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BUSINESS PLAN

dar el macharii

Ce guide expose les éléments fondamentaux liés à l’élaboration d’un Business Plan.
Il vous aidera à découvrir la notion du Business Plan ainsi que ses différentes composantes
(Marché, Business Model, Projections financières, …).
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I. De l’idée au projet 04
II. Notion du Business Plan 08
III. Analyse et étude de marché 13

sommaire 21
IV. Business Model du projet

V. Plan d’actions & feuille de route du projet 23

VI. Identification des hypothèses clés du Business Plan 24
VII. Business Plan et identification des ratios clés 27

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I. DE L’IDEE AU PROJET

Trouver une idée : une première étape décisive

« L’équation de la bonne idée » est :
Comment naît une idée d’entreprise ?

Bonne idée = Idée rentable

Un savoir-faire
Idée rentable = Projet viable
De l’expérience
professionnelle
Une formation
initiale qui m’a
permis d’acquérir Bonne idée = Projet viable
les compétences
indispensables

L’idée à elle seule ne suffit pas, pour se lancer, car une idée sans marché ne présente aucun intérêt. Une bonne idée
Une opportunité doit répondre à un besoin et être rentable, pour que l’entreprise survive et se développe.
à saisir.

Protéger mon idée : si la création de l’entreprise est sur la base d’un produit innovant, il est indispensable de
protéger mon invention.

La réalisation de cette idée est ensuite liée à la motivation et à la détermination de vouloir investir et parvenir à surpasser les difficultés
qui se présenteront dans le parcours de la création du projet.

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Qui est ou qui sont le (les)

porteur(s) du projet ?

Quel est ce projet ?

Étude de faisabilité du projet : Je teste mon idée c’est répondre à la question suivante : mon idée pourra-t-elle se
transformer en un projet identifiable et rentable ? Avant de se lancer dans la concrétisation du projet il est essentiel à ce
stade de faire une étude de faisabilité de mon projet afin de décider, soit je continue, soit je modifie ou je change d’idée. Quel est (sont) le (les)
objectif(s) du projet ?

Où se déroule le projet ?

Se poser les bonnes questions …

Comment le mettre en œuvre ?
Je dois pour cela être capable de répondre précisément aux questions suivantes : qui ? quoi ? pourquoi ? où ? comment ?
combien ?
Quelle est la durée du projet ?

Combien cela va coûter ?

La réponse à ces questions va apporter un certain nombre d’informations

qu’il faut mettre en ordre avant de réaliser mon Business Plan.

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II. Notion du Business Plan

Mon Business Plan aura pour but de concrétiser mon idée d’affaire et mes ambitions de développement ainsi que d’évaluer les
chances de réussite de mon projet !

C’est quoi un Business Plan ? A quoi ça sert ?

Quelles sont les composantes de mon Business Plan ?
Le Business Plan ou Plan d’affaires est un outil qui va me permettre de présenter mon projet et de capter l’intérêt des bailleurs de fonds
(Banques et investisseurs). Il convient d’y apporter une très grande attention.

Mon Business Plan aura trois principales vocations, il sera mon ..

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OUTIL DE Le Business Plan est utilisé pour attirer et séduire des

investisseurs, des banquiers, des partenaires et des
COMMUNICATION
collaborateurs.

OUTIL DE Le Business Plan m’aide à mesurer, contrôler et évaluer

mes progrès et mes défaillances.
MANAGEMENT PRESENTATION L’ENTREPRISE PRODUITS ET ANALYSE DE MARCHE VENTES-MARKETING MANAGEMENT PLAN FINANCIER
GENERALE SERVICES Comment je compte Quelles sont les Quelles sont mes
Dans quel secteur Qui sommes-nous ? Qu’est-ce que je A qui je vends ? vendre mon produit ? ressources dont hypothèses à retenir
d’activité j’opère ? vends ? Qui sont mes Comment je peux j’ai besoin pour y pour préparer mon
concurrents ? me différencier des arriver ? plan financier ?
OUTIL DE Le Business Plan me permettra de cerner les obstacles autres ?
que je peux affronter dans le futur et de prendre les
planning
précautions nécessaires à l’avance.

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Objectif : Valider l’existence d’une opportunité de marché, c’est-à-dire savoir s’il existe des consommateurs prêts à payer pour votre
produit ou votre service.

Comment présenter mon Business Plan ? Feuille de route du projet : Il s’agit bien d’une projection réaliste, logique et structurée des principales phases de mon projet et de
son cheminement.

