UNIVERSITE MOHAMMED V DE RABAT – FSJES SOUISSI
Master Spécialise
COMPTABILITE, CONTROLE ET AUDIT (CCA)
Gestion de trésorerie
Pr LAKRARSI
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DOSSIER 1 : BFRN CAS D’UNE ACTIVITE COMMERCIALE
La société ATL Sarl débutera une activité commerciale le 02/01/N+1. La direction générale prévoit pour la
première année un chiffre d’affaires HT (TVA 10%) de 25 000 KDH, dont 45% à Rabat (clients réglant à 40
jours), 25% à Kenitra (clients réglant à 50 jours) et le reste à Casablanca (clients réglant à 60 jours). Notons
que 40% des ventes sont réalisées à l’exportation.
L’étude du cycle d’exploitation a mis en évidence les éléments suivants :
Postes Durées
Stockage de marchandises ? jours
Dettes fournisseurs ? jours
Personnel le 01 du mois suivant
Organismes sociaux le 10 du mois suivant
Etat IR le 30 du mois suivant
Paiement de la TVA le 20 du mois suivant
Les achats TTC de marchandises prévus sont de 13 200 KDH, tout en sachant qu’on a tenu compte de
réductions commerciales qui s’élèvent à 200 000 DH.
Les cotisations sociales salariales et patronales représentent respectivement 12% et 28% de la rémunération
due au personnel. L’IR représente 20% de la rémunération due au personnel. Le salaire brut représente
5 000 000 DH.
La TVA sur les autres charges externes 30% au taux de 10% et le reste au taux de 20%. Les autres charges
externes, pour un total annuel de 820 KDH ont un délai moyen de 24 jours. Le poste fournisseurs et comptes
rattachés s’élève à 1 120 KDH, les stock initial et final de marchandises sont respectivement de 1 020 KDH
et 960 KDH et les avances et acomptes fournisseurs estimés à 40 KDH.
Travail à faire :
1. En quelques lignes, dites en quoi réside l’importance du calcul du BFRE normatif pour une société ?
2. Calculez le BFRE normatif ;
3. Le fonds de roulement prévu par la société est de 1 120 KDH. Que pensez-vous de cette situation ?
comment peut-on remédier à ce problème ?
4. Sachant que les impôts et taxes (hors IS) représenteront un montant de 400 KDH, que le chiffre
d’affaires HT de N est de 18 500 KDH et que l’investissement en immobilisations d’exploitation en
N+1 s’élèvera à 1 500 000 DH (amortissable sur 5ans), déterminez le DAFIC de cette entreprise.
5. Le délai de paiement moyen accordé par les fournisseurs dans le secteur d’activité de la société ATL
est de 45 jours. La société décide de retenir cette norme, de même, elle décide de réduire le délai de
règlement moyen accordé aux clients. De combien de jours faut-il réduire ce délai pour éviter à la
société des problèmes de trésorerie ?
PS : Le DAFIC (Disponible après Financement interne de la croissance) est l’excédent brut d'exploitation
moins variations du besoin en fonds de roulement moins investissements (hors Croissance externe).
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DOSSIER 2 : BFRN CAS D’UNE ACTIVITE INDUSTRIELLE
Afin d'établir une étude prospective de son cycle d'exploitation, la société MLD Sarl met à votre disposition un
ensemble d'informations sur son activité d'exploitation :
- On distingue : les clients en détail qui effectuent leurs achats 20% au comptant et le reste à crédit sur 35 jours,
et les clients grossistes dont 40% à 40 jours et le reste à 50 jours ;
- On estime les en-cours achevés à 20% ;
- Pour l’exercice N+1 les ventes seront ventilées semestriellement comme suit (en KDH) :
1er semestre 2ème semestre
Ventes au détail 10 000 16 500
Ventes en gros 15 500 23 000
- Encours fournisseurs de matières premières : 2 050 KDH ;
- Durée moyenne des crédits fournisseurs des autres charges externes : 25 jours ;
- La TVA est payée le 28 du mois suivant ;
- Les ventes de produits et les achats de matières premières sont soumis au taux normal de TVA de 20% ;
- Les autres charges externes sont soumises au taux de TVA de la manière suivante :
La part de la charge 60% 30% 10%
Taux de TVA 20% 14% 10%
- Les autres charges d’exploitation ne sont pas soumises à la TVA ;
- Les ventes en gros du 2ème semestre sont réalisées à l’exportation ;
- Les salaires sont payés le 5 du mois suivant ;
- Les cotisations sociales salariales et patronales représentent respectivement 10% et 20% de la rémunération du
personnel et elles sont réglées le 20 du mois suivant. L’impôt sur le revenu prélevé à la source sur les salaires
est versé à l’Etat le 10 du mois suivant. Il représente 15% de la rémunération du personnel.
