ROYAUME DU MAROC

*-*-*-*-*
HAUT COMMISSARIAT AU PLAN
*-*-*-*-*-*-*-*

INSTITUT NATIONAL
DE STATISTIQUE ET D’ECONOMIE APPLIQUEE

Projet de Fin d’Etudes

*****

Conception d’un produit Takaful décès emprunteur

dans le contexte marocain

Préparé par : M. DERKAOUI Taoufik

M. HALOUROU SOULEY Mamoudou

Sous la direction de : M. EL ORAIBY Amal (INSEA)

M. BARKI Siam (ACTUARIA GLOBAL)

Soutenu publiquement comme exigence partielle en vue de l’obtention du

Diplôme d’Ingénieur d’Etat

Filière : Actuariat-Finance

Devant le jury composé de :

 M. EFFINA Driss (INSEA)

 M. EL ORAIBY Amal (INSEA)
 M. BARKI Siam (ACTUARIA GLOBAL)

Juin 2016 N°6

 RÉSUMÉ

La mourabaha est aujourd’hui le principal outil utilisé par les banques islamiques pour
prêter de l’argent à leurs clients. Elle constitue l’alternative islamique au prêt à intérêt des
banques classiques. Cependant contracter une mourabaha reste difficile du fait des conditions
imposées par les banques islamiques afin de limiter au maximum le risque de contrepartie. Ces
mesures contraignantes sont surtout dues au manque d’une offre d’assurance emprunteur
islamique couvrant l’opération. Une assurance emprunteur garantit le paiement du capital
restant dû en cas de décès du client ou de l’invalidité ou incapacité de ce dernier.
L’objectif de ce mémoire est de concevoir un produit d’assurance emprunteur islamique
adapté à une mourabaha en tenant compte de la réglementation marocaine sur le takaful. Les
offres d’assurance takaful sont le plus souvent qualifiées d’offres d’assurance conventionnelle
maquillées. L’une des objectifs subsidiaires de ce mémoire est d’effectuer des analyses
actuarielles marquant clairement la différence avec une tarification d’assurance
conventionnelle. C’est ainsi que deux méthodes de tarification ont été proposées ; la première
établie à la suite de la lecture du projet de loi sur le takaful et la deuxième des critiques et
réserves porté sur la première. Les deux méthodes ont été appliquées sur une population de
1000 participants supposés avoir contracté un emprunt mourabaha. Les résultats ont été
comparés à l’offre d’assurance conventionnelle déjà existante afin de tester la compétitivité
d’un tel produit sur le marché marocain.

Mots clefs : Finance islamique, assurance takaful, assurance emprunteur, tarification,

surplus, mourabaha, capital restant dû, probabilité de ruine, théorème central limite.

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 ABSTRACT

Nowadays, the murabaha is the main tool used by Islamic banks to lend money to their
customers. It is the Islamic alternative to loans with interest of conventional banks. However, a
murabaha contract remains difficult because of the conditions imposed by Islamic banks in
order to minimize counterparty risk. These stringent measures are mainly due to the lack of an
Islamic loan insurance offer covering the operation. Borrowers’ insurance guarantees the
payment of outstanding capital in case of the client’s death, disability or incapacity.
The objective of this paper is to design an Islamic loan insurance product for a murabaha
considering Moroccan regulations on takaful. Takaful insurance deals are most often described
as masked conventional insurance offers. One of the subsidiary objectives of this paper is to
perform actuarial analyzes clearly marking the difference with a conventional insurance
pricing.
Thus two pricing methods have been proposed; the first one results from the reading of the
law project on takaful and the second from the reviews and criticism made on the first one.
Both methods were applied on a population of 1,000 participants expected to have contracted a
murabaha loan. The results were compared with existing conventional insurance offer to test
the competitiveness of such product in the Moroccan market.

Keywords: Islamic finance, Takaful insurance, borrower insurance, pricing, surplus,

murabaha, outstanding capital, ruin probability, central limit theorem.

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 DÉDICACE

A nos parents pour leur amour inconditionnel à notre égard

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Liste des abréviations

AAOIFI: Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions

ADET: Assurance Décès Emprunteur Takaful
AMO : Assurance Maladie obligatoire
AS: Aleyhi Salam
CBM : Capitalisation Boursière Moyenne
CDG : Caisse de Dépôt et de Gestion
CHAID: Chi-squared Automatic Interaction Detector
CRD: Capital Restant Dû
DJIMI: Dow Jones Islamic Indexes 1
FAOIBFI: Financial Accounting Organisation for Islamic Banks and Financial Institutions
FI: finance islamique
IA: Institut des Actuaires
IAIS: International Association of Insurance Supervisors
IFI : Institution Financière Islamique
IFPASS: Institut de Formation de la Profession de l’Assurance
IFRS: International Financial Reporting Standards
IFSB: Islamic Financial Services Board
IIFA: International Islamic Fiqh Academy
IIFM: International Islamic Financial Market
PA: Prime Annuelle
PIF: Participant investment fund
PRF: Participant Risk Fund
SAWS: Sallalahou Aleyhi Wa Salam
TCAC: Taux de Croissance Annuel Composé
VaR: Value-at-Risk

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Liste des tableaux

Tableau 1 : Comparaison entre conditions générales d’un produit emprunteur conventionnel et

un produit takaful.
Tableau 2 : Comparaison entre les conditions générales de deux produits emprunteur takaful
Tableau 3: Comparaison entre assurance conventionnelle et takaful
Tableau 4: Les similitudes entre les mutuelles et takaful
Tableau 5: Distribution des montants par groupes d’âges

Tableau 6 : Taux de contribution de la première année

Tableau 7 : Classification de la population par tranches d’âges

Tableau 8 : Résultat du fonds sur 10 ans
Tableau 9 : taux de contributions par années
Tableau 10 : Comparaison entre les contributions takaful et les primes conventionnelles sur n
années
Tableau 11 : Analyse global du modèle à prestations définies
Tableau 12 : Résultat sur les années de projection
Tableau 13 : Evolution taux de contribution sur 10 ans
Tableau 14 : Versements escomptés en début d’année
Tableau 15 : Versements en cas de déficit
Tableau 16 : Analyse global du modèle à contributions définies

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Liste des figures

Figure 1 : Fiche du produit

Figure 2: Contrat mourabaha
Figure 3 : Contrat Moucharaka
Figure 4 : contrat moudaraba
Figure 5 : Contrat Ijara
Figure 6 : Contrat Salam
Figure 7 : Contrat istisna’a
Figure 8 : Notion de risque en assurance
Figure 9 : Vue analytique du contrat d’assurance
Figure 10: Organisation général de l’assurance Takaful
Figure 11 : Organisation du modèle Wakala
Figure 12 : Organisation du modèle Mudaraba pure
Figure 13 : Organisation du modèle Waqf
Figure 14 : Schéma du filtrage financier des actions
Figure 15 : Croissance des Contribution Takaful par région
Figure 16 : Parts de croissance des Contribution Takaful par région
Figure 17 : Distribution des effectifs par âge
Figure 18 : Evolution des taux en fonction de l'âge
Figure 19 : Evolution des taux collectifs par tranches d’âges
Figure 20 : Comparaison des contributions takaful et primes conventionnelles
Figure 21 : Evolution des contributions en cas de surplus
Figure 22 : contributions et primes takaful en fonction du risque décès
Figure 23 : Evolution des primes pures et des contributions à priori et postériori
Figure 24 : Versements escomptés et versements effectifs
Figure 25 : Evolution de la somme en valeur absolue des contributions des deux modèles en
fonction de la probabilité de ruine

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 REMERCIEMENTS

Nous remercions tout d’abord Monsieur BOUABDI Hacheme et Monsieur BARKI Siam,
Directeurs Associés du cabinet ACTUARIA GLOBAL, pour nous avoir permis d’effectuer
notre stage au sein de leur cabinet. Leur encadrement a été déterminant dans la bonne conduite
de ce mémoire.
Nous remercions ensuite Monsieur EL ORAIBY Amal, notre encadrant à l’INSEA, qui n’a
ménagé aucun effort afin que nous puissions atteindre nos objectifs, son sens de la rigueur et
du travail bien fait ont été appréciables.
Nos vifs remerciements vont à l’endroit de Monsieur BENDIMERAD Arslan, Actuaire IA
responsable de la commission takaful au sein de l’Association d’Innovation pour le
Développement économique et IMMobilier (AIDIMM) pour l’échange sur le takaful. Ses
conseils et ses suggestions ont été déterminants pour cette étude.
Sans oublier Monsieur LAHLOU Mohamed Talal, Consultant, formateur et conférencier en
finance islamique, pour sa grande disponibilité. Monsieur LAHLOU s’est montré toujours
disponible pour répondre à nos questions.
Nous remercions Monsieur EFFINA Driss pour avoir accepté de juger ce travail.
Nous ne saurions terminer sans remercier tout le personnel d’ACTUARIA GLOBAL pour
l’accueil et l’environnement convivial dans lequel nous avons travaillé.
Enfin, à tous ceux qui de près ou de loin ont contribué à la réalisation de ce modeste travail,
retrouvez ici nos sincères remerciements.

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Table des matières
RÉSUMÉ ....................................................................................................................................... 1
ABSTRACT .................................................................................................................................... 2
DÉDICACE..................................................................................................................................... 3
Liste des abréviations ................................................................................................................... 4
Liste des tableaux ......................................................................................................................... 5
Liste des figures............................................................................................................................ 6
REMERCIEMENTS ......................................................................................................................... 7
INTRODUCTION .......................................................................................................................... 12
CHAPITRE I : CADRE DE L’ETUDE ET CONDUITE DU PROJET ........................................................... 13
I. Présentation d’ACTUARIA GLOBAL ...................................................................................... 13
I.1. Les métiers d’ACTUARIA GLOBAL .......................................................................................... 13
I.1.1. L’actuariat conseil .......................................................................................................... 13
I.1.2. Rémunération & Avantages sociaux................................................................................ 13
I.1.3. Protection sociale .......................................................................................................... 13
I.1.4. Risk Management .......................................................................................................... 13
I.2. Secteurs d’activité ................................................................................................................ 13
I.2.1. Les entreprises ............................................................................................................... 13
I.2.2. Mutuelles et Organismes de Prévoyance Sociale ............................................................ 14
I.2.3. Caisses de retraite .......................................................................................................... 14
I.2.4. Assurance Takaful & Finance Islamique........................................................................... 14
II. Problématique .................................................................................................................... 14
III. Conduite du projet .......................................................................................................... 15
III.1. Définitions des concepts clefs liés à l’étude ......................................................................... 15
III.2. Etudes comparatives des produits d’assurance emprunteur ................................................. 16
III.3. Conception du produit et établissement de la fiche produit ................................................. 17
III.4. Etablissements des modèles de calcul des contributions ...................................................... 17
III.5. Application des modèles et simulation des résultats ............................................................ 17
CHAPITRE II : CADRAGE CONCEPTUEL DE L’ETUDE ....................................................................... 19
I. Finance islamique ............................................................................................................... 19
I.1 Généralité sur la finance islamique......................................................................................... 19
I.1.1. Les sources de la finance islamique ................................................................................. 19
I.1.2. Principes de la finance islamique .................................................................................... 19
1) Les injonctions ................................................................................................................ 20
2) Les interdictions .............................................................................................................. 20

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
I.2. Quelques opérations des institutions financières islamiques .................................................. 21
I.2.1. La mourabaha ................................................................................................................ 21
I.2.2. La Moucharaka .............................................................................................................. 22
I.2.3. La Mudaraba .................................................................................................................. 22
I.2.3. Ijara ............................................................................................................................... 23
I.2.5.Salam ............................................................................................................................. 23
I.2.6. Istisna’a ......................................................................................................................... 24
I.2.7. Les Sukuks ..................................................................................................................... 24
I.3. Institutions réglementaires de la finance islamique ............................................................... 24
I.3.1. La nécessité des normes spécifiques pour les IFI.............................................................. 25
I.3.2. Les normes comptables, L’audit et gouvernance des IFI selon L’AAOIFI ............................ 25
I.3.3. Les normes prudentielles de l’IFSB .................................................................................. 25
I.3.4. Innovation d’instruments de marché compatibles par l’IIFM ........................................... 26
I.3.5. Les avis juridiques fatawas selon l’IIFA ........................................................................... 26
I.4. Réglementation de la finance islamique au Maroc ................................................................. 26
I.4.1. Finance participative : banques, sociétés de financement et microfinance ....................... 26
I.4.2. Sukuks ........................................................................................................................... 27
I.4.3. Commission des finances participatives au sein du Conseil Supérieur des Oulémas .......... 27
II. Assurance islamique : takaful .............................................................................................. 28
II.1. L’assurance conventionnelle : analyse des éléments illicites dans la Charia ........................... 28
II.1.1. Analyse du contrat d’assurance : le risque pur et le risque spéculatif .............................. 28
1) Le risque spéculatif.......................................................................................................... 28
2) Le risque pur ................................................................................................................... 28
II.2. Principes et concepts ........................................................................................................... 29
II.2.1. Définition de l’assurance Takaful ................................................................................... 29
II.2.2. Historique de takaful .................................................................................................... 30
II.2.3. Principes de Takaful ...................................................................................................... 30
1) La séparation des fonds ................................................................................................... 31
2) La distribution des bénéfices techniques (excédent) ......................................................... 31
3) Rejet des actifs non-conformes à la Chari’a ...................................................................... 31
4) Le conseil de la Chari’a .................................................................................................... 31
II.3. Les modèles de l’assurance Takaful ...................................................................................... 32
II.3.1. Le modèle Wakala ........................................................................................................ 32
1) Le modèle wakala modifiée ............................................................................................. 33
II.3.2. Le modèle Mudaraba .................................................................................................... 33
1) La mudaraba pure ........................................................................................................... 34

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 2) La mudaraba modifiée .................................................................................................... 34
II.3.3. Le modèle hybride......................................................................................................... 34
II.3.4. Le modèle Waqf ............................................................................................................ 35
II.4. Les produits de l’assurance takaful....................................................................................... 35
II.4.1. Le Takaful général ......................................................................................................... 35
II.4.2. Le takaful famille .......................................................................................................... 36
II.5. Comparaison entre l’assurance classique et l’assurance islamique takaful............................. 36
II.5.1. Analyse comparative entre l’assurance classique et l’assurance Takaful ......................... 36
II.5.2. L’assurance Takaful et les mutuelles : les similitudes ...................................................... 39
II.5.3. Le filtrage islamique ...................................................................................................... 39
1) Le filtrage extra-financier ................................................................................................ 39
2) Le filtrage financier.......................................................................................................... 40
II.6. L’assurance Takaful dans le monde et au Maroc................................................................ 41
II.6.1. Evolution du marché takaful à l’international................................................................. 41
II.6.2. Le takaful bientôt au Maroc........................................................................................... 43
CHAPITRE III : PRESENTATION DES VARIABLES LIEES A L’ETUDE ................................................... 45
I. Description de la Mourabaha .............................................................................................. 45
I.1. Définition ............................................................................................................................. 45
I.2. Utilité de ce mode de financement........................................................................................ 45
I.3. Conditions de conformité à la Chari’a .................................................................................... 45
I.4. La Mourabaha comme alternative au prêt à intérêt destiné à l’acquisition ............................. 46
I.5. Les risques liés au financement mourabaha........................................................................... 47
II. Etude théorique d’un contrat emprunteur ........................................................................... 47
II.1.Les garanties proposées ........................................................................................................ 48
II.1.1. La garantie décès .......................................................................................................... 48
II.1.2. La garantie de l’incapacité ou de l’invalidité ................................................................... 48
II.2. Les formes de contrat .......................................................................................................... 48
II.2.1.Le contrat collectif ......................................................................................................... 48
II.2.2. Le contrat individuel...................................................................................................... 49
II.3. Tarification du contrat emprunteur ...................................................................................... 49
II.3.1. Calcul du tableau d’amortissement ................................................................................ 49
II.3.2. La probabilité de survie et de décès : les tables de mortalités ......................................... 50
II.3.3. Calcul de la prime annuelle dans le cas d’une assurance conventionnelle ....................... 50
III. Présentation de la base de données ................................................................................. 51
CHAPITRE IV : TARIFICATION D’UNE ASSURANCE EMPRUNTEUR TAKAFUL ................................... 53
I. Tarification selon le projet de loi 59.13 ................................................................................ 53

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
I.1. Hypothèses de tarification .................................................................................................... 53
I.2. Modélisation actuarielle d’une assurance emprunteur takaful ............................................... 54
I.2.1. Fixation de la somme des contributions .......................................................................... 56
I.2.2. La méthode d'approximation : version généralisée du théorème Central limite ............... 58
I.3. Applications aux données ..................................................................................................... 59
I.3.1. Projections du fonds, calculs des contributions à postériori et comparaison .................... 63
II. Proposition d’une méthode de tarification jugée plus sharia conforme................................. 68
II.1. Modélisation d’une assurance emprunteur Sharia conforme ................................................ 68
II.3. Répartitions du fonds en cas de déficit ................................................................................. 74
III. Comparaison entre les deux modèles takaful ................................................................... 77
CONCLUSION.............................................................................................................................. 78
BIBLIOGRAPHIE .......................................................................................................................... 79
Webographie ............................................................................................................................. 79
ANNEXES ................................................................................................................................... 80

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 INTRODUCTION

La finance islamique s’impose de plus en plus dans le paysage de l’industrie financière

mondiale. Le Maroc, au même titre que d’autres pays émergents, marque une volonté de
s’inscrire dans le développement de cette industrie.
Pour Takaful, il importe de signaler que ce type d’assurance, qui constitue actuellement un
élément important de la sphère financière islamique, a connu un développement important dans
plusieurs pays musulmans et même dans des pays non musulmans qui ont prédit un grand
potentiel pour ce type d’assurance.
Le besoin de ce type d’assurance au Maroc est très ressenti par les opérateurs dans le secteur
des assurances du fait qu’une grande partie de la population est sensible aux aspects liés à la
religion. C’est ainsi qu’après adoption de la loi sur la finance islamique, le projet de loi 59.13,
modifiant et complétant la loi n°17.99 portant code des assurances (voir le projet à l’annexe V),
envisage de mettre également en place un cadre propice pour l’exercice de l’assurance Takaful.
En attendant l’adoption de ce projet de loi les professionnels de la finance islamique, de la
finance classique et de l’assurance ont entamé des travaux de recherches afin de se doter des
connaissances pour répondre au besoin de compétence en la matière.
C’est dans ce cadre qu’ACTUARIA GLOBAL, cabinet d’étude en actuariat et avantages
sociaux, fort de son expérience dans le domaine des assurances, a entrepris des travaux de
recherches sur la finance et l’assurance islamiques en général et sur l’actuariat en assurance
islamique en particulier.
Notre stage s’inscrit donc dans ce programme très ambitieux. Il nous a été confié comme
travail la conception d’un produit emprunteur islamique en le tarifiant avec la méthode
actuarielle adaptée au cadre réglementaire du takaful au Maroc, tout en testant sa compétitivité
face à l’offre d’assurance conventionnelle. Ce produit sera adossé à une opération mourabaha
qui est l’une des principales activités des banques islamiques.
Le présent mémoire est le fruit du travail accompli dans le cadre de cette étude. Il est
structuré en quatre chapitres. D’abord un premier chapitre qui présente l’organisme d’accueil,
la problématique ainsi que les différentes phases ayant mené à l’aboutissement du projet.
Ensuite un deuxième chapitre qui présente en profondeur la finance islamique et surtout
l’assurance islamique, ainsi que les points de différences par rapport à la finance et l’assurance
classique. Nous reviendrons dans un troisième chapitre en profondeur sur l’opération
mourabaha à laquelle le produit conçu sera adossé, l’assurance emprunteur proprement dite et
enfin une présentation des données sur lesquelles nous avons travaillé. Enfin le quatrième
chapitre portera dans un premier temps sur une tarification actuarielle du produit après lecture
du projet de loi 59.13 (voir Annexe V) tout en comparant les résultats à ceux de l’assurance
conventionnelle ; dans un deuxième temps une proposition d’une autre méthode de tarification
sera faite à partir des critiques sur la première méthode ; pour finir nous analyserons les deux
méthodes de tarification afin de dégager aussi bien les différences et que les points de
convergence.

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre I : Cadre de l’étude et conduite du projet

CHAPITRE I : CADRE DE L’ETUDE ET CONDUITE DU PROJET

I. Présentation d’ACTUARIA GLOBAL

Créé en 2011, ACTUARIA GLOBAL est un cabinet de conseil en études actuarielles et
avantages sociaux, basé à Casablanca

I.1. Les métiers d’ACTUARIA GLOBAL

I.1.1. L’actuariat conseil

L’actuariat est au cœur du métier. ACTUARIA GLOBAL apporte des réponses aux
problématiques actuarielles.
Les consultants apportent leur expertise aux besoins en matière de conception et tarification,
provisionnement et solvabilité ainsi que l’actuariat prospectif et financier.
I.1.2. Rémunération & Avantages sociaux

En vue de rationaliser les dépenses des entreprises, les consultants d’ACTUARIA

GLOBAL proposent une panoplie de services allant de la coordination, à l’harmonisation, à
l’orientation, à l’ajustement et au conseil dans la politique des rémunérations et avantages
sociaux.
I.1.3. Protection sociale

Les fondateurs du cabinet sont des professionnels du secteur de la protection sociale, dotés
d’une longue expérience dans le métier du conseil. Ils engagent tous une profondeur à la
connaissance métier, à l’esprit conseil et à la synergie entre leurs collaborateurs.
I.1.4. Risk Management

Dans un environnement en perpétuelle évolution, les organisations souhaitent mieux

maitriser les risques. Etant donné que de nombreuses entreprises sont ruinées par un processeur
de gestion de risques défaillant et par le non partage des informations critiques, ACTUARIA
GLOBAL propose une palette complète de compétences accentuées sur des savoir-faire et des
expertises sectorielles.

I.2. Secteurs d’activité

I.2.1. Les entreprises

ACTUARIA GLOBAL intervient auprès des entreprises industrielles et commerciales

pour répondre à l’ensemble de leurs problématiques en matière de Protection Sociale
(Prévoyance, Santé, Retraite, Epargne Salariale, Passifs Sociaux).

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre I : Cadre de l’étude et conduite du projet

I.2.2. Mutuelles et Organismes de Prévoyance Sociale

L’expertise d’une équipe entièrement dédiée à cette spécialité a fait d’ACTUARIA

GLOBAL le partenaire privilégié de la plupart des acteurs du secteur. Parmi les prestations, on
peut citer entre autres :
- Etudes actuarielles de pérennité;
- Etudes d’impact de transformation en couverture complémentaire;
- Produits : Conception de produits complémentaires à l’AMO, Etude de marché, Profit
Testing, AMOA pour la mise en production;
- Etudes stratégiques de fusions entre mutuelles;
- Provisionnement : Evaluation des provisions mathématiques des caisses autonomes;
- Formation aux techniques actuarielles.
I.2.3. Caisses de retraite

ACTUARIA GLOBAL est l’interlocuteur de référence pour les caisses de retraite qui
souhaitent un partenaire expert de haut niveau, les accompagnants dans leurs projets
stratégiques.
L’activité est orientée vers le conseil et l’accompagnement des projets portant sur la
conception, le financement et le pilotage des régimes de retraite.
I.2.4. Assurance Takaful & Finance Islamique

ACTUARIA GLOBAL est également capable d’apporter un soutien à grande valeur ajoutée
à l’assurance Takaful et à la finance islamique. L’expertise s’articule autour des points tels que :
- Études de faisabilité de lancement d’institution et de produits;
- Conception, tarification et business Plan de Produits TAKAFUL;
- Examen des opérations et l’identification des risques;
- Logiciels de calculs actuariels.
C’est dans l’optique d’approfondir ses compétences dans l’assurance islamique que nous
avons été pris en stage auprès des consultants d’ACTUARIA GLOBAL afin de concevoir un
produit takaful.

