richesse qu’en lui associant une ressource économique.

29
L'islam interdit le Riba car il représente une forme d'exploitation incompatible avec le concept
d'équité. Ainsi, l'usure est constituée comme un crime quand on tire parti de l'inexpérience ou
de la faiblesse du débiteur.

L’interdiction du Riba s’explique comme suit17 :

 L’intérêt est une rémunération fixe et connue au départ ;

 Les injustices subies par les emprunteurs
 L’intérêt désigne la rémunération du temps qui ne doit pas faire l’objet d’échange ;
 L’usurier exploite le travail d’autrui et le réduit à une rémunération abusive du capital
ce qui entraîne une lésion économique et sociale ;
 Les intérêts étant des charges, ils augmentent le prix de vente et favorisant ainsi
l’inflation..
L'Islam interdit absolument le Riba et sans doute cette interdiction confirmée par les quatre sources
légales islamiques : le Coran, la Sunnah, le consensus et l’Ijmâ

L’interdiction de l’incertitude (GHAHAR) et la spéculation (MAYSIR) :

Le Gharar fait référence au manque de transparence et de clarté nécessaires. Il englobe toutes les
activités avec des informations qui sont incomplètes ainsi que les risques excessifs dans le contrat.

Dans les contrats islamiques, le but de cette interdiction consiste dans le fait que cette
incertitude peut causer un déséquilibre entre les pertes et les profits des différentes parties du
contrat.

Il y a une différence entre le gharar excessif et le gharar mineur qui peut être un mal
nécessaire et qui peut être licite à condition que l’impact de ce gharar sur l’économie ou la
société soit minimal et ne sont pas une composante majeure de la transaction.18

Maysir fait référence au pari sur la réalisation d'un événement basé sur des attentes subjectives de
l'avenir. Il englobe tout les types de jeux du hasard et de spéculation. Dans la religion musulmane , il
est interdit touts les pratiques économiques et sociaux aléatoires qui génèrent un enrichissement
facile et injustifié. La justification de cette interdiction est que le Maysir divertit les individus pour
fournir une activité productive et faciliter l'accumulation de richesses sans effort.

1.2 L’interdiction des activités illicites :

La finance participative est interdite les investissements dans les activités amorales comme les
boissons alcoolisées, drogues, tabac, les institutions financières basées sur le riba et le gharar… et

17
Micro finance islamique
18
MICRO FINANCE

30
aussi la consommation des produits qui sont interdite par la Chariaa comme les viandes de porc et
dérivées

1.3 Le principe de partage des pertes et les profits (3P) :

L’objectif de ce principe est de faire dominer la justice, l’égalité sociale et de réaliser des bénéfices
loin de la pratique de l’intérêt. A travers ce principe les risques sont répartis entre entrepreneurs et
investisseurs. Le partage est déterminé par un contrat et peut ne pas être égal mais il doit être
équitable. Ce principe est l’explication de la fameuse règle de la finance islamique «  Al Ghonm Bel
Ghorm »

Les objectifs du principe de partage des profits et des pertes sont 19 :

le préteur a droit à une rémunération pour le financement qu'il accorde numéraire ou en nature,
calculée sur la base d’un ratio prédéterminé ;

La rémunération de l'emprunteur est justifiée par la contrepartie de service et son savoir-faire

déployé dans la réalisation du projet ;

L’existence d'un actif sous-jacent :

Toutes les transactions financières doivent être adossées à des actifs réels tangibles et identifiables.
A travers ce principe la finance islamique pousse les investisseurs à s'engager dans l’économie réelle
ce qui permet de renforcer la stabilité économique et la justice sociale et aussi promouvoir la gestion
des risques

2. Les produits proposés par les banques participatives marocaines pour financer
les TPE

2.1 Salam :

Selon l’article 69 de la circulaire BAM n° 1/w/17, le contrat salam est un produit participatif
conforme aux avis édictés par le Conseil Supérieur des Oulémas (CSO), c'est un contrat de
vente par lequel la banque achète une marchandise (ou un bien ) qui sera livrée à terme par un
client qui bénéficie d’un paiement immédiat.

L’objectif de ce type de financement est de financer le besoin en fonds de roulement des

entreprises ( TPE ).

Dans ce contrat, if faut fixer les conditions d’achat entre la banque et l’entreprise ( TPE) et aussi les
caractéristiques de la marchandise comme la nature du marchandise, la quantité, la qualité, le prix
d’achat, les frais de transport et de magasinage, les garanties, ainsi que la date et le lieu exacts de la
livraison.

Figure : Contrat Salam

Vente des marchandises

19 Vendeur
La microfinance (TPE)
islamique et la problématique de àfinancement La banque
la banque des TPE / Rachid ZAMMAR

31
 Paiement immédiat du
prix d’achat

Livraison de la
Vendeur (TPE) marchandise à terme La banque

Source : Causse-Broquet Geneviève, « La finance islamique », 2eme

édition RB, 2012.

3. Autres produits proposés par les banques islamiques :

3.1 Mourabaha :
L’origine de ce terme vient du mot arabe “Ribh“ qui désigne un profit ; la mourabah est un mode de
financement alternatif qui désigne la vente avec marge. C’est un contrat par lequel la banque achète
un bien meuble ou immeuble (matières premières, fournitures et équipements) en vue de le
revendre à son client (entreprise) avec une marge bénéficiaire connue et convenue d’avance entre la
banque et l’entreprise, cette marge correspond au service rendu par la banque et au risque pris par
cette dernière.

