Centre Africain d’Etudes Supérieures en Gestion

Master en Banque
et Finance
Master en Banque et Finance (MBF)
Option : Marchés financiers et Finance d’entreprise

Année Académique : 2017-2018

C
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PROJET PROFESSIONNEL :
AG
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CREATION D’UNE SOCIETE DE CAPITAL-RISQUE

IB

DEDIEE AU SECTEUR INFORMEL

LI

EN
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COTE D’IVOIRE
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Présenté par : Sous la Direction de :

KONE Anokoua Ibrahim M.Soulakata KEBE

17ème promotion Contrôleur des Marchés à la

BCEAO

Dakar
Juin 2018
Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

DEDICACE

A mes parents KONE Sékou, KONE Nouhou Odoulouche, KONE Sidi, SIDIBE Mariam.
A mon oncle, Sanogo Assane
A mon frère, KONE Drissa
A mes sœurs, KONE Bintou Rama Noëlle, KONE Moya, ZAKO Fanta
A mon ami, DIABY Drissa
Aux professeurs du CESAG
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KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG i

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

REMERCIEMENTS

Qu’il me soit permis, avant toute chose, d’exprimer ma reconnaissance envers toutes les
personnes qui, de près ou de loin, m’ont soutenu dans mes efforts et ont contribué ainsi à la
réalisation de ce projet professionnel.
Je tiens à remercier du fond du cœur mon Directeur de projet, Monsieur Soulakata KEBE
pour sa contribution à la rédaction de ce projet.
Je remercie également tout le personnel du Programme Master en Banque et Finance.
Je ne saurai clore cette série de remerciements sans magnifier la bonté de Dieu le Tout
Puissant, Qui m’a accordé la grâce de bénéficier de la compassion et de l’aide de tous ceux
dont les actions et les conseils m’ont été utiles durant notre formation.
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KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG ii

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS

AFD Agence Française de Développement

BAD Banque Africaine de Développement
BCEAO Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest
BOAD Banque Ouest Africaine de Développement
BIT Bureau International du Travail
BFR Besoin en Fonds de Roulement
BNTD Bureau National d’Etudes Techniques et de Développement
BTP Bâtiments et Travaux Publics
C

CESAG Centre Africain d’Etudes Supérieures en Gestion

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CAF Capacité d’Autofinancement

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CRRAE- UMOA Caisse de Retraite par Répartition de l’Union Monétaire Ouest-Africaine

DRCI Délai de Récupération du Capital Investi
-B

EBE Excèdent Brut d’Exploitation

FR Fonds de Roulement
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FMI Fonds Monétaire International

LI
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PIB Produit Intérieur Brut

TH

PME Petite et Moyenne Entreprise

PMI Petite et Moyenne Industrie
EQ

ME Micro Entreprise
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SFD Système Financier Décentralisé

E

UE Unité Economique
UEMOA Union Economique Monétaire Ouest-Africaine
UP Unité de Production
PGI Progiciel de Gestion Intégré
SA Société Anonyme
SFI Société Financière Internationale
VAN Valeur Actuelle Nette
TRI Taux de Rentabilité Interne

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG iii

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1: Tableau synoptique du projet ......................................................................... vii

Tableau 2 : Caractéristique démographique des actifs informels ....................................... 11
Tableau 3 : Structure des unités de production par tranche ............................................... 12
Tableau 4: Mode de financement du secteur informel....................................................... 17
Tableau 5 : Les différents types d’offres en fonction des cibles ........................................ 19
Tableau 6 : Synthèse des ressources humaines ................................................................. 33
Tableau 7 : Segmentation de la clientèle...........................................................................36
Tableau 8 : Frais d'établissement ...................................................................................... 39
Tableau 9 : Tableaux des immobilisations ........................................................................ 40
C

Tableau 10 : Tableau de la masse salariale ....................................................................... 41

ES

Tableau 11 : Frais généraux d’exploitation et le BFR prévisionnel ................................... 42

AG

Tableau 12 : Compte du résultat prévisionnel sur 5 ans .................................................... 44

Tableau 13 : Cash-flow prévisionnel ................................................................................ 45
-B

Tableau 14 : Tableau des indicateurs de rentabilité du projet ............................................ 45

Tableau 15 : Plan de financement ..................................................................................... 46
IB

Tableau 16 : Modalités de financement du projet ............................................................. 48

LI

Tableau 17: Modalités de financement du fonds ............................................................... 49

O
TH

LISTE DES ANNEXES

EQ

Annexe 1: Tableau prévisionnel de la levée de fonds..........................................................x

Annexe 2 : Tableau de la rentabilité du fonds .....................................................................x
U
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Annexe 3 : La part de Africa Finance Group sur les plus-values de cession ........................x
Annexe 4 : Rémunération des apporteurs de fonds .............................................................x
Annexe 5 : Estimation des commissions ........................................................................... xi
Annexe 6 : Tableau des amortissements ........................................................................... xi
Annexe 7 : Précarité des conditions d'activité du secteur informel ...................................xiv
Annexe 8 : Origine du capital du secteur informel ............................................................ xv
Annexe 9 : Structure de l'investissement du secteur informel ..........................................xvi
Annexe 10 : Questionnaire ............................................................................................ xvii
Annexe 11 : Processus de levée de fonds.........................................................................xix
Annexe 12: Synthèse de la demande et de l'offre .............................................................. xx

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG iv

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

LISTE DES FIGURES

Figure 1 : Cycle de vie de l'entreprise et stades de développement......................................9

Figure 2 : Evolution du secteur informel ..........................................................................19
Figure 3: Analyse SWOT ................................................................................................. 24
Figure 4 : Processus global de financement ......................................................................28
Figure 5 : Organigramme de l'entreprise...........................................................................34
Figure 6 : Répartition du capital ....................................................................................... 35
Figure 7: Evolution du chiffre d'affaires ...........................................................................43
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KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG v

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

SOMMAIRE
DEDICACE ...................................................................................................................... i
REMERCIEMENTS ...................................................................................................... ii
LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS ................................................................. iii
LISTE DES TABLEAUX .............................................................................................. iv
LISTE DES ANNEXES ................................................................................................. iv
LISTE DES FIGURES ....................................................................................................v
SOMMAIRE .................................................................................................................. vi
TABLEAU SYNOPTIQUE DU PROJET .................................................................... vii
INTRODUCTION GENERALE .....................................................................................1
CHAPITRE I : PRESENTATION DU PROJET ET ETUDE DE MARCHE ..............5
C

1.1 Présentation du promoteur et du projet de création de Africa Finance Group ....5

ES

1.2 De l’analyse de la clientèle du marché informel à la proposition de valeur ......10

AG

1.3 De l'analyse concurrentielle du secteur informel au positionnement de l'offre . 20

1.4 Synthèse issue de l’analyse complète de marché de Africa Finance Group ..... 24
-B

CHAPITRE II : PLANIFICATION OPERATIONNELLE DES ACTIVITES DU

PROJET ......................................................................................................................... 25
IB

2.1 Le processus d'intervention auprès des micro-entreprises du secteur informel . 25

LI

2.2 Étude de la capacité technique, organisationnelle et juridique ......................... 29

O

2.3 L'étude du plan marketing et commercial ....................................................... 36

TH

CHAPITRE III : PLAN DE FINANCEMENT ET RENTABILITE DU PROJET .... 39

EQ

3.1 Estimation du coût global du projet pour le démarrage ................................... 39

3.2 Évaluation de la rentabilité et des risques potentiels du projet ......................... 43
U
E

3.3 Choix des modalités de financement ............................................................... 48

CONCLUSION GENERALE ........................................................................................ 50
BIBLIOGRAPHIE ....................................................................................................... viii
ANNEXE ........................................................................................................................ ix
TABLES DES MATIERES ..........................................................................................xxi

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG vi

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

TABLEAU SYNOPTIQUE DU PROJET

Tableau 1: Tableau synoptique du projet

Fiche synoptique du projet

Intitulé du projet AFRICA FINANCE GROUP

Forme juridique Société Anonyme au capital de 25 000 000 FCFA

Localisation Abidjan- Côte d’Ivoire

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Promoteur KONE Anokoua Ibrahim

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Coût du projet 59 295 000 FCFA

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Apport du promoteur : 50%

Modalités de financement
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Financement participatif : 50%

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Taux de rentabilité du projet 20 %

EQ

Nombre d’emplois crées 12

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KONE Anokoua Ibrahim MBF 17e Promotion – CESAG vii

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

INTRODUCTION GENERALE

1. Contexte et justification

Le secteur informel n'a cessé de se développer en Côte d'Ivoire au cours de ces vingt
dernières années1, occupant une part de plus en plus importante dans l’économie ivoirienne.
En effet, selon le rapport sur le secteur informel en Afrique du FMI publié en 2017, la
contribution au PIB du secteur informel varie entre 30 à 40%. Quant à son taux
d’employabilité, ce dernier surpasserait celui du secteur formel en raison de la longue
période d’instabilité qu’a connue la Cote d’Ivoire.
Selon une enquête sur l’emploi auprès des ménages réalisée à Abidjan par la Direction de
C

l’Observatoire de l’Emploi de Côte d’Ivoire, ce secteur est considéré comme le principal

ES

pourvoyeur d’emplois sur le territoire ivoirien avec un taux d’employabilité de 76,5%.

AG

Ce secteur connaît une croissance en rapport avec une forte augmentation de la démographie
et de la structure de la population ivoirienne, constituée de 26,2% de jeunes dont l’âge oscille
-B

entre 15 et 34 ans sur un total de 24 483 682 habitants (2017)2.

IB

Selon le BIT, l’économie informelle est l’ensemble des activités économiques réalisées par
LI

un secteur non structuré qui prend en compte tous les secteurs économiques, primaires,
O
TH

secondaires et tertiaires. Ces petites unités de production fonctionnent comme des

entreprises, mais ne possèdent pas de numéro d’enregistrement fiscal et ne tiennent pas de
EQ

comptabilité formelle. Elle couvre donc l’ensemble des activités productrices de biens et
services qui échappent aux services de régulation publique fiscale.
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Les acteurs de ce secteur sont constitués majoritairement de personnes ayant divers profils,
à savoir : des marchands ambulants, marchands sur étalages, marchands dans les magasins,
artisans (fabricants de chaussures, fabricants de produits cosmétique, menuisiers, maçons,
mécaniciens, ferronniers etc.), prestataires de services domestiques (ménages, lavage,
repassage…) et des professionnels de l’agro-alimentaire (eau, jus, produits laitiers, tisanes,
conditionnement de produits vivriers etc.). Ces acteurs se retrouvent aussi dans la fabrication
d’ustensiles de cuisine et de matériaux divers.

1. Site de l’Institut National de la Statistique http : //www.ins.ci

2 . www.populationdata.net/pays/cote-divoire/

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 1

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Malgré sa forte contribution à l’essor de l’économie ivoirienne, le secteur informel est

confronté à de nombreux obstacles notamment, l’accès aux financements. En effet, l’accès
au crédit constitue le premier facteur de blocage au développement des activités informelles
en raison de leur exclusion par les institutions financières classiques.
En favorisant l’accès facile aux sources de financement des personnes n’ayant pas accès aux
services des banques, les institutions de microfinance constituent le seul recours des
entreprises du secteur informel.

Aujourd’hui, face à des perspectives d’expansion, ces institutions préfèrent octroyer des
crédits aux PME / PMI ayant des perspectives de développement moins risquées, De plus,
elles prêtent à des taux d’intérêts très élevés aux petites entreprises dont certaines n’arrivent
C

pas à rembourser leur emprunt à cause du coût élevé de la dette.

ES

En effet, la problématique du financement des unités économiques du secteur informel se

trouve aujourd’hui au cœur des débats sur le développement. Si le recours au secteur
AG

bancaire est une solution pour les entreprises du secteur moderne, il n’en va pas de même
-B

pour celles du secteur informel qui sont, en permanence, confrontées aux difficultés d’accès
à cette source de financement. Elles se trouvent obligées de développer leur propre système
IB

de financement basé sur l’entraide et les mutuelles appelées communément tontine. Mais ces
LI

systèmes ont des ressources limitées et n’arrivent pas à assurer le niveau optimal de
O

financement recherché.
TH
EQ

Par ailleurs, nous assistons à une augmentation du chômage estimé à 42%3 de la population
active, en raison notamment du manque d’esprit d’initiative et de l’absence de financement
U

adapté aux porteurs de projets.

E

Au regard de ce constat, nous formulons les questions suivantes :

- Quels sont les besoins spécifiques des microentreprises dans le secteur informel ?
- Quelles sont les solutions actuellement proposées par les institutions financières ?
- Quels mécanismes de financements innovants mettre en place pour répondre à ces
besoins ?

3. Selon la dernière enquête emploi dénommée ENSESI 2016 (Enquête Nationale sur la Situation de l’Emploi et du Secteur
Informel 2016).

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 2

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Pour répondre à cette problématique, nous proposons de mettre en place une société de
capital-risque dédiée aux entreprises de petite taille ou aux microentreprises évoluant dans
le secteur informel.

2. Problématique générale du projet

Notre projet s’intitule : « création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel
en Côte d’Ivoire, dénommée AFRICA FINANCE GROUP ».
Contrairement aux autres institutions financières et fonds d’investissement, notre projet
s’oriente particulièrement vers les petites entreprises appelées également microentreprises
du secteur informel, dont le potentiel de développement est certes incertain et mais pouvant
C

générer un chiffre d’affaires variant entre 0 et 100 millions.

ES

L’intervention de la société de capital-risque ira bien au-delà de la contribution financière

auprès des micro-entreprises. Elle se propose également d’assurer un accompagnement de
AG

ces dernières en matière de gestion courante et de stratégie pour leur permettre de se

-B

développer et d’être plus compétitives à l’échelle nationale et internationale.

