Université d’Abomey-Calavi

Faculté des Sciences Agronomiques

MACROECONOMIE

COURS ET EXERCICES CORRIGES

Pr. Gauthier BIAOU

&

Dr. Afio ZANNOU

Mai 2020

1
 SOMMAIRE

AVANT - PROPOS................................................................................................... 7
AXE 1. NOTIONS DE BASE ET GRANDS COURANTS DES DOCTRINES ECONOMIQUES
.............................................................................................................................. 8
1.1 NOTIONS DE BASE DE L’ANALYSE ECONOMIQUE .......................................................... 8
1.1.1 Besoin économique .................................................................................. 8
1.1.2 Science économique et biens économiques ............................................. 8
1.1.3 Macroéconomie et modèles en économie .............................................. 9
1.2. LES COMPTES NATIONAUX ................................................................................... 11
1.2.1. Le flux circulaire de l'activité économique ............................................... 11
1.2.2. Le produit intérieur brut (PIB) ................................................................. 18
1.2.3. Autres agrégats dérivés du PIB ............................................................... 20
1.2.4 Le déflateur du PIB et les indices des prix ................................................. 21
[Link] Le déflateur du PIB ........................................................................................21
[Link] Indice des prix ...............................................................................................22
1.3 LES GRANDS COURANTS DE PENSEE ECONOMIQUE ..................................................... 23
1.3.1. Les pensées économiques mercantile et physiocratique .......................... 23
[Link] Le mercantilisme ...........................................................................................23
[Link] La physiocratie..............................................................................................23
1.3.2 La pensée économique politique classique ............................................... 23
[Link] Fondements des idées des Classiques.............................................................23
[Link] Adam Smith (1723-1790) ...............................................................................24
[Link].1 Théorie sur la division du travail ...........................................................24
[Link].2 Théorie sur la valeur d’échange ............................................................25
[Link].3 Théorie générale sur la répartition .......................................................25
[Link] David Ricardo (1772-1823) ...........................................................................25
[Link].1 Théorie de la rente différentielle ..........................................................26
[Link].2 Thèse du travail incorporé ....................................................................26
[Link].3 Théorie des coûts comparatifs ..............................................................27
[Link] T.R. Malthus (1766-1834)..............................................................................27
[Link] John Stuart Mill (1806-1873).........................................................................27
1.3.3 La pensée néoclassique ........................................................................... 28
[Link] Fondements de la pensée néo-classique .........................................................28
[Link] Théorie de l’équilibre des prix sur le marché .................................................29
[Link] Modèle d’équilibre général............................................................................30
[Link] Théorie quantitative de la monnaie ................................................................30
1.3.5 La pensée keynésienne ............................................................................ 30
[Link] Théories de la monnaie et de l’intérêt ............................................................30
[Link] Théorie de la demande effective .....................................................................31
[Link] Loi psychologique fondamentale sur la consommation ...................................31

2
 [Link] Théorie sur l’investissement ...........................................................................32
[Link] Modèle de l’équilibre général keynésien ........................................................32
1.3.5 La pensée d’économie politique marxiste ................................................ 33
[Link]. La théorie marxiste de la valeur ....................................................................33
[Link] La théorie marxiste de la monnaie, valeur d’échange .....................................33
1.3.6 Les monétaristes ..................................................................................... 34
1.5. SUJETS A TRAITER EN PETITS GROUPES D’ETUDIANTS ................................................. 35
A.1: Les grands figures des doctrines économiques ....................................... 36
AXE 2. LA MONNAIE ............................................................................................ 38
2.1. LES FONCTIONS DE LA MONNAIE ........................................................................... 38
2.2. L'EVOLUTION DE LA MONNAIE .............................................................................. 38
2.3. LA MASSE MONETAIRE ET LES LIQUIDITES DE L'ECONOMIE .......................................... 39
2.4. LA BANQUE CENTRALE ET LES BANQUES COMMERCIALES ............................................ 40
2.5 LA THEORIE QUANTITATIVE DE LA MONNAIE ............................................................. 41
2.5.1. Les transactions et l’équation quantitative de la monnaie ...................... 41
2.5.2. Des transactions aux revenus ................................................................. 42
2.5.3. La fonction de demande de monnaie ...................................................... 42
2.5.4. Le seigneuriage ...................................................................................... 43
2.5.5. Le taux d’intérêt nominal ....................................................................... 43
2.5.6. Le revenu permanent dans la fonction de demande de monnaie: la vitesse
de circulation de la monnaie ............................................................................ 43
2.6. SUJETS A TRAITER EN PETITS GROUPES D’ETUDIANTS ................................................. 44
AXE 3. EQUILIBRE MACROECONOMIQUE INTERNE .............................................. 46
3.1. LA FONCTION DE CONSOMMATION ........................................................................ 46
3.1.1. Théorie du revenu absolu. ...................................................................... 46
3.1.2. Théorie du revenu relatif ........................................................................ 48
3.1.3. Théorie du revenu permanent ................................................................ 48
3.1.4. Hypothèse du cycle de vie ....................................................................... 49
3.1.5. Théorie du choix intertemporel ............................................................... 50
3.2. LA FONCTION D'EPARGNE ET LA FONCTION D’INVESTISSEMENT .................................... 52
3.2.1. La fonction d’épargne............................................................................. 52
3.2.2. La fonction d’investissement .................................................................. 53
3.3. REVENU-EQUILIBRE ET MULTIPLICATEUR ................................................................. 55
3.3.1. Modèle à deux macro-agents (entreprises et ménages). ......................... 55
3.3.2. Modèle à trois catégories d'agents : ménages, entreprises et Etat .......... 57
3.2.3. Modèle à quatre catégories d'agents: ménages, entreprises, Etat et
extérieur .......................................................................................................... 58
3.4. L'EQUILIBRE REEL ET MONETAIRE .......................................................................... 58
3.4.1. La courbe IS: l'équilibre sur le marché des biens et services ..................... 58
3.4.2. La courbe LM : l'équilibre sur le marché monétaire ................................. 59
3.4.3. Forme et allure de la courbe LM. ............................................................ 59

3
 3.4.4. Le diagramme IS-LM : L'équilibre simultané sur les marchés des biens et de
la monnaie....................................................................................................... 62
3.4.5. Politiques économiques .......................................................................... 62
[Link]. Politique budgétaire .....................................................................................62
[Link]. Politique monétaire ......................................................................................65
3.4.6. La théorie de la demande agrégée (globale) à partir du cadre IS-LM....... 66
3.5. SUJETS A TRAITER EN PETITS GROUPES D’ETUDIANTS ................................................. 68
AXE 4. ECONOMIE OUVERTE : EQUILIBRE EXTERNE ............................................. 69
4.1. LE COMMERCE INTERNATIONAL ............................................................................ 69
4.1.1. Théories de l'avantage du commerce international ................................ 69
[Link]. Les vues mercantilistes sur les échanges commerciaux ..................................69
[Link]. L'avantage absolu.........................................................................................69
[Link]. L'avantage comparatif ..................................................................................70
4.1.2. Droits de douane et bien-être social........................................................ 73
[Link]. Surplus du consommateur .............................................................................73
[Link]. Surplus du producteur ..................................................................................73
4.1.2. 3. Droit de douane ad valorem ou nominal ......................................................73
4.2. LA BALANCE DES PAIEMENTS (BP) ......................................................................... 76
4.2.1. Définition ............................................................................................... 76
4.2.2. Balance commerciale ............................................................................. 76
4.2.3. Balance courante ................................................................................... 77
4.2.4. Balance de base ..................................................................................... 77
4.2.5 Balance des paiements............................................................................ 77
4.3. LE MARCHE DE CHANGE ...................................................................................... 79
4.3.1. Définition ............................................................................................... 79
............................................................................................................................ 80
4.3.2. Les déterminants du taux de change nominal ......................................... 80
4.3.3. Théorie de la parité du pouvoir d'achat .................................................. 81
............................................................................................................................ 81
4.3.4. Le taux de change réel............................................................................ 81
[Link]. Définition .....................................................................................................81
[Link]. Le taux de change réel (TCR) et la balance commerciale ..............................82
[Link] Impact des politiques économiques ................................................................83
[Link]. Impact des politiques commerciales ..............................................................84
4.3.5. Equilibre externe : équation de la BP....................................................... 85
4.4. SUJETS A TRAITER EN PETITS GROUPES D’ETUDIANTS ................................................. 92
AXE 5. LE MARCHE DU TRAVAIL, LE CHOMAGE ET L’INFLATION .......................... 95
5.1. LE MARCHE DU TRAVAIL ...................................................................................... 95
5.1.1. Introduction ........................................................................................... 95

4
 5.1.2. L'offre du bien ........................................................................................ 95
5.1.3 La demande de travail ............................................................................. 95
5.1.4 L'offre de travail ...................................................................................... 96
5.1.5 L'équilibre sur le marché du travail .......................................................... 98
5.2. CHOMAGE ET INFLATION ..................................................................................... 98
5.2.1. Le chômage............................................................................................ 99
[Link]. Mesure du chômage......................................................................................99
[Link]. Formes de chômage....................................................................................100
5.2.2. L'inflation ............................................................................................. 102
[Link]. Causes de l'inflation ...................................................................................102
[Link]. L'inflation dans le monde ............................................................................103
[Link]. Conséquences de l'inflation.........................................................................104
[Link]. Mesures de lutte contre l'inflation ...............................................................104
5.2.3. Dilemme inflation-chômage ................................................................. 105
[Link]. La courbe de Phillips..................................................................................105
[Link]. Loi d’Okun : relation entre chômage et PIB ................................................108
5.3 SUJETS A TRAITER EN PETITS GROUPES D’ETUDIANTS ................................................ 109
AXE 6. LA CROISSANCE ECONOMIQUE............................................................... 110
6.1 NOTIONS DE BASE SUR LE CAPITAL ............................................................ 110
6.1.1 Définitions du Capital ........................................................................ 110
6.1.2 Amortissement du capital ................................................................. 110
6.1.3 Notion d’investissement .................................................................... 111
6.1.4 Accumulation de capital .................................................................... 112
6.1.5 La règle d’or du stock de capital ...................................................... 113
6.1.6 Efficacité du capital fixe .................................................................... 114
6.1.7 Intensité capitalistique ....................................................................... 115
6.2 LA FONCTION DE PRODUCTION COBB DOUGLAS........................................ 115
6.3 LES MODELES DE CROISSANCE .................................................................. 116
6.3.1 Modèle de croissance de Harrod –Domar ...................................... 116
6.3.2 Le modèle de croissance de Robert Solow .................................... 116
6.3.3 Modèles de croissance endogène ................................................... 118
6.4 LES SOURCES DE LA CROISSANCE ECONOMIQUE ...................................... 119
6.5 POLITIQUES DE STIMULATION DE LA CROISSANCE ECONOMIQUE .............. 120
6.6 SUJETS A TRAITER EN PETITS GROUPES D’ETUDIANTS .............................. 121
7. EXERCICES CORRIGES ..................................................................................... 122
Exercice 1....................................................................................................... 122
Exercice 2....................................................................................................... 123
Exercice 3....................................................................................................... 124
Exercice 4....................................................................................................... 126
Exercice 5....................................................................................................... 126
Exercice 6....................................................................................................... 127

5
 Exercice 7....................................................................................................... 128
Exercice 8....................................................................................................... 132
Exercice 9....................................................................................................... 132
Exercice 10..................................................................................................... 133
Exercice11 ..................................................................................................... 134
Exercice 12..................................................................................................... 135
Exercice 13..................................................................................................... 136
Exercice 14..................................................................................................... 138
Exercice 17..................................................................................................... 144
Exercice 18..................................................................................................... 148
Exercice 19..................................................................................................... 151
BIBLIOGRAPHIE ............................................................................................ 154

6
 AVANT - PROPOS
Macroéconomie par la méthode active est un manuel destiné aux étudiants, enseignants et
analystes qui s’intéressent aux questions macroéconomiques. Ce manuel aborde les différentes
notions clés autour desquels se construit l’argumentation économique. La plupart de ces notions
sont accompagnées des questions réponses permettant à l’apprenant de développer sa propre
culture scientifique économique. Il aborde domaine par domaine les théories, modèles et
instruments à utiliser pour optimiser le choix des décideurs. L’analyste y trouvera les premiers
instruments ou outils nécessaires pour répondre aux préoccupations de nos Etats pour répondre
aux objectifs de croissance ou stabilité économique. Autant que nécessaire, des formulations
mathématiques préliminaires suivies d’explications graphiques simples accompagnent chaque
notion théorique développée. Des questions de discussion et contrôle des connaissances sont
présentées à la fin de chaque chapitre. Par ailleurs, une gamme variée de Questions à Choix
Multiples et d’exercices corrigés permettra à l’apprenant une maîtrise des notions exposées.

7
AXE 1. NOTIONS DE BASE ET GRANDS COURANTS DES DOCTRINES ECONOMIQUES

1.1 Notions de base de l’analyse économique

1.1.1 Besoin économique

Est besoin économique, toute sensation d'insatisfaction qui ne peut être effacée qu'au prix d'une
activité, d'un travail.

Exemple : Le besoin d’alimentation ; nous devons en principe travailler pour obtenir les biens
susceptibles de le satisfaire.

Question 1.1 :
Citez quelques besoins qui ne sont pas économiques.

En fait, la notion de besoin économique est relative dans le temps et dans l'espace. Les besoins
économiques peuvent être subjectifs ou objectifs.

Question 1.2 :
1. Citez quelques besoins économiques qui sont subjectifs.
2. Expliquez, avec des exemples à l'appui, pourquoi le besoin économique est relatif dans le
temps (relativité temporelle) et dans l'espace (relativité spatiale).

1.1.2 Science économique et biens économiques

Question 1.3 :
Qu’est-ce la science économique ?

Pour P. A. Samuelson, la science économique recherche comment les hommes et la société

décident, en faisant ou non usage de la monnaie, d'affecter des ressources productives rares à la
production de marchandises et services variés, à travers le temps, et de répartir ceux-ci, à des fins
de consommation présente ou future, entre les différents individus et collectivités constituant la
société. Elle analyse donc les coûts et profits qui résultent de meilleures structures d'utilisation
des ressources.

Question 1.4 :
Expliquer les mots clés de cette définition en s’appuyant sur des exemples?

Pour qu'un bien soit dit économique, il faut qu'il soit rare ; la rareté étant une notion très importante
dans la définition du bien économique et au sens large de la science économique. Ainsi par
exemple, l'air, quoiqu'étant indispensable à l'homme, n'est pourtant pas un bien économique du fait
de son abondance.

On distingue plusieurs types de biens économiques dont les plus importants sont :
- les biens naturels rares et les biens produits ;
- les biens matériels et immatériels ; les biens purement immatériels sont encore qualifiés de
services ;
- les biens et services de consommation finale, et les biens de production ;

8
 Les biens de production sont encore appelés biens indirects ou biens d'investissement ou biens
d'équipement ;
- les biens finals et les biens intermédiaires.
Les biens de consommation finale et les biens d'équipement peuvent être regroupés dans une
même catégorie, celle des biens finals (qu’on ne transforme plus). Les biens intermédiaires
donneront, après transformation, des biens de production et/ou des biens de consommation
finale.

Enfin, notons que la production est un acte économique positif parce qu'elle crée des biens
économiques ; la consommation quant à elle, est l'inverse de la production : "consumer" signifie
brûler, détruire.

Question 1.5 :
Donner des exemples de biens dans chacune des différents types.

Question 1.6 :
Le tracteur appartient à deux types de bien. Lesquelles ?
1.1.3 Macroéconomie et modèles en économie

Question 1.7:
Quelle différence faites-vous entre macroéconomie et microéconomie ?

La macroéconomie s'intéresse aux aspects globaux de l'économie ; elle ne s'occupe pas des détails
tels que le prix du maïs, du riz, la production de la société Adjé et fils, etc. mais des agrégats. La
différence entre micro-économie et macroéconomie ne réside pas seulement dans le fait que la
première concerne une échelle réduite (un ménage par exemple) et la seconde se rapporte à une
échelle plus large (une nation par exemple) mais également au niveau de leurs objets. La
macroéconomie étudie les interactions entre différentes branches de l'économie nationale.

Elle essaie de donner une réponse, entre autres, aux questions ou problématiques suivantes :
l'inflation, le chômage, la production, la croissance, et la politique macro-économique. Plus
spécifiquement, elle se demande : «Pourquoi les revenus sont-ils plus élevés aujourd’hui?
Pourquoi certains pays ont des taux d’intérêt et des taux d’inflation élevés alors que d’autres
arrivent à maintenir stable le niveau de leur prix? Quelles sont les causes des récessions et
dépressions caractéristiques des baisses des revenus et de l’emploi? Comment les politiques
publiques peuvent-elles être utilisées pour réduire tant leur fréquence que leur gravité? Les
questions de baisse des cours boursiers, de chômage. Les évènements macroéconomiques
affectent la vie de tous les citoyens ; c’est pourquoi les problèmes macroéconomiques jouent
un rôle essentiel dans le débat politique. C’est pourquoi la popularité de tout président croît
pendant l’expansion et se réduit pendant les récessions. La macroéconomie est également au
centre des relations internationales (monnaie unique européenne…) » (Markiw, 2001, pp. 4-
5).

Les modèles en économie

Les économistes dans leurs analyses utilisent les modèles économiques pour comprendre
l’économie. Les modèles sont des théories qui synthétisent, souvent en termes mathématiques,
les relations entre variables économiques. Ils aident à éviter les détails non pertinents et à centrer
l’attention sur les liaisons économiques essentielles. Les modèles utilisent deux catégories de
variables : variables exogènes et variables endogènes. Les variables exogènes sont d’origine

9
 extérieure à un modèle : elles sont introduites dans le modèle. Les variables endogènes sont
générés par le modèle lui-même elles sont déterminées dans le modèle (Markiw, 2001, P. 9).

La loi de l’offre et de la demande

Question 1.8 :
Expliquer la loi de l’offre et de la demande.

Exemple : Qid = D (Pi, Y)

Qd i = quantité demandée du bien i
Pi Prix du bien i
Qsi = S (Pi, C)
Qsi = Quantité offerte du bien i
C = Coût de production du bien i
Pi et Qi sont des variables endogènes
Y et C sont exogènes

Offre (S)

P0
Equilibre du marché

Demande D

Qo Q
Qo = Quantité équilibre Po = Prix équilibre
Diagramme 1.1 : Equilibre du marché

So
Offre
S1

∆’

D1

Do

Qo Q1 Q Qo Q’1 D
Diagramme 1.2 : Effet de la variation Diagramme 1.3 : Effet de la variation
de la variable exogène (Y) de la variable exogène (C)

10
La demande est une fonction décroissante du prix. Elle dépend : du prix du bien, du prix des
autres biens et du revenu du consommateur (variable exogène).

Contrairement à la demande, l’offre est une fonction croissante du prix. Elle dépend du prix du
bien, quantité (variable endogène) et du coût de production (variable exogène)

1.2. Les comptes nationaux

1.2.1. Le flux circulaire de l'activité économique

Les acteurs majeurs de la vie économique d’un pays sont appelés les agents économiques ou
macro-agents. Ils sont au nombre de cinq : les ménages, les entreprises, l’Etat, les institutions
financières et l’extérieur. Le flux circulaire de l’activité économique est comparable au postulat
de Lavoisier : « Rien ne se perd, rien ne se créé, tout se transforme », tout comme la conservation
de l’énergie sur un plan incliné ou sur la machine d’Atwood.

 Cas de deux macro-agents

Voyons d'abord le cas simplifié du flux circulaire du revenu et de la dépense. On suppose que :
- l'économie est composée exclusivement de ménages et d'entreprises ;
- les ménages dépensent tout leur revenu, n'épargnent rien, et qu'il n'y a pas de gouvernement ni
de relations avec l'extérieur.
Il y a deux types de transactions entre les ménages et les firmes (voir diagramme 1.4).
Les firmes vendent des biens et des services (le produit) aux ménages. C'est par le flux de monnaie
que le produit est payé. Il s'agit-là des dépenses de consommation.
Les ménages doivent travailler pour gagner le revenu servant à payer les biens de consommation.
Ils vendent leurs services (main-d’œuvre) aux firmes contre un salaire ; ce salaire constitue la
principale composante du revenu Q.
Puisque les ménages sont supposés consommer tout leur revenu, et que les firmes sont supposées
débourser l'équivalent de leurs ventes sous forme de revenu aux ménages, il s'en suit que le revenu
est égal aux dépenses de consommation. Pour la même raison, les services de main-d’œuvre
fournis en contrepartie du revenu équivalent aux biens et services vendus par les firmes aux
ménages en contrepartie du flux de monnaie en dépenses de consommation.

Revenu

Main-d’œuvre
Ménages Entreprises

Produits

Dépenses de consommation
Diagramme 1.4 : Flux circulaire du revenu et de la dépense de consommation.
Flux de monnaie
Flux de biens et services
Revenu = services de main-d’œuvre = dépenses de consommation = produits.

11
Question 1.9:
Commenter le diagramme 1.4.
Le diagramme 1.4 décrit une économie simple et imaginaire où les ménages consomment tout leur
revenu.

 Cas de trois macro-agents : circuit keynésien

L'essentiel du circuit Keynésien se résume à un réseau de flux monétaires qui doit rendre
compatibles deux partages :
- celui du revenu entre consommation et épargne (R = C + S) ;
- celui de la demande entre biens d'investissement et de consommation (Y = C + I).
Tout le problème vient précisément de ce que la condition d'équilibre (R = Y) met face à face
l'investissement (décidé par les entreprises en fonction des prévisions de l'avenir et de
considérations intertemporelles) et l'épargne (fixée par les ménages en fonction d'un partage
instantané du revenu.
En effet Y = R, donc C + I = C + S ; d’où : I = S.

Pour Keynes, tous les choix portant sur des biens que l'on peut accumuler mettent en jeu des
prévisions du futur et offrent des possibilités de spéculation. Les marchés financiers sont le lieu
privilégié de ce genre de comportement.

Le modèle Keynésien traditionnel décrit une économie fermée en considérant 3 macro-agents :

- les entreprises ;
- les ménages ;
- le gouvernement (administration publique).

Les flux macro-économiques entre les trois acteurs peuvent être schématisés par le diagramme
1.5. On peut définir la somme des revenus attribués aux divers agents :
𝑌 = 𝑅 = 𝐴 + 𝑇 + 𝑅𝑚
Le modèle Keynésien adopte, sur les règles de répartition des revenus, les hypothèses
simplificatrices suivantes :
𝐴 = 𝑎𝑅
𝑇 = 𝑇𝑒 + 𝑇𝑚 = 𝑡𝑅
(Te = impôts nets de subventions des entreprises)
Tm = impôts nets de subventions des ménages.
𝑅𝑚 = (1 − 𝑎 − 𝑡)𝑅 = 𝑏𝑅
a, t, b sont des coefficients fixes (a+t+b= l)

Keynes considère que la production se fixe, à court terme, au niveau de la demande globale :
𝑌 =𝐶+𝐼+𝐺
𝐶 = 𝐶(𝑅𝑚) = 𝑐𝑅𝑚
I = I(r), r est le taux d’intérêt ; G est exogène
L'équilibre épargne-investissement :
𝑌 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺
𝑌 = 𝑅 = 𝐴 + 𝑇 + 𝑅𝑚
Donc :
𝐼 + 𝐺 = 𝐴 + 𝑇 + (𝑅𝑚 − 𝐶)
(Investissement) (Epargne)
Ou :
(𝐼 − 𝐴) + (𝐺 − 𝑇) = (𝑅𝑚 − 𝐶)
BFe BFa CFm

12
 Entreprises R Rm Ménages

A T
I
BFe Equilibre CFm
Marché G Administrations
Y de
des finance-
biens BFa ment
C C

Diagramme 1.5 : Les flux macro-économiques.

Notations :
Y = production nette en volume, T = impôts (nets de subventions)
I = investissement en volume, Rm = revenu disponible des ménages
G = dépenses publiques en volume, BFe = besoin de financement des entreprises
C = consommation en volume, BFa = besoin de financement des administrations
R = revenus créés par la production (R=Y) CFm = capacité de financement des ménages
A = profit brut conservé par les entreprises
(autofinancement)

13
Question 1.10 :
Commenter le diagramme 1.5.

 Cas de quatre macro-agents

Prenons maintenant une situation plus complexe, par exemple un système fermé à l'équilibre qui
fait abstraction des relations extérieures et des inégalités sur les marchés de travail, de la monnaie,
etc. (voir Diagramme 1.6).

Question 1.11 :
Commenter le diagramme 1.6.

Le diagramme 1-6 introduit l’investissement dans cette économie.

On pose maintenant que les entreprises produisent deux types de biens : certains sont destinés à la
consommation finale des ménages, les autres sont destinés à l’accroissement de la capacité
productive (ce sont les machines).
Les dépenses totales (Y) sont donc constituées par les dépenses de consommation (C) des ménages
et les dépenses d’investissement (I) des entreprises.
La production des entreprises génère aux ménages, comme auparavant, un revenu R (salaire
représentant la contrepartie de la force de travail fournie par les ménages). Les ménages utilisent
une partie de ce revenu pour les dépenses de consommation C. La partie du revenu qui n’est pas
consommée est appelée épargne personnelle (S).
Les fonds constitués par le revenu épargné par les ménages sont canalisés vers les entreprises de
deux principales façons. Les ménages achètent les obligations et les actions émises sur le marché
financier par les entreprises qui utilisent cette monnaie pour acheter les biens d’investissement.
Les ménages laissent le revenu non utilisé (l’épargne) dans les banques et ces dernières prêtent la
monnaie aux entreprises qui l’utilisent pour acheter des biens d’investissement.

Que les ménages canalisent leur épargne directement vers les entreprises (par l’achat d’actions et
d’obligations) ou indirectement (par le biais des banques), l’effet est le même : les entreprises
obtiennent des fonds pour acheter des biens d’investissement (par la suite, l’introduction du 4è
macro-agent ‘’institutions financières’’ dans le modèle permet de mieux comprendre).

Le marché financier est le lieu de rencontre des offres et des demandes des valeurs mobilières et
symbolise le transfert de l’épargne personnelle aux entreprises à des fins d’investissement.

Les actions et les obligations constituent ce que l’on nomme des valeurs mobilières et permettent
de drainer une partie ou la totalité de l’épargne des ménages.

Les actions matérialisent un droit de copropriété sur l’actif sociétaire ; de ce fait elles permettent à
leurs détenteurs d’être parties prenantes à la gestion de l’entreprise. Elles donnent droit à la
perception d’un dividende qui est fonction des bénéfices réalisés par l’entreprise ; d’où leur
appellation de valeurs à revenu variable en général. De nos jours il existe plusieurs types
d’actions1.

1
Ceux qui sont intéressés sont appelés à lire les cours spécifiques sur les actions.

14
Les obligations matérialisent une créance sur l’entreprise ; si elles ne permettent pas à leurs
détenteurs d’être associés à la gestion, elles assurent en contrepartie la perception d’intérêts
constants, d’où leur appellation de valeurs à revenu fixe.

Cependant, cette distinction est remise en cause par l’apparition de titres intermédiaires entre
les obligations classiques et les actions, tels les certificats d’investissement, les actions sans
droit de vote, ou les titres participatifs dont la rémunération est en partie fixe et en partie
fonction des profits de l’entreprise émettrice.

L'extension du modèle de Keynes à la sphère financière a déconnecté l'épargne de

l'investissement. L'incertitude d'une période monétaire troublée a renforcé la composante
psychologique et l'instabilité de l'évolution économique.

15
 Marché de biens
3 4 4 3
Système bancaire

5 7 8 6

Ménages
a) Fournisseurs de Entreprises
ressources a)Utilisation de
b) Consommateurs ressources
b) Vendeurs

2 1 11 9 10 12 1 2

Gouvernement

Marché de travail

Diagramme 1.6 : Flux circulaire de l'activité économique.

16
1. Services productifs 7. Intérêt bancaire
2. Revenu monétaire 8. Intérêt
3. Dépense de consommation 9. Taxes, impôts directs et indirects
4. Biens et services 10. Subventions
5. Epargnes 11. Fonds social
6. Investissements 12. Impôts

17
1.2.2. Le produit intérieur brut (PIB)

Définition

Question 1.12 :
Qu’est-ce que le Produit Intérieur Brut ?

Le produit intérieur brut est la richesse créée dans un pays au cours d'une certaine période,
normalement une année. Le produit intérieur signifie qu'on ne calcule que la valeur ajoutée à
l'intérieur d'un pays. La valeur ajoutée étant l'augmentation de la valeur des biens dans le processus
de production. Il existe plusieurs méthodes de calcul du PIB.

Optique production (valeur ajoutée)

La valeur Ajoutée (VA) peut être obtenue à partir du compte de production.

VA = Production - Consommation intermédiaire.

Cette manière de calculer le PIB évite le double compte, car la production d'une firme (A) peut
être la consommation intermédiaire d'une firme (B). Alors, en faisant la somme des deux
productions, on compterait deux fois la production de (A) comme l'indique le tableau qui suit :

Tableau 1.2 : Détermination de la valeur ajoutée

Firme (A) Firme (B) Pays

Production a c a+c
Consommation b a a+b
intermédiaire (CI)
VA a–b c–a c-b

La création de richesse est (c - b) et non (a + c)

PIB = c - b = (a + c) - (a + b) = Production i - CIi
Ou bien :
PIB = c - b = VAi = (a-b) + (c - a)

Question 1.14 :
Citer quelques entreprises qui correspondent à l’hypothèse du tableau 1.2.

Optique dépenses (ou emplois)

PIB = Ab + (X - M)
Ab = Absorption et (X - M) = Exportation nette
Ab = C + I + G c'est-à-dire somme des dépenses

C = consommation finale privée ; I = investissement brut (formation brute de capital fixe, variation
de stock inclue) ; G = consommation finale des administrations publiques (dépenses du
gouvernement) ; X = exportation de biens et services ; M = importation de biens et services.

Le PIB étant la création de richesse à l'intérieur du pays, il faut absolument déduire de A les
importations. En effet, une partie des dépenses d'investissement et de consommation est effectuée

18
à l'extérieur du pays ; il s'agit des importations. Par contre, nous devons ajouter à A nos
exportations car faisant partie de nos richesses.

N.B : Ab = PIB + (M - X)
Ab = dépenses "expenditure" ; (M - X) = écart de ressources "resource gap".
L’équation : 𝑃𝐼𝐵 = C + I + G + X— M, est appelée identité macro-économique.

Optique revenu

Le PIB se compose de :
1. Rémunération des salariés (W)
2. Excédent Net d'Exploitation (= profit net + rémunération du capital) (ENE)
3. Consommation de capital fixe (Amortissement = A)
4. Impôts Indirects Nets de Subventions (= Impôt Indirects – Subventions de l’Etat) (IINS).

PIB = W + ENE + A + IINS

 Optique de l'utilisation du revenu

PIB = C + S + T + Rf

C = Consommation ; S = Epargne; T= Paiement net de taxe ; Rf= Transfert à l'étranger par les
ménages.

Après avoir indiqué les différentes optiques de calcul du PIB, disons quelques mots sur sa
décomposition en PIB marchand et PIB non marchand.

 Le produit intérieur brut marchand

Le PIB marchand se définit comme la valeur marchande de tous les biens et services finals
produits par un pays pendant une certaine période de temps et faisant l'objet d'une opération
d'achat et de vente.

 Le produit intérieur brut non marchand

Il concerne les valeurs des biens et services produits ou consommés sans contrepartie monétaire.
Du fait que de tels produits ne sont pas négociés sur les marchés, la détermination de leur valeur
reste subjective et/ou arbitraire.

19
Tableau 1.3 : Produit intérieur brut et ses emplois aux valeurs d'acquisition, à prix courants, 1986
(millions de FCFA) pour le Bénin.

a) - emplois du PIB.

1. Consommation finale des administrations publiques.. 63 782

2. Consommation finale privée......................... 381 144
3. Variation de stock................................. (162)
4. Formation brute de capital fixe.................... 68 234
5. Exportation de biens et services................... 129 461
6. moins Importation de biens et services............. (179 924)

7. PIB ............................................... 462 535)

b) - répartition du PIB, 1986

1. Rémunération des salariés ............. 98 455

2. Excédent net d'exploitation ........... 324 149
3. Consommation de capital fixe............
4. Impôts indirects....................... 43 767
5. moins Subventions....................... (3 837)
6. PIB.................................... 462 535

Source : INSAE in Section Economie Rurale (1992) Le Bénin en chiffres.

1.2.3. Autres agrégats dérivés du PIB

 Le produit intérieur net (PIN)

Le PIB se calcule sans tenir compte de la consommation lente des équipements dans le processus
de production (dépréciation traduite dans la mesure du possible dans les calculs d'amortissement).
Si l'on parvient à évaluer approximativement les amortissements, on obtient une estimation du
produit intérieur net.
PIN = PIB - D
D = Dépréciation

 Le PIB au coût des facteurs

Les impôts indirects nets des subventions d'exploitation créent des distorsions au niveau du prix
des facteurs. En les déduisant, on obtient l'évaluation du produit intérieur au coût des facteurs.
PIB au coût des facteurs = PIB au prix du marché - Impôts indirects nets de subvention
d'exploitation.

Question 1.15 :
Quelle différence faites-vous entre le PIB au prix du marché et le PIB au coût des facteurs?

 Le produit national brut (PNB).

PNB = PIB + revenu net des facteurs et de la propriété reçu du reste du monde.

20
Question 1.16 :
Expliquez la différence entre PIB et PNB.

 Produit national net (PNN) et Revenu National (RN).

Le produit national net se définit comme le PNB diminué des provisions pour consommation de
capital, ou dépréciation (D).

PNN = PNB - D

Le PNN nous donne une idée de ce que nous pouvons consommer en tant que nation sans altérer
notre capacité productive.
Le PNN représente en effet le revenu national qui consiste en la somme des salaires et traitements
(rémunération des salariés), des profits (des entreprises individuelles, des sociétés, des institutions
bancaires, des entreprises d'assurance), des revenus des administrations (publiques et privées).

 Le Revenu Disponible (RD)

RD = RN - Tx + Tr
Tx se compose des impôts sur le revenu et le patrimoine et des cotisations sociales versées.
Tr se compose des prestations sociales reçues et des indemnités d'assurances nettes.

Le revenu disponible est donc le revenu national (RN) moins les taxes nettes (= Tx-Tr).

Tableau 1.4 : Produit intérieur brut du Bénin au coût des facteurs, 1985 - 1990, millions
FCFA.

1. au prix courant
2. au prix constant de 1985.

Année 1 2 Taux de croissance réel (%)

1985 431.469 431. 469

1986 422.605 436.126 +1,1
1987 430.800 430.368 -1,3
1988 451.080 455.055 +5,7
1989 458.387 454.249 -0,2
1990 474.285 454.918 +0,1

Source : Section Economie Rurale (1992). Bénin en chiffres.

1.2.4 Le déflateur du PIB et les indices des prix

[Link] Le déflateur du PIB

𝑃𝐼𝐵 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑑=
𝑃𝐼𝐵 𝑟é𝑒𝑙

21
Le qualificatif nominal signifie le montant observé des achats aux prix courants. Une valeur réelle
par contre est une valeur établie à partir des prix d’une année de base choisie arbitrairement. Elle
élimine les effets des variations annuelles des prix.

Question 1.18 :
A quoi sert principalement d en planification ?

[Link] Indice des prix

L’indice est le rapport entre une grandeur à l’année courante (année t) et la même grandeur à
l’année de base (année 0). Il existe des indices simples et des indices pondérés et des indices
complexes (composites). L’indice des prix simple est :
∑ 𝑃𝑡𝑖
𝐼=
∑ 𝑃𝑜𝑖
Cet indice, quoique facile à calculer, ne prend pas en compte le poids de chaque bien ou service
dans l’économie considérée. C’est pourquoi il est nécessaire d’y inclure la pondération comme
c’est le cas des indices suivants : indice de Laspeyre (IL), indice de Paasche (IP) et indice idéal de
Fischer (IF). L’indice le plus utilisé est l’indice de Laspeyre (IL).

Soient i est le bien ou le service du panier de la ménagère ; t l’année courante ; 0 l’année de base ;
P le prix du bien ou du service ; et Q est la quantité du bien ou du service. On a :
∑𝑃 𝑄
𝐼𝐿 = ∑ 𝑃 𝑡𝑖 𝑄𝑜𝑖 Laspeyre
𝑜𝑖 𝑜𝑖

∑𝑃 𝑄
𝐼𝑃 = ∑ 𝑃 𝑡𝑖 𝑄𝑡 Paasche
𝑜𝑖 𝑡

𝐼𝐹 = √𝐼𝑃 ∗ 𝐼𝐿 Indice idéal (Fischer).

Question 1.17 : Indiquer les forces et les faiblesses de IL et IP.

Question 1.18 :
Soient les séries statistiques suivantes. En supposant que le panier de la ménagère est
exclusivement composé du maïs et des chemises, calculer IL, IP et IF pour :
- chaque année en considérant l’année précédente comme année de base ;
- chaque année, en considérant que l’année de base est l’année 1990 ;
- les commenter.

Tableau 1.1 : Prix du maïs (FCFA/kg), quantité du maïs (kg), quantité de chemises (nombre) et
prix de la chemise (FCFA/unité) par année.
Années 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Prix 80 85 85 90 93 98 100 110 110 117 125
Maïs Qté 2000 2300 2400 2500 2700 2900 3000 3100 3200 3250 3300
Prix 1000 1080 1125 1200 1200 1220 1300 1310 1350 1450 1600
Chemise Qté 500 500 600 700 750 800 850 900 950 980 1000
IL (base t-1)
IP (base t-1)
IF (base t-1)
IL (base 1990)
IP (base 1990)
IF (base 1990)

22
1.3 Les grands courants de pensée économique

1.3.1. Les pensées économiques mercantile et physiocratique

[Link] Le mercantilisme

Le mercantilisme fut la première doctrine économique qui fonde la richesse d’une nation sur les
métaux précieux, la thésaurisation, la promotion du commerce extérieur pour l’importation des
métaux précieux et matières premières, l’exportation des produits finis, une balance commerciale
favorable, et une balance des paiements équilibrée. Selon les mercantilistes, la monnaie stimule le
commerce. Les mercantilistes prônaient l’expansion des marchés par les débouchés et les
conquêtes.

