INTRODUCTION GENERALE 

L e développement d’une économie est étroitement lié à celui des entreprises,

notamment celui des petites moyennes entreprises, qui jouent un rôle vital dans
la croissance et le développement économique des pays et qui s’adaptent
facilement à l’économie du marché.

Toutefois, l’essor et le succès des entreprises sont fortement liés à leur financement et à
leur évolution dans le cadre de leurs moyens de production, d’un enrichissement de
trésorerie et d’une amélioration de rentabilité.
Les entreprises de nos jours pour survivre, doivent s’adapter à un marché où la
concurrence est impitoyable et où la compétitivité ne cesse d’atteindre des niveaux de
performance de plus en plus élevés.
Cependant, les entreprises sont souvent confrontées à plusieurs défis en matière de
croissance, qui sont dû à l’insuffisance d’accès au financement bancaire, compte tenu
des besoins de certains projets d’investissements tel que l’exigence de garantie.

Le financement traditionnel par crédit (crédit bancaire, fournisseur, acompte de leurs clients,
prêts de leurs associés) constitue souvent l’instrument de financement idéal mais il ne
peut être toujours un recours systématique.
Le besoin de l’économie à pousser le pouvoir public à prospecter un nouveau mode de
financement, il s’agit du leasing « appelé également en Français crédit bail » qui est
accessible a toutes les tailles d’entreprises qu’il s’agisse des PME, des grandes entreprises, de
multinationales où de professions libérales, il a connu un succès incontestable dans les pays
développés,
il peut s’appliquer à divers types d’équipements, il semble qu’il ait acquit ses titres
de noblesse dans le financement d’avions et de bateaux car c’est une technique de
financement souple des actifs immobilières d’une entreprise, il est devenu un mode de
financement nouveau des investissements concurrençant le traditionnel crédit bancaire,
sachant qu’il permet une économie des fonds propres et trésorerie.

Ce financement joue un rôle déterminant dans l’activité économique, il est considéré

comme un levier pour le financement des entreprises dans la mesure où il pousse à augmenter
la productivité.
 CHAPITRE I
ETUDE DESCRIPTIVE DU
LEASING
Introduction
Ce premier chapitre est à la fois un voyage dans le passé pour trouver les origines du
leasing au milieu des diverses versions, un arrêt sur le présent pour évaluer l’état actuel du leasing
dans le monde des affaires,
il y a lieu de préciser qu’il n’existe pas une définition stricte du leasing. Ce terme
d’origine anglo-saxon, s’est imposé dans la pratique financière un peu partout dans le monde, des
dénominations différentes telles que le crédit-bail en France ou IDJAR dans les pays arabe. On
retrouve, aussi, le leasing dans ces pays avec des pratiques juridiques, comptables et techniques
différentes.

Le crédit-bail est une opération de crédit inspirée de la technique anglo-saxonne du

leasing.
Il s’agit d’un procédé de financement des investissements productifs moulé dans une
opération juridique complexe, l’utilisation du leasing tant pour le financement des biens
d’équipements que pour des investissements immobiliers, témoigne de son essor et de son
succès incontestable.

Ce premier chapitre est consacré à exposer une vision théorique de ce procédé, et pour
mieux la cerner nous aurons à présenter trois sections :

La première : sera destinée à une description générale du leasing. Tout d’abord, nous
allons faire un voyage dans le temps, non seulement pour déceler ses origines mais aussi pour
évaluer son développement et on essayera de lui donner quelques définitions et particularités.
Ainsi, nous aurons à aborder les avantages et les inconvénients du leasing.

La seconde section sera consacrée à l’étude des typologies du leasing. Tout d’abord,
selon l’objet d’acte, ensuite selon la nature d’acte, et enfin selon la nationalité d’acte
.
La troisième section est réservée pour les différentes dérivées du leasing qui sont le
lease-back, le leasing adossé et le leveraged lease
Section 1 :
Généralités sur le leasing

Dans cette première section, nous allons essayer de déceler l’originalité de cette technique,
ainsi que son extension dans les pays du monde, puis quelques définitions et les particularités et
enfin les avantages et les inconvénients de cette notion.