IB

3. Objectifs du projet
LI
O

L’objectif général de ce projet est de créer une société de capital-risque offrant des services
TH

de financement structuré et d'accompagnement aux entreprises du secteur informel, en

EQ

contrepartie d'une prise de participation temporaire et minoritaire destinée à réaliser des plus-
values à la revente.
U
E

Les objectifs spécifiques sont les suivants :

✓ effectuer une analyse de la situation financière des micro-entreprises ciblées afin de
sélectionner celles qui présentent un fort potentiel de croissance avec le niveau de
risque acceptable ;
✓ concevoir un montage sur-mesure pour les petites entreprises, accompagné de plan
stratégique d’expansion, en proposant une gamme de produits ou services différents
de ceux présents sur un marché ;
✓ assister les microentreprises dans la gestion courante de la comptabilité et du
marketing.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 3

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

4. Intérêt du projet

L’intérêt de ce projet professionnel est d’apporter des réponses à plusieurs attentes :

✓ pour les entreprises, ce projet contribuerait à l’accès au financement des entreprises
du secteur informel qui bénéficieront de nos conseils dans la gestion et la
planification de leur plan stratégique et opérationnel et de la formalisation de leur
entreprise ;
✓ pour la Côte d’ivoire, ce projet contribuerait, sur le plan économique et social, à
l’amélioration des recettes fiscales, à la réduction du taux de chômage et à
l’augmentation du PIB ;
✓ pour le Cesag, ce projet professionnel pourra servir d’ouvrage de référence pour les
C

étudiants intéressés par l’entrepreneuriat ;

ES

✓ pour le promoteur, la rédaction de ce projet me constituera une feuille de route pour

sa mise en œuvre.
AG
-B

5. Méthodologie du projet
IB

L’étude de notre projet sera réalisée à travers une collecte de données suivie de leur analyse.
LI

La première est essentiellement basée sur des techniques d’investigation.

O

La recherche d’information a permis de recourir à deux techniques d’investigation :

TH

- une revue documentaire couvrant la littérature disponible à la bibliothèque du

EQ

CESAG (les mémoires en ligne) ainsi que le cadre juridique relatif aux sociétés de
capital-investissement,
U

- une enquête auprès de certains acteurs du secteur informel et des professionnels du

E

financement pour mieux cerner les problèmes auxquels ils sont confrontés.
Après les techniques d’investigation, nous comptons effectuer une analyse des données
recueillies ainsi que leur traitement et leur exploitation.

6. Annonce du plan de l’étude

Le projet est structuré en trois chapitres. Après un premier chapitre consacré à la présentation
du projet et de l’étude de marché, nous présenterons dans le deuxième chapitre la
planification opérationnelle, organisationnelle et juridique des activités du projet. Dans le
troisième chapitre nous réaliserons l’étude financière et économique du projet.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 4

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

CHAPITRE I : PRESENTATION DU PROJET ET ETUDE DE

MARCHE

Dans la première section, il est question de faire la présentation du promoteur et de son projet
de création d’une société de capital-risque dédiée aux entreprises du secteur informel, ainsi
que de son fonctionnement. Dans la seconde section de ce chapitre, nous procéderons à une
analyse de l’environnement macroéconomique dans lequel s’insère l’entreprise, suivie de
l’analyse de la clientèle du secteur informel et de la proposition de l’offre. Dans la troisième
section nous procèderons à l’analyse concurrentielle et au positionnement de l’offre.

1.1 Présentation du promoteur et du projet de création de Africa Finance Group

C
ES

1.1.1 Présentation du promoteur

AG

KONE Anokoua Ibrahim est diplômé d’un Master of Business Administration en Banque et
-B

Finance et d’un Master 1 Professionnel en Comptabilité et Gestion Financière, obtenus au

CESAG de Dakar au Sénégal. En plus de cela, il est titulaire d’une Licence en Techniques
IB

Comptables et financières et d’un Brevet de Technicien Supérieur en Comptabilité et

LI

Gestion des entreprises.

O
TH

Au niveau professionnel, il a assuré différentes fonctions en qualité de stagiaire au poste de

Contrôleur Financier des projets au sein du Bureau National d’Etudes Techniques et de
EQ

Développement (BNETD) et de Comptable intérimaire à la Caisse de Retraite par

Répartition avec Epargne de l’Union Monétaire Ouest-Africaine (CRRAE-UMOA) à
U
E

Abidjan en Côte d’Ivoire.

Comme expérience entrepreneuriale, il a été fondateur de trois (03) micro-entreprises dans
le secteur de la téléphonie. Ces microentreprises étaient spécialisées dans la vente de cartes
de recharges téléphoniques et dans l’offre de services d’appels téléphoniques à moindre coût
aux clients.
Sa passion pour l’entrepreneuriat et sa bonne connaissance du secteur informel l’ont poussé
à lancer ce projet de création de Africa Finance Group une société de capital-risque dédiée
au dit secteur.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 5

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.1.2 Projet de création de la société de capital-risque Africa Finance Group

1.1.2.1 Idée et Motivation

L’idée de ce projet est née en 2013, juste après l’obtention de mon Brevet de Technicien
Supérieur en Finance Comptabilité et Gestion des entreprises à Abidjan.
A cette époque, vu les difficultés de trouver un stage, je me suis lancé dans l’entreprenariat.
Ce qui m’a permis de mettre en place trois (03) cabines téléphones que j’avais installées près
des marchés. Ces cabines téléphoniques étaient des microentreprises qui offraient des
services de vente de cartes de recharges téléphoniques et des services d’appels nationaux et
internationaux.
C

Mes relations quotidiennes avec les acteurs de ce secteur (entrepreneurs, commerçants, chefs
ES

d’industries et entreprises, etc.) ont permis de m’imprégner des réalités et de connaître ainsi
les difficultés liées au développement des entreprises évoluant dans ce secteur.
AG

En effet, la plupart des entreprises ont une durée de vie inférieure à (05) cinq ans à cause du
-B

manque de moyens financiers et de stratégie managériale. De plus, les locaux dans lesquels
IB

ces entreprises sont installées n'étaient pas professionnels. Dans certains des cas, ces
LI

entreprises étaient même établies au domicile du chef d’entreprise.

O

Ces chefs d’entreprises éprouvaient très souvent des difficultés liées à la mobilisation du
TH

Besoin en Fonds de Roulement dont la vocation est fondamentalement d’assurer le maintien

EQ

du cycle d’exploitation. En outre, ils n’avaient pas suffisamment de moyens pour augmenter
leur capacité de production.
U

Face à toutes ces difficultés liées à ce secteur, j’ai eu l’idée de mettre en place ce projet de
E

création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel. Mon objectif vise à
mettre au service de ces microentreprises un moyen de financement adapté à leur situation,
accompagné d’une assistance technique et managériale. Cela devrait contribuer à la
migration de ces entreprises du secteur informel vers le secteur formel.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 6

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.1.2.2 Vision de la société Africa Finance Group

Africa Finance Group a pour vision de devenir une référence en Afrique dans le financement
et l’accompagnement des entreprises du secteur informel, tout en permettant à ses entreprises
de migrer du statut informel vers le formel.

1.1.2.3 Missions de la société Africa Finance Group

Les missions de Africa Finance Group seront les suivantes :

✓ répondre aux besoins de financement des entreprises du secteur informel ;
✓ assister et conseiller ces entreprises ;
C

✓ suivre et contrôler ces TPE;

ES

✓ promouvoir l’entrepreneuriat ;
✓ établir avec nos clients un partenariat unique et mutuellement profitable pour
AG

favoriser la création de valeur.

-B

1.1.2.4 Valeurs de la société Africa Finance Group

IB
LI

Les valeurs de la société sont :

O

✓ l’éthique ;
TH

✓ le professionnalisme ;
EQ

✓ la responsabilité ;
✓ l’esprit d’équipe ;
U

✓ la confidentialité.
E

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 7

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.1.3 Définition et fonctionnement du capital-risque

1.1.3.1 Définition

De manière générale, le capital-risque4 est un investissement sous forme d'argent apporté au

profit d'une jeune entreprise par des investisseurs. Ce financement prend la forme d'une prise
de participation minoritaire au capital de l’entreprise. En plus du capital apporté, la société
de capital-risque apporte un réseau et de l'expérience au profit de l’entreprise naissante,
innovante ou en difficulté afin d’aider l’entreprise à croître. Les gains potentiels sont élevés,
tout comme les risques.
C

1.1.3.2 Fonctionnement du capital-risque

ES

A la création d’une entreprise, au cours de son développement, ou à l’occasion d’une

AG

réorganisation, celle-ci a besoin de capitaux pour se (ré)financer. A cette occasion

-B

qu’intervient le mécanisme de capital-risque en apportant du financement et de l’expertise

technique et managériale, notamment par la présence du capital-risqueur dans les organes de
IB

gouvernance et par sa contribution aux choix stratégiques de développement, décidés par

LI

l’entreprise.
O

Contrairement aux banques qui recherchent des garanties, les investisseurs en capital-risque
TH

partagent les risques de lancement, les risques liés à la phase de développement ainsi que les
EQ

profits de l’entreprise en cas de succès.

En effet, le capital-risque permet de faire entrer des investisseurs au capital d’une société,
U

après l'étude de son business plan, en apportant les capitaux à la société en contrepartie d’une
E

prise de participation. Mais le principal risque pour les investisseurs est de ne jamais trouver
acquéreur pour revendre leurs actions si l'entreprise ne se développe pas, ou même de tout
perdre si la société est dissoute. Néanmoins, les gains dont ils peuvent bénéficier sont
susceptibles de dépasser leurs espérances si l'entreprise connaît le succès escompté.
La figure ci-dessous présente le cycle de vie d’une entreprise, associé à son besoin de
financement en fonction de ses objectifs ou difficultés.

4
Définition tirée sur https://www.journaldunet.fr/business/dictionnaire-economique-et-financie

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 8

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Figure 1 : Cycle de vie de l'entreprise et stades de développement

C
ES

Source : Association Française d’Investissement Cheptel

AG

Ces différents apports de capital correspondent aux différents niveaux de vie de l’entreprise :
-B

✓ le capital-innovation : financement des entreprises en création ou aux premiers stades

IB

de leur développement ;
LI

✓ le capital-développement : financement des entreprises ayant atteint leur seuil de

O

rentabilité et dégageant des profits. Les fonds sont ainsi employés pour augmenter
TH

les capacités de production, la force de vente, développer des nouveaux produits et

services, conquérir de nouveaux marchés à l'international, etc. ;
EQ

✓ le capital-transmission (ou « leverage buy-out » - LBO) : acquisition d'entreprises

U

existantes par une équipe d'investisseurs financiers et de dirigeants venant de la

E

société ou de l'extérieur par le moyen d'un effet de levier ;

✓ le capital-retournement : financement d'entreprises connaissant des difficultés.
En plus de l’apport du financement, la société accompagne les entreprises au niveau de
l’expertise technique et managériale.

Dans notre contexte, nous allons l’appliquer au secteur informel dont la plupart des
entreprises rencontrent des difficultés de financement.
Notre projet consiste à adapter ce mode de financement aux entreprises du secteur informel
susceptible de se trouver dans l’un des stades de développement ci-après : entreprises en
création, entreprise en développement et entreprise en difficultés.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 9

 Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.2 De l’analyse de la clientèle du marché informel à la proposition de valeur

Dans cette partie, nous analyserons les opportunités et les menaces de l’environnement de
l’entreprise à travers l’outil PESTEL5, avant de procéder à une étude allant de l’analyse du
marché à la proposition de la valeur notre offre.

1.2.1 Analyse de l’environnement macroéconomique de l’entreprise

Notre entreprise sera basée à Abidjan en Côte d’Ivoire. Capitale économique ivoirienne,
Abidjan comprend dix (10) communes (Cocody, plateau, Adjamé, Treichville, Marcory,
Koumassi, port Bouët, Abobo, Yopougon, Attécoubé).
C

Abidjan est à la fois un centre économique, administratif et politique et abrite aussi tous les
ES

sièges des grandes entreprises nationales et internationales. En effet, elle abrite le plus grand
port de l’Afrique de l’Ouest et des grands centres commerciaux et des hôtels de luxe.
AG

Abidjan est également la ville la plus peuplée de l’Afrique de l’ouest francophone avec une
population estimé à plus de 5 millions 6 d’habitants représentant ainsi 20% de la population
-B

ivoirienne.
IB

Tous ces atouts représentent des opportunités pour notre société de capital-risque.
LI
O

1.2.1.1 Analyse de l’environnement politique

TH
EQ

La situation politique de la Côte d’Ivoire s’est améliorée après la crise postélectorale de

2010-2011. Cette stabilité politique a favorisé le développement économique et attiré de
U

nombreux investisseurs dans la capitale économique. Ces investisseurs constituent un atout

E

majeur pour la société dans la mesure où ils pourraient faire fructifier leur investissement.

5
Le PESTEL est un outil d’analyse stratégique de l’environnement de l’entreprise, il permet de déterminer l'influence que
peut avoir le macro-environnement sur une entreprise.
6
Information sur le site : www.populationdata.net /pays/Côte-d’Ivoire/

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 10

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.2.1.2 Analyse de l’environnement économique

Depuis 2012, la Côte d’Ivoire connaît une embellie économique, qui a contribué à faire
reculer le taux de pauvreté. Avec une croissance du PIB de 8,6% 7par an en moyenne la Côte
d’Ivoire vise à accéder au rang d’économie émergente à l’horizon 2020. Cette émergence
qui aura des avantages économiques qui contribuerons certainement au développement de
la société.
On note aussi que la Côte d’Ivoire est la première puissance économique de l’Afrique de
l’Ouest avec un PIB par habitant de 1300 dollar8. Par contre, la majeure partie de la
population ivoirienne vit du secteur informel. Ce qui explique l’évolution importante de ce
secteur en Côte d’Ivoire.
C

Le tableau ci-dessous montre la composition de la population dans le secteur informel.

ES

Tableau 2 : Caractéristique démographique des actifs informels

AG

Indicateur Abidjan
Femmes 50,5%
-B

Hommes 39,8%
Niveau d’études (années) 6,4%
IB

Ancienneté moyenne dans l’emploi(années) 4,6%

LI

Source : enquête, phase 1-2-3, Abidjan INS.

O
TH

L’environnement du secteur informel est généralement constitué de femmes et d’hommes.