II. Problématique

Le marché de l'assurance est fortement concurrentiel. La conception de produits

performants et innovants est un élément essentiel pour se différencier. Le travail de l’actuaire
dans la conception d’un produit est primordial. Il contribue à maitriser les équilibres techniques
et financiers par la conduite des travaux actuariels en matière de gestion de risques, de
conception technique et de tarification de produits.
Le marché de l’assurance islamique connait une forte croissance ces dernières années avec
des taux à deux chiffres (cf. Chapitre II). Au Maroc le marché se prépare à accueillir la loi sur

-14-
DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre I : Cadre de l’étude et conduite du projet

l’assurance Takaful qui impliquera la commercialisation des produits conformes à la loi

islamique.
En matière de produits, l’industrie takaful se distingue peu de l’assurance conventionnelle,
car elle se trouve désormais en mesure d’offrir toute la gamme offerte par les représentants de
sa concurrente, qu’il s’agisse de couvrir les risques relatifs aux biens ou aux responsabilités ou
ceux concernant les personnes.
Les produits takaful et d’assurance conventionnelle sont tarifiés de la même façon, créant
ainsi un dilemme technique dans la mesure où deux produits d’assurance, islamique et
conventionnelle, de nature différente selon les normes juridiques sont compris de façon
identique dans une analyse actuarielle.
Ce dilemme devient source de confusion pour certains praticiens d’assurance
conventionnelle qui comprennent mal l’assurance islamique et l’assimilent à de l’assurance
conventionnelle déguisée. Cependant, takaful est digne d’intérêt pour eux parce qu’il permet de
générer des intérêts en attirant la population musulmane.
L’objectif de ce mémoire est double ; il vise d’une part à concevoir un produit emprunteur
takaful répondant aux normes de la Charia et à la réglementation marocaine et de l’autre à
marquer la différence entre l’assurance classique et l’assurance takaful. En effet, « si takaful est
différent de l’assurance conventionnelle, takaful doit être modélisé spécifiquement en utilisant
des techniques actuarielles : il faut supposer que même un flou, mais existant, frontière entre
l’assurance islamique et conventionnelle doit être capturé afin d’éviter tout emballage de faux
dans la vente de produits takaful. »1
Pour y parvenir nous allons prendre connaissance du projet de loi 59.13 sur le takaful,
comprendre les lignes essentielles et tarifier en conséquence tout en veillant à respecter la loi
islamique. Dans un deuxième temps, nous porterons une réserve sur le modèle prévu par la loi
et nous proposerons une deuxième méthode de tarification. L’objectif de la conception étant
avant tout d’obtenir un produit qui soit commercialisable, nous effectuerons donc des
projections afin de pouvoir comparer statiquement et dynamiquement, sur un horizon de temps
donné, les contributions takaful que donneront les deux modèles avec les primes d’assurance
conventionnelle.

III. Conduite du projet

Dans cette partie nous tenons à présenter la façon dont le projet a été conduit, du début à la
fin, avec les durées approximatives que chaque partie a pris.

III.1. Définitions des concepts clefs liés à l’étude

Cette phase a constitué le début du travail et a duré approximativement un mois. La phase
de documentation a constitué une partie importante du travail. Il s’agissait de se familiariser
avec la terminologie islamique, les règles et percepts nous permettant à mieux cerner la
problématique. Cette phase a permis de comprendre le mode de fonctionnement de la finance
islamique et surtout de l’assurance takaful. Elle se présente comme une phase cruciale dans la
mesure où une mauvaise compréhension pourrait mener inévitablement à une mauvaise
interprétation et donc un mauvais travail.
C’est ainsi que nous avons pu comprendre le fonctionnement de quelques produits
d’assurance islamique et les principes inhérents aux opérations des IFI. L’assurance takaful

1
Enabling Takaful within the French regulatory framework, Bendimerad, Arslan A.

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre I : Cadre de l’étude et conduite du projet

étant liée à la finance islamique et à l’objet même de l’étude, il nous fallait évidemment cerner
ce domaine. Ainsi en appréhendant les principes et modèles de l’assurance takaful nous avons
pu valider notre choix sur le produit d’assurance islamique à concevoir.

III.2. Etudes comparatives des produits d’assurance emprunteur

Dans cette phase de l’étude nous avons jugé utile d’effectuer une analyse comparative entre
les conditions générales de produit d’assurance emprunteur conventionnel et celles d’une
assurance emprunteur takaful. En plus de cette comparaison, nous effectuons une analyse
comparative entre les conditions générales de deux produits emprunteurs takaful de référentiel
juridique différents.
Cette phase fut l’une des plus ardue dans la mesure où la finance islamique et l’assurance
islamique constituent des domaines encore en phase embryonnaire, malgré la croissance
importante du marché, au Maroc. La loi sur la finance islamique n’a été votée que très
récemment et il n’existe toujours pas une loi en ce qui concerne l’assurance takaful. Le manque
d’opérateur takaful au Maroc, et donc de produit emprunteur islamique, nous a amené à
chercher des expériences étrangères.
C’est ainsi que pour une première comparaison nous avons considéré les conditions générales
d’une assurance emprunteur marocaine et celles d’une assurance islamique emprunteur
commercialisé aux Emirats Arabes Unis par une compagnie dénommée SALAMA. Il en ressort
de cette comparaison le tableau suivant.
 Dénomination des adhérents : Assurés Vs Participants
 Nature des cotisations : Primes vs Donations ;
 Mode de gestion : Propre à la compagnie conventionnelle Vs
Modèle WAKALA ;
 Partage du surplus : Non prévu en assurance conventionnelle Vs
Partage proportionnel à la contribution ;
Différences  Régime réglementaire : Droit Privé Vs Sharia et droit privé ;
 Secteur d’investissement des cotisations : Tout secteur Vs secteurs
conformes à la sharia ;

 Remboursement de primes en cas de versement anticipé : Non

prévu en assurance conventionnelle Vs Prévu et au prorata
temporis ;
 En cas de déficit : la compagnie conventionnelle contracte un prêt
avec intérêts alors que l’opérateur takaful contracte un prêt sans
intérêts.

 Nature des contrats : Les deux contrats peuvent être

Ressemblances collectifs ;
 Les deux contrats offrent les mêmes garanties.
Tableau 1 : Comparaison entre conditions générales d’un produit emprunteur conventionnel et
un produit takaful.

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre I : Cadre de l’étude et conduite du projet

Ensuite la comparaison des conditions générales de deux assurances emprunteur takaful

nous a conduit à considérer celles éditées en Malaisie par une compagnie dénommée IKHLAS
Takaful et celles de la compagnie SALAMA utilisées en amont. Cette comparaison a donné les
résultats suivants :

 IKHLAS Takaful propose un contrat individuel alors

que SALAMA propose un contrat collectif ;
Différences  IKHLAS fonctionne sous modèle Wakala modifiée et
SAMALA sous Wakala ;

 Hormis les quelques différences, les deux contrats

Ressemblances sont similaires sur plusieurs plans ;

Tableau 2 : Comparaison entre les conditions générales de deux produits emprunteur takaful
Cette étude comparative nous a permis de passer à l’étape suivante qui était la conception du
produit.

III.3. Conception du produit et établissement de la fiche produit

A ce stade nous faisons un travail de marketing en établissant une fiche produit (voir figure
1) qui pourrait être présentée au client afin qu’il prenne connaissance du produit.

III.4. Etablissements des modèles de calcul des contributions

La phase de tarification actuarielle du produit est l’une des étapes importantes et primordiale
de l’étude. Pour ce faire l’actuaire doit comprendre la réglementation dans laquelle il évolue et
tarifier les produits en conséquence.
Ici il convient de remarquer que l’assurance conventionnelle et l’assurance islamique sont
différentes dans leur conception éthique et juridique et par conséquent le travail de l’actuaire
doit marquer cette différence.
Après une longue période de réflexion et après des échanges avec Monsieur
BENDIMERAD Arslan, nous avons pu fixer nos modèles de tarification. Ainsi nous tarifierons
en tenant compte en premier lieu du mode de tarification auquel nous a conduit notre
compréhension du projet de loi 59.13 et en deuxième lieu nous mettrons quelques réserves sur
le premier modèle et nous proposerons enfin un autre modèle de tarification.

III.5. Application des modèles et simulation des résultats

Afin de tester la viabilité du produit, nous l’appliquons et simulons quelques comptes
résultats assez simples. Ces simulations nous permettent d’effectuer des comparaisons entre le
produit takaful et le produit conventionnel, abstraction faite de certaines considérations.
Nous effectuerons également une comparaison entre les deux modèles proposés afin de voir
les avantages et inconvénients de chaque modèle.

-17-
DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre I : Cadre de l’étude et conduite du projet

Figure 1 : Fiche du produit

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DERKAOUI Taoufik & HALOUROU S. Mamoudou PFE 2016
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

CHAPITRE II : CADRAGE CONCEPTUEL DE L’ETUDE

I. Finance islamique

I.1 Généralité sur la finance islamique

Apparue en 1975 à Dubaï avec la Dubaï Islamic Bank, la finance islamique impose le
respect de plusieurs principes religieux fondamentaux dans l’Islam : l’interdiction du «riba»
(l’intérêt assimilé à l’usure), du «gharar» et du «maysir» (l’incertitude, la spéculation), du
financement d’activités «haram» (alcool, viande de porc,...). La finance islamique fonctionne
également sur le principe de la «Moucharaka», c’est-à-dire le partage des profits et des pertes
entre les différentes parties, ainsi que l’obligation d’investir dans l’économie réelle via des
actifs tangibles.
I.1.1. Les sources de la finance islamique
Les pratiques financières islamiques se basent sur les textes sacrés, ainsi elles existaient dès
leur élaboration au temps du prophète Mohammed (SAWS) ; même si elles ne se sont formalisés
que tardivement. L’islam intervient directement dans la manière de gérer les biens matériels,
via un système (loi islamique) qui repose sur :
 Le Coran : livre saint de l’Islam, est le message de Dieu révélé au Prophète Mohammed
(SAWS), il constitue la première source en termes de loi. Tout élément tiré d’autres
sources juridiques doit impérativement être en totale conformité avec la parole de Dieu
dans le Coran ;
 La Sunna : Ce terme englobe l’ensemble des enseignements transmis par le Prophète
Mohammed (SAWS) via ses paroles, ses expressions, ses actes ou son approbation
tacite ;
Ces deux sources constituent les bases essentielles, mais la Chari’a reste ouverte aux
interprétations et développement des oulémas. C’est ainsi que se rajoutent les deux sources
suivantes :
 L’Ijmaa : Dans sa dimension technique, Ijmaa signifie le consensus des juristes
musulmans sur un point de droit. En pratique, l’Ijmaa fait office de preuve si aucun
élément du Coran ou de la Sounna ne permet de trancher sur un cas ;
 Le Qiyass (raisonnement par analogie) : cette technique consiste à affecter, sur la base
d’une caractéristique sous-jacente commune, la règle juridique d’un cas existant trouvée
dans les textes du Coran, de la Sunna et/ou de l’Ijmaa à un nouveau cas dont la règle
juridique n’a pas pu être clairement identifiée. Ceci tout en restant fidèle à l’esprit des
sources traditionnelles du droit musulman.
I.1.2. Principes de la finance islamique
Si la finance islamique encourage les échanges commerciaux et la participation des
investissements liés à une économie estimée productive et réelle, elle souligne que les contrats
doivent prévoir le partage de risque, de profits et de pertes (principe de 3P). Ainsi l’Islam
enseigne que l’argent ne peut en aucun cas être objet (tout seul) d’un contrat.
Le fiqh al mu’amalat est la branche de la jurisprudence islamique qui expose les critères et
guidelines que doivent remplir les transactions économiques pour être conformes à la Chari’a.
-19-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Ainsi, la finance islamique se caractérise par un ensemble de règles et de principes qui

régissent et conditionnent les transactions et les opérations financières.
Contrairement à ce qu’on pourrait croire, l’interdiction du prêt à intérêt (le riba) ne constitue
pas la seule particularité de la finance islamique. Celle-ci repose en effet sur d’autres principes
aussi importants. Ces principes se subdivisent en deux catégories : les injonctions et les
interdictions.
1) Les injonctions
Ceux-ci incluent deux principes fondamentaux, le premier est le partage des profits et des
pertes. Le deuxième est l’adossement à un actif tangible.
 Le principe de partage des profits et des pertes
Connue sous le nom du principe des « 3P », cette règle permet d’engager les deux parties
du contrat dans la prise de risque qui a pour but de faire régner la justice, l’égalité sociale et de
réaliser des profits loin de la pratique de l’intérêt. Il permet également le partage des risques et
du rendement entre le préteur et l’emprunteur. Ce qui le différencie du prêt à intérêt où le risque
est entièrement supporté par le demandeur de fonds, le préteur est assuré de recouvrir un intérêt
quel que soit le résultat de l’activité de l’emprunteur.
 Le principe d’adossement à un actif tangible
La finance islamique impose aux investisseurs de s’engager dans des transactions
financières reposant sur des biens matériels et cela pour conserver le lien entre la finance et
l’économie réelle. Ainsi, les opérations de crédit qui n’ont pas de contrepartie dans l’économie
réelle sont prohibées dans le cadre de la finance islamique. C’est le cas par exemple des produits
dérivées qui ont un caractère purement financier.
2) Les interdictions
L’objectif de l’islam, en voulant encadrer les transactions commerciales, est d’assurer en
permanence la présence de ces qualités au sein des transactions, ainsi sont interdits : riba,
gharar, maysir, thésaurisation et les placements jugés Haram.
 L’interdiction de l’intérêt (riba)
L’interdiction du riba est une règle fondamentale de l’Islam. La Chari’a considère l’argent
comme un simple moyen d’échange. Et donc l’argent ne peut par conséquent, à lui seul, faire
l’objet d’un contrat ou être utilisé comme un moyen de réaliser un profit. Cette prescription
interdit de percevoir tout intérêt en contrepartie de la mise à disposition d’une somme d’argent.
En vertu de la Chari’a, la perception et la réception d’intérêts (fixes ou variables) sont ainsi
strictement prohibées.
 L’interdiction de l’incertitude (gharar)

Bien que cela semble impossible surtout dans le monde de la finance et de l’assurance, la
finance islamique est sensible à la notion de l’incertitude. Donc dans le contexte de la finance
islamique la transparence et la clarté dans les clauses d’un contrat sont indispensables. Ainsi le
prix, l’objet, l’identité des parties et les délais d’exécution du contrat sont clairement définis au
jour de sa conclusion.

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 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

 L’interdiction de la spéculation (mayssir)

La réalisation de profits sûrs et certains sans prise de risque via les opérations de spéculation
est interdite et nulle en droit musulman. Ainsi, les banques islamiques, appelées aussi banques
participatives ne sont pas concernées par le marché des produits dérivées qui permet de réaliser
des profits importants avec un effet de levier très significatif. Mais il faut faire la différence
entre une opération purement spéculative et une opération entrepreneuriale qui permet de
réaliser un gain non certain qui incorpore un risque et qui est tout à fait licite.
 L’interdiction de la thésaurisation
La thésaurisation est proscrite par la loi musulmane car elle consiste en l’accumulation
d’argent d’une manière stérile. Celui qui thésaurise considère que l’argent est une richesse en
soi, alors qu’il n’est en fait qu’un don de Dieu et non une finalité en elle-même.
 Les placements et les investissements illicites
Un investissement islamique, est un investissement qui respecte les règles de la Chari’a.
Pour un premier palier, l’acquisition d’un titre émis par une société opérant dans l’un des
secteurs énumérés suivant au titre de leur activité principale est prohibé : l’alcool, l’industrie
porcine, les services financiers et bancaires non islamique, les jeux de hasard, la pornographie,
etc.

I.2. Quelques opérations des institutions financières islamiques

Les opérations suivantes sont approuvées par la législation marocaine dans le cadre de la
loi sur les banques participatives.
I.2.1. La mourabaha
La Mourabaha est un instrument de financement par lequel une banque acquiert un actif (sur
ordre de son client) et le revend ensuite à son client au coût de revient majoré d’une marge. Le
client prend l'initiative en informant la banque sur le bien, ensuite c'est au tour de la banque
d'acquérir le bien et le revendre au client avec une marge. La marge doit être définie par les
deux parties et le montant du coût de revient doit être connu de l'acheteur à l'initiation du contrat.
Le paiement du client peut s'effectuer au comptant ou par versements échelonnés.

Figure 2: Contrat mourabaha, source Institut Numérique

-21-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

I.2.2. La Moucharaka
La Moucharaka est un partenariat entre une banque islamique et un ou plusieurs
entrepreneurs. Chaque partie de cette association contribue au capital du partenariat en
proportions égales ou variables pour établir un nouveau projet ou s’associer à un projet existant
en fournissant des fonds supplémentaires. Les différentes parties participent collectivement au
financement de l'opération et assument conjointement les risques associés à cet investissement.
Cette association peut se faire, soit par un apport en numéraire par les deux parties, soit par un
apport en nature (à condition qu'on fasse une évaluation monétaire de cet apport au moment de
la signature du contrat) de l'une des deux parties. Les pertes sont réparties entre le client et la
banque selon la participation de chacun. La banque intervient non seulement dans la formation
du capital des entreprises mais aussi dans la gestion des projets en étant représentée au conseil
d’administration.

Figure 3 : Contrat Moucharaka, source Institut Numérique

I.2.3. La Mudaraba
C’est un contrat conclu entre un (ou des) investisseurs(s) qui apporte(nt) des fonds (rab-al-
mal) –en l’occurrence une société de financement- et un entrepreneur qui assure le travail
nécessaire et apporte son expertise pour faire fructifier ces fonds (mudarib), dans une opération
conforme à la Charia.
En cas de profit, le mudarib est rémunéré pour son travail et son expertise, le rab-al-mal
pour son apport en capital. La rémunération a lieu selon la proportion fixée dans le contrat. Elle
intervient après retenue de frais de gestion par le mudarib et remboursement du capital au rab-
al-mal. Le mudarib ne reçoit pas de salaire.
En cas de perte, l’un perd le fruit de son travail et ses frais de gestion, l’autre le fonds, sauf
s’il s’agit d’une négligence de gestion. La perte est alors supportée par les deux parties.

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 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Figure 4 : contrat moudaraba, source Institut Numérique

I.2.3. Ijara
Tout contrat selon lequel une banque participative met, à titre locatif, un bien meuble ou
immeuble déterminé et propriété de cette banque à la disposition d’un client pour un usage
autorisé par la loi. L’Ijara prend l’une des deux formes suivantes :
 Ijara tachghiliya : quand on a une location simple ;
 Ijara montahiya bi-tamlik : lorsqu’on terme de la location la propriété du bien, meuble
ou immeuble loué est transférée au client selon les modalités convenues entre les parties.

Figure 5 : Contrat Ijara, source www.banquezitouna.com

I.2.5.Salam
Tout contrat en vertu duquel l’une des deux parties, banque participative ou client, verse
d’avance le prix intégral d’une marchandise dont les caractéristiques sont définies au contrat, à
l’autre partie qui s’engage à livrer une quantité déterminée de ladite marchandise dans un délai
convenu.

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 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Figure 6 : Contrat Salam, source Institut Numérique

I.2.6. Istisna’a
L’Istisna’a est défini comme un contrat par lequel le Client, en tant que « Acquéreur Final
» ou « Maitre d’Ouvrage » « Mostasni’i » souhaite acquérir un bien nécessitant un processus
de fabrication. La Banque en tant que « Vendeur » ou « Maitre d’œuvre » « Sani’i » s’engage
à acheter les matières premières et à livrer le bien à fabriquer selon une description prédéfinie
des caractéristiques produit, à un prix fixé et payable selon les modalités convenues au Contrat.

Figure 7 : Contrat istisna’a, source Institut Numérique

I.2.7. Les Sukuks
Le mot Sukuk se rapporte communément à l’équivalent islamique des obligations.
Cependant, contrairement aux obligations conventionnelles, qui confèrent simplement la
propriété d’une dette, le Sukuk accorde à l’investisseur une part d’un actif, ainsi que des flux de
trésorerie et des risques proportionnés.
Les institutions de financement islamiques sont conformes aux recommandations d’un
ensemble d’organismes internationaux qui tracent les modes de pratiques et de comptabilités
afférents aux opérations des banques participatives et des compagnies d’assurance takaful.

I.3. Institutions réglementaires de la finance islamique

Le souci de la réglementation et la gestion de la finance islamique a conduit à la création
de trois principales organisations internationales afin d’harmoniser les pratiques bancaires
islamiques : l’AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial

-24-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Institutions); l’IFSB (Islamic Financial Services Board) et l’IIFM (International Islamic

Financial Market).
I.3.1. La nécessité des normes spécifiques pour les IFI
La standardisation de la finance islamique est devenue une nécessité surtout en vertu des
caractéristiques qui la distinguent de la finance conventionnelle. D’ailleurs, le recours à des
normes différentes peut s’expliquer par les trois points suivants :
 Le Développement rapide de la FI a exigé un cadre de reporting et de présentation des
informations efficient pour les investisseurs et les parties concernées ;
 Le reporting standard existant pour les institutions conventionnelles n’est pas toujours
adéquat pour relater les informations spécifiques aux IFI (IFRS développés dans le
contexte des produits conventionnels);
 L’insistance de la FI sur l’importance des activités licites (religieux) et justes,
nécessitant un traitement spécifique (ne peut être reflété uniquement par des états
financiers mais par un rapport validant la compatibilité, en conformité avec la shari’a).
Pour mettre en pratique ces normes comptables, mais aussi les normes présidentielles et
juridiques, des institutions de réglementation islamique ont vu le jour afin de surveiller ce
processus.
I.3.2. Les normes comptables, L’audit et gouvernance des IFI selon L’AAOIFI
L’Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)
(l’organisation de comptabilité et d’audit pour les institutions financières islamiques) a été créée
le 26 février 1990 sous l’appellation « Financial Accounting Organisation for Islamic Banks
and Financial Institutions (FAOIBFI) » au Bahreïn. Ensuite elle a été rebaptisée «Accounting
and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) ». Il s’agit d’une
organisation indépendante à but non lucratif. Elle s’occupe de la comptabilité, de l’audit, de la
gouvernance et des normes (standards) Chari’a pour des institutions financières islamiques.
L’AAOIFI a pour objet d’harmoniser, voire d’unifier les normes comptables de la finance
islamique. L’organisation développe et édite des normes dans différents domaines comme
l’audit, la gouvernance d’entreprise, la comptabilité, les codes de conduites ainsi que la
conformité avec les principes de la Chari’a. Selon les textes de l’institution, elle vise à :
«développer des normes pertinentes pour les Institutions Financières Islamiques. Diffuser les
normes de comptabilité et d’audit aux IFI par le biais de formations, de séminaires, la
publication de bulletins d’informations périodiques et enfin l’exécution et la mise en œuvre de
la recherche appliquée. Préparer et interpréter les normes comptables et d’audit pour les IFI.
Examiner et modifier les normes comptables d’audit pour les IFI ». Elle vise également à :
«améliorer la confiance des utilisateurs des rapports financiers des banques islamiques dans
l’information fournie sur ces IFI. Ceci afin d’encourager les investisseurs à déposer leurs fonds
dans des IFI et utiliser leurs services 2».
I.3.3. Les normes prudentielles de l’IFSB
Basé à Kuala Lumpur en Malaisie depuis 2002, l’IFSB est le gendarme international des
centres financiers proposant des produits islamiques. L’ISFB a pour rôle de mettre en place un

2
www.aaoifi.com

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 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

corpus de standards et de bonnes pratiques qui viendraient en complément des règles de

surveillance édictées par le Comité de Bâle, les organisations internationales de contrôles des
activités de marchés et d’assurance (IAIS). Il définit des normes prudentielles pour le
développement et la stabilité dans le domaine des services bancaires, des marchés des capitaux
et des assurances et veille à leur respect.
L’IFSB regroupe des banques centrales, des autorités monétaires ainsi que diverses
organisations actives dans le domaine de la régulation et la supervision des institutions agissant
dans la sphère de la finance islamique. Il comprend 187 membres dont 46 autorités de
supervision et 141 acteurs du marché dans 37 pays3.
I.3.4. Innovation d’instruments de marché compatibles par l’IIFM
Créée au Bahreïn en 2001, l’International Islamic Financial Market (IIFM) a pour principal
objectif de définir le cadre conceptuel nécessaire au développement des marchés monétaires et
de capitaux islamiques. L’IIFM a également comme tâches annexes :
 La promotion et l’harmonisation des avis juridiques émis dans le cadre de la
structuration de produits charia ;
 L’implémentation des produits charia à l’étranger ;
 La promotion de la cotation transfrontalière de produits charia ainsi que le trading de
produits islamiques sur les marchés financiers.
I.3.5. Les avis juridiques fatawas selon l’IIFA
Basée à Djeddah (Arabie Saoudite), l’International Islamic Fiqh Academy (IIFA) est un
conseil de la Chari’a qui regroupe des juristes musulmans membres de l’Organisation de la
Conférence Islamique. Elle a pour rôle d’étudier et de formuler des avis juridiques (fatwas)
ayant pour objectif de servir de position commune en matière d’économie, de finance et de
banque. De nombreuses institutions financières islamiques font appel à l’IIFA par
l’intermédiaire de leur conseil de la Chari’a afin de s’assurer de la cohérence de leurs règles de
fonctionnement avec celles édictées par l’IIFA.
Pour conclure, trois organisations internationales ont été créées afin d’harmoniser les
pratiques bancaires islamiques : l’Accounting and Auditing Organization of Islamic Financial
Institution (AAOIFI), fondée au Bahrein en 1991 qui a pour mission d’harmoniser les règles
comptables des banques islamiques ; l’Islamic Financial Services Board (IFSB), créé en 2002
par plusieurs États musulmans qui a pour rôle de rechercher des voies d’intégration de la finance
islamique à la finance internationale ; l’International Islamic Financial Market (IIFM), fondé à
Bahrein en 2001 qui a pour objectif de concevoir de nouveaux mécanismes et instruments de
marché compatibles à la fois avec la shariah et un développement rapide de la banque islamique.