La marge bénéficiaire est complètement différente du taux d’intérêt. Le taux d’intérêt résulte d’une
vente d’argent contre argent. Par contre la marge bénéficiaire est liée au transaction d’achat et vente
réelle réalisée dans le cadre d’un financement participatif comme Mourabaha, cette marge
correspond au service fourni par la banque ainsi qu'au risque pris par cette dernière.

Figure : Contrat Mourabaha

Vente de biens à la banque Vente de biens au client

Vendeur La banque Client

( fournisseur ) islamique ( entreprise )

Paiement du prix d’achat (x) Paiement du prix d’achat majoré d’une marge (x+y)

Source : « La microfinance islamique et la problématique de financement des TPE » , 2017 , P :30

32
 3.2 Ijara :

Ijara est un mot arabe qui désigne la location, c’est un contrat par lequel la banque ( un
bailleur ) loue des biens mobiliers ou immobiliers pour un loyer ( une entreprise) et une durée
déterminée. Dans ce cas la banque supporte tous les risques liés à la propriété. Dans le
domaine de la finance islamique, le crédit-bail est un outil important avec un grand potentiel
commercial pour les institutions financières islamiques, non seulement en raison de ses
avantages, mais aussi en raison de l'investissement des « actifs basés sur la nature » dans la
finance islamique (Kettell, 2010). L’Ijara peut prendre la forme de (Ijara tachghilia) ou être
accompagné d’un contrat permettant au preneur d’acquérir le bien à la fin d’une période
donnée (Ijara muntahya bi tamlik). Pour respecter les règles de la Chariaa, la banque doit
d’abord acquirir le bien avant de le louer à l’entreprise avec une marge.20

Figure : Les étapes du contrat IJARA ( crédit-Bail)

Négociation sur spécifications (1)

Client
Vendeur
( Locataire )

Locations Livraison
(5) (4)
Achat du bien
(3)
Contrat
Ijara (2)

A maturité contrat Banque

20
La perception des instruments de financement participatifs par les dirigeants des TPE au Maroc / Aziz
BENSBAHOU/2 de0vente
février(6)
2020

33
 Source : Causse-Broquet Geneviève, « La finance islamique », 2eme édition RB, 2012.
1.
2.
3.
3.1.

3.3 Moucharaka :

La Moucharaka est un contrat de partenariat entre la banque participative et le client par

lequel les deux parties apportent chacun des capitaux en vue d'un projet en phase de création
ou une société existante. Tous les apporteurs de fonds propres sont éligibles à la gestion de
l'activité financée, c'est-à-dire que les deux parties participent dans le capital et dans la
gestion.

Les profits sont répartis entre les partenaires selon un prorata prédéterminé, alors que le
partage des pertes éventuelles se fait en fonction de la proportion de la contribution respective
de chaque coactionnaire dans l'apport en capital investi (la loi N° 103-12).

La Moucharaka se réalise suivant l’une des deux formules citées ci-dessous :

 La Moucharaka définitive :21

Les banques s'engagent dans le financement de projets de manière durable et reçoivent

Partagez régulièrement les bénéfices en tant que partenaires copropriétaires. Dans ce cas il
s’agit d’un emploi à long ou moyen des ses ressources stables pour la banque. Dans le cas de
moucharaka définitive la banque et le client sont des partenaires jusqu’à la fin du contrat qui
correspond généralement à la fin du projet. Cependant, un associé peut vendre ses parts à un
tiers pour un montant égal à sa valeur actualisée.

 La Moucharaka dégressive :22

21
Lancement des fenêtres islamiques dans les banques publiques en Algérie : solution pour le financement des
PME / NAHOUI Kaouthar / 15/10/2021
22
Lancement des fenêtres islamiques dans les banques publiques en Algérie : solution pour le financement des
PME / NAHOUI Kaouthar / 15/10/2021

34
La Moucharaka dégressive permet à l’entrepreneur de récupérer progressivement l’apport en
capital de la banque et donc d’agrandir progressivement sa participation dans le l’entreprise.
Dans ce cas, la banque finance le projet avec l’intention de se retirer progressivement, elle se
désengage une fois qu’elle a récupéré le montant et sa part de bénéfice. A la fin du contrat
seul l’entrepreneur est propriétaire du projet. . Cette formule est l’équivalent des
participations temporaires dans la finance conventionnelle.

LA Moucharaka est un produit participatif plus adapté au besoin des TPE qui ont en phase de
création et de développement, c’est un mode de financement par participation basés sur le
principe du partage des pertes et profits ( 3P ).

3.4 Moudaraba :

La moudaraba est un contrat par lequel une banque participative (appelé Rab-al-mal) fournit
des fonds à un entrepreneur (appelé Moudarib) pour qu’il puisse effectuer un projet, en
apportant son expérience, ses efforts et son savoir-faire.

Le premier partenaire (investisseur = Rab-al-Mal) ne participe pas à la gestion de l’entreprise

ou le projet, le travail et la gestion sont à l’exclusivité du deuxième partenaire (Moudarib).