Objectif : Planifier mon projet et avoir une vue d’ensemble sur le planning des actions à entreprendre.
Aperçu du Produit & Feuille de Projections
projet marché route du financières
projet Projections financières : Les prévisions financières constituent une partie indispensable quant à la planification de mon projet.

Cette partie traitera :

• Le Business Model
Aperçu du projet : Cette partie récapitule les principaux points clés du projet : activité, marché, potentiel de rentabilité, besoin de
• La Structure des coûts & des revenus
financement…
• Les Etats Financiers prévisionnels

conseil
Comment identifier la durée de mon Business Plan ?
Rappelez-vous que c’est le premier document que le lecteur aura en main. Donnez un grand soin à
votre résumé. La durée à retenir pour construire mon Business Plan est un paramètre fondamental, ce dernier dépendra du cycle de vie de mon projet,
de la nature de l’activité, etc.
Généralement la durée à retenir est de 5 ans.
Produit et marché : Cette partie permet de vérifier la faisabilité de mon projet. L’analyse du marché et de ses tendances me
permettront de conceptualiser une offre de produits et / ou de services.
Dans quelle situation j’élabore mon Business Plan ?
• Produit & Innovation * La création d’entreprise : Lancement d’un nouveau produit / service avec besoin de financement.
• Marché & Concurrence * La recherche de financement auprès des banques ou des fonds d’investissement (capital risque).
• Stratégie Commerciale * Le pilotage de l’activité faire face aux différents imprévus, gérer les projets de croissance et d’extension de
• Ressources Clés mes activités, etc.
• Analyse SWOT (Forces, Faiblesses, Opportunités, Menaces)

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Vision stratégique, Business Model & Business Plan : Quelle relation ?

III. Analyse & Etude de marché
Vision stratégique : la vision stratégique est le facteur qui va permettre à une entreprise de définir ses objectifs et établir ses
planifications à moyen et long terme. Ainsi, la mise en place d’une vision stratégique est cruciale pour le développement d’une entreprise.

Le Business Model : appelé aussi modèle économique décrit les liens logiques entre l’offre (produit /services), la clientèle cible et
les partenaires de l’entreprise. Réaliser mon étude de Marché !
Avant d’aller plus loin, il est essentiel de fixer les objectifs que je vise par cette analyse de marché :
Il décrit le processus de création de richesse de mon projet.
• Évaluer la demande potentielle pour mon produit ou service.
C’est la traduction concrète de ma «vision» et de la manière dont je compte la commercialiser sur le marché. • Savoir comment et où retrouver la clientèle visée.
• Définir les stratégies de commercialisation.
Le Business Plan est la mise en œuvre opérationnelle du Business Model. • Connaître la part de marché des concurrents et le niveau de satisfaction des consommateurs.

Ainsi, la relation établie entre ces notions est la suivante :

Ressources requises Comment procéder à l’analyse de marché ?

Les assemblées générales

business model Analyse de Analyse de la Analyse de la Analyse des barrières
l’environnement concurrence clientéle à l’entrée
Que voulons-nous Comment ? Combien ?
réussir ? (Externe + Interne) (Offre) (Demande)

VISION STRATEGIQUE BUSINESS PLAN

Ma Vision

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 Concurrence directe
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Analyser mes concurrents …
Les entreprises qui vendent des produits
La concurrence se définit par l’existence d’une rivalité entre ou services similaires aux miens.
des entreprises en compétition sur un même marché . Elle joue
un rôle majeur dans la stratégie des entreprises.
Concurrence indirecte
J’explore mon environnement ! Ainsi on distingue deux types de concurrence :
Les entreprises qui commercialisent
L’analyse externe de l’environnement porte essentiellement sur les facteurs suivants :
des produits ou services substituts,
c’est-à-dire qui ont des caractéristiques
différentes de mes produits ou services,
mais qui répondent aux mêmes besoins.
SOCIOCULTUREL TECHNOLOGIQUE
Education, modes & Recherches & Développement, aide à J’analyse les 5 +1 forces de Porter …
tendances, style de vie, santé l’innovation, transfert des technologies
Entrants potentiels
Menace des nouveaux
entrants
LEGAL ECONOMIQUE
Propriété industrielle, normes, droits Environnement Croissance, taux d’intérêts, taux
des contrats, droit du travail d’inflation, pouvoir d’achat
Fournisseurs Clients
Pouvoir de négociation Pouvoir de négociation
des fournisseurs des clients
ECOLOGIQUE POLITIQUE
Météo & climat, énergies propres, Stabilité politique, politique monétaire, Intensité de la
recyclage politique fiscale concurrence

Substituts (+1) Contraintes

Menaces des produits réglementaires des
de substitution pouvoirs publics

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Mes clients sont-ils des entreprises, des particuliers, des collectivités ou des associations ? (Afin d’étudier votre clientèle,
voici une liste non-exhaustive d’exemples).