I.4. Réglementation de la finance islamique au Maroc

I.4.1. Finance participative : banques, sociétés de financement et microfinance
La loi n° 103.12 relative aux établissements de crédit et organismes assimilés introduit les
banques participatives dans le code bancaire à travers la mise en place de nouveaux

3
www.ifsb.org

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 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

fondements reposant sur les principes de partage des gains et des pertes, en faisant appel
exclusivement au Conseil Supérieur des Oulémas pour donner les avis de conformité.
Le texte pose le cadre réglementaire pour la création, le fonctionnement et les activités de
banques participatives et définit les points concernant le domaine d’application, les dépôts et
les produits commercialisés par les banques participatives. Il prévoit par ailleurs la mise en
place d’un comité d’audit chargé, entre autres, d’identifier et de prévenir les risques de non-
conformité de leurs opérations aux avis du Conseil Supérieur des Oulémas.
La loi n° 103.12 s’applique aux établissements de crédit et organismes assimilés : banques,
sociétés de financement, établissements de paiement, associations de microcrédit, banques
offshore, compagnies financières, la CDG et la Caisse centrale de garantie.
I.4.2. Sukuks
Le cadre réglementaire des sukuk au Maroc résulte de l’aménagement de la loi 33-06 portant
sur la titrisation. La nouvelle législation a élargi le champ des actifs éligibles à la titrisation en
remplaçant la notion de créances par la notion d’actifs éligibles, qui inclut les actifs corporels,
immobiliers ou mobiliers.
Cet élargissement de la base des actifs éligibles aux opérations de titrisation s’est
accompagné d’un élargissement de la base des établissements initiateurs en permettant aux à
l’Etat, aux entreprises publiques et aux sociétés commerciales marocaines d’avoir un recours
direct à la titrisation leur offrant un moyen de financement alternatif. Ces évolutions permettront
d’assurer de façon plus sécurisée le financement de nombreux projets d’infrastructures au
Maroc, mais également le financement de tous types d’actifs des entreprises marocaines.
I.4.3. Commission des finances participatives au sein du Conseil Supérieur des Oulémas
La commission des finances participatives devra statuer «sur la conformité avec les
préceptes de l’islam des produits des finances participatives proposés par les établissements
d’assurance à leurs clients». La commission des finances participatives aura également pour
mission de donner son avis sur les notes émises par le Wali de Bank Al-Maghrib, concernant
les produits des finances participatives, les certificats d’investissement, les opérations des
caisses d’assurance et les dépôts des banques participatives.
La commission des finances participatives sera composée de 9 membres : tous des oulémas
spécialisés dans la jurisprudence islamique et reconnus pour leur capacité de statuer dans les
questions qui leur seront présentées. La commission aura également recours à cinq experts
permanents spécialisés dans les domaines juridiques et en lien avec les finances participatives,
les transactions bancaires, les assurances, les marchés des capitaux.
Il est à signaler que les organismes voulant bénéficier de l’expertise de cette commission
devront, chacun selon son secteur, passer par le biais d’une autorité régulatrice. Ainsi, Bank Al-
Maghrib relayera les demandes d’avis des établissements de crédit. Les sociétés d’assurances
et de réassurances devront déposer leur demande via l’Autorité de contrôle des assurances et de
la prévoyance sociale. L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux sera chargée des
certificats d’investissements conformes à la loi islamique.

-27-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

II. Assurance islamique : takaful

II.1. L’assurance conventionnelle : analyse des éléments illicites dans la

Charia
L’Islam n’est pas opposé au concept d’assurance en soi, mais à certains moyens et méthodes
utilisés aujourd’hui dans l’assurance classique. En fait, le concept de réduction des risques par
appel à la loi des grands nombres était largement utilisé par l’Islam, particulièrement par les
tribus. Cependant, pour être permissible pour l’Islam, toute forme d’assurance doit éviter les
éléments de riba (intérêt), maysir (spéculation) et gharar (incertitude), même si une part de
gharar est admise dans certaines circonstances. A cet égard, nous allons montrer comment ces
trois éléments apparaissent dans l’assurance classique.
Nous allons voir dans les parties suivantes, comment le Takaful réduit ces éléments pour
constituer une alternative de l’assurance classique.
II.1.1. Analyse du contrat d’assurance
Le risque se définit comme étant l’exposition à un danger ou à une perte. C’est ainsi que les
biens d’un individu peuvent être exposés au risque. Toutefois, on peut distinguer deux types de
risque illustré dans le schéma suivant, à savoir le risque spéculatif et le risque pur.
1) Le risque spéculatif
On parle de risque spéculatif lorsqu’il y a possibilité de gain ou de perte en cas de survenue
d’un événement. Le jeu de hasard est un exemple de risque spéculatif où, au jet d’un dé par
exemple, le joueur peut gagner ou perdre de l’argent.
2) Le risque pur
Le risque pur, quant à lui, c’est la survenue d’un événement anticipé qui ne peut générer
que des pertes. C’est exactement le cas du vol d’un véhicule, car il ne peut être que synonyme
de perte pour le propriétaire.

Risque spéculatif Risque pur

Possibilité de gain ou de La survenance de

perte en cas de survenance l’évènement anticipé ne peut
de l’évènement donner lieu qu’à des pertes

Exemple: jeux de
Exemple: vol de véhicule
hasard

Figure 8 : Notion de risque en assurance

L’assurance est donc (voir figure 9), du point de vue de l’assuré, un contrat d’indemnité.
L’assureur s’engage à indemniser l’assuré en cas de survenue d’une perte en lui payant
l’équivalent monétaire de la perte subie. L’assuré ne tire aucun gain de la perte survenue dans
la mesure où la somme assurée ne fait que le ramener à la situation financière dans laquelle il

-28-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

se trouvait avant la perte. Il s’ensuit que dans la perspective de l’assuré, l’assurance n’est pas
un jeu de hasard. Pour les musulmans, ce n’est pas pour cette raison que l’assurance classique
n’est pas conforme au Fiqh (la jurisprudence musulmane).
L’assureur, quant à lui, constitue son capital et détermine le niveau de la prime. Par ailleurs,
s’il souscrit des risques, c’est pour faire des bénéfices. En conséquence, du point de vue de
l’assureur, il ne s’agit pas d’un risque pur, mais d’un risque spéculatif. Ce risque est ramené à
la taille du capital disponible grâce à la réassurance. La société d’assurance met en péril son
capital en cas d’inadéquation de la prime. C’est ainsi que l’assureur peut tout gagner comme il
peut tout perdre.
Une des pommes de discorde entre le Fiqh et l’assurance classique est que cette dernière
comporte un risque spéculatif. En outre, l’investissement des primes collectées se fait auprès
des banques conventionnelles, mais aussi dans des obligations porteuses d’intérêts, constituent
un point à rectifier pour les Fouqahas.

L’assureur L’assuré

Souscription des
risques pour faire des Contrat d’indemnité
bénéfices

Gain ou Pertes Pas de gain

Figure 9 : Vue analytique du contrat d’assurance.

II.2. Principes et concepts

Le concept de Takaful a été pratiqué sous différentes formes depuis plus de 1400 ans. Nous
allons définir dans cette partie ce concept, et parler de son historique avant de détailler les
principes qu’il implique.
II.2.1. Définition de l’assurance Takaful
Le terme «Takaful» est dérivé de la racine «Kafala» qui signifie entre autres «Garantie» et
«responsabilité partagée» et fait référence aux origines coopératives de partage des risques.
Takaful trouve ses origines dans les anciennes tribus arabes comme un passif commun qui
contraint ceux qui ont commis des infractions contre des membres d’une tribu différente,
d’indemniser les victimes ou leurs héritiers. Ce principe s’étend à de nombreux domaines de la
vie, y compris le commerce maritime, dans lequel les participants contribuent à un fonds destiné
à couvrir quelqu’un dans un groupe qui a subi les mésaventures des voyages. Cependant, Ce
n’est qu’en 1979 au Soudan, que la première compagnie Takaful moderne a vu le jour.
Définition de l’AAOIFI (Norme 26) : « L’assurance islamique est un accord entre un groupe
de personnes contre des risques spécifiques imprévisibles qu’ils peuvent confronter. Cet
accord, ainsi introduit, porte sur le versement des contributions à titre de donations, et conduit

-29-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

à la création d’un fonds d’assurance qui jouit du statut d’une entité juridique et a la
responsabilité financière indépendante. Les ressources de ce fonds sont utilisées pour
indemniser tout souscripteur contre un risque prescrit dans le contrat, conformément aux règles
et procédures de la police d’assurance »
Définition de l’IFSB : « Le Takaful est l’alternative islamique à l’assurance conventionnelle
et existe dans ses formes vie (couverture des personnes) et générale (couvertures des biens). Il
est basé sur les concepts de solidarité mutuelle,. . . »
II.2.2. Historique de takaful
Les origines de Takaful remontent à l’époque où le roi d’Egypte, sur les conseils du
Prophète Yusuf (AS), a stocké les grains lorsque l’offre était en abondance en prévision de la
famine.
En Arabie Saoudite, à l’époque préislamique, les tribus liées par les liens du sang sont
soutenus mutuellement financièrement pour payer le prix du sang au nom de l’assassin aux
membres de la famille de l’assassiné. Cette pratique a été appelé « Aqila ».
La Constitution de Médine qui était la première constitution écrite dans l’histoire contient
également les éléments de Takaful. Elle a été écrite par le prophète Muhammad (SAW) 622 ans
après JC pour établir le premier Etat islamique ainsi que de maintenir l’ordre entre les
différentes tribus, les juifs, Quraish et musulmans. Le spécialiste de l’islam et juriste Dr.
Muhammad Tahir al-Qudri a analysé la constitution et l’a divisée en 63 articles
constitutionnels. Les articles 4 à 12 sont à propos du prix du sang. L’article 4 stipule que « Les
émigrants de Quraish sont responsables de leur quartier et ils sont fonction de leur ancienne
pratique approuvée, payer conjointement le prix du sang en collaboration mutuelle et le même
groupe doit obtenir la libération de leurs prisonniers en payant la rançon. En outre, l’accord
entre les croyants doit être en conformité avec les principes reconnus du droit et de la justice ».
Il a évolué et s’est poursuivie sous une forme ou une autre tout au long de la période
Abbasside et même plus tard au cours de l’empire Ottoman. Au cours du 7ème siècle les
commerçants musulmans naviguent pour effectuer le commerce jusqu’en Inde, en Chine et en
Malaisie. C’est au cours de ces voyages que les commerçants ont ressenti le besoin d’assurance
pour couvrir leurs pertes à travers les périls de la mer. Basé sur le principe de «l’entraide», ces
commerçants ont contribué à un fonds avant de commencer leur voyage et l’utiliser pour
compenser l’un d’eux qui subirait des pertes.
II.2.3. Principes de Takaful
Pour être conforme à la Chari’a, toute transaction commerciale doit obéir aux restrictions
étalées ci-haut. Or comme montré dans la section précédente le contrat d’assurance n’échappe
pas à ces restrictions. Pour ceci le concept de donation ou tabarru’a4 est attribué à l’assurance
Takaful.
En principe, le système de Takaful est basé sur la coopération mutuelle et l’assistance entre
le groupe ou des souscripteurs. C’est-à-dire le risque est partagé collectivement et

4
Accord pour la renonciation par un participant à une somme de sa contribution sous forme de donation qu’il
accepte de verser au Fonds de Takaful

-30-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

volontairement par ce groupe. Ainsi l’incertitude et la prise de risque excessive sont éliminées
du contrat par le paiement d’un don volontaire et la définition claire du type de sinistre.
Les quatre principes de l’assurance islamique Takaful
Le Takaful implique :
 La séparation des fonds des preneurs d’assurance et ceux des actionnaires ;
 L’engagement à distribuer les bénéficies techniques aux preneurs d’assurance ;
 L’évitement des actifs non conformes à la charia ;
 La création d’un conseil de surveillance de la charia, qui supervise les opérations
d’assurance et contrôle leur conformité à la charia ;
1) La séparation des fonds
Il y a nécessité impérieuse de séparer les fonds des actionnaires et des sociétaires. En effet,
les actionnaires ne doivent ni profiter, ni réaliser une perte sur les opérations d’assurance. Afin
de contourner l’interdiction liée à la prise excessive de risque (al gharar) et au paiement et
réception d’intérêt (al riba), la prime prend la forme d’une donation à la communauté des
assurés pour leur intérêt mutuel. Ces donations doivent couvrir l’ensemble des charges
techniques et les frais de gestion. L’opérateur n’est qu’un manager des contributions de la
communauté des sociétaires et doit calculer toutes les charges d’exploitation et les faire
supporter par le fonds.
2) La distribution des bénéfices techniques (excédent)
La compagnie Takaful s’engage à redistribuer les bénéfices à ses sociétaires. Il y a deux
options acceptables : distribuer à tous sans exception ou distribuer à ceux qui n’ont pas eu de
sinistres (similaire à un bonus).
3) Rejet des actifs non-conformes à la Chari’a
Les seuls placements admis par la loi coranique sont ceux dont la rémunération résulte d’un
partage du sort entre l’investisseur et le bénéficiaire de l’investissement et dont l’activité n’est
pas incompatible avec la charia. Est ainsi exclu l’investissement dans des sociétés dont
l’activité principale concerne les secteurs du tabac, de l’alcool, des produits à base de porc, des
services de la finance conventionnelle (banque, assurance,...), de l’armement et de la défense,
du jeu et du divertissement (casino, jeu de hasard, cinéma, pornographie, musique,...)
4) Le conseil de la Chari’a
Pour le contrôle de conformité à la charia, l’appel à des certificateurs est indispensable.
Véritables experts considérés comme les meilleurs connaisseurs de la religion coranique et de
ses applications, connus et reconnus par leurs pairs, les « scholars »5 doivent avoir des
connaissances dans le domaine de la jurisprudence appliquée aux transactions financières.
C’est ainsi que l’assurance islamique Takaful trouve sa légitimité juridique (conformité à la
Chari’a), ce qui est adopté après la décision du conseil du Fiqh islamique de la ligue à
l’unanimité d’approuver la décision du conseil des savants d’Arabie Saoudite (n°15, 4/4/1397)
autorisant l’assurance islamique solidaire (Takaful).

5
Ce sont des experts en matière de législation islamique bancaire, actuaires et financiers.

-31-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

II.3. Les modèles de l’assurance Takaful

En Takaful, il y a une séparation claire entre les actionnaires de la compagnie et les
sociétaires. Les sociétaires font don de leurs contributions, qui demeurent la propriété du fonds;
et les actionnaires agissent comme opérateur pour le compte des sociétaires. A partir de la
manière dont se répartissent les bénéfices techniques entre la société et ses assurés, on peut
distinguer deux modèles principaux pour la gestion des fonds Takaful : le modèle Wakala et le
modèle Mudaraba. Il existe d’autres modèles qui sont des combinaisons des deux modèles
standards, mais aussi le modèle Waqf pour présenter un autre modèle.

Figure 10: Organisation général de l’assurance Takaful.

II.3.1. Le modèle Wakala
Dans le cadre de ce type de contrat, l’opérateur (la compagnie Takaful) perçoit des frais
pour la gestion du volet souscription de ses activités. Tous les bénéfices ou pertes techniques
sont imputés aux assurés (appelés participants). Pour ce qui est du volet gestion des fonds, la
compagnie peut adopter soit le même contrat Wakala (auquel cas des frais sont prélevés en
pourcentage de la valeur des fonds gérés), soit le contrat Mudaraba. Dans ce dernier cas, au
lieu de percevoir des commissions, l’opérateur participe aux produits de placements (et non aux
pertes correspondantes).
Ce modèle est essentiellement utilisé au Moyen Orient, dont l’opérateur agit comme un
agent et reçoit une commission fixe convenue à l’avance et soumise à l’approbation du conseil
de la charia.

-32-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Figure 11 : Organisation du modèle Wakala

Cependant, certains opérateurs partagent l’excédent et créent un « modèle wakala
modifié ».
1) Le modèle wakala modifiée
Le modèle wakala est considéré comme un modèle rigide et contraignant car :
 Restreindre la rémunération de l’opérateur aux commissions up-front fera que ces
dernières seront beaucoup plus élevées par rapport à l’Assurance conventionnelles car
dans cette dernière la rémunération principale de la compagnie d’assurance est plutôt
l’excédent technique. Les primes des produits Takaful seront donc sans doute beaucoup
plus importantes que celles des produits conventionnels, ce qui constitue un handicap
concurrentiel majeur dans un environnement hybride (Conventionnel – Charia
compliant) et dans un marché de prix ;
 Ne pas intéresser l’opérateur sur les excédents n’encourage pas ce dernier à optimiser
sa gestion technique (Acceptation des risques, indemnisation des sinistrés, réassurance,
…) et financière (Placements) des fonds. Le risque est que l’opérateur Takaful néglige
cet aspect important de sa mission (Optimisation) et se contente de la gestion
administrative.
Les opérateurs créent donc la wakala modifié où ils sont rémunérés par des commissions up-
front mais aussi par une partie de l’excédent technique et financier. Cette rémunération est
considérée « commission de performance ».
II.3.2. Le modèle Mudaraba
Fondamentalement, la Mudaraba est définie comme un principe de partage des profits et
des pertes appliqué normalement à un contrat commercial entre la partie qui fournit le fonds ou
le capital et la partie qui gère l'affaire. Pour takaful cela signifierait le contrat de partage des
bénéfices entre les participants takaful et l'opérateur du profit, le cas échéant, de l'entreprise
takaful. En vertu de cet arrangement, un contrat d'intéressement est signé entre l'opérateur, en
tant qu’entrepreneur ou appelé Moudarib qui est chargé de gérer les affaires takaful et le(s)
participant(s) en tant que fournisseur de capitaux, appelé Sahib al-mal qui est obligé de payer
la contribution takaful en tant que capital ou rabb al-mal. Le contrat définira le bénéfice de

-33-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

l'entreprise takaful et le rapport à partager entre les deux parties, comme 50:50, 60:40 ou 70:30
entre le participant et opérateur respectivement.
La mudaraba est l’un des modèles les plus anciens. Souvent appelé « modèle de partage
de profit, on distingue deux variantes du modèle.
1) La mudaraba pure
Le modèle de la Mudaraba pure est essentiellement un modèle de partage des profits
d’investissement, basé sur un contrat Mudaraba vu dans la première partie.
Les participants font des contributions sous forme de donation (tabarru’) à un fond de
takaful. L’opérateur, désigné comme gestionnaire pour investir les fonds, partage tout profit
d’investissement avec les participants. Ce qui l’incite à très bien optimiser sa gestion. Tout
surplus (après déduction des indemnités et réserves) en principe appartient aux participants en
tant que groupe.

Figure 12 : Organisation du modèle Mudaraba pure

2) La mudaraba modifiée
Certains produits (exemple : takaful général/dommages) ayant peu d’élément d’épargne
rendent le modèle pure difficile voire impossible d’où l’adoption du modèle modifié. Ce modèle
admet en plus du partage des profits, un partage du surplus. L’excédent ou surplus est interprété
comme « profit Mudaraba » et partagé entre l’opérateur et les participants.
II.3.3. Le modèle hybride
Le modèle hybride est une combinaison des modèles de la Wakala et de la Mudaraba.
L’opérateur reçoit une part proportionnelle fixée à l’avance des contributions versées par les
assurés, puis une part des plus-values générées par les activités de placement. Certaines
autorités de réglementation financière et des organisations internationales recommandent le
modèle hybride, car il permet de tirer parti des points forts des deux modèles. C’est d’ailleurs
la pratique la plus courante au Moyen-Orient : Wakala pour la gestion technique et Mudaraba
pour l’investissement.

-34-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

II.3.4. Le modèle Waqf

Appliqué au Pakistan, ce modèle prévoit le versement d’une contribution initiale par
l’opérateur au fonds Takaful. Les assurés y versent des contributions supplémentaires, qui sont
ensuite utilisées pour régler les sinistres.
L’opérateur reçoit une commission de souscription fixe. Quant aux assurés, ils reçoivent les
fonds restants dans le pool lorsque tous les sinistres ont été réglés.