La rémunération est fondée sur une clé de répartition fixée au préalable (au moment de la
signature du contrat ) sous forme de pourcentage de bénéfices de l'entrepreneur.

Les pertes éventuelles supportées par les bailleurs des capitaux « Rab el Mal ». Le
gestionnaire du projet renonce à une rémunération variable de son travail, c’est le coût de sa
propre force de travail lorsqu’il n’a pas généré une valeur ajoutée. Par ailleurs, en cas de
négligence ou de violation des conditions convenues du contrat, les pertes sont supportées par
le manager « Moudarib ».

Figure : Contrat Moudaraba

Contrat Moudaraba
( conclu entre les
investisseurs et le
gestionnaire )

35
Apport en industrie Apport en capital
( expertise )

Investisseur (Rab
Gestionnaire des
Al Mal)
investissements

Répartition de la
rémunération selon une clé Répartition de la
de répartition convenue rémunération selon une clé
de répartition convenue

Commission Profits générés

du moudarib

Source : Herbert S. (2009), Guide de la finance islamique, Le groupe finance islamique,

Paris, p.13.

 MOUDARABA INVERSEE (comptes d’investissements islamiques)

Grace à Moudaraba , les TPE met à la disposition de la banque des fonds pour une période
déterminée qui va les investir dans des projets rentable.

Ces comptes d'investissement peuvent générer des gains et sont donc rémunérés. Cette
rémunération se fait à partir d’une clé de répartition connue au départ, mais ils peuvent
également engendrer des pertes et les comptes seront débités selon le même taux fixé par les
termes du contrat. Ce produit est intéressant pour les TPE qui ont un excèdent de trésorerie, et
donc elles peuvent les investir au niveau des banques islamiques.23

23
Lancement des fenêtres islamiques dans les banques publiques en Algérie : solution pour le financement des
PME / NAHOUI Kaouthar, * / 15/10/2021

36
 3.5 Istisna’a :

L’istisna’a est un mot arabe qui désigne la fabrication et production , c’est un contrat de vente
des articles qui nécessitent une fabrication ou une construction avec une obligation de la part
du fabricant ou constructeur (Sani’i) de les livrer au client ou le donneur d’ordre
(Moustasni’i) à la fin du contrat en respectant le délai convenu et les caractéristiques définies
dans ce contrat et en contrepartie une rémunération de réalisation préalablement convenue au
départ.24

Ce mode de financement est adapté plus aux entreprises des BTP et construction et
équipement et aussi les unités industrielles.

On peut distinguer entre le contrat Salam et le contrat Istisnaa par la méthode de paiement du
montant convenu, avec le Salam, l’avance doit être versée intégralement après la signature du
contrat alors que dans le cas de l’Istisna’a, les versements se font d’une manière progressive
sur la base du rapport de l’avancement des travaux réalisés.

Figure : Contrat Istisna’a

Contrat de construction

La banque Le fabricant
participative Paiement d’avance, fractionné,
( l’entreprise )
à terme ou à tempérament
24
La perception des produits participatifs islamiques à base PPP par les entreprises marocaines : cas de la région
Souss Massa / chakir

37
 Paiement Contrat de
avec construction
échéancier

Le client le
donneur d’ordre

Source : Causse-Broquet Geneviève, « La finance islamique »,

2eme édition RB, 2012.

4. Quard Al Hassan :

Il s’agit d’un crédit gratuit ( sans intérêt ) effectué dans un but humanitaire ou de
bienfaisance., il permet de financer les besoins des entreprises dans le domaine social,
économique, éducatif et religieux et sans contrepartie.

C’est un mode de financement basés sur la charité , il se considère comme le deuxième mode
le plus répandu aux besoins des entreprise et le plus utilisé par les institutions de financement
islamique au monde.

5. Les garanties lancées par SANAD TAMWIL :

Dans le cadre de l’accompagnement des financement participatifs, la Caisse Centrale de

Garantie (CCG) a lancé une fenêtre participative « SANAD TAMWIL » destinée aux
activités de la finance participative ( les banques et les fenêtres participatives ).

38
L’objectif de cette fenêtre c’est la facilité d’accès aux financements accordés par les banques
et fenêtres participatives, qui bénéficieront désormais du soutien de la Caisse Centrale de
Garantie et offriront à leurs clients ( entreprises et aussi bien les particuliers ) des
financements participatifs dans le cadre d’un mécanisme de garantie dédié et conforme aux
avis du Conseil Supérieur des Oulémas (CSO).

La CCG à réussi de lancer quartes nouveaux garanties en faveur des TPE et les PME et aussi
les particuliers grâce aux efforts de modernisation profonde qui ont été mis en oueuvre les
dernières années, la CCG a pu créer des relations de partenariat avec les institutions
financières (banques, fonds d’investissement et bailleurs) et envisage de renforcer davantage
cette stratégie en diversifiant ses leviers et en s’attaquant aux nœuds faibles du système de
financement.

Les produits de garantie gérés par cette fenêtre sont « Damane Moubachir », « Damane
Dayn » les deux premiers sont des instruments de garantie des financements participatifs en
faveur des particuliers « Fogarim Iskane » et « Fogaloge Iskane », l’offre d’appui s’articule
autour de deux produits :

 DAMANE MOUBACHIR : c’est une garantie destinée aux TPME ayant un chiffre

d’affaires ne dépasse pas 10 millions de dirhams et le montant de financement est
inférieur ou égal à 1 million de dirhams, avec une quotité de garantie entre 70% et
80%. Les financements garantis sont plafonnés à 5.000.000 DH par entreprise pour
l’ensemble des garanties souscrites dans le cadre de différents financements octroyés
par les banques participatives.