[Link] La physiocratie

Selon la pensée physiocratique, l’agriculture est au centre de l’économie d’une nation. Quesnay
(1694-1774) considérait le capital comme une série d’avances qui peut se décomposer comme
suit : les "avances originelles" constituées du bétail, des bâtiments et des outils ; les "avances
foncières" sous forme d’améliorations et d’aménagements (drainage, fossés, etc.) et les "avances
annuelles" constituées des salaires des ouvriers agricoles, les semences et autres coûts annuels
(Blaug, 1986).

Pour Quesnay, "la terre qui rapporte une rente est l’unique source de production nette" (Samuelson,
1990, p.34). Il énonça des principes du fonctionnement du mécanisme économique: les dépenses
donnent vie à la production; la production crée des revenus ; les revenus alimentent les dépenses.
Il suggéra que l’activité économique est entretenue par ce mouvement circulaire du revenu,
principe sur lequel se repose sur une théorie de la répartition. Par cette théorie, Quesnay
catégorisa la société en trois classes : la première est la classe productive constituée des fermiers
qui tirent de la terre le "revenu brut"; la deuxième est celle des propriétaires fonciers qui vivent du
"produit net" sous forme de fermage ; la troisième classe est celle dite "classe stérile" constituée
des citoyens d’autres secteurs (artisans, etc.).

1.3.2 La pensée économique politique classique

[Link] Fondements des idées des Classiques

L’époque des classiques a été marquée par un changement structurel profond de l’économie des
nations où la croissance démographique imposait une transformation de l’agriculture. Les
premières structures du capitalisme industriel correspondent, au début, à la société féodale en
Angleterre et en France. Elles sont accompagnées d'un mouvement intellectuel de contestation et
de critique qualifié de "Philosophie des Lumières" dans le domaine de la connaissance. C'est dans
ce contexte qu'est née l'économie politique en Angleterre et en France.

Les classiques ont analysé les actes de la production et de la répartition du revenu. Pour les
classiques, c’est le travail qui crée la richesse. Les coûts de production sont dus au seul fait du
travail. Ainsi, le surplus se résume à la différence entre le volume total des biens produits et le
volume nécessaire à l’entretien des travailleurs.

23
Adam Smith (1723-1790) fut l’un des plus célèbres économistes classiques qui a révolutionné la
pensée économique par ses travaux sur les causes de la richesse des nations. En France, l'économie
politique fait son apparition avec F. Quesnay (1694-1774) qui présenta le Tableau économique en
1758. La réflexion économique s'étend par la suite aux activités industrielles et à l'ensemble de
l'économie avec F. Bastiat (l'économie harmonieuse, 1850) et J.B. Say (Traité d'économie
politique, 1803; Cours complet d'économie politique, 1829).

Pour J. B. Say, l'offre crée sa propre demande. En effet, si un agent offre un bien, c'est qu'il désire
en acquérir un autre pour la même valeur. C'est strictement exact dans une économie de troc. Dans
une économie monétaire, la monnaie permet de déconnecter la décision de vente de celle d'achat.

Les auteurs classiques, les anglais notamment, avaient étudié toutes les catégories économiques:
production, monnaie, répartition du revenu, commerce extérieur, finances publiques. Leur
instrument d'analyse de base est la théorie de la valeur-travail selon laquelle la valeur d'une
marchandise est déterminée par la quantité de travail qu'elle renferme. Cette théorie, qui est à
l'origine de la définition de la plus-value, apparaît comme une critique du mode de vie féodale de
l'aristocratie foncière caractérisé par l'absence de perspectives économiques (le gaspillage). A la
théorie de la valeur-travail s'oppose la théorie de la valeur utilité selon laquelle c'est l'utilité d'un
bien qui détermine sa valeur.

Du tronc commun constitué par l'économie politique classique, vont se dégager deux branches
divergentes de pensées économiques: la branche néo-classique et la branche marxiste.

Quelques théories de quatre de ces grandes figures seront présentées succinctement avec les
théories qu’elles véhiculaient : Adam Smith (1723-1790), David Ricardo (1772-1823), T.R.
Malthus (1766-1834) ; John Stuart Mill (1806-1873)

[Link] Adam Smith (1723-1790)

Adam Smith (1723-1790), La Richesse des Nations, 1776. Adam SMITH se fait l'avocat du libre-
échange et du "laisser faire". Il a développé une conception harmonieuse de la coexistence des
classes. Pour Adam Smith (la Richesse des Nations, Livre IV, chap. 2), chaque individu n'a pas
l'intention de promouvoir l'intérêt public. Il ne pense qu'en fonction de son propre bénéfice, et au
cours de ce processus, comme dans de nombreux autres cas, il est guidé par une main invisible
qui l'aide à promouvoir un objectif qui ne faisait pas, à l'origine, partie de son intention. En effet,
ce qui importe c'est la manière dont l'échange ordonne la division du travail. Le modèle de Smith
reflète une synthèse entre l'agriculture et l'industrie et une vision plus équilibrée des classes
sociales: travailleurs - capitalistes – propriétaires fonciers.

Les capitalistes regroupent autant les fermiers que les entrepreneurs de l'industrie; les travailleurs
comprennent tous les salariés. Ce qui caractérise désormais chaque classe sociale, c'est la part du
profit à laquelle elle a droit : les salaires pour les travailleurs, les profits pour les capitalistes et les
rentes pour les propriétaires terriens.

[Link].1 Théorie sur la division du travail

Il a montré le gain de productivité par la division du travail, en particulier, comment la division du

travail permet d’accroître la quantité de biens produits par ouvrier. Samuelson (1990) évoque les
raisons de la supériorité de la division du travail: accroissement de l’habileté de chaque travailleur

24
pris isolément; gain de temps sur le passage d’une activité à l’autre ; invention d’un grand nombre
de machines qui facilitent et abrègent le travail ; etc.

Adam Smith a aussi mis en exergue l’interrelation entre accumulation des capitaux et division du
travail, en soulignant que toute augmentation de la masse des capitaux tend à augmenter la somme
de l’industrie, le nombre de gens productifs, et par conséquent la valeur échangeable du produit
annuel des terres et du travail du pays, la richesse et le revenu réel de tous les habitants.

[Link].2 Théorie sur la valeur d’échange

Adam Smith considère l’économie classique par la valeur d’échange. En exemple, la valeur en
usage et la valeur d’échange de l’eau est comparée à celles du diamant ou de l’or. L’eau est utile,
mais elle ne peut rien acheter en échange. Par contre, le diamant n’a presqu’aucune valeur en
usage, mais il a une forte valeur en échange. Adam Smith considère également la richesse comme
un pouvoir ; un pouvoir d’acheter qui confère un « droit de commandement sur tout le travail
d’autrui ou sur tout le produit de ce travail existant alors au marché » (Samuelson, 1990, p.60).

[Link].3 Théorie générale sur la répartition

Dans sa théorie générale sur la répartition, Smith a analysé comment le revenu se répartit entre
les trois classes sociales : ceux qui vivent de la rente ; ceux qui vient du profit, et ceux qui vivent
des salaires. Les intérêts des classes sont antagoniques. Dans la théorie des salaires, le taux de
salaire réel est le prix réel d’une unité de travail. La rente est considérée comme un surplus au-delà
des coûts nécessaires; elle dépend du rapport de force entre le propriétaire foncier et le fermier
capitaliste. « Elle n’entre pas dans la détermination du prix naturel d’une marchandise »
(Samuelson p.67). Le profit est le revenu d’un capital avancé et qui est proportionnel au montant
du capital. Pour A. Smith, la production nécessite l’avance d’un capital ; cette avance est assurée
d’un retour avec une augmentation qui est le profit ou prix du produit net. Le taux de profit est le
rapport du prix du produit net et des prix des moyens de production.

[Link] David Ricardo (1772-1823)

David Ricardo (1772 - 1823), Principes de l'économie politique et de l'impôt, 181. David Ricardo
cherchait à répondre aux problèmes de son temps : la monnaie, l'inflation, le change, le commerce
international, la fiscalité, l'organisation de la Banque d'Angleterre, les prix des produits, etc. Pour
Ricardo, le problème le plus important en économie était la loi de la répartition du revenu entre
les grandes classes de la société. En effet, à l'époque de Ricardo, l'Angleterre était le théâtre d'une
mutation sociale profonde; il y avait un exode rural gonflant les villes industrielles. L'ambition de
Ricardo, c'était de donner une explication assez satisfaisante de la part qui revient à chacune des
classes.

Les biens sont caractérisés par leur place dans le circuit économique. Il distingue les biens selon
leur rôle dans l'accumulation du capital et selon la classe qui les achète. Pour illustration, il utilise
le "blé" qui peut servir à la fois comme bien de subsistance et comme bien d'investissement
(semence) ; le bien de luxe servant alors uniquement aux dépenses des rentiers.

Il caractérise également les secteurs par leur technologie : rendements constants pour la production
des biens de luxe, décroissants pour celle du blé (l'explication ricardienne de la rente repose sur la
décroissance des rendements marginaux dans l'agriculture). En adoptant l'hypothèse du salaire de

25
subsistance (une ration de blé fixée par heure de travail), Ricardo peut établir un modèle très
synthétique :
- Une théorie de la rente, calculée comme différence entre le produit total de l'agriculture et
celui obtenu si tous les salariés avaient le rendement de l'ouvrier marginal.
- Une théorie du taux de profit. C'est la production de la terre marginale, celle qui a le moins
bon rendement, et qui ne permet pas de dégager une rente, qui conditionne le taux de profit
dans l'ensemble de l'économie, y compris dans l'industrie.
- Une théorie de la répartition, qui laisse prévoir la disparition des capitalistes; le taux de profit
décroît (les terres moins bonnes sont mises en exploitation) jusqu'à s'annuler lorsque l'état
stationnaire est atteint (croissance zéro).
- Une recommandation politique : puisque les propriétaires sont des parasites, et que la
croissance et l'accumulation peuvent seuls repousser “l'ennui, la mélancolie du déclin” de
l'état stationnaire, il faut favoriser les progrès de productivité dans l'agriculture et encourager
les importations de blé de l'étranger de manière à réduire le coût salarial dans l'industrie sans
nuire aux travailleurs, et à faciliter ainsi le maintien du taux de profit.

[Link].1 Théorie de la rente différentielle

Dans sa théorie sur la rente différentielle en 1815, Ricardo, suggère que la nécessité d’avoir recours
à des terres inférieures à celles déjà exploitées, ou de cultiver la même terre plus intensément, tend
à rendre le travail dans l’agriculture moins productif au fur et à mesure du développement. Lors
de la mise en valeur des terres, ce sont progressivement des terres de qualité moindre et de plus en
plus éloignées qui sont exploitées ; ce qui entraîne des coûts unitaires de produits agricoles plus
élevés, mais différenciés selon les qualités des terres. Dans son analyse, Ricardo met en rapport la
loi de l’unicité du prix sur le marché et la loi des rendements décroissants : « en raison de la
concurrence sur un marché donné, à un instant et pour un produit donnés, il ne peut prévaloir qu’un
seul prix. Ce prix ne peut qu’être inférieur au coût de production des terres les moins fertiles, si la
production réalisée sur ces terres est nécessaire à la satisfaction de la demande sur le marché ».
« Du même coup apparaît la possibilité pour les plus fertiles, ou sur une terre pour les parties les
plus fertiles de dégager un surplus par rapport aux coûts engagés ». C’est ce surplus qu’on qualifie
de rente différentielle, parce que cette rente n’entre pas dans le prix, elle résulte seulement d’une
différence. La terre qui détermine le prix ne bénéfice pas de rente (Samuelson 1990, p.77-78).
Ricardo a montré qu’à chaque affectation nouvelle, les propriétaires des terres mises les premières
en valeur bénéficient d’une rente différentielle qui augmente. Si un propriétaire ne bénéficie
d’aucune rente, alors celui-là vend à son coût de production. Il conclut qu’en général dans le cas
d’une ressource rare et hétérogène, les conditions de production les plus défavorables déterminent
le prix. Il montra que la rente est déterminée par le prix du produit.

[Link].2 Thèse du travail incorporé

Sur la question de la différence entre la valeur en usage et la valeur d’échange, pour Ricardo,
l’utilité est une condition essentielle de l’existence d’une valeur d’échange. Il défend à cet effet la
thèse du travail incorporé : la valeur d’une marchandise, dépend de la quantité relative de travail
nécessaire pour la produire, et non de la rémunération plus ou moins forte accordée à l’ouvrier.
« la valeur de tous les biens reproductibles dépend de la plus ou moins grande difficulté à les
produire, donc la quantité de travail nécessaire à leur production ». Ricardo part alors de l’exemple
d’un chasseur à la recherche des gibiers qu’il va capturer, pour montrer la place du travail indirect
et direct dans la valeur d’un bien : « La valeur des animaux se composerait d’abord du temps et du
travail nécessaire employé à leur destruction, et ensuite du temps et du travail nécessaires au
chasseur pour acquérir son capital, c'est-à-dire l’arme dont il a servi » (Samuelson, 1990, p.85).

26
« Le capital apparaît comme du travail passé, emmagasiné. Il généralise le principe de
détermination de la valeur par le travail incorporé.

[Link].3 Théorie des coûts comparatifs

Ricardo a aussi développé la théorie des coûts comparatifs. Dans le domaine du commerce
international, Ricardo considère que les quantités de travail échangées, c'est-à-dire les coûts
peuvent être inégaux. Il a pris l’exemple du vin et du drap entre le Portugal et l’Angleterre pour
analyser les coûts comparatifs; il en vient à la conclusion que les deux pays peuvent bénéficier de
l’échange international et "chaque pays a intérêt à se spécialiser dans la production pour laquelle
il dispose du plus grand avantage de coût relatif, ou du plus désavantage relatif" (Samuelson, 1990,
p.112).

[Link] T.R. Malthus (1766-1834)

T.R. Malthus (1766-1834), a été à l’origine de la théorie de la population. Dans son "Essai sur
le principe de la population, 1798" Malthus énonça que le pouvoir multiplicateur de la population
est infiniment plus important que la capacité qu’a la terre de produire les quantités d’aliments
nécessaires à la subsistance de l’homme. Si elle n’est pas freinée, la population croît en progression
géométrique, les subsistances n’augmentant qu’en progression arithmétique. Il s’ensuit un
déséquilibre entraînant une sous-alimentation de la population dans les pays où cette loi n’est pas
contrebalancée par divers obstacles qui sont de deux ordres. Il s’agit : de l’obstacle « privatif » qui
prévient l’augmentation de la population par une limitation des naissances et des obstacles
« destructifs » - guerres, famines, épidémies - qui causent une baisse de la population. La thèse
centrale de Malthus est que la pauvreté de la population ne peut être vaincue que par une limitation
démographique des classes défavorisées. Il est donc nécessaire de combattre la natalité trop élevée
dans ces milieux. La préférence de Malthus va très nettement à la mise en œuvre de l’obstacle
privatif, donc à la limitation des naissances par la seule « contrainte morale », à l’exclusion de tout
procédé de contraception qui relève du « vice ». La contrainte morale conduit tout homme censé
à ne pas chercher à avoir un nombre d’enfants tel qu’il ne puisse plus les nourrir. Les néo-
malthusiens vont plus loin en attribuant la responsabilité de la dégradation de l’environnement au
facteur démographique. Pour eux, la solution aux problèmes environnementaux devra passer par
un ralentissement du taux d’accroissement démographique des pays en développement, dont la
population croît le plus rapidement. De nos jours dans les débats sur l’environnement, la
démographie apparaît souvent au banc des accusés.

[Link] John Stuart Mill (1806-1873)

John Stuart Mill (1806-1873), dans sa théorie des valeurs internationales en 1848, stipule que le
taux de l’échange effectif est déterminé par les conditions de la demande réciproque et que l’offre
d’une marchandise dépend de la demande du partenaire à l’échange. Le produit d’un pays
s’échange contre le produit des autres pays à des valeurs telles que l’ensemble de ses exportations
puisse exactement payer l’ensemble de ses importations. L’offre de l’un constitue sa demande pour
ce qu’apporte l’autre. Pour une structure donnée des coûts comparatifs, le prix d’équilibre
international et les gains des deux partenaires dépendent de la forme des courbes de demande
réciproque.

27
1.3.3 La pensée néoclassique

[Link] Fondements de la pensée néo-classique

L’anglais Stanley Jevons, le français Léon Walras (1834-1910) et l’autrichien Carl Menger ont été
les fondateurs des théories néoclassiques du marginalisme dans les années 1870. C'est vers 1870,
que trois économistes, simultanément et indépendamment les uns des autres, jetèrent les bases
d'une analyse plus symétrique de l'équilibre général qui était en mesure de faire une synthèse à la
fois des éléments d'utilité et des éléments de désutilité. Les néo-classiques se montrent les
gardiens résolus de l'ordre capitaliste attaqué par le marxisme. Les néo-classiques ont abandonné
la théorie de la valeur-travail pour élaborer la théorie de la valeur utilité.

Les marginalistes s'intéressent surtout à de petites variations de grandeurs économiques. Les sujets
économiques de ces variations sont des unités économiques élémentaires (consommateurs,
entrepreneurs) ce qui justifie le terme micro-économie. Toute leur analyse tourne autour de l'idée
d'équilibre.

Walras, avec son analyse, fait jouer un rôle privilégié à l'échange, dans la mesure où toutes les
interdépendances entre agents se nouent sur des marchés, donc sur une théorie de l'offre et de la
demande. Pour les économistes classiques, les demandes étaient toujours fondées sur des
comportements bien distincts : les salariés consomment, les capitalistes accumulent. Walras
s'intéresse à des agents individuels qui choisissent parmi une multitude de biens en fonction de
leurs prix relatifs, selon la satisfaction que chaque bien procure à l'individu. L'utilité, la valeur
d'usage devient donc prépondérante et se substitue à la valeur-travail. Et c'est l'utilité marginale
d'un bien qui conditionne sa valeur d'échange. Si un agent dispose de pommes et souhaite
échanger une pomme contre une orange, cela veut dire, que la réduction d'utilité que provoque
l'abandon de la pomme est inférieure au gain que lui procure une orange supplémentaire. C'est
donc sur les goûts (subjectifs et individuels) et la rareté que se fonde la valeur d'échange des biens,
et non sur le contenu en travail. L'analyse de Walras intègre aussi la production et la répartition.
Pour la production de chaque unité de bien final, des proportions fixes de facteurs sont nécessaires.
Puis, il a adopté la théorie de la productivité marginale des facteurs selon laquelle chaque facteur
doit recevoir l'équivalent du supplément de production qu'une unité supplémentaire de ce facteur
permet de produire, si les autres sont constants. Des agents économiques offrent des produits et
d'autres en demandent. L'échange et la production sont simultanés. Par le processus de tâtonnement
de Walras, on arrive à un prix auquel le marché est équilibré. L'analyse de Walras, fait jouer un
rôle privilégié à l'échange, dans la mesure où toutes les interdépendances entre agents se nouent
sur des marchés, sur lesquels l'offre et la demande s'ajustent l'une à l'autre.

La théorie micro-économique néo-classique suppose que l’utilité marginale procurée par chaque
dose supplémentaire d’un bien consommé va en diminuant et devient nulle à partir d’un certain
seuil appelé point de satiété. Au-delà de ce point, l’utilité marginale de doses supplémentaires peut
devenir négative et se transformer en désutilité.

Menger a élaboré la loi d’égalisation des utilités marginales pondérées par les prix et postule
que le consommateur maximise son utilité, s’il sélectionne une quantité de chaque bien telle que
les utilités marginales des différents biens soient égales. L’utilité marginale divisée par le prix
représente l’utilité marginale pondérée par le prix.

28
V. Pareto et J. Hicks ont construit la notion d’utilité ordinale ; ces derniers supposent que le
consommateur sait classer les biens par ordre de préférence sans recourir à une mesure d’utilité
absolue. Dans l’analyse ordinale, on suppose que l’utilité marginale, bien que décroissante,
demeure toujours positive (Samuelson, p.157). Ils ont défini l’équilibre du consommateur dans la
théorie de l’utilité ordinale. Le consommateur maximise l’utilité du revenu donné dont il dispose
en confrontant son échelle de préférence entre les biens (courbes d’indifférence) et le montant de
ses ressources que représente sa contrainte budgétaire. L’équilibre du consommateur, le point où
il obtient le maximum de satisfaction, est défini au point de tangence de la droite de budget avec
la courbe d’indifférence. C’est à ce point qu’est aussi défini le taux marginal de substitution.

L’effet de substitution consiste en ce que la demande se déplace vers le bien qui devient
relativement meilleur marché au détriment du bien plus cher. L’effet de revenu résulte de la
hausse du revenu provoquée par la hausse du salaire. Pour les néo-classiques, l’effet de substitution
l’emporte sur l’effet du revenu ; en d’autres termes, l’offre de travail est une fonction croissante
du salaire réel (Samuelson p.170).

En analysant la relation prix-quantités demandées, ils ont aussi défini la notion d’élasticité comme
étant la mesure de « la sensibilité de la réaction de la quantité demandée d’un bien (réponse) à une
variation du prix de ce bien (appel).

Ils définissent également la loi des rendements décroissants, en prenant par exemple avec le facteur
travail où on utilise un nombre variable de travailleurs pour produire du blé. Ils montrent une
augmentation plus que proportionnelle de la production avec l’augmentation de la quantité de
travail, d’où la productivité marginale croissante jusqu’à un niveau donné de travailleurs considéré
comme le maximum. A partir de ce niveau maximum, l’augmentation du nombre de travailleurs
procure un accroissement moins que proportionnel de la production, d’où la notion de productivité
marginale décroissant du facteur travail : c’est la loi des rendements décroissants.

[Link] Théorie de l’équilibre des prix sur le marché

Les néo-classiques ont développé la théorie des prix à travers les équilibres de marché. Ils
suggèrent que le fonctionnement d’un marché doit indiquer comment confrontation des décisions
de consommation et de production détermine le prix de l’échange quand l’une d’entre elles est
effective. A. Marshall définit la loi de l’offre et de la demande et les notions de prix d’équilibre,
de surplus du consommateur et du surplus du producteur. Le surplus du producteur est défini
comme le gain dont les offreurs ont le sentiment de bénéficier en vendant l’ensemble de leur
production au prix d’équilibre. Le surplus du consommateur est défini comme l’excédent du prix
que le consommateur accepterait de payer plutôt que de s’en aller sans l’objet, par rapport à ce
qu’il paie réellement. Ils ont développé également la théorie de la productivité marginale selon
laquelle à l’équilibre sur chacun de ces marchés, chaque facteur de production est rémunéré selon
sa productivité marginale.

Selon la théorie marginaliste, en concurrence parfaite et à l’équilibre, si le travail et le capital sont

rémunérés à leur productivité marginale respective, chaque agent maximise sa satisfaction et
obtient à la fois la rémunération correspondant à son apport dans la combinaison productive. Si un
travailleur n’obtient pas un salaire égal à la valeur de son produit marginal physique, il ne s’agit
pas d’un problème de justice sociale, mais plutôt d’une imperfection du marché.

29
[Link] Modèle d’équilibre général

S. Jevons, C. Menger, et A. Marshall ont élaboré les bases de la théorie néo-classique de l’échange
en se fondant d’une part sur la maximisation de l’utilité et du profit. Selon eux, les consommateurs,
disposant d’un revenu donné et pour les prix du marché, maximisent leur satisfaction en égalisant
les utilités marginales pondérées par les prix des biens achetés. Les producteurs quant à eux
maximisent leur profit, en employant des quantités de chaque facteur de production telles qu’ils
procurent la même productivité marginale en valeur par franc dépensé ; les prix des facteurs et des
produits étant donnés par le marché. Ils postulent que ces choix et tous ces marchés sont
interdépendants par le prix. Ils parviennent à la conclusion qu’il faut envisager la formation des
prix sur l’ensemble des marchés et envisager une analyse d’équilibre général. Walras a construit
cette théorie de l’équilibre général dont les déterminants sont à la fois les variables relatives à
l’échange, à la production et à l’emploi des capitaux fixes. Pour Walras, « le prix de la monnaie
n’a pas d’incidence sur l’équilibre général et, inversement, la monnaie est indifférente à l’équilibre
général ». Les prix réels sont égaux aux rapports des prix monétaires. Les néo-classiques suggèrent
une dichotomie entre le secteur réel et le secteur monétaire.

[Link] Théorie quantitative de la monnaie

Il est établi que la force de la théorie quantitative de la monnaie (MV=PT) réside dans la corrélation
entre les variations dans les niveaux de prix et des variations de la quantité de monnaie. Cette
théorie postule que les changements dans les niveaux de prix sont dus aux changements dans le
stock de monnaie et toute instabilité de prix provient fondamentalement des causes monétaires (T
est le volume réel de toutes les transactions sur le marché ; V est le nombre de fois où la monnaie
est transférée entre les individus et les entreprises durant la même période de temps et prenant en
compte toutes les dépenses et toutes les transactions financières). Cette théorie permet de faire des
prévisions les réactions de prix observés aux variations de la quantité de monnaie.

Il y a un certain nombre d’hypothèses sous lesquelles repose la relation de causalité dans la théorie
quantitative de la monnaie: 1) le sens de causalité doit aller de MV vers PT ; 2) V et T doivent être
insensibles aux variations de M (tous les changements de V et T doivent pouvoir être attribués à
des facteurs non-monétaires ; 3) le stock de monnaie nominal doit être déterminé de façon exogène.
De l’hypothèse que V soit stable signifie que P varie proportionnellement à M et que les agents
économiques ne s’intéressent qu’au pouvoir d’achat de leurs encaisses monétaires et souhaitent
détenir une quantité constante d’encaisses réelles, M/P, au niveau de plein emploi du produit réel.
Ainsi pour maintenir intactes les encaisses réelles, le niveau des prix doit varier de façon
directement proportionnelle à l’offre nominale de la monnaie (Blaug 1986, p.754). Il en découle
un processus d’ajustement dynamique à deux mécanismes qui survient à chaque instant lorsqu’un
changement de M induit un déséquilibre entre M et P.

1.3.5 La pensée keynésienne

[Link] Théories de la monnaie et de l’intérêt

La Théorie de Générale de Keynes est considérée comme un rejet de la théorie quantitative de la

monnaie. Keynes a renversé les hypothèses de la théorie quantitative de monnaie, prenant des prix
fixes et des productions variables. Keynes a rejeté la stabilité de V ou de K et soutenait qu’une
hausse de M pourrait bien être compensée par une baisse de V, laissant le revenu nominal ou la
dépense totale, PT, inchangée, d’autant plus qu’il considérait que l’investissement, était en général

30
insensible aux variations du taux de l’intérêt. Ainsi dans le domaine de politique économique pour
Keynes, les politiques fiscales supplantent les politiques monétaires pour combattre les
dépressions (Blaug 1986).

L'essentiel du circuit Keynésien se résume à un réseau de flux monétaires qui doit rendre
compatibles le partage du revenu entre consommation et épargne (R = C + S) et celui de la
demande entre biens d'investissement et de consommation (Y = C + I). On retient
traditionnellement trois motifs principaux de demande de monnaie : les motifs de transaction, de
précaution, et de spéculation.
a. La demande de monnaie pour motif de transaction, Mdt = L11(Y), dépend du revenu (Y).
b. La demande de monnaie pour le motif de précaution, Mdp = L21(Y), dépend du revenu (Y).
Selon les classiques, les demandes de trésorerie et de précaution peuvent être regroupées, étant
donné qu'elles dépendent du revenu, et varient dans le même sens avec une augmentation de ce
dernier.
𝑑𝑀𝑑
𝑀𝑑𝑡𝑝 = 𝐿11 (𝑌) + 𝐿21 (𝑌) = >0
𝑑𝑌

c. La demande de monnaie pour le motif de spéculation, (𝑀𝑑𝑠 = 𝐿2 (𝑖)), dépend du taux

d’intérêt (i). Ce troisième motif a été évoqué par Keynes. Pour un spéculateur, l'achat d'un actif
financier s'impose lorsqu'il pense que la valeur de cet actif va augmenter. Si le taux d'intérêt
augmente, alors on préfère détenir moins de monnaie au profit des actifs financiers et vice-
versa. Il existe donc une relation négative entre le taux d'intérêt et la demande de la monnaie
pour la spéculation.

Le motif de transaction est lié à l'activité économique ; le motif de précaution est lié à l'attitude
individuelle ; le motif de spéculation, il est fonction du taux d'intérêt (i) (le public diminue ses
encaisses au profit des placements en titres lorsque le taux d'intérêt augmente).

La théorie de l’intérêt de Keynes est perçue comme un amendement de la formulation de la

théorie quantitative de la monnaie. Keynes distinguait deux éléments dans la demande de la
monnaie. Une demande d’encaisses actives pour les transactions Mt, et une demande d’encaisses
inactives de précaution et de spéculation, Ms ». Les encaisses de transaction sont une fonction
linéaire simple du revenu national et ne sont pas sensibles aux aspects de coût et de rendement. La
quantité totale demandée de monnaie varie en sens inverse du taux de l’intérêt.

[Link] Théorie de la demande effective

Pour résoudre le problème d’emploi, Keynes s’adressa aux déterminants du niveau d’emploi. Le
niveau d’emploi dépend du niveau de production, lequel dépend du niveau de la demande effective
globale ; cette demande globale est commandée par la consommation et l’investissement. Dans
sa Théorie Générale, Keynes soutient que le volume de l’emploi est gouverné par le montant du
produit que les entrepreneurs espèrent tirer du volume de production qui lui correspond. « C’est la
demande effective des produits qui détermine l’offre des produits. L’équilibre obtenu sur le marché
des produits détermine le niveau de l’emploi qui n’est pas nécessairement de plein emploi »
(Samuelson, p.409).

[Link] Loi psychologique fondamentale sur la consommation

La consommation est un élément clé de la demande globale de Keynes. Il distingue la

consommation finale de la consommation intermédiaire ; cette dernière étant la consommation

31
réalisée dans le cadre de la production de biens. Il est noté que l’analyse macroéconomique
keynésienne ne concerne que la consommation finale. Keynes définit la loi psychologique
fondamentale selon laquelle « les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que
leur revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande l’accroissement du revenu » (Keynes,
Théorie Générale, p.114). Le volume de la consommation globale C dépend revenu global réel
disponible Y de la même période. La consommation incompressible est « le niveau de
consommation dans le cas limite où le revenu disponible est nul ». Cette consommation
incompressible positive est dite aussi consommation autonome car elle est indépendante du
revenu. La propension moyenne à consommer et la propension marginale à consommer varient en
fonction du niveau de revenu et selon Keynes comme le rapporte Samuelson, «la propension
marginale à consommer n’est pas le même quel que soit le niveau de l’emploi et il est probable
qu’en règle générale elle tend à diminuer quand l’emploi augmente ; autrement dit lorsque le
revenu réel augmente, la communauté ne désire consommer qu’une proportion graduellement
décroissante de son revenu » (Keynes, Théorie Générale, p.130). L’épargne, en tant que partie
non consommée du revenu, est aussi un élément de l’analyse de Keynes.

[Link] Théorie sur l’investissement

L’investissement est le second élément clé de la demande globale : D=C+I. Au niveau global, il
faut que l’investissement soit égal à l’épargne pour que le marché des biens et services soit
équilibré » (Samuelson, 1990, p.423). Selon Keynes, l’investissement ne dépend pas du revenu
distribué, il le forme. Pour Keynes, la décision d’investir se prend sur la base d’une comparaison
entre le taux d’intérêt i et le taux de rentabilité escompté ou efficacité marginale du capital. Le
niveau d’investissement varie inversement au taux d’intérêt.

L’investissement autonome est un investissement indépendant par rapport au revenu ». Il

demeure constant pour tout niveau de revenu. Il concerne les investissements suscités par le
progrès technique, l’évolution démographique, ou l’Etat.

Samuelson (1990) a expliqué le mécanisme de l’investissement induit selon lequel l’extension de

l’appareil de production est en effet motivée par une augmentation de la demande globale ; une
augmentation du revenu accroît le pouvoir d’achat des agents économiques et stimule la demande
globale. Les nouveaux investissements sont induits parce qu’ils permettent de satisfaire cette
∆𝐼𝑖
demande supplémentaire. On en déduit le coefficient marginal de capital (k = ∆𝑌 ), qui est très
élevé dans une économie très capitalisé.

[Link] Modèle de l’équilibre général keynésien

Le modèle de Keynes stipule que le niveau d’équilibre de l’activité productrice dépend de la

demande des biens de consommation et d’investissement. L’effet multiplicateur est considéré
comme une caractéristique fondamentale du modèle keynésien. Le multiplicateur permet d’étudier
ce qui se passe dans une économie quand un élément de la demande globale varie. A partir de la
∆𝑆
propension marginale à épargner, 𝑠 = ∆𝑌 , et de la propension marginale à consommer, on a : 𝑘 =
1 1
= et on en déduit que la valeur du multiplicateur d’investissement est d’autant plus élevée
1−𝑝𝑚𝑐 𝑠
que la propension marginale à consommer est élevée et que la propension marginale à épargner
est faible.

32
1.3.5 La pensée d’économie politique marxiste

Karl Marx (1818-1883) porta des critiques sur l'économie politique des classiques, le capitalisme,
dans sa conception historique. Comme chez A. Smith et Ricardo, Marx distingue la valeur d'usage
de la valeur d'échange, et s'appuie sur la valeur-travail. Marx aborde en particulier la question de
l'origine du profit ou de la plus-value. Son ouvrage "Le Capital" publié en 1867 fait naître
l’économie marxiste.

[Link]. La théorie marxiste de la valeur

La théorie marxiste de la valeur permet de découvrir le phénomène de l'exploitation des travailleurs

par les capitalistes et la nécessité à la fois logique et historique du passage du capitalisme au
socialisme. Karl Marx a observé le développement industriel anglais, les conditions de travail dans
les usines, la misère des villes, etc. La révolution industrielle s'étend maintenant à toute l'Europe
Occidentale. Les ouvriers commencent par prendre conscience de leur nombre et cherchent à
s'organiser: le conflit entre capitalistes et propriétaires terriens est désormais secondaire, et a cédé
la place à l'antagonisme entre salariés et capitalistes.
Entre 1845 et 1848, il a développé la thèse de la doctrine du matérialisme historique.

Selon Marx, « il existe des lois économiques qui s’imposent aux hommes, indépendamment de
leur volonté et de la conscience qu’ils en ont. Ces lois économiques conditionnent l’activité des
hommes ; elles expriment les relations que les hommes entretiennent à l’occasion de la production
(p.313). Samuelson reprend un passage clé de Marx "Avant-propos à la Critique de l’Economie
Politique"(1859) : « Dans la production sociale de leur existence, les hommes nouent des rapports
déterminés, nécessaires, indépendants de leur volonté ; ces rapports de production correspondent
à un degré donné du développement de leurs forces productives matérielles. L’ensemble de ces
rapports forme la structure économique de la société ». Marx marqua une rupture totale avec le
l’idéologie capitaliste dominante. Pour Marx, les lois économiques sont des lois historiquement
déterminées et dépendent de chaque mode d’organisation sociale de la production ; ce ne sont donc
pas des ‘lois naturelles’. Ces lois économiques portent en elles-mêmes les conditions de
destruction de la société.

La notion du temps de travail socialement nécessaire est l’élément déterminant la valeur des
marchandises et de la théorie de la valeur ("Capital"). La "force de travail est-elle une
marchandise car celui qui n’a que sa force de travail est obligé de la vendre pour obtenir ce qui est
indispensable pour vivre".

[Link] La théorie marxiste de la monnaie, valeur d’échange

Pour Marx la monnaie n’est pas seulement un intermédiaire qui établit des rapports relatifs entre
les marchandises, mais aussi elle fait apparaître les marchandises comme valeur d’échange. Avec
la monnaie, l’échange prend l’apparence de rapports entre marchandises ; c’est le fétichisme de la
marchandise. Les rapports de production, le rapport capital-travail-salaire sont dissimulés par une
forme apparente. Chez l’ouvrier, sa capacité de travail est sa force de travail qui est une
marchandise (p.333). Cette force de travail est particulière par rapport aux autres formes de
marchandises puisqu’elle crée plus de la valeur qu’elle n’en coûte (p.337).

33
1.3.6 Les monétaristes

La monnaie a un double usage : en tant que monnaie oisive et en tant que monnaie circulante, elle
évolue entre les agents en contrepartie de biens. L'encaisse oisive constitue une sorte de menace
de liquidité pour une économie : elle peut à tout moment être transformée en encaisse circulante.
L'encaisse circulante joue un rôle économique essentiel : c’est elle qui déplace les titres et les
biens. Le besoin de monnaie est dépendant de la technologie, des transactions, de l'organisation
des trésoreries des entreprises et du crédit commercial.

Dès 1568, Jean BODIN, affirmait que l'abondance d'or et d'argent était la cause principale de la
montée des prix, et insistait sur l'étroite corrélation qui existait entre le niveau de la masse
monétaire et celui des prix. Environ deux siècles plus tard, les mercantilistes devaient faire
suggérer un lien entre l'arrivée d'or d'Amérique et la prospérité des affaires (entre la quantité de
monnaie et d'activité). D'où la liaison entre monnaie, prix et activité.

Au début des sciences économiques, la théorie de la monnaie était largement réduite à l'égalité
quantitative. Selon elle, la vitesse de circulation, V et le stock de monnaie sont reliés à la valeur
totale des transactions (PT), où P est un indice des prix et T représente le volume des transactions.
MV = PT

Le stock de monnaie est contrôlé comme les auteurs classiques le supposaient, la causalité va de
la monnaie vers la valeur des transactions ; les variables réelles (par exemple T) étant déterminées
par ailleurs, l'équilibre permet de déterminer le niveau nominal des prix. Il est difficile de recenser
et de mesurer l'ensemble des transactions. Ainsi pour des raisons de commodité de mesure on écrit
: MV= PY (Y étant la valeur ajoutée (PIB) et V désigne alors la vitesse revenu. V avait une
signification claire (le nombre de rotations de l'unité de monnaie dans la période). On a mis l'accent
sur la détention (hoarding) de monnaie, le rôle de la monnaie comme actif financier et moins
comme moyen de règlement dans les transactions. Cette évolution se confirme lorsqu'à la
présentation précédente se substitue "l'égalité de Cambridge" : M = LPY
Le terme de gauche est égal à une offre de monnaie, le terme de droite à une demande. Ainsi prend
naissance le marché de la monnaie. Sous cette forme, la théorie quantitative s'interprète comme
suit: les autorités monétaires contrôlent l'offre nominale de monnaie ; le public souhaite détenir
des encaisses réelles. Alors, il faut que les prix permettent l'adéquation de la demande réelle à
l'offre nominale. On déduit une causalité de la monnaie vers les prix, sans actions sur l'activité. La
monnaie est un voile qui ne modifie que les variables nominales.