Figure 13 : Organisation du modèle Waqf

II.4. Les produits de l’assurance takaful

Les contrats d’assurance Takaful visent à fournir les mêmes couvertures fournies dans le
cadre des contrats d’assurance conventionnelle, dans la limite de ce qui est permis par la Charia,
et tout en s'abstenant de couvrir tout ce qu’y déroge.
On peut classer les produits d’assurance Takaful en deux grandes catégories à savoir :
 Le Takaful général: qui englobe l’assurance des biens et l’assurance des
responsabilités ;
 Le Takaful famille: qui englobe l’assurance sur la vie et la capitalisation, l’assurance
maladie et l’assurance contre les accidents corporels liés à l’assurance Takaful famille.
II.4.1. Le Takaful général
Le Takaful général est prévu pour donner une protection aux participants pour les pertes
découlant de risques tels que les accidents, les incendies, les inondations, la responsabilité et le
cambriolage. Par exemple, assurer votre maison et ses biens contre les incendies ou de véhicules
contre les dommages accidentels ou de vol. Vous serez également couvert sur votre
responsabilité civile.
Lorsque vous participez à un plan de Takaful général, vous serez couvert quand quelque
chose arrive aux éléments qui sont couverts. Par exemple, si vous participez à un Takaful
général pour votre maison et il a été endommagé dans une tempête, votre protection Takaful
-35-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

couvrira le coût de la réparation de votre maison, aussi longtemps que vous êtes à jour sur votre
certificat Takaful.
II.4.2. Le takaful famille
Le régime Takaful Famille offre des avantages et de la couverture d'assurance-vie à votre
épargne à long terme. Vous ou vos héritiers bénéficierez en termes monétaires si vous avez eu
un accident. Dans le même temps, vous pourrez profiter de l'épargne personnelle à long terme
dans le cas où votre contribution sera déposée dans un compte d'épargne dans ce but.
Dans les fonds takaful de la famille, les opérateurs takaful doivent établir séparément un
Fond de Risque des Participants (PRF) et un Fond d'Investissement des Participants(PIF), pour
répondre respectivement aux composantes risques et épargne/investissement des contributions
des participants.
Le Fond de Risque des Participants : Le PRF doit être utilisé pour mettre en commun la
partie tabarru des contributions, et sert à fournir une aide financière et d'assistance mutuelle aux
participants lorsque les réclamations sont faites pour les risques couverts par les contrats
takaful. Pour les produits de rente, le PRF doit être utilisé pour mettre en commun les
contributions de Tabarru destinées à fournir des paiements pendant la période de rente. Dans le
cadre du contrat de tabarru, le fonds est détenu par le groupe de participants. Dans la gestion
du PRF, les opérateurs takaful doivent adopter un ensemble approprié de politiques et
procédures visant à assurer la disponibilité des fonds pour répondre aux prestations takaful à
l'échéance.
Le Fond d’Investissement des Participants : Le PIF doit être utilisé pour mettre en
commun la partie épargne et/ou investissement des contributions. Conformément aux exigences
de la charia, le PIF est détenue individuellement par le participant. Dans la gestion du PIF, les
opérateurs takaful doivent adopter des stratégies d'investissement et de gestion appropriées pour
obtenir des rendements qui sont en ligne avec les attentes raisonnables des participants et le cas
échéant, pour assurer la disponibilité des fonds pour les futurs répartition du tabarru dans le
PRF. Pour les investissements liés à takaful, le PIF doit être sous forme autoporteuse (où les
montants investis sont convertis en unités).

II.5. Comparaison entre l’assurance classique et l’assurance islamique

takaful
Après avoir détaillé les éléments non conformes à la Chari’a que porte l’assurance classique,
et les nouveautés que présente takaful pour la rendre éthique, nous creusons, en fin, dans cette
partie un peu plus, pour nous arrêter sur les différences entre ces deux types d’assurance ainsi
que les similitudes de takaful avec l’assurance mutualiste.
II.5.1. Analyse comparative entre l’assurance classique et l’assurance Takaful
Pour éclaircir la différence entre l’assurance classique et l’assurance islamique Takaful, le
tableau suivant met en lumière les principaux traits de chaque type d’assurance.

-36-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Thème Assurance Classique Takaful

Nature du contrat entre l’assuré Contrat d’assurance par lequel, pour une considération Contrat de gestion d’une affaire Takaful au nom des assurés. Les
(appelée prime), les actionnaires acceptent d’indemniser les contrats les plus courants sont le contrat d’agence (wakala) et le
et les actionnaires
assurés en cas de pertes futures découlant d’un accident ou contrat Mudarabah. Parce qu’il s’agit d’un contrat de gestion,
d’autres calamités. Il y a transfert du risque de l’assuré aux toutes les dépenses de gestion sont imputées aux actionnaires et
actionnaires pour l’objet assuré. Toutes les dépenses sont non aux assurés. (Il existe une nette distinction entre l’actif des
supportées par la prime payée par les assurés. assurés et celui des actionnaires.) Il n’y a pas de transfert du risque
de l’assuré aux actionnaires.
Partage des bénéfices et des pertes Assurance à prime fixe Lorsqu’il est précisé que le contrat Les assurés conviennent de partager les risques. Les assurés sont
entre les assurés et les actionnaires. n’est pas un contrat en participation, la prime devient à la fois assurés et assureurs. Les pertes et profits sont entièrement
immédiatement un élément de l’actif des actionnaires tandis partagés par les assurés au moyen des primes accumulées. Pour
que les dépenses éventuelles liées à un sinistre futur faire face à la question du gharar en Takaful, la prime (appelée
s’insèrent dans leur passif. Les pertes et profits sont contribution en Takaful) est payée en tant que tabarru’ (don). Les
entièrement imputés aux actionnaires. Dans le cas d’un assurés ne sont pas propriétaires du Fonds Tabarru.
contrat en participation, il y a partage des bénéfices entre les
assurés et les actionnaires. Toutefois, les pertes sont
entièrement supportées par les actionnaires. Assurance
mutuelle Les pertes et profits sont répartis entre les assurés
en vertu d’un contrat.
Investissements Le placement des fonds des assurés et des actionnaires n’est Tous les placements (des fonds des assurés aussi bien que des
pas régi par la Charia. Les placements comprennent des fonds des actionnaires) sont conformes à la Charia
instruments porteurs d’intérêts et des
prises de participation dans des affaires interdites par la
Charia.

-37-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Thème Assurance Classique Takaful

Gouvernance Il existe un Directeur Général et un Conseil Outre le Directeur Général et le Conseil d’administration, il existe
d’administration pour les sociétés d’assurances à prime fixe. un Conseil Consultatif de la Sharia chargé de veiller au respect de
la Sharia.
Conditions énoncées dans les Régie par le droit du travail et soumise à la réglementation. Les conditions de la police doivent être claires et transparentes et
polices conformes à la Sharia (des questions telles que celle de savoir si
telle ou telle police est équitable pour l’assuré peuvent se poser de
temps en temps dans le cadre de la Sharia.
Garanties Les contrats d’assurance s’accompagnent ordinairement de Pas de garantie, mais un simple engagement des assurés de payer
certaines garanties qui sont souscrites par l’assuré. En un tabarru suffisant pour payer les sinistres. Les actionnaires
général, ces garanties visent à s’assurer que la prime payée peuvent être invités à contribuer au financement du déficit du
est suffisante pour payer tous les sinistres et supporter toutes Fonds Takaful au moyen de prêts sans intérêts qui seraient
les dépenses. Pour ce qui est des produits d’épargne, il peut remboursés grâce à des excédents futurs du Fonds Tabarru.
être exigé un taux de rendement sur investissement
minimum.
Tableau 3: Comparaison entre assurance conventionnelle et takaful

-38-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

II.5.2. L’assurance Takaful et les mutuelles : les similitudes

Le principe sur lequel repose l’assurance Takaful s’inscrit dans la logique de la mutualité.
L’assuré paie une contribution à l’assureur qui peut être assimilée à une donation (tabaru’a. En
contrepartie, l’assureur s’engage à compenser la perte subie par l’assuré si l’événement redouté,
objet du contrat, se produit. La différence est que si l’événement ne survient pas, l’assuré est en
droit de recevoir la totalité de ce qu’il a versé initialement. En fait, c’est la collectivité des
assurés qui bénéficie de ce droit : la totalité des donations est mutualisée, comme le sont les
sinistres.
Le tableau élaboré par Sohail Jaffer, Associé de FWU Group, lors de la première
conférence sur l’assurance Takaful en France organisée par l’IFPASS en novembre 2009, nous
propose une comparaison entre ces deux types.
Paramètres Takaful Mutuelles

Contrat Donation et/ou contrat mutuel Contrat mutuel

Responsabilité de la Paiement sur les fonds collectés Paiement sur les fonds
compagnie ; en cas d’insuffisance peut collectés
emprunter sans intérêt (Qard
Hassan)
Responsabilité des assurés Paient des contributions Paient des primes
Capitaux propres Le capital apporté par les Le capital apporté par les
participants actionnaires
Conditions d’investissement Doivent être conformes à la Pas de restrictions autres
Charia que prudentielles
Tableau 4: Les similitudes entre les mutuelles et takaful

II.5.3. Le filtrage islamique

Le filtrage islamique d’un titre financier, est un processus qui consiste à faire passer la
société émettrice du titre à travers deux filtres l'un, extra-financier, et l'autre, financier afin de
s'assurer qu'il respecte les grands principes de la finance islamique. Bien que le processus ne
soit décrit ni dans le Coran ni dans la Sunna, les jurisconsultes musulmans ont établis un
ensemble de règles et de filtres à respecter. Plusieurs établissements ont appliqué les règles de
filtrage islamique afin de créer des fonds d’investissement et des indices conformes à la
Chariaa. Les plus connus sont le Dow Jones Islamic Indexes 1(DJIMI)6, le FTSE Chariah
Equity Index7 ou encore le Standard&Poor’s Chariah Index8.
1) Le filtrage extra-financier
Comme précisé, l’opération de l’assurance Takaful ne doit pas être liée à une activité
illicite. Donc pour un premier pallier les investissements islamiques ne doivent pas

6
www.djindexes.com
7
www.ftse.com
8
www.standardsandpoors.com

-39-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

portés sur des titres financiers des sociétés dans les secteurs de : l'alcool, les armes et
munitions, Les services financiers et bancaires non islamiques, etc.
Quant au second palier, il consiste à rechercher si l’activité secondaire ne constitue pas un
motif d’exclusion. Ainsi, la société ne doit pas être affectée de façon significative par une
activité illicite effectuée de façon secondaire. Plus précisément, la part des revenus générés par
cette activité secondaire doit être inférieure à 5% de leur revenu total 9.
Il est possible d’inclure les entreprises pharmaceutiques, informatiques, chimiques,
énergétiques ainsi que celle qui sont dans le secteur automobile ou encore les entreprises
évoluant dans les secteurs de l’électricité, de l’immobilier, des travaux publics, des matières
premières si les critères financiers sont respectés.
2) Le filtrage financier
Après le filtrage d’ordre qualitatif, il faudrait analyser la structure capitalistique de
l'entreprise à l'aide de quelques ratios qui ne doivent pas dépasser des seuils définis par les
jurisconsultes musulmans.
Ratio d’endettement
Le ratio d’endettement est mis en place en raison d’une forte présomption de genèse
d’intérêt dans l’acquisition des titres des sociétés endettées. Cependant, il présente des variantes
et peut correspondre aux quotients suivants:
𝑀𝑡 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒 𝑀𝑡 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒
𝑜𝑢
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑓 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐶𝐵𝑀
Avec : Mt de la dette = sommes des dettes à court, moyen et long terme.
CBM : Capitalisation boursière moyenne= sommes des titres émis X valeur actuelle.
Pour être acceptée au filtrage, la société dois avoir un ratio inférieur à 33%.
Ratio de liquidité
Si les titres sont négociables sur un marché financier, une partie significative de l’actif de
la société ne doit pas être cash parce que les titres auraient un sous- jacent quasi-monétaire
pouvant entrer dans le champ d’application de la prohibition de l’intérêt. En effet, l’échange
de monnaie par le biais d’un titre est fortement suspect en droit musulman10.
Le ratio de liquidité de type islamique présente également des variantes. Il s’agit:
 Soit du rapport montant de la trésorerie et des actifs générant des intérêts sur la
capitalisation boursière moyenne sur douze mois glissants et ne dois pas dépasser
33% :
𝑀𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓𝑠 𝑔𝑛é𝑟𝑎𝑛𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡é𝑟ê𝑡𝑠
𝐶𝐵𝑀
 Soit du rapport du montant de la trésorerie disponible et la capitalisation boursière
moyenne sur douze mois glissant ;
𝑀𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡é𝑠
𝐶𝐵𝑀
 Soit le rapport du montant des créances clients sur l’actif total, et doit être inclus
entre 33% et 50%

9
Rapport PFE INSEA, Etude d’opportunité de création d’un opérateur Takaful, 2013
10
Ibrahim CEKICI : Actes du séminaire «Finance éthique et finance islamique» organisé par l’Ecole de
Management Strasbourg, le 11 février 2009.

-40-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

𝑀𝑡 𝑑𝑒 𝑐𝑟é𝑎𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
𝐶𝐵𝑀
Étant donné qu’un des piliers de la finance islamique est l’adossement des financements à
un actif réel et tangible. Cette exigence a été chiffrée toujours par les jurisconsultes musulmans
contemporains qui ont certainement tenu compte des besoins des entreprises ainsi que de leur
mode de fonctionnement moderne.

Ratio des revenus impurs

La part des revenus générés par les activités non conforme à la loi islamique doit être
inférieure à 5% de leur revenu total.
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑖𝑡𝑠 𝑑′𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑖𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑖𝑡𝑠 𝑑′𝑖𝑛𝑡é𝑟ê𝑡

Le schéma suivant résume les différentes étapes du filtrage islamique

Figure 14 : Schéma du filtrage financier des actions

II.6. L’assurance Takaful dans le monde et au Maroc
Nous présentons dans ce chapitre un aperçu sur le marché du Takaful dans le monde en
premier lieu. En second lieu, nous énonçons une petite synthèse du projet de loi marocain
concernant l’introduction de l’assurance islamique Takaful au Maroc, développée par RIBH11.
II.6.1. Evolution du marché takaful à l’international
Il existe plus de 250 sociétés d’assurance proposant des produits conformes aux exigences
de la Charia dans le monde. Elles pourront réaliser en 2017, un chiffre d’affaires de plus de 20

11
Le site web RIBH : le journal de la finance islamique

-41-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

milliards de dollars12. Ce marché, qui pèse seulement 1% du marché mondial avec plus de 20%
de la population comme client potentiel, connait une croissance annuelle très importante, 2009-
14f.
En général, la Croissance des Contributions (primes) Takaful a atteint 14 milliards de
dollars en 2014, après un niveau estimé à 12,3 milliards de dollars en 2013. Les pays asiatiques
(Malaisie, Indonésie, Brunei, Singapore, et Thaïlande), menés par de fortes économies
dynamiques et jeunes démographies, continuent à atteindre une croissance aux environs de 22%
TCAC13. Les pays de Golf (sauf l’Arabie Saoudite) enregistrent une croissance d’environ 12%.
Les coopératives de l’Arabie Saoudite comptent presque la moitié (48%) des parts de
croissance des Contributions (primes) Takaful. Les pays asiatiques, spécialement la Malaisie et
l’Indonésie, compte presque un tiers des parts (30%) de croissance des Contribution Takaful,
suivies par les autre pays de Golf (15%). L’Afrique, le sud asiatique et Levant comptent
seulement 7% des parts de croissance des Contribution Takaful.

Figure 15 : Croissance des Contribution Takaful par région, Ernst and Young (2014)

12
Rapport d’Ernst & Young : Global Takaful Insights 2014
13
Taux de croissance annuel composé

-42-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

Figure 16 : Parts de croissance des Contribution Takaful par région, Ernst and Young (2014)
II.6.2. Le takaful bientôt au Maroc
Le Maroc s’est doté, au mois d’avril 2015, d’un cadre juridique pour le Takaful, par un
projet de loi modifiant et complétant la loi n°17-99 portant code des assurances. L’agrément
pour les opérations d’assurances Takaful ne pourra être accordé à une entreprise agréée pour
d’autres opérations d’assurances, ce qui exclut la possibilité de créer des guichets Takaful au
sein d’assurances conventionnelles. Les compagnies existantes désirant aborder le marché
Takaful devront créer des entités juridiques distinctes.
Le texte de la réforme définit l’assurance Takaful comme étant une « Opération
d’assurances fonctionnant conformément aux préceptes de la Charia, basée sur le don
(tabarru) et sur l’entraide entre un groupe de personnes physiques ou morales appelées
participants qui contribuent mutuellement dans l’objectif de couvrir les risques prévus au
contrat d’assurance Takaful. »
Le texte précise qu’en assurance Takaful, le risque est supporté par la collectivité des
participants, l’entreprise d’assurances et de réassurance percevant une rémunération au titre de
la gestion de l’assurance Takaful.
Le projet introduit la notion d’Avance Takaful : « Montants engagés par l’entreprise
d’assurances et de réassurance pour combler l’insuffisance de l’actif représentatif des
provisions techniques par rapport auxdites provisions et pouvant être récupérés sur les
excédents futurs dégagés par une opération d’assurance Takaful. Ces montants ne peuvent
donner lieu à aucun intérêt. »
Si en assurance conventionnelle la prime représente la somme due par le souscripteur d’un
contrat d’assurance en contrepartie des garanties accordées par l’assureur, pour l’assurance
Takaful, la prime, appelée également participation, est le don (Tabarru) représentant la
contribution du participant.

-43-
 Chapitre II : Cadrage conceptuel de l’étude

En outre, le contrat d’assurance Takaful doit indiquer :

 les modes de rémunération de l’entreprise d’assurances et de réassurance au titre de la
gestion de l’assurance Takaful et le montant de cette rémunération ;
 les modalités de répartition des excédents entre les participants ;
 la politique de placement de l’entreprise d’assurances et de réassurance.
L’administration se réserve enfin la prérogative de :
 fixer les modes de rémunération de l’entreprise d’assurances et de réassurance
au titre de la gestion de l’assurance Takaful ainsi que les critères de
détermination de cette rémunération ;
 fixer les modalités de répartition des excédents entre les participants dans les
opérations d’assurances Takaful.
L’article 239-2 stipule que les entreprises d’assurances et de réassurance doivent mettre
en place un système de contrôle interne ayant pour objet l’identification, l’évaluation, la gestion
et le suivi des risques. Elles doivent également mettre en place une gouvernance adaptée à leur
activité. Dans ce cadre, l’administration peut demander aux entreprises d’assurances et de
réassurance de mettre en place des comités spécifiques. Les conditions et les modalités de
fonctionnement de ces comités sont fixées par l’administration.

-44-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

CHAPITRE III : PRESENTATION DES VARIABLES LIEES A

L’ETUDE
L’objet de notre étude étant la conception d’un produit emprunteur, il convient avant tout
de clarifier certaines notions, présenter les données sur lesquelles on va travailler et ensuite
passer à la modélisation. Ainsi dans ce chapitre nous reviendrons en détail sur la mourabaha à
laquelle est adossé l’assurance ; l’assurance décès emprunteur proprement dite avec nos
hypothèses de travail et enfin nous présenterons les données liées à l’étude.

I. Description de la Mourabaha

I.1. Définition
La Mourabaha est un contrat de vente au prix de revient majoré d'une marge bénéficiaire
connue et convenue entre l'acheteur et le vendeur (AL Bay'ou bi ribhin ma'loum). La Mourabaha
peut revêtir deux aspects : une transaction directe entre un vendeur et un acheteur ou une
transaction tripartite entre un acheteur final (ou donneur d'ordre d'achat), un premier vendeur
(le fournisseur) et un vendeur intermédiaire (exécutant de l'ordre d'achat). Cette dernière
formule a été retenue dans les pratiques bancaires islamiques. La banque intervient en qualité
de premier acheteur vis à vis du fournisseur et de revendeur à l'égard de l'acheteur donneur
d'ordre (le client). La banque achète la marchandise au comptant ou à crédit et la revend au
comptant ou à crédit à son client moyennant une marge bénéficiaire convenue entre les deux
parties.

I.2. Utilité de ce mode de financement

La Mourabaha est un mode de financement qui permet de financer, dans le respect de
certains principes, aussi bien les besoins d’exploitation de leur clientèle (stocks, matières,
produits intermédiaires) que leur investissement.

I.3. Conditions de conformité à la Chari’a

Pour être conforme à la chari’a, un produit commercialisé par une banque islamique doit
remplir certaines conditions. C’est en ce sens que la mourabaha, comme produit d’une banque
islamique, doit remplir les conditions suivantes :
 L'objet du contrat Mourabaha doit être conforme aux prescriptions de la chari'a (pas de
financement de produits prohibés par I'islam) ;
 Acquisition préalable des marchandises par la Banque. En effet, le principe de base de
la Mourabaha est que la marge bénéficiaire revenant à la banque ne se justifie que par
le caractère commercial et non financier de la transaction (l'achat et la revente doivent
être réels non fictifs). A cet égard, il y a lieu de rappeler que si la Mourabaha, telle que
pratiquée par les banques islamiques, est une opération de vente à terme, l'opération de
crédit n'est qu'un accessoire à l'opération commerciale, laquelle constitue la seule
justification de la rémunération perçue par la banque même si le paiement différé entre
en ligne de compte dans la différence de prix ;
 Le prix de revient, la marge bénéficiaire de la Banque et le (s) délai (s) de paiement
doivent être préalablement connus et acceptés par les deux parties ;

-45-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

 En cas de retard dans le paiement des échéances, la banque peut appliquer au client
défaillant des pénalités de retard qui seront logées dans un compte spécial « Produits à
Liquider ». Mais à aucun moment elle ne peut réviser en hausse sa marge bénéficiaire
en contrepartie du dépassement de délai. En outre, en cas de mauvaise foi du client, la
banque est en droit de réclamer, en sus des pénalités, un dédommagement des échéances
non honorées. Auquel cas, il conviendrait d'évaluer le préjudice par rapport à des critères
objectifs propres à la banque et éviter toute référence aux taux d'intérêts.
Après la réalisation du contrat Mourabaha, la marchandise devient la propriété exclusive et
définitive de l'acheteur final et le demeurera quels que soient les incidents qui peuvent survenir
par la suite. Toutefois, la Banque peut prendre un gage sur les marchandises vendues en garantie
du paiement des prix de vente et mettre en jeu ce gage le cas échéant. De même, elle peut tenir
compte des cas de mévente du client et accorder à ce dernier un rééchelonnement de son
échéancier sans que cela n'entraîne une majoration de prix.

I.4. La Mourabaha comme alternative au prêt à intérêt destiné à

l’acquisition
Dans le cas classique où l'organisme de crédit accorde un prêt à intérêt à son client pour que
celui-ci achète une voiture, le client prend possession de la somme prêtée et la dépense pour
acheter ce dont il a besoin. Puis il rembourse au fur et à mesure la somme qu'il a empruntée
plus les intérêts. Si la voiture coûte 100 000 dirhams et que le client a pu bénéficier d'un prêt
de ce montant, il remboursera par exemple 150 000 dirhams sur cinq ans. Dans le cas de la
mourabaha, le client adresse une demande à l'organisme de crédit concernant la voiture qu'il
désire acheter. Si l'organisme accepte sa demande, il considère celle-ci comme étant une
promesse d'achat de la part de son client, il achète la voiture puis la revend au client avec un
bénéfice, le tout étant payable par échéances (tout est spécifié dans le contrat). On pourrait dire
: « Le résultat est le même » : ici aussi, pour une voiture que l'organisme achètera au prix de
100 000 dirhams, le client la paiera 150 000 dirham sur cinq ans. Mais en fait non, il y a des
différences :
 Dans le cas de la mourabaha, si la marchandise livrée ne correspond pas aux
caractéristiques énoncées, alors ce sera l'organisme de crédit qui fera les démarches pour
que le fournisseur reprenne son bien ;
 De même, si la marchandise connaît des problèmes d'acheminement, ce sera cet
organisme qui se chargera de relancer le fournisseur ou le transporteur ;
 Et si cet organisme a déjà pris possession de cette marchandise et que celle-ci a été
détruite par un incendie avant qu'elle le remette à son client, la destruction se fera aux
dépens de l'organisme ;
 Enfin, en cas de retard dans le paiement du prix convenu par son client, cet organisme
ne pourra pas majorer ses échéances d'indemnités.
Quatre points qui font la différence entre le recours à la mourabaha et le recours au prêt à
intérêt ; quatre points qui découlent tous de la même différence de forme juridique entre les
deux transactions : dans la mourabaha, c'est l'organisme de crédit qui achète la marchandise en
son nom, et toutes les règles concernant l'acheteur s'appliquent à lui. Aussi, entre le moment où
l'organisme a acheté puis a réceptionné la marchandise et le moment où le client en prend

-46-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

possession après l'avoir achetée, l'organisme est entièrement responsable de cette

marchandise. Cette forme de transaction fait que l’opération de mourabaha incorpore certains
risques.