 DAMANE DAYN : c’est une autre garantie destiné aux projets d’entreprises dont le
chiffre d’affaires dépasse 10 millions de dirhams, et/ou un montant du financement
supérieur à 1 million de dirhams et inférieur à 10 millions de dirhams, avec une
quotité de garantie entre de 60% à 70%. Les financements garantis sont plafonnés à
20.000.000 DH par entreprise pour l’ensemble des garanties souscrites dans le cadre
de différents financements octroyés par les banques participatives. Ce plafond peut
être étendu à 40.000.000 DH par entreprise pour des cas exceptionnels.

39
Bank Al Yousr est la première banque participative à s'inscrire dans ce programme
d'accompagnement des TPE et PME .

Au date de 02/06/2020, Bank Al Yousr a signé la convention de partenariat avec SANAD

TAMWIL, la fenêtre participative de la CCG pour le lancer plusieurs garanties dont celles à
destination des entreprises.

Le vendredi 05/06/2020, le premier dossier de financement autorisé par Bank Al Yousr en

faveur d'une entreprise, assorti de la garantie SANAD TAMWIL « Damane Dayn »

Section 2 : Les contraintes et les perspectives de financement participatif des TPE, et la
perception des propriétaires-dirigeants des TPE envers les banques islamique

1. Les contraintes de financement participatif des TPE :

1.1. Les contraintes liées aux caractéristiques de la TPE :

Les TPE toujours souffrent de nombreuses contraintes liées, à l’insuffisance des fonds
propres, l’accès au financement bancaire et les conduits exigées par les banques, ainsi que le
style de la gestion familial … Le développement des TPE est conditionné à la levée de ces
contraintes et à la garantie des ressources financières stables. En effet, vu le rôle important des
TPE dans le tissu socioéconomique, l’amélioration de l’accès au financement s’impose.
Malgré les divers programmes censés renforcer leur capacité de financement et
d’encadrement, ces entreprises souffrent toujours des mêmes carences. À cause de la maque
des sources de financements, elles se trouvent confrontées à une situation de fragilité
particulière entravant leur croissance.

Il existe plusieurs facteurs qui influent directement sur les conditions de développement des
TPE ainsi que sur leur croissance, mais la question du financement demeure la contrainte la
plus évidente pour ces entreprises. Les difficultés liées au financement dues principalement à
une relative instabilité de leur autofinancement comparé à celui des grandes entreprises et à
l’hésitation et la prudence des banques à octroyer des prêts au TPE.

Face à ce problème, la finance participative peut considérer comme une source alternative
pour financer et aider ces entreprises pour faire face à cette impasse structurelle et participer à
la croissance économique et financière du Maroc.

40
Premier facteur rencontré lors de l’étude de financement islamique des très petites entreprises
concerne le critère de gestion spécifique, qui tient compte de la très grande diversité de ces
entreprises. Rappelant quelques caractéristiques de la TPE, le rôle majeur du chef d’entreprise
et la non-différenciation des tâches qui décrivent la faible visibilité de la recherche de diverses
sources de financement dans ce type d’entreprise. Fournier précise, par exemple, que la
méthode de gestion utilisé par les très petites entreprises à un impact direct sur la fonction
financière, elle est parfois traditionnellement et sous-structurée.

1.2. Les contraintes liées à la finance participative :

La plupart des banques islamiques n’ont fourni que des financements immobiliers et
automobiles principalement à une clientèle de particuliers, sous forme de contrats Murabaha,
limitant les possibilités de prêt », mais il y a un manque concernant les produits destines aux
TPE.

La croissance future des banques participatives est aussi limitée par le manque de ressources
financières ainsi que par le manque de sensibilisation du public et de confiance de celui-ci
dans les services financiers islamiques.

La plupart des banques participatives commenceront bientôt à offrir de nouveaux types de

financements sharia-compliant, tels que les contrats Mudarabah, Ijara et Istisna. « Cela devrait
stimuler la croissance des ressources financières des banques participatives, bien que leurs
entrées en dépôts resteraient structurellement limitées par un taux de pénétration bancaire déjà
élevé au Maroc.

Le manque de ressources financières est en effet un défi majeur pour les banques
participatives, alors que la compétition pour attirer davantage de dépôts reste solide.

Les banques ont commencé à offrir des comptes d’investissement avec partage des profits et
des pertes, mais ces produits-là restent sous-développés. La dépendance vis-à-vis du
refinancement auprès des sociétés mères sous la forme du contrat Wakala Bil Istithmar. Cette
forme de refinancement est chère mais constitue une source supplémentaire de liquidités dont
le secteur a grand besoin.25

25
Analyse du modèle participatif des banques islamiques : cas du Maroc / Benaissa NAHHAL

41
Les sources alternatives de refinancement sont limitées et les banques participatives n’ont pas
accès au financement de la Banque centrale ou du marché des capitaux national à cause de
l’interdiction de l’intérêt.