1-1- Historique et extension du leasing

1-1-1- Historique du leasing :

En se plongeant dans le passé, nous découvrirons que cette technique a parcouru de

multiples étapes avant d’aboutir au concept que nous connaissons aujourd’hui.
L’origine du leasing est la location et on prête cette idée originale à la première dynastie
Thinite en Egypte quelques 3000 ans avant

A cette époque, on prêtait aux fermiers du bétail et des outils agricoles en échange d’un
prix fixe. Par contre, l’origine juridique de la location est attribuée au fameux code
de roi
HAMMORABI au début du 18ème siècle. Il s’est consacré à sa légalité, vue la
fréquente utilisation de cette formule à cette époque déjà Comme nous l'avons vu, le leasing
remonte aux origines des civilisations. Souvent, il approcha la forme actuelle, mais jamais
n'en remplit toutes les conditions.
Il fallut un long développement pour que l'histoire en arrive à cette forme évoluée de
l'économie et l'idée revient à un homme, Henry Schönefeld. Cet entrepreneur californien en
développa le concept, son idée consistait à acquérir des machines et des véhicules de transport
pour en céder ensuite l'usage aux entreprises qui en manifestaient le besoin.
La durée devait être fixe, le contrat non résiliable et les paiements intervenaient à échéances
ponctuelles. Pour développer son idée, il créa en mai 1952 à San Francisco, la société United
State Leasing Corporation.

En Grande Bretagne, il apparaît avec un décalage de dix ans environ, dans le mobilier et
l’immobilier. Dans le courant des années 1960, on commence à le rencontrer en
Europe

C’était dans ces conditions que le leasing a vu le jour, l’extension de son champ
d’application et sa projection à l’extérieur des frontières américaines fut observé rapidement
grâce a son originalité et ses avantages qui seront étudiés ultérieurement.

1-1-2- Extension du leasing :

Depuis l’apparition de la première société du leasing aux USA, un développement

rapide et considérable de celui-ci à été constaté a travers le monde, et ce pour des raison
Suivantes :
La première : est liée au coût des matériels concernés, nombres d’entreprises ne
pouvaient autofinancer de tels investissements par ses propres ressources.
 La seconde : est liée à l’obsolescence rapide des matériels dits de «Haute technologie»,
pour cette raison de plus en plus les utilisateurs préfèrent en effet louer les équipements dont ils
ont besoins plutôt que de les acheter

La troisième : est liée à une conjoncture et un environnement favorable : exemple au Etat

Unis, en Angleterre et en France une fiscalité avantageuse et en Asie allégement des charges
fiscales...etc.

La quatrième : est liée aux qualités intrinsèques du produit : exemple il s’agit d’un bail
donnant lieu au paiement de loyers et non d’échéancier de crédit, ce qui fait que le leasing est
bien accueilli par les pays musulmans à l’exemple de l’Arabie Saoudite et du Pakistan

C’est ainsi qu’en 1960 la grande Bretagne fut le premier pays à introduire le leasing parla
création de la société « mercantile crédit company » filiale de la « United states leasing
corporation »

L’extension géographique du leasing a été accompagnée de l’établissement des relations

internationales entre les professionnels de cette technique.

En Tunisie, : le leasing est apparu en 1984 avec la création de « Tunisie leasing » les
sociétés de leasing sont au nombre de 11 dont 8 sont des émanations directes des banques. Les
sociétés du leasing tunisiennes financent essentiellement les PME et les entrepreneurs
individuels

Actuellement, le marché TUNISIAN du leasing est partagé entre :

 TUNISIE LEASING ET FACTORING.

 COMPAGNIE INTERNATIONALE DE LEASING.
 ARAB TUNISIAN LEASE.
 ATTIJARI LEASING.
 BH LEASING.
 BTK Leasing.
 BEST LEASE.
 HANNIBAL LEASE

Définition et particularités du leasing

1-2-1- Définition du leasing :

Le leasing est une technique contractuelle de crédit à moyen terme (CMT) par laquelle une
société de leasing acquiert, sur la demande d’un client la propriété d’un bien
d’équipement mobilier ou immobilier à usage professionnel, en vue de les donner en location à ce
client pour une durée déterminée et en contre partie de loyers.
Pour mieux assimiler cette notion du leasing nous retenons deux définitions légales, celle de
la loi française du 02 juillet1966.
La loi sur le leasing est claire et motivante. Elle a permis aux cinq premières sociétés de bien se
développer et a facilité la création de cinq autres sociétés entre 1995 et 2001. La loi a permis aussi à
certaines banques de pratiquer le leasing et surtout elle a facilité le développement du leasing
immobilier dès sa promulgation.
L'article premier de la loi relative au leasing le spécifie clairement : "Le leasing est une
opération de location d'équipements, de matériel ou de biens immobiliers achetés ou réalisés
en vue de la location par le bailleur (la société de leasing) et destinés à être utilisés par le
client dans le cadre de ses activités professionnelles."
Durant la première quinzaine d'années d'activité, le secteur a eu une évolution rapide due
notamment à : une loi relative au secteur claire et motivante.