C'est vers la fin des années cinquante que les travaux de M. Friedman et les autres (studies in the
quantity theory of money, 1956) vont forger la vision actuelle des monétaristes. Milton Friedman
a rationalisé les déterminants de la demande de monnaie dans le cadre d'une analyse de portefeuille
: les taux d'intérêt y jouent un rôle comme coût d'opportunité de la monnaie, mais seulement à
court terme, ce rôle influence la détention d'encaisses réelles ; à plus long terme, l'équation
quantitative retrouve sa lucidité.

Pour établir une causalité entre monnaie et prix, la tradition classique et, de nos jours, celle des
monétaristes supposent que le niveau d'activité est fixé par ailleurs, essentiellement par les
conditions de l'offre globale.

Question 1.19:
Expliquer la théorie de la valeur selon A. Smith et D. Ricardo.

34
« Adam Smith distingue valeur en usage ou valeur usuelle (utilité d’un objet particulier) et valeur
en échange ou valeur vénale (faculté que donne la possession de cet objet d’acheter d’autres
marchandises). Des choses qui ont la plus grande valeur en usage n'ont souvent que peu ou point
de valeur en échange et au contraire, celles qui ont la plus grande valeur en échange n'ont souvent
que peu ou point de valeur en usage. Il n'y a rien de plus utile que l'eau, mais elle ne peut presque
rien acheter. Un diamant au contraire n'a presqu'aucune valeur en usage, mais on trouvera
fréquemment à l'échanger contre une grande quantité de marchandises » - A. Smith, 1776.

Devant ce paradoxe de l’eau et des diamants, Smith renonce à expliquer la valeur d'échange par la
valeur d’usage. Dans une économie où seul le travail est rare, ce sont les coûts en travail qui
déterminent les prix relatifs. Par contre, dans une économie plus évoluée, la valeur sera déterminée
par le coût des différents facteurs de production : terre, capital, travail. Chez Smith, le travail s'il
n'est pas la seule explication de la valeur est l'étalon de valeur. En ce qui concerne la rente, c'est à
dire la valeur de la terre, il pense que c’est le prix qui détermine la rente puisque le niveau de la
rente est fixé par ce qu'il reste au fermier une fois les autres coûts (salaires et intérêts) payés.
C'est avec Ricardo que la théorie classique de la valeur va réellement être bouclée.

Qu’est-ce donc que la rente pour Ricardo ? (théorie de la rente foncière)

C'est un paiement pour un facteur épuisable et non reproductible. Il s'agit chez Ricardo, d'une rente
pure, indépendante de tout intérêt que le fermier devrait verser au propriétaire pour les
améliorations ou les aménagements qu'il aurait réalisés sur sa propriété. On verse une rente parce
que la terre est rare et qu'elle est productive. La rente foncière est donc fortement liée aux
rendements décroissants de la terre. En termes plus modernes, la rente foncière est alors la somme
des surplus infra-marginaux.
Pour Ricardo, la valeur d'une marchandise quelconque est gouvernée par la quantité de travail
directe et indirecte qui a été consacrée à sa production. Tenir compte du travail passé, tel est le
principe de la théorie de la valeur de Ricardo. Ainsi le capital est pris en compte à travers la notion
de travail indirecte, et la rente foncière est déterminée par la rareté de la terre et les rendements
décroissants.

Question 1.20:
Qu’est ce qui différencie fondamentalement Keynes des économistes classiques ?

Eléments de réponse :
Les économistes classiques, témoins de la première révolution industrielle vont vanter les mérites
du capitalisme. A l’inverse, Keynes, témoin des difficultés de sortir de la crise des années 30, va
montrer les limites du « laissez faire » cher aux économistes classiques et néoclassiques et la
nécessaire intervention de l’Etat pour réguler l’activité économique. L’analyse classique est micro-
économique, l’analyse keynésienne est macro-économique.

1.5. Sujets à traiter en petits groupes d’étudiants

1. Quelle différence faites-vous entre micro-économie et macro-économie ?

2. Expliquez la différence qui existe entre :

a. PIB et PNB
b. PNB et PNN
c. PIB nominal, PIB réel

35
 d. PIB prix courant et PIB prix constant
e. PIB réel et PIB à prix constant
f. PIB marchand et PIB non marchand
g. PIB au prix du marché et PIB au coût des facteurs
h. Impôt direct et impôt indirect

3. Qu’entend-on par « financement interne » et par « financement externe » ?

4. Quelles sont les différences entre une action et une obligation ?

5. Définir l'efficacité marginale du capital.

6. Comment passe-t-on d'un :

a. agrégat au coût des facteurs au même agrégat au prix du marché?
b. agrégat brut au même agrégat net?

7. Pourquoi deux économistes pourraient-ils partager une même théorie économique, mais ne pas
être d’accord sur leurs recommandations en matière de politique ?

8. Définir les concepts « valeur d’échange de la force de travail » ; «valeur d’usage de la force de
travail » ; « la plus-value ».

9. Qu’est ce qui détermine la valeur d’un bien ? Argumentez.

10. Comment la théorie de la valeur-travail est-elle une critique à la féodalité ou débouche sur une
théorie du conflit social ?

11. Expliquer comment la théorie de la valeur-utilité permet de postuler l’harmonie des intérêts
dans la société capitalistique ?

12. Que stipule la loi des débouchés de l’économiste français Jean-Baptiste Say ?

13. Expliquer la parabole de la main invisible d’Adam Smith ?

14. Expliquer cette affirmation de Jean BODIN en 1568 « l'abondance d'or et d'argent était la
cause principale de la montée des prix, et insistait sur l'étroite corrélation qui existait entre le
niveau de la masse monétaire et celui des prix » ?

15. Définissez le concept de vélocité de la monnaie ? Expliquez le rôle de cette variable dans
l’équation quantitative de la monnaie.

16. La théorie monétariste est fondée sur la stabilité de la vitesse de circulation de la monnaie.
Expliquer.

A.1: Les grands figures des doctrines économiques

Les figures marquantes de l'économie politique classique ont été :

 W. Petty (1623-1687), Arithmétique Politique, 1676, publié en 1690 ;
 D. Hume (1711-1776), Discours Politique, 1752.
 A. Smith (1723-1790), La Richesse des Nations, 1776 ;

36
 D. Ricardo (1772-1823), Principes de l'économie politique et de l'impôt, 181 ;
 T.R. Malthus (1766-1834), Essai sur le principe de la population, 1798 ;
 F. Quesnay (1694-1774), Tableau économique, 1758 ;
 F. Bastiat, L'économie harmonieuse, 1850 ;
 J.B. Say, Traité d'économie politique, 1803; cours complet d'économie politique, 1829 ;
 J.S. Mill (1806-1876), Principe d'économie politique, 1848.

Les grandes figures de l’économie néoclassique

 Angleterre:
A. MARSHALL (1832-1924);
A.C. PIGOU (1877-1959);
R.F. HARROD (1900-);
J. ROBINSON (1903-1983);
J.R. HICKS (1904-);
N. KALDOR (1908-)

 Autriche:
Böhm BAWERK (1848-1914);
F. Von Wieser (1851-1926)

 Italie:
V. PARETO (1848-1926);
G. PANTALEONI (1857-1924)

 Suède:
K. WICKSELL (1851-1926)

 Etats-Unis:
J.B. CLARK (1847-1938);
F.W. TAUSSIG (1859-1940);
I. FISHER (1867-1947);
P.A. SAMUELSON (1915-)

37
 AXE 2. LA MONNAIE
Question 2.1 :
Qu’est-ce que la monnaie?

La monnaie est un bien indirect représentatif d'un droit de créance et un moyen de libération
générale. Dans ce chapitre, nous n'entrerons pas dans les détails. En effet, nous ne voulons pas
faire de l'économie monétaire. Notre objectif est de présenter aux étudiants quelques notions
essentielles leur permettant de comprendre le reste du cours.

2.1. Les fonctions de la monnaie

La monnaie a trois (3) fonctions principales ; elle sert :

- d'intermédiaire des échanges ;
- de réserve des valeurs ;
- d'étalon des valeurs ou d'unité de compte.

 La monnaie en tant qu'intermédiaire des échanges.

Question 2.2 :
Expliquez l'importance de cette fonction par rapport à la spécialisation des unités de production.

Pour servir d'intermédiaire efficace, la monnaie doit :

- être acceptable automatiquement ;
- avoir une valeur élevée par rapport à son poids ;
- être divisible ;
- ne pas être facilement contrefaisable.

 La monnaie en tant que réserve des valeurs

Question 2.3 :
Expliquez comment la monnaie est un moyen pour stocker le pouvoir d'achat et dites à quelles
conditions ce moyen est excellent.

Eléments de réponse :
Pour être une réserve de valeur satisfaisante la monnaie doit avoir une valeur relativement stable
(prix).

 La monnaie en tant qu'étalon des valeurs

Elle est le dénominateur commun qui permet d'exprimer et de comparer les prix des biens et
services, d'évaluer l'importance des revenus, des patrimoines privés et publics.

2.2. L'évolution de la monnaie

L'humanité a connu différentes formes de monnaie.

38
 La monnaie marchandise

On utilisait comme monnaie selon les sociétés, des bestiaux, des peaux, des balles de thé, des
grains...

 La monnaie métallique

La première forme était des lingots d'or : c'était de la monnaie pesée. Ensuite, on est passé à des
pièces d'or frappées au bimétallisme (or, argent) et vers la fin du 19ème siècle au
monométallisme (or).

Au début de la monnaie pièce d'or, la frappe était libre. Ainsi, les détenteurs de lingots pouvaient
s'adresser à une institution pour les transformer en pièces ; et on assistait à la circulation de pièces
d'or réelles. Mais enfin de compte la frappe libre de la monnaie fut supprimée ; les autorités
monétaires en ont conservé le monopole.

Les soldes des balances des paiements se réglaient en or.

 La monnaie représentative

Au moment de l'utilisation de la monnaie pesée, vu la difficulté de transporter des lingots pour

effectuer des transactions, des "banques" ont été créées. Les détenteurs de lingots pouvaient les
déposer chez le "banquier" qui leur délivrait des papiers (billets à ordre). Ces papiers pouvaient
être utilisés pour effectuer des transactions. Leurs détenteurs pouvaient aussi à tout moment se
présenter chez le "banquier" pour retirer le lingot d'or équivalent.

 La monnaie fiduciaire

Ce sont les billets et la monnaie divisionnaire. Au fil du temps, les billets à ordre émis par les
banques cédèrent place aux billets de banque émis par les banques centrales.

A l'origine, ces banques centrales émettaient de la monnaie qui était entièrement convertible en or.
L'offre d'or établit une limite supérieure du montant de la monnaie. Mais les banques par la suite
découvrirent qu'elles pouvaient émettre beaucoup plus de billets qu'elles n'avaient d'or, parce que
les clients ne demandaient pas le paiement de leur monnaie au même moment. C'est pourquoi ces
billets sont appelés monnaie fiduciaire (se fondant seulement sur la confiance et non sur les dépôts
d’or équivalents).

2.3. La masse monétaire et les liquidités de l'économie

 La disponibilité monétaire (M1)

Elle est constituée des billets, des pièces divisionnaires et des dépôts à vue (D.A.V.). Donc il s'agit
de la monnaie fiduciaire et de la monnaie scripturale (chèques).

 La quasi-monnaie (M2 - M1)

Ce sont les dépôts à terme (D.A.T.), les comptes sur livrets, les bons gérés par les établissements
financiers, les banques.
M2 = M1 + quasi-monnaie

39
 La liquidité (M3)

M3 = M2 + les dépôts dans les institutions d'épargne non bancaires, telles que les associations
d'épargne et les prêts, les unions de crédit et les mutuelles d'épargne.

 Base monétaire

𝐵𝑎𝑠𝑒 𝑚𝑜𝑛é𝑡𝑎𝑖𝑟𝑒 = 𝑏𝑖𝑙𝑙𝑒𝑡𝑠 𝑒𝑡 𝑚𝑜𝑛𝑛𝑎𝑖𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑛𝑎𝑖𝑟𝑒 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛

𝑒𝑡 𝑑é𝑡𝑒𝑛𝑢𝑠 𝑝𝑎𝑟 𝑙𝑒𝑠 𝑏𝑎𝑛𝑞𝑢𝑒𝑠.

2.4. La banque centrale et les banques commerciales

 Différence entre banque centrale et banque commerciale

La quantité de la monnaie dans une économie est affectée par les actions de la banque centrale.
L'action des banques commerciales est une réponse à l'activité économique, c'est-à-dire au niveau
d'activité des affaires, au taux d'intérêt et aux demandes de leurs clients en termes de liquidité. La
banque centrale, par contre, affecte l'offre de la monnaie par sa politique monétaire. La banque
centrale est la banque des banques.

 Réserve obligatoire

C’est un taux prudentiel. Le ratio de réserve d'une banque est la fraction de ses dépôts qu'elle
garde sous forme liquide dans ses coffres - forts et/ou dans ses dépôts à la banque centrale. Les
réserves imposées aux banques commerciales est la réserve obligatoire : la réserve supplémentaire
est la réserve excédentaire.

 Création de la monnaie par les banques commerciales

Supposons qu'un épargnant dépose 100F dans une banque et que le ratio de réserve obligatoire soit
20% (= 1/5); par des mouvements successifs de crédit et de dépôt appelés processus d'expansion
du dépôt, au bout du rouleau, les nouveaux dépôts créés (cumulés) seront 500F ( = 100F : 1/5).

D = 100 + (100 - 100 x 1/5) + [(100 - 100 x 1/5) - (100 - 100 x 1/5) (1/5)] + ... +
= 100 + 80 + 64 + 51,20 + ...
= 100 [1 + 8/100 + (8/10)2 + ... (8/10)n]
1 − (8/10)𝑛 1 1
∆𝐷 = 100 = 100 = 100 = 100: 1/5
1 − 8/10 1 − 8/10 2/10

|  D = 100 : 1/5 |

Question 3.3 :
A quelles conditions il n'y aura pas expansion du crédit?

Eléments de réponse : Il n'y a rien d'automatique à propos de l'expansion du crédit. Elle dépend
de la décision des banques. Si les banques décident d'utiliser leurs réserves excédentaires pour
accroître leurs investissements il n'y aura pas d'expansion de dépôt.

 Fonctions des banques centrales

40
a- Banquiers des banques commerciales
- dépôts des banques commerciales
- prêts à ces banques.

b- Banquiers du gouvernement.
- dépôts du trésor public
- prêts au gouvernement en achetant une partie des bons du trésor public.

c- Régulation de l'offre de monnaie.

L'achat des obligations et des bons du trésor par la banque centrale implique un accroissement de
l'offre de la monnaie. La vente des obligations agit en sens inverse.

d- Régulateur de marché financier.

La réduction du taux d'escompte pendant les périodes où le gouvernement s'est trop endetté
implique la réduction du coût de financement du déficit budgétaire.

La banque centrale veille sur la stabilité du système financier du pays en ralentissant le taux de
variation des taux d'intérêt ou pour réduire l'intervalle de fluctuation de ces taux.

Question 2.4 :
La banque centrale, en agissant sur la valeur du ratio des réserves obligatoires ou sur le taux
d’escompte, contrôle ainsi l'offre de la monnaie. Expliquer.

2.5 La théorie quantitative de la monnaie

2.5.1. Les transactions et l’équation quantitative de la monnaie

Les gens détiennent de la monnaie pour acheter des biens et services. Plus ils ont besoin d’argent
à cette fin, plus ils détiennent de monnaie. La quantité de monnaie présente dans l’économie
est donc étroitement liée ou nombre d’unités monétaires échangées dans le cadre des
transactions.

𝑀𝑉 = 𝑃𝑇

M = monnaie
V = vitesse de circulation de la monnaie
P = niveau des prix
T = transactions

Question 2.5 :
Expliquer davantage.

T est le nombre total de transactions dans année. T est le nombre de fois, en un an, que l’on
échange des biens et des services contre de la monnaie. P est le Prix de la transaction moyenne.
C’est le nombre d’unités monétaires échangées en moyenne au cours de l’année (c’est-à-dire
un montant des transactions divisé par le nombre des transactions). V mesure le nombre de fois
par unité de temps qu’une unité de monnaie est utilisée dans une transaction.

41
Exemple : Supposons qu’au cours d’une année donnée, 60 pains sont vendus (T = 60) au prix
de 100 F/paire, et que le pain est le seul bien consommé.

PT = 100 x 60 = 6000 FCFA.

Si la quantité de la monnaie est 12000 F CFA dans l’économie, alors :

𝑅 6000
𝑉= = = 3 𝑓𝑜𝑖𝑠 / 𝑎𝑛
𝑀 2000

On voit qu’avec un volume de monnaie de 2000 on réalise toutes les transactions de l’économie
; à condition que chaque F CFA change de main 3 fois dans l’année.

NB. : L’équation quantitative de la monnaie est une identité. Cela veut dire que si une variable
change, une ou plusieurs autres variables vont changer pour préserver l’égalité.

2.5.2. Des transactions aux revenus

Il n’est pas facile de calculer le nombre de transactions, c’est pourquoi on le remplace par la
production Y dans l’économie. L’équation quantitative de la monnaie devient :

𝑀𝑉 = 𝑃𝑌

Y est la production totale, c’est le PIB réel, P est le prix ; c’est le déflateur du PIB. PY est le
PIB nominal. V est la vitesse de circulation de la monnaie en tant que revenu.

2.5.3. La fonction de demande de monnaie

Exprimons la quantité de la monnaie en encaisses monétaires réelles (M/P) qui est la quantité
de bien et services qu’elle permet d’acquérir. Les encaisses monétaires réelles mesurant le
pouvoir d’achat de stock de monnaie.
La fonction de demande de monnaie est l’équation qui montre ce qui détermine la quantité
d’encaisses monétaires réelles que les gens souhaitent détenir.

(𝑀/𝑃)𝑑 = 𝑘𝑌
où k est une constante.

Cette équation indique que la demande d’encaisses monétaires réelles est une fonction
proportionnelle du revenu réel.

Et la fonction de demande de monnaie nous permet de retrouver l’équation quantitative de la

monnaie. A cette fonction, nous ajoutons simplement la condition selon laquelle la demande
d’encaisses monétaires réelles (M/P)d doit être égale à l’offre Mo (= M/P). On a:

M/P=kY
M/k=PY
Posons: V=1/k
On a: MV = PY

42
2.5.4. Le seigneuriage

Le seigneuriage est le revenu de l’émission de monnaie. En effet, l’Etat peut financer ses
dépenses de trois manières : impôts, emprunt et émission du papier monnaie. Lorsque l’Etat
émet de la monnaie nouvelle pour financer ses dépenses, il accroît l’offre de monnaie. Ceci est
source d’inflation. C’est pourquoi on parle de taxe d’inflation, bien que cela ne soit assimilé à
une taxe, à cause de la baisse du pouvoir d’achat que cela engendre, et du fait que les encaisses
monétaires réelles diminuent de valeur. Aux Etats-Unis, la taxe d’inflation est de l’ordre de 3%
actuellement bien que vers les années 1770 elle ait été très forte (même de deux chiffres) à
cause de l’effort de guerre.

2.5.5. Le taux d’intérêt nominal

Les billets que vous détenez ne sont rémunérés par aucun taux d’intérêt. Si vous les utilisez
pour acheter des bons du trésor ou pour les déposer sur un compte d’épargne, vous percevez un
taux d’intérêt nominal. Mais en les détenant vous supportez un coût d’opportunité de la
détention de la monnaie.

Les actifs (par exemple: bon de trésor) génèrent un rendement positif, soit r, mais la détention
de la monnaie génère un rendement négatif (−𝜋 𝑒 ). En détenant de la monnaie vous renoncez à
l’écart entre ces 2 rendements. Soit 𝑟 − (−𝜋 𝑒 ) = 𝑟 + 𝜋 𝑒 = 𝑖 (taux d’intérêt nominal. Le coût
de la détention de la monnaie est donc :
𝑖 = 𝑟 + 𝜋𝑒
On avait vu que la demande d’encaisses monétaires réelles est fonction du revenu Y. Elle est
aussi fonction du coût (du Prix) de détention de la monnaie (i). On a par conséquent :

(𝑀/𝑃)𝑑 = 𝐿(𝑖, 𝑌)
L = demande de monnaie

Si M/P est l’offre réelle de la monnaie, à l’équilibre,

M/P = L (i, Y) (*)
(Alphandéry, p.50)

Pour les économistes néo-quantitativistes, l’impact du taux d’intérêt est variable. Ils estiment
que la richesse (ou un concept de revenu équivalent, par exemple le revenu permanent) a une
influence prépondérante sur la demande de la monnaie.

L’équation (*) peut s’expliquer par les principaux motifs de demande de la monnaie.

Dans l'analyse monétaire, la demande de monnaie est une demande d'encaisses monétaires
effectuées par les entreprises et les particuliers. La demande de monnaie raisonne donc sur la
monnaie détenue et non sur la monnaie utilisée (lorsqu'un agent utilise sa monnaie, il effectue une
demande de biens ou de services et offre sa monnaie en contrepartie).

2.5.6. Le revenu permanent dans la fonction de demande de monnaie: la vitesse de

circulation de la monnaie

Friedman a fourni une analyse monétaire empirique de la relation entre la demande de monnaie
et le « revenu ». Le revenu PY (PNB nominal) et le stock de la monnaie M (au sens de M2) ont
une tendance de longue période ascendante sensiblement parallèle, les deux se rapprochant

43
l’une de l’autre au fur et à mesure que le revenu augmente avec le temps. Friedman l’explique
par le fait que la vitesse de circulation de la monnaie (V=PY/M) décroît à long terme, puisque
selon lui, la monnaie est un bien de luxe, c’est-à-dire un bien dont la demande a une élasticité
supérieure à 1 (il l’estime à 1,8 pour les USA sur la période de 1867 à 1960). Lorsque l’on
regarde dans le détail, le mouvement des deux courbes sur des périodes de 2 à 5 ans, on constate
une évolution en sens contraire. En expansion (lorsque le revenu s’élève plus rapidement que
la tendance), la quantité de monnaie n’augmente pas aussi vite ; donc V augmente. Au contraire,
on assiste à un mouvement inverse en récession pendant laquelle V diminue.

V décroît avec le revenu à long terme et V augmente avec le revenu à court terme :

Friedman donne une fonction de demande de monnaie qui a la forme mathématique suivante :

𝑀𝑑 𝑌𝑝 𝛿
= 𝛾[ ]
𝑁∗𝑃 𝑁∗𝑃

Md: demande nominale de monnaie

P : niveau général des prix
Yp : revenu permanent
N : population
γ et  : paramètres; γ=0,0032 et =1,81 (élasticité). La monnaie est donc un bien de luxe
(élasticité >1).

Cette équation dit que la demande de monnaie en valeur réelle par habitant est fonction du
revenu permanent en valeur réelle par habitant. Dans cette fonction, les autres variables, en
particulier le taux d’intérêt, sont écartées.

La vitesse de circulation de la monnaie à long terme (la vitesse permanente Vp est :

𝑌𝑝 𝑌𝑝 1 𝑌𝑝 1−𝛿
𝑉𝑝 = = 𝛿
= ( )
𝑀 𝛾𝑁1−𝛿 𝑃1−𝛿 𝑌𝑝 𝛾 𝑁∗𝑃

Comme le revenu permanent réel par habitant croît à long terme et comme 1-  < 0, Vp décroît
à long terme, mais à court terme :

𝑌 𝑌 𝑌𝑝 𝑌
𝑉= = ∗ = ∗ 𝑉𝑝
𝑀 𝑌𝑝 𝑀 𝑌𝑝

Supposons en première approximation qu’à court terme la vitesse de circulation permanente

soit constante. Durant l’expansion du cycle, V de court terme augmente ; en récession V
diminue.

2.6. Sujets à traiter en petits groupes d’étudiants

1. Quelle est la théorie qui attribue un rôle prépondérant à la quantité de monnaie en circulation
dans l'explication de l'inflation ?

2. Rappelez les trois fonctions assurées par la monnaie. Comment une inflation élevée affecte-
t-elles ces trois fonctions ?

44
3. Que stipulent l’approche classique et l’approche keynésienne de la monnaie ?

4. Quelle nuance faites-vous entre « taux d’intérêt nominal », « taux d’intérêt réel », et taux
de change ?

5. Un taux d’intérêt réel peut-il être négatif ? Un taux d’intérêt nominal peut-il être négatif ?

6. Une inflation parfaitement anticipée n’a aucune conséquence sur le marché du travail et du
capital. Expliquez. A-t-elle une conséquence sur le marché de la monnaie ?

7. La banque centrale, en agissant sur la valeur du ratio des réserves obligatoires ou sur le taux
d’escompte, contrôle ainsi l'offre de la monnaie. Expliquer ?

8. Qu’est ce qu’une transaction ?

9. Qui assurent l’offre de la monnaie et la demande de la monnaie ?

10. Expliquer comment la demande de monnaie constitue un point de divergence capital entre
Classiques et Keynésiens ?

11. Pourquoi dit-on que le taux d'intérêt est un coût d'opportunité de la monnaie ?

12. Des motifs de demande de la monnaie, lesquels constituent les encaisses « actives » et
lesquels constituent les encaisses « oisives » ?

45
Axe 3. EQUILIBRE MACROECONOMIQUE INTERNE

3.1. La fonction de consommation

La fonction de consommation macro-économique revêt une grande importance car la

consommation est l'élément constitutif essentiel de la demande globale. L'étude de la
consommation est empirique et théorique. Diverses théories ont été développées sur les fonctions
de consommation ; nous retiendrons quelques-unes :
- théorie du revenu absolu ;
- théorie du revenu relatif ;
- théorie du revenu permanent ;
- théorie du cycle vital ;
- théorie du choix temporel.

3.1.1. Théorie du revenu absolu.

C = a + bYd

a
0 Yd

Diagramme 3.1 : La fonction de consommation.

Pour John Maynard KEYNES, la consommation est une fonction non proportionnelle du revenu
disponible, c'est-à-dire le revenu après déduction des impôts (Tx) et augmentation des paiements
sociaux (TR).
𝐶 = 𝑎 + 𝑏𝑌𝑑
C = consommation
𝑌𝑑 = 𝑟𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 (𝑌𝑑 = 𝑌 − 𝑇𝑥 + 𝑇𝑅 )

a= consommation “autonome”, (non dépendante du niveau de revenu) ; encore appelé

consommation incompressible car même si on a un revenu nul, on consomme une quantité a.

𝑑𝐶
𝑏 = 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑒𝑛𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 à 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑒𝑟 =
𝑑𝑌𝑑

C'est la part d'un accroissement du revenu disponible destinée aux dépenses de consommation.
Selon KEYNES b diminue aussi avec le revenu.

La fonction que nous venons de voir concerne le court terme. D'autres études, après KEYNES,
indiquent des fonctions de consommation proportionnelles.

Des économistes se basant sur ce postulat de KEYNES (b décroît avec le revenu) prévoyaient une
stagnation séculaire pour la période après la 2è guère mondiale, puisque le taux d’épargne croîtrait
au détriment de b, ce qui engendrerait une stagnation (une dépression) : au contraire, cette

46
stagnation séculaire n’a pas eu heureusement lieu. KUZNETS a aussi démontré que la part du
revenu affectée à la consommation est stable dans le temps, donc la fonction de consommation est
proportionnelle au revenu; ce qui a permis d’expliquer la question de l’énigme de la
consommation.

CL

45°
Yd
Diagramme 3.2 : Fonction de consommation proportionnelle.

Afin de prendre en compte les deux situations (long terme = LT et court terme = CT), des
économistes estiment que la courbe de long terme se compose de certains points des courbes de
court terme (voir diagramme 3.3).

LT
C
CT3

CT2

CT1

Yd

Diagramme 3.3 : Fonction de consommation (CT et LT).

Question 3.1 : Montrez, en vous servant de la fonction keynésienne de consommation, que la

consommation s'accroît quand le revenu augmente mais moins que proportionnellement.

Question 3.2 :
Définir la propension moyenne à consommer et la propension moyenne à épargner et montrer que
leur somme est égale à l’unité.

Réponse :

47
Cette propension moyenne à consommer se calcule en faisant le rapport entre consommation finale
des ménages et leur revenu. Elle détermine donc la part du revenu des ménages qui est consacrée
à la consommation.
Propension moyenne à consommer = (Consommation finale des ménages/Revenu
disponible)*100
Par analogie, la propension moyenne à épargner détermine la part du revenu non consommée
Propension moyenne à épargner = (Epargne des ménages/Revenu disponible)*100

𝑌𝑑 = 𝐶 + 𝑆
𝑌𝑑 𝐶 𝑆
= +
𝑌𝑑 𝑌𝑑 𝑌𝑑
𝐶 𝑆
1= +
𝑌𝑑 𝑌𝑑
1 = 𝑃𝑀𝐶 + 𝑃𝑀𝑆
𝑃𝑀𝑆 = 1 − 𝑃𝑀𝐶

3.1.2. Théorie du revenu relatif

Généralement, on observe que chacun consomme selon son rang social. D'après J.
DUESENBERRY, la consommation d'un individu dépend non pas de son revenu absolu, mais de
son revenu relatif, lequel peut être apprécié aussi bien dans l'espace (effet de démonstration) que
dans le temps (effet de cliquet). L'effet de démonstration signifie qu'un individu va adapter son
niveau de consommation à celui d'une ou d'autres personnes avec qui il est en compétition sociale.
L'effet de cliquet est la rémanence des habitudes de consommation préalablement déterminées
par le niveau de revenu le plus élevé.

Le revenu relatif devient donc un déterminant important du niveau de consommation en période

de récession ou de reprise. La consommation n'évolue pas proportionnellement au revenu.

Ct = f(yct, ych)

Cette relation indique que Ct est une fonction de yct et ych

Ct = consommation au temps t
Yct = revenu courant au temps t
Ych = revenu courant le plus élevé antérieurement.

3.1.3. Théorie du revenu permanent

Milton FRIEDMAN suppose que le revenu courant (Yc) se compose du revenu permanent (Yp) et
du revenu transitoire (Yt). Le revenu permanent est celui auquel chaque individu ou ménage peut
raisonnablement s'attendre, compte-tenu de facteurs divers : son métier, sa fortune, ses
qualifications professionnelles, son âge, son ancienneté, son expérience, etc... Par contre, la
fraction “transitoire” du revenu contient des éléments positifs (heures supplémentaires,
gratification, primes, ...) et aussi des éléments négatifs (pertes de revenus dues à la maladie, au
chômage, ...).

C'est le revenu permanent qui détermine la consommation qui est une fonction proportionnelle du
revenu.

C = f(Yp) = kYp, k est une constante

48
Si l'on incorpore le revenu transitoire dans ce modèle, on aboutit à une fonction non
proportionnelle.

C = f(Yc) = f(Yp + Yt)

3.1.4. Hypothèse du cycle de vie

Albert ANDO, Franco MODIGLIANI et Richard BRUMBERG supposent que l'individu, au cours
de sa vie, cherche tout au moins à maintenir le même niveau de consommation. En effet, soit W la
richesse initiale et Y le revenu annuel gagné pendant la carrière d’un individu, R le nombre
d’années d’activité et T l’espérance de vie. Son revenu total est W + RY. Il consomme en moyenne
chaque année W/T + RY/T. Sa fonction de consommation est donc :
C = W/T + RY/T =  + Y
La formule générale peut se présenter comme suit :

Ct = kYa
Ct = aat + bYct
où :
Ya = revenu actualisé
at = patrimoine (revenu des actifs)
Yct = revenu courant.

C = k1Yp

C = a + k2Yc

0 Yc1 (Yt< 0)Yp1 Yp2 (Yt > 0) Yc2 Y

Diagramme 3.4 : Courbe du revenu permanent.

Question 3.2 : Interprétez le diagramme 3.4.

FCFA

Consommation
3
2

1 Revenu
t

49
 T (espérance de vie)

Diagramme 3.5 : Cycle de vie.

Question 3.3 : Interprétez le diagramme 3.5.

Réponse :
1 : Emprunt (revenu plus bas que consommation)
2 : Epargne (revenu plus haut que consommation)
3 : Désépargne (prélèvement sur un patrimoine antérieurement constitué).

3.1.5. Théorie du choix intertemporel

Le modèle de Irving Fisher indique que les consommateurs anticipent l’avenir. Ils peuvent
décider d’épargner plus aujourd’hui, donc consommer moins pour consommer plus dans les
périodes à venir où ils épargneraient moins. Le consommateur fait donc face à une contrainte
budgétaire intertemporelle.

Soient un consommateur et deux périodes 1 et 2.

A la première période :
𝑆 = 𝑌1 − 𝐶1 (1)

A la deuxième période :
𝐶2 = (1 + 𝑟)𝑆 + 𝑌2 (2)
Avec :
r = taux d’intérêt réel
S = épargne
Yi et Ci = (resp.) revenu et consommation à la période i.
On a :
𝐶2 = (1 + 𝑟)(𝑌1 − 𝐶1 ) + 𝑌2 (3)
(1 + 𝑟)𝐶1 + 𝐶2 = (1 + 𝑟)𝑌1 + 𝑌2 (capitalisation) (4)

En divisant par (1 +r) on a la contrainte budgétaire :

𝐶2 𝑌2
𝐶1 + = 𝑌1 + (actualisation) (5)
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)

Il y a une infinité de courbes d’indifférence (ensemble de consommations (C1, C2) qui procurent
la même satisfaction). La combinaison optimale est dictée par le point de tangence d’une seule
courbe d’indifférence avec la droite de contrainte budgétaire (soit E) (diagramme 3.6).

50
 C2 IC3

IC2
(1 + r)Y1 + Y2 B IC1

Epargne

C2 E

Y2 A Emprunt

0 C1E Y1 C Y2 C1

Y1 +
1+r
Diagramme 3.6 : Contrainte budgétaire de consommation (segment BC), et courbes
d’indifférence de consommation (courbes IC1, IC2 et IC3)

Si les revenus Y1 et Y2 augmentent, la droite des contraintes budgétaires se déplace vers la droite,
lieu de satisfaction plus grande (diagramme 3.7). C1a > C1 et C2a > C2. Ceci montre, contrairement
à KEYNES, que la consommation est fonction de la valeur actuelle (VAR) des revenus courants
et futurs :
𝑌2
𝑉𝐴𝑅 = 𝑌1 +
(1 + 𝑟)

51
 IC4
IC3
IC2

C2’
C2
IC1

C1 C1’

Diagramme 3.7: Effet d’une augmentation du revenu (r est constant)

La hausse du taux d’intérêt provoque la rotation de la droite de budget autour du point (Y1, Y2).
Avec cette rotation (diagramme 3.8), on a :  C1 < 0 et  C2 > 0.

IC2

C2’ E2

IC1

C2 E1
y2

C1’ C1 y1
Diagramme 3.8 : Effet d’une hausse du taux d’intérêt

Question 3.4 : Expliquer pourquoi si r augmente,  C1 < 0 et  C2 > 0. Que se passe-t-il si r baisse ?

Réponse :
Lorsque r augmente le consommateur consomme moins de C1 et projette sa consommation dans
le futur par la hausse du montant d’épargne d’où  C1 < 0 et  C2 > 0

3.2. La fonction d'épargne et la fonction d’investissement

3.2.1. La fonction d’épargne

L'épargne est la différence (positive, nulle ou négative) entre le revenu disponible et la

consommation. C'est la part du revenu disponible qui n'est pas consommée. L'épargne apparaît
comme un phénomène résiduel étant donné que le revenu est prioritairement consacré à la
consommation.
La fonction d'épargne est donc le complément de la fonction de consommation dans le revenu.

52
 Puisque Yd = C + S = a + bYd + S
Alors S = - a + (1 - b)Yd.
S = épargne
(1 - b) = propension marginale à épargner ; c'est la part du revenu disponible épargnée
si ce dernier augmente d'une unité (voir diagramme 5.6).

Question 3.5 : Interprétation de Yd0 et de - a.

S = -a + (1 – b) Yd

0 Yd
-a Yd0
Diagramme 3.9 : La fonction d'épargne

3.2.2. La fonction d’investissement

L’investissement (I) dépend du taux d’intérêt (i) qui représente une variable clé, car la décision
d’investir est gouvernée par la rentabilité. Si le taux i est élevé, on préfère épargner que de détenir
des titres. Mais si le taux d’intérêt est faible, on réduit la détention d’encaisses monétaires réelles
en vue d’acheter des titres que d’épargner. La fonction d’investissement établit donc l’existence
d’une relation négative entre le montant de l’investissement et le niveau du taux d’intérêt.
D’où: I = I (i)
Et: I/i < 0
S/i > 0.
Dans l’espace (i, S) et (i, I), I et S sont représentés comme suit :

i
S

ie
I

Se = I S,I
Diagramme 3.10 : Le taux d’intérêt équilibre

Question 3.6 : Comment les entreprises prennent-elles la décision d’investir ?

53
Réponse : Avant d’investir les entreprises effectuent la comparaison entre le taux d’intérêt du
marché et les taux de rentabilité prévisionnelle des investissements projetés (ce que Keynes appelle
l’efficacité marginale du capital et que les Classiques appellent la productivité marginale du
capital). Il est opportun d’investir tant que le taux de rentabilité est supérieur aux taux d’intérêt.

Le principe d’accélérateur simple

Soit K le stock de capital nécessaire à une production Y. Soit v le coefficient moyen de capital, le
rapport du stock de capital K à la production Y :
v=K/Y (1)
Le coefficient moyen de capital v reflète la quantité désirée de stock par les entreprises en
pourcentage de leur production.

L’investissement nouveau ou l’investissement en stock est la variation des stocks K :

In = K = vY (2)
Si d est la durée de vie des équipements (stock de capital K), l’investissement de remplacement
est :
Ir = K / d (3)
En une année t donnée, l’investissement brut est
It = Int + Irt (4)

Lorsque nous considérons l’équation (2), l’investissement en stocks In est proportionnel à la

variation de la production Y.
- Si la production augmente, Y > 0 et les entreprises souhaitent détenir des stocks plus
importants (In > 0).
- Si la production est constante, Y = 0, l’investissement en stocks est nul et
l’investissement brut se ramène à l’investissement de remplacement (It = Irt).
- Si la production baisse, Y < 0, les entreprises puisent dans leurs stocks et l’investissement
devient négatif. Mais en pratique, ceci n’a pas lieu et il y a apparition de capitaux oisifs
qui seront remis en service dès que la production aura terminé son mouvement de baisse.