EQ

On dénombre ainsi 50,5% des emplois du secteur informel détenus par les femmes et 39,8%
par les jeunes hommes. Le secteur informel emploie des travailleurs relativement qualifiés
U

avec un nombre moyen d’années d’études proche de 6,4 ans.

E

Chaque genre semble se spécialiser dans des branches distinctes : aux femmes la
restauration, la confection et le commerce ; aux hommes, le BTP, les transports, la
réparation, les industries et entreprises diverses.

Selon l’enquête réalisée par l’Institut National de la Statistique, l’agglomération d’Abidjan

compte 610 000 unités de productions opérant dans le secteur informel. Ce chiffre montre
l’importance économique des activités informels de la population dans le PIB de la Côte
d’Ivoire.

7
Information tirée sur le site : www.populationdata.net/pays/cote-divoire/
8
Information tirée sur le site : www.populationdata.net/pays/cote-divoire/

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Ce tableau ci-dessous montre la place du secteur informel dans le tissu économique ivoirien
à travers les différentes activités.
Tableau 3 : Structure des unités de production par tranche

Unités de production
Branches Effectifs %
Industrie 173 731 28,5
Confection, chaussure, cuir 75 691 12,4
Autres industries et Agro-Alimentaires 57 412 9,4
Bâtiments et Travaux Publics (BTP) 40 628 6,7
Commerce 243 684 40,0
Commerce de gros et détail dans magasin 67 625 11,1
Commerce de détail hors magasin, carburant 176 060 28,9
Services 192 241 31,5
Restauration débit de boisson 42 430 7,0
Réparation 36 655 6,0
C

Transport 25 231 4,1

ES

Autre service domestique, administration, éducation, santé : 87 924 14,4

Ensemble 609 656 100
AG

Source : enquête, Abidjan INS

-B

A travers ce tableau, on observe que sur les 609 656 entreprises du secteur informel, 28%
exercent des activités industrielles, 40% des activités de commerce et 31,05% des activités
IB

de services.
LI
O

Cette analyse montre que le marché du secteur informel présente de nombreuses

TH

opportunités pour la société de capital-risque.

EQ

1.2.1.3 Analyse de l’environnement social

U
E

La population ivoirienne est estimée aujourd’hui à 25 millions9 d’habitants, avec un taux de

croissance de 2,5% l’an. Celle de la ville d’Abidjan est estimée à 5 millions d’habitants.
Cette population est relativement composée de jeunes qualifiés dans des domaines
d’activités diverses et constituent une main d’œuvre abondante pour les entreprises. Ce qui
représente une opportunité pour notre entreprise en termes de ressources humaines.
Par ailleurs, la majeure partie de cette population vit du secteur informel. Ce qui a favorisé
en partie l’éclosion des entreprises du secteur informel en Côte d’Ivoire

9
Population data : https://www.populationdata.net/pays/cote-divoire/

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1.2.1.4 Analyse de l’environnement technologique

Les nouvelles technologies ont explosé en Côte d’Ivoire et sont en train de changer le mode
de vie de la population. Ainsi l’accès facile à la connexion internet en Côte d’Ivoire permet
à la population de réaliser plusieurs activités à travers l’ordinateur et le téléphone. A travers
cette technologie nous pourrions atteindre facilement notre clientèle et travailler à distance
avec nos collaborateurs.

1.2.1.5 Analyse de l’environnement écologique

L’environnement écologique constitue de manière indirect une opportunité pour l’entreprise

C

car la Côte d’Ivoire dispose d’un cadre de vie agréable et regorge de plusieurs lieux
ES

touristiques tels que la ville historique de Grand Bassam avec ses belles plages qui s’étendent
sur tout le littoral ivoirien.
AG

Ce qui pourrait attirer les investisseurs étrangers à vouloir venir s’installer dans le capital
-B

économique et investir dans les sociétés.

IB

1.2.1.6 Analyse de l’environnement réglementaire et législatif

LI
O

Le Gouvernement ivoirien s’est engagé depuis 2012 avec l’appui des partenaires techniques,
TH

notamment la Banque Mondiale à travers la SFI au processus d’amélioration du climat des

EQ

affaires à travers plusieurs réformes du cadre macroéconomique et du cadre sectoriel des

activités, en prenant comme référentiel l’indice Doing Business relatif au climat des affaires.
U
E

Cette réforme a abouti à la création du Centre de Promotion des Investissements en Côte

d'Ivoire dont le but principal est de faciliter les formalités de création des entreprises en
moins de 24 heures et en plus à moindre coût, de sécuriser la vie économique et enfin de
protéger les investisseurs.

De plus, au niveau de la réglementation fiscale des sociétés d’investissement dans la Zone

UEMOA, certaines Directives ont été prises face à la faiblesse des financements bancaires
en faveur des Petites et Moyennes Entreprises ou Industries, l’'Union Economique et
Monétaire Ouest-Africaine a adopté en 2006, une Loi Uniforme relative aux entreprises
d'investissements à capital fixe et édicté en 2011 la Directive N° 02/2011/CM/UMOA

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portant harmonisation de la fiscalité applicable aux entreprises d’investissement à capital

fixe au sein de l’UEMOA. Cette fiscalité prévoit un traitement fiscal de faveur, exonérant
ces sociétés d'impôts de droits et de taxes lors de leur constitution et de leur dissolution ou
pour leurs opérations de modification du capital. Cette Loi Uniforme a pour objet la
promotion des entreprises d'investissement à capital fixe qui ont un impact majeur sur la
création, le développement ou le redressement des Petites et Moyennes Entreprises et des
sociétés non cotées en bourse 10.
Selon l’article11 4 de la Directive : « les Etats membres accordent une exonération de l'impôt
sur les bénéfices et de l'impôt sur le revenu des valeurs mobilières des entreprises
d'investissement à capital fixe. La durée de ladite exonération ne saurait excéder quinze (15)
ans à compter de la date de création de l’entreprise. Les revenus générés par les fonds
C

déposés en gestion pour une durée minimale de trois (3 ans) auprès des entreprises de capital-
ES

risque bénéficient d’une exonération de l’impôt sur les bénéfices et de l’impôt sur le revenu
des valeurs mobilières ».
AG

Cette norme fiscale constitue un avantage pour la création de notre société.

-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E

10
Site de l’OHADA : information relative à la fiscalité des sociétés de capital-risque dans les Pays Membres
de l’UEMOA.
11
Régime fiscal applicable aux sociétés d’investissement dans la Zone UEMOA, adopté par le Conseil des
Ministres de l’Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine.

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1.2.2 Etude de marché ou des besoins

1.2.2.1 Méthodologie de l’étude

Nous avons réalisé une étude dans le cadre de la création de Africa Finance Group. Cette
étude s’appuyant sur une méthodologie à procéder à l’analyse de la demande et de son
évolution et faire une proposition de la valeur de l’offre de Africa Finance Group.

L’étude de la demande du financement et de l’assistance technique a été faite à partir des

données secondaires et des données primaires.
Au niveau des données secondaires, nous avons collecté des informations sur le site de l’INS
C

sur le secteur informel.

ES

Pour les données primaires, nous avons élaboré un questionnaire qui a été soumis aux chefs
d’entreprises, entrepreneurs et commerçants du secteur informel afin d’identifier la demande
AG

de ce secteur.
-B

1.2.2.2 Présentation de l’échantillon

IB
LI

Notre échantillon porte sur 100 acteurs du secteur informel, comprenant des chefs
O

d’entreprises, des entrepreneurs et des commerçants, choisis de manière aléatoire.

TH

L’échantillon est composé précisément de 35 chefs d’entreprises, 30 entrepreneurs, 35

EQ

commerçants.
Nous avons analysé les données à travers le logiciel Sphinx. Ce qui nous permet d’affirmer
U

que la taille de l’échantillon est représentative avec un niveau de confiance de 95% et une
E

marge d’erreur de 5%.

1.2.2.3 Analyse des besoins des microentreprises du secteur informel

✓ Besoin de financement

A travers les résultats obtenus de notre enquête, nous avons constaté que 80% des entreprises
du secteur informel sont confrontées aux problèmes de financement. Ces entreprises n’ont
pas facilement accès au financement bancaire du fait de leur caractère informel. Elles se

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 15

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

financent essentiellement grâce à l’épargne individuelle qui est une ressource très limitée ne
pouvant pas couvrir tous leurs besoins.
Elles se financent également par d’autres moyens tels que les tontines, les avances des
clients et des fournisseurs, mais ces prêts sont de courte durée et très coûteux et ne participent
que très marginalement au financement de ces entreprises. Ensuite, les données secondaires
que nous avons obtenues du site de l’INS ont permis d’approfondir notre étude. Le tableau
ci-dessous est une illustration des sources de financement du capital informel :
C
ES
AG
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E

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Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Tableau 4: Mode de financement du secteur informel

% Origine du financement
Epargne Prêt Prêt auprès Prêt auprès Prêt auprès Prêt Prêt Autres Total
Don, familial des clients des fournisseurs des ouvriers microfinance bancaire prêts
Banches Héritage
Industries 91,7 6,4 0,1 0,3 0,8 0,1 0,0 0,6 100

C
Confection chaussure, cuir 86,8 11,4 0,1 0,0 0,0 0,3 0,0 1,4 100

ES
BTP 84,1 5,9 0,2 0,0 9,8 0,0 0,0 0,0 100
Industrie et agroalimentaire 97,1 1,9 0,1 0,7 0,0 0,0 0,0 0,0 100

AG
Commerce 74,7 6,5 0,1 0,5 0,0 0,0 17,7 0,6 100
Commerce dans magasin et gros 77,3 16,2 0,0 0,0 0,0 0,0 5,0 1,5 100
Commerce hors magasin, Carburant. 74,0 3,8 0,1 0,6 0,0 0,0 21,2 0,4 100

-B
Services 85,8 12,3 1,3 0,0 0,1 0,0 0,1 0,2 100

IB
Restauration et dépôt de boisson 76,1 23,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 100
Réparation 71,4 26,8 0,0 0,0 0,7 0,0 0,0 1,2 100

L
Transport 89,2 6,9 3,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 100

IO
Autres activités de services 92,8 6,8 0,3 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 100

TH
Total 85,0 9,5 0,7 0,2 0,3 0,0 3,9 0,4 100
Source : enquête 1-2-3, phase 2, INS

EQ
A travers ce tableau nous observons que la majorité du capital est financée par l’épargne individuelle, à plus de 85%. Ce résultat montre

U
l’importance de l’autofinancement dans le secteur informel. Il met en lumière le faible degré d’organisation du système financier informel, puisque

E
même les prêts d’origine familiale (9,5%) ne jouent qu’un rôle secondaire dans l’obtention des fonds nécessaires à l’investissement. L’accès des
unités de production informelles au système bancaire est très faible avec moins de 4% du capital. Il en va de même pour les prêts de la micro
finance. Pour conclure, le secteur informel se trouve marginalisé par le système financier actuel à cause de son niveau de risque élevé. C’est dans
ce contexte que l’offre de financement de la société de capital-risque trouve sa place.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 17

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

✓ Besoin d’assistance technique

Nous assistons également à un taux de mortalité des entreprises très élevé, du fait d’un
manque de stratégie globale qui pourrait porter l’entreprise au développement. En effet la
bonne gestion est l’un des facteurs clés pour la pérennisation et la rentabilité d’une
entreprise.
A travers le questionnaire, on constate que les entreprises du secteur informel n’ont pas de
gestion adéquate.
Ces entreprises ont besoin d’assistance technique et managériale. Même si ses entreprises
disposent d’un financement suffisant et qu’elles ne sont pas assistées, celles-ci peuvent faire
faillite.
C

En outre, ces entreprises ont besoins de définir un plan stratégique en début d’exercice en se
ES

fixant un objectif à atteindre et mettre les moyens en œuvre pour réaliser ce plan. Ce qui
permet ainsi à l’entreprise d’avoir une feuille de route à suivre.
AG

De plus, la plupart de ses entreprises ont besoin de mettre en place un système minimal de
-B

comptabilisation de leurs opérations financières. Ceci permettra ainsi aux entreprises du

secteur informel d’avoir un système d’organisation des données financières et permettre
IB

également de fournir un état de leurs situations financières, afin de faciliter l’accès au

LI

financement.
O

Il apparait donc nécessaire d’apporter une assistance technique à ses entreprises.

TH
EQ

1.2.2.4 Evolution du nombre d’entreprises du secteur informel et des besoins

en termes de financement et d’assistance
U
E

Depuis 1998, on constate une évolution du secteur informel dans l’économie ivoirienne.
De 30% en 1998, sa part est passée à 31% en 2002 et de 76,5% en 2008. Ce secteur
augmente rapidement à cause de la création massive des entreprises dont la plupart reste
dans le secteur informel par manque de ressources financières. On assiste à une
augmentation des entreprises informelles. A travers ces constats, on note que la demande
en matière de financement et d’assistance auprès de microentreprises évolue au fil du
temps.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 18

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Figure 2 : Evolution du secteur informel

100%

80%

60%

40%

20%

0%
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Source : INS
Ce graphique illustre l’évolution croissante du secteur informel.
C

1.2.3 Proposition de la valeur de notre offre

ES

Pour apporter une solution aux problèmes de financement des entreprises du secteur
AG

informel, la société de capital-risque propose d’offrir aux investisseurs la possibilité de

rentabiliser leur fonds. Cette proposition de rentabilisation se réalisera par des prises de
-B

participation minoritaires et temporaires au sein des micro-entreprises bien sélectionnées en

IB

apportant à celles-ci une assistance technique et managériale. En proposant cette offre aux
LI

micro-entreprises nous apportons une réponse pertinente à leurs attentes.