la loi 89-94 du 26 juillet 1994 : des sociétés de leasing dynamiques, bien structurées,
bénéficiant de fonds propres appréciables, répondant pleinement aux règles prudentielles en
vigueur et surtout qui ont adopté au niveau de leur gestion la transparence, la notation et la
cotation en bourse ; une adhésion franche et loyale du secteur bancaire partenaire des sociétés
de leasing ; et surtout à l'adoption et la bonne compréhension du leasing de la part de la
clientèle.

A partir de ces définitions, il apparait que le leasing est un contrat par lequel l’une des
parties (le bailleur) s’engage à mettre le bien à la disposition du preneur en contre partie,
Ce dernier s’engage a lui verser périodiquement des loyers, et en fin de contrat, le locataire,
peut
soit prolonger la location, soit restituer le matériel au bailleur, soit s’en porter acquéreur

Les particularités du leasing

- Les intervenants du leasing :
Le leasing est une technique de financement moderne dans laquelle interviennent trois
acteurs principaux :
A- Le bailleur  le crédit bailleur ou la société de leasing :

Le bailleur peut être une société du leasing, un établissement financier ou une filiale de
banque, le bailleur acquiert le bien chez le fournisseur pour le donner en location au preneur il
reçoit en contre partie des redevances périodiques. C’est le propriétaire juridique du bien.

B- Le preneur, le locataire ou le crédit preneur :

Le preneur reçoit le bien en location, il détient le droit d’usage et d’utilisation pour ses besoins
d’exploitations, il est le propriétaire économique du bien.

C- Le fournisseur, le fabricant ou le vendeur :

C’est celui qui livre au locataire un bien commandé par le crédit- bailleur suivant les
conditions arrêtées entre le fournisseur et le preneur. La mise au point de ce mode de
financement des ventes présente de nombreux attraits pour le fournisseur.
Il lui permet de mieux contrôler son marché, d’accroitre les parts qu’il en détient,
d’obtenir des revenus auxiliaires et d’accroitre sa rentabilité
 Figure 1: Illustration des relations entre les trois intervenants

Le déroulement d’une opération du leasing :

Le déroulement d’une opération du leasing est schématisé dans la figure qui suit :
Les règles du leasing :
Elles sont définies par la loi relative au leasing. Citons notamment :
o Un contrat écrit entre le bailleur et le client est obligatoire ;
o Le contrat doit avoir une durée déterminée à l'avance ;
o Le loyer est fixé pour toute la durée du contrat ;
o Le client (le locataire) supporte tous les risques, frais et charges consécutifs à la
jouissance du bien loué ;
o L’option d'achat au profit du client est contenue dans le contrat et le prix (valeur
résiduelle) fixé d'avance. Cette option permet au client de devenir en fin de contrat
propriétaire du bien. Le loyer est en général :
o Mensuel pour les biens mobiliers ;
o Mensuel ou trimestriel pour les biens immobiliers.

1-3- Les avantages et inconvénients du leasing

Il existe trois principaux modes de financement d’un bien d’équipement :

L ’autofinancement par fonds propres, l’emprunt sous toutes ses formes et le leasing.

C’est trois sources de financement ont des avantages et des inconvénients et répondent à des
besoins souvent différents
Parfois le leasing est perçu comme étant seulement un dernier recours lorsque toutes les
autres solutions sont épuisées.
Le grand développement enregistré par les produits du leasing dans certains pays comme les
Etats Unis et la France, ces dernières années ont fait un outil très attractif par sa polyvalence
et sa souplesse
C’est ainsi, que le leasing est devenu une alternative concurrentielle autant pour les
financiers que pour les entreprises.

1-3-1- Les avantages du leasing :

Parmi les principales caractéristiques permettant de distinguer favorablement le leasing des autres
modes de financement, il convient d’évoquer les avantages pour chaque intervenant
dans l’opération du leasing

A- Pour le crédit-preneur :

La rapidité d’accès au financement :

Le leasing favorise les décisions rapides et permet de procéder à des

investissements imprévus et urgents, de saisir des opportunités de marché, sans
pour autant bouleverser leur structure financière de l’entreprise
Avantages fiscaux :

Le leasing présente un avantage fiscal qui se manifeste sur la déductibilité des loyers et
l’allégement du poids de la TVA
Les loyers payés au bailleur sont considérés comme des charges financières et
par conséquent ils sont intégralement déductibles du résultat imposable
La charge de la TVA est étalée sur toute la durée de la location, elle est payée au fur et à
mesure par le locataire lors des facturations des loyers par le bailleur.