Au sens strict, le principe d’accélération ne s’applique qu’aux périodes de hausse de la production.

La formulation du principe d’accélération suppose que l’investissement en stocks varie en fonction

du rythme de l’activité économique.

Soit :
It + 1: l’investissement brut en année t + 1
Ir,t + 1: l’investissement de remplacement en t + 1
Dt + 1: la demande finale en t + 1
Yt: la production en t
Kt: le capital en t.

En année t + 1,
Le capital nécessaire est Kt + 1 = vDt + 1
Le capital existant est Kt = vYt
Donc l’investissement en stocks (ou investissement induit) est :
In,t + 1 = Kt + 1 – Kt

54
 In,t + 1 = vDt + 1 – vYt
In,t + 1 = v(Dt + 1 – Yt)

Ainsi, l’investissement brut est :

It + 1 = In,t + 1 + Ir,t + 1
It + 1 = v(Dt + 1 – Yt) + Ir,t + 1

v est appelé l’accélérateur.

Défauts de l’accélérateur simple

La théorie de l’accélérateur simple dépend de plusieurs hypothèses restrictives et irréalistes :

1. Le principe d’accélération exige le plein-emploi de l’équipement pour que l’effet

d’accélération fasse sentir ses effets. Tant que toutes les capacités de production ne sont pas
utilisées, les entreprises n’augmentent pas leurs équipements à la suite d’une hausse de la
demande de biens de consommation. Toutefois, le plein-emploi du capital n’est pratiquement
jamais réalisé dans une entreprise

2. L’accélérateur simple suppose l’absence de changements brutaux dans les techniques de

production et la stabilité du coefficient de capital. Or le rapport capital/production peut varier
beaucoup suivant le coût d’emprunt, l’imposition du capital et d’autres facteurs.

3. Le principe d’accélérateur simple suppose également que l’investissement croisse

proportionnellement aux variations de la production. Mais, en période de récession ou de
dépression, les entrepreneurs ne désinvestissent pas automatiquement et en période de reprise,
en raison des capacités inutilisées, les entreprises peuvent accroître leur production sans
investir.

4. Les variations en hausse et en baisse de la demande (production) n’ont pas des effets
symétriques sur l’investissement induit. Quand la baisse de la demande de biens de
consommation est très grande, il y a apparition d’un capital oisif et la demande constituée par
l’investissement nouveau et l’investissement de remplacement devient nulle mais non
négative.

3.3. Revenu-équilibre et multiplicateur

3.3.1. Modèle à deux macro-agents (entreprises et ménages).

Pour étudier l'équilibre macro-économique, nous raisonnerons d'abord sur un circuit économique
très simple comprenant seulement deux grandes catégories d'agents : les entreprises et les ménages.

Equations:
𝐶 = 𝑎 + 𝑏𝑌𝑑
Y=C+I
DT = Y
DT est la demande totale.
Ye = revenu d'équilibre

55
A = ligne imaginaire dont l'angle est 450 (première bissectrice). C'est le lieu des points tels que
Yd = DT. Graphiquement, le point de croisement entre la ligne imaginaire A et la courbe de
demande totale DT détermine le revenu équilibre.

L'économie est en équilibre si :

DT = Y
C+I =Y
𝑎 + 𝑏𝑌𝑑 + 𝐼 = 𝑌; 𝑌 = 𝑌𝑑 ; étant donné qu’il n’y a pas l’Etat, donc pas de taxes et pas de
transferts.

C, DT A

DT

a 45°
Ye
Diagramme 3.11 : Détermination graphique du revenu-équilibre.

𝑎+𝐼
𝑌𝑒 =
1−𝑏
Si nous faisons varier I de dI, alors Y varie de dY :
𝑑𝐼
𝑑𝑌 =
1−𝑏
D’où :
𝑑𝑌 1
=
𝑑𝐼 1 − 𝑏
1
𝑘𝐼 =
1−𝑏
est le multiplicateur de l'investissement.

N.B : Il s'agit en fait du multiplicateur keynésien (statique).

Le multiplicateur dynamique est :

1 − 𝑏𝑛
𝑘𝐼𝑑 =
1−𝑏
n étant le nombre de périodes.
Si n ----> , alors kId = kI.

Question 3.7 :

56
 Le revenu équilibre s'obtient aussi à partir de l'équation "Epargne= Investissement" (S = I).
Déterminez, en utilisant cette méthode, kI graphiquement puis littéralement.

3.3.2. Modèle à trois catégories d'agents : ménages, entreprises et Etat

Dans ce modèle, nous introduisons les administrations publiques centrales.

Equations:
𝐶 = 𝑎 + 𝑏𝑌𝑑
𝑌 =𝐶+𝐼+𝐺
𝐷𝑇 = 𝑌
Y=produit intérieur brut
C=consommation des ménages
I=investissement des ménages et des entreprises
G=dépenses publiques autonomes (consommation et investissement de l'administration)
Tx=taxes perçues par l'Etat = impôts
TR=transferts perçus par les ménages.

DT=Y

DT C+I+G

C + I + G – Tx + Tr

C + I + G - Tx

C+I

45°

0 Ye1 Ye3 Ye4 Ye2 Y

Diagramme 3.11 : Revenu équilibre dans un modèle à trois macro-agents

L'économie est en équilibre si :

𝐷𝑇 = 𝑌
𝐶+𝐼+𝐺 =𝑌
𝑎 + 𝑏𝑌𝑑 + 𝐼 + 𝐺 = 𝑌; 𝑌𝑑 = 𝑌 − 𝑇𝑋 + 𝑇𝑅
𝑎 + 𝑏(𝑌 − 𝑇𝑋 + 𝑇𝑅 ) + 𝐼 + 𝐺 = 𝑌
𝑎 − 𝑏(𝑇𝑥 − 𝑇𝑅 ) + 𝐼 + 𝐺
𝑌𝑒 =
1−𝑏
Les multiplicateurs d'investissement, des taxes et des transferts sont respectivement :
1 −𝑏 𝑏
𝑘𝐼 = ; 𝑘𝑇𝑥 = ; et 𝑘𝑇𝑅 =
1−𝑏 1−𝑏 1−𝑏

57
Question 3.8 :
(1) Déterminez le multiplicateur de budget équilibré.
(2) Si on introduit un taux de pression fiscale dans le modèle (Tx=Tx0+tY), déterminer KI

3.2.3. Modèle à quatre catégories d'agents: ménages, entreprises, Etat et extérieur

Ici, nous incorporerons les importations (M) et les exportations (X).

Equations
C = a + bYd
I = I0
X = X0
G = G0
M = M0 + mY
m est la propension marginale à importer.

Question 3.9 :
(1) Montrez que le revenu équilibre se définit par :
𝑎 − 𝑏(𝑇𝑥0 − 𝑇𝑅0 ) + 𝐼0 + 𝐺0 + 𝑋0 − 𝑀0
𝑌𝑒 =
1−𝑏+𝑚
(2) Déterminer KI
(3) Si on introduit dans ce modèle une fonction d’imposition avec un taux de pression fiscale (t),
déterminer KI et l’interpréter.

3.4. L'équilibre réel et monétaire

3.4.1. La courbe IS: l'équilibre sur le marché des biens et services

La courbe IS est le lieu géométrique de tous les couples (i, y) assurant l'égalité de l'investissement
(I) à l'épargne (S).
𝐶 = 𝑎 + 𝑏𝑌
𝐼 = 𝐼0 – 𝑔𝑖, avec 𝑔 > 0
𝑌 =𝐶+𝐼
A l'équilibre :
𝑎 + 𝐼0 𝑔
𝑌= − 𝑖 (1)
1−𝑏 1−𝑏
(1) est l'équation de la courbe IS dans le cadre d'un modèle à deux agents (entreprises et ménages)
; sa pente est négative.

IS
0 Y
Diagramme 3.12 : Courbe IS.
58
Question 3.10 :
- Commentez la courbe IS
- Déterminez l'équation de IS dans le cadre d'un modèle trisectoriel (c'est-à-dire trois catégories
d'agents) et où TX = TX0 + ty ; t étant le taux de pression fiscale.

Question 3.11 :
Montrez graphiquement que, suite à une augmentation de l'investissement autonome, la courbe IS
se déplace vers le haut.

3.4.2. La courbe LM : l'équilibre sur le marché monétaire

La demande de la monnaie selon les motifs de :

a) transaction (M/P)dt = L11(Y), dépend du revenu
b) précaution (M/P)dp = L21(Y), dépend du revenu.
c) Spéculation (M/P)ds = L2(i)i = taux d'intérêt.

Equations de la courbe LM :
(M/P)dtp = BY
(M/P)ds = A - Di
(M/P)d = (M/P)dtp + (M/P)ds

Soit M0 l'offre de monnaie (M0 = grandeur exogène)

A l'équilibre :
(M/P)0 = Mo = (M/P)d
M0 = A + BY - Di
𝑀0 − 𝐴 𝐷
𝑌= − 𝑖 (2)
𝐵 𝐵

(2) est l'équation de LM dans l'espace (i, y). Elle a une pente positive.

i LM

0 Y
Diagramme 3.13 : Courbe LM.

Question 3.12 :
Montrez graphiquement que si M0 augmente LM se déplace vers le bas.

3.4.3. Forme et allure de la courbe LM.

 Optique classique

59
 (𝑀/𝑃)𝑑 = 𝑘𝑌
𝑀0
𝑌=
𝑘
(équation de LM)
(𝑀/𝑃)𝑜 = 𝑀𝑜 = (𝑀/𝑃)𝑑 , à l’équilibre.

Selon ce modèle, LM est parallèle à l'axe des i. Le niveau du revenu ne dépend pas du taux d'intérêt.
Il est déterminé par l'offre de la monnaie (M0).

i LM

0
Y
Diagramme 3.14 : Allure de la courbe LM dans l’optique classique

 Optique keynésienne

* Cas extrême
LM selon la trappe de liquidité keynésienne est parallèle à l’axe des revenus, puisque si le taux
d’intérêt est très faible, on préfère détenir de la monnaie spéculative à l’illimité que de détenir des
titres.

LM

0 Y
Diagramme 3.15 : Allure de la courbe LM (optique keynésienne extrême)

* Cas intermédiaire
C’est le cas où la demande de la monnaie spéculative varie en fonction du taux d’intérêt.

60
i LM

0
Y
Diagramme 3.16 : Allure de la courbe LM (optique keynésienne intermédiaire)

Synthèse
i

zone
classique
i2

zone
intermédiaire
i1
zone
keynésienne
extrême
0 Y
Diagramme 3.17 : Allure de la courbe LM.

Selon la théorie de la préférence pour la liquidité, la demande de monnaie spéculative n'existe

que si les taux d'intérêt appartiennent à un certain intervalle. Si le taux d'intérêt courant est inférieur
ou égal à i1, les investisseurs préfèrent détenir la monnaie plutôt que des titres; alors la demande
de monnaie devient illimitée : LM est représentée par une demi-droite horizontale (cas keynésien
extrême).

La prévision sur le taux d'intérêt futur incite les investisseurs à détenir des titres lorsque le taux
d'intérêt courant est égal ou supérieur à i2; dans ce cas, il n'y a pas de demande de monnaie
spéculative (cas classique); alors LM est parallèle à l’axe des i.

Entre i1 et i2 l'élasticité de la demande de la monnaie spéculative n'est pas nulle (zone classique) ni
infinie (zone keynésienne extrême). Par conséquent, la courbe LM a une pente positive lorsque le
taux d'intérêt courant est compris entre i1 et i2 (cas keynésien intermédiaire).

61
3.4.4. Le diagramme IS-LM : L'équilibre simultané sur les marchés des biens et de la
monnaie

L'intégration du marché de la monnaie à l'équilibre sur le marché des biens et services est appelée
IS-LM.
i
IS

LM
(2)

(3)
i0 (1)

(4)
Equations:
0 (I): 𝑌 = 𝐶(𝑌 − 𝑇) +Y𝐼(𝑖) + 𝐺 → Courbe IS
0 Y
(II): 𝑀𝑜 = 𝐿1 (𝑌) + 𝐿2 (𝑖) → Courbe LM,
Diagramme
où C est3.18 : Courbe
la fonction consommation et Y – T est le revenu disponible.
de IS-LM

L'équilibre est déterminé par l'intersection des deux courbes ; on parle alors d'un “équilibre des
équilibres”. C'est le taux d'intérêt qui assure cette jonction. (i0, Y0) est la solution du système (I) et
(II).

Question 3.13 :
Quelles sont les caractéristiques des quatre zones de déséquilibre délimitées par l’équilibre global
IS-LM.

Eléments de réponse :
(1) S > I et L > M (excès d’offre sur le marché des biens et services et excès de demande de
monnaie sur le marché de la monnaie).
(2) S > I et M > L (excès d’offre sur le marché des biens et services et excès d’offre de monnaie
sur le marché de la monnaie).
(3) I > S et M > L (excès de demande sur le marché des biens et services et excès de l’offre de
monnaie sur le marché de la monnaie).
(4) I > S et L > M (excès de demande sur le marché des biens et services et excès de la demande
de monnaie sur le marché de la monnaie).

3.4.5. Politiques économiques

[Link]. Politique budgétaire

On parle de politique budgétaire lorsque le gouvernement intervient sur le marché des biens en
agissant notamment sur les dépenses publiques (G) ou sur les impôts (T).

Question 3.14 :
Quelles sont les principaux types de politique budgétaire ?

62
Eléments de réponse : politique de dépenses publiques (injections des dépenses supplémentaires
sur le marché des biens et services) ; politique fiscale (diminution du taux d’imposition ou
diminution de l’impôt forfaitaire) ; et politique des transferts sociaux.

 Effets d'une action budgétaire

Considérons les équations des courbes IS et LM ci-avant. On suppose que le gouvernement décide
de faire varier G. On a :
𝑑𝑌 = 𝑐 ′ 𝑑𝑌 − 𝑐′𝑑𝑇 + 𝐼 ′ 𝑑𝑖 + 𝑑𝐺 (1)
𝑑𝑀𝑜 = 𝐿′1 𝑑𝑌 + 𝐿′2 𝑑𝑖 = 0 (2)
𝐿′1
(2) → 𝑑𝑖 = − 𝑑𝑌 (3)
𝐿′2
En remplaçant (3) dans (1) on a :
𝐿′
𝑑𝑌 = 𝑐 ′ 𝑑𝑌 − 𝑐 ′ 𝑑𝑇 + 𝐼 ′ (− 𝐿′ 1 𝑑𝑌) + 𝑑𝐺
2
𝐿′1
𝑑𝑌 (1 − 𝑐 ′ + 𝐼 ′ ′ ) = −𝑐′𝑑𝑇 + 𝑑𝐺
𝐿2

𝑑𝑌 1
=
𝑑𝐺 1 − 𝑐 ′ + 𝐼 ′ 𝐿′1
𝐿′ 2

Formalisation : détermination du multiplicateur des dépenses du gouvernement

 1er cas : Pas de taux d’imposition, Tx est une variable exogène

Y = C + I+ G
Y = (a + bYd) + (I0 – gi) + G
Y = a + b(Y- Tx) + (I0 – gi) + G
Y = a + bY- bTx + I0 – gi + G (IS)
dY = bdY – bdTx – gdi + dG (1)
M0 = BY + A – Di (LM)
dM0 = BdY – Ddi = 0 (2) , car M0 = constante
𝐵
(2) implique que : 𝑑𝑖 = 𝑑𝑌 (3)
𝐷

En remplaçant (3) dans (1) on a :

𝐵
dY = bdY – bdTx – g(𝐷 𝑑𝑌) + dG
𝐵
dY(1 – b + 𝐷g) = - bTx + dG
− bTx + dG
𝑑𝑌 =
𝐵
1– b+ 𝐷g
𝑑𝑌 1
=
𝑑𝐺 𝐵
1– b+ 𝐷g

 2ème cas: introduction d’un taux de pression fiscale, Tx = Tx0 + tY

Y = a + b(Y- Tx) + (I0 – gi) + G (IS)

63
 Y = a + b(Y- Tx0 - tY) + (I0 – gi) + G
Y = a + bY – bTx0 – btY + I0 – gi + G
dY = bdY – btdY – gdi + dG (1)
M0 = BY + A –Di (LM)
dM0 = BdY – Ddi = 0 (2) car M0 = constante
𝐵
(2) implique que : 𝑑𝑖 = 𝑑𝑌 (3)
𝐷

En remplaçant (3) dans (1) on a :

𝐵
dY = bdY – btdY – g(𝐷 𝑑𝑌) + dG
𝐵
dY(1 – b + bt + 𝐷g) = dG
dG
𝑑𝑌 =
𝐵
1 – b + bt + 𝐷 g
𝑑𝑌 1
=
𝑑𝐺 𝐵
1 – b + bt + 𝐷 g

Question 3.15:
Montrez que l'accroissement de G, c’est-à-dire d’une politique budgétaire expansionniste, a un
effet positif sur le revenu et que le multiplicateur obtenu sur les deux marchés simultanément est
plus petit que celui obtenu sur le marché des biens.

Réponse :
La superposition des deux marchés conduit à un multiplicateur plus faible par suite de l'effet
d'éviction.
i
IS

LM

i1
i0

0
Y1 Y3 Y2 Y
Diagramme 3.19 :

Y2 - Y3 mesure l'éviction.

Si G augmente à la suite d'une action sur les marchés de produits et de la monnaie, IS se déplace
vers le haut, et Y passe de Y1 à Y2. Comme Y croît, alors Mdt croît et par conséquent Mds baisse;
ce qui entraîne une hausse du taux d'intérêt de i0 à i1. Ainsi, le revenu équilibre s'établit à un niveau
plus faible que Y2 soit Y3 : c'est ce phénomène qui est appelé l'éviction.

64
 Efficacité d'une action budgétaire

La politique budgétaire est plus efficace quand la pente de la courbe IS, en valeur absolue, est forte
et/ou lorsque celle de LM est faible.

IS

i0 LM

0
Y
Diagramme 3.20 : Cas extrême de politique budgétaire.

La politique budgétaire a donc deux effets, contradictoires : un effet positif, et voulu,

d’augmentation du niveau d’activité, et un effet négatif, et pervers, de hausse du taux d’intérêt. Il
s’agit du fameux effet d’éviction (ou frein financier) : éviction des dépenses privées par les
dépenses publiques. La politique budgétaire est d’autant plus efficace que l’effet d’éviction est
faible, autrement dit que l’investissement est peu sensible au taux d’intérêt.

[Link]. Politique monétaire

La politique monétaire consiste à agir sur le marché de la monnaie et à agir sur le taux d’intérêt ou
à modifier l'offre de monnaie.

 Effets d'une politique monétaire

i
IS LM1

LM2

i1

i2

0 Y1 Y2 Y

65
Si M0 augmente, LM se déplace vers le bas et le revenu passe de Y1 à Y2.

Question 3.16 :
Utilisez les diagrammes à quatre quadrants pour montrer que l'accroissement des dépenses
gouvernementales d'une part et l'accroissement de l'offre de la monnaie d'autre part, ont un effet
positif sur le revenu.

 Efficacité d'une politique monétaire

La politique monétaire donne de meilleurs résultats lorsque IS a une pente faible en valeur absolue
et/ou lorsque LM a une pente forte.

LM

i0 IS

0
Y
Diagramme 3.21 : Cas extrême de politique monétaire

Question 3.17:
De quoi est fonction l’efficacité de la politique monétaire ?

Réponse :
L’augmentation de la masse monétaire pousse à la baisse le taux d’intérêt, et c’est cette baisse du
taux d’intérêt qui peut susciter une relance de la demande. L’efficacité de la politique monétaire
est directement fonction des élasticités de l’investissement et de la demande de monnaie par
rapport au taux d’intérêt : plus la première est grande et plus la seconde est faible, et plus la
politique monétaire est, efficace.

Question 3.18: Interaction entre politique budgétaire et politique monétaire

Montrer graphiquement la réaction de l’économie à une hausse de l’impôt et en considérant
l’attitude de la banque centrale, selon les cas suivants. (1) La banque centrale maintient constante
l’offre de la monnaie. (2) La banque centrale maintient constant le taux d’intérêt. (3) La banque
centrale maintient constant le revenu en accroissant l’offre de la monnaie.

3.4.6. La théorie de la demande agrégée (globale) à partir du cadre IS-LM

L’équation de la courbe LM (Y = [(Mo – A)/B + Di/B] inclut implicitement le niveau des prix (P).
En effet, l’offre réelle (Mo) de la monnaie peut s’écrire : Mo = M/P ; M étant l’offre nominale de
la monnaie.

66
 Y = (M/P – A)/B + Di/B
LM peut être alors représentée dans l’espace (P, Y), en supposant qu’à long terme les prix
s’ajustent (ne sont pas fixes). Si le niveau des prix augmente de P0 à P1, le pouvoir d’achat de la
monnaie baisse, ce qui implique que le revenu va baisser de Y0 à Y1. La courbe LM se déplace
vers la gauche.

i LM1 (P)

LM0 (P)

IS

0 Y1 Y0 Y
Diagramme 3.22 : Réaction de LM à la variation du niveau des prix

On peut en déduire la courbe de la demande agrégée (DG). A P0 correspond Y0 et à P1 correspond

Y1. La courbe de la demande agrégée passe par les points (Y0, P0) et (Y1, P1).
dY/dP < 0

P1

P0

DG

0 Y1 Y0 Y
Diagramme 3.23 : La courbe de la demande agrégée

Questions 3.18 : Quel est l’effet d’une politique budgétaire expansionniste sur la demande
agrégée? Quel est l’effet d’une politique monétaire expansionniste sur la demande agrégée?

67
3.5. Sujets à traiter en petits groupes d’étudiants

1. Comment les hypothèses de cycle de vie et du revenu permanent résolvent-elles la

contradiction apparente qui ressort de l’étude des données relatives aux comportements de
consommation ?

2. Définir la demande effective puis donner ses deux composantes en économie fermée ?

3. Pourquoi, selon vous, la pente de la courbe d'investissement (en fonction du taux d'intérêt) est
normalement négative?

4. Quels sont les facteurs qui affectent la position de la courbe IS et ceux qui modifient sa pente ?

5. Quels sont les facteurs qui affectent la position de la courbe LM et ceux qui modifient sa
pente ?

6. Que faut-il entendre par les expressions « situation de sous-emploi » et « situation de plein-
emploi » ?

7. Quelle distinction faites-vous entre politique budgétaire expansive ou expansionniste et

politique budgétaire restrictive ?

8. Quels sont les effets de la politique budgétaire au cas où l'économie est au plein emploi?

9. Qu’entendez-vous par politique économique mixte ou (« policy mix ») dans le modèle

keynésien à prix fixes en économie fermée ? Donner son principal avantage ?

10. Que stipule le théorème d’Haavelmo ou le multiplicateur du budget équilibré ?

11. Quelle distinction faites-vous entre le multiplicateur « total » (k’) et le multiplicateur « direct
» (k) ?
12. Expliquer la différence entre variable endogène et variable exogène.

68
 AXE 4. ECONOMIE OUVERTE : EQUILIBRE EXTERNE
Le chapitre 3 a permis d'analyser l'équilibre macro-économique dans le cadre d'une économie
fermée. Afin de nous rapprocher de la réalité des relations économiques de la nation avec le “Reste
du Monde”, l'hypothèse d'économie fermée sera levée. En effet, l'évolution de l'économie
mondiale est marquée par une ouverture croissante sur le “Reste du Monde” des économies
nationales qui la composent, et par une intensification permanente des relations économiques
internationales.

Nous verrons dans ce chapitre les théories de l'avantage du commerce international2, la balance
des paiements, le marché des changes et l'équilibre externe.

4.1. Le commerce international

4.1.1. Théories de l'avantage du commerce international

[Link]. Les vues mercantilistes sur les échanges commerciaux

Pour les mercantilistes, la puissance et la richesse d'un pays résident dans sa capacité à pouvoir
exporter plus qu'il n'importe.

Si X > M, la différence X - M est réglée en or. Et selon eux, un pays ne peut accroître sa richesse
qu'au détriment d'autres pays. Ils justifiaient cela par le fait que le stock d'or existant à un moment
donné est invariable.

[Link]. L'avantage absolu

Adam Smith (1976) critique le point de vue des mercantilistes et démontre que les échanges
internationaux sont plutôt profitables aux deux pays. La spécialisation et la division du travail
permettent d'obtenir une plus grande production que celle obtenue séparément par chaque individu,
travaillant seul et s'autosuffisant.
Supposons deux produits x1 et x2 et deux pays A et B. Les deux pays produisent les deux biens
avec une différence au niveau de la productivité du travail.

Question 4.1 :
Les pays A et B devraient-ils se spécialiser dans la production de quel bien?

Réponse : Le pays A devrait produire exclusivement le bien x1 pour sa consommation et exporter

le surplus vers le pays B, lequel devrait produire uniquement x2 et en exporter vers A.

Tableau 4.1 : Productivité du travail par pays et par bien.

Produits Pays
A B
X1 50 10
X2 5 20

2
C'est à un niveau plus spécialisé que les cours sur le commerce international sont dispensés. Nous allons présenter
ici quelques-unes des théories de l'avantage du commerce international

69
Selon Adam Smith, chaque pays devrait se spécialiser dans la production du bien pour lequel il
a un avantage absolu.

Question 4.2 :
Que pensez-vous de la théorie de A. Smith?

Réponse : Cette théorie n'explique pas tous les échanges entre pays. Par exemple, si on tient
compte de la théorie d'Adam Smith, il n'y aura pas d'échange entre les pays A et B si un des
deux pays a un avantage absolu dans la production des deux biens.

[Link]. L'avantage comparatif

Selon David Ricardo, si le pays A a un avantage absolu dans la production des biens X 1 et X2
(ce qui veut dire que B a un désavantage dans la production de X1 et X2), le pays B devrait se
spécialiser dans la production du bien pour lequel sa position est moins défavorable : c'est la loi
de l'avantage comparatif.

Tableau 4.2 : Productivité du travail par pays et par bien.

Produits Pays
A B
X1 50 5
X2 20 10

Question 4.3 :
Commentez le tableau 4.2.

A possède un avantage comparatif dans la production de X1 et un désavantage comparatif dans

la production de X2(50/5 > 20/10).

La loi ricardienne est fondée sur la théorie de la valeur-travail (le prix d'un produit peut être
calculé à partir du travail nécessaire à sa production).

Tableau 4.3 : Coût de production (=prix) des biens X1 et X2 du tableau 4.2 = nombre d'heures
pour produire une unité de X1 ou X2

Prix Pays
A B
PX1 1 / 50 1/5
PX2 1 / 20 1 / 10
PX1 / PX2 0,40 2,00

Le coût de production de X1 dans le pays A étant faible (1/50 < 1/20) ce pays a intérêt à produire
uniquement X1, et vendre le surplus à B ; étant donné que le coût de production de X2 dans B est
faible (1/10 < 1/5), B peut se spécialiser dans la production de X2. Les prix relatifs des biens X1 et
X2 en l'absence d'échange confirment cette explication :
PX1A/PX2A = 0,40 et PX1B/PX2B = 2.

70
 Tant que 0,40 < PX1/PX2 < 2,00, il peut y avoir un échange mutuel avantageux entre A et B (nous
y reviendrons).
Le pays B a un avantage comparatif de prix (coût) dans la production de X2, mais le pays A a un
avantage comparatif de prix (coût) dans la production de X1.
0,4 < PX1/PX2 < 2

Supposons que le prix international est 1,25. Si par exemple il y a échange entre A et B avec un
prix relatif tel que PX1/PX2=1,25 ; le pays A produit X1 au prix relatif de 0,4 (coût relatif de
production) et le vend à 1,25 ; le pays B importe X1 au prix relatif de 1,25 au lieu de 2 (coût relatif
de production intérieur).
On remarque que les deux pays A et B gagnent dans le commerce international.

Hypothèses implicites et explicites sur lesquelles la loi de l'avantage comparatif est fondée

a. Deux nations et deux biens.

b. Théorie de la valeur-travail.
c. Mobilité parfaite du travail à l'intérieur d'une nation, mais impossibilité pour le travailleur de
franchir les frontières.
d. Concurrence parfaite sur tous les marchés et entre les facteurs.
e. La distribution du revenu dans chaque nation n'est pas affectée par l'échange.
f. Absence de progrès technique.
g. Production à coûts constants.
h. Echange sous forme de troc exclusivement.

La courbe des possibilités de production (cpp) aux coûts constants ou frontière des possibilités de
production (fpp) ou courbe de transformation

La cpp indique les diverses combinaisons alternatives de produits qu'un pays peut produire en
utilisant pleinement ses ressources. La pente de cpp est le taux marginal de transformation (TMT)
(voir diagrammes 4.1 et 4.2).

X2 X2
Pays A
Pays B
62,5 10

40
Droite de prix Droite de prix
5
20
CPPA
CPPB
X1 X1
10 . 20 . 30 . 40 . 50 1. 2 . 3 .4 .5

Diagramme 4.1 : Cpp pour pays A Diagramme 4.2 : Cpp pour pays B

20 𝑑𝑋2 𝑃𝑋1
𝑃𝑎𝑦𝑠 𝐴: 𝑇𝑀𝑇𝑋1𝑋2 = 𝑃𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑝𝑝𝐴 = = 0,40 = − =
50 𝑑𝑋1 𝑃𝑋2

71
 10 𝑑𝑋2 𝑃𝑋1
𝑃𝑎𝑦𝑠 𝐵: 𝑇𝑀𝑇𝑋1𝑋2 = 𝑃𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑝𝑝𝐵 = =2=− =
5 𝑑𝑋1 𝑃𝑋2

Pays A : cppA a pour équation : X2 = 20 - 0,4X1

Pays B : cppB a pour équation : X2 = 10 - 2 X1.

En autarcie, les cpp = cpc (courbe des possibilités de consommation) car on consomme
exclusivement ce qu'on produit.

Les coûts d’opportunité permettent de mieux comprendre. Soit CoX1 le coût d’opportunité de X1.
𝑃𝑋1
𝑃𝑎𝑦𝑠 𝐴: = 𝐶𝑜𝑋1 = 0,4
𝑃𝑋2

Par conséquent, pour produire une unité supplémentaire de X1, le pays A sacrifierait 0,4 unité de
X2.
𝑃𝑋1
𝑃𝑎𝑦𝑠 𝐵: = 𝐶𝑜𝑋1 = 2
𝑃𝑋2

Par conséquent, pour produire une unité supplémentaire de X1 le pays B sacrifierait 2 unités de
X2.

Le coût d’opportunité de X1 est très élevé dans le pays B comparativement au pays A. Ce qui veut
dire que sur certaines conditions, la spécialisation sera mutuellement avantageuse pour les deux
pays. Tout dépend du prix relatif de X1.

Tant que 0,4 < PX1/PX2 <2, l'échange est avantageux entre les deux pays. En effet, supposons que
le prix international soit 1,25 (PX1/PX2 = 1,25), alors A produit uniquement X1 au prix de 0,4, en
consomme et vend le surplus à B au prix de 1,25. Sans l’échange, le pays B achèterait X1 à 2. De
la même façon, B se spécialise dans X2, en consomme et vend le surplus à A.

Somme toute, l'échange est très avantageux pour les deux pays. Avec le prix international de 1,25,
les cpc (droite des prix) se distinguent des cpp dans les deux pays. Les cpc se déplacent vers le
haut, niveau plus élevé de consommation.

Traçons les cpc qui sont ici identiques aux droites des prix, encore appelées termes de l'échange
(PX1/PX2 = 1,25 = Pente de cpc).

cpc : X2 = b - 1,25X1. Déterminons b pour chaque pays.

cpcA: X2 = b - 1,25X1 ; (X1 = 50 ; X2 = 0) --> b = 1,25*50 = 62,5.

cpcB: X2 = b - 1,25X1 ; (X1 =5 ; X2 = 0) --> b = 6,25.

cpcA a pour équation : X2 = 62,5 - 1,25X1.

cpcB a pour équation : X2 = 6,25 - 1,25X1.

Question 4.4 : Utiliser les équations des CPP et CPC pour montrer que la spécialisation est
avantageuse sous les conditions :
0,4 < PX1/PX2 < 2.

72
4.1.2. Droits de douane et bien-être social.
[Link]. Surplus du consommateur

Surplus du consommateur

B C

0 D Q

Diagramme 4.3 : Surplus du consommateur

Question 4.5 : Pourquoi si le prix est 0C alors ABC est le surplus du consommateur?

Réponse : La demande indiquant pour une quantité donnée le prix maximal que le consommateur
est prêt à payer, pour tout prix < 0A, le consommateur est prêt à acheter quelque chose ; mais si le
prix est 0B, il est prêt à acheter une quantité relativement plus importante qu'au prix 0D par
exemple, l'aire ABC est un surplus pour lui.

[Link]. Surplus du producteur

P

A C

Surplus du producteur (SP)

0 D Q

Diagramme 4.4 : Le surplus du producteur

Question 4.6 : Pourquoi si le prix est 0C alors ABC est le surplus du consommateur?

4.1.2. 3. Droit de douane ad valorem ou nominal

73
Supposons qu'on importe un bien au prix CAF de 200F = PM. Si le bien, droit de douane compris,
revient à 230F à l'importateur, le droit de douane est :
30
∗ 100 = 15% = 𝑡𝑀
200

Le prix intérieur serait :

|230F + Marge = PD|

Si on suppose que Marge = 0

|PD = PM + tMPM = PM (1 + tM)|

 Droit de douane spécifique

Il est fixé par unité de bien importé.

Exemple 1: un bien X1 est taxé 10F ; un autre bien X2 est taxé 15F (bien indivisible).

Exemple 2: le riz est taxé 20F/kg à l'importation ou 20.000F/tonne.

Taxe spécifique = TS = 20F/kg ou 20000F/t.

CAF = Coût + Assurance + Frêt

PD = PM + t S

 Influence des droits de douanes : cas d'un petit pays

(Les taxes d'un petit pays n'influencent pas les prix mondiaux PM)
P
Offre nationale

F H
PD E

B
PM C
G I J
D Demande nationale

0 Q
D
Diagramme 4.5 : Détermination graphique du gain social ou de la perte sociale dus aux
droits de douane

Questions 4.7 : Si on passe de la situation de libre échange à la protection :

1. Déterminez les droits de douane spécifique et nominale
2. Indiquez les variations de :
- Recette de l'Etat
- Surplus du consommateur
- Surplus du producteur.
3. Y a-t-il perte sociale ou gain social?

74
4. Quelle conclusion peut-on tirer?

Réponse : Avec les droits de douane :

 Importation passe de GB à IJ
 Recette de l'Etat passe de 0 franc à (PD + PM)IJ = IFMI (+).
 Surplus du consommateur : baisse de EMBC (-)
 Surplus du producteur : croît de EFGM (+)
𝐸𝐻𝐵𝐶 + 𝐼𝐹𝐻𝐹 − 𝐸𝐻𝐵𝐶 = − 𝐺𝐼𝐹 − 𝐽𝐵𝐻𝐶0
 La perte sociale est |l'aire GIF et l'aire JBH|

D'où le pays n'a pas intérêt dans la protection tarifaire.

Remarque : GIF est le coût supplémentaire supporté pour accroître la production. JBH est le coût
supplémentaire à la consommation.
P
Offre nationale

A
D mondiale 3

D mondiale 2
F H (avec droits de douane)
PD E
D mondiale 1
B (sans droits de douane)
PM C
G I J
D Demande nationale

0 Q
D

Si l’Etat fixe le taux de douane à FI, la droite de la demande mondiale 1 se déplace en D mondiale
2. Déterminer l’impact des droits de douane sur :
- le surplus des consommateurs,
- le surplus des producteurs,
- les recettes de l’Etat,
- la situation globale.

Surplus Sous droits Avec droits Variations Conclusions

de douane de douane
Surplus des FBG (-) IKGF< 0
consommateurs IBK
Surplus des FHA (+) FIJH> 0
producteurs IJA
Surplus de l’Etat zéro (+) QJKT> 0
QJKT
Totale (-)HJK + Il y a une
(-)TKG< 0 perte sociale

NB : D mondiale 3 n’est pas possible, car le prix mondial (OU) serait supérieur au prix intérieur
(OD) et l’imposition n’est pas

75
4.2. La balance des paiements (BP)

4.2.1. Définition

La balance des paiements (BP) est un document comptable dans lequel sont enregistrés les flux
réels et financiers avec l'étranger au cours d'une année.

La BP s'établit en tenant compte de la localisation géographique de l'activité économique c'est-à-

dire que pour un pays, par exemple le Bénin, la BP recense les flux économiques entre résidents
et non-résidents.

𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑖𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠

= 𝑑𝑖𝑓𝑓é𝑟𝑒𝑛𝑐𝑒 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑟𝑒ç𝑢𝑒𝑠 𝑑 ′ 𝑎𝑢𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑦𝑠
𝑒𝑡 𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑖𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠 𝑓𝑎𝑖𝑡𝑠 à 𝑐𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑦𝑠.

La balance des engagements internationaux d'un pays mesure la situation de ce pays à un

moment donné ; elle mesure un stock alors que la balance des paiements mesure un flux.

La BP retrace pour une période donnée, les échanges économiques réels ou monétaires entre
résidents et non-résidents d'un pays. Lorsque les flux sont comptabilisés au moment où les
transactions s'effectuent, on parle de la balance des transactions.

La BP se décompose en plusieurs balances.

On peut aussi comptabiliser les flux au moment où les règlements ont eu lieu; on obtient la balance
des règlements. Comme en général, le règlement intervient après que les transactions aient eu
lieu, la comparaison des deux comptes donne des renseignements utiles sur les termes de paiement.

La balance des règlements officiels retrace les variations de la position d'une nation vis-à-vis de
ses dettes liquides et non liquides à l'égard des créanciers officiels étrangers et la variation des
réserves officielles de la nation au cours d'une année.

