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Ingénierie Financière : Évaluations et Calculs

Ce document contient deux applications portant sur l'ingénierie financière. La première concerne le bilan d'une société X et demande de calculer la valeur mathématique de l'action. La deuxième concerne le bilan d'une entreprise et demande de calculer la valeur substantielle brute et les capitaux permanents nécessaires.

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UNIVERSITE HASSAN 1ier

ECOLE NATIONALE DE COMMERCE


ET DE GESTION - SETTAT

ENSEIGNANT : hassan SASSI


SEMESTRE 9
ELEMENT DE MODULE : INGENIERIE FINANCIERE

Application N°1 :
Informations complémentaires relatives au bilan de la société X
 le capital social est divisé en 100.000 actions
 le fonds commercial est évalué à 6.000.000dh
 le mobilier de bureau et les aménagements divers sont évalués à 732.000dh
 les titres de participation sont estimés à 43.083.000dh
 les prêts ne seront recouvrés qu'à hauteur de 95%
 la valeur moyenne boursière des titres et valeurs de placement ressort à 1.762.200dh.
A noter que ces titres sont liquides.
 La provision pour charges qui figure au bilan concerne un impôt non déductible qui en
fait ne s'élèvera qu'à 30.000dh. Cette provision a fait l'objet d'une réintégration dans le
bénéfice fiscal au cours de l'exercice de sa consommation/
 La société aura à honorer un aval de 450.000dh dans l'intérêt de l'exploitation.
 Un dividende de 48dh par action a été distribué aux 100.000 actions formant le capital.
TAF :
1-déterminer la valeur mathématique comptable de l'action
2-déterminer la valeur mathématique intrinsèque de l'action (coupon détaché et
coupon attaché).
Note : on tiendra compte des économies fiscales sur les moins values latentes ainsi
que de la fiscalité différée (taux d'IS = 30%)
Application N°2
Soit une entreprise dont le bilan se présente comme suit :
Les données sont en milliers de dh
Actif immobilisé 28.840* Actif net comptable 31.820
Stocks 15.800** Passif exigible 23120
Créances de l'actif circulant 10.000***
Trésorerie actif 300
54.940 54.940
*valeur réelle 36.600
** valeur réelle 15.200
*** valeur réelle 9.980
Informations complémentaires :
 23Dépenses de remise en état de certains actifs immobilisés : 500
 Valeur de remplacement d'un matériel prêté par un fournisseur dans l'attente de la livraison
d'une commande : 260
 Les immobilisations hors exploitation ressortent à 720 (valeur bilan) ou 1460 (valeur de
marché)
 Le niveau de chiffre d'affaires prévisionnel est de 60.000.000dh hors taxes. Le besoin en fonds
de roulement est égal à 60 jours de chiffre d'affaires hors taxes.
Quelle est la valeur substantielle brute?
Quels sont les capitaux permanents nécessaires à l'exploitation?

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