La souplesse dans la pratique :

La durée du bail, le loyer et l’option d’achat peuvent varier considérablement selon les besoins
du preneur. Le bail peut être agencé en fonction du budget d’exploitation de l’entreprise
ou de ses mouvements de trésorerie

Garantie simplifiées et réduites :

Le leasing ne nécessite pas des garanties lourdes à supporter par le client. La société de leasing
peut s’en tenir à la propriété de bien à financé, qu’elle détient jusqu’à l’expiration du contrat.

L’option d’achat :

Qui laisse au preneur une marge de manœuvre, quant à l’option final (achat, restitution, et
relocation), lui permettant de décider au moment opportun du choix le plus indiqué en
fonction de la situation et des besoins de son entreprise.

B- Pour le crédit-bailleur :

Fortes garanties (titre de propriété) :

La propriété juridique constitue la principale garantie pour le bailleur ce qu’il fait de lui un
créancier privilégié par rapport à d’autres organismes préteurs. Cela lui permet de
récupérer l’équipement en cas de défaillance du preneur

Le suivi de l’équipement :

Le crédit-bailleur est particulièrement sensible aux aspects maintenances, (suivi et assurance

du matériel), qui sont pris en charge par le locataire et qui garantissent en même temps au crédit
bailleur la récupération du bien loué dans un bon état

Avantages fiscaux :

Généralement, les autorités fiscales autorisent les sociétés de leasing de procéder à

l’amortissement dégressif des équipements loués, ce qui permet de baisser le bénéfice
Imposable et donc de bénéficier d’un allégement des charges fiscales au début de l’opération.

Réductions supplémentaires :

En tant que client important, le crédit-bailleur peut parfois recevoir des réductions des
fournisseurs de biens. Il en fera ainsi profiter le locataire
C- Pour le fournisseur

Le financement par crédit-bail permet aux fournisseurs d’avoir de nombreux attraits,

l’acquisition des parts de marché par l’écoulement de ses ventes.
Il permet aussi la diminution du risque des impayés par le paiement qu’elle effectue la société
de leasing et dont la surface financière est plus importante que celle des entreprises clientes

1-3-2- Les inconvénients du leasing :

Malgré que le financement par crédit-bail présente des avantages cités ci- dessus, il est freiné
par certaines difficultés de mise en place.

A- Pour le crédit-preneur :
Pour l’utilisateur, le fait de ne pas être propriétaire de l’équipement est un obstacle
psychologique important car l’entrepreneur aime montrer son bien ;

La principale difficulté soulevée lors de financement par le leasing est que son coût est
supérieur à celui d’un crédit à moyen ou long terme.
En fait la comparaison en terme de taux est difficile car le leasing n’est pas un crédit
classique et son coût dépend des services rendu, de la nature du bien financé et du montant de
l’opération ;

Le leasing fait supporter à l’entreprise des charges financières importantes et

irrévocables à moyen terme. Tout résiliations est exclut, même si l’investissement peut
s’avérer peu rentable ;

Durant toute la période de location, le bien objet du contrat de leasing ne fait pas partie de
patrimoine du preneur par conséquence, il ne peut faire l’objet de garanties vis-à vis
d’éventuels créanciers ;

Le locataire n’a pas la possibilité d’être propriétaire qu’à la fin de la période irrévocable
du contrat et ne peut donc tirer un avantage d’une opportunité de marché pour vendre avec
une plus-value et pour se refinancer.

B- Pour le bailleur :

Comme dans toutes opérations de crédit où une banque doit se prémunir contre des
risques auxquels elle est exposée, le crédit- bailleur lui aussi doit se protéger contre certains
risques induits par l’opération de leasing, ces risques sont essentiellement liés à l’équipement
loué, à l’avenir de crédit-preneur et au taux d’intérêt.
Dans ce fait, il faut des moyens de prévention pour que les sociétés de leasing puissent
se protéger contre ces risques.
Section 2 :
Typologies du leasing

Le leasing est un mode de financement des investissements qui peut toucher trois types
Investissements et se présente en trois catégories classées selon les critères suivants :

Premier critère : Selon l’objet d’acte.

Deuxième critère : Selon la nature d’acte ou le transfert de risque.

Troisième critère : Selon la nationalité d’acte