4.2.2. Balance commerciale

 Importation de  Exportation de Balance des

marchandises marchandise visibles ou des
marchandises
 Voyages à l'étranger d'un  Voyage d'un non-
résident résident au pays
 Transports d'un résident  Transports d'un non- Balance des
par l'étranger résident par le "pays" Invisibles ou
 Revenu (profit, intérêt,  Revenu (profit, des services.
dividende) des intérêt, dividende) des
investissements sur le investissements à
territoire national d'un l'étranger d'un résident
non-résident
Solde : Balance commerciale (au débit ou au crédit)

76
4.2.3. Balance courante

(Eléments Balance commerciale) (Eléments Balance commerciale)

+ +
Paiements Transferts unilatéraux Transferts unilatéraux reçus
Solde : Balance courante (au débit ou au crédit)

4.2.4. Balance de base

𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑏𝑎𝑠𝑒
= 𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑐𝑜𝑢𝑟𝑎𝑛𝑡𝑒
+ 𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑑𝑒𝑠 𝑀𝑜𝑢𝑣𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 à 𝑙𝑜𝑛𝑔 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒

Mouvements de capitaux à long terme

 Investissements directs des  Investissements directs des non-
résidents à l'étranger résidents sur le territoire national
 Investissements en portefeuille  Investissements en portefeuille
des résidents à l'étranger des non-résidents sur le territoire
national
 Prêts du Gouvernement  Emprunts gouvernementaux
 Autres opérations à long terme  Autres opérations à long terme
Solde : Balance des mouvements des capitaux à long terme

Question 4.8 : Qu'appelle-t-on actifs réels et financiers à long terme? Donnez des exemples.

Remarque : “Les capitaux à long terme sont des actifs réels et financiers dont la maturité est
supérieure ou égale à 1 an”.

Actifs réels : Equipements tels que : usine, domaine immobilier, etc.

Actifs financiers : Actions et obligations, titres bancaires ou gouvernementaux.

4.2.5 Balance des paiements

(Les éléments de la balance de base) (Les éléments de la balance de base)

+ +
 Erreurs et Omissions  Erreurs et Omissions
 Créances sur l'extérieur (Capitaux  Dettes vis-à-vis de l'extérieur
non liquides) (Capitaux non liquides)
 Créances sur l'extérieur (Capitaux  Dettes sur l'extérieur (Capitaux
liquides) liquides)
Solde : Balance des paiements

Question 4.9 : Dites où enregistrer les diminutions des créances sur l'étranger et les
accroissements des dettes.

Réponse : Ce sont des crédits car ils constituent des entrées de capitaux.

Remarque : Surplus de la balance courante ---> Déficit de la balance des mouvements des
capitaux et vice versa.

77
Tableau 4.4 Balance des Paiements du Bénin (en milliards de FCFA).

1985 1986 1987 1988 1989 1990

Importations 146,6 139,3 139,2 151,2 101,0 116,5
Exportations domestiques 71,7 40,1 29,6 20,4 29,5 31,7
Réexportation 61,8 66,9 80,6 92,1 40,0 40,0
Balance commerciale -12,1 -32,3 -29,0 -38,7 -31,5 -44,8
Balance courante -24,6 -35,4 -33,0 -45,0 -37,1 -46,9
Mouvement de capitaux +4,2 +8,6 -6,3 +30,4 +25,2 +36,6
SOLDE GLOBAL -20,4 -26,8 -39,3 -14,6 -11,9 -10,3
Source : Ministère des Finances et FMI in : PNUD - Coopération pour le Développement BENIN
Rapport 1990, p.8

Tableau 4.5 Balance des Paiements de la France en 1980 (en milliards de FF).

Catégories d'opérations Recettes Dépenses Solde

Biens et services
 Marchandises (1) 550,3 601,0 Balance commerciale : (1)
 Services (2) 224,6 189,3 + (2)
Dons et transactions 26,1 43,6 Balance courante: (1) + (2)
unilatérales (3) + (3)
Mouvements de capitaux à 171,0 206,7 Balance de base: (1) + (2)
long terme (4) + (3) + (4)
Mouvements de capitaux à
court terme (5)
 Privé (6) 27,5 12,1 Balance des paiements: (1)
 Banques (7) 131,9 71,7 + (2) + (3) + (4) + (6) + (7)
 Public (8) 7,3 35,4 + (8) + (9)
Erreurs et omissions (9) 21,1 -
1159,8 1159,8
Source: Banque de France in LEVY-GARBOUA,V. et B. WEYMULLER (1981). Macro-économie
contemporaine, p. 330.

Il y a neuf grandes catégories de postes (i=1 à 9) qui permettent de définir cinq soldes (les quatre
mentionnés sur le tableau + les variations des avoirs nets officiels, qui isolent les mouvements
de capitaux à court terme des autorités publiques).

Ainsi conçue, la balance laisse échapper un certain nombre d'aspects. Citons en deux, les plus
importants :
 les transactions internationales entre résidents ne sont pas recensées. Par exemple, si une filiale
française de société américaine réinvestit sur place ses profits, l'accroissement des avoirs de
cet agent résident ne sera pas pris en compte.
 La comptabilité de flux est insuffisante pour rendre compte de manière satisfaisante de la
situation externe d'un pays ; de même qu'un compte d'exploitation ne permet pas d'analyser de
manière complète la situation d'une entreprise, et qu'un bilan est nécessaire, de même une
situation patrimoniale externe serait indispensable pour appréhender certains phénomènes.

78
 4.3. Le marché de change

4.3.1. Définition

Dès lors que coexistent plusieurs monnaies, le libellé des transactions doit être spécifié. La
convention veut que les transactions entre résidents d'un même pays se fassent dans la monnaie de
ce pays. En ce qui concerne les opérations entre résidents et non-résidents, elles se font
généralement dans l'une des monnaies des pays concernés et parfois dans une tierce monnaie.

Le marché de change est le marché international sur lequel une monnaie nationale peut être
échangée contre une autre. Le prix auquel elle est échangée est le taux de change nominal (e).

Nous prendrons dans ce développement le Franc de la Communauté Financière Africaine (FCFA)

comme monnaie nationale et le Naïra (N) comme devise. Dans le diagramme 4.6, le FCFA est
considéré comme étant une marchandise que les nigérians achètent avec le Naïra, et que les
béninois vendent au prix e. Ainsi, e est le prix de la monnaie nationale (FCFA) en monnaie
étrangère (Naïra).

Supposons que 1 FCFA valle 1/10 Naïra, alors :

1
1 𝐹𝐶𝐹𝐴 = 𝑁𝑎ï𝑟𝑎 = 𝑒0 = 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑎𝑛𝑔𝑒 = 𝑝𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑚𝑜𝑛𝑛𝑎𝑖𝑒 𝑛𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒
10
𝑒 = 1/10

Si e augmente, alors le FCFA s’apprécie au détriment du Naïra qui se déprécie.

e Offre du FCFA
(Qté de Naïra/
FCFA)

e0 = 1 /10

Demande du FCFA

Quantité de FCFA
Diagramme 4.6 : Détermination du taux de change.

Question 4.10 : Soit PB le prix d'un bien exprimé en FCFA, PN le prix de ce bien exprimé en
Naïra. Quelle relation existe t-il entre ces deux prix?

Réponse :
𝑃𝑁
𝑒 ∗ 𝑃𝐵 = 𝑃𝑁 ; ou bien 𝑃𝐵 =
𝑒

79
 𝑃𝑁 2
𝑃𝑁 = 2 𝑁𝑎ï𝑟𝑎𝑠; 𝑃𝐵 = = = 20 𝐹𝐶𝐹𝐴
𝑒 1/10

Considérons maintenant le diagramme 4.7 où le taux de change nominal est défini comme étant le
prix de la monnaie étrangère (Naïra) en monnaie nationale (FCFA).

Le taux de change nominal devient :

1 𝑁𝑎ï𝑟𝑎 = 10 𝐹𝐶𝐹𝐴 = 𝑒0 = 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑎𝑛𝑔𝑒
= 𝑝𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑚𝑜𝑛𝑛𝑎𝑖𝑒 é𝑡𝑟𝑎𝑛𝑔è𝑟𝑒.
e = 10

e
Offre de naïra
(Qté de FCFA /
Naïra)

e0’ = 10

Demande de naïra

Quantité de naïra
Diagramme 4.7 : Détermination du taux de change (bis).

Dans ce cas, si e augmente alors cela veut dire que le FCFA se déprécie en faveur du naïra qui
s’apprécie.

4.3.2. Les déterminants du taux de change nominal

Question 4.11 : Supposons que e passe de 1/10 à 1/20 ; quelle est la monnaie ainsi dépréciée?

Réponse : C'est le franc CFA qui s'est déprécié alors que le N s'est apprécié, car pour obtenir une
unité de FCFA on dépensera moins de N.

Question 4.12 : Quelle sera la conséquence de cette dépréciation sur l'offre du FCFA?

Réponse : La courbe de l'offre du FCFA ne se déplace pas mais la quantité offerte baisse ; la
quantité demandée augmente.

Question 4.13 : Selon vous quels sont les facteurs qui déterminent le taux de change? Expliquez.

Réponse : - Les changements de goût

- Baisse/hausse du prix de l'offre locale des exportations
- Inflation (parité du pouvoir d'achat)
- Effets des mouvements des capitaux.

80
Question 4.14 : Comment ces facteurs agissent-ils sur les courbes d'offre et de demande de la
monnaie? Expliquez.

4.3.3. Théorie de la parité du pouvoir d'achat

Si un pays connaît une inflation, la théorie de la parité du pouvoir d'achat veut qu'il dévalue sa
monnaie, sinon son importation va augmenter et son exportation va baisser ; ce qui a un effet
négatif sur la balance des paiements. La courbe de l'offre de sa propre monnaie va se déplacer vers
le bas, car il en offrira d'avantage en échange des monnaies étrangères : ce qui implique que e
diminue (e = Naïra/FCFA) le FCFA s'est déprécié.

e
0
naïra / FCFA
0’

e0
e1 e < e0

FCFA
Diagramme 4.12 : Effet d'une inflation sur e.

4.3.4. Le taux de change réel

[Link]. Définition

Le taux de change réel est le prix relatif des biens entre 2 pays. Il est aussi appelé terme de
l’échange. Supposons que le FCFA s’échange contre 1/10 Naïra. Supposons aussi que le mètre
de chigan béninois coûte 4000 F CFA et que le mètre du chigan nigerian coûte 200 Naïra. Au
Nigeria, il est possible d’avoir 2 mètres de chigan avec le prix d’un mètre de chigan au Bénin ;
d’où le taux de change réel (TCR):

1
𝑁𝑎ï𝑟𝑎/𝐹𝐶𝐹𝐴 ∗ 4000 𝐹𝐶𝐹𝐴/𝑚è𝑡𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑖𝑔𝑎𝑛 𝑏é𝑛𝑖𝑛𝑜𝑖𝑠
𝑇𝐶𝑅 = 10
200 𝑁𝑎ï𝑟𝑎/𝑚è𝑡𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑖𝑔𝑎𝑛 𝑛𝑖𝑔𝑒𝑟𝑖𝑎𝑛

En résolvant l’équation dimensionnelle en unités monétaires, on a :

2 / 𝑚è𝑡𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑖𝑔𝑎𝑛 𝑏é𝑛𝑖𝑛𝑜𝑖𝑠

𝑇𝐶𝑅 =
1 / 𝑚è𝑡𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑖𝑔𝑎𝑛 𝑛𝑖𝑔𝑒𝑟𝑖𝑎𝑛

Il faut inverser et résoudre l’équation dimensionnelle en mètre. On a alors :

81
 𝑐ℎ𝑖𝑔𝑎𝑛 𝑛𝑖𝑔𝑒𝑟𝑖𝑎𝑛
𝑇𝐶𝑅 = 2 ∗
𝑐ℎ𝑖𝑔𝑎𝑛 𝑏é𝑛𝑖𝑛𝑜𝑖𝑠

Si on suppose que le chigan est le seul bien dans les 2 pays, on peut réduire l’équation
dimensionnelle en chigan. On a :

𝑁𝑖𝑔𝑒𝑟𝑖𝑎
𝑇𝐶𝑅 = 2 ∗
𝐵𝑒𝑛𝑖𝑛

On peut dire que le Bénin est 2 fois plus cher que le Nigeria. On peut aussi en déduire que les
termes de l’échange entre le Bénin et le Nigeria est égal à 2.

On retient de ce qui précède la formule suivante pour déterminer le TCR.

𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑𝑒 𝑐ℎ𝑎𝑛𝑔𝑒 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 ∗ 𝑃𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑢 𝑏𝑖𝑒𝑛 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟

𝑇𝐶𝑅 =
𝑃𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑢 𝑏𝑖𝑒𝑛 é𝑡𝑟𝑎𝑛𝑔𝑒𝑟

𝑃𝑑
𝑇𝐶𝑅 = 𝑒 ∗
𝑃𝑓

d = domestic et f = foreign

Si TCR est élevé alors les biens échangés sont bon marché à l’étranger relativement aux biens
intérieurs et vice versa.

[Link]. Le taux de change réel (TCR) et la balance commerciale

Etant donné que les exportations nettes sont influencées par le TCR, la balance commerciale
l’est aussi. Si le taux de change réel augmente, les exportations diminuent et les importations
augmentent, donc les exportations nettes (X – M) diminuent. Il s’ensuit une accentuation du
déficit de la balance commerciale (voir diagramme 4.8).

Soit (X - M) les exportations nettes = Balance commerciale

Cela s’explique par le fait que si le TCR augmente les biens et services étrangers deviennent
relativement moins chers par rapport aux biens et services nationaux. Les étrangers achèteront
moins nos biens et services (X baisse) et les nationaux achèteront plus les biens et services
étrangers (M augmente).

82
 TCR

-100 -50 0 +50 +100 X-M

Diagramme 4.13 : Evolution de la Balance commerciale en fonction du taux

des changes réels.

[Link] Impact des politiques économiques

Rappelons l’équilibre :
𝐼 + 𝐺 + 𝑋 = 𝑆 + 𝑇 + 𝑀
(𝐼𝑛𝑗𝑒𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠) (𝐹𝑢𝑖𝑡𝑒𝑠)
(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡) (𝐸𝑝𝑎𝑟𝑔𝑛𝑒)

(𝑆 − 𝐼) = (𝐺 − 𝑇) + (𝑋 − 𝑀) > (𝑆 − 𝐼) − (𝐺 − 𝑇) = (𝑋 − 𝑀)

S – I est l’excédent ou le déficit de l’épargne sur l’investissement.

G – T est l’excédent ou le déficit budgétaire.
X – M est l’exportation nette (Balance commerciale).

On peut représenter la fonction (S – I) – (G – T) = X – M dans l’espace (TCR, X – M). Deux

cas se présentent.
a) Si on suppose que le budget est équilibré en recettes et en dépenses (G-T=0):
S – I = X – M à l’équilibre ;
S et I ne dépendent pas de TCR (ils dépendent du taux d’intérêt et du revenu) ; donc S – I est
une courbe verticale.
X - M dépend de TCR de façon inverse. D’où :

83
 TCR
(S – I) = (X – M)

TCRo

(X0 - M0 )
X-M

Diagramme 4.14 : Balance commerciale en fonction du taux de change réel

La rencontre de la courbe X - M et de la courbe S - I détermine le TCR équilibre (TCRo ).

b) Si ce pays adopte une politique budgétaire expansionniste en augmentant G ou en

diminuant T, alors G – T > 0 (Situation de déficit budgétaire):

Il s’en suit que (S – I) – (G – T) baisse, donc il y a réduction du surplus de l’épargne sur

l’investissement. Par conséquent, l’offre du FCFA susceptible d’être investie à l’étranger
diminue, d’où le TCR augmente de TCRo à TCR1, et la valeur du F CFA augmente.

TCR
(S-I) - (G-T) S–I

TCR1

TCR0

(X1 – M1) (X0 - M0 ) (X – M)

Diagramme 4.15 : Impact de la politique économique

Somme toute, une politique budgétaire expansionniste induit une baisse de la balance
commerciale (X – M). C’est ce qui fait que le FMI préconise aux pays la politique budgétaire
restrictive puisqu’il est préoccupé par l’équilibre externe.

[Link]. Impact des politiques commerciales

Les politiques commerciales ont pour but d’influencer directement la balance de paiement.
Elles protègent le plus souvent les entreprises nationales contre la concurrence étrangère, soit
84
en imposant une taxe sur les biens importés (tarif douanier), soit en limitant la quantité des
biens et services étrangers qui peuvent être importés (contingentement). L’effet est qu’elles font
accroître les exportations et réduire les importations et, par conséquent, la courbe de la balance
commerciale se déplacera vers le haut à cause de l’accroissement des exportations nettes. Il
s’ensuit une augmentation du taux de change réel (TCR).

TCR
(S-I) - (G-T)

TCR1

TCR0
(X – M)1

(X – M)0

X–M

Diagramme 4.16: Impact de la politique commerciale

4.3.5. Equilibre externe : équation de la BP

L'équilibre du marché des biens et de la monnaie représente l'équilibre interne ou la situation de

plein emploi, alors que l'équilibre externe est représenté par celui de la balance des paiements.
Par définition, la BP est équilibrée. C'est la contrainte de budget de l'ensemble des résidents. La
contrainte de budget d'un agent est :

𝑅𝑒𝑐𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 = 𝐷é𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒𝑠

Soit F le flux des capitaux, y compris les transferts (privés et publics) à l'extérieur et i le taux
d’intérêt.
Soient X et M respectivement les exportations et les importations, P et Pf les niveaux des prix
intérieurs et extérieurs et e le taux de change nominal (prix de la monnaie nationale).

𝜕𝐹
𝐹 = 𝐹(𝑖), avec <0
𝜕𝑖
𝑋 = 𝑋(𝑝, 𝑒) = 𝑃 ∗ 𝑥(𝑒, 𝑃)
𝑀 = 𝑀(𝑦, 𝑃, 𝑒) = 𝑃𝑓 /𝑒 ∗ 𝑚(𝑦, 𝑒, 𝑃)
𝑒 = 𝑁/𝐹𝐶𝐹𝐴

A l'équilibre : 𝑋 − 𝑀 = 𝐹 d′où 𝑋 − 𝑀 − 𝐹 = 0

𝑃𝑓
|𝐵𝑃 = 𝑃 ∗ 𝑥(𝑃, 𝑒) − ∗ 𝑚(𝑦, 𝑃, 𝑒) − 𝐹(𝑖) = 0|
𝑒

BP peut être représentée dans l'espace (i, y).

85
 𝜕𝐵𝑃 𝜕𝐹
> 0, puisque <0
𝜕𝑖 𝜕𝑖

i LM

BP = 0

BP > 0
i0

BP < 0
IS

y0 y
Diagramme 4.17 : Equilibre simultané interne et externe.

BP (=0) a une pente positive dans l'espace (i, y). Elle est la frontière de deux demi-plans. BP est
positif pour un et négatif pour l’autre.

L'équilibre interne et externe simultané se définit au point d'intersection de BP (=0), LM et IS. Si

LM et IS se coupent sur le demi-plan positif, le pays est en surplus (en excédent) de la BP. Dans
le cas contraire, la BP est déficitaire. Pour rétablir l’équilibre, il faut manipuler certaines variables
économiques et financières.

L'effet d'une augmentation de e (c'est-à-dire d'une appréciation de la monnaie) sur le revenu est
négatif (voir diagramme 4.18) ; y passe de y0 à y1.

i LM

i0

i1

IS1 IS0

y1 y0 y

Diagramme 4.18 : Effet de l'appréciation de la monnaie

nationale sur le revenu.

86
 I BP = 0
LM
i0

IS
y0 y
Diagramme 4.19 : Déséquilibre externe avec surplus de la BP
ce cas0)on a un équilibre interne au point où BP > 0
Dans(BP>
i BP = 0
LM

i0

IS

y0 y

Diagramme 4.20 : Déséquilibre externe avec déficit de la BP (BP< 0)

Dans ce cas on a un équilibre interne au point où BP < 0

Remarque : Dans l'espace (P, y) la BP a une pente négative.

P OG
BP

surplus déficit

DG

y
Diagramme 4.1 : Représentation de La B.P dans l'espace (P,y)

87
Question 4.15 : Comment corriger le déséquilibre externe dans le diagramme 4.22. Imaginez tous
les cas possibles.

i
LM0

BP = 0

i0

IS0

y0 y

Diagramme 4.22 : Exercice relatif au rétablissement de

l'équilibre externe.

Il faut pouvoir amener BP, LM et IS à se couper en un seul point.

Réponse : La dévaluation est l'un des instruments permettant le rétablissement de l'équilibre

externe. Mais elle n'est efficace qu'à certaines conditions dont la condition Marshall-Lerner. On
peut également appliquer les politiques monétaire et/ou budgétaire.

 Si le niveau de plein emploi est atteint, la politique budgétaire est inefficace.

P OG

DG

Ype Y

Diagramme 4.23 : Réponse à la question 6.14 ; cas de plein

emploi.

OG = Offre globale
DG = Demande globale.

Il faut alors appliquer la politique monétaire restrictive. Ainsi M0 diminue, LM se déplace vers le
haut.

88
 i
LM1

LM0

i0

i1

IS
y1 y0 y

Diagramme 4.24 : Réponse à la question 6.14, cas de plein

emploi (suite).
L'équilibre s'établit au point (i1, y1) toutefois, le niveau du revenu baisse.

 Si le niveau de plein emploi n'est pas atteint, l'application simultanée des politiques
budgétaire et monétaire est efficace.

OG

DG’

DG

Diagramme 4.25 : Réponse à la question 6.14, cas

d'une absence de plein emploi.

Si G et M0 augmentent, le déplacement de DG s'accompagne d'une augmentation de y suite à un

déplacement simultané vers le haut des courbes IS et LM.

89
 i
LM0

LM1

i1
i0

IS1
IS0
y0 y1 y

Diagramme 4.26 : Réponse à la question 6.14, cas

d'une absence de plein emploi (suite).

 Condition Marshall-Lerner (dévaluation)

Pour que la dévaluation donne un résultat positif, il faut que la somme des élasticités des
importations et des exportations par rapport au taux de change soit supérieure à l'unité.

Si tel est le cas, la dévaluation provoque le déplacement de la BP vers le bas et IS vers le haut
jusqu'au rétablissement de l'équilibre.

 Effet de la dévaluation de la monnaie nationale

i BP0 = 0
BP1
LM

(+)
i1 (-)
i0

IS1
IS0

y0 y1 y

Diagramme 4.27 : Effet de la dévaluation de la

monnaie nationale sur la BP

Question 4.16 : Commenter le diagramme 4.23.

Comment expliquer que le demi-plan au-dessus de la BP = 0 représente les points d’excédent

et vice versa? Le demi-plan au-dessus de la BP = 0 est un ensemble de points des taux d’intérêt
i (équilibres élevés) et des revenus Y (équilibres internes) faibles. Si i augmente il y a un afflux

90
de capitaux vers l’intérieur, ce qui améliore le solde de la balance des capitaux (F(i)) = flux
des capitaux (vers l’extérieur et dF/di > 0). Si Y baisse, les importations baissent ; par
conséquent, il y a économie des devises. Tout ceci indique que les points de ce demi-plan sont
des points d’excédent de la BP.

N.B. : On a supposé que le taux de change est fixe.

Question 4.17 : Reprenez le même raisonnement pour le demi-plan en dessous de la BP = 0

(Alphandéry, p.277)

i
BP = 0
Gap déflationniste
Gap
inflationniste (+)
i0 (-)
(+) Gap déflationniste
(-)

Gap inflationniste
IS

y0 y

Diagramme 4.28: Les zones de Gaps

inflationnistes et déflationnistes

Les courbes IS et BP = 0 définissent quatre secteurs angulaires: 2 dans le demi-plan d’excédent

(+ ) de la BP et 2 d’ans le demi-plan de déficit (-) de la BP. Chaque secteur angulaire est
caractérisé par un niveau d’inflation (c’est-à-dire ici par une inflation ou une déflation).

Le demi-plan à gauche de la frontière courbe IS est un secteur inflationniste. En effet, ce demi-

plan représente les (équilibres) points de faible offre de biens (Y faible) et de taux d’intérêts (i)
faible. Si l’offre est faible, alors les prix s’accroissent et si le taux d’intérêt est faible les
investissements s’accroissent et la demande globale augmente. Ces deux effets se renforcent
pour engendrer de l’inflation.

Question 4.18: Reprenez le même raisonnement pour le demi-plan à droite de IS.

On comprend alors aisément qu’il existe des gaps excédentaires déflationniste et inflationniste
et des gaps déficitaires déflationniste et inflationniste.
Soit le modèle suivant :
𝐶 = 𝑎 + 𝑏𝑦
𝐺 = 𝐺0
𝐼 = −𝑔 ∗ 𝑖 + 𝐼0
𝑔>0
𝑀 = 𝑚𝑦 + 𝑀0
𝑋 = 𝑋0
𝐹 = −𝑑 ∗ 𝑖 + 𝑣
𝑑>0
𝑌 =𝐶+𝐼+𝐺+𝑋−𝑀

91
Déterminons (1) l’équation d’équilibre macroéconomique interne et (2) l’équation de la balance
des paiements.

On a:
(1) = IS
(2) On pose X - M - F = 0

L’équilibre interne est considéré ici comme l’équilibre des biens et services et l’équilibre
externe comme étant l’équilibre de la BP. Nous avions représenté dans le même diagramme les
courbes LM, IS et BP. Il est possible d’intégrer l’équilibre monétaire dans la BP donnant ainsi
deux courbes seulement, donc deux équations, une (LM – BP) donnant l’équilibre externe et
monétaire et l’autre (IS) donnant l’équilibre des biens et services).
(Alpandéry, p. 325)

i
LM - BP

i0

IS

y0 y

Diagramme 4 .29: Intégration de

l’équilibre interne dans la BP

NB. Impact des politiques conjoncturelles sur l’équilibre externe : Les politiques budgétaires
et monétaires sont plus efficaces en cas de taux de change flexible que fixe.

4.4. Sujets à traiter en petits groupes d’étudiants

1. Utilisez la théorie de l'avantage comparatif de D. Ricardo pour montrer les faiblesses de la

théorie de l'avantage absolu de A. Smith.

2. Quels sont les effets d'une dépréciation de la monnaie nationale sur le niveau des revenus?
Expliquez.
3. Qu'est-ce-que la balance des paiements? Enumérez les principaux comptes de la balance
des paiements.

4. Quelles sont, selon vous, les politiques de rechange à celle de la dévaluation de la monnaie
nationale, pour un pays qui ne dispose pas de sa monnaie propre, en vue de rééquilibrer la
balance commerciale déficitaire?

5. En plein-emploi, une dévaluation de la monnaie se résorbe-t-elle en hausse des prix ?

92
6. L’égalité entre l’investissement et l’épargne suppose-t-elle l’équilibre de la balance
commerciale et des invisibles ?

7. Peut-on lutter contre le déficit de la balance commerciale par une politique budgétaire
restrictive ?

8. Une relance de la conjoncture détériore-t-elle la balance des paiements ?

9. Est-il plus facile de relancer la conjoncture par la monnaie que par le budget en taux de change
fixes, dans une économie ouverte de type keynésien où les ajustements se font d’abord par les
quantités ?

10. En régime de taux de change fixes, pour assurer le plein-emploi et l’équilibre des échanges
extérieurs, il faut affecter la politique monétaire à l’objectif de plein-emploi et la politique
budgétaire à l’équilibre des échanges extérieurs ; justifier et discuter cette proposition de
Mundell.

11. Expliquer comment les deux types de politiques monétaires (expansive et restrictive) affectent
trois éléments combinés ?

12. La politique monétaire est plus efficace dans un système de taux de change flexibles que dans
un système de taux de change fixes ; démontrez-le.

13. Plus les mouvements des capitaux internationaux sont sensibles aux variations des taux
d’intérêt, moins la politique monétaire est une arme efficace pour la stabilisation interne ; et
plus elle est efficace pour équilibrer la balance des paiements. Oui – non, expliquer.

14. Expliquer pourquoi, si on adopte une approche monétaire de la balance des paiements, en taux
fixes la politique monétaire ne peut servir qu’à rétablir l’équilibre externe.

15. En situation d’inflation et d’excédent de balance des paiements, il faut commencer par lutter
contre l’inflation. Oui – non, expliquer.

16. Expliquer les rôles des politiques monétaire et budgétaire en tant que sources de début et de
fin d’hyperinflation.

17. Si une petite économie ouverte réduit ses dépenses au titre de la défense nationale, qu’advient-
il de l’épargne, de l’investissement, de la balance commerciale, du taux d’intérêt et du taux de
change ?

18. Dans le modèle de Mundell-Fleming, avec taux de change flottants, expliquez ce qu’il advient
du revenu agrégé, du taux de change et de la balance commerciale en cas d’accroissement des
impôts. Qu’en serait-il si les taux de change étaient fixes plutôt que flottants ?

19. Dans le modèle de Mundell-Fleming, avec taux de change flottants, expliquez ce qu’il advient
du revenu agrégé, du taux de change et de la balance commerciale, quand l’offre de monnaie
se réduit. Qu’en serait-il en régime de taux de change fixes?

20. Quels sont les avantages respectifs du régime de taux de change fixes et du régime de taux de
change flottants ?

93
21. Considérons le cas d’un pays dont la balance des paiements est déficitaire. Quelles difficultés
ce pays rencontrera-t-il si ses importations et ses exportations sont presque parfaitement
inélastiques à court terme ?

22. En situation de taux de change fixe, lorsqu’il s’agit de stimuler le PNB réel, la politique
monétaire est-elle plus efficace que la politique budgétaire ? Pourquoi ?

23. En situation de taux de change flexible, lorsqu’il s’agit de stimuler le PNB réel, la politique
monétaire est-elle plus efficace que la politique budgétaire ? Pourquoi ?

94
 AXE 5. LE MARCHE DU TRAVAIL, LE CHOMAGE ET L’INFLATION

5.1. Le marché du travail

5.1.1. Introduction

Jusqu'à présent, nous avons étudié deux marchés : ceux des produits et de la monnaie. Or, quatre
marchés sont généralement cités (biens, monnaie, travail et titres).

L'équilibre que nous avons décrit est alors partiel étant donné qu'il se rapporte à deux marchés
seulement. Le niveau d'équilibre général devra se déterminer en considérant simultanément les
quatre marchés qui sont d'ailleurs liés. WALRAS postule en effet que si le niveau d'équilibre est
réalisé simultanément sur trois quelconques des quatre marchés, cet équilibre se vérifie
naturellement sur le quatrième marché.

Le marché du travail est encore appelé marché de l'emploi ou marché de la main-d'œuvre.

Le marché du travail détermine le niveau du salaire (par le jeu de l'offre et de la demande) tout
comme le marché de la monnaie détermine le niveau du taux d'intérêt.

5.1.2. L'offre du bien

Soit y = f(N, T, K) la fonction de production macro-économique

y = Production en terme réel
N = Quantité de travail employé
T = Superficie exploitée
K = Capital.
En supposant que T et K sont fixes, on peut écrire y = f(N).

Y = f (N)

0
N

Diagramme 5.1 : La fonction de production.

5.1.3 La demande de travail

Pour la commodité de l'analyse, nous admettrons les hypothèses suivantes :

(1) les apports en travail sont homogènes (de qualité uniforme) et la main-d’œuvre est mobile;
(2) la demande de travail pour toute l'économie peut se déduire des courbes de demande propres
aux entreprises ;

95
(3) la concurrence joue dans l'achat et la vente des services du travail comme dans l'achat et la
vente des biens.

Le supplément de recettes apporté par l'emploi d'une unité de travail additionnelle est appelé
produit marginal en valeur du travail (cf. théorie micro-économique). Il dépend du prix de vente
unitaire des produits et du produit marginal physique du travail.

D'après la loi des rendements décroissants, le produit marginal physique du travail diminue lorsque
la quantité de travail employée augmente (f''(N) < 0). Par conséquent, le produit marginal en valeur
du travail est une fonction décroissante de la quantité de travail employée. Selon la théorie néo-
classique, à l'optimum la valeur de la productivité marginale est égale à son prix.

D’où :
𝜕𝑌 𝜕𝑌 𝑊
𝑝=𝑊→ = = 𝑓 ′ (𝑁) = 𝑁𝑑
𝜕𝑁 𝜕𝑁 𝑝
W = Taux de salaire nominal
p = Niveau des prix
W/p = Taux de salaire réel
N = Quantité de travail demandée.

La courbe de la productivité marginale est donc égale à la courbe de demande de travail.

W/p

Y = f (N)

Nd = f’ (N)
= (Y/N)
0
N
Diagramme 5.2 : Courbe de demande globale de travail.

5.1.4 L'offre de travail

La courbe d'offre individuelle de travail se déduit de la fonction d'utilité dont les arguments sont
le travail et le loisir. En effet, l'individu fait l'arbitrage de son temps entre le travail (revenu = y) et
le loisir (= L).
La fonction d'utilité s'écrit U = f(y, L)
On démontre que :
𝜕𝑈 𝜕𝑈
> 0, 𝑒𝑡 >0
𝜕𝑌 𝜕𝐿
(Les utilités marginales sont positives).

96
L s'obtient de la façon suivante : L = H - Ni ; (H étant le temps total disponible, Ni = temps total de
travail).

Si le niveau de salaire réel (W/p) augmente, alors l'individu préfère réduire son temps de loisir et
augmenter son temps de travail. Toutefois, au-delà d'un certain seuil une augmentation de W/p a
un effet négatif sur le travail (puisque le travailleur privilégie le loisir au revenu) d'où le
retournement de la courbe.

W/p

0
Ni

Diagramme 5.3 : Courbe d'offre individuelle de

travail.

L'agrégation des courbes individuelles nous donne la courbe d'offre globale (voir diagramme 5.4).

W/p

N0

0
N

Diagramme 5.4 : Courbe d'offre globale de

travail.

Question 5.1 : Relation entre offre de travail et demande d’emploi, puis entre demande de travail
et offres d’emploi ?

Réponse : L’offre de travail (c’est-à-dire force de travail) émane des travailleurs et correspond à
la demande d’emplois. La demande de travail émane des entreprises et correspond aux offres
d’emploi.

97
5.1.5 L'équilibre sur le marché du travail

Cet équilibre se produit lorsque la quantité de travail offerte est égale à la quantité de travail
demandée. Nous admettons que le niveau de production déterminé par la condition d'équilibre sur
le marché du travail définit le niveau de production au plein-emploi (le plein-emploi détermine
la population disponible pour un certain taux de salaire réel).

Exemple 5.1 : Soient les courbes N0 et Nd de l'offre et de la demande sur le marché du travail.

W/p

N0

(W/p)1

(W/p)0

Nd
0
N1 N0 N2 N

Diagramme 5.5 : Niveau de salaire équilibre.

L'équilibre sur ce marché est atteint pour le taux de salaire réel (W/p)0. Si le taux est supérieur à
(W/p)0, s'il s'établit par exemple à (W/p)1, l'offre de travail dépasse la demande et le marché est en
déséquilibre ; l'équilibre (le plein-emploi) n'est retrouvé que par une diminution suffisante du
niveau des salaires réels demandés, ou par le déplacement de la demande du travail vers le haut,
consécutif à un accroissement de la productivité du travail. Mais à vrai dire, le marché du travail
proprement dit présente de nombreuses imperfections. L'offre et la demande de travail ont du mal
à être égales et à s'ajuster.

Question 5.2 : Supposons que, en raison de la situation au Bénin, un jeune Ingénieur Agronome,
muni de ses diplômes, se rende dans les bureaux du directeur de personnel du Ministère du
Développement Rural ou de tout autre grand projet et propose de travailler moyennant un
traitement réduit par rapport au barème appliqué. Aurait-il des chances de se faire ainsi engager?

Réponse : Dans la réalité, ce n'est pas aussi systématique qu'un chômeur puisse prendre la place
d'un travailleur en possession d'un emploi, en promettant de se contenter d'un salaire inférieur.

5.2. Chômage et inflation

La crise actuelle des économies industrielles se manifeste de la façon la plus tangible par le sous-
emploi des facteurs de production et notamment de la main-d'œuvre. Le chômage est réapparu
dans les pays occidentaux comme le signe le plus indéniable de la récession, et il est perçu comme
le problème social prioritaire dans plusieurs pays. Ce qui est intéressant dans la crise
contemporaine est le fait que le chômage (atteignant près de 20% de la population active dans
certains pays industriels) soit accompagné par une inflation persistante. C'est pour décrire une telle
situation où inflation et chômage coexistent simultanément que fut introduit le mot “stagflation”.

98
5.2.1. Le chômage

La notion contemporaine de chômage n'est apparue que progressivement, en liaison avec celle du
marché de l'emploi.

[Link]. Mesure du chômage

Pour mesurer le chômage, on procède à une enquête sur un échantillon représentatif de la

population active. Cette enquête se fait, en principe, périodiquement : par exemple chaque mois.
L'objectif de l'enquête est de diviser la population de 15 ans et plus en trois catégories
mutuellement exclusives :
1. - les personnes occupées,
2. - les chômeurs,
3. - et les inactifs.

Questions 5.3 : Qu'entend-on par :

1. - personnes occupées?
2. - chômeurs?
3. - inactifs?

Réponses : Les personnes occupées sont celles qui, au cours de la semaine de référence :
a) avaient un emploi et ont fait un travail quelconque (travail habituellement rémunéré);

b) avaient un emploi, mais n'étaient pas au travail pour cause de maladie, d'obligations
personnelles ou familiales, de mauvais temps, de conflit de travail ou autres facteurs similaires
(à l'exception des personnes mises à pied et de celles qui ont un emploi devant commencer à
une date ultérieure).

Les chômeurs sont les personnes qui, au cours de la semaine de référence :

a) étaient sans emploi, prêtes à travailler (à temps plein ou à temps partiel) et avaient activement
cherché du travail au cours des quatre dernières semaines;

b) étaient sans emploi, mais n'avaient pas activement cherché de travail au cours des quatre
dernières semaines, soit parce qu'elles étaient mises à pied et s'attendaient à être rappelées au
travail, soit parce qu'elles devaient commencer un nouvel emploi dans quatre semaines ou
moins à compter de la semaine de référence.

Les inactifs sont les personnes âgées de 15 ans et plus qui n'avaient pas d'emploi, mais n'étaient
pas en chômage pendant la semaine de référence. Sont inclus dans cette catégorie, les retraités, les
invalides, les femmes au foyer et les étudiants à condition qu'ils ne cherchent pas d'emploi
rémunéré, même à temps partiel. Si une personne en chômage a cessé de chercher activement un
emploi, elle est considérée comme faisant partie du groupe des inactifs.

La population active ou la main-d'œuvre se compose des personnes occupées et des chômeurs.

Si on y ajoute les inactifs, on obtient la population totale de 15 ans et plus.

Question 5.4 : Quelle distinction faites-vous entre le volume de la population active et le volume
de plein-emploi?