O

Ce tableau ci-dessous présente les différents types d’offres en fonction du chiffre d’affaires
TH

et du niveau de risque que présente l’entreprise :

EQ

Tableau 5 : Les différents types d’offres en fonction des cibles

U

Critères Offre de produits

E

Niveau de risque très élevé

Chiffre d’affaires moins de 1 000 000 Fcfa / mois Offre d’assistance technique uniquement

Niveau de risque moyen

chiffre d’affaires plus de 1 000 000 Fcfa/mois Offre de financement + assistance technique

Niveau de risque faible Offre de financement + assistance technique

chiffre d’affaires supérieur à 5 000 000 Fcfa/mois

Source : nous-même

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 19

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1.3 De l'analyse concurrentielle du secteur informel au positionnement de l'offre

Dans cette partie, nous étudierons d’abord l’offre de financement et d’assistance technique
dans le secteur informel, ensuite la place des concurrents directs et indirects intervenant sur
le marché, et enfin le positionnement de l’offre de la société par rapport à ses concurrents.

1.3.1 Analyse de l’offre de financement et de l’offre d’assistance dans le secteur

informel

✓ Analyse de l’offre de financement

C

Les entreprises du secteur informel ont un accès limité à l’offre de crédit des banques et
ES

autres institutions financières à cause de leur niveau de risque élevé.

D’après le tableau ci-dessus numéro 4 illustrant le mode de financement du secteur informel,
AG

les offres de financement des banques et autres institutions financières aux entreprises du
-B

secteur informel représente moins de 4%.

En effet, les banques n’octroient généralement pas de financement aux entreprises du secteur
IB

informel en raison du profil risque d’insolvabilité de ses entreprises et de l’asymétrie

LI

d’information entre l’entrepreneur et le banquier. De plus, les institutions financières ne sont

O

pas toujours en mesure d’offrir les solutions de financement les plus adaptées à ces micro-
TH

entreprises.
EQ

En outre, ce sont généralement les grandes entreprises qui bénéficient de la majorité des
financements.
U

Au total l’offre de financement des micro entreprises reste fortement insuffisante.

E

✓ Analyse de l’offre d’assistance

Au niveau de l’assistance technique, les banques et autres institutions financières n’offrent

pas une assistance dans la gestion des entreprises du secteur informel. Ce marché est
marginalisé par ces institutions.
Il n’existe pas de service d’offre d’assistance aux entreprises du secteur informel sur le
marché.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 20

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1.3.2 Analyse du secteur au moyen du modèle de Porter

Nous allons poursuivre l’analyse du secteur informel de Africa Finance Group en recourant
au modèle d’analyse de MICHEL PORTER.

1.3.2.1 L’intensité concurrentielle

✓ Les concurrents
La concurrence comprend les entreprises proposant des produits ou services similaires avec
une stratégie et un positionnement proches de notre entreprise.
Nous pouvons identifier les institutions de micro finances qui sont au nombre de 55
C

12
systèmes financiers décentralisés en Côte d’Ivoire. Ces institutions proposent uniquement
ES

des offres de crédit à des taux très élevés, allant jusqu’à 24%13 de taux d’intérêt.
Mais ces crédits sont octroyés sous certaines conditions jugées difficiles à respecter par les
AG

microentreprises.
-B

Parmi ces conditions, nous pouvons citer l’apport personnel variable entre 15 à 25 % du
concours sollicité et la recherche d’avals. Ces deux conditions figurent parmi celles jugées
IB

les plus difficiles par la clientèle. A cela il faut ajouter le délai de remboursement du crédit
LI

accordé qui ne peut excéder 36 mois14. Les modes de financement des micros entreprises
O

proposés par les SFD sont inadaptés car ne prenant pas en compte les spécificités propres au
TH

secteur informel.
EQ

1.3.2.1.1 Les produits de substitution

U
E

Les produits de substitution sont constitués des offres ou services mis sur le marché par des
entreprises ; ces offres satisfont les mêmes besoins que celui auquel l’entreprise Africa
finance group cherche à répondre par son offre commerciale ; il est important de les étudier
car ces produites ou offres présentent une forme de concurrence indirecte.
On peut citer les prêts familiaux, des crédits fournisseurs et clients, des subventions étatiques
et autres moyens de financement. Ces produits constituent une sorte de menaces pour Africa

12
Site de la BCEAO : https://www.bceao.int
13
Taux d’usure des Sfd, fixé par le Conseil des Ministres de l’Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine
14
Projet professionnel MBF 2013 création d’une société de capital investissement

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 21

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

finance group à un degré moindre car ce sont les petits montants qui ne peuvent pas couvrir
totalement leurs besoins.
En outre comme produit de substitution, on peut évoquer les offres de financement à
court, moyen et long termes accordés par les banques commerciales.
Ces crédits sont octroyés sous certaines conditions et destinés aux grandes entreprises ne
comportant aucun risque. Ces produits financiers sont offerts par 28 banques notamment la
Sgbci, Gt banque, Bank of Africa, Ecobank, Nsia banque, Sib, Uba, Bsic, Banque d’Abidjan.
Ces banques et les offres de financement dominent le marché ivoirien mais elles ne
s’intéressent pas aux microentreprises du secteur informel.

Quant aux fonds d’investissement existant en Côte d’Ivoire, leur intervention est
C

généralement basée sur des critères très sélectifs. En effet, pour intéresser un fonds
ES

d'investissement actif, une entreprise doit être rentable, avoir atteint une certaine taille,
posséder une structure lui permettant d'évoluer et de faire du profit. Au demeurant cette
AG

structure doit pouvoir être revendue à un prix très avantageux au bout de 5 à 10 ans d'activité.
-B

Ces microentreprises du secteur informel ne sont pas éligibles à ces critères en raison de leur
profil élevé de risque.
IB
LI

1.3.2.2 Le pouvoir de négociation des partenaires ou clients

O
TH

Les entreprises du secteur informel n’ont pas de pourvoir de négociation parce que les offres
EQ

de financement qui leurs sont destinés sont limitées et très coûteux.

Sur notre marché la demande est supérieure à l’offre, ce qui constitue un avantage pour la
U

société Africa Finance Group. Cette situation pourrait constituer une opportunité pour les
E

investisseurs potentiels.

1.3.2.3 Le pouvoir de négociation des investisseurs

Les bailleurs ou investisseurs peuvent constituer une menace pour la société. Les situations
susceptibles de mettre en difficulté Africa Finance Group sont les suivantes :
- Les bailleurs ou investisseurs peuvent refuser de mettre à la disposition de Africa
Finance Group les ressources nécessaires pour son activité à cause du niveau de
risque élevé lié à ce secteur.
- Ces bailleurs peuvent exiger un niveau de rentabilité plus élevé de leurs capitaux.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 22

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.3.2.4 les nouveaux entrants et les entrants potentiels

La menace de nouveaux entrants peut résulter de l’entrée sur le marché de trois catégories
d’acteurs :
- les institutions de financement du développement tels que la BAD, BOAD, la Banque
Mondiale, Afd , et Sfi ;
- les Banques commerciales;
- les investisseurs privés.
Les institutions de financement de développement peuvent décider d’intervenir directement
auprès des entreprises du secteur informel.
Les banques commerciales ont le pouvoir, si elles décident de réorienter leurs stratégies.
C

Le risque que peuvent probablement représenter les investisseurs privés provient de leurs
ES

décisions éventuelles de se passer de l’intermédiaire Africa Finance Group et financer

directement les microentreprises soit en tant qu’apporteur de capitaux ou soit constituer un
AG

fonds destiné au financement des microentreprises du secteur informel.

-B

L’analyse des entrants potentiels montrent bien que les sociétés de capital-risque
IB

opérationnelles en Afrique ou dans le monde entier, attirées par l’énorme potentiel existant
LI

sur le marché du financement du secteur informel peuvent à tout moment décider de

O

s’installer en Côte d’Ivoire.

TH
EQ

1.3.3 Positionnement de l’offre

U

Notre stratégie de positionnement portera sur l’apport de financement par des prises de
E

participation. Cette prise de participation sera suivie d’assistance technique et managériale.

Cette stratégie nous différencie de nos principaux concurrents dont le mode opératoire est
basé sur le taux d’intérêt.
Le positionnement d’Africa Finance Group se résume ainsi : une Société qui apporte de
l’argent aux entreprises du secteur informel.
Le positionnement s’appuiera également sur une équipe de gestion ayant des profils rompus
au métier de la finance.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 23

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

1.4 Synthèse issue de l’analyse complète de marché de Africa Finance Group

La synthèse de l’analyse complète se fera par le biais de l’outil stratégie SWOT. Synthèse
des forces et faiblesses des opportunités et des menaces.

Figure 3: Analyse SWOT

FORCES FAIBLESSES

-Manque de capitaux dans la phase de

-existence d’un marché potentiel démarrage d’Africa Finance Group.
-une équipe de gestion ayant des profils -Difficultés à gagner la confiance des
C
ES

rompus au métier de la finance investisseurs et bailleurs de fonds.

-nombre des concurrents peu élevé - résistance des chefs d’entreprises à
AG

l’apport de financement extérieur.

-B
IB
LI

OPPORTUNITES MENACES
O
TH

-stabilité politique
-mutinerie au cours de cette année 2018
- stabilité des indicateurs macroéconomique et
EQ

avec réclamation de villa et de 7 millions ;

évolution du PIB
- taux d’alphabétisation faible
-protection des investisseurs
U

- faible culture financière

E

-main d’œuvre accessible

- concurrence
-augmentation des activités de l’informel
-avancées technologiques marquées par la
disponibilité d’internet et de plusieurs
logiciels de finance

Source : nous-même

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 24

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CHAPITRE II : PLANIFICATION OPERATIONNELLE DES

ACTIVITES DU PROJET

Dans ce second chapitre, nous décrirons le processus technique d’intervention auprès des
entreprises. Ensuite nous déterminerons la capacité technique nécessaire pour la réalisation
de notre activité. Et enfin nous ferons une étude organisationnelle et juridique du projet suive
d’un aperçu du plan marketing.

2.1 Le processus d'intervention auprès des micro-entreprises du secteur informel

Dans cette section, nous allons décrire le cycle d’exploitation d’Africa finance group
C
ES

Processus d’intervention
AG

Le processus d’intervention auprès des microentreprises du secteur informel se fera en six

-B

(06) étapes. Ces étapes sont les suivantes :

✓ la sélection rigoureuse des entreprises ;
IB

✓ due diligences : réalisation d'audits aux plans comptable, juridique ;

LI

✓ formalisation juridique des entreprises ;

O
TH

✓ montage du projet de financement ;

✓ la mise en œuvre et suivie d’investissement ;
EQ

✓ sortie du capital de l’entreprise.

U
E

2.1.1 La procédure de sélection rigoureuse des microentreprises à financer

Cette étape consiste à prendre une décision d’investissement en fonction des études réalisées
sur l’entreprise à financer. Le choix est fait selon les opportunités présentées par la
microentreprise et le niveau de risque jugé acceptable. Cette étape consiste à identifier les
entreprises à fort potentiel de développement.
Pour les entreprises non choisies, elles bénéficieront de notre assistance afin d’assainir au
mieux leur gestion et mériter le droit au financement. Il s’agira dans ce cas de mettre en
place un plan de redressement pour ses entreprises.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 25

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2.1.2 Due diligence : réalisation d’audits aux plans comptable et juridique

Cette seconde étape consiste à la réalisation d’un audit aux plans comptable et juridique.
Au niveau de l’audit au plan comptable, il est question de faire un diagnostic économique et
financier du business plan en vue de déterminer par la suite la valeur de l’entreprise.

Des visites de terrain peuvent être également effectuées ainsi que des constats personnels.
En cas de manque d’information financière, nous allons constituer des informations
financières sur la base de nos observations faites sur l’activité de l’entreprise et ses biens
durables. Cette analyse générale va permettre de faire ressortir toutes les difficultés
financières auxquelles l’entreprise est confrontée et de déterminer le niveau de risque de
C

l’entreprise.
ES

Au niveau juridique il est question de vérifier si l’entreprise n’a pas d’antécédents juridiques
avec des personnes physiques ou morales pouvant affecter l’investissement.
AG
-B

2.1.3 Le montage du projet de financement

IB

Le montage financier consistera à faire une valorisation de l'entreprise, déterminer les

LI

modalités d'acquisition et de cession des participations et à procéder au montage du

O

financement. Cette étape est la plus importante ; elle consiste à mettre à la disposition de
TH

l’entreprise le financement nécessaire en fonction de ses besoins réels et de son niveau de

EQ

risque pour la réalisation de son activité d’exploitation et d’investissement.

U
E

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2.1.4 Formalisation juridique

Cette étape est le passage de l’entreprise du statut informel à un statut formel. Il sera question
de formaliser l’entreprise aux normes légales en vigueur.

2.1.5 La mise en œuvre et le suivi de l’investissement

Un contrôle et un suivi seront faits sur les investissements et les activités de l’entreprise afin
d’éviter la perte du capital investi.

2.1.6 La sortie du capital de l’entreprise

C
ES

La sortie du capital de l’entreprise se fera par une cession des parts à un tiers qui peut être
un autre investisseur ou les propriétaires de l’entreprise par le rachat de ses participations.
AG

La sortie du capital peut également se faire par une introduction en bourse ou par la
-B

liquidation de l’entreprise en cas d’échec.

IB
LI
O
TH
EQ
U
E

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Processus global de financement

✓ Levée de fonds : levée de fonds auprès des bailleurs de fonds (Etats de Côte d’Ivoire,
AFD, SFI, BOAD, Banque Mondiale, Investisseurs privées)
✓ Investissement
✓ Processus de sélection des entreprises
✓ Financement
✓ Suivi et contrôle

Figure 4 : Processus global de financement

C
ES

Bailleurs de Fonds
AG

Ou investisseurs
-B
IB

LEVEE DE FONDS RENDEMENTS

LI
O
TH
EQ

AFRICA FINANCE GROUP

U
E
FINANCEMENT
REMUNERATION

ME ME ME

Sources : nous- même

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2.2 Étude de la capacité technique, organisationnelle et juridique

Pour mener à bien cette activité, la société a besoin de se doter d’une capacité technique,
d’une capacité en termes de gestion des ressources humaines et d’une capacité juridique.

