اﻟﺪار اﻟﺒﻴﻀﺎء- اﻟﻤﺪرﺳﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎرة واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ
Ecole Nationale de Commerce et de Gestion de Casablanca
Module : Mathématiques financières
Responsable du module : Pr FELLAJI
Niveau : S3
Série d'exercices n°3
Les annuités
1. Une personne place auprès d’un organisme la capitalisation d’annuités de 25 000 dh
chacune. Taux : 10,5% l’an.
Date du premier versement: 31/12/2004
Date du dernier versement : 31/12/2014
Calculez le capital constitué:
Au 31/12/2014
Au 31/05/2015
31/12/2015
2. Un capital de 300 000 dh doit être constitué, deux ans après le dernier terme, par le
versement de 10 annuités de montant a chacune. Taux : 9,5% l’an. Calculez a.
3. Un particulier place, auprès d’un organisme de capitalisation, 40 trimestrialités de
montant 10 000 dh chacun. Calculer le capital constitué au moment du dernier
versement. Taux de 9% l’an.
4. Calculez la valeur à l’origine d’une suite de 12 annuités de 32 500 dh chacune. Taux :
8,5% l’an.
5. Combien faut-il payer à la fin de chaque année de l’emprunt pour rembourser une dette
de 350 000 dh, par le versement de 14 annuités constantes? Taux : 10,5% l’an.
6. Une suite de 10 annuités de 25 000 dh chacune a une valeur à l’origine de 140 000 dh.
Trouvez le taux.
7. Une suite de n annuités de 40 000 dh chacune a une valeur actuelle, un an avant le
premier versement de 170 000 dh. Taux : 12% l’an. Trouvez n.
8. Calculez le capital constitué un an après le dernier versement par une suite de 12
annuités de 27 500 dh chacune. Taux de 9% l’an.
1
9. Calculez la valeur actuelle, au moment du versement du premier terme, par une suite de
15 annuités de 31 000 dh chacune. Taux : 12,5% l’an.
10. Vous souhaitez acheter un terrain, une petite forêt, et vendre du bois. Vous vous
attendez à un premier cash flow de 1000 et une croissance perpétuelle constante de 4%
sur tous les autres flux de trésorerie. Combien êtes- vous prêt à payer pour acquérir ce
terrain? Compte tenu d'un taux de rendement exigé de 9%.
11. Une entreprise émet des obligations dont la valeur nominale est de 1200 EUR, dont le
taux de coupon est de 11%, et dont l’échéance est de 6 ans. L'entreprise distribue des
coupons semestriels. Estimez la valeur de l'obligation si le taux du marché est de 13%?
12. Les actions Luxury Shoes ont offert un dividende de 70 MAD durant l'année actuelle. Les
analystes financiers estiment que ces dividendes vont croître à un taux de croissance
annuel constant de +3.0%. taux d'actualisation 14%. En vous basant sur le modèle de
croissance du dividende, estimez la valeur de l’action Luxury Shoes.