99
Réponse : Le volume de la population active dans un pays donné détermine la limite absolue de
l'emploi tandis que le plein-emploi définit une population disponible pour un certain taux de salaire
réel, celui précisément que cette population désire.

Le taux de chômage (U) se définit comme le rapport :

Nombre de chômeurs
𝑈=
Population active
Ou encore :
Nombre de chômeurs
𝑈=
Nombre de pers. occupées + nombre de chômeurs

Le taux de chômage (U) se définit comme le rapport :

D'après l'enquête légère sur les activités économiques des ménages (ELAM), réalisée sur un
échantillon de 557 personnes dans le cadre de la préparation de la table ronde des partenaires au
développement économique et social du Bénin (MPS, 1991), les estimations suivantes peuvent
être retenues :
 taux de chômage déclaré (ou apparent) = 25,0% (ratio du nombre de personnes s'étant
déclarées sans travail au cours de la période de référence/nombre total d'actifs de 8 ans et plus).

 taux de chômage réel = 11,1% (ratio du nombre de personnes s'étant déclarées sans travail au
cours de la période de référence et n'ayant perçu aucun revenu/nombre total d'actifs de 8 ans
et plus). 11,1% > 25%; ce qui indique que la perception du chômage est variable : des gens
perçoivent des salaires et se déclarent chômeurs.

N.B : Ces estimations sont des approximations, puisqu'en toute rigueur elles pourraient être
calculées par rapport à la population active de 15 ans et plus.

[Link]. Formes de chômage

Il existe plusieurs formes de chômage. Traditionnellement, on retient :

 Chômage conjoncturel ou cyclique

Il résulte essentiellement d'une insuffisance de la demande globale. On observe un ralentissement
de l'activité économique, ce qui provoque selon les cas une crise économique ou récession.

 Chômage structurel
De durée généralement assez longue, le chômage structurel trouve son fondement dans les
structures (économiques, géographiques, sociales) de la société. Par exemple une mauvaise
adaptation des demandes et offres d'emploi, un accroissement démographique élevé. Ce type de
chômage se manifeste surtout dans les pays en développement.

 Chômage frictionnel
Généralement temporaire ou transitoire, le chômage frictionnel correspond à la période nécessaire
pour trouver le premier emploi ou passer d'un emploi à un autre. En effet, ni les demandeurs
d'emploi, ni les offreurs d'emploi n'ont une perception suffisamment rapide et exacte de leurs
aptitudes à se donner mutuellement satisfaction.

A ces trois formes sus-décrites, on peut ajouter :

100
 Le chômage saisonnier qui se manifeste surtout dans le secteur agricole: la période de
soudure.

 Le chômage volontaire dû au fait que l'individu accepte de travailler à condition que le taux
de salaire dépasse le niveau d'équilibre. Dans l'exemple 5.1, il y a un chômage involontaire
mesuré par (N1 - N0) unités de travail.

 Chômage classique et chômage keynésien

Situation sur les deux marchés (biens et travail)

Marché des biens

Demande excédentaire Offre excédentaire
Demande Inflation contenue X
Marché du excédentaire
travail Offre Chômage classique Chômage keynésien
excédentaire

Question 5.5 : Expliquez pourquoi la case X n'est pas remplie? Pourquoi chercher à embaucher
au-delà des limites du marché de travail alors qu'il y a surproduction?

Pour les classiques, le chômage est dû à une insuffisance de l'offre du bien c'est-à-dire qu'on se
trouve dans une situation de demande excédentaire. Il faut alors agir du côté de l'offre des biens.

Les keynésiens, quant à eux, situent l'origine profonde du chômage dans une insuffisance de la
demande globale, ce qui fait que le plein-emploi n'est pas assuré. Ainsi, ils préconisent des
politiques relatives à l'augmentation de la demande du bien (on préconise d'agir ici du côté de la
demande).

p OG

pe

DG
0
Ye Ype Y

Diagramme 5.6 : Vision keynésienne du chômage.

OG = Courbe d'offre globale.
DG = Courbe de demande globale.
ye = Equilibre de sous-emploi.
yPE = Equilibre de plein-emploi (chômage naturel ou potentiel).

101
Question 5.6 : Contre le chômage, les classiques préconisent de stimuler l'offre du bien.
Représentez graphiquement la réponse des classiques.

Question 5.7 : En cas d'accroissement massif du chômage, y aura-t-il fléchissement des taux de
salaire?

Réponse : Voir exercice sur le marché du travail.

5.2.2. L'inflation

L'inflation est la hausse permanente et accélérée du niveau général des prix (des marchandises et
des facteurs de production).

[Link]. Causes de l'inflation

Au lendemain de la seconde Guerre Mondiale, la France se trouve dans une situation de “gap
inflationniste” : la main-d’œuvre est rare, ce qui limite l'offre globale et la demande est forte en
raison des privations et destructions occasionnées par la guerre. Le plein-emploi est donc aisément
atteint. Cette situation a conduit les économistes à développer deux thèses antagonistes sur
l’inflation ; l'une insistant sur la demande et l'autre sur les coûts.

 Inflation par la demande

Une inflation par la demande consiste en un déplacement vers la droite de la demande globale DG.

Si l'économie fonctionne déjà au plein-emploi, la demande globale excédentaire entraîne une

hausse générale des prix : le déplacement de DG engendre une inflation.

Si l'économie n'est pas au plein-emploi, le PIB réel augmente ; le déplacement de DG peut être dû
à une augmentation de l'offre de la monnaie ou à une politique budgétaire expansionniste.

Question 5.8 : Comment peut-on remédier à l'inflation par la demande?

p
OG

p2

p1

p0
DG2
DG1
DG0
0
Ye Ype Y

Diagramme 5.7 : Inflation par la demande

102
 Inflation par l'offre

Une inflation par l'offre (ou par les coûts) consiste en un déplacement de l'offre globale vers la
gauche, ce qui engendre une diminution du niveau du PIB réel de plein-emploi. Le déplacement
de l'offre vers la gauche est dû aux augmentations autonomes des coûts de production
(augmentation des prix des intrants par exemple) et notamment des coûts salariaux suite à une
grève. Il s'agit des phénomènes qui ne sont pas de nature à inciter la production.

p OG’ OG

p1

p0

DG1
0
Y’e Ye Y

Diagramme 5.8 : Inflation par l'offre.

[Link]. L'inflation dans le monde

Phénomène universel (comme la stagflation), l'inflation tend à se diversifier depuis quelques

années. Elle atteint très inégalement les nations (voir tableau 5.1).

Tableau 5.1 : Taux d'inflation moyen (en %).

1960 - 64 1965 - 69 1970 - 74 1975 - 80 1980 - 89

U.S.A 1,3 3,4 6,1 8,3
Allemagne 2,4 2,4 5,6 4,4
Japon 5,6 5,5 10,6 7,4
France 4,0 3,7 7,7 10,6
Bénin 9,1(1) 7,5
(1) - Il s'agit de la période 1970 - 80.
Source : - LEVY-GARBOUA, V. et WEYMULLER, B. (1981) Macro-économique contemporaine, Ed.
Economica, p.451. - Section Economie Rurale (1992). Bénin en chiffres.

On note que l'Allemagne a un taux d'inflation faible. Cela pourrait expliquer la stabilité de son
économie et de sa monnaie.

103
[Link]. Conséquences de l'inflation.

L'impact de l'inflation est tellement complexe et variable.

a) Coûts de l'inflation.

Au niveau du système bancaire, les emprunteurs se rendent compte que les taux d'intérêts
nominaux ne sont pas si onéreux qu'ils le paraissent à première vue; de leur côté, les épargnants
voient leur pouvoir d'achat s'éroder.

Question 5.9: Que signifie: taux d'intérêt nominal? Taux d'intérêt réel?

Réponse : Le taux d'intérêt nominal est le taux effectivement payé par les emprunteurs sur leurs
emprunts.

Le taux d'intérêt réel est la différence entre le taux d'intérêt nominal reçu par les épargnants et le
taux d'inflation.
1+𝑖
𝑟= −1
1+𝑝

b) Effets de l'inflation sur les principales catégories d'agents économiques

 Effets de l'inflation sur les ménages

Ces effets varient selon les revenus, les dépenses, les avoirs et les dettes de chaque ménage. Mais
il est extrêmement difficile d'évaluer l'impact de l'inflation sur les dépenses des ménages car ceci
suppose que chaque ménage continue d'acheter, en quantités identiques, les mêmes biens et
services qu'auparavant, tout en conservant à peu près les mêmes sources de revenu. Or dans la
pratique, les sources de revenu des ménages et les prix relatifs des biens évoluent constamment.

 Effets de l'inflation sur les entreprises

En ce qui a trait au secteur des affaires, l'inflation non anticipée modifie la répartition des revenus
des entreprises entre les propriétaires, les créanciers et les autorités fiscales. Cette modification de
la répartition des revenus réels est attribuable au fait que les contrats et les règles fiscales sont
exprimés en termes nominaux plutôt qu'en termes réels.

 Effets de l'inflation sur les gouvernements

Les gouvernements sont généralement les principaux bénéficiaires de l'inflation croissante par
suite des transferts de revenus réels et de richesse provenant des entreprises et des particuliers. En
effet, dans l'économie, les gouvernements sont des débiteurs nets et prélèvent des impôts dont les
paramètres ne sont pas complètement indexés. La valeur réelle de la dette du gouvernement se
trouve réduite à cause de l'inflation.

[Link]. Mesures de lutte contre l'inflation

Les politiques budgétaire et monétaire peuvent être établies de façon à maintenir le PNB à son
niveau de plein-emploi et, en l'absence de chocs inflationnistes, à empêcher toute accélération de
l'inflation. Face au problème de l'inflation, le gouvernement peut :

104
1. adopter des politiques budgétaire et monétaire restrictives, provoquer une récession, créer du
chômage et réduire les tensions inflationnistes;
2. introduire des contrôles des salaires et des prix;
3. supprimer les réglementations inflationnistes et les mesures qui engendrent une croissance
excessive des coûts de production;
4. adopter des mesures afin de réduire au minimum les gains et les pertes engendrés par l'inflation.
A titre d'exemple, le gouvernement pourrait ne percevoir des impôts que sur le revenu réel.

Question 5.10 : En vous mettant à la place du gouvernement béninois, dites-nous laquelle (ou
lesquelles) des méthodes susmentionnées auriez-vous recours pour lutter contre l'inflation?
On suppose que vous optez pour la création du chômage. Pensez-vous que cette méthode soit
adaptée au contexte béninois actuel? Quels en sont les risques?

5.2.3. Dilemme inflation-chômage

[Link]. La courbe de Phillips

A. W. Phillips (1958), économiste néozélandais observe, à partir des statistiques annuelles portant
sur le Royaume-Uni, une corrélation inverse entre le taux de croissance des salaires dW/W et le
taux de chômage u.

Si dW/W baisse, alors la demande de travail (offre d'emploi) augmente tandis que l'offre de travail
(demande d'emploi) diminue, ce qui entraîne une augmentation du taux de chômage. La courbe de
Phillips est donc une fonction décroissante du taux de chômage.

Sur le graphique, on note qu'à un taux de salaire stationnaire le taux de chômage n'est pas nul (u =
u0).

dW / W

0 u
u0

Diagramme 5.9 : Courbe hypothétique de Phillips.

La courbe de Phillips peut être aussi exprimée en termes de prix (relation entre le taux de
croissance des prix dp/p et le taux de chômage). Dans ce cas la courbe se déduit de la précédente
comme suit :

105
Soit y = f(N), une fonction de production ; y = production ; N = main-d'œuvre. Si p est le niveau
des prix, on a :

𝑝𝑦
=𝑊
𝑁
p x y/N = W
En supposant que y/N = dy/dN

𝑑𝑝 𝑑(𝑦/𝑁) 𝑑𝑊
+ =
𝑝 𝑦/𝑁 𝑊

𝑑𝑝 𝑑𝑊 𝑑(𝑦/𝑁)
= −
𝑝 𝑊 𝑦/𝑁

𝑑𝑝 𝑑𝑊 𝑑(𝑦/𝑁)
= −
𝑝 𝑊 𝑦/𝑁

𝑑𝑝 𝑑(𝑦/𝑁)
= 𝑔(𝑢) −
𝑝 𝑦/𝑁
C’est l’équation de la courbe de Phillips relative aux prix.

La courbe de Phillips relative au niveau des prix est donc celle relative aux salaires diminués du
taux d'accroissement de la productivité du travail.

dp/p
dW / W

+10 +7

+9 +6

+8 +5

+7 +4

+6 +3

+5 +2

+4 taux de chômage +1
potentiel
+3 +0

+2 -1

+1 -2

0 -3

Diagramme 5.10 : Courbe de Phillips relative aux

prix.

106
Question 5.11 : Commentez le graphique 5.10. On suppose que l'économie se trouve au point où
le taux de chômage est 6% et que le gouvernement décide de ramener le chômage à 4%. Expliquez
pourquoi une telle intervention conduit à la spirale prix-salaire? Enumérez les conséquences d'une
telle mesure.

Les économies proprement «keynésiennes» sont celles du chômage sans inflation, puisque c’est
l’insuffisance de la demande globale qui provoque le chômage selon KEYNES. Au contraire,
chez les néoclassiques, il s’agit de l’inflation sans le chômage. D’où la courbe f(u) [f(u) =
dP/P = g (u) - dY/N /YN] est l’axe des ordonnées chez les néoclassiques et l’axe des abscisses
chez les keynésiens (diagramme 5.11).

dP /P
Néo-classique

Keynésien u
Diagramme 5.11: Courbes de Philips «néoclassique» et «keynésiennes» «extrême».

En réalité l’inflation et le chômage cohabitent dans la plupart des pays. Il existe, comme
(diagramme 5.12) nous l’avons indiqué, une relation inverse entre inflation et chômage au
voisinage de zéro comme on le voit dans ce diagramme. Si le pouvoir public désire lutter contre
le chômage, il devrait donc prendre des mesures inflationnistes. La lutte contre le chômage
engendre l’inflation et la lutte contre l’inflation engendre le chômage.

dP /P

0
u

Diagramme 5.12 : Courbe de Philips

Toutefois, le chômage subsiste même si le taux d’inflation est nul, mais dans ce cas, il s’agit du
chômage frictionnel dû aux coûts d’informations et à d’autres coûts nécessaires pour avoir le
premier emploi ou un nouvel emploi. La courbe de Philips dans le cas du chômage frictionnel
est représentée comme suit (diagramme 5.13).

107
 dP /P

0
u

Diagramme 5.13 : chômage frictionnel

[Link]. Loi d’Okun : relation entre chômage et PIB

C’est Arthur Okun qui la met en évidence pour la première fois aux USA (données de 1951 à
1994). Il estime la droite de régression suivante (Markin, PP. 42-43).

(Variation du PIB réel (en %) = 3% - 2 X (variation du taux de chômage)

Si le taux de chômage ne varie pas, le PIB réel croît de 3% par an.
I

Variation du taux
de
I

Chômage (%)
I

8
I

6 X xx
xX x x x
4 x x Xx xx
I

x x xxx
2 1984 x x x xx x x xx
I

x x x x x x1990
0
I

1982 x x x
I

x
I

I I I I I I I Croissance
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 économique (%)

Diagramme 5.14 : Relation entre croissance économique et

taux de chômage

108
5.3 Sujets à traiter en petits groupes d’étudiants
1. Qu’est ce qui déterminent « l’offre de travail » et « la demande de travail » d’après l’analyse
néoclassique et les keynésiens ?
2. Comment détermine-t-on le taux de chômage?
3. Qu’est ce qui différencie fondamentalement le chômage classique du chômage keynésien ?
4. Quelles sont les politiques à mettre en place pour lutter contre le chômage ?
5. A la lumière du concept de chômage frictionnel, expliquez cette assertion : “Dire qu'il y a plein
emploi ne signifie, bien sûr, pas que le sous-emploi est nul”. Précisez alors le concept de plein
emploi.
6. Définir les concepts suivants : stagflation ; inflation ; déflation ; désinflation ; seigneuriage ;
hyperinflation ; loi d’Okun ; loi de Phillips.
7. Pourquoi le taux de croissance du PNB nominal est-il égal à la somme du taux d’inflation et
du taux de croissance du PNB réel ?
8. Un gouvernement peut-il réduire le chômage observé à un niveau inférieur au taux de chômage
potentiel ? Expliquez.
9. Pourquoi le taux de chômage potentiel est-il plus grand que zéro ? Donnez au moins deux
raisons.
10. Commentez les énoncés suivants :
a. « Un gouvernement peut réduire temporairement le taux de chômage potentiel au moyen
d’une politique monétaire expansionniste. »
b. « Une diminution du salaire minimum versé aux jeunes aurait pour effet de réduire à la
fois l’inflation et le taux de chômage. »
11. En période d’inflation, comment les entreprises peuvent-elles faire des gains aux dépens des
ménages ?
12. Pour résoudre les problèmes créés par l’inflation, quatre méthodes ont été proposées. Laquelle
préférez-vous ? Pourquoi ?
13. Considérons le cas d’un pays en situation de change flexible qui cherche à réduire le chômage
et à atteindre le niveau du PNB de plein-emploi. Le niveau de l’inflation sera-t-il influencé par
le choix du gouvernement entre une expansion budgétaire et une expansion monétaire ? Pour
quelles raisons ?
14. Le surplus de plein-emploi (SPE) peut-il être considéré comme une bonne mesure de
l’orientation de la politique budgétaire lorsque le gouvernement poursuit une politique de
croissance budgétaire équilibrée, c’est-à-dire lorsque les dépenses et les taxes augmentent du
même montant ?
15. Dans les prolongements de la relation inflation-chômage, deux concepts ont vu le jour à savoir :
le « NAIRU » et le « NAWRU ». Que désigne chacun de ces deux concepts ?
16. Expliquer « l’effet d’hystérésis » selon laquelle le chômage, une fois qu’il a augmenté, n’a
que très peu tendance à revenir à son niveau inférieur.

109
 Axe 6. La croissance économique
6.1 Notions de base sur le capital

6.1.1 Définitions du Capital

Question 6.2:
Qu’est-ce que le capital? Donner des exemples.

Dans le langage vulgaire, le terme capital désigne : le patrimoine d'un individu, la

monnaie thésaurisée, le placement d'argent, etc.

Le concept de capital est variable selon les disciplines. Le capital comptable est un
ensemble de valeurs monétaires que la pratique de l'amortissement rend constantes. Le
capital juridique est un ensemble de droits de disposition portant sur certaines valeurs
qui procurent à leurs titulaires des revenus sans travail correspondant.

Pour l'économiste, le mot capital (sans autre précision) se réfère au capital technique qui
est l'ensemble des biens de production et des biens intermédiaires existant à un moment
donné.

Sur le plan macro-économique, le capital fixe comprend les équipements de production,

les biens (collectifs) d'infrastructures (routes, réseaux ferroviaires, ports, aéroports, ...)
ainsi que les constructions à usage économique et à usage d'habitation.

Le stock de capital fixe est généralement désigné par la lettre “K”. C’est un ensemble
de moyens existant à un moment donné, mais ayant été accumulés au fil du temps, dans
le passé. Il se distingue de la formation de capital fixe. Le stock est le résultat d'un grand
nombre de flux de formation de capital, qui se sont produits au cours des périodes
antérieures.

N.B : Formation brute de capital fixe = Investissement brut en capital fixe ; brut, car
l'amortissement y est inclus.

6.1.2 Amortissement du capital

Question 6.3:
Que désigne-t-on par amortissement? Donner des exemples.

Définition
Comme dans le cas du capital, tout dépend de la discipline. Pour les financiers,
l'amortissement "est l'extinction progressive d'une dette par des remboursements
successifs". Par exemple, l’amortissement d'une dette en remboursement constant du
capital, ou bien par annuités constantes.

Pour les comptables, il s'agit d'un ensemble de procédés techniques visant à maintenir
constantes un certain nombre de valeurs monétaires. Dans ce cadre il existe plusieurs
procédés ou techniques d'amortissement.

110
 Amortissement linéaire (ou dépréciation à rythme constant.

𝐶𝑜û𝑡 𝑑 ′ 𝑎𝑐𝑞𝑢𝑖𝑠𝑖𝑡𝑖𝑜𝑛 − 𝑉𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑟é𝑠𝑖𝑑𝑢𝑒𝑙𝑙𝑒

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑛𝑢𝑒𝑙 =
𝐷𝑢𝑟é𝑒 𝑑𝑒 𝑣𝑖𝑒 (𝑒𝑛 𝑎𝑛𝑛é𝑒𝑠)

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑖 = 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑗

 Amortissement régressif

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑖
= 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑑′𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡
∗ 𝑙𝑎 𝑣𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑛𝑜𝑛 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑒 𝑒𝑛 𝑑é𝑏𝑢𝑡 𝑑′𝑎𝑛𝑛é𝑒.

(Il existe une valeur résiduelle mais qui n'est pas soustraite avant les calculs).

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑖 > 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑛é𝑒 𝑗 𝑠𝑖 𝑖 < 𝑗

Lorsque Amortissement année i < Amortissement année j, avec i < j, on parle

d’amortissement progressif.

𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑’𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 (%) = (1/𝑑𝑢𝑟é𝑒 𝑑𝑒 𝑣𝑖𝑒) ∗ 100

Question 6.4:
Un investissement de 10.000F ; valeur résiduelle = 2.000F ; durée de vie = 10 ans.
Déterminer les amortissements annuels pour chaque cas suivants :
- amortissement linéaire ;
- amortissement régressif (en prenant pour taux d'amortissement 20% par an).

Eléments de réponse :

Années Amortissement linéaire Amortissement régressif

1 800,00 2000,00
2 800,00 1600,00
3 800,00 1280,00
4 800,00 1024,00
5 800,00 819,00
6 800,00 655,36
7 800,00 524,29
8 800,00 97,15
9 800,00 0,00
10 800,00 0,00
Total 8000,00 8000,00

6.1.3 Notion d’investissement

Comme nous l’avions évoqué précédemment, les biens finals sont des biens et services
que les entreprises achètent et qu’elles ne revendent pas comme biens intermédiaires à
d’autres entreprises ou aux consommateurs au cours de la période courante. Ces biens

111
finals ne sont pas consommés par les entreprises mais ils constituent ce qu’on appelle
« l’investissement privé » ou la formation de capital privé.

L’investissement privé comprend deux éléments : l’investissement en stocks et la

formation brute de capital fixe.

L’investissement en stocks représente toute variation de stocks de matières premières,

de pièces et de produits finis que détient une entreprise.

On désigne par formation brute de capital fixe, tout bien final acheté par les entreprises
et qui n’est pas destiné à la revente. La formation brute de capital fixe prend
principalement la forme d’investissement en bâtiments (usines, édifices à bureaux,
centres commerciaux, immeubles d’habitation, maison, etc.) et en matériel (caisses
enregistreuses, ordinateurs, camions, etc.).

6.1.4 Accumulation de capital

Dans une économie, le stock de capital K détermine le niveau de production obtenu.

Le nouvel investissement et son amortissement font varier ce stock de capital.

Soient ∆𝐾/𝐿, la variation du niveau de stock de capital par travailleur entre deux
périodes t et t-1, S le niveau d’épargne, s le taux d’épargne, I l’investissement, 𝛿 le taux
d’amortissement et Y le revenu,. En vertu du lien entre l’épargne (S) et l’investissement
(I), on a :

∆𝐾/𝐿 = 𝐼/𝐿 − 𝛿𝐾/𝐿

∆𝐾/𝐿 = 𝑆/𝐿 − 𝛿𝐾/𝐿
∆𝐾/𝐿 = 𝑠𝑌/𝐿 − 𝛿𝐾/𝐿

Si ∆𝐾/𝐿 = 0, le niveau de capital atteint est à l’état stationnaire : c’est l’équilibre de

long terme de l’économie. Le taux d’épargne devient ainsi le déterminant principal du
stock de capital à l’état stationnaire. Si le taux d’épargne est élevé, l’économie se dote
d’un capital important capable de booster le volume de production.

Graphiquement, lorsqu’il se produit une augmentation du niveau d’épargne de s1 à s2,

il y a une hausse de capital de 𝐾1 /L à 𝐾2 /𝐿.

112
 𝛿. 𝐾/𝐿
Investissement
𝑠2 . 𝑌/𝐿

𝑠1 . 𝑌/𝐿

0
(𝐾1 /𝐿)∗ (𝐾2 /𝐿)∗ K/L

Diagramme 6.2 :

6.1.5 La règle d’or du stock de capital

Si on fixe le taux d’épargne à un niveau donné, on y détermine l’état stationnaire de

l’économie qui induit le niveau maximum de consommation des biens et services.
Selon Phelps (1961), ce niveau de maximum de consommation est gouverné par la
règle d’or du niveau d’accumulation du capital (𝐾/𝐿)𝑜𝑟 . Pour cela, on détermine le
niveau de consommation à l’état stationnaire.
𝐶 ∗ 𝑌 ∗ 𝐼 ∗ 𝑌 ∗ 𝐾 ∗
( ) = ( ) −( ) = ( ) −𝛿( )
𝐿 𝐿 𝐿 𝐿 𝐿
A l’état stationnaire, le stock de capital ne se modifie et l’investissement correspond
l’amortissement. La consommation stationnaire ainsi détermine est la différence entre
la production stationnaire et l’amortissement stationnaire. A ce niveau de la règle d’or
du stock de capital où la consommation atteint son niveau maximum, la fonction de
𝐾 ∗
production et la droite représentant la fonction d’amortissement, 𝛿 ( 𝐿 ) , ont la même
pente. En d’autres termes,

𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑖𝑣𝑖𝑡é 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 𝑑𝑢 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑′ 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡

(𝜕𝑌⁄𝜕𝐾) = 𝛿

Si (𝜕𝑌⁄𝜕𝐾) − 𝛿 > 0 , une augmentation du stock de capital accroît la consommation

𝐾 ∗
et ( 𝐿 ) doit être inférieur au niveau que dicte la règle d’or, (𝐾/𝐿)𝑜𝑟 . Si par contre,
𝐾 ∗
(𝜕𝑌⁄𝜕𝐾) − 𝛿 < 0, le niveau du stock de capital fait baisser la consommation et ( 𝐿 )
est supérieur au niveau correspondant à la règle d’or, (𝐾/𝐿)𝑜𝑟 .
Mankiw (2009) suggère que l’économie ne converge pas spontanément vers l’état
stationnaire dicté par la règle d’or et que le choix d’un stock de capital correspondant
à l’état stationnaire régi par la règle d’or passe par la détermination d’un taux d’épargne
précis. A l’état stationnaire, on a la figure suivante :

113
 𝛿. 𝐾 ∗ /𝐿
Production,
investissement,
𝑓(𝐾 ∗ /𝐿)
et amortissement
par travailleur

} 𝐶𝑜𝑟

𝑠𝑜𝑟 . 𝐾 ∗ /𝐿

} 𝐼𝑜𝑟

0 𝐾 ∗ /𝐿𝑜𝑟 K/L

Diagramme 6.3 :

6.1.6 Efficacité du capital fixe

𝐾
𝑣= est le coefficient moyen de capital fixe.
𝑌

v est le stock de capital fixe pour produire une unité de Y. Il caractérise l’économie d’un
pays. Ainsi si v est grand le pays utilise plus de ressources pour moins de biens (matériels
et immatériels) produits par rapport à un pays qui a un v petit. On peut dire qu’il ‘’gaspille’’
plus de ressources. C’est le cas des pays en développement qui sont inefficaces, étant
donné la structure de leur économie et de leur organisation sociale peu performantes :
administration lourde, corruption, manque d’infrastructures, faibles capacités humaines
et institutionnelles, etc..
𝑌 1
𝑃𝑀𝐾 = = 𝑣 est la Productivité moyenne du capital fixe.
𝐾

K : Stock de capital fixe au début de la période.

Y = Production à la fin de la période.

Question 6.5 : Interprétez v ; (v = 2 en France en 1962).

𝜕𝐾
𝑣′ = = Coefficient marginal de capital
𝜕𝑌

Question 6.6: Interprétez v'.

𝜕𝑌
𝑝′ =
𝜕𝐾

Question 6.7 Que désigne p'?

p’ désigne la productivité marginale du capital qui indique la mesure dans laquelle

la production suite à une hausse d’une unité du volume de capital.

114
6.1.7 Intensité capitalistique

𝐾
𝑘= = 𝑠𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑡é 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑣𝑎𝑖𝑙
𝐿

K est le Stock de capital ; L désigne la population active occupée (niveau macro) ou

nombre de travailleurs dans une entreprise donnée (niveau micro).

Question 6.8:
Quelle est l'utilité de la grandeur (K/L)? Comment peut-on l’utiliser dans un programme
de lutte contre la pauvreté dans les centres urbains? Expliquez comment le niveau
espéré de cette grandeur divise la classe politique en deux groupes distincts ? Selon
qu’on est socialiste ou libéral, k sera-t-il grand ou petit ?

Eléments de réponse :
Si k est élevé (K>L), on est en présence d’une politique en faveur du capital, comme
dans un régime libéral ;
Si k est petit (K<L) : politique en faveur du travail car faible intensité capitalistique; c’est
le case des régimes socialistes.
On désigne par politique ergastique, une politique à haute intensité de main-d'œuvre.

6.2 La fonction de production Cobb Douglas

Les fonctions de productions globales permettent d’expliquer les rapports entre la

population active, le capital, l’épargne, et la croissance de la production nationale d’un
pays donné.Soit Y =f(K, L). La fonction de production Cobb Douglas est sous la forme :
𝑌 = 𝐴𝐾 𝛼 𝐿𝛽 ; 𝑜ù 𝛼 + 𝛽 = 1

𝛼 est l’élasticité de la production par rapport au facteur capital K et 𝛽, l’élasticité de la

production par rapport au facteur travail ; A est un coefficient qui mesure le niveau
technologique.

𝑑𝑌 𝑑𝑌
𝑑𝑌 = 𝑑𝐾 + 𝑑𝐿
𝑑𝐾 𝑑𝐿
𝑑𝑌 𝑑𝑌
𝑌 𝑑𝑌 𝐾 𝑑𝑌 𝐿
𝛼= = , et 𝛽 = 𝑌 =
𝑑𝐾 𝑑𝐾 𝑌 𝑑𝐿 𝑑𝐿 𝑌
𝐾 𝐿

𝑑𝑌 = 𝐴𝐿𝛽 𝛼𝐾 𝛼−1 . 𝑑𝐾 + 𝐴𝐾 𝛼 𝛽𝐿𝛽−1 . 𝑑𝐿

Le taux de croissance de la production :

𝑑𝑌 𝐴𝐿𝛽 𝛼𝐾 𝛼−1 𝐴𝐾 𝛼 𝛽𝐿𝛽−1
= . 𝑑𝐾 + . 𝑑𝐿
𝑌 𝑌 𝑌

Par ailleurs, il peut être intéressant d’estimer la relation:

𝑌 𝐴𝐾 𝛼 𝐿𝛽 𝐾𝛼
= = 𝐴 1−𝛽
𝐿 𝐿 𝐿
Puisque : 𝛼 = 1 − 𝛽

115
 𝑌 𝐾𝛼 𝐾 𝛼
= 𝐴 𝛼 = 𝐴( )
𝐿 𝐿 𝐿
Cette relation montre que le taux de croissance de la production dépend du taux de
croissance de la population.

On parle de croissance économique à un état stable lorsque la production ou le

revenu croît annuellement à un taux constant de croissance. Par ailleurs, le taux de
croissance est nul, on parle de situation stationnaire.

6.3 Les modèles de croissance

6.3.1 Modèle de croissance de Harrod –Domar

Le modèle Harrod-Domar est un modèle de croissance économique qui a été

développé par Roy Harrod et Evsey Domar dans les années 1940. Le modèle permet
d’expliquer le rapport entre la croissance, le chômage, et les besoins en capitaux. Il se
fonde sur l’hypothèse que la production d’un pays donné dépend du montant de capital
qui y est investi.

Si ∆𝐾 = 𝐾𝑡 − 𝐾𝑡−1, la variation du stock de capital entre deux périodes t et t-1 ; ∆𝐾 =

𝐼 = 𝑆, k est le rapport entre la valeur du capital (K) et la production (Y). On appelle k
le coefficient moyen du capital. On note :
𝐾
𝑘=
𝑌
𝐾
𝑌=
𝑘
∆𝐾
∆𝑌 =
𝑘

Le taux de croissance de la production (g) est donc :

∆𝐾
∆𝑌 ∆𝐾 1 I 1 𝑆 1
𝑔= = 𝑘 = ∗ = ∗ = ∗
𝑌 𝑌 𝑌 𝑘 𝑌 𝑘 𝑌 𝑘
S
= 𝑠 (taux d′ épargne)
Y
𝑆 1 𝑠
𝑔= ∗ =
𝑌 𝑘 𝑘

6.3.2 Le modèle de croissance de Robert Solow

L’importance du modèle de Solow est de montrer l’impact de l’épargne et de la

croissance démographique sur le revenu réel d’un pays. En 1956, Robert Solow a
suggéré dans son modèle que le taux d’épargne et le taux de croissance
démographique sont des variables exogènes qui déterminent le niveau d’état stable
du revenu par tête. Ces deux variables variant d’un pays à l’autre montrent comment
différents pays atteignent des niveaux d’état stable différents de croissance
économique. Plus le taux d’épargne est élevé, plus riche est le pays ; plus le taux de
croissance de la population est élevé, plus pauvre est le pays.

116
Le modèle de Solow montre comment l’épargne, la croissance démographique et le
progrès technologique déterminent le niveau de production ou le revenu national. Le
modèle suppose que la fonction de production a des rendements d’échelle constants.
Ainsi, si a est un réel positif, on a : 𝑓(𝑎𝐾, 𝑎𝐿) = 𝑎𝑌; Y étant la production, K le facteur
capital et L le facteur travail.

𝑌 𝐾 𝑌 𝐾
𝑌 = 𝑓(𝐾, 𝐿) ⇔ = 𝑓 ( , 1) ⇔ = ( )
𝐿 𝐿 𝐿 𝐿

Le modèle de Solow considère que la demande des biens et services provient de la

consommation et de l’investissement, et que la consommation est proportionnelle au
revenu.

𝐶 𝑌
= (1 − 𝑠) (𝐿 ), où s le taux d’épargne et 0 < 𝑠 < 1.
𝐿

L’équation d’accumulation de capital par travailleur du modèle de Solow est

∆𝐾 𝑌 𝐾
= 𝑠 −𝛿
𝐿 𝐿 𝐿

Le progrès technique et la croissance démographique

On considère une fonction de production Cobb Douglas à un temps t donné:

𝑌(𝑡) = 𝐴(𝑡)𝐾(𝑡)𝛼 𝐿(𝑡)1−𝛼 ; 0 < 𝛼 < 1

Y est la production ; K le capital ; L le travail ; A est le niveau technologique.

Les hypothèses de base du modèle sont:

 L et A croissent de manière exogène à des taux respectifs de n et g. Ainsi, le
nombre d’unités de travail effectif (𝐴(𝑡) ∗ 𝐿(𝑡)), évolue à un taux de n+g. On a :
𝐿(𝑡) = 𝐿(0)𝑒 𝑛𝑡
𝐴(𝑡) = 𝐴(0)𝑒 𝑔𝑡
 Le modèle suppose qu’une fraction constante de revenu (s) est investie (s désigne
le taux d’épargne);
 𝛿 est le taux de dépréciation ou d’amortissement du capital.

Ainsi, le niveau d’’état stable du revenu par tête :

𝑌(𝑡) 𝛼 𝛼
𝐿𝑛 [ ] = 𝑙𝑛𝐴(0) + 𝑔𝑡 + ln(𝑠) − ln(𝑛 + 𝑔 + 𝑠)
𝐿(𝑡) 1−𝛼 1−𝛼

Le modèle décrit comment un accroissement du stock de capital, de la quantité de

travail (ou de la population active) et le progrès technique interagissent et affectent la
production au sein de l'économie. À long terme, il montre que l'économie tend vers un
état stationnaire. Cette situation d'équilibre est déterminée par le taux d'épargne, le
progrès technique et la croissance démographique.

117
En 1992, Mankiw et ses collaborateurs (Mankiw et al. 1992) ont inclus une nouvelle
variable dans le modèle de Solow qui prend en compte l’accumulation du capital
humain et physique. H désigne le stock de capital humain et h le nombre de travail
humain effectif (ℎ = 𝐻/𝐴𝐿). Cette version améliorée du modèle montre pourquoi
certains pays sont pauvres et d’autres plus riches et comment le niveau de
convergence est obtenu.

𝑌(𝑡) = 𝐾(𝑡)𝛼 𝐻(𝑡)𝛽 𝐴(𝑡)𝐿(𝑡)1−𝛼−𝛽 ;

On suppose que 𝛼 + 𝛽 < 1 ; ce qui signifie des rendements d’échelle décroissants

pour tous les capitaux. Ainis, le modèle de Solow avec capital humain est :

𝑌(𝑡) 𝛼+𝛽 𝛼
𝐿𝑛 [ ] = 𝑙𝑛𝐴(0) + 𝑔𝑡 − ln(𝑛 + 𝑔 + 𝛿) + ln(𝑠𝑘 )
𝐿(𝑡) 1−𝛼−𝛽 1−𝛼−𝛽
𝛼
+ ln(𝑠ℎ )
1−𝛼−𝛽

La variation du stock de capital par travailleur devient

∆𝐾 𝐼 𝐾
( ) = ( ) − (𝑛 + 𝛿) ( )
𝐿 𝐿 𝐿
∆𝐾 𝑌 𝐾
( ) = 𝑠 ( ) − (𝑛 + 𝛿) ( )
𝐿 𝐿 𝐿

A l’état stationnaire :
𝐶∗ 𝑌 𝐾∗
( ) = ( ) − (𝑛 + 𝛿) ( )
𝐿 𝐿 𝐿
𝐾∗
L’expression (𝑛 + 𝛿) ( 𝐿 ) est le volume d’investissement nécessaire pour maintenir
constant le stock de capital par travailleur. Il ressort que la croissance démographique
réduit l’accumulation du capital de la même manière que l’amortissement. Le volume
𝜕𝑌
de capital (𝐾 ∗ /𝐿) qui maximise cette consommation sera tel 𝜕𝐾 = (𝑛 + 𝛿).