I.5. Les risques liés au financement mourabaha

La mourabaha demeure parmi les produits islamiques les plus largement utilisés. Toutefois,
de nombreux économistes contestent ce mode de financement et assimilent la marge
bénéficiaire qui découle de la revente à du riba (intérêt). Ce point est renforcé par le fait qu’une
banque islamique semble ne supporter aucun risque dans une opération de mourabaha dans la
mesure où c’est le client qui demande à la banque d’acquérir un bien pour qu’il puisse l’acheter
ensuite.
Ainsi, le client signe une promesse d’achat avant même que la banque ait acheté ledit bien
objet de leur futur contrat. Cependant, le risque est bel et bien présent dans ce contrat : Le fait
que le client signe une promesse d’achat, ne garantit pas la revente pour la banque islamique.
De même, le contrat de vente entre la banque islamique et le fournisseur et celui signé entre la
même banque et le client ne sont pas simultanés. De ce fait, il s’écoule un temps pendant lequel
la banque est propriétaire dudit bien et donc supporte tous les risques liés à sa propriété. Il est
possible, par exemple, que le bien acheté par la banque islamique se détériore avant la signature
du second contrat de vente. Dans ce cas, le client est libéré de son engagement qui découle de
la promesse d’achat compte tenu de l’absence de l’objet de sa promesse d’achat.
D’un autre côté, si le client venait à décéder avant la signature du second contrat de vente
et bien la banque serait contrainte de chercher un nouvel acquéreur. En effet, une promesse
d’achat ne suffit pas à elle seule à transférer les engagements du client sur ses ayants droits. Là
encore, la banque islamique devra chercher un nouvel acquéreur.
De plus, le fait de mentionner dans le premier contrat entre la banque islamique et le
fournisseur, la personne émettrice de l’ordre d’achat (l’acheteur final) comme son agent
recevant la marchandise achetée par elle ne suffit pas à faire disparaître le risque qu’elle
supporte. Dans ce dernier cas il n’y a pas transfert de propriété tant que le second contrat n’a
pas été signé. Et le second contrat ne peut être signé que si la banque est devenue propriétaire
du bien qu’elle compte par la suite vendre au client.
En outre, un client qui serait placé par décision judiciaire sous tutelle avant d’avoir signé le
second contrat de vente, ne sera plus engagé par sa promesse d’achat. Là encore, la banque
islamique devra se débrouiller pour trouver un nouvel acquéreur.
En pratique, la banque islamique dans le cadre du contrat mourabaha, a tout intérêt à vouloir
se protéger du risque que le client n'honore pas ses engagements en exigeant une caution (Rahn)
et/ ou garantie (kafâla) et elle peut proposer à son client des formules de Takaful adaptées à la
mourabaha. C’est sur ce type de produit takaful que porte notre étude. Il s’agit d’un produit
d’assurance emprunteur.

II. Etude théorique d’un contrat emprunteur

L ‘assurance emprunteur est une assurance temporaire, limitée à la durée du crédit, qui
garantit le remboursement du capital restant dû en cas de décès. Elle est le plus souvent

-47-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

complétée par des garanties d’assurances de personnes couvrant les risques d’incapacité et
d’invalidité. Dans une première partie, nous décrirons les garanties proposées par risques
assurés. Nous verrons ensuite la forme des contrats emprunteurs et pour finir nous présenterons
une des méthodes de tarification d’assurance emprunteur classique.

II.1.Les garanties proposées

Nous présenterons les garanties courantes qui sont proposées dans les contrats emprunteur.
Cependant, pour cette étude, nous nous limiterons à la garantie décès uniquement.
II.1.1. La garantie décès
L’assurance emprunteur comprend toujours cette garantie. Au décès de l’assuré, l’assureur
rembourse le capital restant dû. Il le rembourse aussi dans les cas de perte totale et irréversible
d’autonomie (taux d’invalidité 66 % et assistance d’une tierce personne pour l’accomplissement
des actes de la vie quotidienne), lorsque le contrat le prévoit
II.1.2. La garantie de l’incapacité ou de l’invalidité
L’assurance Incapacité/Invalidité tend à compenser diverses conséquences de maladie ou
d’accident portant atteinte de manière temporaire ou permanente :
 à la possibilité d’exercer une activité professionnelle (incapacité ou invalidité) ;
 à l’intégrité physique ou mentale de l’assuré (incapacité ou invalidité fonctionnelle).
L’incapacité correspond généralement à un état temporaire de l’assuré, l’invalidité portant
sur un état permanent ou qui a peu de chance de s’améliorer. Les conséquences des maladies
ou d’accidents peuvent être la perte de revenu liée aux problèmes de santé ou les dépenses
occasionnées par ces problèmes.
Les prestations servies pour compenser les problèmes de santé peuvent prendre la forme :
 d’un capital ;
 de versements périodiques (indemnités journalières en incapacité).

II.2. Les formes de contrat

II.2.1.Le contrat collectif
C’est la forme d’assurance emprunteur la plus répandue. L’assurance de groupe liée à un
prêt est souscrite par l’établissement de crédit au profit des emprunteurs. Les principales
caractéristiques sont :
 des formalités d’adhésion simples ;
 les risques sont mutualisés, c’est-à-dire répartis entre tous les emprunteurs ;
 les coûts sont réduits car il s’agit d’un contrat collectif assurant un grand nombre de
personnes.
Elle comporte néanmoins certaines limites liées à l’âge ou à l’état de santé, mais aussi au
montant emprunté. Lorsqu’une personne n’entre pas dans le cadre général, l’assureur pourra le
plus souvent, proposer la prise en charge des garanties contre le paiement d’une surprime ou
limiter l’étendue de sa garantie.

-48-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

II.2.2. Le contrat individuel

Le contrat individuel ou délégation d’assurance est un contrat d’assurance emprunteur sur
mesure. Le profil de l’emprunteur est examiné au cas par cas. Le calcul du coût de l’assurance
prend en compte l’ensemble du profil de l’emprunteur (taille, poids, âge, état de santé, durée
du financement, montant du prêt).
Contrairement aux idées reçues, un contrat d’assurance emprunteur de groupe n’est pas
moins cher qu’un contrat d’assurance emprunteur individuel.
Un contrat d’assurance emprunteur individuel comporte plusieurs avantages auxquels on ne
pense pas toujours :
 Un contrat d’assurance emprunteur individuel entérine définitivement le tarif, ce qui
n’est pas le cas d’un contrat d’assurance emprunteur de groupe ;
 Il est possible de sortir, sans difficulté, d’un contrat d’assurance emprunteur
individuel, ce qui n’est pas le cas avec un contrat collectif (de groupe)
 En cas de rachat du prêt immobilier en cours de période de remboursement, il est plus
facile de faire reprendre le prêt par une autre banque lorsqu’une assurance emprunteur
individuelle a été souscrite, car le contrat d’assurance de groupe est, quant à lui, résilié
lors d’un rachat : il est donc plus difficile de trouver une nouvelle assurance
 Il est plus facile de négocier un taux d’intérêts de prêt immobilier hors assurance et
surtout d’effectuer des comparaisons dans la mesure où le calcul de l’assurance n’est
pas toujours le même (sur le capital, sur le capital restant dû…)

II.3. Tarification du contrat emprunteur

Dans cette partie nous n’aborderons pas la tarification emprunteur d’un point de vue
assurance islamique. Nous exposerons juste quelques variables entrant en jeu dans la
tarification avec les hypothèses de travail dont certaines seront changées par la suite.
La première étape du calcul consiste à reconstruire l’ensemble des tableaux
d’amortissement de la dette, permettant d’obtenir les capitaux restant dus pour chaque période,
pour chaque tête (individu). Le mode de remboursement considéré dans cette étude est à
amortissement constant.
Le mode de tarification est en prime annuelle. Chaque année le participant paie une
contribution qui couvrira le risque lié au capital restant dû. De cette façon l’opérateur n’aura
pas à constituer de provisions mathématiques car son engagement est égal à celui du participant
sur l’année.
II.3.1. Calcul du tableau d’amortissement
Dans le cas de la garantie Décès, l’assureur s’engage à verser le capital restant dû. Ce capital
correspond à un capital restant dû moyen au moment du décès puisque selon les hypothèses le
décès survient en milieu d’année. Il est donc nécessaire de déterminer le tableau
d’amortissement de chaque prêt avant de pouvoir évaluer l’engagement de l’opérateur. Ce
tableau fera ressortir le capital restant dû à chaque début de période. Pour faciliter le service
de l’emprunt, on convient de fixer une cadence de remboursement telle que les
amortissements demeurent constantes.

-49-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

𝐶
𝐴=
𝑛
𝐶𝑅𝐷𝑘 = 𝐶 − 𝑘 ∗ 𝐴

Avec
 𝐴 la portion du capital payée chaque année correspondant à l’amortissement ;
 𝐶 le capital initial. Ce capital correspond au prix d’acquisition du bien en
question dans le contrat Mourabaha ;
 𝑛 la durée contractuelle de remboursement de la dette ;
 𝐶𝑅𝐷𝑘 le capital restant à rembourser l’année k.
II.3.2. La probabilité de survie et de décès : les tables de mortalités
Il convient d’évaluer des valeurs actuelles probables, tant du point de vue de l’engagement
de l’assureur que celui de l’assuré. La notion de probabilité est de ce fait incontournable. Cette
information est essentielle dans le calcul des engagements. Ainsi, nous déterminons la
probabilité que l’assuré d’âge x survive dans les j années qui suivent par le rapport suivant :
𝑙𝑥+𝑗
𝑗 𝑃𝑥 =
𝑙𝑥
Avec :

𝑗 𝑃𝑥 = Probabilité d’être en vie au début de la période j pour un assuré d’âge x au début du

prêt ;
𝑙𝑥 = Nombre de survivants à l’âge x parmi 100 000 nouveau-nés.
Nous définissons également la probabilité de décès comme suit :

𝑗 𝑞𝑥 = 1− 𝑗 𝑃𝑥

L’engagement de l’assureur pour la garantie Décès est fonction des probabilités de décès
de l’assuré considéré puisque l’assureur s’engage à verser le capital restant dû au moment du
décès de l’assuré.
II.3.3. Calcul de la prime annuelle dans le cas d’une assurance conventionnelle
On peut assimiler l’assurance emprunteur avec prime annuelle à une assurance temporaire
décès 1 an, où le capital à verser en cas de décès est le 𝐶𝑅𝐷 de l’année considérée.

On suppose que les décès surviennent en milieu d’année, donc on actualise le 𝐶𝑅𝐷 avec
un taux technique i de 1/2, cela nous donne la formule de la prime annuelle :

𝑃𝐴𝑘 = 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑗 𝑞𝑥 ∗ (1 + 𝑖)−1/2

-50-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

III. Présentation de la base de données

Le produit emprunteur que nous ambitionnons de concevoir est destiné à couvrir, comme
mentionné ci-haut, un financement mourabaha. Nous n’avons malheureusement pas pu obtenir
une base de données d’une IFI sur laquelle appliquée les modèles que nous présenterons.
Néanmoins, nous avons pu nous procurer des données sur un groupe de personne14 avec leur
âge et leur salaire mensuel. Nous faisons donc l’hypothèse que ces personnes veulent financer
une quelconque acquisition de bien par la voie d’une mourabaha.

A partir des salaires mensuels nous déterminons donc les salaires annuels. Ensuite, sur la
base de ces salaires annuels, nous simulons des coefficients multiplicateurs que nous
affecterons aléatoirement à chaque participant. En fonction de ce coefficient est déterminé le
montant maximal que l’IFI sera prêt à financer.

Nous simulerons également des durées d’emprunt. A ce niveau, la limite d’âge pour la
garantie entrera en jeu. De ce fait, la durée de remboursement accordée sera fonction de l’âge
du participant de sorte que, dans des conditions normales, le participant ne devrait pas dépasser
l’âge de 70 ans avant de rembourser son emprunt.

Ainsi nous avons une population de 1000 participant âgés entre 24 et 59 ans avec un âge
moyen de 44 ans.
70
68

57
52

49
47
45

43

43
EFFECTIF

39

39
36
34
31
31

30
28
26
25
22

21
19
17
16

16
16

13
12
9

9
8
7

7
1

24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59
AGE

Figure 17 : Distribution des effectifs par âge

14
Pour question de confidentialité nous retiendrons ce qualificatif et nous ne nommerons pas la source.

-51-
 Chapitre III : Présentation des variables liées à l’étude

Quant aux montants financés, le tableau ci-dessous nous donne une idée de la répartition
par groupes d’âges de 5 ans.

Âge Montant minimal Montant moyen Montant maximal

[24 ; 29[ 250 000 332 637 680 000

[29 ; 34[ 250 000 456 818 650 000

[34 ; 39[ 120 000 371 138 490 000

[39 ; 44[ 120 000 325 164 430 000

[44 ; 49[ 200 000 332 980 620 000

[49 ; 54[ 170 000 330 291 440 000

54 et + 180 000 332 576 560 000

Tableau 5: Distribution des montants par groupes d’âges

-52-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

CHAPITRE IV : TARIFICATION D’UNE ASSURANCE EMPRUNTEUR

TAKAFUL
Notre objectif principal est d’adapter le produit emprunteur à la réglementation marocaine
sur le Takaful. Cependant, comme mentionné ci-haut, il n’existe pas encore un texte de loi sur
le Takaful mais juste un projet de loi.
Par conséquent, nous nous baserons dans un premier temps sur ledit projet de loi et les
commentaires recueillis sur ce dernier et nous modéliserons de ce fait la contribution de chaque
participant. Ensuite, nous critiquerons le modèle de tarification que laisse présager le projet de
loi actuel et nous proposerons un nouveau modèle de tarification.
L’objectif étant un produit commercialisable, nous analyserons à chaque niveau le
comportement de chaque modèle par rapport au produit d’assurance conventionnelle.

I. Tarification selon le projet de loi 59.13

L’assurance takaful et l’assurance conventionnelle étant régies par des normes juridiques et
une éthique différente, il serait par conséquent erroné de tarifier, d’un point de vue actuariel, un
produit takaful de la même manière qu’un produit conventionnel. Les formalisations qui
suivront changeront, de ce fait, de ce dont on est habitué dans l’assurance conventionnelle.

I.1. Hypothèses de tarification

Les hypothèses suivantes serviront de base à la formulation actuarielle du problème de
tarification :
a. Les participants sont soumis au risque décès avec une probabilité décès 𝒒𝒊 déterminée
en fonction de leur âge sur une table de mortalité agrée ;
b. 𝒀𝒊 une variable indicatrice prenant 0 si le participant est en vie en fin d’année et 1 sinon ;
c. Les flux interviennent en fin d’année peu importe le moment du décès ;
d. 𝑪𝒊 est la contribution payée par le participant. Cette contribution est annuelle, payable
en début d’année. Cette contribution permet de rembourser le capital restant dû. Le
choix de la contribution annuelle permet de limiter l’incertitude dans le contrat ;
e. 𝑪𝑹𝑫𝒊 : Capital Restant Dû ; l’institution financière islamique recevra le versement de
ce capital quel que soit l’état du fond. En effet, « … le projet oblige également
l'entreprise d'assurance gestionnaire de l'opération d'assurance Takaful de combler
d'éventuels déficits générés par cette opération par des avances sans intérêts. Ces
avances sont récupérables sur les excédents futurs du compte de l'assurance
Takaful… »15 ;
f. 𝒓 est le taux de rendement des placements ;
g. 𝑁 𝑒𝑡 𝑛 représentent respectivement le nombre de participants et l’année de calcul des
contributions ;

15
Projet de loi 59.13

-53-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

h. En fin d’exercice, le surplus est réparti entre les participants : « … Le projet de loi
dispose également que les excédents techniques et financiers réalisés dans le cadre de
l'assurance Takaful sont répartis entièrement entre les participants après déduction, le
cas échéant, des avances Takaful… » 16. Cette répartition sera faite sous forme de rabais
de contribution pour les années à venir ;
i. Enfin nous supposons pour besoin de comparaison que la prime payée en assurance
conventionnelle se résume à la prime pure.

I.2. Modélisation actuarielle d’une assurance emprunteur takaful

Il s’agit de déterminer la contribution payée par chaque participant en se basant sur les
hypothèses énoncées en amont. Définissons le flux suivant ∀ 𝑖 , en supposant les rendements
des placements nuls dans un premier temps :
𝑍𝑖 = 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖 (1)
𝑁
𝐶𝑖 𝑁
+ ∗ 1{∑𝑁 𝐶 𝑛 ∗ (∑ 𝐶𝑗 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) ∗ (1 − 𝑌𝑖 ) (2)1
∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗 𝑗 >∑𝑗 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 +} 𝑗=1
𝑗=1

Interprétons chacune des composantes du flux 𝑍𝑖 perçu par le participant 𝑖 :

 Le flux (1) est perçu par le participant i en cas de décès et correspond au versement
intégrale du CRD garanti par les engagements contractuels;
 Le flux (2) est perçu par le participant 𝑖 s’il est vivant en fin d’année et correspond à
une quote part du surplus, généré par le fond et réparti au prorata des contributions
payées au début de l’année.
Le flux deux s’inspire de l’hypothèse h où en cas de survie le participant reçoit une part du
surplus généré par le fonds. Cette répartition permet d’éviter à un participant de tirer avantage
disproportionné du surplus car il est reparti au prorata des cotisations. Il répond également au
principe du modèle wakala et évite par conséquent que l’opérateur tire un avantage du fond.
Déterminons maintenant l’espérance du flux 𝑍𝑖 pour tout 𝑖. Rappelons que les indicatrices
𝑌𝑖 sont indépendantes deux à deux :
𝐸(𝑍𝑖 ) = 𝐸(𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖 )

+ 𝐶𝑖 ∗ 𝐸 (1{∑𝑁 𝑁 )
𝑗=1 𝐶𝑗 >∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

− 𝐶𝑖 ∗ 𝐸(1{∑𝑁 𝑁 ∗ 𝑌𝑖 )
𝑗=1 𝐶𝑗 >∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

𝐶𝑖
+ ∗ 𝐸 (1{∑𝑁 𝑁 ∗ 𝑌𝑖 ∗ ∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝐾 𝑗=1 𝐶𝑗 >∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

𝐶𝑖
− ∗ 𝐸 (1{∑𝑁 𝑁 ∗ ∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝐾 𝑗=1 𝐶𝑗 >∑1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

16
Projet de loi 59.13

-54-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

On obtient donc :
𝐸(𝑍𝑖 ) = 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖
𝑁
𝑁
+ 𝐶𝑖 ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1
𝑗=1

𝑁
𝑁
− 𝐶𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1
𝑗≠𝑖

𝑁 𝑁
𝐶𝑖 𝑁
+ ∗ 𝑞𝑖 ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗=1
𝑗≠𝑖 𝑘≠{𝑖,𝑗}

𝐶𝑖
+ ∑𝑁
∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑃(∑𝑁 𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1 𝐶𝑗

𝑁 𝑁
𝐶𝑖 𝑁
− ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗=1
𝑗=1 𝑘≠𝑗

En notant que :
𝑌𝑖 ∗ 1{∑𝑁 𝑁 = 𝑌𝑖 ∗ 1{∑𝑁 𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 >∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 } 𝑗=1 𝐶𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 >∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

1{∑𝑁 𝑁 ∗ 𝑌𝑖 ∗ ∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 =
𝑗=1 𝐶𝑗 >∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

𝑌𝑖 ∗ ∑𝑁
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ∗ 1{∑𝑁 𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 −𝐶𝑅𝐷𝑗 >∑𝑘≠{𝑖,𝑗} 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗𝑌𝑘 }

+ 𝑌𝑖 ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 1{∑𝑁 𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 >∑𝑘≠{𝑖,} 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗𝑌𝑘 }

L’objectif étant de déterminer la contribution individuelle requis pour le fond défini par les
flux 𝑍𝑖 . Pour cela on pose :
𝐶𝑖 = 𝐸(𝑍𝑖 )
Afin d’obtenir l’expression finale de la contribution suivante :
𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖
𝐶𝑖 = (1 ∗)
𝐷
Avec

-55-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝑁
𝑁
𝐷 = 1 − 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1
𝑗=1

𝑁
𝑁
+ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1
𝑗≠𝑖

𝑁 𝑁
1 𝑁
− ∗ 𝑞𝑖 ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗=1
𝑗≠𝑖 𝑘≠{𝑖,𝑗}
1
+ ∑𝑁
∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃(∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑𝑁
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1 𝐶𝑗

𝑁 𝑁
1 𝑁
+ ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗=1
𝑗=1 𝑘≠𝑗

Si la somme des contributions 𝐶𝑖 est fixée en début d’année, nous sommes en mesure de
déterminer les contributions individuelles en fonction des versements garantis 𝐶𝑅𝐷𝑖 ainsi que
des probabilités de décès 𝑞𝑖 .
I.2.1. Fixation de la somme des contributions
Les contributions individuelles étant déterminées à partir de la somme des contributions à
rassembler dès le début d’année, il convient de trouver donc une méthode de fixation du capital
à regrouper en début d’année.
Une approche intuitive consisterait à fixer la somme des contributions de sorte à égaliser les
primes pures d’assurance conventionnelle :
𝑁 𝑁

∑ 𝐶𝑗 = ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗
𝑗=1 𝑗=1

Cependant, calibrer la somme des contributions sur les primes pures d’assurance
conventionnelle procure au fond une probabilité de défaillance de 50%. En effet, fixer la somme
des contributions de la sorte confère au fond 50% de chance de couvrir les engagements de
l’année.
Traditionnellement dans l’assurance conventionnelle, afin de réduire la probabilité de
défaillance, on utilise une réserve. Cette dernière permet de résister à la volatilité du risque de
mortalité du portefeuille. Or en Takaful la séparation du compte des actionnaires et des
participants fait que toute diminution de la probabilité de ruine se manifesterait nécessairement
par une augmentation des contributions.
Notons 𝐾 le capital à regrouper égal à la somme des contributions fixée en fonction du
seuil 𝜀 > 0 ; seuil qui nous permettra d’éviter au maximum un déficit et faire appel au Qard
Hassan pour des raisons que nous évoquerons dans la suite. En considérant toujours le
rendement 𝑟 nul, on réécrit alors :

-56-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Ρ (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾) ≥ 1 − 𝜀
𝑗=1

Le capital escompté K apparaît comme le quantile d'ordre 1 − 𝜀 de la loi de la variable

aléatoire ∑𝑛𝑗 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 :

𝐾𝜀 = 𝒬∑𝑁 𝐶𝑅𝐷𝑗∗𝑌𝑗 (1 − 𝜀)
𝑗

 Détermination par la Value-at-Risk :

L’expression précédente peut réécrire :
𝑁

𝐾𝜀 = 𝑉𝑎𝑅1−𝑝 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1

Où on fait apparaître la mesure de Value-at-Risk :

𝑁

𝑉𝑎𝑅𝑝 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) = 𝒬∑𝑁 𝐶𝑅𝐷𝑗∗𝑌𝑗 (𝑝)