Des questions à poser sur mes principaux concurrents..

1-
• Quelles sont leurs réputations ? DES ENTREPRISES
• Quels sont leurs chiffres d’affaires ? • Secteur d’activité
• Quels sont les produits / services vendus ? • Quelles sont leurs marges ? • Emplacement géographique
• Quelles sont leurs caractéristiques, leurs • Quels sont leurs bénéfices ? • Chiffre d’affaires annuel
• Ont-ils des sites internet vitrines ou
qualités ?
• A quel prix ? marchands ? Depuis quand ? Sont-ils mis 2- • Effectif/Salariés
• Interlocuteur identifié
• Existe-t-il des services en plus de ce qui à jour régulièrement ? DES PARTICULIERS • Stratégie de développement
est facturé ? • Âge
• Qui sont leurs clients ? • Hommes, femmes ou enfants
• Comment ils distribuent leurs produits / • Lieu de résidence
services ? • Niveau de revenus
• Habitudes de consommation 3-
DES COLLECTIVITES
• Nature (mairie, gouvernorats…)
• Effectif/Salariés

Identifier ma clientèle cible… 4-

DES ASSOCIATIONS

« Il n’y a qu’un patron : le client. Et il peut licencier tout le personnel,

depuis le directeur jusqu’à l’employé, tout simplement en allant dépenser
son argent ailleurs. » Sam Walton – Industriel américain

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BUSINESS PLAN Voici les facteurs qui peuvent constituer des obstacles à l’entrée dans un secteur :

Les économies d’échelles : être en mesure de concurrencer une entreprise qui a un coût de
Que recherche ma clientèle cible ? revient faible grâce aux volumes de vente qu’elle réalise déjà.

Coût du projet : Les investissements nécessaires pour la réalisation du projet.

Un produit Le besoin de ma
clientèle
Un service
La technologie : certains secteurs d’activité nécessitent des efforts de recherche et de
Mon entreprise développement considérables.

Qu’est-ce que je désire offrir à mes clients en tant que porteur de projet ?
La localisation des points de vente : Avoir des concurrents qui disposent historiquement
des meilleurs emplacements.
**Satisfaire les besoins basiques de la clientèle cible ? Exemple : Manger, dormir, nettoyer… transporter

**Apporter une solution à un problème spécifique ? Comment réduire les factures ? Comment développer les connaissances ?
Barrières juridiques : Brevets, barrières douanières, agréments, licences, etc..

**Améliorer le bien-être de la clientèle cible ? Améliorer le confort, réduire les efforts, automatiser les tâches
récurrentes, etc.

Comment contourner les barrières à l’entrée d’un marché ?

J’identifie les barrières à l’entrée liées à mon marché !
Les barrières à l’entrée sont les obstacles qui limitent l’accès de l’entreprise au marché. Ces contraintes peuvent être financières, réglementaires
• Innovation
ou technologiques…
• Vente sur des nouveaux canaux de distribution
• Différenciation

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J’obtiens une vision synthétique par l’analyse S.W.O.T

IV. Business Model du projet

Les faiblesses internes à l’entreprise
Les forces sont les facteurs avec une marge d’amélioration
intrinsèques qui ont un impact substantielle.
Le Business Model est mon empreinte

S W
positif.
Exemple : un produit avec une
marge faible Un Business Model décrit précisément comment mon entreprise va créer de la valeur c’est-à-dire gagner de l’argent.
Exemple : Une forte notoriété
Protéger mes faiblesses des
Exploiter mes forces pour saisir STRENGTHES WEAKNESSES
des opportunités menaces environnantes. • Comprendre le fonctionnement de l’entreprise
Pourquoi réaliser un • Identifier les parties prenantes
Business Model ? • Comprendre l’environnement de l’entreprise
Les opportunités ou les situations Les menaces qui peuvent nuire au
• Comprendre comment créer de la valeur

O T
dont l’entreprise peut tirer parti. développement du projet. • Définir le client final

Exemple : Ouverture d’un nouveau Exemple : Une baisse du pouvoir

marché à l’étranger. d’achat des consommateurs. Quelles sont les composantes du Business Model ?
OPPORTUNITIES THREATS
Combler mes faiblesses en Utiliser mes forces pour
Le Business Model comporte 9 rubriques traduisant les principaux aspects économiques d’une entreprise :
profitant des opportunités. combattre les menaces.