2.2.1 Capacité technique

2.2.1.1 Capacité financière

La société compte obtenir les sources de financement auprès des investisseurs privés, publics
(Etat de Côte d’Ivoire) et des institutions de financement de développement (SFI, BOAD,
C

BAD) par des levées de fonds. Ces principaux investisseurs représenteront nos sources de
ES

financement.
La levée de fonds prévue est de 500 000 000 FCFA pour le lancement de l’activité.
AG

2.2.1.2 Capacité technologique

-B
IB

En matière de technologie, la société a besoin de logiciel de gestion de risques et de

LI

comptabilité afin de traiter rapidement les dossiers des clients.

O
TH

2.2.1.3 Capacité de gestion

EQ

Afin d’effectuer de manière rigoureuse la sélection des entreprises, la société a également

U

besoin des personnes expérimentées avec un savoir-faire pertinent dans le domaine du

E

capital-risque.

2.2.2 La structure organisationnelle

Dans le cadre de la réalisation du projet, il est nécessaire d’avoir des ressources humaines,
matérielles et informationnelles afin et d’établir un mode d’organisation aligné à notre
stratégie d’entreprise.

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2.2.2.1 Les ressources humaines

Pour notre entreprise, les ressources humaines sont les éléments les plus fondamentaux dans
la réalisation de l’activité. La réussite de notre entreprise sera basée sur les compétences, les
expériences et la capacité de nos personnels. Notre équipe de gestion sera composée des
agents du front office, du middle office et du back office : deux (02)
Analyste(s)financier(e)s, un (01) responsable en gestion de risque, un (01) responsable en
comptabilité et gestion financière et enfin le Directeur Général.

✓ Profil de l’analyste financier

C

De niveau bac+4 au minimum en économie finance, comptabilité. Il aura comme tâches

ES

d’aller à la rencontre des acteurs du secteur informel et proposer les produits les plus adaptés
aux besoins de leurs microentreprises. Dans cette activité, il s’agira d’expliquer et d’instruire
AG

les acteurs sur le mode de financement.

-B

Voici ci-dessous les différentes tâches liées à l’activité. :

IB

• faire le diagnostic économique et financier des microentreprises

LI

• proposer le produit de financement et le service d’assistance ;

O

• expliquer et faire comprendre le fonctionnement des produits financiers ;

TH

• suivre la gestion des microstructures ;

EQ

• assurer la gestion du portefeuille client ;

• faire un reporting chaque semaine du portefeuille client.
U
E

✓ Profil du responsable de gestion des risques

De niveau bac+5 en finance, gestion de risque et contrôle de gestion, il aura pour tâche
principale la gestion des différents risques inhérents à l’activité. Pour ce faire il aura à sa
charge les tâches suivantes :
• identifier, hiérarchiser et évaluer les risques au sein de chaque activité et processus ;
• gérer les risques spécifiques de chaque microentreprise ;
• contribuer au diagnostic économique et financier des microstructures ;
• contribuer au plan de financement des microentreprises ;

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• assurer le suivi de la politique de prévention ;

• valider les clauses d’assurance et de responsabilité des contrats ;
• mettre en place des outils de gestion des risques dans l’entreprise : indicateurs,
reporting, cartographie des risques, gestion de crise, plans d’actions ;
• contribuer au mécanisme de levée de fonds.

✓ Profil du responsable comptable et financier

Avec un niveau de Bac+5 en comptabilité, en finance et en économie, il aura comme tâches

la gestion et la production de toutes les informations financières de toutes les entreprises. A
cette fin, il exécutera les tâches spécifiques suivantes :
C

• comptabiliser les opérations financières ;

ES

• contribuer au diagnostic économique et financier de l’entreprise ;

AG

• contribution au mécanisme de levée de fonds ;

• participer à la mise en place de financement auprès des microentreprises ;
-B

• suivre la comptabilité des microentreprises ;

IB

• suivre les investissements réalisés ;

• établir les Etats financiers de l’entreprise.
LI
O
TH

✓ Profil de l’Assistant Comptable

EQ

L’assistant comptable de niveau Bac+ 3 ou 4 en comptabilité et gestion financière et doit

U

avoir une expérience de 3 ans. Il sera chargé d’assister le Responsable comptable dans
E

toutes ses opérations financières. L’Assistant Compactable aura à sa charge les tâches
suivantes :
• saisie et contrôle des factures et des notes de frais ;
• tenue des livres d’achat et de vente, ;
• rapprochements bancaires ;
• élaboration du bilan et du compte de résultats ;
• tenue du tableau de bord comptable mensuel de l’entreprise ;
• reporting de la situation financière.

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✓ Profil du Directeur Général

De niveau Bac + 5 en gestion comptabilité et en finance, il dispose d’une connaissance

en stratégie. Il sera chargé de diriger l’entreprise, coordonner toutes les activités de
l’entreprise. Le Directeur Général sera en relation étroite et permanente avec ses
investisseurs. Les responsabilités qui lui seront dévolues sont les suivantes :
• assurer les levées de fonds ;
• assurer la gestion dynamique des ressources humaines ;
• faire un rapport de gestion aux investisseurs ;
• définir leurs conditions de réussite et organiser leur mise en œuvre ;
• définir le plan stratégique et opérationnel de l’entreprise ;
C

• conseiller et orienter les directeurs et responsables des différents services de

ES

l'entreprise dans la gestion et le pilotage de projets ;

AG

✓ Programme dédié aux stagiaires

-B

Nous allons recruter chaque année des stagiaires de toutes disciplines pour des stages d’une
IB

durée de six (06) mois au sein de la structure.

LI
O
TH
EQ
U
E

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2.2.2.2 Synthèse des ressources humaines

Tableau 6 : Synthèse des ressources humaines

Personnels Profil et compétences

Bac +5 en Gestion Financière et compétence en stratégie

Directeur Général Expérience : 5 ans

Bac +5 en Gestion de Risques

Responsable Risques Expérience 3 ans

Responsable comptabilité et Bac +5 en Compatibilité et Gestion Financière

finance Expérience : 3 ans
C
ES

Assistant comptable Bac + ¾ en Comptabilité et Gestion Financière

AG

Bac+4 en Comptabilité et Gestion Financière

Analyste Financier
-B

Expérience : 2 ans
IB

Bac+4 en Comptabilité et Gestion Financière

LI

Analyste Financier
Expérience : 2 ans
O
TH

Niveau Bac +2 /3/4/5

Comptabilité et Finance
EQ

6 Stagiaires Marketing Stratégie

Ressources Humaines
Management et stratégie
U

Informatique et réseau
E

Source-nous même

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2.2.2.3 L’organigramme de l’entreprise

L’entreprise sera organisée de la manière suivante :

Figure 5 : Organigramme de l'entreprise

Analyste
Financier
Responsable
Risque
C

Analyste
ES

Conseil Directeur Financier

d'Administration Géneral
AG

Responsable Assistant
Comptable Comptable
-B
IB
LI
O

Source : nous-même
TH

Le Directeur Général, le Responsable Comptable, le Responsable Risque et les Analystes

EQ

Financiers travailleront en étroite collaboration. Ils seront tenus informés de l’évolution des
U

activités de l’entreprise.
E

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2.2.3 Statut juridique

2.2.3.1 Choix du statut juridique de la société

Notre société sera une société de capitaux, de type Société Anonyme (SA). Ce choix a été
fait selon nos objectifs et offre plus d’avantages et moins d’inconvénients dans le cadre de
notre activité. En adoptant cette forme juridique, la société se donne une grande capacité de
mobilisation de fonds, les associés ayant la possibilité de céder librement leurs actions ; le
risque n’est limité qu’aux apports.

2.2.3.2 Structure du capital

C
ES

Le capital social représente le montant des apports en capital faits par les associés à la
société. Selon l’acte uniforme relatif au droit des sociétés commerciales et du groupement
AG

d'intérêt économique, le capital minimum d’une SA est de 10 millions.

-B

Dans le cadre de notre activité qui nécessite d’importantes ressources, nous avons décidé de
IB

porter le capital de la société à 25 millions. Ce capital est divisé en actions de valeur nominale
LI

10 000 FCFA. Le capital de Africa Finance Group SA sera réparti comme suit :
O

✓ Promoteur 50 %
TH

✓ Investisseurs publics 20%

EQ

✓ Investisseurs privés 30%

U

Figure 6 : Répartition du capital

E

Réparition du capital

30% Pomoteur
50% Investisseurs publics
Investisseurs privés
20%

Source : nous-même

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2.3 L'étude du plan marketing et commercial

2.3.1 Plan marketing et commercial du projet

Notre stratégie sera basée sur la spécialisation, notre société de capital-risque sera focalisée
uniquement sur les entreprises du secteur informel. Sur ce segment les banques et autres
institutions financières refusent d’intervenir à cause du niveau de risque élevé.
Pour positionner notre entreprise, nous allons utiliser la stratégie de la différenciation par
notre accessibilité en matière de financement et l’offre d’assistance à moindre coût.
Nous sommes accessibles à tous les acteurs du secteur informel même à ceux les plus risqués.
C

2.3.1.1 La politique de produit

ES

Pour satisfaire les besoins du marché, nous proposons nos services en fonction de la
AG

segmentation de notre cible. Nos produits de financement et d’assistance sont destinés aux
-B

entreprises du secteur informel ayant un fort potentiel de développement et pouvant générer

un chiffre d’affaires mensuel supérieur à 1 000 000 FCFA. Ensuite, seul notre service
IB

d’assistance technique et managériale est destiné aux entreprises du secteur présentant un

LI

niveau de risque assez élevé.

O
TH

Le tableau ci-dessous présente l’offre de produit en fonction de la cible :

EQ

Tableau 7 : Segmentation de la clientèle

U
E

Critères Offre de produits

Niveau de risque élevé Assistance technique et managériale

Niveau de risque moyen

Chiffre d’affaires supérieur à 1000 000 FCFA/mois Offre de financement + assistance

Niveau de risque faible

Chiffre d’affaires supérieur à 5 000 000 FCFA/mois Offre de financement + assistance

Source : nous-même

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2.3.1.2 La politique du prix

Le principe du capital-risque est d’apporter le financement en contrepartie d’une prise de

participation dans l’entreprise.
Au niveau du financement, la société de capital-risque apporte du financement aux
entreprises et les deux entités se partagent le risque et le bénéfice.
Africa Finance Group est rémunéré par 15% des plus-values sur les cessions de
participations, de frais de gestion qui représente 3 % du montant des fonds investis.
Au niveau de l’assistance technique et managériale, les commissions seront fixées au taux
maximum de 5% sur le montant du bénéfice réalisé.
C

2.3.1.3 La politique de distribution

ES

Notre entreprise sera la seule structure habilitée à faire la distribution et la commercialisation

AG

de nos services à cause du caractère technique de ses opérations et du niveau de risque élevé
-B

de ses clients. De ce fait, nous adopterons une politique de proximité qui nous permettra
d’être en contact direct et permanent avec nos clients.
IB
LI

2.3.1.4 La politique de promotion

O
TH

✓ Marketing push
EQ

Afin d’atteindre le maximum de clients et faire connaitre notre offre sur le marché, nous
U

allons d’abord adopter une stratégie push consistant à aller à la rencontre des investisseurs
E

potentiels aussi bien privés qu’institutionnels ainsi que des commerçants du secteur
informel.

✓ Site web

Un site web sera créé pour servir de vitrine à l’entreprise et permettre d’accroître sa visibilité
et son audience. Les entreprises candidates pourront ainsi soumettre leur demande en ligne.

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✓ Les réseaux sociaux

Une page sera créée sur les réseaux sociaux les plus connus (ex : Facebook) en vue de la
publication des articles pour encourager les acteurs du secteur informel à nous contacter pour
les besoins de financement et d’assistance.

✓ Les journaux

Des publications periodiques seront effectuées dans les journaux pour encourager les acteurs
du secteur informel à nous contacter pour les besoins de financements et d’assistance.
C

2.3.2 Stratégie Marketing de développement

ES

Notre stratégie de développement sera axée sur l’augmentation de la rentabilité de nos

AG

opérations. Ensuite, Africa Finance Group poursuivra l’objectif d’augmenter sa part de

-B

marché en déployant son activité dans les autres villes de la Côte d’Ivoire tout en bénéficiant
de l’appui gouvernemental.
IB
LI

2.3.2.1 Stratégie d’expansion

O
TH

Sur un horizon de dix (10) ans, nous allons déployer nos services dans d’autres villes de la
EQ

Côte d’Ivoire comme la ville de Bouaké qui est la deuxième plus grande ville de la Côte
d’Ivoire d’ici l’année 2022, ensuite d’ici 2026 dans la ville de Yamoussoukro qui est la
U

capitale politique de la Cote d’ivoire et enfin à Korhogo d’ici 2028.

E

Toutes ces villes citées détiennent un taux de pourcentage élevé d’entreprises évoluant dans
le secteur informel. De plus, nous allons innover en développant d’autres produits et services
tels que la gestion de fonds et d’actifs appartenant aux microentreprises et aux entrepreneurs.
Enfin, nous procéderons à la mise en place d’un service qui donne la possibilité à des
personnes à faible revenu de constituer un fonds commun pour leurs investissements.

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CHAPITRE III : PLAN DE FINANCEMENT ET RENTABILITE DU

PROJET

Dans cette partie nous allons estimer le coût global du projet, ensuite évaluer sa rentabilité
et établir son mode de financements ainsi que les risques encourus.

3.1 Estimation du coût global du projet pour le démarrage

Le coût estimé de notre projet est constitué des frais d’établissement, des investissements
réalisés (matériels informatiques, de transport, aménagement, les immobiliers de bureau),
des frais généraux d’exploitation, du besoin en fonds de roulement.
C
ES

3.1.1 Les frais d’établissement

AG

Les frais d’établissement sont les dépenses engagées lors de la constitution de la société.
-B

Tableau 8 : Frais d'établissement

IB

ELEMENTS MONTANTS (FCFA)

Droit d’enregistrement 75 000
LI

Honoraires 150 000

O

Frais d’immatriculation 20 000

TH

Publication 0
Total 245 000 FCFA
EQ
U

Le coût total des frais d’établissement s’élève à 245 000 FCFA. Ce calcul est fait selon la
E

règlementation fiscale de la Côte d’Ivoire.