𝑗
𝑗=1

En supposant que le nombre de participants soit assez grand, la version généralisée du

théorème central limite (énoncée ci-après) nous fournit l’approximation en loi suivante :
∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 (𝑌𝑗 − 𝑞𝑗 ) ℒ
→(𝑛→+∞) 𝒩(0,1)
√∑𝑁 2
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )

Ce qui nous permet de proposer une estimation du capital 𝐾 :

𝑁
𝑁
𝐾𝜀 ≈ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 + Φ−1 (1 − 𝜀)√∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
𝑗=1
𝑗=1

Désormais nous fixerons le capital 𝐾𝜀 escompté à la date 𝑡 = 𝑇de la manière suivante :

𝑁
𝑁
𝐾𝜀 = ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 + Φ−1 (1 − 𝜀)√∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
𝑗=1
𝑗=1

Soit r le taux de placement en assurance Takaful, nous sommes donc en mesure d’estimer le
capital escompté pour une population donnée. Nous proposerons donc une contribution 𝐶𝑖𝜀 en
fonction du seul 𝜀 fixé. La somme des contributions à la date 𝑡 = 0 devient :
𝑁
1 𝑁
𝐾0 = (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 + Φ−1 (1 − 𝜀)√∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 ))
1+𝑟 𝑗=1
𝑗=1

L’expression du dénominateur de l’expression de la contribution individuelle devient :

-57-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖
𝐶𝑖 =
𝐷′
Avec 𝐷′ = 𝐷 ∗ (1 + 𝑟)
Et
𝑁

𝐷 = 1 − 𝑃 (𝐾𝜀 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 +𝑄𝑛−1 )

𝑗=1

+ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃 (𝐾𝜀 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 +𝑄𝑛−1 )

𝑗≠𝑖

𝑁 𝑁
1
− ∗ 𝑞𝑖 ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (𝐾𝜀 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 +𝑄𝑛−1 )
𝐾𝜀
𝑗≠𝑖 𝑘≠{𝑖,𝑗}
1
+ ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃(𝐾𝜀 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑𝑁
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 +𝑄𝑛−1 )
𝐾𝜀

𝑁 𝑁
1
+ ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (𝐾𝜀 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 +𝑄𝑛−1 )
𝐾𝜀
𝑗=1 𝑘≠𝑗

Enfin pour calculer la contribution individuelle, il faut déterminer la fonction de répartition

du vecteur aléatoire (𝑌1 , … , 𝑌𝑛 ). On pourra en déduire celle du vecteur
aléatoire (𝑌1 , … , 𝑌𝑖−1 , 𝑌𝑖+1 , … , 𝑌𝑛 ).
Pour ce faire, nous utiliserons une méthode d’approximation se basant sur le théorème
centrale limite17.
I.2.2. La méthode d'approximation : version généralisée du théorème Central limite
Le théorème suivant est un cas particulier de la condition de Lindeberg et permet de faire
converger la loi du vecteur Y vers une loi gaussienne :
Théorème : soit (X 𝑖 )𝑖∈𝑁∗ ⊂ 𝜒 une suite de variables discrètes indépendantes telle que :
∀𝑖 ∈ ℕ∗ , 𝐸[𝑋𝑖 ] = 𝜇𝑖 < ∞ 𝑒𝑡 𝑣𝑎𝑟[𝑋𝑖 ] = 𝜎𝑖2 < ∞

Et soit ∀𝑛 ∈ ℕ∗ , 𝑆𝑛2 = ∑𝑛𝑖=1 𝜎𝑖2 . Si les conditions suivantes sont réalisées :

1. ∃𝐴 > 0, ∀𝑖 ∈ ℕ∗ , |𝑋𝑖 | ≤ 𝐴
2. 𝑙𝑖𝑚𝑛→+∞ 𝑆𝑛 = +∞
Alors :
1 𝑁 ℒ
∑ (𝑋𝑖 − 𝜇𝑖 ) →(𝑛→+∞) 𝒩(0,1)
𝑆𝑛 𝑖=1

17
La loi exacte est une Multivariate Bernoulli (différente de loi de Bernoulli multivariée). Sa fonction de
répartition est difficile à déterminer et on a recours le plus souvent à des approximations.

-58-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Les conditions du théorème sont vérifiées pour notre fond pour un nombre de participant
assez élevé :
1. ∀𝑖 ∈ ℕ, 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖 ≤ max 𝐶𝑅𝐷𝑖
𝑖∈𝑁

2. ∀𝑖 ∈ ℕ, 0 < 𝑞𝑖 < 1 et 𝐶𝑅𝐷𝑖 > 0

Par application du théorème, nous obtenons donc les convergences en loi suivante :
∑𝑁
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 (𝑌𝑗 − 𝑞𝑗 ) ℒ
∀𝑖 = 1, . . , 𝑛, →(𝑛→+∞) 𝒩(0,1)
√∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )

Ce qui permet d’effectuer les approximations gaussiennes suivantes :

𝑁
𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − ∑𝑁
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
∀𝑖 = 1, . . , 𝑛, 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) = Φ
𝑗≠𝑖 √ ∑𝑁 2
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
( )
Où Φ désigne la fonction de répartition d’une loi normale centrée réduite :
𝑥
1 2 ⁄2
∀𝑥 ∈ ℝ, Φ(x) = ∫ 𝑒 −𝑢 𝑑𝑢
−∞ √2𝜋

I.3. Applications aux données

Hypothèses de calcul
- Table de mortalité TD 88-90 ;
- 𝑟 = 3.5% ; le manque d’étude et de prévision du taux des placements takaful nous a fait
fixer le taux de rendement égal au taux technique du marché conventionnel. Cela nous
permettra de faire une comparaison entre le takaful et l’assurance classique avec le
même taux technique ;
- Probabilité de défaillance fixée à 0.5%. La somme des contributions de chaque année
doit être suffisante pour éviter un déficit ;
Résultats et commentaires
Les contributions individuelles ont étés calculées à partir de la formule (1*).
Les calculs ont été réalisés sur le VBA-Excel. Le lecteur pourra se référer à l’annexe II pour
visualiser quelques résultats. Une application de calcul des contributions a été développée. Son
fonctionnement est schématisé de la sorte :

-59-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Inputs

-Ages des participants

-Les Montants des

emprunts des participants
Output
-La durée des emprunts des Tarificateur ADET
-Cotisation à priori (*)
participants

-Probabilité de ruine

-Année de projection

-Taux de placement

-Table de mortalité

Nous choisissons ici de donner dans le tableau suivant les valeurs minimale, maximale et
moyenne des taux de contributions calculés par rapport au montant de la dette initiale.

Capital (K) 3 618 022

Taux minimum 0,328%

Taux maximum 3,029%

Taux moyen 1,09%

Tableau 6 : Taux de contribution de la première année

Les taux de contribution sont certes élevés, mais il faut noter que la contribution payée
couvre tout d’abord le risque lié à l’année et ensuite elle est évaluée à un certain quantile afin
d’éviter, comme précisé, le déficit. L’évaluation au quantile correspond en quelque sorte à un
apport en capital puisqu’en takaful les propriétaires du fonds sont les participants eux-mêmes.

0,035
0,03
Taux de contribution

0,025
0,02
0,015
0,01
0,005
0
0 10 20 30 40 50 60 70
Ages des participants

Figure 18 : Evolution des taux en fonction de l'âge

Comme nous pouvons lire sur la figure 13 les taux de contribution ont une croissance
exponentielle en fonction de l’âge du participant. Pour atténuer cet effet exponentiel, nous
proposons d’effectuer une tarification collective en segmentant la population par classes d’âge.

-60-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Ainsi chaque groupe d’âge aura son propre taux de contribution. Pour ce faire nous utiliserons
l’algorithme CHAID sur SPSS.
Présentation de l’algorithme CHAID :
L'acronyme CHAID signifie en fait "Chi-squared Automatic Interaction Detector". Il s'agit
de l'une des méthodes d'arbres de classification les plus anciennes, initialement proposée par
Kass (1980 ; d'après Ripley, 1996, l'algorithme CHAID est une version modifiée de l'algorithme
THAID développé par Morgan et Messenger, 1973). Ce nom CHAID provient de l'algorithme
utilisé pour la construction d'arbres de décision (non-binaires), et qui, pour les problèmes de
classification (lorsque la variable dépendante est de nature catégorielle) se sert d'un test du Chi-
2 pour déterminer la meilleure division suivante à chaque étape; pour les problèmes de
régression (variable dépendante continue), le programme va en fait calculer des tests F.
L'algorithme CHAID se déroule en trois étapes :
 Préparation des prédicteurs: tout d'abord, ANSWER TREE va créer des prédicteurs
catégoriels à partir de chacun des prédicteurs continus, en répartissant la distribution des
différents prédicteurs continus en un certain nombre de catégories d'effectifs
sensiblement égaux. Pour les prédicteurs catégoriels, les catégories (classes) sont
définies "naturellement" ;
 Fusion des classes: ANSWER TREE va ensuite examiner les prédicteurs afin de
déterminer pour chacun, le couple de catégories (du prédicteur) les plus semblables
(c'est-à-dire significativement moins différentes) par rapport à la variable dépendante ;
pour les problèmes de classification (où la variable est également catégorielle), le
programme va calculer un test du Chi-2 (Chi-deux de Pearson); pour les problèmes de
régression (où la variable dépendante est continue), le programme va calculer des tests
F. Si le test respectif, pour un couple donné de catégories du prédicteur, ne peut être
considéré comme significatif eu égard à une valeur alpha-de-fusion, le programme va
alors regrouper les catégories correspondantes du prédicteur et répéter ce processus
(c'est-à-dire, rechercher le couple suivant de catégories, qui à présent peuvent être des
catégories précédemment fusionnées). Si le couple respectif de catégories du prédicteur
est statistiquement significatif (inférieur à la valeur correspondante du alpha-de-fusion),
le programme va alors calculer (éventuellement) une valeur-p ajustée de Bonferroni
pour l'ensemble des catégories du prédicteur respectif.
 Sélection de la variable de séparation: ANSWER TREE va ensuite choisir pour la
division, la variable prédictive qui possède la plus faible valeur-p ajustée, c'est-à-dire la
variable prédictive qui permet de produire la division la plus significative, si la plus
petite valeur-p ajustée (Bonferroni) des prédicteurs est supérieure à une certaine valeur
alpha-de-division, le processus de division prend fin, et le nœud respectif est un nœud
terminal.
Dans cette dernière étape, l'algorithme utilise les probabilités pour estimer si une catégorie
peut être divisée. Ce processus se poursuit jusqu'à ce qu'il ne soit plus possible de réaliser
d'autres divisions (compte tenu des valeurs alpha-de-fusion et alpha-de-division).
L’algorithme de CHAID se base pour cela sur une variable dépendante qui lui servira de
guide. L’algorithme subdivise par ailleurs la population initiale en plusieurs ensembles distincts
en se basant sur les variables indépendantes les plus significatives, chacun des groupes ainsi

-61-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

obtenus est aussitôt subdivisé en deux sous-groupes distincts ou plus en considérant les
variables restantes. On répète ce processus jusqu’à la fin, soit toutes les variables sont utilisées,
soit une condition spécifiée par l’utilisateur est réalisée (les conditions d’arrêt).
Le résumé de toutes ces démarches est donné sous forme d’un arbre de décision où chaque
nœud représente un regroupement d’observations. Il s’agit donc de trouver un partitionnement
des individus que l’on représente sous la forme d’un arbre de décision. L’objectif est de produire
des groupes d’individus les plus homogènes possibles du point de vue de la variable à prédire
(variable Target). Il est d’usage de représenter la distribution empirique de l’attribut à prédire
sur chaque sommet (noeud) de l’arbre.
Application de CHAID
On utilise comme variable dépendant le taux de contribution et on l’explique par les âges
des participants. Le tableau 7 résume les résultats (voir annexe I) avec un niveau de confiance
de 5%.
Classes Effectifs Taux de contribution moyen
[24 ; 38) 215 0.4%
[38 ; 43) 155 0.7%
[43 ; 47) 240 1.3%
47 & + 199 2.1%
Tableau 7 : Classification de la population par tranches d’âges
On remarque sur le graphique 14 que l’évolution exponentielle a bien été maitrisée.

0,025

0,02
Taux de contribution

0,015

0,01

0,005

0
0 10 20 30 40 50 60 70
Ages des participants

Figure 19 : Evolution des taux collectifs par tranches d’âges

Revenons enfin sur les contributions calculées. Comme nous pouvons le voir sur la figure
20 où nous avons les mêmes montants à rembourser mais de risques différents, les primes
conventionnelles sont largement plus compétitives que les contributions takaful. Ce qui peut
induire une réticence de la clientèle potentielle à entrer dans un fonds takaful. Est-ce à dire que
lancer une compagnie d’assurance takaful est vouée à l’échec ?

-62-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Afin de répondre à cette question il serait intéressant d’étudier l’opération sur un horizon de
temps donnée et faire ressortir les implications de l’hypothèse h. Pour cela nous allons projeter
le fonds sur dix(10) années, déterminer les résultats et calculer ce que nous appellerons les
« contributions à postériori ».

2,50%

2,00%

1,50%

1,00%

0,50%

0,00%
0,16% 0,17% 0,38% 0,55% 1,06%
Probabilité de décès
Taux contribution Taux Prime

Figure 20 : Comparaison des contributions takaful et primes conventionnelles

I.3.1. Projections du fonds, calculs des contributions à postériori et comparaison
Pour chaque année de projection nous recalculons les contributions des participants de la
même façon que pour la première année. Nous obtenons ce que nous appellerons taux de
« contribution à priori ». Ces contributions à priori sont comme nous l’avons remarqué très peu
compétitives face aux primes conventionnelles. Nous faisons intervenir alors la répartition du
surplus. Le surplus n’est autre que le résultat positif de l’année abstraction faite de provisions
et après déduction d’un Qard Hassan, s’il y en a. De cette répartition nous obtenons les taux de
« contribution à postériori »

Nous estimons par conséquent une moyenne de résultat. Cette moyenne est obtenue à la
suite de plusieurs simulations de résultats. Les étapes sont les suivantes :
 Simulation du vecteur (𝒀𝟏 , … , 𝒀𝒏 )
Simuler le vecteur aléatoire (𝑌1 , … , 𝑌𝑛 ) revient à simuler un vecteur de n variables aléatoires
suivant une loi de Bernoulli.
On suppose qu’on dispose d’un générateur de variable aléatoires de loi uniforme sur [0; 1]
indépendantes :
𝑈~𝒰[0;1]
C’est-à-dire :
𝐹𝑈 (𝑢) = 0 𝑠𝑖 𝑢 < 0
= 𝑢 𝑠𝑖 0 ≤ 𝑢 ≤ 1
= 1 𝑠𝑖 𝑢 > 1
𝐹𝑈 (𝑢) = 1{ 𝑢 ∈ [0;1] }
L’indépendance des valeurs est une des conditions essentielles de la validité de
l’algorithme présenté ci-après.
On veut simuler 𝑌~ℬ𝑒𝑟(𝑝)
On tire 𝑈 → 𝑦 = 1 𝑠𝑖 𝑢 ≤ 𝑝

𝑦 = 0 𝑠𝑖𝑛𝑜𝑛

-63-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝑌 = 1{ 𝑈≤𝑝 }

En générant n scénarios de décès on peut calculer une estimation du résultat par la méthode
de Monte-Carlo. Un seul scénario consiste en la simulation des résultats pour les 10 années de
projections. Pour un seul individu une simulation consiste donc à générer 10 réalisations décès
dépendantes. En effet, si à une année il décède, il est automatiquement enlevé du compte les
années suivantes.
 Estimation du résultat
Le résultat est calculé en faisant la différence entre le capital du fonds en fin d’année et les
charges du fonds. Nous pouvons écrire :
𝑁
𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡(𝑛) = 𝐾 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖
𝑖=1
Enfin on effectue une simulation Monte-Carlo de 1000 résultats. Le tableau ci-dessous nous
donne les résultats sur les 10 années de projection. Nous voyons que tous les résultats sont
positifs, ce sont par conséquent des surplus. L’étape suivante est donc le calcul des contributions
à postériori.

Année Capital Résultat

0 3 744 653 1 996 111
1 3 683 930 1 998 264
2 3 608 109 1 944 930
3 3 512 603 1 818 990
4 3 400 889 1 714 436
5 3 266 370 1 730 820
6 3 107 800 1 548 517
7 2 925 682 1 370 630
8 2 723 384 1 357 854
9 2 505 901 1 330 553
Tableau 8 : Résultat du fonds sur 10 ans

 Calcul de primes apostériori

Le principe de la distribution du surplus passera par un rabais de contribution et donc, à
partir de la 2e année, les contributions à priori seront revu à la baisse. Ainsi :
𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖
𝐶𝑖−à 𝑝𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖 =
𝐷′
𝑛−1
𝑛
𝐶𝑖−à 𝑝𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖
𝐶𝑖−à 𝑝𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖 − ∗ 𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑛−1 ∗ 1{𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑛−1 >0} , 𝑠𝑖 𝑛 = 1
𝑛 𝐾𝑛−1
𝐶𝑖−à 𝑝𝑜𝑠𝑡é𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖 = 𝑛−1
𝑛
𝐶𝑖−à 𝑝𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖
𝐶𝑖−à 𝑝𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖 − ∗ (𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑛−1 − 𝑄𝑛−2 ) ∗ 1{𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑛−1 −𝑄𝑛−2 >0} , 𝑠𝑖 𝑛 ≥ 2
{ 𝐾𝑛−1
Avec 𝑄𝑛−2 le Qard Hassan contracté pour épurer un déficit survenu.
En appliquant cette réduction aux contributions à priori nous obtenons les résultats
suivants :

-64-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Année Capital Taux minimum Taux Moyen Taux maximum

A priori A postériori A priori A postériori A priori A postériori
0,33% 1,10% 3,03%
0 3 618 021 0,328% 1,087% 3,025%
0,22% 1,07% 2,95%
1 3 559 352 0,112% 0,469% 1,281%
0,11% 1,04% 2,83%
2 3 486 096 0,098% 0,447% 1,179%
0,11% 0,96% 2,60%
3 3 393 819 0,088% 0,435% 1,119%
0,07% 0,91% 2,50%
4 3 285 883 0,083% 0,441% 1,122%
0,07% 0,85% 2,37%
5 3 155 913 0,073% 0,433% 1,093%
0,06% 0,79% 2,23%
6 3 002 705 0,072% 0,382% 0,934%
0,05% 0,79% 2,23%
7 2 925 682 0,072% 0,384% 0,929%
0,04% 0,65% 2,19%
8 2 631 289 0,068% 0,379% 0,910%
0,04% 0,65% 2,19%
9 2 421 160 0,065% 0,319% 0,801%
Tableau 9 : taux de contributions par années

Le graphe ci-dessous permet de visualiser l’évolution des différentes contributions pour un

participant :
1200

1000

800
Montant

600

400

200

0
1 2 3 4 5
Année de projection

Prime Conventionnelle Contributions à priori contribution à postériori

Figure 21 : Evolution des contributions en cas de surplus

Comme le montre le graphique 16, si le participant ne paie que les contributions à priori, il
serait évident qu’à la question posée nous répondrons par l’affirmatif à savoir qu’un fonds
takaful pareil ne sera pas viable dans un environnement concurrentiel. Cependant, avec la
répartition du surplus, nous voyons que les contributions takaful deviennent plus compétitives
voire s’égalisent avec les primes conventionnelles. En effet, soient :
 𝐾 𝑛 , le capital à récupérer des participants pour l’année n ;
 𝐶𝑅𝐷𝑖𝑛 , le capital restant dû du participant i pour l’année n ;

-65-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

 𝑆 𝑛 , le surplus de l’année n ;
 𝑐𝑖𝑛 , la contribution Takaful pour le participant i en année n ;
 𝑝𝑖𝑛 , la prime d’assurance conventionnelle pour l’assuré i en année n.

La somme des contributions Takaful payées par une population sur n années est égale à :

𝑛−1 𝑁 𝑛−1
𝑗
∑∑ 𝑐𝑖 − 𝑆 𝑛−1 = 𝐾 + ∑(𝐾𝑗 − 𝑆 𝑗−1 ) − 𝑆 𝑛−1
0

𝑗=0 𝑖=1 𝑗=1

0
=𝐾 + ∑𝑛−1 𝑗 𝑛−1
𝑗=1 𝐾 − ∑𝑗=1 𝑆 𝑗−1 − 𝑆 𝑛−1
=𝐾 0 + ∑𝑛−1 𝑗 𝑛−2
𝑗=1 𝐾 − ∑𝑗=0 𝑆 𝑗 − 𝑆 𝑛−1
=𝐾 0 + ∑𝑛−2 𝑗
𝑗=1 (𝐾 − 𝑆 𝑗 ) + 𝐾
𝑛−1
−𝑆0− 𝑆 𝑛−1
𝑛−2
=𝐾 0 − 𝑆 0 + ∑𝑗=1 (𝐾 − 𝑆 𝑗 ) + 𝐾 𝑛−1 −
𝑗
𝑆 𝑛−1
𝑛
On a 𝐸(𝑆 𝑛 ) = 𝐾 𝑛 − ∑𝑁 𝑖=1 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖
Donc
𝑗 𝑗
𝐸(∑𝑛−1 𝑁 𝑛−1 𝑁
𝑗=0 ∑𝑖=1 𝑐𝑖 − 𝑆 𝑛−1 )= ∑𝑗=0 ∑𝑖=1 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖
L’espérance de la somme des contributions Takaful est égale à la somme des primes d’une
assurance conventionnelle.
Le tableau ci-dessous résume les possibilités de comparaison :

Critères Comparaison
𝑁 𝑁 𝑁

𝐾𝑛 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑖𝑛 ∗ 𝑞𝑖 < 𝑆𝑢𝑟𝑝𝑙𝑢𝑠 𝑛−1 ∑ 𝑐𝑖𝑛 < ∑ 𝑝𝑖𝑛

𝑖=1 𝑖=1 𝑖=1

𝑁 𝑁 𝑁
𝑛
𝐾 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑖𝑛 ∗ 𝑞𝑖 > 𝑆𝑢𝑟𝑝𝑙𝑢𝑠 𝑛−1 ∑ 𝑐𝑖𝑛 > ∑ 𝑝𝑖𝑛
𝑖=1 𝑖=1 𝑖=1
𝑁 𝑁 𝑁

𝐾𝑛 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑖𝑛 ∗ 𝑞𝑖 = 𝑆𝑢𝑟𝑝𝑙𝑢𝑠 𝑛−1 ∑ 𝑐𝑖𝑛 = ∑ 𝑝𝑖𝑛

𝑖=1 𝑖=1 𝑖=1

Tableau 10 : Comparaison entre les contributions takaful et les primes conventionnelles

sur n années

-66-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Points forts du modèle et voies d’exploitation Points faibles et voies d’amélioration

 Points forts  Points faibles
 Aspect collectif du modèle ;  Pas de partage du risque ;
 Partage du surplus ;  Contributions initiales peu compétitives ;
 Prestations définies ;  Problème posé par le Qard Hassan.
 Contrat annuel ;  Comment surmonter ces faiblesses ?
 Investissements sharia-conforme.  Revoir les clauses contractuelles ;
 Comment en profiter ?  Augmenter la taille du portefeuille ;
 Plus on est, moins on paie ;  Redéfinir et modéliser le Qard Hassan.
 Rabais de contributions ;
 Le CRD est garanti ;
 Gestion de portefeuille plus souple ;
 Diversifier les investissements.
Opportunités et voies d’exploitation Menace et voies d’atténuation
 Opportunités  Menaces
 Un marché à fort potentiel de  Offres d’assurance conventionnelle ;
développement ;  Taux des rendements des placements.
 Possibilité de bénéficier de l’expérience  Comment atténuer les menaces ?
des pays leaders en takaful  Plus de compétitivité : optimisation des
 Comment exploiter ces charges ;
opportunités ?  Développer le marché takaful et la FI
 Marketing et communication ;
 Partenariats avec des experts en la
matière.
Tableau 11 : Analyse global du modèle à prestations définies

A la suite de l’analyse de ces résultats, nous pouvons conclure qu’à frais de gestion et de
commercialisation égaux, une compagnie d’assurance islamique pourrait bien être compétitive
au Maroc. C’est-à-dire que dès que la conventionnelle fait payer plus que la prime pure(en
ajoutant une marge bénéficiaire par exemple), le takaful devient plus intéressant.
Il convient de noter cependant, que nos résultats sont sur la base de certaines hypothèses
qui s’écartent de la réalité que trouverait le takaful une fois adopté. Il est à noter également que
les contributions ont été calculées sur une base prudente pour éviter le Qard Hassan que nous
avons supposé nul tout le long des projections.
En ce qui concerne l’avance sans intérêt quelques remarques sont à noter : le participant en
cas de déficit ne subit aucune perte car il a la garantie de l’opérateur ; le prêteur est celui qui
supporte donc le risque que devrait subir l’assuré car il n’est pas sûr de l’horizon de
recouvrement de son prêt. D’où on assiste à un transfert de risque total du participant à
l’opérateur. On se demanderait alors ce qui fait la différence entre Takaful et l’assurance
conventionnelle. Si c’est le partage du surplus, il y a la participation aux bénéfices en assurance
conventionnelle. Pour tout ceci, nous proposerons une autre méthode de tarification que nous
dénommerons « tarification avec contribution définie » en contraste avec la méthode actuelle
qu’on peut qualifier de « prestation définie ».