Comment les banques participatives financent-elles le besoins en fonds de roulement des

TPE ?

Le besoin en fonds de roulement (BFR) est un indicateur financier et très important pour les
entreprises. Il représente l'argent dont la TPE a besoin en permanence afin de financer son
exploitation.

Pour éviter des difficultés à court terme, le dirigeant de la TPE doit comprendre et maîtriser le
décalage de trésorerie entre les dépenses et les recettes de son activité. Mais parfois la TPE ne
dispose pas de liquidités assez suffisantes pour couvrir ses dépenses d'exploitation
quotidiennes, c’est pour cette raison les banques participatives marocaines proposent le
produit Salam qui est un financement participatif à court terme destiné à régler le BFR et
soulager les TPE et toutes les entreprises.26

C’est un produit par lequel la banque participative achète et règle immédiatement une
marchandise à produire et à livrer par la TPE dans un délai convenu d’avance. Ce
financement peut être assimilé à un financement de campagne, d’une avance sur
marchandises, ou à un préfinancement intégral local ou à l’export.27

2. La perception des propriétaires-dirigeants des TPE envers les banques islamique:28

La sensibilisation est la compréhension et la connaissance des clients ( TPE ) existants et

potentiels sur les différents produits innovants et services offerts par les banques islamiques.
La sensibilisation à l’offre des banques islamiques commence par une sensibilisation à la
culture et aux terminologies fondamentales des banques islamiques. Les spécialistes des
sciences sociales ont établi que, bien que les connaissances et les attitudes soient
interdépendant, il existe cependant un lien étroit entre connaissances et prise de conscience,
par exemple, lorsque les TPE sont mieux informées sur un produit ou un service, elles en
deviennent finalement plus conscientes. Par conséquent, ils seront motivés à le soutenir.

26
Rapport de bank al yousr : LES TPE-PME ACCÈDENT ENFIN AUX FINANCEMENTS PARTICIPATIFS
27
Rapport de bank al yousr : LES TPE-PME ACCÈDENT ENFIN AUX FINANCEMENTS PARTICIPATIFS
28
La perception des instruments de financement participatifs par les dirigeants des TPE au Maroc

42
Les données que les gens choisissent de traiter, le type et la quantité d'informations qu'ils
reçoivent affecter leur prise de conscience. Les individus interprètent les informations
différemment, leurs connaissances, sentiments et attitudes envers les autres influencent leur
interprétation des informations.

La recherche empirique a établi que la sensibilisation des consommateurs affecte de manière

significative leurs attitudes et leurs intentions d'utiliser les services bancaires islamiques. Plus
la connaissance, la sensibilisation et la compréhension de la finance islamique sont bonnes,
plus la volonté d'acheter des produits financiers islamiques est grande.

Parmi les études réalisées dans le domaine de la perception de la clientèle, Mahmoud et

Abduh (2014) ont fait l'examen concernant le rôle de la sensibilisation dans la prévision de
l'intention des clients des banques islamiques en Mauritanie. Un échantillon de 227
répondants a été sélectionné et d’après leurs réponses, il a été constaté que la sensibilisation
influait de manière significative sur l’attitude des clients et l’intention des mauritaniens de
parrainer les banques islamiques.

De même, Abduh et Idrisov (2014) ont fait l’examen concernant le rôle de la sensibilisation et
des valeurs perçues chez les daghestaniens lors de leur acceptation des banques islamiques.
En utilisant la théorie modifiée de l'action raisonnée et la modélisation par équation
structurelle, ils ont confirmés que la prise de conscience influence positivement l'intention
envers les banques islamiques par l'attitude.

Dans un autre contexte, Gerrard & Cunningham (1997) ont fait une étude à propos de la
sensibilité et les attitudes des Singapouriens envers les banques islamiques dans la perspective
d’un système bancaire où les banques islamiques n’étaient pas encore fondées. les résultats de
l'étude a montré que les non-musulmans ignoraient totalement les pratiques de financement
islamiques par rapport à leurs homologues musulmans.

De même, quand Abduh et Omarov (2013) ont fait l’examen à propos du niveau de la
sensibilisation des musulmans du Kazakhstan aux concepts de base de la banque islamique,
ils ont confirmés que plus de la moitié d'entre eux connaissaient bien ces concepts, bien que la
banque islamique n'ait pas encore été opérationnelle au Kazakhstan.

D’après les études présentées, il a été retenu que la perception du client est considérée comme
le facteur le plus important qui détermine l’efficacité du système de la finance islamique dans

43
le monde entier. A cet égard la sensibilisation des clients ( TPE ) est essentielle car une
attitude ne peut être développée envers quelque chose qu’on ignore.

3. Les perspectives de financement participatif des TPE :29

Dès son intégration au Maroc par la nouvelle loi bancaire de 2014, et dès son avènement au
Maroc en Mai 2017, les banques participatives « dites Islamiques » ont été proposés comme
étant une nouvelle solution de financement pour les entreprises nationales et surtout les TPE
qui souffrent des difficultés de financement par les moyens classiques de financement. Ce
nouveau mode de financement présente une variété des solutions pour les dirigeants des TPE
à travers les produits de financement et de participations déjà cité tout en complétant la
finance conventionnelle mais répondant aux convictions religieuses et éthiques.