✓ Les droits d’enregistrement représentent 0,3% 15 du capital de la société.
✓ Les frais de publication de l’avis de constitution sont de Zéro16 FCFA.
✓ Les frais d’immatriculation sont également de 20 00017 FCFA.
✓ Les honoraires de notaire sont à déterminer avec le notaire. Nous les estimons à
150 000 FCFA.

15
Information tirée sur le site du Centre de Promotion des Investissements en Côte d’Ivoire. Les droits
d’enregistrement sont de 0,3% du montant du capital de la Société Anonyme.
16
Information tirée sur le site Centre de Promotion des Investissements en Côte d’Ivoire.
17
Information tirée sur le site Centre de Promotion des Investissements en Côte d’Ivoire.
Site du Centre de Promotion des Investissements en Côte d’Ivoire : https://cepici.ci/web/docs/liste-des-pieces-
a-fournir-sa-capital-sup-a-10-000-000-f-cfa.pdf

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 39

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3.1.2 Les travaux d’aménagement

Les travaux d’aménagement constituent les remises en etat du siège de la société.

On a estimé le coût des travaux d’aménagements et d’installation à 1.575.000 FCFA

3.1.3 Les immobilisations corporelles

Voici la liste des immobilisations dont nous avons besoin pour la réalisation de nos activités

✓ Les immobilisations
Tableau 9 : Tableaux des immobilisations
C

Immobilisations Quantité Prix unitaire18 Montants

ES

Matériel de bureau
Table de bureau 6 150 000 900 000
AG

Table de réunion 1 400 000 400 000

Fauteuil de bureau 6 60 000 360 000
-B

Chaise de réunion 7 35 000 245 000

Chaise visiteurs 7 25 000 175 000
IB

Armoires de bureau 6 75 000 450 000

LI

Accessoire de rangement armoire 6 40 000 240 000

O

Caisson & caissier 6 50 000 300 000

TH

Total Matériel de bureau 3 070 000

Matériels informatique
EQ

Ordinateur portable 3 200 000 600 000

Ordinateur de bureau 4 250 000 1 000 000
U

Vidéoprojecteur 1 115 000 115 000

E

Imprimante multifonctions 1 150 000 150 000

Imprimante centrale 1 300 000 300 000
Scanner 3 200 000 600 000
Poste téléphonique 6 60 000 360 000
Total 3 125 000
Matériel de transport
Véhicule 01 10 000 000 10 000 000
Totaux 16 195 000 FCFA
Sources : nous-même

18
Les différents prix ont été obtenus sur le site de vente en ligne Jumi, www.jumia.ci

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Le cout total des immobilisations s’élève à 16 195 000 FCFA.

3.1.4 Besoin en Fonds de Roulement

Notre entreprise vend des services de nature intellectuelle. En revanche, elle a des charges
courantes à supporter avant de pouvoir facturer les prestations.
Dans le cas de notre société, la prestation de service dure en moyenne un an avant de
percevoir notre commission de gestion et les plus-values de cessions de participation.
Donc, le Besoin en Fonds de Roulement de la société sera estimé à partir du coût de
fonctionnement constitué des salaires et charges, de l’utilisation de consommables et de la
C

consommation d’énergie.
ES

✓ Masse salariale
AG
-B

Pour le démarrage de nos activités, les charges salariales sont les différents montants fixés
ci-dessous. Ces salaires vont progresser en fonction du niveau de l’activité, de la compétence
IB

et de la capacité des salariés. Il y aura des bonus en fonction des objectifs atteints par chaque
LI

employé.
O
TH

Tableau 10 : Tableau de la masse salariale

EQ

Personnel Profil Salaire Mensuel Salaire annuel

(FCFA)
U

Directeur Général Bac +5 700 000 8 400 000

E

Responsable Risque Bac +5 500 000 6 000 000

Responsable comptable et Bac+ 5 500 000 6 000 000
Financier
Analyste financier Bac+ 3/4/5 350 000 4 200 000
Analyste financier Bac +3/4/5 350 000 4 200 000
Assistant comptable Bac+3/4/5 350 000 4 200 000
6 Stagiaires Bac +2 /3/4/5 30 000 360 000
Total 2 780 000 33 360 000
Source : nous-même

La masse salariale annuelle est de 33 360 000 FCFA.

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✓ Frais généraux d’exploitation et le BFR de démarrage

Tableau 11 : Frais généraux d’exploitation et le BFR de démarrage

ELEMENTS 2019 2020 2021 2022 2023

Loyer 3 600 000 3 600 000 3 600 000 3 600 000 3 600 000
Frais de mission 2 000 000 3 000 000 4 500 000 6 750 000 10 125 000
Electricité 420 000 504 000 554 400 609 840 670 824
Eau 100 000 130 000 143 000 157 300 173 030
Frais téléphonique 400 000 480 000 576 000 633 600 696 960
Frais internet 500 000 625 000 675 000 675 000 675 000
Carburant 400 000 500 000 600 000 700 000 840 000
Frais d'entretien 500 000 600 000 750 000 800 000 900 000
Charge d'exploitation 7 920 000 9 439 000 11 398 400 13 925 740 17 680 814
C

Salaire brut 33 360 000 40 032 000 48 038 400 57 646 080 69 175 296
ES

BFR de démarrage 41 280 000

Source : nous-même
AG

Pour l’année de démarrage, on aura un besoin de fonds de roulement de 41 280 000 FCFA.
Il servira à couvrir nos charges d’exploitation de l’année de démarrage 2019.
-B
IB

✓ Prévision du Besoin en fonds de roulement après le lancement des activités

LI
O

Tableau 12 : BFR Prévisionnel après le démarrage

TH

Eléments 2020 2021 2022 2023

Créances d'exploitation 20 000 000 26 000 000 33 800 000 43 940 000
EQ

Besoins d'exploitation 20 000 000 26 000 000 33 800 000 43 940 000
Dettes fournisseurs 10 000 000 20 000 000 30 000 000 43 000 000
U

Dettes sociales 2 500 000 3 250 000 5 850 000 8 190 000
E

Ressources d'exploitation 12 500 000 23 250 000 35 850 000 51 190 000
Besoin en Fonds de roulement 7 500 000 2 750 000 - 2 050 000 - 7 250 000
Variation BFR 7 500 000 - 4 750 000 - 4 800 000 - 5 200 000

A partir de 2022, la société commencera à dégager des ressources suffisantes et les fonds
disponibles lui permettront de financer intégralement son cycle d'exploitation et ses emplois
à court terme.

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✓ Coût total du projet au démarrage

Eléments Montant (FCFA)

Frais d’établissement 245 000
Immobilisation corporelle 16 195 000
Frais d’aménagement 1 575 000
BFR 41 280 000
Cout total du projet 59 295 000
Source : nous-même
Le coût du projet est estimé à : 59 295 000 FCFA.
C

3.2 Évaluation de la rentabilité et des risques potentiels du projet

ES
AG

3.2.1 Evaluation de la rentabilité du projet

-B

✓ Evolution du chiffre d’affaires

IB

Le chiffre d’affaires est constitué de 15% des plus-values sur les cessions de participation,
LI

de frais de gestion qui représente 3 % du montant des fonds investis et une commission de
O

5% sur le profit réalisé par les entreprises bénéficiant uniquement d’assistance technique et
TH

managériale. Pour l’estimation du chiffre d’affaires, voir annexe 1,2,3,5 (page x, xi).
EQ

Figure 7: Evolution du chiffre d'affaires

U
E

Source : nous-même

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 43

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

3.2.1.1 Le compte de résultat prévisionnel sur cinq (05) années

Tableau 13 : Compte du résultat prévisionnel sur 5 ans

Eléments 2019 2020 2021 2022 2023

Cession de participation 0 0 54 000 000 85 800 000 136 500 000
Frais de gestion 15 000 000 33 000 000 54 000 000 78 000 000 105 000 000
Commission 2 500 000 3 500 000 4 900 000 6 860 000 9 604 000
Chiffre d'Affaires 17 500 000 36 500 000 112 900 000 170 660 000 251 104 000
Frais généraux
d'exploitation 7 920 000 9 439 000 11 398 400 13 925 740 17 680 814
Valeur Ajoutée 9 580 000 27 061 000 101 501 600 156 734 260 233 423 186
Charge du personnel 33 360 000 40 032 000 48 038 400 57 646 080 69 175 296
EBE - 23 780 000 - 12 971 000 53 463 200 99 088 180 164 247 890
Dotation amortissement 3 239 000 3 239 000 3 239 000 3 239 000 3 239 000
C

Résultat d'Exploitation - 27 019 000 - 16 210 000 50 224 200 95 849 180 161 008 890
ES

RAI - 27 019 000 - 16 210 000 50 224 200 95 849 180 161 008 890
Impôt 19 0 0 0 0 0
AG

Résultat net - 27 019 000 - 16 210 000 50 224 200 95 849 180 161 008 890
Source : nous-même
-B

A travers le compte de résultat prévisionnel sur 5 ans, on constate un résultat négatif au

IB

premier et deuxième exercice de la société qui sont respectivement de 27 019 000 FCFA et
LI

de 16 210 000 FCFA.

O

La société commencera à réaliser un résultat positif de 50 224 200 FCFA à partir de la

TH

troisième année d’exercice.

EQ

De 2022 à 2023, la société aura respectivement les résultats de 95 849 180 FCFA et de
161 008 890 FCFA en raison de l’augmentation de ses investissements.
U
E

✓ Seuil de rentabilité moyen de la société

Le seuil de rentabilité correspond au niveau du chiffre d’affaires à réaliser au cours d’une

période pour atteindre l’équilibre de la société.
Le seuil de rentabilité de la société est de 55 323 442 FCFA.

19
Les sociétés de capital-risque sont exonérées d’impôt pendant une période de quinze 15 ans.
(Voir page 12-13) pour plus de détails.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 44

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3.2.1.2 Analyse financière détaillée sur la base des Cash flows actualisés

✓ Cash-flows actualisés
Tableau 14 : Cash-flow prévisionnel

Eléments 2019 2020 2021 2022 2023

Résultat net -27 019 000 -16 210 000 50 224 200 95 849 180 161 008 890
Dotations aux amortis. 3 239 000 3 239 000 3 239 000 3 239 000 3 239 000
CAF -23 780 000 -12 971 000 53 463 200 99 088 180 164 247 890
Variation BFR 7 500 000 -4 750 000 -4 800 000 -5 200 000
Cash-Flow -23 780 000 -20 471 000 58 213 200 103 888 180 169 447 890
Cash-flow actualisé -20 988 581 -15 947 092 40 025 349 63 045 053 90 759 535
Cumul des cash-flows -20 988 581 -36 935 673 24 078 258 103 070 403 153 804 589
CMPC 13,30%
VAN 95 509 589
C

TRI 20%
ES

DRCI 3,055
IP 2,59
AG

Le coût du capital utilisé pour actualiser les différents cash-flows est de 13,30%.
-B

Ce coût du capital a été obtenu sur la base du taux sans risque de 5,95% référencé à l’obligation
émise par la Côte d’Ivoire en 2017 échant 2024, majoré du taux d’inflation de 0,820 % et de la prime
IB

de risque estimée à 6,55 %.

LI
O

3.2.1.3 Les indicateurs de rentabilité

TH

Dans cette partie, nous procèderons à l’analyse de la viabilité du projet à travers

EQ

l’interprétation des indicateurs de rentabilité ci-dessous :

U
E

Tableau 15 : Tableau des indicateurs de rentabilité du projet

Investissement 59 295 000
VAN 95 509 589
TRI 20%
Délai de récupération du capital 3,05
IP 2,59

✓ Le projet a une VAN de 95 509 589 FCFA, donc le projet est rentable
✓ En plus, on a un Taux de Rentabilité Interne (TRI) de 20%, ce qui est largement
supérieur au taux d’actualisation de 13,30%.

20
Site BCEAO : https://www.bceao.int/

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 45

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✓ Un Indice de Profitabilité (IP) égal à 2,59 ce qui veut dire pour 1 Franc investi on
gagne 1,59 Franc comme gain.
✓ Le capital investi sera récupéré en 3 ans 18 jours.
A travers tous ces indicateurs, le projet est rentable.

3.2.1.4 Plan de financement

Le plan de financement ci-dessous présente les besoins et les sources de financement de la

société sur les 05 années. Il a pour objectif de vérifier la stabilité financière de l'entreprise
dans les 5 ans à venir et d'anticiper tout déficit de financement interne.
C

Tableau 16 : Plan de financement

ES

Eléments 2019 2020 2021 2022 2023

Ressources - - - - -
AG

Apport en capital 25 000 000 - - - -

Apport en compte courant - - - - -
-B

Souscription d'emprunt - - - - -
Capacité auto financement -23 780 000 -12 971 000 53 463 200 99 088 180 164 247 890
IB

Total ressources 1 220 000 -12 971 000 53 463 200 99 088 180 164 247 890
LI

Immobilisations incorporelles 1 820 000 - - - -

Immobilisations corporelles 16 195 000 - - - -
O

Variation BFR - 7 500 000 - 4 750 000 - 4 800 000 -5 200 000
TH

Remboursement emprunt - - - - -
Remboursement compte courant - - - - -
EQ

Distribution de dividendes - - - - -
Total besoins 18 015 000 7 500 000 -4 750 000 -4 800 000 -5 200 000
U

Trésorerie initiale 0 -16 795 000 -37 266 000 20 947 200 124 835 380
E

Variation de la trésorerie -16 795 000 -20 471 000 58 213 200 103 888 180 169 447 890
Solde trésorerie -16 795 000 -37 266 000 20 947 200 124 835 380 294 283 270
Source : nous-même

La société aura un besoin de trésorerie de 16 795 000 FCFA au cours de l’année 2019 et de
37 266 000 FCFA en 2020.
A partir de 2021, la société commencera à avoir une trésorerie positive de 20 947 200 FCFA.
La société disposera des ressources suffisantes dans sa trésorerie dont les montants sont de
124 835 380 FCFA en 2022 et de 294 283 270 FCFA en 2023.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 46

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3.2.2 Impacts socioéconomiques et évaluation du risque du projet

Dans cette étape, nous allons identifier les risques du projet.