- Un extrait du CPCE prévisionnel pour l’année N+1 (en KDH) :
Charges Montant Produits Montant
Achats consommés de mat. 1ères 24 000 Ventes de biens produits ?
Autres charges externes 6 500 Variation de stocks de produits ?
Impôts et taxes 4 800
Charges de personnel 18 000
Autres charges d’exploitation 1 200
Dotations d’exploitation aux amortiss. 500
- Un extrait de l’inventaire des stocks (en KDH) :
Matières premières Produits finis Produits encours
Stock au 01/01/2018 600 1 000 400
Stock au 31/12/2018 800 1 300 600
- Une analyse des charges vous indique que le coût de production de l’exercice comprend : les matières
premières consommées, 75% des autres charges externes, 60% des charges de personnel, 40% des autres
charges d’exploitation et 80% des dotations d’exploitation aux amortissements ;
- Les immobilisations d’exploitation sont estimées à 2 500 000 DH (amortissables sur 5 ans).
- L’actif économique sera financé comme suit : 60% de l’immobilisation par emprunt bancaire avec un taux
d’intérêt annuel de 12% et 50 % du BFRE par crédit de trésorerie de 6 mois avec un taux d’intérêt annuel de
15%.
TAF : Déterminer selon la méthode normative le BFRE.
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DOSSIER 3 : BFRN (FIXE ET VARIABLE)
La société TEXTA Plus Sarl désire lancer la fabrication d’un produit « P » sachant que c’est cette première
qui fournira les matières premières. La société TEXTA Plus prendra une participation de 80% dans le capital
d’une nouvelle filiale dénommée « ALPHA ». Elle vous demande de l’aider à déterminer le montant des
capitaux nécessaires pour lancer cette nouvelle activité. Pour ce faire, elle vous communique les
informations suivantes :
• Chiffre d’affaires prévisionnel annuel : 5 millions de dirhams HT (TVA 20%) ;
• Charges variables de production :
- Consommations de matières premières hors taxes : 40% ;
- Autres frais de fabrication hors taxes : 3% ;
- Salaires bruts (dont 10% de charges sociales salariales et 20% d’IR) : 4% ;
- Les charges sociales patronales représentent 25% des salaires bruts.
• Charges fixes de production :
- Salaires bruts (dont 10% de charges sociales salariales et 20% d’IR) : 800 000 ;
- Les charges sociales patronales représentent 25% des salaires bruts ;
- Frais généraux (hors intérêts des emprunts et amortissements) HT (TVA 20%) : 30 000 ;
• Autres informations d’exploitation :
- Le stock moyen de matières premières est de 60 jours, celui des en-cours est de 45 jours.
L’évaluation des en-cours est faite en retenant uniquement et à 100% les charges variables de
production ;
- Le crédit moyen accordé aux clients est de 50 jours (négocié avec la société TEXTA) ;
- Le crédit moyen obtenu des fournisseurs est de 45 jours. Il concerne tant les frais variables de
production que les frais généraux ;
- Les salaires sont payés en fin de mois et les charges sociales ainsi que l’IR le 15 du mois suivant ;
- La TVA est reversée le 25 de chaque mois.
• Investissement : Le coût des immobilisations s’élève à 1 250 000 HT amortissable sur 10 ans.
L’investissement serait effectué en suspension de TVA ;
• Financement : la nouvelle filiale serait constituée sous forme de société anonyme. Elle envisage :
- de contracter un emprunt sur 10 ans au taux de 12% pour financer 60% du coût de l’investissement,
remboursable par amortissement constant ;
- de financer 45% du besoin en fonds de roulement par un crédit bancaire à court terme au taux de
14% ;
• Le reste des besoins d’investissement et du cycle d’exploitation serait financé par capitaux propres.
Travail à faire :
1. Rechercher le besoin en fonds de roulement de la nouvelle entreprise correspondant à l’activité
prévue (distinguer les éléments variables et fixes) ;
2. Déterminer le montant du capital que la société TEXTA doit apporter à sa filiale ;
3. Etablir le CPC prévisionnel et déterminer le résultat net prévisionnel sachant que l’entreprise est
exonérée de l’IS pendant les deux premières années d’exploitation (hypothèse simplificatrice) ;
4. Etablir les bilans du début et de la fin de l’exercice ;
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