 Mr. LAHLOU Abderahmane a parlé de la performance financière du secteur bancaire

participative au niveau de financement :

A fin de septembre 2020, les financements accordés par les banques et les fenêtres
participatives ont totalisés 8,56 milliards de DHs contre 7,7 milliards  de DHs en juin 2020 et

6,52 en Décembre 2019 37 soit progression de 31% sur les 9 mois du 2020. Soit 53%en
variation annuelle comparativement à la même période de 2019.

En ce qui concerne les financements hors marge parce que c’est ce qui est comparable au
crédit bancaire on retrouve 30% de progression en 9 mois.

 Président de l’APAF a déclaré ; le défis aujourd’hui est de structurer l’offre en faveur

de Mourabaha équipement, Ijara et Salam qui sont des produits tout à fait puissant et
capables de répondre aux attentes des TPE et contribuer à leur croissance, ainsi les
banques seront appuyés prochainement pour proposer effectivement les produits de
participation ( Moucharaka et Moudaraba)

29
[Link]

44
 Après la progression remarquable des banques participatives et leur concentration sur
la création et l’application des produits adaptés aux besoins des TPE le financement
participatif peut alors venir compléter un emprunt bancaire, bon nombre de TPE ont
plusieurs partenaires bancaires, et le financement participatif est un moyen comme un
autre de diversifier ses relations, surtout lorsque les banques peinent à financer la
totalité d’un besoin ou lorsque celui-ci n’est pas couvert par un engagement bancaire.
La finance participative est donc un nouveau mode de financement permettant aux
TPE de diminuer leur dépendance vis-à-vis de banques.

 Au Maroc les TPE représentent une proportion importante de la main-d’œuvre et des

entreprises du pays. Le potentiel futur du secteur de la finance participative est
évident. Pour répondre au mieux aux besoins spécifiques de ces entreprises, la finance
participative dispose du potentiel nécessaire pour intégrer les développements
technologiques contribuant à la création d’institutions de financement à grande
échelle, Et pour poursuivre l’émergence des services financiers numériques et des
plates-formes de financement participatif peuvent être des moteurs en matière
d’amélioration de l’accès aux sources de financement de ces petites entreprises.

 Au Maroc les TPE représentent une proportion importante de la main-d’œuvre et des

entreprises du pays. Le potentiel futur du secteur de la finance participative est clair.
Pour répondre au mieux aux besoins spécifiques de ces entreprises, la finance
participative est capable d'intégrer les évolutions technologiques qui accompagnent la
création des établissements financiers à grande échelle, et pour poursuivre
l’émergence des services financiers numériques et des plates-formes de financement
participatif peuvent être des moteurs en matière d’amélioration de l’accès aux sources
de financement de ces petites entreprises.

 Au Maroc les TPE représentent une proportion importante de la main-d’œuvre et des

entreprises du pays. Le potentiel futur du secteur de la finance participative est clair.
Pour répondre au mieux aux besoins spécifiques de ces entreprises, la finance
participative est capable d'intégrer les évolutions technologiques qui accompagnent la
création des établissements financiers à grande échelle, et pour poursuivre
l’émergence des services financiers numériques et des plates-formes de financement

45
 participatif peuvent être des moteurs en matière d’amélioration de l’accès aux sources
de financement de ces petites entreprises.

Section 3 : méthodologie de recherche adoptée

Tout travail organisé doit posséder une méthodologie de recherche, c'est-à-dire une approche
sur laquelle la recherche a été effectuée. En fait, il existe deux types de méthodologies de
recherche, l'une "quantitative" et l'autre "qualitative" :

L’approche qualitative consiste à comprendre en termes de qualités, les raisons, les attitudes
et les motivations non révélés. En effet, elle met l’accent sur des données principalement
verbales qui ne peuvent pas être mesuré, ce qui rendre l’étude subjective.

L’approche quantitative vise à évaluer le poids d’un ensemble des opinions via un
questionnement fermé, et ce en mesurant le quoi et le combien tout en identifiant des facteurs
significatifs en mettant en œuvre des outils statistiques.

Alors, la nature de notre recherche impose la nécessité d’opter pour une approche
quantitative.

1. Intérêt de la recherche

Ce rapport a pour thème : le rôle des banques participatives dans le financement des TPE

De nos jours, avec l’accroissement de la mondialisation et l’hyper concurrence qui en

découle, toute entreprise soucieuse de sa survie et de son développement, est tenue de choisir
un mode de financement adéquat à ses projets.

Donc cette recherche se focalise sur les différents modes de financement disponible au
marché bancaire ou hors bancaire et de mettre l’accent sur les problèmes rencontrés par les
petites entreprises. Ainsi d’étudier les attentes des clientèles envers les banques participatives

2. Choix du thème :

Le choix du thème est lié aux plusieurs variables, premièrement l’orientation actuelle des
banques participatives vers les TPE, ces dernières qui représentent un important vecteur de

46
l’économie marocain était négligé par les acteurs économiques marocaines depuis longtemps,
cette orientation a pour objectif d’aider ce segment d’entreprises de surmonter les différents
difficultés rencontrés au niveau de financement, ainsi de les accompagner afin d’améliorer
leur productivité et leur compétitivité sur le marché. Deuxièmement pour comprendre les
attentes et exigences des TPE envers les banques participatives pour que ces dernières
puissent adopter des nouveaux produits pour mieux répondre aux besoins des TPE.