3.2.2.1 Impacts socioéconomiques

Au niveau de la contribution sociale, le projet permettra de :

✓ réduire le taux de chômage ;
✓ améliorer les conditions de vie de la population ;
✓ faciliter l’accès aux sources de financement de la population en matière
d’entrepreneuriat .
C

Au niveau de la contribution économique du projet, on note :

ES

✓ une augmentation du PIB de la Côte d’Ivoire ;

✓ une croissance économique inclusive et durable de la Côte d’Ivoire ;
AG

✓ un apport au développement du secteur privé ;

-B

✓ la création d’emplois.
IB

3.2.2.2 Les risques liés au projet

LI
O

✓ Le risque opérationnel
TH
EQ

C’est le risque de pertes qui peut provenir des erreurs du personnel dans la réalisation de
leurs tâches ou dans le processus d’octroi de financement aux microentreprises. Ce risque
U

peut se traduire ici par une erreur dans le processus de sélection de l’entreprise à financer.
E

✓ L’asymétrie d’information entre l’entrepreneur et l’investisseur

L’asymétrie d’information définit les relations où un chef d’entreprise détient des

informations sur la solidité et les risques réels liés à son entreprise que notre société en tant
qu’investisseur ne connait pas. Cette présence d'asymétrie d'information au cours de la
mission de due diligence pourrait conduire à des problèmes de mauvais choix
d’investissement et provoquer éventuellement des pertes pour la société.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 47

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3.3 Choix des modalités de financement

L’entreprise a de multiples besoins de financement. Pour y faire face, nous devons choisir
parmi les divers modes de financement, ceux qui correspondent aux besoins à couvrir. Ainsi,
dans le cadre de notre activité, on aura besoin de ressources à long terme pour assurer le
financement de nos investissements et de disposer d’un fonds de roulement et de ressources
à court terme pour financer son exploitation.

3.3.1 Choix des modalités de financement du projet

Tableau 17 : Modalités de financement du projet

C

Mode de financement Capital (FCFA)

ES

Fonds propres 50%

AG

Investisseurs publics 20%

Investisseurs privés 30%

-B

Source : nous-même
IB
LI

3.3.1.1 Fonds propres

O
TH

Pour le financement de notre projet, nous allons apporter une contribution personnelle de
50% du coût du projet. Ce montant sera collecté auprès des personnes-ressources de ma
EQ

famille. De plus, il s’agira de s’adresser à la plateforme de financement de l’Agence Emploi

U

Jeunes de la Côte d’Ivoire afin de bénéficier d’une aide financière pour le démarrage de ce
E

projet.
3.3.1.2 Investisseurs privés

Le capital sera ouvert à des investisseurs privés à hauteur de 30%. De ce fait, il sera question
d’approcher ces investisseurs pour leurs soumettre notre projet et proposer une meilleure
rentabilité du capital.

3.3.1.3 Investisseurs publics

Le capital sera également ouvert aux différentes institutions présentes sur le territoire
ivoirien.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 48

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3.3.2 Stratégie de levée de fonds

Pour la stratégie de levée de fonds, la société va d’abord s’orienter vers les acteurs publics
et internationaux de développement du secteur privé et par la suite chercher d’autres
investisseurs privés.

3.3.2.1 Levée de fonds auprès des institutions internationales

Pour le démarrage du projet, les premiers fonds seront levés auprès des différentes
institutions publiques internationales et de l’Etat de Côte d’Ivoire. L’objectif général de ces
acteurs est la promotion du développement durable en passant par le financement du secteur
C

privé. De plus, ces institutions financent des projets qui contribuent directement au
ES

développement économique des pays. Etant donné que le projet contribue directement au
développement du secteur privé, ces institutions pourront donner des fonds pour nous
AG

accompagner dans notre mission.

-B

3.1.1.1 Le soutien public au fonds de capital-risque

IB
LI

L’action de Africa Finance Group S.A aura un intérêt économique pour l’Etat de Côte
O

d’Ivoire en matière de fiscalité. La société de capital-risque contribuera à la migration de ses

TH

entreprises du secteur informel vers le secteur formel. Ce qui va entrainer dans les années à
EQ

venir l’augmentation des recette fiscales. Vu les avantages économiques et sociaux pour
l’Etat Ivoirien, la société bénéficiera d’un fonds pour le démarrage de ses activités.
U
E

Tableau 18: Modalités de financement du fonds

Institutions Financement en FCFA

Subvention Etat de Côte d’Ivoire 50 000 000
Banque Ouest-Africaine de Développement 75 000 000
Société Financière Internationale 50 000 000
Agence Française de Développement 125 000 000
Africa Finance Group et investisseurs privés 200 000 000
Total 500 000 000
Source : nous-même

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 49

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CONCLUSION GENERALE

Nous avons procédé à une étude du secteur informel en Côte d’Ivoire en vue de contribuer
à la recherche de solutions aux problèmes inhérents à ce secteur. Au terme de notre analyse,
il ressort que les besoins du secteur informel sont l’accès au financement et l’assistance
technique. Des ébauches de solutions sont actuellement proposées par les microfinances ;
elles mettent à la disposition du secteur informel du crédit. Mais le constat que révèle note
étude, montre que ce crédit comporte trois dimensions défavorables au secteur informel : ils
sont limités car ne couvrant pas l’ensemble des besoins des acteurs du secteur informel ; les
prêts sont octroyés par les microfinances au secteur informel à un taux d’intérêt jugé élevé ;
le crédit octroyé est assorti de garanties que les acteurs du secteur informel sont incapables
C

de satisfaire. Face aux faiblesses que recèle l’offre de financement proposé par les
ES

microfinances actuellement, l’alternative crédible est la mise en place d’une société de

AG

capital-risque dédiée au secteur informel.

-B

Ce projet a pour but d’apporter une contribution à ce secteur par la mise en place d’un
mécanisme de financement inédit et innovant.
IB
LI

Les aspects distinctifs que nous mettons en exergue, en vue de contribuer durablement aux
O

problèmes du secteur informel, résident dans le fait que nous apportons du financement par
TH

une prise de participation au sein de la microentreprise à financer. En outre, notre offre de

EQ

financement s’accompagne d’une assistance technique. Enfin, le financement proposé par

Africa Finance Group aboutit à un partage des risques et des profits entre Africa Finance
U
E

Group et la microentreprise financée.

Bien que ce secteur présente un niveau de risque beaucoup plus élevé que la moyenne des
autres secteurs, il regorge de beaucoup de potentialités aux plans économique et social.

Notre étude financière montre, à cet effet, que notre projet sera rentable avec un TRI de 24%.
Au regard de sa rentabilité, ce projet mérite le soutien des investisseurs privés et des
institutions de financement de développement à vocation régionale et internationale. Ce
soutien se justifie, par ailleurs, par la substantielle contribution de notre projet au
développement des microentreprises en Côte d’Ivoire. Cet essor contribuera, sans nulle
doute, à la migration des activités économiques du secteur informel vers le secteur formel.

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG 50

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

BIBLIOGRAPHIE

OUVRAGES

1. Pascal QUIRY et Yann LE FUR, Pierre VERNIMMEN (2014) : Finance

d’Entreprise, édition Dalloz, 1201 p
2. Projet PARSTAT, le secteur informel dans l’agglomération d’Abidjan enquête,
Enquête phase 1 et phase 2, 8-9 p.
3. Philipe Monnier et Sandrine Mahier-Lefrançois (2008) « Les Techniques bancaires »
Edition Dunod, 10p.
4. Julie Christelle NGBANZA, (2013), création d’une société de capital-risque en
C

Centrafrique : UNIVERSE FUND, CESAG, 34 p.

ES
AG

WEBOGRAPHIE
-B
IB

5. Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest : https://www.bceao.int/

LI

6. Bourse Régionale des Valeurs Mobilière : http://www.brvm.org/fr

O

7. Institut Nationale de la Statistique : http://www.ins.ci/n/

TH

8. Population data : https://www.populationdata.net/

9. www.journaldunet.fr/business/dictionnaire-economique-et-financier/1198875-
EQ

capital-risque-definition-traduction/
U

10. https://cepici.ci/web/docs/liste-des-pieces-a-fournir-sa-capital-sup-a-10-000-000-f-
E

cfa.pdf

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG viii

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

C
ES
AG

ANNEXE
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG ix

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Annexe 1: Tableau prévisionnel de la levée de fonds

2019 2020 2021 2022 2023

Levée de fonds 500 000 000 600 000 000 700 000 000 800 000 000 900 000 000
Cumul du fonds 500 000 000 1 100 000 000 1 800 000 000 2 600 000 000 3 500 000 000
Source : nous-même

C
ES
Annexe 2 : Tableau de la rentabilité du fonds

2019 2020 2021 2022 2023

AG
Montant investi 500 000 000 1 100 000 000 1 800 000 000 2 600 000 000 3 500 000 000
Plus-value 0 0 360 000 000 572 000 000 910 000 000

-B
Source : nous-même

IB
Annexe 3 : La part de Africa Finance Group sur les plus-values de cession

L IO
Eléments 2019 2020 2021 2022 2023
Plus-values 0 0 54 000 000 85 800 000 136 500 000

TH
Source : nous-même

EQ
Annexe 4 : Rémunération des apporteurs de fonds

U
2019 2020 2021 2022 2023

E
Dividende actionnaire 0 0 306 000 000 486 200 000 773 500 000

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG x

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Annexe 5 : Estimation des commissions

Estimation des commissions à recevoir des entreprises bénéficiant uniquement de notre assistance technique.
Eléments 2019 2020 2021 2022 2023
Commissions 2 500 000 3 500 000 4 900 000 6 860 000 9 604 000
Source : nous-même

C
ES
Annexe 6 : Tableau des amortissements

AG
Matériels de bureau
Cumul des

-B
Année Base Amortissable Amortissement amortissements VNC
2025 3 070 000 614 000 614 000 2 456 000

IB
2026 2 456 000 614 000 1 228 000 1 842 000

L
2027 1 842 000 614 000 1 842 000 1 228 000

IO
2028 1 228 000 614 000 2 456 000 614 000

TH
2029 614 000 614 000 3 070 000 -
Source : nous-même

EQ
U
E
KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG xi
Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Matériel informatique
Cumul des
Année Base Amortissable Amortissement amortissements VNC
2025 3 125 000 625 000 625 000 2 500 000
2026 2 500 000 625 000 1 250 000 1 875 000
2027 1 875 000 625 000 1 875 000 1 250 000

C
2028 1 250 000 625 000 2 500 000 625 000

ES
2029 625 000 625 000 3 125 000 -
Source : nous-même

AG
-B
IB
L IO
TH
EQ
U
E
KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG xii
Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Matériel de transport
Cumul des
Année Base Amortissable Amortissement amortissements VNC
2025 10 000 000 2 000 000 2 000 000 8 000 000
2026 8 000 000 2 000 000 4 000 000 6 000 000
2027 6 000 000 2 000 000 6 000 000 4 000 000

C
2028 4 000 000 2 000 000 8 000 000 2 000 000

ES
2029 2 000 000 2 000 000 10 000 000 -
Source : nous-même

AG
-B
IB
L IO
TH
EQ
U
E
KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG xiii
Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Annexe 7 : Précarité des conditions d'activité du secteur informel

Eau Electricité Téléphone Type de local

Sans local Domicile Avec local Total
Industries 4,3 38,6 7,4 32,4 30,9 36,7 100
-Confection, Chaussure, cuir 2,4 56,8 4,9 17,3 34,3 48,4 100
-BTP - 12,5 12,5 49,3 40,4 10,3 100

C
-Autres industrie & agro-alimentaire 9,7 32,7 7,0 40,5 19,8 39,6 100

ES
AG
Commerce 8,7 19,1 2,7 55,4 20,6 24,0 100
-Det ds mg & com de gros 8,7 26,6 7,3 53,0 17,2 29,8 100
-Det hs mg. Carburants 8,7 16,2 0,9 56,4 21,8 21,8 100

-B
Services 11,0 35,9 15,3 40,0 28,6 31,4 100
-Restaurant &débit de boisson 23,4 38,2 3,2 40,3 19,0 40,6 100

IB
-Réparation 6,2 63,3 32,9 34,1 14,6 51,3 100
-Transport, communication - 8,1 8,6 84,4 1,0 14,6 100

L
-Autres activités de service 9,4 29,4 15,1 34,0 43,2 22,8 100

IO
Source : enquête 1-2-3, phase 2, Abidjan, INS

TH
EQ
U
E
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Annexe 8 : Origine du capital du secteur informel

Branche Public Formel non Informel Informel non Informel Ménage Import TOTAL
commercial commercial commercial commercial

Industries - 0,7 5,4 5,8 76,9 10,8 0,3 100

C
ES
-Confection, Chaussure, cuir - - 3,2 3,2 83,1 9,7 0,8 100
-BTP - 1,5 4,4 7,4 66,2 20,6 - 100

AG
-Autres industrie & agro-alimentaire - 1,0 8,7 7,8 76,7 5,8 - 100
100
100

-B
Commerce - 1,9 12,1 4,7 76,7 3,6 1,1 100
-Détaillant dans magasin & com de gros - 2,0 17,6 4,9 71,6 2,0 2,0 100

IB
-Détaillant hors magasin. Carburants - 1,9 9,9 4,6 78,7 4,2 0,8 100
Services 1,5 2,7 10,6 50 65,8 14,5 - 100

L IO
-Restaurant &débit de boisson - - 4,9 1,2 92,6 1,2 - 100
-Réparation - 1,5 13,8 3,1 75,4 6,2 - 100

TH
-Transport, communication 6,5 6,5 32,2 3,2 41,9 9,7 - 100
-Autres activités de service 1,9 3,7 8,0 8,0 53,1 25,3 - 100

EQ
Total 0,5 1,8 9,6 5,1 73,1 9,4 0,5 100
Source : enquête 1-2-3 Phase 2, Abidjan, INS

U
E
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Annexe 9 : Structure de l'investissement du secteur informel