-67-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

II. Proposition d’une méthode de tarification jugée plus sharia

conforme
Rappelons ici la définition de l’assurance takaful : « Le Takaful est un concept islamique
d’assurance, basé sur les normes et règles de la Sharia. Il provient du verbe arabe ‘Kafala’, qui
signifie "se garantir l’un l’autre" ou "garantie conjointe". En principe, le système de Takaful est
basé sur la coopération mutuelle, la responsabilité, l’assurance, la protection et l’assistance
entre des groupes ou des participants ».
Cette définition nous amène à émettre des réserves quant à la vision de takaful que laisse
présager le projet de loi 59.13. En effet, le législateur oblige la compagnie à contracter un prêt
sans intérêt afin de garantir les indemnisations. Cela suppose que le participant ne supporte
aucun risque dans l’opération. Il transfert le risque sur l’opérateur et par là même les
actionnaires. Ces derniers, s’ils peuvent fournir le prêt sans intérêt supporte par conséquent un
risque de contrepartie accentué par le fait que le prêt ne pourra être remboursé que sur les
excédents futurs. Une opération pareille incorpore donc de l’aléa (gharar) et n’obéit plus au
principe de partage de risque entre participants. Ces derniers étant propriétaires du fonds
doivent par conséquent assumer tout le risque y afférant.

II.1. Modélisation d’une assurance emprunteur Sharia conforme

Dans son mémoire intitulé «Tontines et takaful : viabilité d’une alternative Takaful à
l’assurance décès conventionnel dans le référentiel réglementaire français », l’auteur avait
pour objectif d'exploiter l'environnement juridique simple et allégé consacré aux tontines afin
d'identifier les concepts clefs qui doivent retenir l'attention de l'actuaire dans la modélisation
d'un produit d'assurance revendiquant une conformité à l'éthique musulmane.
Les tontines n’étant pas régis par le code des assurances marocain, un tel rapprochement
n’est pas faisable. Cependant, l’hypothèse de contribution annuelle assimile notre produit à une
assurance temporaire décès ; ce qui nous permet d’effectuer une modélisation presque similaire.
Nous maintenant les mêmes notations que précédemment et nous définissons le flux 𝑍𝑖
ainsi :
𝑍𝑖 = 1{∑𝑁 𝐶 >∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 } ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖 (1)
𝑗 𝑗 𝑗 𝑗 𝑗
𝑁
𝐶𝑖 𝑁
+ 1{∑𝑁 𝐶 >∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 } ∗ 𝑁 ∗ (∑ 𝐶𝑗 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) ∗ (1 − 𝑌𝑖 ) (2)
𝑗 𝑗 𝑗 𝑗 𝑗 ∑𝑗 𝐶𝑗 𝑗
𝑗
𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖 𝑁
+1{∑𝑁 𝐶 𝑛 ∗ ∗ ∑ 𝐶𝑗 (3)
𝑗 ∑𝑛𝑗 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑗 <∑𝑗 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 } 𝑗
Interprétons chacun des termes :
 Le flux (1) est perçu par le participant 𝑖 en cas de décès et correspond au versement du
capital restant dû non garanti contractuellement car il n’est intégral que si le fonds est
suffisant pour indemniser tous les participants ;
 Le flux (2) reste inchangé par rapport à sa définition dans le précédent chapitre ;
 Le flux (3) est perçu par 𝑖 en cas de décès et correspond à une quote part du capital
disponible et réparti au prorata des versements escomptés dès que la somme des
cotisations ne suffit pas à couvrir la totalité des versements escomptés par les
participants décédés.
Déterminons maintenant l’espérance du flux 𝑍𝑖 . On rappelle toujours l’indépendance des
indicatrices 𝑌𝑖 deux à deux.

-68-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝐸(𝑍𝑖 ) = 𝐸 (1{∑𝑛 𝑛 ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑌𝑖 )

𝑗=1 𝐶𝑗 >∑1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

+ 𝑐𝑖 ∗ 𝐸 (1{∑𝑛 𝑛 )
𝑗=1 𝐶𝑗 >∑1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }

− 𝑐𝑖 ∗ 𝐸(1{∑𝑛 𝑛 ∗ 𝑌𝑖 )
𝑗=1 𝐶𝑗 >∑1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
𝑐𝑖
+ ∑𝑛
∗ 𝐸 (1{∑𝑛 𝑛 ∗ 𝑌𝑖 ∗ ∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗=1 𝐶𝑗 >∑1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
𝑐𝑖
− ∑𝑛
∗ 𝐸 (1{∑𝑛 𝑛 ∗ ∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1 𝐶𝑗 𝑗=1 𝐶𝑗 >∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗𝑌𝑖
+ ∑𝑁
𝑗=1 𝐶𝑗 ∗ 𝐸 ( 1{∑𝑁 𝑛 ∗ ∑𝑛 )
𝑗=1 𝐶𝑗 <∑𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 } 𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗
En notant que :
𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗𝑌𝑖 ∗ 1 𝑁 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗𝑌𝑖 ∗ 1 𝑁
{∑𝑗=1 𝐶𝑗<∑𝑛
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 } {∑𝑗=1 𝐶𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 <∑𝑛
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
 ∑𝑛
=
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 𝐶𝑅𝐷𝑖 +∑𝑛
𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗

Nous obtenons
𝐸(𝑍𝑖 ) = 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃(∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑛 𝑛

+ 𝑐𝑖 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )

𝑗=1 𝑗=1
𝑛 𝑛

− 𝐶𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )

𝑗=1 𝑗≠𝑖
𝑛 𝑛 𝑛
𝐶𝑖
+ ∗ 𝑞𝑖 ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑗
𝑗≠𝑖 𝑗=1 𝑘≠{𝑖,𝑗}
𝑁
𝐶𝑖
+ 𝑛 ∗ 𝑞𝑖 ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑃(𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
∑𝑗=1 𝐶𝑗
𝑗≠𝑖
𝑛 𝑛 𝑛
𝐶𝑖
− ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑗
𝑗=1 𝑗=1 𝑘≠𝑗
𝑁 1{∑𝑁 𝑛
𝑗=1 𝐶𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 <∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
+ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗ (∑ 𝐶𝑗 ) ∗ 𝐸 ( )
𝑗=1 𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
L’objectif étant de déterminer la contribution individuelle requis pour le fonds défini par
les flux 𝑍𝑖 . Pour cela on pose :
𝐶𝑖 = 𝐸(𝑍𝑖 )
Afin d’obtenir l’expression finale de la contribution suivante :
1{∑𝑁 𝐶 𝑛
𝑗 𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 <∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
𝑃(∑𝑛𝑗 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) + (∑𝑁
𝑗 𝐶𝑗 ) ∗ 𝐸 ( )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝐶𝑖 = 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗
𝐷

Avec

-69-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝑛 𝑛

𝐷 = 1 − 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1 𝑗=1
𝑛 𝑛
1
+ 𝑞𝑖 ∗ (1 − ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) ∗ 𝑃 (∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑗
𝑗=1 𝑗≠𝑖
𝑛 𝑛 𝑛
1
− ∗ 𝑞𝑖 ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑗
𝑗≠𝑖 𝑗=1 𝑘≠{𝑖,𝑗}
𝑛 𝑛 𝑛
1
+ ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃(∑ 𝐶𝑗 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
∑𝑛𝑗=1 𝐶𝑗
𝑗=1 𝑗=1 𝑘≠𝑗

L’espérance au niveau du numérateur s’exprime :

Et

Comme dans le cas précédent, nous fixerons la somme des contributions à partir d’une
certaine probabilité de défaillance. Ici l’objectif étant d’avoir suffisamment de fonds pour
couvrir les sinistres survenus et de réduire par là le risque de déficit du fonds entrainant un
rabais des versements escomptés.
Nous aurons donc le capital à regrouper en début d’année qui sera égal à :
𝑛
1 𝑛
𝐾0 = (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 + Φ−1 (1 − 𝜀)√∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 ))
1+𝑟 𝑗=1
𝑗=1
Avec 𝑟 le taux de placement du marché takaful.
Ce qui nous permet d’exprimer la contribution individuelle 𝐶𝑖 , 𝐾 = 𝐾0 ∗ (1 + 𝑟) :
1{𝐾−𝐶𝑅𝐷 <∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 }
𝑖 𝑗≠𝑖 𝑗 𝑗
𝑃(𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) + 𝐾 ∗ 𝐸 ( )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝐶𝑖 = 𝐶𝑅𝐷𝑖 ∗ 𝑞𝑖 ∗
𝐷′
Avec

𝐷′ = 𝐷 ∗ (1 + 𝑟)

Et

𝐷 = 1 − 𝑃 (𝐾 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑗=1
𝑛
1
+ 𝑞𝑖 ∗ (1 − ∗ 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) ∗ 𝑃 (𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝐾
𝑗≠𝑖
𝑛 𝑛
1
− ∗ 𝑞𝑖 ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
𝐾
𝑗≠𝑖 𝑘≠{𝑖,𝑗}

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 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝑛 𝑛
1
+ ∗ ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 ∗ 𝑃 (𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑗 > ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑘 ∗ 𝑌𝑘 )
𝐾
𝑗=1 𝑘≠𝑗
Enfin pour calculer la contribution individuelle, il faut déterminer la fonction de
répartition du vecteur aléatoire (𝑌1 , … , 𝑌𝑖−1 , 𝑌𝑖+1 , … , 𝑌𝑛 ).
Pour ce faire, nous utiliserons comme précédemment la méthode d’approximation se basant
sur le théorème centrale limite.
Pour rappel par application du théorème, nous obtenons les convergences en loi suivantes :
∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 (𝑌𝑗 − 𝑞𝑗 ) ℒ
∀𝑖 = 1, . . , 𝑛, →(𝑛→+∞) 𝒩(0,1)
𝑛 2
√∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
Ce qui permet d’effectuer les approximations gaussiennes suivantes :
𝑛

∀𝑖 = 1, . . , 𝑛, 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )
𝑗≠𝑖

𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗

=Φ
√∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
( )
Où Φ désigne la fonction de répartition d’une loi normale centrée réduite :
𝑥
1 −𝑢2 ⁄2
∀𝑥 ∈ ℝ, Φ(x) = ∫ 𝑒 𝑑𝑢
−∞ √2𝜋
Il s’agit maintenant d’estimer l’espérance suivante :
1{𝐾−𝐶𝑅𝐷 <∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 }
𝑖 𝑗≠𝑖 𝑗 𝑗
𝐸 ( )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑛 𝑛
1
= 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 > 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) 𝐸 [ |𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 < ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ]
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑗≠𝑖 𝑗≠𝑖
L’expression finale de cette espérance est selon [3] (voir démonstration à l’annexe IV) :
1{𝐾−𝐶𝑅𝐷 <∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 }
𝑖 𝑗≠𝑖 𝑗 𝑗
𝐸 ( 𝑛 )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑛 𝑀
1 1
= 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 > 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) ( lim ∑ )
𝑚→+∞ 𝑀 𝐶𝑅𝐷𝑖 + 𝓏̃
𝑚
𝑖
𝑗≠𝑖 𝑚=1
Avec ∀ 𝑖 = 1, … , 𝑛
𝑛
𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 𝑛
𝓏̃𝑖 = ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 + Φ−1 𝒰𝑖 + (1 − 𝒰𝑖 )Φ √∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
𝑗≠𝑖
𝑗≠𝑖 √∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
( )
( )
Où les valeurs 𝓏 ̃𝑖1 , … . , 𝓏̃
𝑀 1 𝑀
𝑖 sont simulées en fonctions des valeurs 𝒰𝑖 , … , 𝒰𝑖 uniformément
réparties sur [0 ; 1].

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 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

II.2. Application et mise en exergue des bienfaits de la répartition du surplus

En reprenant les mêmes démarches que dans le premier cas nous estimons pour chaque
année de projection un résultat et sur la base de ce dernier nous recalculons les contributions à
postériori.
Il convient ici de redéfinir le résultat. Le modèle étant construit sur la base du fait qu’en
cas d’insuffisance les versements escomptés, alors un résultat négatif n’est pas observable. On
appellera alors surplus le résultat positif du fonds. Ainsi

𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 = max (𝐾 − ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 , 0)

𝑗
On effectue le même nombre de simulations de résultats que dans le cas précédent et on
obtient le tableau qui suit.
Année Capital Résultat
0 3 744 653 2 034 447

1 3 683 930 2 019 796

2 3 608 109 1 884 791
3 3 512 603 1 831 144
4 3 400 889 1 738 275
5 3 266 370 1 623 085
6 3 107 800 1 581 209
7 2 925 682 1 455 171
8 2 723 384 1 410 389
9 2 505 901 1 247 093
Tableau 12 : Résultat sur les années de projection

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 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Sur la base de ces résultats nous calculons les contributions à postériori comme définies
précédemment. Le tableau ci-dessous résume les taux de contributions par années.

Taux minimum Taux moyen Taux maximum

A A A
Année Capital A priori postériori A priori postériori A priori postériori
0,33% 1,10% 3,00%
0 3 744 653 0,33% 1,10% 3,00%
0,03% 0,46% 1,24%
1 3 683 930 0,22% 1,07% 2,92%
0,11% 0,43% 1,16%
2 3 608 109 0,11% 1,04% 2,81%
0,03% 0,44% 1,19%
3 3 512 603 0,11% 1,00% 2,67%
0,03% 0,42% 1,14%
4 3 400 889 0,07% 0,96% 2,58%
0,01% 0,40% 1,12%
5 3 266 370 0,07% 0,91% 2,48%
0,01% 0,38% 1,08%
6 3 107 800 0,06% 0,85% 2,35%
0,01% 0,34% 1,04%
7 2 925 682 0,05% 0,79% 2,21%
0,01% 0,31% 1,06%
8 2 723 384 0,04% 0,72% 2,18%
0,01% 0,26% 1,01%
9 2 505 901 0,04% 0,65% 2,18%
Tableau 13 : Evolution taux de contribution sur 10 ans

Visualisons à présent le graphe suivant où nous considérons cinq participants de profil de

risque différents et de versements escomptés différents et comparons les primes
conventionnelles et les contributions takaful respectives.

2,50%

2,00%

1,50%

1,00%

0,50%

0,00%
0,16% 0,17% 0,38% 0,55% 1,06%
Probabilité de décès

Taux contribution Taux Prime

Figure 22 : contributions et primes takaful en fonction du risque décès

Comme on pouvait s’y attendre en faisant l’analogie avec le premier cas traité, les
contributions takaful sont supérieures à plus d’un égard aux primes conventionnelles. Cette
différence est évidemment due au fait que les contributions ont été évaluées à une certaine
probabilité de défaillance car un déficit entrainerait impérativement une réduction des
versements escomptés.

-73-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

Le graphe suivant montre l’évolution des primes conventionnelles et des contributions

à priori et à postériori.
2000

1500

1000

500

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Année de projection

PrimePure Contribution à priori contribution à postériori

Figure 23 : Evolution des primes pures et des contributions à priori et postériori

Même remarques que le précédent modèle. Si le participant ne paie que les contributions à
priori, il est évident que l’assurance conventionnelle sera plus compétitive que le takaful.
Cependant, en faisant intervenir la répartition du surplus, les contributions à postériori
deviennent plus compétitives que les primes conventionnelles. Cela se comprend si on
considère que les primes conventionnelles sont calculées sur une base de « prestation définie »
et les contributions takaful sur « contribution définie ».
La répartition du surplus entraine un rabais des primes, mais il faudrait se demander ce qui
se passerait en cas d’insuffisance de fonds.

II.3. Répartitions du fonds en cas de déficit

Nous développons cette partie afin de montrer l’inconvénient que pourrait poser une telle
méthode de tarification surtout pour un habitué de l’assurance conventionnelle. Nous rappelons
ici que le principe du modèle est un principe de partage du risque entre un groupe de
participants. Par conséquent, les versements en cas de sinistres ne sont garantis qu’à la fin de
l’année si le fonds est suffisant. Cependant, en cas d’insuffisance du fonds, les versements se
feront en deçà de ce que le participant escomptait.
Afin d’illustrer ce point nous considérons arbitrairement une année où une simulation a
donné une sinistralité ne permettant pas le remboursement intégrale des capitaux restant dû. Le
tableau ci-dessous résume la situation.

𝒊 𝒒𝒊 𝑪𝑹𝑫𝒊 𝑪𝒊
𝟏 𝟎. 𝟏𝟓𝟔𝟑% 𝟒𝟒𝟑𝟎𝟕𝟕 𝟏𝟒𝟓𝟎
𝟐 𝟎. 𝟏𝟔𝟐% 𝟒𝟐𝟕𝟐𝟕𝟑 𝟏𝟒𝟒𝟗
𝟑 𝟎. 𝟏𝟔𝟕𝟒𝟑% 𝟔𝟏𝟕𝟓𝟎𝟎 𝟐𝟏𝟔𝟐
𝟒 𝟎. 𝟐𝟔𝟒𝟐% 𝟐𝟓𝟒𝟏𝟏𝟖 𝟏𝟒𝟎𝟒

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 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

𝟓 𝟎. 𝟒𝟔𝟓𝟗% 𝟏𝟖𝟗𝟎𝟎𝟎 𝟏𝟖𝟑𝟒

𝟔 𝟎. 𝟓𝟒𝟓𝟓% 𝟒𝟏𝟓𝟓𝟓𝟔 𝟒𝟕𝟎𝟗
𝟕 𝟎. 𝟔𝟎𝟔𝟓% 𝟑𝟗𝟓𝟐𝟗𝟒 𝟒𝟗𝟕𝟕
𝟖 𝟎. 𝟔𝟔𝟖𝟔% 𝟏𝟔𝟖𝟖𝟖𝟗 𝟐𝟑𝟒𝟐
𝟗 𝟎. 𝟖𝟕𝟖𝟒% 𝟏𝟖𝟗𝟎𝟎𝟎 𝟑𝟒𝟐𝟗
𝟏𝟎 𝟏. 𝟎𝟔% 𝟒𝟑𝟐𝟗𝟒𝟏 𝟗𝟒𝟑𝟔
𝟏𝟏 𝟏. 𝟏𝟒% 𝟐𝟔𝟎𝟎𝟎𝟎 𝟔𝟏𝟎𝟎
𝟏𝟐 𝟏. 𝟐𝟐% 𝟏𝟗𝟐𝟓𝟎𝟎 𝟒𝟖𝟑𝟗
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝟑𝟗𝟖𝟓𝟏𝟒𝟕
Tableau 14 : Versements escomptés en début d’année

Sachant que la somme des contributions était de 3559352,651 et dans l’hypothèse que le
taux de rendement obtenu est celui escompté, nous aurons par conséquent un déficit de :
𝐷𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑡 = 3 985 147.036 − 3559352,651 ∗ 1.035 = 301217,04
Le fond n’étant pas suffisant pour couvrir les sinistres nous assistons par conséquent aux
versements réels suivants :

𝐶𝑅𝐷𝑖 ⁄∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗
𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑖 𝑗 𝐾 Versements effectifs Variation
1 443 080 11% 3 683 930 409 590 8%
2 427 273 11% 394 977 8%
3 617 500 15% 570 826 8%
4 254 118 6% 234 910 8%
5 189 000 5% 174 715 8%
6 415 556 10% 384 146 8%
7 395 294 10% 365 416 8%
8 168 889 4% 156 124 8%
9 189 000 5% 174 715 8%
10 432 942 11% 400 217 8%
11 260 000 7% 240 348 8%
12 192 500 5% 177 950 8%
Tableau 15 : Versements effectifs en cas de déficit
Nous constatons que le déficit a engendré un rabais des versements escomptés qui s’élève
dans notre cas, pour chaque participant, de 8% du CRD (voir figure 24). C’est en quelque sorte
le revers de la médaille en ce qui concerne ce modèle. Mais nous dirons que c’est le prix à payer
pour obtenir l’éthique. Néanmoins le cas reste peu probable. En effet, la probabilité que le rabais
des versements escomptés dépasse 10% du CRD est de l’ordre 0.07%, ce qui est très faible.

-75-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

700000
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Participants

CRD Versements effectifs

Figure 24 : Versements escomptés et versements effectifs

Points forts du modèle et voies d’exploitation Points faibles et voies d’amélioration

 Points forts  Points faibles
 Aspect collectif du modèle ;  Contributions initiales peu compétitives ;
 Partage du surplus ;  Prestations dépendantes de la situation du
 Contrat annuel ; fonds
 Investissements sharia-conforme ;  Comment surmonter ces faiblesses ?
 Partage du risque.  Augmenter la taille du portefeuille ;
 Comment en profiter ?  Réduire la probabilité de ruine
 Plus on est, moins on paie ;
 Rabais de contributions ;
 Gestion de portefeuille plus souple ;
 Diversifier les investissements ;
 Contrat plus éthique.
Opportunités et voies d’exploitation Menace et voies d’atténuation
 Opportunités  Menaces
 Un marché à fort potentiel de  Offres d’assurance conventionnelle ;
développement ;  Taux des rendements des placements ;
 Possibilité de bénéficier de l’expérience  L’aversion au risque des participants
des pays leaders en takaful  Comment atténuer les menaces ?
 Comment exploiter ces  Plus de compétitivité : optimisation des
opportunités ? charges ;
 Marketing et communication ;  Développer le marché takaful et la FI ;
 Partenariats avec des experts en la  Réduire au maximum la probabilité de
matière. ruine.
Tableau 16 : Analyse global du modèle à contributions définies

-76-
 Chapitre IV : Tarification d’une assurance emprunteur Takaful

III. Comparaison entre les deux modèles takaful

Dans cette section nous avons développé ce que nous considérons être un modèle d’assurance
islamique répondant plus à la définition de takaful. Ce modèle ne diffère pas de grand-chose à
ce que prévoit la réglementation si le projet de loi 59.13 si est adopté. Nous retiendrons les
points suivants comme points de comparaison entre les deux méthodes
 la différence majeur réside en ce que d’une part les versements sont garantis et d’autre
part ils ne le sont pas. Le projet de loi oblige l’opérateur à contracter un prêt sans intérêt
pour épurer les déficits ; nous proposons qu’en cas de déficit les versements escomptés
soient revus à la baisse ;
 Nous remarquons également que lorsque la probabilité de défaillance diminue, la
somme totale des différences entre les contributions des deux modèles baisse voire
s’annule. Le graphique suivant permet d’illustrer cela.

