1.
Définition d’une fusion-acquisition :
La fusion-absorption ou acquisition est une opération au cours de laquelle la société
absorbée disparaît tandis que son patrimoine est transmis dans sa totalité à la société
absorbante
2. Les types des F/A :
Fusion horizontale : L’objectif de l’entreprise est d’augmenter ses parts de marché
en récupérant celles d’un concurrent.
Fusion verticale : L’objectif est de prendre le contrôle d’une partie d’une filière
économique en achetant les poids lourds du secteur.
Fusion diversifiée : Ce type d’opérations permet à une diversification de ses
activités à d’autres secteurs grâce à l’achat des leaders
3. Pourquoi faire des fusions ou des acquisitions ?
Nous pouvons distinguer les motivations qui ont de nature économique : Création de
valeur, la recherche de synergies de cout et de revenus ; faire des économies d’échelle
et de gamme, l’accroissement de volume permet de baisser le cout de revient pour le
fusionnement de deux firmes fabriquent et commercialisent les même produits;
augmentation du pouvoir de négociation, le pouvoir de marché; capter et accéder à des
ressources complémentaires ou des compétences qu’il serait trop couteux, et celles qui
sont non économique, liées à des motivations personnelles des dirigeants, et l’effet
d’imitation, ainsi que les acquisition peuvent être utilisées pour affaiblir ou faire
disparaitre un concurrent.
4. Les difficultés des fusions-acquisitions :
Lors des fusions-acquisitions, la création de valeur, les résultats trouvés et leur
interprétation ont souvent suscité des points de vue différents. Si certains pensent que
les fusions/acquisition créent de valeur, d’autres trouvent qu’elles sont destructrices de
valeur, les fusions et acquisitions peuvent donc être attribuable à deux facteurs : les
surcouts de la croissance externe (la transaction d’acquisition suppose le paiement
d’une prime de contrôle qui en augmente le prix par rapport à la valeur objective de la
cible), et le prix trop élevé et les difficultés à tirer pleinement parti des actif acquis.
5. Mettre en œuvre les F/A
On distingue 4 grandes phases dans un processus de fusion :
– la phase de « négociation » qui va de la prise de contact informelle entre dirigeants aux
négociations sur les principes du projet de fusion entre les différentes sociétés ;
– la phase de « formalisation du projet » qui se matérialise par la rédaction du projet de
fusion entre les sociétés concernées. Le projet de fusion est un document contractuel, qui
doit être signé par les conseils d’administration des deux sociétés concernées et qui
formalise la volonté commune de fusionner. Le processus légal de fusion débute à la
signature de ce document ;
– la phase de « décision » proprement dite qui est du ressort des assemblées générales
extraordinaires ;
– la phase « d’information » qui comprend tout un ensemble de démarches d’informations
légales des publics concernés. Cette phase est entièrement formalisée et revêt une
importance cruciale dans la fin du processus de fusion car elle peut entacher de nullité
l’ensemble du processus en cas de non respect de certaines obligations d’informations.