Type d’Investissement (en % de sa valeur)

Branche UPI avec un Montant Montant Terrain Machine Mobilier Véhi Outillage Autre Total
capital moyen par UPI total local de bureau cule

C
d’investisse (1000 FCFA) (Milliard

ES
ment s FCFA)
Industries 31,6 80 4,4 17,0 62,1 7,4 0,1 11,0 2,4 100

AG
-Confection, Chaussure, cuir 42,8 50 1,6 13,1 51,6 13,3 0,1 17,7 4,2 100
-BTP 18,3 64 0,5 0 71,5 3,8 0,0 21,7 2,0 100
-Autres industrie & agro- 26,4 151 2,3 23,2 67,6 4,7 0,1 3,9 1,3 100

-B
alimentaire 100

IB
Commerce 22,9 32 1,8 11,6 51,0 20,6 0,3 13,3 3,3 100

L
-Det ds mg & com de gros 18,9 27 0,3 3,9 42,8 38,6 0,2 10,9 3,5 100

IO
-Det hs mg. Carburants 24,5 34 1,5 13,4 52,9 16,3 0,3 13,9 3,2 100
Services 41,2 266 21,1 4,6 57,6 5,9 23,0 7,8 1,1 100

TH
-Restaurant &débit de boisson 54,9 65 1,5 15,3 59,2 16,1 0,4 5,8 3,1 100
-Réparation 32,9 38 0,5 15,1 19,8 16,1 0,0 39,4 9,6 100

EQ
-Transport, communication 44,9 552 4,3 1,1 0,0 1,1 92,0 5,1 0,6 100
-Autres activités de service 37,7 409 14,8 4,2 75,4 6,0 5,8 7,8 0,7 100

U
Total 31,2 143 27,2 7,1 57,9 7,1 17,8 8,7 1,4 100

E
Source : enquête 1-2-3 Phase 2, Abidjan, INS

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Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

Annexe 10 : Questionnaire

Dans la perspective de la mise en place d’une société de capital-risque dédiée au secteur

informel, nous vous prions de bien vouloir renseigner le questionnaire suivant. Cela ne vous
prendra que 3 minutes

1- Etes-vous un homme ou une femme ?

 Homme
 Femme
2- Quelle est votre tranche d’âge ?
 Entre 18 ans et 25 ans
 Entre 25 ans et 30 ans
C

 Entre 30 ans et 40 ans

ES

 Entre 40 ans et 50 ans

 Plus de 50 ans
AG

3- Quel est votre niveau d’études ?

-B

 Je ne sais pas
IB

 Niveau primaire
 Niveau secondaire
LI

 Niveau supérieure
O
TH

4- Quelles votre catégorie professionnelle ?

EQ

 Commerçant
 Entrepreneurs
U

 Chefs d’entreprises
E

 Agent du secteur privé

5- Votre activité est-elle formelle ou informelle ?
 Informelle
 Formelle
6- Quelle est votre tranche de chiffre d’affaire mensuel ?
 Entre 0 et 500 mille
 Entre 500 mille et 1 million
 Entre 1 million et 5 millions
 Entre 5 millions et 10 millions
 Entre 10 millions et 20 millions
 Entre 20 millions et 50 millions

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG xvii

Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

7- Quelles sont les différents problèmes liés à votre activité ?

………………………………………………………………….
8- Avez-vous des problèmes financiers ?
 Oui
 Non
 Je ne sais pas

9- Si oui, quels sont vos moyens de financement ?

 Crédit bancaire
 Micro finance
 Fonds propres
 Prêt personnel
C

 Crédit client
ES

 Crédit fournisseur
 Autre, précisez………………………………
AG

10- Quels est le montant qui correspond à vos besoins ?

-B

 Entre 0 et 500 mille

IB

 Entre 500 et 1 millions

 Entre 1 million et 5 millions
LI

 Entre 5 millions et 10 millions

O
TH

 Entre 10 millions et 20 millions

 Entre 20 millions et 30millions
EQ

 Entre 30 millions et 50 millions

 Entre 50 millions et 80 millions
U

 Entre 80 millions et 100 millions

E

 Plus de 100 million

Source : nous-même

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Annexe 11 : Processus de levée de fonds

Processus de levée de fonds

✓ Faire une annonce officielle, par un communiqué de presse, du lancement de la levée.

Dans cette phase, la mission du capital-risqueur est de définir les grandes lignes de la
stratégie d’investissement.

✓ Ensuite rédiger un document présentant la structuration du fonds et le marketing du

produit.

✓ Prendre rendez-vous avec les investisseurs et les convaincre,

Pour convaincre les investisseurs le capital-risqueur doit mettre en œuvre une stratégie
C

d’investissement claire et cohérente. Le capital risqueur devra prouver sa détermination à

ES

poursuivre une stratégie d’investissement clairement définie et constante dans le temps : taille
AG

des entreprises-cibles, montant moyen investi par dossier, secteurs d’activités privilégiées,
segments de marché visés, stratégie majoritaire ou minoritaire.
-B

Avoir une implication plus grande dans le suivi des participations, représentation du fonds au
sein des instances dirigeantes des entreprises. Avoir une bonne équipe de gestion
IB
LI

Il faut noter qu’un investisseur porte beaucoup son attention sur l’expérience des gérants de
O

fonds ainsi qu’à leur complémentarité en termes d’expertise.

TH
EQ
U
E

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Annexe 12: Synthèse de la demande et de l'offre

EVALUATION
LES CARACTERISTIQUES DE LA DEMANDE

Quels produits vendre ? -Les produits de financement (+)

-Service d’assistance technique et managériale
Quelles quantités -Se rapportant aux résultats des études menés ci-
vendues ? dessus, 609 656 entreprises ont besoins de (+)
financement.
-Par conséquent plus de 6 000 financements
pourraient être octroyer et d’assistance techniques
apportées.
C

Qui achète ? Les microentreprises, les commerçants, les (+)

ES

ménages, les vendeurs ambulants.

AG

Pourquoi ? Pour se financer en vue de développer leurs

activités et entreprise
-Augmenter leur production
-B

(+)
-Réaliser une plus-value
-Augmenter la taille de leurs entreprises
IB

-Converger vers le secteur formel

LI

-Etendre les activités à l’international

O
TH

CARACTERISTIQUE DE L’OFFRE
EQ

Produits Financement par les prises de participation

(+)
U

Concurrents directs Présence de 55 Microfinances qui offrent

E

uniquement des crédits à taux élevé aux entreprises (-)

et des personnes moins risqués)
Concurrents indirectes Il y a 28 Banques et (03) fonds d’investissement qui
offrent des services de financement uniquement (-)
aux grandes entreprises moins risquées.

Circuit de distribution Chaque structure met en place des mesures pour (-)
être toujours plus proche de la clientèle
Source-nous même

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TABLES DES MATIERES

DEDICACE ...................................................................................................................... i
REMERCIEMENTS ....................................................................................................... ii
LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS ................................................................. iii
LISTE DES TABLEAUX .............................................................................................. iv
LISTE DES ANNEXES ................................................................................................. iv
LISTE DES FIGURES .................................................................................................... v
SOMMAIRE................................................................................................................... vi
TABLEAU SYNOPTIQUE DU PROJET .................................................................... vii
INTRODUCTION GENERALE .................................................................................... 1
CHAPITRE I : PRESENTATION DU PROJET ET ETUDE DE MARCHE.............. 5
C

1.1 Présentation du promoteur et du projet de création de Africa Finance Group ......5

ES

1.1.1 Présentation du promoteur...............................................................................5

AG

1.1.2 Projet de création de la société de capital-risque Africa Finance Group ...........6

1.1.2.1 Idée et Motivation ...........................................................................................6
-B

1.1.2.2 Vision de la société Africa Finance Group ......................................................7

1.1.2.3 Missions de la société Africa Finance Group ...................................................7
IB

1.1.2.4 Valeurs de la société Africa Finance Group .....................................................7

LI

1.1.3 Définition et fonctionnement du capital-risque ................................................8

O

1.1.3.1 Définition........................................................................................................8
TH

1.1.3.2 Fonctionnement du capital-risque ....................................................................8

EQ

1.2 De l’analyse de la clientèle du marché informel à la proposition de valeur ........ 10

1.2.1 Analyse de l’environnement macroéconomique de l’entreprise ..................... 10
U
E

1.2.1.1 Analyse de l’environnement politique ........................................................... 10

1.2.1.2 Analyse de l’environnement économique ...................................................... 11
1.2.1.3 Analyse de l’environnement social ................................................................ 12
1.2.1.4 Analyse de l’environnement technologique ................................................... 13
1.2.1.5 Analyse de l’environnement écologique ........................................................ 13
1.2.1.6 Analyse de l’environnement réglementaire et législatif.................................. 13
1.2.2 Etude de marché ou des besoins .................................................................... 15
1.2.2.1 Méthodologie de l’étude................................................................................ 15
1.2.2.3 Analyse des besoins des microentreprises du secteur informel ....................... 15

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1.2.2.4 Evolution du nombre d’entreprises du secteur informel et des besoins en termes

de financement et d’assistance ................................................................................... 18
1.2.3 Proposition de la valeur de notre offre ........................................................... 19
1.3 De l'analyse concurrentielle du secteur informel au positionnement de l'offre ... 20
1.3.1 Analyse de l’offre de financement et de l’offre d’assistance dans le secteur
informel 20
1.3.2.1 L’intensité concurrentielle .............................................................................21
1.3.2.1.1 Les produits de substitution .................................................................... 21
1.3.2.2 Le pouvoir de négociation des partenaires ou clients ..................................... 22
1.3.2.3 Le pouvoir de négociation des investisseurs .................................................. 22
1.3.2.4 les nouveaux entrants et les entrants potentiels .............................................. 23
C

1.3.3 Positionnement de l’offre .............................................................................. 23

ES

1.4 Synthèse issue de l’analyse complète de marché de Africa Finance Group ........ 24
CHAPITRE II : PLANIFICATION OPERATIONNELLE DES ACTIVITES DU
AG

PROJET ........................................................................................................................ 25
-B

2.1 Le processus d'intervention auprès des micro-entreprises du secteur informel ... 25

2.1.1 La procédure de sélection rigoureuse des microentreprises à financer ............ 25
IB

2.1.2 Due diligence : réalisation d’audits aux plans comptable et juridique ............ 26
LI

2.1.3 Le montage du projet de financement ............................................................ 26

O

2.1.4 Formalisation juridique ................................................................................. 27

TH

2.1.5 La mise en œuvre et un suivi d’investissement .............................................. 27

EQ

2.1.6 La sortie du capital de l’entreprise ................................................................. 27

2.2 Étude de la capacité technique, organisationnelle et juridique ........................... 29
U

2.2.1 Capacité technique ........................................................................................ 29

E

2.2.1.1 Capacité financière ........................................................................................ 29

2.2.1.2 Capacité technologique ................................................................................. 29
2.2.1.3 Capacité de gestion ....................................................................................... 29
2.2.2 La structure organisationnelle ....................................................................... 29
2.2.2.1 Les ressources humaines ............................................................................... 30
2.2.2.2 Synthèse des ressources humaines ................................................................. 33
2.2.2.3 L’organigramme de l’entreprise .................................................................... 34
2.2.3 Statut juridique.............................................................................................. 35
2.2.3.1 Choix du statut juridique de la société ........................................................... 35
2.2.3.2 Structure du capital ....................................................................................... 35

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG xxii

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2.3 L'étude du plan marketing et commercial .......................................................... 36

2.3.1 Plan marketing et commercial du projet ........................................................ 36
2.3.1.1 La politique de produit .................................................................................. 36
2.3.1.2 La politique du prix ....................................................................................... 37
2.3.1.3 La politique de distribution ...........................................................................37
2.3.1.4 La politique de promotion .............................................................................37
2.3.2 Stratégie Marketing de développement .......................................................... 38
2.3.2.1 Stratégie d’expansion .................................................................................... 38
CHAPITRE III : PLAN DE FINANCEMENT ET RENTABILITE DU PROJET ... 39
3.1 Estimation du coût global du projet pour le démarrage ......................................39
3.1.1 Les frais d’établissement ............................................................................... 39
C

3.1.2 Les travaux d’aménagement ..........................................................................40

ES

3.1.3 Les immobilisations corporelles .................................................................... 40

3.1.4 Besoin en Fonds de Roulement ..................................................................... 41
AG

3.2 Évaluation de la rentabilité et des risques potentiels du projet ........................... 43

-B

3.2.1 Evaluation de la rentabilité du projet ............................................................. 43

3.2.1.1 Le compte de résultat prévisionnel sur cinq (05) années ................................ 44
IB

3.2.1.2 Analyse financière détaillée sur la base des Cash flows actualisés ................. 45
LI

3.2.1.3 Les indicateurs de rentabilité ......................................................................... 45

O

3.2.1.4 Plan de financement ...................................................................................... 46

TH

3.2.2 Impacts socioéconomiques et évaluation du risque du projet ......................... 47

EQ

3.2.2.1 Impacts socioéconomiques ............................................................................ 47

3.2.2.2 Les risques liés au projet ............................................................................... 47
U

3.3 Choix des modalités de financement ................................................................. 48

E

3.3.1 Choix des modalités de financement du projet ............................................... 48

3.3.1.1 Fonds propres ............................................................................................... 48
3.3.1.2 Investisseurs privés ....................................................................................... 48
3.3.1.3 Investisseurs publics ..................................................................................... 48
3.3.2 Stratégie de levée de fonds ............................................................................ 49
3.3.2.1 Levée de fonds auprès des institutions internationales ................................... 49
3.1.1.1 Le soutien public au fonds de capital-risque .................................................. 49
CONCLUSION GENERALE ....................................................................................... 50
BIBLIOGRAPHIE ....................................................................................................... viii
ANNEXE ........................................................................................................................ ix

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Création d’une société de capital-risque dédiée au secteur informel, dénommée Africa Finance Group

TABLES DES MATIERES ......................................................................................... xxi

C
ES
AG
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E

KONE Anokoua Ibrahim MBF 17ème Promotion – CESAG xxiv