Lorsqu’on inclut le progrès technologique dans le modèle de Solow et on fait

l’hypothèse que le progrès technique induit un accroissement de l’efficience du travail à
un taux constant g, la variation du stock de capital donne :
∆𝐾 𝑌 𝐾
( ) = 𝑠( ) − (𝑛 + 𝛿) ( )
𝐿 𝐿∗𝐴 𝐿∗𝐴

6.3.3 Modèles de croissance endogène

La théorie de la croissance endogène trouve son origine dans les critiques sur la théorie
de Solow. Paul Romer et Robert Lucas sont deux économistes qui ont relancé les
questions de la théorie de la croissance économique. La critique essentielle concerne le
progrès technique : ce n’est pas un facteur de croissance exogène mais endogène car il
est le fruit des investissements des agents. Ainsi, il n'y a plus de fatalité des rendements
décroissants : la croissance engendre un progrès technique qui permet que ces
rendements demeurent constants. La croissance, si elle génère du progrès technique,
n'a donc plus de limite. À travers le progrès technique, la croissance constitue un
processus qui s'auto-entretient. Ainsi, dans le modèle de base de la croissance

118
endogène, on suppose que la fonction de production n’est pas une fonction à rendements
d’échelle décroissants.

Soit 𝑌 = 𝐴𝐾 la fonction de production ; K est le stock de capital ; A est une constante qui
mesure la quantité produite par unité de capital. L’équation de l’accumulation du capital
donne :
∆𝐾 = 𝑠𝑌 − 𝛿𝐾

Le taux de croissance économique devient :

∆𝑌
= 𝑠𝐴 − 𝛿
𝑌

La conclusion essentielle de cette équation montre que aussi longtemps que 𝑠𝐴 > 𝛿, la
croissance économique va perdurer.

Pour un modèle à deux secteurs, par exemple un secteur manufacturier qui produit des
biens et services, et un secteur recherche universitaire qui produit des connaissances.
Soient E le stock de connaissances ; g la fonction de production qui montre comment la
croissance des connaissances dépend des travailleurs de la recherche universitaire ; u
la part des travailleurs qui sont dans la recherche universitaire, et (1-u) ceux qui sont
dans le secteur manufacturier. On suppose que la fonction de production dans le secteur
manufacturier est une fonction à rendements d’échelle constants.

La fonction de production du secteur manufacturier:

𝑌 = 𝑓(𝐾, (1 − 𝑢)𝐸 ∗ 𝐿)
La fonction de production dans la recherche universitaire :
∆𝐸 = 𝑔(𝑢) ∗ 𝐸
La fonction d’accumulation du capital :
∆𝐾 = 𝑠𝑌 − 𝛿𝐾/𝐿

La conclusion essentielle que l’on tire est que le modèle de croissance endogène
fonctionne exactement comme le modèle de Solow pour une fonction de production à
rendements d’échelle constants (voir aussi Mankiw, 2009).

6.4 Les sources de la croissance économique

Question : Quelles sont les sources de la croissance ?

Réponse :
Le développement des infrastructures, des équipements, du capital humain
(scolarisation, qualification professionnelle, santé), du capital technique par les
innovations, la recherche – développement, des nouvelles technologies de
d’information et de communication, et de l’épargne y compris l’efficacité dans les
modes d’organisation et de gestion, sont les sources potentielles de la croissance.

 Accroissement du capital et travail

L’accroissement du capital et du travail constituent deux sources de croissance

économique. En effet, si 𝑌 = 𝑓(𝐾, 𝐿) est une fonction de production à rendements
d’échelle constants, l’accroissement des volumes des facteurs de production K et L

119
(K= capital ; L= Population active) contribue à augmenter les niveaux de production.
Une augmentation du capital par travailleur (K/L) entraîne une croissance plus élevée.

L’équation du taux de croissance économique est :

∆𝑌 (𝜕𝑌⁄𝜕𝐾 ) ∗ 𝐾 ∆𝐾 (𝜕𝑌⁄𝜕𝐿) ∗ 𝐿 ∆𝐿
= ∗ + ∗
𝑌 𝑌 𝐾 𝑌 𝐿

Soit 𝑌 = 𝑓(𝐾, 𝐿) = 𝐾 𝛼 𝐿1−𝛼 , la fonction de production. On obtient :

∆𝑌 ∆𝐾 ∆𝐿
=𝛼 + (1 − 𝛼)
𝑌 𝐿 𝐿

 Accroissement issu du progrès technologique

Lorsqu’on introduit dans la production le progrès technologique, A (A étant la mesure

du niveau actuel de la technologie entre termes de productivité totale de tous les
facteurs), l’équation de la croissance économique prend la forme :

∆𝑌 ∆𝐾 ∆𝐿 ∆𝐴
=𝛼 + (1 − 𝛼) +
𝑌 𝐾 𝐿 𝐴

Le progrès technologique qui fait augmenter la quantité de travail effectif de

l’économie. Le terme ∆𝐴/𝐴 est appelé résidu de Solow. Ce résidu représente la
croissance de la productivité totale des facteurs mesurée en pourcentage de la
production diminuée de la variation en pourcentage des facteurs de production,
chacun de ces facteurs étant pondéré par leur part relative ou distributive. Il est
considéré aussi comme une mesure du taux de progrès technologique.

∆𝐴 ∆𝑌 ∆𝐾 ∆𝐿
= −𝛼 − (1 − 𝛼)
𝐴 𝑌 𝐾 𝐿

 Accroissement du taux d’épargne

Le taux d’épargne (s) plus élevé contribue à l’accroissement de la production. En effet,

puisque Y=C+I et S=Y-C, on a I=S.
𝑆 𝐼
𝑠= =
𝑌 𝑌
Une augmentation du taux du d’épargne entraînera une croissance de l’investissement
et une production plus élevée.

6.5 Politiques de stimulation de la croissance économique

Les analyses précédentes faites dans ce chapitre ont révélé que l’épargne et
l’investissement jouent un rôle primordial dans l’économie d’un pays. Le taux d’épargne
détermine le niveau stationnaire du capital et de la production. Par ailleurs, il existe un
taux d’épargne spécifique qui détermine l’état stationnaire correspondant à la règle d’or
du capital pour lequel il y a une maximisation de la consommation par travailleur. Ces
éléments permettent d’orienter les politiques publiques en faveur d’une promotion des
épargnes publique et privée et des investissements public ou privé.

120
Il est noté que lorsqu’on a un déficit budgétaire, c'est-à-dire une épargne publique
négative, il s’en suit une hausse du taux d’intérêt qui démotive les investissements et
réduit le stock de capital. L’Etat doit devra savoir contenir ses dépenses pour éviter les
déficits publics. Le niveau d’épargne privée varie en fonction de la rémunération procurée
par cette épargne. En conséquence, une hausse des taxes sur les revenus du capital
démotive l’épargne privée parce qu’elle réduit son rendement. Une réduction des taxes
de l’investissement pourrait promouvoir l’épargne privée.

Le développement des infrastructures publiques peut rendre l’économie nationale plus

productive et plus performante. Dans le domaine de l’investissement privé, l’Etat peut
encadrer et stimuler les entreprises à rester plus performantes en développant des
technologiques et des modes d’organisation et de gestion qui permettent des
productivités marginales plus accrues.

Les politiques publiques doivent aussi s’orienter vers le développement d’un

environnement favorable aux affaires économiques en installant et faisant fonctionner
des institutions de contrôle et de la promotion de la bonne gouvernance économique.

6.6 Sujets à traiter en petits groupes d’étudiants

1. Expliquer par des exemples concrets, le concept de capital selon les juristes et selon les
comptables.
2. Qu’est ce que la croissance économique et comment la mesure-t-on ?
3. Dans quelle mesure l’innovation influence-t-elle la croissance économique ?
4. Quelle est la relation entre croissance économique et développement ?

121
 7. EXERCICES CORRIGES

Exercice 1

Soit une fonction de consommation C = cY + C0 qui admet les valeurs suivantes : C0 = 10 ; C =

Y = 50.
1. Déterminez la propension marginale à consommer.
2. Tracez la fonction de consommation.
3. Déterminez la propension marginale à épargner et la fonction d'épargne.
4. Cette fonction de consommation est-elle conforme à la loi psychologique de KEYNES?

Solution :
1. Détermination de la propension marginale à consommer
On a: 𝐶 = 𝑐𝑌 + 𝐶0 ; cY = C - C0;
𝐶 − 𝐶0
𝑐=
𝑌
Puisque C0 = 10 et C = Y = 50 alors,
50 − 10
𝑐= = 0,8
50
La propension marginale à consommer est égale à 0,8.
2. Représentation graphique de la fonction de consommation
C = 0,8Y + 10

C
l

C = 0,8Y + 10
l
l
l
l
l
l

50
l
l
l

10
l

0 l l l l l l l l
l l l l l l l
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Y

Graphe de la fonction de consommation

3. Détermination de la propension marginale à épargner et de la fonction d’épargne

Par définition, l’épargne (S) est la différence entre le revenu et la consommation d’une période
donnée
S=Y–C

122
 S = Y – (cY + C0)
S = (1– c)Y - C0
La propension marginale à épargner est s :
∆𝑆
𝑠= = 1 − 𝑐 = 1 − 0,8 = 0,2
∆𝑌
Ainsi, l’expression de la fonction d’épargne est :
S = sY – C0 = 0,2Y – 10.
4. La propension marginale à consommer c = 0,8 est supérieure à 0 et inférieure à 1. Donc une
augmentation du revenu entraîne une augmentation de la consommation, mais de façon
moins que proportionnelle à l’accroissement du revenu ; Ce qui est conforme à la loi
psychologique de Keynes.

Exercice 2

Soit la fonction de consommation C = f(Y)Y + C0. Cette fonction admet les valeurs suivantes : Y
= 0 ; C0 = 0. Lorsque Y s'élève par tranches de 20 dans l'intervalle [0,100]
f(Y)= 0,8 -0,7 -0,6 -0,5 -0,4 -0,32
1. Représentez graphiquement cette fonction ; est-elle conforme aux hypothèses de KEYNES?
Pourquoi?
2. Peut-on déduire la fonction d'épargne de la fonction de consommation décrite ci-dessus?
Pourquoi? Donnez son équation.

Solution :
1. Représentation graphique de la fonction de consommation
C = f (Y)*Y + C0

Y 0 20 40 60 80 100
f(Y) 0,8 -0,7 -0,6 -0,5 -0,4 -0,32
C 0 -14 -24 -30 -32 -32

C
l
l
l
l

0
l l l l l l l l l l l l l l l
l

-10 Y
l
l

-
l

30 C = f(Y)Y + C0
l
l
l

Graphe de la fonction de consommation

La courbe précédente montre que la consommation diminue inversement à l’augmentation du

revenu. Cette fonction n’est pas conforme à la loi psychologique de Keynes qui stipule qu’en

123
moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure
que leur revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande que l’accroissement du revenu.

De la fonction de consommation, nous pouvons déduire la propension moyenne à consommer

(pmc). En remplaçant C par sa valeur, on obtient :
𝐶 𝑓(𝑌)𝑌 + 𝐶0
𝑝𝑚𝑐 = = = 𝑓(𝑌),
𝑌 𝑌
puisque Co=0.

Dans l’intervalle [0 ; 20], la propension moyenne à consommer (pmc = f(Y)) diminue lorsque
le revenu s’élève ; Par contre, dans l’intervalle [20 ; 100], la part de la consommation dans le
revenu augmente lorsque ce dernier s’accroît. Ce résultat est contraire à la deuxième propriété
keynésienne selon laquelle la propension moyenne à consommer diminue à mesure que le
revenu s’accroît.

L’expression de la fonction de consommation (C = f(Y)Y + C0) signifie qu’outre le revenu

courant, d’autres facteurs influencent la consommation. Elle n’est pas conforme à la troisième
propriété keynésienne qui stipule que le revenu courant est le principal facteur déterminant la
consommation.

De tout ce qui précède, il ressort que la fonction de consommation n’est pas conforme aux
hypothèses de Keynes.

L’épargne étant la différence entre le revenu et la consommation d’une période donnée, on peut
donc déduire la fonction d’épargne de la fonction de consommation décrite précédemment. Son
expression est :
S = Y – C= Y- (f(Y)Y + C0) = Y- f(Y)Y- C0
S=(1- f(Y))Y – C0.

Exercice 3

1. Soit KI le multiplicateur de l'investissement sur le marché réel. Un accroissement autonome de

l'investissement élève le revenu de :
a) KI ;
b) moins KI ;
c) plus de KI.

2. Si les impôts augmentent, il en résulte

a) moins d'investissement ;
b) plus d'investissement ;
c) une augmentation de la propension à consommer.

3. Si l'offre de monnaie diminue

a) la consommation ne sera pas modifiée ;
b) l'investissement ne sera pas modifié ;
c) ce dernier augmentera ou diminuera.

4. On donne :
C = 100 + 0,80Yd ; I = 150 - 600i; Yd = y-Tx ; Tx = 0,25y ;
G = 100 ; Mt = 0,20y ; MS = 50- 200i et M0 = 200.

124
 a) Déterminez le revenu à l'équilibre
b) Le secteur de l'Etat est-il en déficit?

Solution :
1. Un accroissement autonome de l’investissement élève le revenu de KI. En effet, K I
est la variation du revenu résultant d’une variation unitaire de l’investissement.

2. Si les impôts augmentent, il en résulte une augmentation de la propension à consommer.

Lorsque les impôts augmentent, on assiste à une réduction du revenu disponible au niveau
des ménages. Cette réduction du revenu provoque une augmentation de la propension à
consommer conformément à l’hypothèse keynésienne selon laquelle il existe une relation
inverse entre propension moyenne à consommer et revenu.

3. Si l’offre de monnaie diminue, l’investissement diminuera. La diminution de l’offre de

monnaie entraîne une diminution de l’offre des encaisses monétaires réelles sur le marché
de la monnaie. Le revenu étant constant, la demande d’encaisses monétaires réelles diminue
et on assiste à une hausse du taux d’intérêt à l’équilibre. Ce résultat obtenu sur le marché
monétaire entraîne une réduction des investissements sur le marché des biens et services.

4. a) Détermination du revenu à l’équilibre sur les marchés des biens et de la monnaie.

 A l’équilibre sur le marché des biens et services, on a :
Ye1 = C + I+ G
Ye1 = (100 + 0,8Yd) + (150 – 600i) + 100
Ye1 = (100 + 0,8(Ye1 - Tx)) + (150 – 600i) + 100
Ye1 = 100 + 0,8(Ye1 - 0,25Ye1) + (150 – 600i) + 100
Ye1 = 350 + 0,6Ye1 – 600i
350 − 600i
Ye1 = (1)
0,4
 A l’équilibre sur le marché monétaire, on a :
M0 = Mt + Ms
200 = 0,20Ye1+ 50 –200i
0,20Ye2 = 150 + 200i
150 + 200i
Ye2 = (2)
0,2
 A l’équilibre sur les deux marchés, on a :
350 − 600i 150 + 200i
Ye = =
0,4 0,2
donc 350 – 600i = 300 + 400i; 1000i = 50, d’où i = 0,05
En remplaçant i par sa valeur dans (1) ou (2), on a :
350 − 600 ∗ 0,05 150 + 200 ∗ 0,05
Ye = = = 800
0,4 0,2
Le revenu d’équilibre sur les deux marchés est donc Ye = 800
b) A l’équilibre, les impôts et taxes sont : Tx = 0,25Ye ; Tx = 0,25*800
Tx = 200. Les taxes (Tx = 200) sont supérieures aux dépenses gouvernementales (G =
100). L’Etat n’est donc pas en déficit.

125
Exercice 4

Le plein emploi est obtenu pour un revenu de 600. Le comportement de consommation est défini
par C = 10 + 0,90Yd, I = 60, G0 = 35 ; les recettes fiscales sont déterminées par 5 + 0,10Y.
1. Quel est le niveau actuel du revenu d'équilibre?
2. Déterminez C, I et Tx correspondant à Yd.
3. Ce niveau de revenu est-il inflationniste ou déflationniste?
4. De combien les dépenses publiques doivent-elles varier pour réaliser un objectif de plein
emploi et de stabilité des prix?

Solution:

1. Niveau du revenu d’équilibre

A l’équilibre, on a : Ye = C + I+ G
Ye = (10 + 0,90Yd) + 60 + 35 = 10 + 0,90(Ye - Tx) + 95
Ye = 0,90[Ye – (5 + 0,10Ye)] + 105 = 0,81Ye + 100,5
0,19Ye = 100,5, d’où Ye = 528,95
Le niveau actuel du revenu d’équilibre est Ye = 528,95.

2. Détermination de C, I et Tx
 Les recettes fiscales sont données à l’équilibre par :
Tx = 5 + 0,10 Ye = 5 + 0,10*528,95 ; Tx = 57,895.
 L’investissement I est indépendant du revenu Y et constant: I = 60
 La fonction de consommation est donnée par :
C = 10 + 0,90Yd= 10 + 0,90(Ye - Tx) = 10 + 0,90(528,95 – 57,895)
C = 433,95.

3. Le niveau du revenu d’équilibre Ye = 528,95 étant inférieur au niveau de revenu de plein

emploi Y = 600, il en résulte que le niveau actuel du revenu est déflationniste.

4. Variation des dépenses publiques assurant un objectif de plein emploi et de stabilité des prix
A l’équilibre de plein emploi, on a :
Y = Ye’ avec Ye’ = C + I + (G0 + G)
Y = C + I + G0 + G
Y = (C + I + G0) + G
Y = Ye + G
G = Y - Ye
G = 600 – 528,95
G = 71,05
Une augmentation des dépenses publiques de G = 71,05 doit permettre de réaliser un objectif
de plein emploi et de stabilité des prix.

Exercice 5

La situation actuelle est le plein emploi. On suppose un impôt forfaitaire. Si le secteur de l'Etat
diminue ses dépenses tout en refusant une politique déflationniste, comment peut-il maintenir la
stabilité des prix en agissant sur le montant de l'impôt?

126
Solution:
Si le secteur de l’Etat diminue ses dépenses, on assistera à une réduction du revenu global et
donc à une faible demande des biens et services. Les entreprises vont donc réduire leurs
productions et licencier des travailleurs. Au fil du temps, les prix vont baisser et ce serait la
déflation.
Puisque l’Etat refuse une politique déflationniste, la stabilisation des prix nécessite une
compensation des pertes dues à la réduction des dépenses publiques. Ceci devra passer par une
réduction des impôts qui entraînera une augmentation des dépenses de consommation des
ménages et donc de la demande des biens et services. Ainsi, les effets des politiques budgétaire
et fiscale s’annuleront et l’économie restera dans une situation de plein emploi avec stabilité
des prix.

Exercice 6

Le niveau actuel du revenu d'équilibre est 500. Le plein emploi est atteint à 560. Si l'impôt est
exogène et si PMC=0,80, quelle politique fiscale ou quelle politique de transfert peuvent conduire
au plein emploi?

Solution:

 Politique fiscale conduisant au plein emploi

Le revenu d’équilibre est Ye = 500 et le plein emploi est atteint pour Y=560. A l’équilibre
simple, on a :
Y = C + I + G.
Ye =(cYd+C0)+I+G avec c=PMC (propension marginale à consommer)
Ye = c(Ye - Tx) + C0 + I + G
En situation d’équilibre de plein emploi, la politique fiscale fera varier les impôts de Tx
Y = c[Y – (Tx + Tx)] + C0 + I + G
or Y = Ye + Y , donc
Y = c[(Ye + Y) - (Tx + Tx)] + C0 + I + G
Y = c(Ye + Y - Tx - Tx) + C0 + I + G
Y = c(Ye - Tx) + c(Y - Tx) + C0 + I + G
Y = c(Ye - Tx) + C0 + I + G + c(Y - Tx)

Y= Ye + c(Y - Tx)
Y - Ye = cY - cTx
Y = cY - cTx
(1-c)Y = - cTx

(1 − c)∆Y (1 − 0,8) ∗ (560 − 500)

Tx = = = −15
−c −0,8
Ainsi, pour conduire au plein emploi, la politique fiscale doit consister à réduire les impôts de
Tx = 15.

 Politique de transfert conduisant au plein emploi

127
A l’équilibre simple, Ye = c(Ye - Tx) + C0 + I + G. En situation d’équilibre de plein emploi, la
politique de transfert conduira à l’équation suivante :
Y = c(Y – Tx + TR) + C0 + I + G
Y = c(Ye + Y - Tx + TR) + C0 + I + G car Y = Ye + Y
Y = c(Ye - Tx) + cY + cTR + C0 + I + G
Y = c(Ye - Tx) + C0 + I + G + cY + cTR

Y= Ye + cY + cTR
Y - Ye = cY + cTR
Y = cY + cTR
(1 – c)Y = cTR
(1 − c)∆Y (1 − 0,8) ∗ (560 − 500)
∆TR = = = 15
c 0,8

Pour conduire au plein-emploi, la politique de transfert doit consister en une augmentation des
fonds d’aide sociale de TR = 15.

Exercice 7
Soit une économie fictive décrite par le modèle macro-économique suivant :
(1) Y = D
(2) Y = C + S
(3) D = C + I
(4) C = cY + C0
(5) I = I0
(6) I = S
Y = 0 ; C = 10 ; Y = 40 ; C = 40 ; I0 = 10.
1. Calculez successivement l'équation de la fonction de consommation, de la fonction d'épargne,
de la fonction de demande et déterminez le revenu d'équilibre. Représentez sur un même
graphique l'ensemble des fonctions du modèle, ainsi que le point d'équilibre (Y = D).
2. Définissez le multiplicateur d'investissement.
3. Soit un accroissement de l'investissement DI = 10
1. Déterminez la valeur du multiplicateur et le nouveau revenu d'équilibre dans le modèle
décrit ci-dessus.
2. Représentez sur le graphique précédent l'ensemble des fonctions du modèle et le nouveau
point d'équilibre.
4.
 Soit une répartition uniforme du revenu entre les ménages qui s'établit initialement ainsi : 1/3
des ménages ont une propension marginale à consommer de 0,85 et 2/3 des ménages ont une
propension marginale à consommer de 0,7.
 La répartition initiale du revenu est modifiée comme suit : 60% des ménages ont une
propension marginale à consommer de 0,75 et 40% des ménages ont une propension marginale
à consommer de 0,625. Déterminez la valeur du multiplicateur pour chacune de ces
répartitions.
Que faut-il en déduire?

128
Solution :
1.
 Détermination de l’équation de la fonction de consommation
C = cY + C0
- Pour Y = 0, C = 10, donc 10 = c*0 + C0 ; C0 = 10 (1)
- Pour Y=40, C = 40, donc 40 = c*40+C0 ; 40=c*40+10; c=0,75 (2)
De (1) et (2), il en résulte que l’équation de la fonction de consommation est : C = 0,75Y + 10.

 Détermination de l’équation de la fonction d’épargne

Y = C + S donc, S = Y - C
S = Y – (0,75 Y + 10) = Y – 0,75 Y – 10 = -10 + 0,25Y
D’où l’équation de la fonction d’épargne est S = -10 + 0,25Y.
 Détermination de l’équation de la fonction de demande
D=C+I
D = (0,75Y + 10) + I = 0,75Y + 10 + 10 car I = I0 = 10
D = 0,75 Y + 20.
 Détermination du revenu d’équilibre
A l’équilibre, Y = D donc Y = 0,75Y + 20 ; 0,25Y = 20, ou Y=80. d’où le revenu d’équilibre
est Y = 80.

129
 1
1

I = I0 = D’ = 0,75Y + 30
1

10
D = 0,75Y +
1

20
1

C = 0,75Y +
1

10
1
1
l
l
l
l

50
l
l

S = 0,25Y -
l

10
l

10
l

0 l l l l l l l l l l l l l l l 1 1
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140
l

-10 Y
150 Ye Y
l

’e
l

2. Le multiplicateur d’investissement est la variation du revenu résultant de la variation

unitaire de l’investissement
3. a) Valeur du multiplicateur de l’investissement
A l’équilibre, Y = D ; or, D = C + I ; donc :
Y=C+I
Y = cY + C0 + I
Y – cY = C0 + I
Y(1-c) = C0 + I
(C0 + I)
Y=
(1 − c)
∆𝑌
Puisque 𝐾𝐼 = ∆𝐼 ,
1
𝐾𝐼 =
(1 − c)

130
 1
𝐾𝐼 = =4
(1 − 0,75)
La valeur du multiplicateur d’investissement est KI = 4

Nouveau revenu d’équilibre

Y’e = Y + Y
Y’e = Y + KI *I
Y’e = 80 + 4*10 d’où Y’e = 120
Le nouveau revenu d’équilibre est Y’e = 120
 Représentation graphique (confère graphique précédent)
I’ = I + I = I0 + I car I = I0
I’ = 10 + 10 = 20
D’ = C + I’= (0,75Y + 10) + 20 ; D’ = 0,75Y + 30

4.
 Valeur du multiplicateur pour la répartition initial
A l’équilibre, Y = D ; donc :
Y=C+I
Y = C1 + C2 + I
Y = (c1Y + C0)/3 + 2(c2Y + C0)/3 + I
3Y = c1Y + C0 + 2c2Y + 2C0 + 3I
3Y – c1Y - 2c2Y = C0 + 2C0 + 3I
Y(3 - c1 - 2c2) = 3(C0 + I)

3(C0 + I)
Y=
(3 − c1 − 2c2 )
∆Y
𝐾𝐼 =
∆I
3(C0 + I) 3
𝐾𝐼 = = =4
(3 − c1 − 2c2 ) (3 − 0,85 − 2 ∗ 0,7)

 Valeur du multiplicateur après modification de la répartition initiale

A l’équilibre, Y = D donc :
Y=C+I
Y = C’1 + C’2 + I
Y = 0,6(c’1Y + C0) + 0,4(c’2Y + C0) + I
10Y = 6c’1Y + 6C0 + 4c’2Y + 4C0 + 10I
10Y – 6c’1Y - 4c’2Y = 6C0 + 4C0 + 10I
Y(10 - 6c’1 - 4c’2) = 10C0 +10 I
10(C0 + I)
Y=
(10 − 6c′1 − 4c′2 )
∆Y
𝐾′𝐼 =
∆I
10 10
𝐾′𝐼 = = = 3,33
(10 − 6c′1 − 4c′2 ) (10 − 6 ∗ 0,75 − 4 ∗ 0,625)
131
Puisque KI  K’I on en déduit qu’une modification de la répartition du revenu suivant les
propensions marginales à consommer modifie également la valeur du multiplicateur
d’investissement.

Exercice 8

Les équations d'équilibre sont y = 850 - 2500i pour les marchés des biens et services, et y = -500
+ 5m + 1000i pour le marché de la monnaie (m = offre réelle de monnaie). L'équilibre de plein
emploi existe à un niveau de revenu égal à 650.
1. Si l'offre nominale de monnaie est 200 et si l'indice des prix est égal à 1, se trouve-t-on en
situation inflationniste ou déflationniste?
2. Pour quel indice des prix y aura-t-il équilibre simultané sur tous les marchés?

Solution :

1. Détermination de la situation du marché

L’indice de prix étant égal à 1, on a : Offre réelle de monnaie = offre nominale de monnaie.
A l’équilibre simultané sur les marchés des biens et services et de la monnaie,
Y = 850 – 2500i = -500 + 5m + 1000i
850 – 2500i = -500 + 5*200 + 1000i ; 3500i = 350 ; d’où i=0,1
En remplaçant i par sa valeur dans l’une des équations d’équilibre sur le marché des biens, on
a : Ye = 850 – 2500*0,1= 600
Le revenu d’équilibre (Ye = 600) étant inférieur au revenu d’équilibre de plein emploi (Y =
650), on se trouve donc dans une situation déflationniste.

2. Indice de prix permettant un équilibre simultané sur tous les marchés

Soit d l’indice de prix
d = offre nominale de monnaie / offre réelle de monnaie
d = 200/m
m = 200/d
A l’équilibre simultané sur les deux marchés, on a :
- Sur le marché des biens
Y = 850 – 2500i = 650 (1)
- Sur le marché de la monnaie
Y = -500 + 5(200/d) + 1000i (2)
De (1) on a: 850 – 2500i = 650; 2500i = 200; d’où i = 0,08
En remplaçant i par sa valeur dans (2), on a :
-500 + 5(200/d) + 1000*0,08 = 650 ; soit 1000/d = 1070 ; d’où :
d = 1000/1070=0,9345
L’indice de prix assurant un équilibre simultané sur tous les marchés est d = 0,9345

Exercice 9

Soit la fonction suivante : C= 60 + 0,75Yd; Yd = Y - Tx; I = 250 - 2000i; Tx = G = 24 ; Mt = 0,25Y ;

MS = 134 - 500i ; M0= 250.
L'équilibre est atteint sur le marché de travail lorsque 375 unités de travail sont employées pour un
niveau de produit égal à 624.
Dans ce cas les marchés de biens et de la monnaie sont-ils également en équilibre?

132
Solution :
 A l’équilibre sur le marché des biens et services, on a :
Ye1 = C + I + G
Ye1 = (60 + 0,75 Yd) + (250 –2000i) + 24
Ye1 = 60 + 0,75(Ye1– Tx) + 250 - 2000i + 24
Ye1 = 0,75Ye1+ 316 - 2000i
0,25Ye1 = 316 - 2000i
Ye1 = 1264 - 8000i (1)
 A l’équilibre sur le marché monétaire, on a :
M0 = Mt + Ms
250 = 0,25Ye2 + 134 – 500i
0,25Ye2 = 116 + 500i
Ye2 = 464 + 2000i (2)
 A l’équilibre sur les deux marchés, on a :
Ye = Ye1 = Ye2
Ye = 1264 – 8000i = 464 + 2000i; 2500i = 200 ; d’où : i = 0,08
En remplaçant i par sa valeur dans (2), on a :
Ye = 464 + 2000*0,08
Ye = 624
Le revenu d’équilibre du revenu sur les marchés des biens et de la monnaie (Y e = 624)
correspond au niveau d’équilibre sur le marché du travail. Ainsi, l’équilibre est atteint
simultanément sur les trois marchés.

Exercice 10

On donne :
(1) C = 40 + 0,80Yd, Yd = Y - Tx, I = 150 - 500i, Tx = G = 20
(2) l'équation d'équilibre sur le marché des biens Y = 970 -2500i
(3) M0 = 250, Mt = 0,20Y, MS = 146 - 400i
(4) l'équation d'équilibre sur le marché monétaire : Y = 520 + 2000i
(5) le revenu d'équilibre entre l'offre et la demande de travail équivaut à 750
(6) le niveau d'équilibre sur les marchés de la monnaie et des biens est réalisé pour un revenu de
720.
Quelle modification de la dépense publique ou des impôts conduira l'économie au plein emploi.

Solution:

 Modification de la dépense publique devant conduire l’économie au plein emploi

- A l’équilibre sur les marchés de la monnaie et du travail, on a :
Y = 520 + 2000i = 750 ; 2000i = 230, d’où : i = 0,115
- A l’équilibre sur les marchés des biens et du travail, on a :
Y = C + I + G + G = 750
Y = (40 + 0,80Yd) + (150 – 500i) + 20 + G = 750
[40 + 0,80 (Y - Tx)] + 150 – 500i + 20 + G = 750
40 + 0,80(750 – 20) + 150 – 500i + 20 + G = 750
G = - 44 + 500i ; puisque i = 0,115 donc : G = - 44 + 500*0,115
d’où : G = 13,5
Pour conduire l’économie au plein emploi, il faudrait augmenter les dépenses publiques de G
= 13,5.

133
 Modification des impôts devant conduire l’économie au plein emploi
- A l’équilibre sur les marchés des biens et du travail
Y = C’ + I + G = 750
Y = (40 + 0,80Y’d) + (150 – 500i) + 20 = 750
40 + 0,80[Y – (Tx + Tx)] + 150 – 500i + 20 = 750
40 + 0,80(750 – 20 - Tx ) + 150 – 500i + 20 = 750
- 0,80Tx = - 44 + 500i
Tx = (44 – 500i)/0,80
Puisque le marché de la monnaie n’est pas affecté, i = 0,115, donc Tx = (44 –
500*0,115)/0,8 ; d’où Tx = -16,875
Pour conduire l’économie au plein emploi, il faudrait réduire les impôts de Tx = 16,875.

Exercice11

On donne les équations d'équilibre en termes réels :

- Sur le marché des produits y = 640 + 0,4er - 4000i (er = encaisses réelles)
- Sur le marché monétaire y = -410 + 5m + 1000i (m = offre réelle de monnaie)
- Sur le marché de travail, le revenu réel d'équilibre est 600
1. Quel est le revenu réel d'équilibre sur les marchés de la monnaie et des produits si l'offre
nominale de monnaie est égale à 200, l'indice des prix à 1 et si les encaisses réelles à leur valeur
nominale atteignent 500 pour le secteur des ménages?
2. Pour quel indice des prix l'équilibre sera-t-il réalisé simultanément sur les trois marchés?

Solution :

1. Revenu réel d’équilibre sur les marchés de la monnaie et des produits

 A l’équilibre sur le marché des produits, on a :
Ye1 = 640 + 0,4er – 4000i
Puisque l’indice des prix est égal à 1 et que les encaisses nominales sont de 500, donc les
encaisses réelles sont égales à 500. Ainsi,
Ye1 = 640 + 0,4* 500 – 4000i
Ye1 = 840 – 4000i (1)
 A l’équilibre sur le marché monétaire, on a :
Ye2 = - 410 + 5m + 1000i
Puisque l’indice des prix est égal à 1 et que l’offre nominale de monnaie est égale à 200, alors
l’offre réelle de monnaie est égale à 200. Ainsi,
Ye2 = - 410 + 5*200 + 1000i
Ye2 = 550 + 1000i (2)
 A l’équilibre sur les deux marchés, on a :
Ye = Ye1 = Ye2
Ye = 840 – 4000i = 550 + 1000i; 5000i = 290 ; d’où i = 0,058
En remplaçant i par sa valeur dans (2), on a :
Ye = 550 + 2000*0,058
Ye = 608.

2. Indice de prix nécessaire pour un équilibre sur les trois marchés

 A l’équilibre sur le marché des produits, on a :
Ye1 = 640 + 0,4er – 4000i = 600

134
 640 + 0,4*(500/d) – 4000i = 600
4000i = 40 + 200/d
i = 0,01 + 0,05/d (1)
 A l’équilibre sur le marché monétaire, on a :
Ye2 = - 410 + 5m + 1000i = 600
- 410 + 5*(200/d) + 1000i = 600
1000i = 1010 – 1000/d
i = 1,01 – 1/d (2)
 En égalisant (1) et (2), on a: 0,01 + 0,05/d = 1,01–1/d; 1,05/d = 1
d’où : d = 1,05.
L’indice de prix pour le quel l’équilibre sera réalisé simultanément sur les trois marchés est d
= 1,05.

Exercice 12

Soient les données suivantes, concernant les Etats-Unis en 1974 (en milliards de dollars
courants). Déterminer (1) le revenu national, (2) le PNN, (3) le PNB, (4) le revenu personnel,
(5) le revenu personnel disponible, (6) l’épargne personnelle.
Consommation de capital fixe 119,5 (*$ 109)
Salaires 855,7
Intérêts payés par les entreprises 61,6
Impôts indirects sur la production 135,0
Revenus fonciers 26,5
Profits des entreprises 105,4
Revenus de la propriété 93,0
Dividendes distribués 32,7
Cotisations sociales 101,0
Impôts sur les personnes physiques 170,7
Intérêts payés par l’Etat et par les consommateurs 42,3
Coûts du crédit à la consommation 26,0
Transferts effectués par l’Etat 134,6
Transferts des entreprises 5,2
Dépenses de consommations de ménages 877,0

Solution :

1. Détermination du revenu national (RN)

𝑅𝑁 = 𝑆𝑎𝑙𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠 + 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑝𝑎𝑦é𝑠 𝑝𝑎𝑟 𝑙𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠 + 𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢𝑠 𝑓𝑜𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑠
+ 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠 + 𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖é𝑡é
+ 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑒𝑟𝑡𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠
RN = (855,7 + 61,6 + 26,5 + 105,4 + 93,0 + 5,2)*109
RN = 1 147,4*109$
Le revenu national est égal à 1 147,4*109$.
2. Détermination du produit national net (PNN)
𝑅𝑁 = 𝑃𝑁𝑁 – 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛,
Donc :
𝑃𝑁𝑁 = 𝑅𝑁 + 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛
PNN = (1 147,4 + 135,0)* 109
PNN = 1 282,4*109$
Le produit national net est égal à 1 282,4*109$.

135
3. Détermination du produit national brut (PNB)
𝑃𝑁𝑁 = 𝑃𝑁𝐵 – 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒,
Donc :
𝑃𝑁𝐵 = 𝑃𝑁𝑁 + 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒
PNB = (1 282,4 + 119,5)*109
PNB = 1 401,9*109$
Le produit national brut est égal à 1 401,9*109$
4. Détermination du revenu personnel (RP)
𝑅𝑃 = 𝑅𝑁 – 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑒𝑟𝑡𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠– 𝐼𝑛𝑡é𝑟ê𝑡𝑠 𝑝𝑎𝑦é𝑠 𝑝𝑎𝑟 𝑙𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠
+ 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑒𝑟𝑡𝑠 𝑒𝑓𝑓𝑒𝑐𝑡𝑢é𝑠 𝑝𝑎𝑟 𝑙’𝐸𝑡𝑎𝑡
+ 𝐼𝑛𝑡é𝑟ê𝑡𝑠 𝑝𝑎𝑦é𝑠 𝑝𝑎𝑟 𝑙’𝐸𝑡𝑎𝑡 𝑒𝑡 𝑙𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠
+ 𝐶𝑜û𝑡 𝑑𝑢 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡 à 𝑙𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 + 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢é𝑠

RP = (1 147,4 – 5,2 – 32,7 + 134,6 + 42,3 + 26 + 32,7)*109

RP = 1 345,1*109$
Le revenu personnel est égal à 1 345,1*109$.

5. Détermination du revenu personnel disponible (RPd)

RPd = RP – Impôts sur les personnes physiques – Cotisations sociales
RPd = (1 345,1 – 170,7 – 101,0)*109
RPd = 1 073,4*109$
Le revenu personnel disponible est égal à 1 073,4*109$.

6. Détermination de l’épargne personnelle

𝑅𝑃𝑑 = 𝐷é𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑚é𝑛𝑎𝑔𝑒𝑠 + 𝐸𝑝𝑎𝑟𝑔𝑛𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑜𝑛𝑛𝑒𝑙𝑙𝑒 (𝐸𝑃)
𝐸𝑃 = 𝑅𝑃𝑑 – 𝐷é𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑚é𝑛𝑎𝑔𝑒𝑠

EP = (1 073,4 – 877)*109
EP = 196,4*109$
L’épargne personnelle est égale à 196,4*109$.