Partenaires clés

Le réseau des partenaires et fournisseurs clés grâce auxquels le modèle économique fonctionne.
En quoi l’analyse SWOT est bénéfique pour mon entreprise ?
À partir des résultats de diagnostics internes et externes, on peut mettre en place différentes stratégies pour résoudre les problèmes détectés Activités clés
au niveau de l’entreprise !
Les éléments les plus importants à entreprendre pour le fonctionnement du modèle économique.
conseil
Pour mieux réussir votre projet :
• Améliorez vos forces et concentrez-vous sur vos atouts Ressources clés
• Travaillez sur les faiblesses qui handicapent votre succès
Les actifs (Actifs physiques, intellectuels, humains, financiers…) les plus importants pour faire fonctionner le modèle économique.
• Saisissez à temps les opportunités qui s’offrent à vous
• Anticipez les menaces pour une meilleure réactivité.

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V. Feuille de route du Projet

A quoi sert une feuille de route ?

Propositions de valeur
** La feuille de route appelée aussi plan d’actions ou Roadmap projet, permet d’avoir une vue d’ensemble des actions à entreprendre
dans le futur et de traduire une certaine harmonisation entre elles…
Les combinaisons de produits-services qui créent de la valeur pour chaque segment de clientèle.

Relations avec le client DATE 1 DATE 2 DATE 3 DATE 4 DATE 5 DATE 6 DATE 7 DATE 8

Les types de relations établies avec les différents segments de clients en fonction des objectifs stratégiques. ADMINISTRATIF

Canaux de distribution RECRUTEMENT

L’ensemble des canaux qui permettent de faire découvrir les produits-services, l’achat et la distribution, ainsi que la fourniture d’un SAV
(service après-vente). PRODUITS / SERVICES

Segments de clientèle ACTIONS MARKETING

Les différents groupes d’individus ou d’organisations ciblés par une entreprise.
OBJECTIFS COMMERCIAUX
Structure de coûts

Les différents types de coûts inhérents au modèle économique. FINANCEMENT

Exemples : Logique de coûts, logique de valeur, coûts fixes, coûts variables, économies d’échelles...

Flux de revenus

Les types de revenus générés auprès de chaque segment de clientèles. conseil

Exemples : Vente de produits, de biens, abonnements, location/prêt, frais de courtage, publicité…
La date peut se traduire par un mois, un trimestre ou un semestre.
Le choix doit être justifié tenant compte de l’activité, des ressources requises et surtout
du financement à recevoir.

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 GUIDE Comment estimer mon revenu à moyen terme ?
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METHODE DES REFERENTIELS

** Examiner des informations chiffrées sur les concurrents
VI. Identification des hypothèses clés du ** Rechercher des statistiques sectorielles financières visant l’activité METHODE DES INTENTIONS D’ACHATS
Business Plan recherchée. S’informer sur les intentions et les habitudes d’achats des
consommateurs potentiels par le biais de questionnaires par exemple.

Comment identifier ma part de marché cible ?

J’analyse ma concurrence
Qui sont mes concurrents directs et indirects ? Qui sont leurs clients actuels ?

J’analyse mon produit / service METHODE OPERATIONNELLE

Pour chaque fonctionnalité, énumérer les avantages qu’elle procure et lister les personnes cibles. METHODE DES PARTS DE MARCHE Evaluer et tester mon projet avant de lancer la société;
Déterminer la part de marché des concurrents directs et
indirects à conquérir en misant sur l’insatisfaction de leurs
J’identifie les caractéristiques de ma clientèle cible
clients.
Identifier la population susceptible d’acheter mes produits / services.
Penser aux facteurs âge, emplacement, genre, niveau de revenu, niveau d’éducation.
Considérer les caractéristiques psychologiques de ma cible : style de vie, comportement, personnalité…

J’estime ma part de marché Comment estimer mes charges à moyen terme ?