18,00%
16,00%
14,00%
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00%
Probabilité de ruine

Année 1 Année3 Année8

Figure 25 : Evolution de la somme en valeur absolue des contributions des deux modèles en
fonction de la probabilité de ruine
 Enfin une dernière remarque à faire est sur le caractère collectif des deux modèles. En
effet, on observe une diminution des contributions payées par les participants lorsqu’on
augmente la taille de la population. En doublant la taille de la population initiale on
observe une diminution moyenne des contributions de l’ordre de 16% pour le modèle à
« prestation définie » et pour le modèle à « contribution définie ». Ce qui prouve que
les deux modèles tiennent compte du caractère collectif. Par conséquent, une autre voie
de compétitivité du takaful est le nombre de participant au fonds. Plus il y aura de
participants, plus les contributions payées baisseront pour avoisiner les primes
conventionnelles.

-77-
 CONCLUSION

L’objectif principal de ce mémoire étant la conception d’un produit d’assurance emprunteur

dans le cadre de la réglementation marocaine sur l’assurance islamique. Les objectifs
secondaires étaient d’une part de marquer par la modélisation mathématique la différence entre
une tarification faite pour un produit d’assurance conventionnelle et celle faite pour un produit
d’assurance islamique. Ce point est important dans la mesure où un grand nombre
d’observateurs voient en l’assurance takaful un déguisement de l’assurance conventionnelle.
Le challenge consistait donc à faire ressortir les traits de l’éthique dans la pratique actuarielle.
C’est ce qui a conduit à proposer une deuxième méthode de tarification jugée plus éthique que
celle que la lecture du projet de loi laissait entrevoir. L’application des résultats nous a permis
de conclure que sous certaines conditions les deux méthodes ont le même comportement.
D’autre part il fallait savoir si ce produit serait viable sur le marché marocain face à son
concurrent de l’assurance conventionnelle. Il en ressort des différentes comparaisons que le
produit takaful conçu sera compétitif par rapport à son concurrent conventionnel lorsque le
surplus est distribué intégralement aux participants sous forme de rabais de contribution. Dans
le cas contraire un tel produit aura du mal à s’imposer. En effet, une singularité des deux
méthodes de tarification proposées est que les contributions sont sensibles au nombre de
participants. En doublant la population initiale, les contributions ont diminué en moyenne de
16%. De plus, le taux de rendement utilisé dans les calculs est certainement au-delà du taux de
rendement qu’un opérateur takaful au Maroc pourrait offrir aux participants. En effet, la
restriction en ce qui concerne les investissements fait que les secteurs où il est possible
d’investir seront considérablement réduit en utilisant le filtrage islamique. Enfin, il convient de
noter que l’étude a été faite sur la base d’un projet de loi. La loi sur le takaful n’ayant pas encore
été adoptée, certaines dispositions du projet de loi pourraient être amendées avant l’adoption et
affecteront probablement certaines hypothèses.
Le calcul des contributions a été fait sur une base très prudente afin d’éviter un déficit et de
là à contracter un Qard Hassan, ce qui a induit une augmentation des contributions. Il serait
intéressant donc de prolonger l’étude en intégrant le Qard Hassan et l’estimer de ce fait. Le
mode de recouvrement du Qard Hassan étant la déduction sur des excédents futurs, il serait
aussi intéressant d’étudier la possibilité de majorer les contributions de l’année à venir
lorsqu’un déficit a été constaté. Cette majoration pourrait être faite de façon à rembourse le
Qard Hassan d’un trait ou trouver une clef de répartition du montant et majorer les contributions
en conséquence.
Enfin on espère que ce modeste travail contribuera à enrichir la littérature actuarielle très
pauvre sur le takaful. Les actuaires, quelles que soient leurs convictions religieuses devraient
s’intéresser à la question car cela servira à enrichir davantage la littérature actuarielle et élargira
en même temps le champ d’action des actuaires.

-78-
 Bibliographie

BIBLIOGRAPHIE
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Islamic University, 1995.

[2] Arslan BENDIMERAD, Enabling Takaful within the French regulatory framework, AIDIMM, 2015.

[3] Arslan BENDIMERAD, Tontines et takaful : viabilité d’une alternative Takaful à l’assurance décès
conventionnel dans le référentiel réglementaire français, ISFA, 2015.
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[5] Michel DENUIT, Arthur CHARPENTIER, Mathématiques de l'assurance non-vie, Tome 1, 2004.

[6] Anas EL MELKI, Le Principe De Partage Des Profits Ou Des Pertes Dans Le Cadre Des Banques
Islamiques : Illustration Modélisée Des Contrats De Financement Participatifs Moudaraba Et Moucharaka ,
Global Journals Inc. (USA), 2011.

[7] Mohamed O. FAIZ, Etude d’opportunité de création d’un opérateur Takaful, INSEA, 2013.

[8] Melbourne FONSECA, Conceptual differentiation betwen Takaful and conventional Insurers, Lambert,
2008.

[9] François GUERANGER, Finance islamique : une illustration de la finance éthique, Dunod, 2009.

[10] Christian HESS, Méthodes actuarielles de l'assurance vie, Broché, 2000.

[11] Mohamed A. KHOUAJA, Takaful, Le chemin islamique à l’assurance : Développement d’un outil de
tarification Takaful Auto – RC, FST Marrakech, 2015.

[12] A.Demirguc-Kunt Leora Klapper Douglas Randall Islamic Finance and Financial Inclusion. Banque
mondiale, octobre 2013

[13] Thibaut ROUILLON, L’excédent dans le Takaful, AIDIMM, 2015.

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[15] Ernst and Young, Global takaful insights, market updatet, growth momentum continues 2014.

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Takaful and Retakaful, November, 2005.

Webographie
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[2] www.ifsb.org

[3] www.djindexes.com

[4] www.ftse.com

[5] www.standardsandpoors.com

[6] www.institut-numérique.org

-79-
 Annexes

ANNEXES
Annexe I: Résultat de la classification de l’algorithme CHAID

-80-
 Annexes

Annexe II: Quelques résultats sur 5 ans donnés par le modèle à ‘’Prestations définies ‘’
𝑗
- 𝑃𝐴𝑖 la prime annuelle payé par le participant i la je année de son contrat ;
𝑗 𝑗
- 𝐶𝑖 et 𝐶′𝑖 respectivement la contribution à priori et la contribution à postériori de l’année j du participant i ;

Âge initial Emprunt 𝑃𝐴0𝑖 𝐶𝑖0 𝑃𝐴1𝑖 𝐶𝑖1 𝐶′1𝑖 𝑃𝐴2𝑖 𝐶𝑖2 𝐶′2𝑖 𝑃𝐴3𝑖 𝐶𝑖3 𝐶′3𝑖 𝑃𝐴4𝑖 𝐶𝑖4 𝐶′4𝑖
1129 1004 381 898 334 802 301 713 283
24 340000 515 466 425 385 347
1379 1258 498 1151 444 1053 411 964 399
25 420000 628 584 544 506 470
1905 1787 736 1685 682 1599 659 1524 667
25 580000 868 830 796 768 743
1905 1783 732 1677 677 1587 651 1508 658
25 580000 868 828 793 762 735
1379 1265 504 1163 453 1072 423 989 415
25 420000 628 587 550 515 482
985 893 350 811 310 736 284 667 272
25 300000 449 415 383 354 325
1445 1336 539 1241 491 1156 464 1081 461
25 440000 658 620 586 555 527
1379 1251 490 1136 433 1031 397 934 381
25 420000 628 581 537 495 455
919 813 306 716 259 625 226 540 204
25 280000 419 378 338 300 263
821 538 85 266 -36 0 -149 0 0
25 250000 374 250 126 0 0
1611 1488 599 1377 542 1277 509 1193 508
26 490000 734 691 651 614 581
2105 1967 805 1845 741 1738 709 1653 721
26 640000 959 913 872 835 805
2072 1922 779 1788 709 1668 671 1569 675
26 630000 944 892 845 801 764
1644 1525 618 1419 563 1324 532 1245 535
26 500000 749 708 671 636 607
1085 966 367 856 314 753 275 657 254
26 330000 494 449 405 362 320
1052 911 330 778 267 652 217 531 182
26 320000 479 423 368 313 259

-81-
 Annexes

Annexe III : Quelques résultats sur 5 ans donnés par le modèle à ‘’contributions définies ‘’

Âge initial Emprunt 𝑃𝐴0𝑖 𝐶𝑖0 𝑃𝐴1𝑖 𝐶𝑖1 𝐶′1𝑖 𝑃𝐴2𝑖 𝐶𝑖2 𝐶′2𝑖 𝑃𝐴3𝑖 𝐶𝑖3 𝐶′3𝑖 𝑃𝐴4𝑖 𝐶𝑖4 𝐶′4𝑖
24 340000 515 1136 466 1011 372 425 905 331 385 809 319 347 719 283
25 420000 628 1387 584 1266 486 544 1159 440 506 1061 435 470 972 399
25 580000 868 1914 830 1796 720 796 1695 676 768 1609 693 743 1535 667
25 580000 868 1913 828 1791 716 793 1687 670 762 1597 685 735 1519 658
25 420000 628 1387 587 1273 493 550 1172 449 515 1081 447 482 998 415
25 300000 449 991 415 900 342 383 817 307 354 743 301 325 673 272
25 440000 658 1453 620 1345 528 586 1250 486 555 1165 490 527 1090 461
25 420000 628 1387 581 1259 480 537 1144 429 495 1039 421 455 942 381
25 280000 419 925 378 819 299 338 721 257 300 631 241 263 545 204
25 250000 374 826 250 542 77 126 269 -39 0 0 -145 0 0 0
26 490000 734 1620 691 1497 586 651 1386 537 614 1287 538 581 1203 508
26 640000 959 2113 913 1975 787 872 1856 735 835 1749 745 805 1664 721
26 630000 944 2079 892 1930 761 845 1798 702 801 1679 707 764 1580 674
26 500000 749 1653 708 1534 604 671 1428 558 636 1334 561 607 1255 535
26 330000 494 1092 449 973 359 405 863 311 362 759 293 320 663 254
26 320000 479 1059 423 917 322 368 784 264 313 657 233 259 536 181

-82-
 Annexes

Annexe IV: Détermination de l’expression de l’espérance mathématique du modèle à

« contributions définies ».
1{∑𝑁 𝐶 𝑛
𝑗 𝑗 −𝐶𝑅𝐷𝑖 <∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗𝑌𝑗 }
∀ 𝑖 = 1, … , 𝑛, 𝐸 ( )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
1]𝐾−𝐶𝑅𝐷𝑖 ,+∞[ (∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) 𝑦 1−𝑦
= ∑ 𝑛 ∏ 𝑞𝑗 𝑗 (1 − 𝑞𝑗 𝑗 )
𝑛−1
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
(𝑦𝑗 )𝑗≠𝑖 ∈{0,1} 𝑗≠𝑖
Et
𝑛

∀ 𝑖 = 1, … , 𝑛, 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )
𝑗≠𝑖
𝑛
𝑦 1−𝑦𝑗
= ∑ 1[0,𝐾−𝐶𝑅𝐷𝑖 ] ( ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ) ∏ 𝑞𝑗 𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
(𝑦𝑗 )𝑗≠𝑖 ∈{0,1}𝑛−1 𝑗≠𝑖 𝑗≠𝑖

1{𝐾−𝐶𝑅𝐷 <∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 }

𝑖 𝑗≠𝑖 𝑗 𝑗
𝐸 ( 𝑛 )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑛 𝑛
1
= 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 > 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) 𝐸 [ |𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 < ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ]
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑗≠𝑖 𝑗≠𝑖

Pour simuler la loi tronquée (𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 |𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 < ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ), il
suffit de poser :
𝒰𝑖 = 𝑃(∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝓏𝑖 | ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 > 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )
𝑃(∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝓏𝑖 ) − 𝑃(∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )
=
1 − 𝑃(∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )
Il en vient alors :
𝑛 𝑛

𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝓏𝑖 ) = 𝒰𝑖 + (1 − 𝒰𝑖 ) 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )

𝑗≠𝑖 𝑗≠𝑖
Or la fonction de répartition de la variable ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 est croissante monotone et donc :
𝑛

𝓏𝑖 = 𝒬∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗∗𝑌𝑗 [𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝓏𝑖 )]

𝑗≠𝑖
𝑛

= 𝒬∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗∗𝑌𝑗 [𝒰𝑖 + (1 − 𝒰𝑖 )𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 )]

𝑗≠𝑖
Où :
∀𝑋 ∈ 𝒳, ∀𝓅 ∈]0; 1[ , 𝒬𝑋 (𝓅) ∶= inf{𝑥 ∈ ℝ|𝑃(𝑋 ≤ 𝑥) ≥ 𝑝}
En simulant 𝑀 valeur 𝒰1𝑖 , … , 𝒰𝑖𝑀 uniformément réparties entre 0 et 1, la relation précédente
nous fournit 𝑀 valeurs de 𝓏𝑖1 , … , 𝓏𝑖𝑀 simulées selon la loi

-83-
 Annexes

tronquée (𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 |𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 < ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ). L’application d’une méthode
Monte-Carlo nous permet d’approcher l’espérance recherchée :
𝑀 𝑛
1 1 1
∑ 𝑚→ 𝐸 ( 𝑛 |𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 < ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 )
𝑀 𝐶𝑅𝐷𝑖 + 𝓏𝑖 𝑚→+∞ 𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑚=1 𝑗≠𝑖
Cela nous permet d’écrire :
1{𝐾−𝐶𝑅𝐷 <∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 }
𝑖 𝑗≠𝑖 𝑗 𝑗
𝐸 ( 𝑛 )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑛 𝑀
1 1
= 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 > 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) ( lim ∑ )
𝑚→+∞ 𝑀 𝐶𝑅𝐷𝑖 + 𝓏𝑖𝑚
𝑗≠𝑖 𝑚=1
Pour le moment, la méthode de simulation des valeurs 𝓏𝑖1 , … , 𝓏𝑖𝑀
n’offre pas une
utilisation optimale car elle suppose la détermination de la fonction de répartition de la
loi ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 . L'idée est donc de recourir aux approximations gaussiennes :
𝑛

∀ 𝑖 = 1, … , 𝑛, 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝓏𝑖 )
𝑗≠𝑖

𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗

≈ 𝒰𝑖 + (1 − 𝒰𝑖 )Φ
√∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
( )
Or :
𝑛
𝓏𝑖 − ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗
∀ 𝑖 = 1, … , 𝑛, 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 ≤ 𝓏𝑖 ) ≈ Φ
𝑗≠𝑖 √∑𝑛 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
( 𝑗≠𝑖 )
Ce qui fournit ∀ 𝑖 = 1, … , 𝑛 une approximation 𝓏̃𝑖 de la simulation de 𝓏𝑖 :
𝑛
𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 − ∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 𝑛
𝓏̃𝑖 = ∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑞𝑗 + Φ−1 𝒰𝑖 + (1 − 𝒰𝑖 )Φ √∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
𝑗≠𝑖
𝑗≠𝑖 √∑𝑛𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗2 𝑞𝑗 (1 − 𝑞𝑗 )
( )
( )
Et finalement :
1{𝐾−𝐶𝑅𝐷 <∑𝑛 𝐶𝑅𝐷 ∗𝑌 }
𝑖 𝑗≠𝑖 𝑗 𝑗
𝐸 ( 𝑛 )
𝐶𝑅𝐷𝑖 + ∑𝑗≠𝑖 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗
𝑛 𝑀
1 1
= 𝑃 (∑ 𝐶𝑅𝐷𝑗 ∗ 𝑌𝑗 > 𝐾 − 𝐶𝑅𝐷𝑖 ) ( lim ∑ )
𝑚→+∞ 𝑀 𝐶𝑅𝐷𝑖 + 𝓏̃
𝑚
𝑖
𝑗≠𝑖 𝑚=1

Où les valeurs 𝓏 ̃𝑖1 , … . , 𝓏̃

𝑀 1 𝑀
𝑖 sont simulées en fonctions des valeurs 𝒰𝑖 , … , 𝒰𝑖 uniformément
réparties sur [0 ; 1].

-84-
 Annexes

Annexe V: Projet d’amendement de la loi n°17.99 portant code des assurances

Article premier : Au sens de la présente loi, on entend par :

Assurance Takaful : Opération d’assurances fonctionnant conformément aux préceptes de
la Charia, basée sur le don (Tabarru) et sur l’entraide entre un groupe de personnes physiques
ou morales appelées participants qui contribuent mutuellement dans l’objectif de couvrir les
risques prévus au contrat d’assurance Takaful.

En assurance Takaful, le risque est supporté par la collectivité des participants.

L’entreprise d’assurances et de réassurance perçoit une rémunération au titre de la gestion de

l’assurance Takaful.

Avance Takaful : Montants engagés par l’entreprise d’assurances et de réassurance pour

combler l’insuffisance de l’actif représentatif des provisions techniques par rapport auxdites
provisions et pouvant être récupérés sur les excédents futurs dégagés par une opération
d’assurance Takaful. Ces montants ne peuvent donner lieu à aucun intérêt.

Prime: somme due par le souscripteur d'un contrat d'assurance en contrepartie des garanties
accordées par l'assureur.

Pour l’assurance Takaful, la prime, appelée également participation, est le don (Tabarru)
représentant la contribution du participant.

Souscripteur ou contractant : personne morale ou physique qui contracte une assurance

pour son propre compte ou pour le compte d'autrui et qui de ce fait, s'engage envers l'assureur
pour le paiement de la prime.

Pour le contrat d’assurance Takaful, le souscripteur est le participant.

Article 5-1 : La conformité à la Charia des opérations d’assurance Takaful est prononcée
par le Comité Charia pour la finance, dont la composition, les attributions et le fonctionnement
seront fixés par Dahir pris conformément à l’article 41 de la Constitution.

Article 5-2 : En assurance Takaful, les excédents techniques et financiers réalisés sont
répartis entièrement entre les participants après déduction, le cas échéant, des avances Takaful.

La répartition des excédents techniques et financiers ne peut avoir lieu qu’après constitution
des provisions et réserves.

En cas d’insuffisance de l’actif représentatif des provisions techniques par rapport auxdites
provisions, l’entreprise d’assurances et de réassurance doit combler, dans les conditions fixées
par voie réglementaire, ce déficit par des avances Takaful. Cette disposition doit être rappelée
dans tout contrat d’assurance Takaful. Les modalités de détermination des excédents techniques
et financiers et de récupération des avances Takaful effectués par l’entreprise d’assurances et
de réassurance sont fixées par voie réglementaire.

-85-
 Annexes

Article 12 : Le contrat d’assurance, qui indique …. Il prévoit notamment :

- …….
- …….
En outre, le contrat d’assurance Takaful doit indiquer :
- les modes de rémunération de l’entreprise d’assurances et de réassurance au titre de la
gestion de l’assurance Takaful et le montant de cette rémunération ;
- les modalités de répartition des excédents entre les participants ;
- la politique d’investissement de l’entreprise d’assurances et de réassurance.

Article 100 :
Les assureurs doivent faire participer leurs assurés, dans le cadre des contrats d'assurances
sur la vie, aux bénéfices techniques et financiers qu'ils réalisent au titre de ces contrats.
Toutefois, les dispositions du présent article ne s’appliquent ni aux contrats ne comportant pas
de valeur de réduction, ni à l’assurance Takaful ni aux contrats exprimés totalement en unités
de compte lorsqu’ils ne comportent pas un élément viager.

Article 165 :
L’agrément prévu à l’article 161 de la présente loi n’est accordé, sur leur demande, qu’aux
entreprises régies, sous réserve des accords de libre-échange, passés par le Maroc avec d’autres
pays, dûment ratifiés et publiés au «Bulletin officiel», par le droit marocain ayant leur siège
social au Maroc et après avis du comité consultatif des assurances prévu à l’article 285 ci-
dessous. Cet agrément est accordé par catégories d’opérations d’assurances prévues aux articles
159 et 160 ci-dessus.
Aucun agrément ne peut être accordé à une même entreprise pour des opérations
d’assurances sur la vie et de capitalisation et pour le reste des opérations d’assurances et de
réassurance.
Toutefois:
- l’agrément pour l’assistance ne peut être accordé à une entreprise agréée pour d’autres
opérations d’assurances ;
- l’agrément pour les opérations d’assurances Takaful ne peut être accordé à une entreprise
agréée pour d’autres opérations d’assurances;
- l’agrément pour la réassurance ne peut être accordé à une entreprise d’assurances et de
réassurance agréée pour pratiquer des opérations d’assurances que pour les opérations
d’assurances pour lesquelles elle est agréée ;
- l’entreprise agréée pour l’assistance peut être agréée pour la réassurance ;
- l’entreprise agréée pour les opérations d’assurances sur la vie et de capitalisation peut être
agréée pour les opérations d’assurances couvrant la maladie, la maternité et les risques de
dommages corporels liés aux accidents et la réassurance. Le refus de l'octroi d'agrément doit
être motivé.
Article 239-2 :
Les entreprises d’assurances et de réassurance doivent mettre en place un système de
contrôle interne ayant pour objet l’identification, l’évaluation, la gestion et le suivi des risques.
Elles doivent également mettre en place une gouvernance adaptée à leur activité.
Dans ce cadre, l’administration peut demander aux entreprises d’assurances et de
réassurance de mettre en place des comités spécifiques. Les conditions et les modalités de
fonctionnement de ces comités sont fixées par l’administration.

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 Annexes

Pour les entreprises d’assurances et de réassurance agréées pour exercer l’assurance Takaful,
le système de contrôle interne doit porter, également, sur le risque de non-conformité à la
Charia, notamment par la mise en place des procédures et des manuels afférents au respect des
préceptes de la Charia.
Les entreprises d’assurances et de réassurance doivent également se doter d’une structure
d’audit interne relevant directement du conseil d’administration ou de surveillance ayant pour
mission notamment de vérifier l’efficacité du système du contrôle interne. Cette structure établit
au moins une fois par an un rapport sur son activité et le remet aux commissaires aux comptes
de l’entreprise.
Pour les entreprises d’assurances et de réassurance agréées pour exercer l’assurance Takaful,
la structure d’audit interne doit, en outre, établir au moins une fois par an un rapport spécifique
sur la conformité aux préceptes de la Charia. A cet effet, elle doit disposer des moyens humains
ayant les compétences requises. Ce rapport est établi et communiqué à l’administration dans les
conditions fixées par voie réglementaire.
Article 248:
L'administration peut, après avis du Comité consultatif des assurances prévu à l'article 285
ci-dessous :
- déterminer les conditions générales-type des contrats et/ou l'usage de clauses-type de contrats
relatives aux opérations visées aux articles 159 et 160 de la présente loi;
- fixer les clauses dont l'insertion est interdite ou obligatoire ;
- fixer les règles de calcul actuariel applicables aux contrats d'assurance sur la vie ou de
capitalisation ;
- fixer les critères de détermination des primes pures des opérations d’assurances autres que
l’assurance vie ou la capitalisation ;
- arrêter les conditions dans lesquelles devront être établis et utilisés les polices et prospectus
destinés au public ;
- fixer les règles que doivent respecter les opérations d’acceptation et de cession en réassurance.
- fixer les modes de rémunération de l’entreprise d’assurances et de réassurance au titre de la
gestion de l’assurance Takaful ainsi que les critères de détermination de cette rémunération ;
- fixer les modalités de répartition des excédents entre les participants dans les opérations
d’assurances Takaful.

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