3. Objectifs de l’étude :

Le rapport suivant a pour objectifs :

 L’identification des besoins de financements exprimés par les TPE

 La présentation des modes de financement conventionnel et participatif offerts aux les

TPE et expliquer jusqu'à quelle mesure ces modes peuvent aider dans la croissance des

TPE.

 Les contraintes et les perspectives de financement participatif des TPE, et la

perception des propriétaires-dirigeants des TPE envers les banques islamique.

4. La problématique :

L’objectif de ce travail est mis en évidence le rôle de financement participatif et son

adaptation aux besoins des TPE.

Plus exactement, la recherche va focaliser sur la Problématique suivante :

 Quelles sont les attentes des TPE envers les banques participatives marocaines ?

Le choix de cette problématique vient pour mettre l’accent sur le thème de recherche choisie,
la réponse à cette problématique permettra par la suite d’identifier les attentes et les exigences
des TPE envers les banques participatives, pour que ces dernières puissent répondre mieux à
leurs besoins. Cette problématique est composée d’une question principale qui englobe
l’intérêt de notre recherche sur la TPE, et aussi des sous questions pour mieux cerner la
problématique.

Les sous-questions :

47
Pour mieux cerner la problématique, nous avons essayé de découler plusieurs autres

questions :

 Quels sont les besoins de financement des TPE marocaines ?

 Dans quelle mesure les produits de la banque participative marocaine peuvent

constituer une source de financement plus adaptée aux TPE ?

 Quelle est la position des TPE marocaines, vis-à-vis les banques participatives

marocaines ?

 Quelles sont les caractéristiques des produits bancaires islamiques attendus par les

TPE ?

 Quels sont les facteurs qui impactent le choix de ce type de financement ?

 Quels sont les obstacles qui vous empêchent de choisir les banques participatives ?

5. Présentation de l’enquête :

Nous avons mené une enquête sur le terrain auprès des très petites et moyennes entreprises
marocaines en utilisant un questionnaire élaboré à partir de notre recherche et de la partie
théorique de notre travail.

Notre questionnaire comporte des questions fermées et d’autres ouvertes et touche à plusieurs
aspect de la TPE : l'âge de la TPE, la localisation géographique de la TPE, le profil de son
propriétaire dirigeant ...etc. Toutefois, étant donné que notre recherche porte sur les attentes et
les exigences des TPE envers les banques participatives, nous ne tiendrons pas compte de
toutes les informations recueillies.

Le questionnaire est divisé en plusieurs rubriques, dont :

 L’identification des propriétaires – dirigeants de notre échantillon

 Le financement adopté lors de la création de TPE 

 Le besoin de financement

 Le niveau de connaissance des banques participatives par les TPE marocaines

48
  Les attentes et les exigences des TPE envers les banques participatives 

 L’intention d’adopter le financement des banques participatives par les TPE 

6. Présentation de l’échantillon de l’enquête

Notre échantillon initial était de 70 enquêtés choisies aléatoirement où toutes les TPE
marocaines peuvent faire partie de la population d’enquête, sur cet effectif nous avons
enregistré la collaboration de 43 TPE marocaines qui ont livré des réponses conformes aux
normes de notre questionnaire, alors le de réponse à ce questionnaire est 61,43%

7. Les outils de collecte et d’analyse les données

Pour faciliter la collecte les données nous avons élaboré notre questionnaire à l’aide de
Microsoft Forms, et on a envoyé le questionnaire aux dirigeants des TPE que nous avons
trouvés sur les réseaux sociaux professionnels tels que LinkedIn pour obtenir les réponses.

Pour analyser les données collectées nous avons utilisé le programme SPSS afin de faciliter le
traitement des résultats obtenus et répondre à notre problématique.

Conclusion du chapitre 2 

Dans ce chapitre nous avons essayé de mettre le point sur les principes sur lesquels se base la
finance islamique et se diffère par rapport au finance conventionnelle, et en mettant également
l’accent sur les différents produits de participation et de financement par lesquels les banques
participatives cherchent à contribuer au financement des TPE.

Lors de l’étude de financement participative de cette catégorie des entreprises nous avons
trouvé que même cette solution alternative visage des contraintes pour les financer soit à
cause de ses caractéristiques soit à cause des principes de la finance islamiques ou les
contraintes qu’elle rencontre, cela ne nie pas que finance participative au Maroc a réussi à
réaliser plusieurs résultats positifs au niveau chiffres de financement accordés et au niveau de
la progression remarquable concernant la création et l’application des produits adaptés au
besoin des TPE.
49
Ensuite, nous avons essayé de clarifier la méthodologie et l’objet de notre étude, et nous
avons présenté les outils de collecte et d’analyse les données, et aussi les hypothèses pour
répondre ensuite à la problématique à l’aide d’un questionnaire destiné aux TPE marocaines.

Introduction du Chapitre 3

Apres avoir présenté, la méthodologie et les outils utilisés pour mener notre enquête ainsi que
les TPE composant notre échantillon, nous essayerons dans ce chapitre de présenter et
d’analyser les différents résultats issus du dépouillement et d’analyse des données fournies
par le questionnaire.