Comment fidéliser mes clients actuels ?
Quelle stratégie à adopter pour gagner plus de part de marché ? Les charges fixes sont des montants à engager indépendamment du
niveau d’activité de la société. Charges Fixes
Exemple : loyers, charges administratives, charges financières, etc.

Les charges variables évoluent selon le niveau de l’activité de la société.

Exemple : la consommation de matières premières, la consommation de Charges Variables
l’énergie, les frais de transport des produits…

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VII. Business Plan & Identification des ratios clés

Comment estimer mes effectifs et mes charges salariales à moyen terme ?

Comment présenter les projections financières ?
Sur la base des travaux établis ci-dessus dans notre guide ( l’étude de marché et du produit, la feuille de route du projet et l’estimation de
mon revenu et mes charges), il est indispensable maintenant de préparer des états financiers prévisionnels dont principalement : Le bilan
Les rémunérations prévisionnel, l’état de résultat prévisionnel et l’état des flux de trésorerie prévisionnel. Ces états financiers sont préparés conformément aux
versées aux salariés N’oubliez pas de vous aligner principes présentés au niveau du guide « Comptabilité générale ».
La détermination de la au marché quant aux salaires
masse salariale brute proposés pour les différents
postes => Une main d’œuvre de A quoi sert un ratio financier ?
prévisionnelle permet
d’envisager les charges qualité permet de délivrer un
produit ou un service qui répond Les ratios financiers me permettent d’avoir des informations sur la santé financière de mon entreprise, plus précisément sur sa
de personnel. rentabilité, sa productivité, sa solvabilité, sa structure des coûts, sa liquidité et son équilibre financier.
Les rémunérations aux attentes de votre clientèle
versées au personnel cible.
extérieur à l’entreprise Un ratio financier doit répondre aux critères suivants :

FIABILITE PERTINENCE
La mesure se fait de la même Correspond à une préoccupation,
façon d’une période à l’autre. une attente…
=> La détermination des besoins qualitatifs et quantitatifs en compétences sera tributaire des orientations stratégiques futures.

CONVIVIALITE COMPARABILITE
Simplicité et clarté. Choisir un indicateur « stable »
Interprétation homogène. afin de pouvoir le comparer.
conseil
L’estimation des charges doit suivre la nature de l’activité et son évolution. Dans le cas
contraire, il faut expliquer les hypothèses d’évolution. FAISABILITE VALIDITE
L’indicateur, est-il Mesure-t-il vraiment ce qui doit
économiquement viable ? être mesuré ?

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Quels sont les ratios financiers les plus pertinents ?

Le besoin en fonds de roulement…

Les ratios de structure… Délais Stocks

Traite l’état de l’endettement de la société par rapport Stocks moyen *360
Indépendance Financière à ses fonds propres ; un faible ratio signifie que la Total des achats consommés
Capitaux propres société est dépendante des organismes financiers et
Capitaux permanents que ses fonds propres ne présentent pas une marge
Délais Clients La négociation de ces délais affecte d’une façon
de manœuvre considérable.
Créances clients *360 directe la trésorerie de l’entreprise.
Un ratio d’endettement élevé signifie que la société Total des ventes TTC
Endettement est à fort levier financier et elle est plus susceptible
Emprunts + Concours bancaires de manquer les paiements de sa dette. Elle est
Délais Fournisseurs
Total des Capitaux propres également moins apte à contracter une nouvelle
dette. Dettes fournisseurs *360
Total des achats consommés TTC

Les ratios de rentabilité…

Mesure la rentabilité des capitaux mis à la disposition
ROE (Return on Equity)
de l’entreprise par les actionnaires. Il doit être évalué Quels sont les indicateurs clés utilisés pour les bailleurs de fonds (banques, investisseurs…) ?
Résultat net en fonction du type d’entreprise et du secteur en
Capitaux propres question. Le taux de rentabilité interne (TRI) : Il s’agit d’un indicateur important qui permet de mesurer la performance d’un projet. C’est le taux
d’actualisation pour lequel la somme des cashflows prévisionnels ( y compris l’investissement initial) est nulle.
Il exprime la capacité d’une entreprise à générer
ROA (return on assets)
un revenu à partir de ses ressources. Un faible ROA
Résultat net (inférieur à 5) indique qu’une entreprise enregistre une
Actifs nets rentabilité insuffisante par rapport à ses ressources conseil
matérielles et financières. Le TRI pourra être calculé sur Excel via la fonction IRR.