Exercice 13

Le tableau ci-dessous donne les valeurs du revenu personnel disponible aux Etats-Unis, de 1965
à 1976, en dollars courants et en dollars constants. (1) Trouver les valeurs implicites du
déflateur des prix. (2) Déterminer l’année de base. Quel est le taux d’inflation entre cette année
de base et 1976?

136
 Revenu personnel disponible
Année $ courant $ constant
1965 472 612
1966 510 644
1967 544 670
1968 588 695
1969 630 712
1970 686 742
1971 743 769
1972 801 801
1973 902 855
1974 983 841
1975 1081 856
1976 1182 891
*en milliards de $

Solution :

1. Détermination des valeurs implicites du déflateur des prix

 Déflateur des prix de 1965 = Revenu courant de 1965 / Revenu constant de 1965
Déflateur des prix de 1965 = 472 / 612
Déflateur des prix de 1965 = 0,77

 Déflateur des prix de 1966 = Revenu courant de 1966 / Revenu constant de 1966
Déflateur des prix de 1966 = 510 / 644
Déflateur des prix de 1966 = 0,79

 Déflateur des prix de 1967 = Revenu courant de 1967 / Revenu constant de 1967
Déflateur des prix de 1967 = 544 / 670
Déflateur des prix de 1967 = 0,81

 Déflateur des prix de 1968 = Revenu courant de 1968 / Revenu constant de 1968
Déflateur des prix de 1968 = 588 / 695
Déflateur des prix de 1968 = 0,85

 Déflateur des prix de 1969 = Revenu courant de 1969 / Revenu constant de 1969
Déflateur des prix de 1969 = 630 / 712
Déflateur des prix de 1969 = 0,88

 Déflateur des prix de 1970 = Revenu courant de 1970 / Revenu constant de 1970
Déflateur des prix de 1970 = 686 / 742
Déflateur des prix de 1970 = 0,92

 Déflateur des prix de 1971 = Revenu courant de 1971 / Revenu constant de 1971
Déflateur des prix de 1971 = 743 / 769
Déflateur des prix de 1971 = 0,97.

137
 Déflateur des prix de 1972 = Revenu courant de 1972 / Revenu constant de 1972
Déflateur des prix de 1972 = 801 / 801
Déflateur des prix de 1972 = 1

 Déflateur des prix de 1973 = Revenu courant de 1973 / Revenu constant de 1973
Déflateur des prix de 1973 = 902 / 855
Déflateur des prix de 1973 = 1,05.

 Déflateur des prix de 1974 = Revenu courant de 1974 / Revenu constant de 1974
Déflateur des prix de 1974 = 983 / 841
Déflateur des prix de 1974 = 1,17.

 Déflateur des prix de 1975 = Revenu courant de 1975 / Revenu constant de 1975
Déflateur des prix de 1975 = 1 081 / 856
Déflateur des prix de 1975 = 1,26.

 Déflateur des prix de 1976 = Revenu courant de 1976 / Revenu constant de 1976
Déflateur des prix de 1976 = 1 182 / 891
Déflateur des prix de 1976 = 1,33

2. Le déflateur des prix est égal à 1 en 1972 ; Donc, en cette année, les prix utilisés pour
évaluer le revenu courant sont exactement les mêmes que ceux utilisés pour évaluer le
revenu constant. L’année 1972 représente alors l’année de base.

𝑇𝑎𝑢𝑥 𝑑’𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 1972 𝑒𝑡 1976

= (𝐷é𝑓𝑙𝑎𝑡𝑒𝑢𝑟 𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑒 1976 – 𝐷é𝑓𝑙𝑎𝑡𝑒𝑢𝑟 𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑒 1972)
/ 𝐷é𝑓𝑙𝑎𝑡𝑒𝑢𝑟 𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑥 𝑑𝑒 1972) = (1,33 – 1) / 1 = 0,33

Taux d’inflation entre 1972 et 1976 = 0,33 ou 33%

Taux d’inflation entre 1976 et l’année de base (1972) est égal à 33%.

Exercice 14

Les comptes de la nation du pays A fournissent pour l’année n, les renseignements suivants en
millions d’unités monétaires de A :
Consommation privée sur le marché intérieur …………………… 31.300
Exportations de biens et services…………………………………. 3.450
Impôts indirects …………………………………………………... 4.100
Consommation publique sur le marché intérieur…………………. 8.100
Importations de biens et services…………………………………. 8.350
Subvention d’exploitation………………………………………… 350
Solde des revenus des factures en provenance du reste du monde.- 500
Formation brute de capital fixe…………………………………… 7.100
Variation de stocks………………………………………………..+ 200
Revenu national au coût des facteurs……………………………… 35.200

Déterminer :
1. la dépense intérieure brute ;
2. le produit intérieur brut ;
3. le produit national brut ;
4. la consommation de capital fixe ;

138
Solution :

1. Détermination de la dépense intérieure brute (DIB)

𝐷𝐼𝐵 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑣é𝑒 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎé 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟
+ 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎé 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟
+ 𝐹𝑜𝑟𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒 + 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑠𝑡𝑜𝑐𝑘𝑠

DIB = (31 300 + 8 100 + 7 100 + 200)*106

DIB = 46 700*106
La dépense intérieure brute est égale à 46 700*106.

2. Détermination du produit intérieur brut (PIB)

𝑃𝐼𝐵 = 𝐷𝐼𝐵 + 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑠 𝑒𝑡 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑒𝑠

− 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑠 𝑒𝑡 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑒𝑠

PIB = (46 700 + 3 450 – 8 350) *106

PIB = 41 800*106
Le produit intérieur brut est égal à 41 800*106.

3. Détermination du produit national brut (PNB)

𝑃𝑁𝐵 = 𝑃𝐼𝐵 + 𝑆𝑜𝑙𝑑𝑒 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢𝑠 𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠 𝑒𝑛 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑒𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑑𝑢 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑑𝑢 𝑚𝑜𝑛𝑑𝑒

PNB = 41 800*106 - 500*106

PNB = 41 300*106
Le produit national brut est égal à 41 300*106.

4. Détermination de la consommation de capital fixe (CCF)

𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢 𝑛𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑎𝑢 𝑐𝑜û𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠 (𝑅𝑁𝑐𝑓 )
= 𝑃𝑁𝐵 – 𝐶𝐶𝐹 – (𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 – 𝑆𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠)
𝑅𝑁𝑐𝑓 = 𝑃𝑁𝐵 – 𝐶𝐶𝐹 – 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 + 𝑆𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠
𝐶𝐶𝐹 = 𝑃𝑁𝐵 – 𝑅𝑁𝑐𝑓 – 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 + 𝑆𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠

CCF = (41 300 – 35 200 – 4 100 + 350)*106

CCF = 2 350*106
La consommation de capital fixe est égale à 2 350*106.

Les comptes de la nation du pays B fournissent en millions d’unités monétaires de B, les

renseignements suivants pour l’année n :

Revenu national au coût des facteurs …………………………… 39.835

Consommation de capital fixe ………………………………….. 2.370
Exportations de biens et services ……………………………….. 6.140
Rémunération des salaires versés par les branches intérieures …. 11.395
Importation de biens et services ………………………………… 11.347
Dépense intérieure brute ………………………………………… 51.682
Variation de stocks ………………………………………… + 357
Consommation privée sur le marché intérieur ………………….. 37.744
Consommation publique sur le marché intérieur ……………….. 7.684
Produit national brut ……………………………………………. 46.343

139
Déterminer :
1. la formation brute de capital fixe ;
2. le produit intérieur brut ;
3. le revenu net des facteurs reçus du reste du monde ;
4. les impôts indirects nets de subventions d’exploitations ;
5. l’excédent d’exploitation.

Solution:

1. Détermination de la formation brute de capital fixe

𝐷𝐼𝐵 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑣é𝑒 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎé 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟
+ 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎé 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟
+ 𝐹𝑜𝑟𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒 + 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑠𝑡𝑜𝑐𝑘𝑠

𝐹𝑜𝑟𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒

= 𝐷𝐼𝐵 − 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑣é𝑒 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎé 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟
− 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑢𝑟 𝑙𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎé 𝑖𝑛𝑡é𝑟𝑖𝑒𝑢𝑟
− 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑠𝑡𝑜𝑐𝑘𝑠

Formation brute de capital fixe = 51 682 – 37 744 – 7 684 – 357

Formation brute de capital fixe = 5 897
La formation brute de capital fixe est égale à 5 897.

2. Détermination du produit intérieur brut (PIB)

𝑃𝐼𝐵 = 𝐷𝐼𝐵 + 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑠 𝑒𝑡 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑒𝑠

− 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑠 𝑒𝑡 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑒𝑠

PIB = 51 682 + 6 140 – 11 347

PIB = 46 475
Le PIB est égal à 46 475.

3. Détermination du revenu net des facteurs reçus du reste du monde

𝑃𝑁𝐵 = 𝑃𝐼𝐵 + 𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢 𝑛𝑒𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠 𝑟𝑒ç𝑢𝑠 𝑑𝑢 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑑𝑢 𝑚𝑜𝑛𝑑𝑒

𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢 𝑛𝑒𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠 𝑟𝑒ç𝑢𝑠 𝑑𝑢 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑑𝑢 𝑚𝑜𝑛𝑑𝑒 = 𝑃𝑁𝐵 – 𝑃𝐼𝐵

Revenu net des facteurs reçus du reste du monde = 46 343 – 51 682

Revenu net des facteurs reçus du reste du monde = - 132
Le revenu net des facteurs reçus du reste du monde est égal à - 132.

4. Détermination des impôts indirects nets de subvention

𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢 𝑛𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑎𝑢 𝑐𝑜û𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠
= 𝑃𝑁𝐵 – 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒
− 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠
𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠
= 𝑃𝑁𝐵 – 𝑅𝑒𝑣𝑒𝑛𝑢 𝑛𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑎𝑢 𝑐𝑜û𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑒𝑢𝑟𝑠
− 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒

140
Impôts indirects nets de subventions = 46 343 – 39 835 – 2 370
Impôts indirects nets de subventions = 4 138
Les impôts indirects nets de subvention sont égaux à 4 138.

5. Détermination de l’excédent d’exploitation

𝑃𝐼𝐵 = 𝑅é𝑚𝑢𝑛é𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠 + 𝐸𝑥𝑐é𝑑𝑒𝑛𝑡 𝑑’𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑖𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛

+ 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒
+ 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛

𝐸𝑥𝑐é𝑑𝑒𝑛𝑡 𝑑’𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑖𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛
= 𝑃𝐼𝐵 – 𝑅é𝑚𝑢𝑛é𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠 − 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑥𝑒
− 𝐼𝑚𝑝ô𝑡𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑏𝑣𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛

Excédent d’exploitation = 46 475 – 11 395 – 2 370 – 4 138

Excédent d’exploitation = 28 572
L’excédent d’exploitation est égal à 28 572.

Exercice 15 : Bailly J. L., Caire G., Lavialle C., Quilès J. J., et al. Cours, Méthodes, Exercices
et Corrigés de Macroéconomie (2ème édition), 175p.
La modélisation d’une économie repose sur les équations suivantes :
(1) la consommation : C = cYd + C0 (Yd est le revenu disponible)
(2) l’investissement : I = I0
(3) les dépenses publiques : G = G0
(4) les impôts : T = tY + T0
(5) les importations : M = mY + M0
(6) les exportations : X = X0
L’estimation des paramètres donne les valeurs suivantes :
c = 0,9 ; C0 = 30 ; I0 = 150 ; G0 = 200 ; t = 20% ; T0 = 20 ; m = 22% ; M0 = 12 ; X0 = 150.
Pour que toute la population active soit occupée, il faut que la production soit d’un montant de
YPE = 1100.
1. Expliquer la signification de m, M0 et X0. Déterminer l’expression algébrique du revenu
d’équilibre et du multiplicateur de dépenses autonomes. Commenter, calculer les valeurs à
l’équilibre des différentes valeurs endogènes du modèle ainsi que le solde budgétaire et le
solde extérieur.
2. L’Etat désire équilibrer la balance commerciale. Quelles en sont les conséquences ?
3. L’Etat désire réduire de moitié le taux de chômage, mais le pays étant membre d’une union
monétaire, le déficit budgétaire ne doit pas être supérieur à 3% du PIB. De combien doivent
augmenter les dépenses publiques ?
4. Les élections approchant, l’Etat décide de limiter le taux de prélèvement obligatoire à 20%
sans pour autant affecter le niveau de revenu national. Quelles solutions s’offrent à lui ?

Solution :

1. Les significations de m, M0 et X0 sont :

m est la propension marginale à importer ;
M0 est le montant des importations autonomes, indépendantes du niveau du revenu national
(achats des combustibles pour le chauffage par exemple) ;
X0 est le montant des exportations, exogène car dépendant de la conjoncture économique
mondiale, i.e. du niveau des revenus dans les autres pays.

141
L’équation d’équilibre du marché des produits s’écrit :
(Ressources) Y + M = C + I + X (emplois)
Comme Yd = Y – T = Y – tY – T0, en substituant on obtient :
1
(1) Y = [C0 + I0 + G0 + X0 – M0 – cT0]
1 – c(1 – t) + m
1
Le multiplicateur des dépenses autonomes est : =2
1 – c(1 – t) + m

Il est plus faible qu’en économie fermée. En effet, en économie ouverte, une fraction de
l’accroissement de revenu engendré par un surplus de demande autonome sert à acheter des
biens à l’étranger (détériorant donc le solde de la balance commerciale) et ne concourt pas à la
relance interne. Parallèlement, toute variation des exportations a le même pouvoir
multiplicateur que qu’une variation des autres éléments autonomes de la demande interne
(investissement, consommation, ou dépenses publiques). Néanmoins la croissance des
exportations améliore le solde de la balance commerciale alors qu’une variation des autres
éléments le détériore.

En remplaçant les autres paramètres par leurs valeurs numériques, on trouve YE = 1000.
Pour cette valeur d’équilibre du revenu national, on a T = 220 ; Yd = 780 ; C = 732 ; S = 48 ;
M= 232.
On vérifie ainsi que S + T = 268 = I + G + (X-M), version de I = S en économie ouverte.
Le budget de l’Etat est en excédent : T – G = 220 – 200 = +20
La balance commerciale est déficitaire : X – M = 150 – 232 = -82

2. La balance commerciale est équilibrée si X0 = M = mY + M0. Soit en remplaçant :

150 = 0,22Y + 12 d’où Y = 622,27. Pour réduire les importations de 82, il faut que la contraction
du PIB soit de 372,72. On trouve à l’illustration de la contrainte extérieure : toute tentative de
rééquilibrage des comptes extérieurs est à la fois indispensable sur le long terme et très coûteuse
en termes de niveau de vie et d’emploi.

3. Le taux de chômage est initialement de 10% = (1100/1000). L’état cherche à le réduire à

5%, ce qui correspond à Y = 1050. Par ailleurs, le déficit extérieur ne doit pas excéder 3%
du PIB, soit :
DG = G – T = 0,03Y. En remplaçant, o a G0 – 0,2y – 20 = 0,03 x 1050 = 261,5.

4. Le taux de prélèvement obligatoire s’écrit : T/Y = (tY + T0)/Y = t + T0/Y

Il est dans la situation initiale de 22%. L’Etat recherche : 0,2 = (tY+T0)/Y et Y = 1000.
En substituant, on obtient 200 = 1000t + T0, ce qui correspond à un éventail de possibilités
entre deux extrêmes : soit diminuer le taux marginal d’imposition à 20% et supprimer
totalement les impôts autonomes. Mais l’Etat peut également user des deux instruments (entre
t = 19% et T0 = 10).

Exercice 16 : Bailly J. L., Caire G., Lavialle C., Quilès J. J., et al. Cours, Méthodes, Exercices
et Corrigés de Macroéconomie (2ème édition), 175p.
Une économie ouverte prise dans un régime de changes flexibles est caractérisée par les
données suivantes :
Secteur réel :
C = 0,8Y + 80

142
I = -0,8Y – 10000i + 600.e +1370
Secteur monétaire :
MT = 0,5Y MS = 750 – 9 500i MO = 1 400
Secteur extérieur :
M(Y, e) = 0,2Y + 60e
X(e) = 300e
K(i) = 12 000i – 600
1. Etablir les équations de IS, LM et BP.
2. Exprimer le taux de change permettant l’équilibre de la balance des transactions courantes.
3. Quels sont le taux d’intérêt, i, et le revenu national, Y, correspondant à l’équilibre global
lorsque e = 2 ?
4. Donner une représentation graphique de l’équilibre.
5. L’équilibre de la balance des transactions courantes est-il réalisé ?
6. Quels seraient les effets sur l’équilibre d’un taux d’intérêt domestique de 5% ?

Solution :
1. Nous avons :
IS : Y = 1450 – 10 000i + 600e
LM : Y = 1300 + 19 000i
BP : Y = 60 000i – 300 + 1 200e

2. L’équilibre de la balance courante est donnée par :

0,2Y + 60e = 300e
Il s’ensuit : e = 0,2Y/240

3. Si e = 2, nous avons les équations suivantes :

IS: Y = 2 650 – 10 000i
LM: Y = 1 300 + 19 000i
BP: 60 000i – 600
En faisant IS = BP, on obtient:
i = 0,0464 et Y = 2 185
L’égalité IS = LM nous donne le même résultat.
Remarque : les résultats obtenus par les deux égalités ne sont pas rigoureusement identiques,
cela tient aux arrondis lors des calculs. Mais, ici, les résultats approchés sont tout à fait
satisfaisants.

4. Représentation graphique
IS LM

BP
0,0464

2185 Y

5. Au taux de change e = 2, avec Y = 2185

Les importations se montent à : M(Y,e) = 557
Les exportations sont de : X(e) = 600
On enregistre donc un excédent de la balance courante.

143
Exercice 17

1. Sous quelle condition les propensions moyennes et marginales à consommer sont-elles

égales?
2. Une augmentation dans la dépense gouvernementale amène un déficit budgétaire lorsque
les recettes sont fixes. Comment le déficit est-il financé au nouvel équilibre (c’est-à-dire qui
achète les obligations gouvernementales émises à la suite du déficit)? Comment le déficit
est-il financé après que la dépense ait été augmentée, mais avant que le revenu ait eu le
temps de s’ajuster?
3. Supposez le modèle suivant de l’économie :
c = 60 + 0,8Qd
T = 200 ; Ip = 100 ; G = 200.
Quelle est la fonction d’épargne qu’implique ce modèle?
4. Lorsque Qd = 300, quelles sont les propensions moyenne et marginale à consommer et à
épargner?
5. En l’absence du secteur gouvernemental (g = T = O), quel est le niveau d’équilibre du
revenu? Si Ip augmente de 100 à 200, quel est le nouveau niveau d’équilibre du revenu?
Quelle est la valeur du multiplicateur pour une variation dans Ip? Faites les mêmes
opérations pour une augmentation de 60 à 160 dans l’élément autonome de la
consommation. Comparez.
6. Si nous incluons maintenant le secteur gouvernemental (G = T = 200) et que Ip = 100,
quel est le revenu d’équilibre? Quel est la valeur du multiplicateur du budget équilibre?
7. Comment expliquez-vous la différence entre les multiplicateurs de la question 5 et de la
question 6?
8. Supposez que le gouvernement veuille stabiliser le revenu au niveau d’équilibre établi à la
question 6. Si Ip devait augmenter de 40 (c’est-à-dire devenir 140), le gouvernement devait
alors compenser cette augmentation. Il pourrait, pour ce faire, varier un seul instrument de
la politique économique pour compenser l’augmentation de 40 dans Ip, quelle sera la
variation nécessaire dans G?
9. Si le gouvernement veut plutôt compenser l’augmentation de 40 dans Ip en augmentant les
revenus fiscaux, quelle sera la variation nécessaire dans T?
Décrivez le processus par lequel l’économie retrouvera son équilibre initial.

Solution :

1. La propension marginale à consommer est le rapport de l’accroissement de la

consommation pendant une période donnée à l’accroissement du revenu pendant cette
même période : c = C/Y
La propension moyenne à consommer est le rapport de la consommation au revenu disponible :
PMC = C / Yd
L’expression de la fonction keynésienne de consommation est :
C = C0 + cYd, donc
PMC = C / Yd
PMC = (C0 + cYd) / Yd
PMC = (C0 / Yd) + (cYd / Yd)
PMC = (C0 / Yd) + c
Les propensions moyenne et marginale à consommer sont égales si la consommation autonome
C0 est nulle.

144
2. Financement du déficit budgétaire

Le revenu est égal à Q = C + T + S

Les dépenses sont égales à E = C + I + G
A l’équilibre macroéconomique, on a :
Q=E
C+T+S=C+I+G
T+S=I+G
G–T=S–I
L’équation précédente montre qu’au nouvel équilibre, le déficit budgétaire est financé par
l’épargne des ménages.

Lorsqu’il y a déficit budgétaire, l’économie privée s’ajuste pour que l’épargne excède
l’investissement privée.

3. Détermination de la fonction d’épargne

Qd = C + S
S = Qd – C
S = Qd – (60 + 0,8 Qd)
S = Qd – 60 – 0,8Qd
S = - 60 + 0,2Qd
La fonction d’épargne est S = - 60 + 0,2Qd
4. Les propensions marginales à consommer et à épargner sont indépendantes de Qd et
constantes.
Donc si Qd = 300, la propension marginale à consommer est c = 0,8 et la propension
marginale à épargner est s = 0,2

La propension moyenne à consommer (PMC) est le rapport de la consommation au revenu

disponible tandis que la propension moyenne à épargner (PMS) est le rapport de l’épargne
au revenu disponible.
PMC = C / Qd
PMC = (60 + 0,8*300) / 300
PMC = 1

La propension moyenne à consommer est égale à 1

PMS = S / Qd
PMC = (- 60 + 0,2*300) / 300
PMC = 0

La propension moyenne à épargner est nulle.

Des deux résultats précédents, il ressort que tout le revenu disponible est consommé et il n’y a
pas d’épargne.

5. Niveau du revenu d’équilibre

En absence du secteur gouvernemental, on a à l’équilibre :

Q=C+I
Q = (60 + 0,8Q) + I
0,2Q = 60 + i

145
 Q = (60 + I) / 0,2
Q = (60 + 100) / 0,2
Q = 800.

 Si Ip augmente de 100 à 200, le nouveau revenu d’équilibre est

Q’ = (60 + I’p) / 0,2
Q’ = (60 + 200) / 0,2
Q’ = 1 300
Le nouveau revenu d’équilibre est égal à 1 300

Détermination du multiplicateur de l’investissement

KIp = Q / Ip
KIp = (Q’ – Q) / (I’p – Ip)
KIp = (1 300 – 800) / (200 – 100)
KIp = 500 / 100
KIp = 5.

 Si C0 augmente de 60 à 160, on a :
Q’ = (C’0 + I) / 0,2
Q’ = (160 + 100) / 0,2
Q’ = 1 300

Détermination du multiplicateur
KC0 = Q / C0
KC0 = (Q’ – Q) / (C’0 – C0)
KC0 = (1 300 – 800) / (160 – 100)
KC0 = 5

En l’absence du secteur gouvernemental, les multiplicateurs pour une variation dans Ip et pour
une variation dans l’élément autonome de la consommation ont des valeurs égales.

6. Détermination du revenu d’équilibre

A l’équilibre, on a :
Q=C+I+G
Q = 60 + 0,8(Q – T) + I + G
Q = 60 + 0,8Q – 0,8T + I + G
0,2 Q = 60 – 0,8T + I + G
Q = (60 – 0,8T + I + G) / 0,2
Q = (60 – 0,8*200 + 100 + 200) / 0,2
Q = 1000.

 Détermination du multiplicateur du budget équilibré

Le multiplicateur du budget équilibré est la somme du multiplicateur de la dépense
gouvernementale et du multiplicateur de l’impôt.
KB = KG + KT.

Si G passe de 200 à 300, on a :

Q’ = (60 – 0,8T + I + G + 100) / 0,2
Q’ = [(60 – 0,8T + I + G) / 0,2] + 100 / 0,2
Q’ = Q + 100 / 0,2

146
 KG = Q / G
KG = (Q’ – Q) / (G’ – G)
KG = (Q + 100 / 0,2 – Q) / 100
KG = 100 / 0,2*100
KG = 5.

Si T passe de 200 à 300, on a :

Q’ = [60 – 0,8(T + 100) +I + G] / 0,2
Q’ = [(60 – 0,8T + I + G) / 0,2] – 0,8*100 / 0,2
Q’ = Q – 0,8*100 / 0,2
KT = (Q’ – Q) / (T’ – T)
KT = (Q – 0,8*100 / 0,2 – Q) / 100
KT = - 0,8*100 / 0,2*100
KT = - 4

Le multiplicateur du budget équilibré est :

KB = KG + KT
KB = 5 – 4
KB = 1
Le multiplicateur du budget équilibré est égal à 1

7.

8. Variation nécessaire dans G pour compenser l’augmentation dans Ip

Q = C + Ip + G
Q = 60 + 0,8(Q – T) + Ip + G
Q = 60 + 0,8(Q – T) + Ip + Ip + G + G
Q = 60 + 0,8Q – 0,8T + Ip + Ip + G + G
G = 0,2Q – 60 + 0,8T – Ip – Ip – G
G = 0,2*1 000 – 60 + 0,8*200 – 100 – 40 – 200
G = - 40
Pour compenser l’augmentation de 40 dans Ip, il faudrait réduire les dépenses
gouvernementales de 40.

9. Variation nécessaire dans T pour compenser l’augmentation dans Ip

Q = C + Ip + G
Q = 60 + 0,8(Q – T) + Ip + G
Q = 60 + 0,8[Q – (T + T)] + Ip + Ip + G
Q = 60 + 0,8Q – 0,8T – 0,8T + Ip + Ip + G
0,8T = 60 – 0,2Q – 0,8T + Ip + Ip + G
T = (60 – 0,2Q – 0,8T + Ip + Ip + G) / 0,8
T = (60 – 0,2*1 000 – 0,8*200 + 100 + 40 + 200) / 0,8
T = 50
Pour compenser l’augmentation de 40 dans Ip, il faudrait augmenter les charges fiscales de
50.

147
Exercice 18

On suppose qu’un ménage consomme tout son revenu disponible lorsque celui-ci s’élève à $
10.000 (la propension marginale à consommer est égale à 0,80).
1. Calculer le revenu disponible Yd, la consommation C et l’épargne S, lorsque ce ménage
gagne successivement les revenus suivants, sans payer d’impôt :
$ 11.000, 12.000, 13.000, 14.000, 15.000.
2. Même question, si le ménage paie un impôt fixe sur le revenu (1.000 $)
3. Quel est l’effet de cet impôt sur la consommation et l’épargne, lorsque le revenu brut s’élève
à $ 11.000?
4. Donner une représentation graphique des résultats (a) et (b) le revenu brut étant en abscisse.
5. Même question avec le revenu disponible en abscisse.
6. Comparer les résultats (d) et (e).

Solution:

1. Détermination du revenu disponible Yd de la consommation C et de l’épargne S en absence

d’impôts.
 Y = 11000
Yd = Y – T or T = 0 donc
Yd = Y
Yd = 11000

C = cYd
C = 0,8 * 11000
C = 8800

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 11000 – 8800
S = 2200

 Y = 12000
Yd = Y – T, or T = 0, donc
Yd = Y
Yd = 12000

C = cYd
C = 0,8 * 12000
C = 9600

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 12000 – 9600
S = 2400

 Y = 13000
Yd = Y – T or T = 0 donc
Yd = Y

148
 Yd = 13000

C = cYd
C = 0,8 * 13000
C = 10 400

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 13000 – 10400
S = 2600

 Y = 14 000
Yd = Y – T or T = 0 donc
Yd = Y
Yd = 14000

C = cYd
C = 0,8 * 14000
C = 11200

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 14000 – 11200
S = 2800

 Y = 15000
Yd = Y – T ; or T = 0 donc
Yd = Y
Yd = 11000

C = cYd
C = 0,8 * 15000
C = 12000

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 15000 – 12000
S = 3000

2. Détermination du revenu disponible Yd, de la consommation C et de l’épargne S pour un

impôt fixe de $1000.

 Y = 11000
Yd = Y – T
Yd = 11000 – 1000
Yd = 10000

C = cYd
C = 0,8 * 10000
C = 8000

149
 Yd = C + S
S = Yd – C
S = 10000 – 8000
S = 2000

 Y = 12000
Yd = Y – T
Yd = 12000 – 1000
Yd = 11000

C = cYd
C = 0,8 * 11000
C = 8800

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 11000 – 8800
S = 2200

 Y = 13000
Yd = Y – T
Yd = 13000 – 1000
Yd = 12000

C = cYd
C = 0,8 * 12000
C = 9600

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 12000 – 9600
S = 2400

 Y = 14000
Yd = Y – T
Yd = 14000 – 1000
Yd = 13000

C = cYd
C = 0,8 * 13000
C = 10400

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 13000 – 10400
S = 2600

 Y = 15000
Yd = Y – T

150
 Yd = 15000 – 1000
Yd = 14000

C = cYd
C = 0,8 * 14000
C = 11200

Yd = C + S
S = Yd – C
S = 14000 – 11200
S = 2800

Exercice 19

1. Utilisez l’équilibre keynésien pour prévoir les effets de :

a) une hausse des dépenses publiques ;
b) une hausse des impôts ;
c) une hausse équivalente des dépenses publiques et des impôts.

2. A l’équilibre keynésien, faites l’hypothèse que la fonction de consommation est donnée

par : C = 200 + 0,75(Y – T)
L’investissement prévu est égal à 100 ; tout comme les dépenses publiques et les impôts.
a) Représentez graphiquement la dépense prévue en fonction du revenu.
b) Quel est le niveau d’équilibre du revenu ?
c) Si les dépenses publiques augmentent à 125, quel est le revenu d’équilibre ?
d) Quel niveau des dépenses publiques faut-il pour obtenir un revenu de 1 600 ?

3. Même si nous avons supposé les impôts donnés dans le cadre de l’équilibre keynésien, la
fiscalité est, dans de nombreux pays, proportionnelle au revenu. Représentons le régime
fiscal en écrivant les recettes fiscales comme suit : T = T0 + tY, où T0 et t sont les paramètres
du code fiscal. Le paramètre t est le taux marginal de taxation : si le revenu augmente, de
$1, les impôts augmentent de t*$1.
a) Comment ce régime fiscal modifie-t-il la manière dont la consommation réagit aux
variations du PIB ?
b) A l’équilibre keynésien, comment ce régime fiscal modifie-t-il la réaction de l’économie
à une variation des dépenses publiques ?
c) Dans le modèle IS-LM, comment ce régime fiscal modifie-t-il la pente de la courbe IS ?

4. Considérez l’impact d’une hausse de la propension à épargner dans le cadre du modèle

d’équilibre keynésien. Prenons comme fonction de consommation : C = C0 + c(Y – T), où
C0 est un paramètre appelé consommation autonome et c est la propension marginale à
consommer.
a) Qu’advient-il du revenu d’équilibre à la suite de cette hausse de la propension à
épargner, représentée par une baisse de C0 ?
b) Qu’advient-il de l’épargne d’équilibre ?
c) Selon vous, pourquoi ce résultat est-il appelé paradoxe de l’épargne ?
d) Trouve-t-on également ce paradoxe dans le modèle classique ? Pourquoi ou pourquoi
pas ?

5. Supposons que la fonction de demande de monnaie est :

151
 (M / P)d = 1000 – 100r, où r est le taux d’intérêt en pourcentage. L’offre de monnaie M est
égale à 1000 et le niveau des prix P à 2.
a) Représentez graphiquement l’offre et la demande d’encaisses monétaires réelles.
b) Quel est le taux d’intérêt d’équilibre ?
c) Supposons donné le niveau des prix. Qu’advient-il du taux d’intérêt d’équilibre si l’offre
de monnaie croît de 1000 à 1200 ?
d) Si la banque centrale souhaite accroître le taux d’intérêt à 7%, quelle offre de monnaie
doit-elle adopter ?

Solution :

1. A l’équilibre keynésien, on a :
Y=C+I+G
Y = C0 + c(Y – T) + I + G
Y = C0 + cY – cT + I + G
(1 – c)Y = C0 – cT + I + G
Y = (C0 – cT + I + G) / (1 – c)

a) Effets d’une hausse des dépenses publiques sur le revenu d’équilibre.

Y’ = C0 + c(Y’– T) + I + G + G
Y’ = C0 + cY’– cT + I + G + G
(1 – c)Y’ = C0 – cT + I + G + G
Y’ = (C0 – cT + I + G + G) / (1 – c)
Y = Y’ – Y
Y = (C0 – cT + I + G + G) / (1 – c) – (C0 – cT + I + G) / (1 – c)
Y = G / (1 – c)

Une hausse des dépenses publiques de G augmente le revenu d’équilibre de : Y = G / (1 –

c).

b) Effets d’une hausse des impôts sur le revenu d’équilibre

Y’ = C0 + c(Y’– T – T) + I + G
Y’ = C0 + cY’– cT – cT + I + G
(1 – c)Y’ = C0 – cT – cT + I + G
Y’ = (C0 – cT – cT + I + G) / (1 – c)

Y = Y’ – Y
Y = (C0 – cT – cT + I + G) / (1 – c) – (C0 – cT + I + G) / (1 – c)
Y = – T / (1 – c)

Une hausse des impôts de T réduit le revenu d’équilibre de Y = – T / (1 – c).

c) Effets d’une hausse équivalente des dépenses publiques et des impôts

Y’ = C0 + c(Y’– T – T) + I + G + G
Y’ = C0 + c(Y’– T – T) + I + G + T car G = T
Y’ = C0 + cY’– cT – cT + I + G + T
(1 – c)Y’ = C0 – cT + (1 – c)T + I + G
Y’ = [C0 – cT + (1 – c)T + I + G] / (1 – c)

152
 Y = Y’ – Y
Y = [C0 – cT + (1–c)T + I + G] / (1–c) – (C0– cT + I+G) / (1–c)
Y = T

Une hausse équivalente des dépenses publiques et des impôts augmente le revenu de
Y = T = G

2.
a) Représentation graphique de la dépense prévue en fonction du revenu
E=C+I+G
E = 200 + 0,75(Y – T) + I + G
E = 200 + 0,75(Y – 100) + 100 + 100
E = 325 + 0,75Y

b) A l’équilibre on a : Y = E
 Graphiquement on obtient Y = E = 1 300
 Algébriquement, on a :
Y=E
Y = 325 + 0,75Y
0,25Y = 325
Y = 1 300

c) Nouveau revenu d’équilibre

Y’ = Y + Y
Y’ = Y + G / (1 – c)
Y’ = 1 300 +125/0,25
Y’ = 1 400

Si les dépenses publiques augmentent à 125, le nouveau revenu d’équilibre est Y’ = 1 400

d) Niveau des dépenses publiques nécessaire pour un revenu de 1 600

G’ = G + G ; or G = Y (1 – c)
G’ = G + Y(1 – c)
G’ = 100 + 300*0,25
G’ = 175
Il faut que les dépenses publiques s’élèvent à 175 pour obtenir un revenu de 1600.

3.
a) Modification dans la réaction de la consommation aux variations du PIB
C = C0 + c(Y – T)
C = C0 + c[Y – (T0 + tY)]
C = C0 + cY – cT0 – ctY
C = C0 – cT0 + (1 – t)cY
Puisque 0 < 1 – t < 1 et 0 < c < 1, donc
0 < (1 – t) < c

153
BIBLIOGRAPHIE
ALPHANDERY. E. (1990). Cours d’analyse macroéconomique. Economica
ARCHAMBAULT, E. (1985). Comptabilité Nationale. 3è Edition Paris: Economica.
BAKAYOKO, A. et L.A. LAHOUANI (1987). Cours de macro-économie. Manuscrit non publié
Abidjan : CIRES.
BEGG, D., FISCHER, S. et R. DORNBUSCH (1984). Economics. New-York: Mc Graw-Hill.
BLANCHARD O., COHEN D. (2007). Macroéconomie. 4e édition. Pearson Education,
France, 628p.
DIULIO A. E. (1986). Macro-économique. Cours et Problèmes, Paris : Mc Graw-Hill.
EHOUAMAN S. (1986). Cours de Principes d'Analyse Economique. Manuscrit non publié.
Abidjan : CIRES.
GILLIS M., PERKINS D.H., ROEMER M., SNODGRASS (1998). Economie du
développement; Traduction de la 4e édition américaine. De Boeck, Nouveaux
Horizons, Paris, Bruxelles, 784p.
GORDON, J. R., CARRIER A. C. et J. POTTIER (1986). Macro-économique. Chicoutimi :
Gaëtan Morin.
GRANIER R. et J-P. GIRAN (1984). Analyse Economique, Paris : Economica.
LEVY-GARBOUA, V. et B. WEYMULLER (1981). Macro-économie contemporaine. Paris :
Economica.
LEVY-GARBOUA, V. et WEYMULLER, B. (1981) Macro-économique contemporaine, Ed. Economica,
451 p.
MANKIW G.N. 2009. Macroéconomie. 4e édition. De Boeck, Nouveaux Horizons.
Traduction de la 6e édition américaine, 761p.
MANKIW G.N., Taylor M.P., 2011. Principes de l’économie; 2e édition européenne ; .
De Boeck, Nouveaux Horizons. Traduction de la 2e édition anglaise, 1175p.
MANKIW N.G., ROMER D., AND WEIL D.N. (1992). A contribution to the empirics of
economic growth. The Quarterly Journal of Economics, 407-437.
MANKIW, N. G. (2001). Macroéconomie. 2è édition, Nouveaux horizons : Bruxelles.
MINISTERE FRANCAIS DE LA COOPERATION (1980). Mémento de l'Agronome. 3è Edition
Paris.
PERTHEL, D. (1984). Cours de Macro-économie, Imprimé non publié, Abomey-Calavi :
UNB/FSA.
SALVATORE, D. (1982). Economie Internationale. Cours et Problèmes. New-York : Mc Graw-
Hill.
SAMUELSON, A. P. (1982). L'Economique. Paris: Armand Colin, Tome 1 & 2.
SECTION ECONOMIE RURALE (1992). Le Bénin en chiffres, FSA/DESR : Abomey-Calavi.
SOLOW R.M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. Quarterly
Journal of Economics, LXX:65-94.
YAO, K. (1988). Cours de commerce International et Développement. Imprimé non publié
Abidjan : CIRES.

154