L’objectif principale de ce chapitre est de traiter notre problématique à l’aide du traitement

statistique des réponses obtenus de notre enquête pour mieux savoir les différents attentes de
notre échantillon ( 43 TPE ) envers les banques participatives. Et ensuite nous essayerons de
faire une synthèse et des recommandations pour un meilleur développement de la TPE
marocaine et de l’industrie de la finance islamique au Maroc

50
 Conclusion générale

Références Bibliographiques :

51
 Table de matières
...............................................................................................................................................................1
Remerciements.......................................................................................................................................2
Liste des abréviations.............................................................................................................................5

52
Liste des tableaux...................................................................................................................................6
Liste des figures.....................................................................................................................................7
Introduction générale..............................................................................................................................8
Chapitre 1 : Aspect théorique sur les TPE et son financement.............................................................11
Introduction......................................................................................................................................11
Section 1 : Généralités sur les TPE , caractéristiques , rôle..........................................................11
1. Concept et définition des TPE..........................................................................................11
2. TPE au Maroc :.................................................................................................................12
3. Classification par effectif :................................................................................................14
4. Le rôle des TPE dans l’économie marocaine :..................................................................15
Section 2 : Les besoins de financements.......................................................................................18
1. Les besoins de financements liés à l’exploitation............................................................18
2. Les besoins de financements liés à l’investissement.........................................................19
Section 3 : Les pratiques de financement des TPE marocaines....................................................20
1. Les modes de financement hors circuit bancaire...............................................................20
a) Autofinancement :......................................................................................................20
a) Love money :....................................................................................................................20
b) Business Angels :..............................................................................................................21
c) Le capital-investissement :................................................................................................21
d) Le capital Amorçage (en anglais : Seed Capital) :............................................................21
e) Le capital-risque (en anglais : venture capital) :...............................................................22
f) Capital Développement (en anglais : Growth ou Expansion Capital) :.............................22
g) Capital Transmission (en anglais : Buy Out)....................................................................22
h) Capital Retournement (en anglais : Turnaround ).............................................................22
i) Crédit Bail :......................................................................................................................22
j) Le financement des TPE par le crowdfunding ( le financement participatif )...................23
Les formes de crowdfunding..............................................................................................23
 Le crowdfunding par les dons :..............................................................................23
 Le crowdfunding par les prêts :.............................................................................23
 Le crowdfunding par le capital :............................................................................24
Fonctionnement :................................................................................................................24
2. Les modes de financement bancaire :...............................................................................24
a) Les crédits bancaires professionnels moyens et long terme :...................................24
Conclusion du chapitre 1..................................................................................................................28

53
Chapitre 2 : Le financement participatif des TPE, champ d’investigation et méthodologie de recherche
.............................................................................................................................................................29
Introduction du chapitre 2................................................................................................................29
Section 1 : Les instruments de financement participatif des TPE.................................................30
1. Les principes de la finance islamique...............................................................................30
1.1 L’interdiction du prêt :...........................................................................................30
1.2 L’interdiction des activités illicites :......................................................................31
1.3 Le principe de partage des pertes et les profits (3P) :..........................................31
2. Les produits proposés par les banques participatives marocaines pour financer les TPE..32
2.1 Salam :.....................................................................................................................32
Vente des marchandises à la banque.................................................................................................32
Paiement immédiat du prix d’achat..................................................................................................32
3. Autres produits proposés par les banques islamiques :.....................................................32
3.1 Mourabaha :............................................................................................................32
3.2 Ijara :.......................................................................................................................33
3.3 Moucharaka :..........................................................................................................34
 La Moucharaka définitive :....................................................................................35
 La Moucharaka dégressive....................................................................................35
3.4 Moudaraba :............................................................................................................35
3.5 Istisna’a :.................................................................................................................37
4. Quard Al Hassan :.............................................................................................................38
Section 2 : Les contraintes et les perspectives de financement participatif des TPE, et la
perception des propriétaires-dirigeants des TPE envers les banques islamique............................40
Conclusion générale........................................................................................................................51
Références Bibliographiques :..............................................................................................................51

54
...............................................................................................................................................................1
Remerciements.......................................................................................................................................2
Liste des abréviations.............................................................................................................................5
Liste des tableaux...................................................................................................................................6
Liste des figures.....................................................................................................................................7
Introduction générale..............................................................................................................................8
Chapitre 1 : Aspect théorique sur les TPE et son financement.............................................................11
Introduction......................................................................................................................................11
Section 1 : Généralités sur les TPE , caractéristiques , rôle..........................................................11
Section 2 : Les besoins de financements.......................................................................................18
Section 3 : Les pratiques de financement des TPE marocaines....................................................20
Conclusion du chapitre 1..................................................................................................................28
Chapitre 2 : Le financement participatif des TPE, champ d’investigation et méthodologie de recherche
.............................................................................................................................................................29
Introduction du chapitre 2................................................................................................................29
Section 1 : Les instruments de financement participatif des TPE.................................................30
Vente des marchandises à la banque.................................................................................................32
Paiement immédiat du prix d’achat..................................................................................................32
Section 2 : Les contraintes et les perspectives de financement participatif des TPE, et la
perception des propriétaires-dirigeants des TPE envers les banques islamique............................40
Conclusion générale........................................................................................................................51
Références Bibliographiques :..............................................................................................................51

55