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Exemple de Business Plan : aperçu du projet

Le délai de récupération du projet (DR) : permet la détermination du nombre de périodes(mois/années) nécessaires pour récupérer le
Description générale du projet Produit/service
montant de l’investissement initial.
Le projet le plus attractif est le projet ayant le délai de récupération le plus court.
• Secteur de marché • Produits proposés
• Promoteur du projet et sa formation • Fonctionnalités principales
• Structure du capital de la société • Technologies utilisées
Attention • Lieu d’implémentation du projet • Politique de différentiation par rapport
• Roadmap du projet aux concurrents
Aucun ratio ne peut à lui seul répondre à toutes les questions se rapportant à la santé financière et à la rentabilité
de votre entreprise.
Marché & concurrence Ressources humaines

• Définition du marché • Rôles clés de l’équipe dirigeante et leurs

• Taille & évolution du marché compétences à faire réussir le projet
conseil • Typologie du marché (en développement/ • Besoins en recrutement
mature/ nouveau marché…) • Profils du personnel à recruter
• Tendances du marché • Évolution des effectifs durant les cinq
• N’oubliez pas que l’importance d’un ratio diffère selon le type et le secteur de l’entreprise. • Définition des besoins de la clientèle cible prochaines années
• Procédez à des comparaisons spatios-temporelles(Benchmark). • Concurrence directe et indirecte
• Veuillez à avoir une analyse critique des ratios, certains sont adaptés et d’autres ne le sont pas. • Principaux avantages concurrentiels
• Barrières à l’entrée
• Analyse SWOT
• Stratégie d’acquisition de nouveaux clients

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Exemple de Business Plan : aperçu du projet

Business Model Projections financières
Bilan

• Partenaires clés • Evolution du chiffre d’affaires sur la période TND Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5
• Activités clés prévisionnelle (nombre de client, prix de
Immobilisations incorporelles nettes des amortissements
• Ressources clés vente unitaire par catégorie de client,
Immobilisations corporelles nettes des amortissements
• Proposition de valeur évolution quantités vendues…)
• Relations avec le client • Estimation des charges fixes Immobilisations financières nettes des provisions
• Canaux de distribution • Estimation des charges variables Actifs non courants
• Segment de clientèle • Estimation des charges de personnel Stocks nets des provisions
• Structure de coûts • Estimation des charges financières Clients nets des provisions
• Flux de revenus Autres actifs courants nets des provisions
Liquidités et équivalents de liquidités
Actifs courants
Total Actifs
Schéma d’investissement & de financement Principaux ratios Capital
Autres capitaux propres
Résultats reportés
• Montant de l’investissement nécessaire • Indépendance financière
pour la réalisation du projet • Ratio d’endettement Résultat de l’exercice
• Mode de financement du projet : fonds • Les ratios de rentabilité Capitaux propres
propres, dettes bancaires, leasing, fonds • Le besoin en fonds de roulement Emprunts (Dettes à long terme)
de soutien, SICAR… • Le taux de rentabilité interne Provisions pour risques et charges
• Conditions de financement : taux d’intérêt, • Le délai de récupération du projet Passifs non courants
conditions de sortie des SICAR… Fournisseurs et comptes rattachés
Autres passifs courants
Concours bancaires et autres passifs financiers
Passifs courants
Total Capitaux propres & Passifs

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COMPTE DE RESULTAT PREVISIONNEL ETAT DES FLUX PREVISIONNELS

Etat de résultat Etat des flux de trésorerie

TND Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5 TND Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5

Production Résultat Net

+ Variation des stocks des Produits Finis et des encours Dotations aux amortissements et provisions
- Approvisionnements consommés - Variation du BFR
Marge Brute Stocks
- Charges de personnel Créances
- Autres charges d’exploitation Autres actifs
EBITDA Fournisseurs
- Dotations aux amortissements et aux provisions Autres passifs
EBIT Flux de trésorerie provenant de l’exploitation
- Charges financières nettes Décaissements provenant des acquisitions des immobilisations corporelles et incorporelles
+ Autres gains ordinaires Encaissements provenant de la cession d’immobilisations corporelles et incorporelles
- Autres pertes ordinaires Décaissements provenant de l’acquisition d’immobilisations financières
Résultat avant impôt Encaissements provenant de la cession d’immobilisations financières
- Impôt sur les bénéfices Flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement
Résultat de l’exercice Encaissement d’emprunts
Autres décaissements et encaissements
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Variation de trésorerie

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