Finance Internationale
I- Partie thorique :
1- A quoi sert le calcul des cours croiss ? (3 points)
2- Donnez la dfinition du spot market (march des changes au comptant). (3 points)
3- Donnez les noms des devises suivantes : (4 points)
MAD CAD GBP JPY CHF TND AED MXN
II- Partie pratique :
Exercices 1 : (5 points)
Supposons les taux de change au comptant suivants cots sur le march interbancaire
marocain : USD/MAD: 8,8412 8,8547
EUR/MAD: 10,2432 10,2582
1- Donnez la formule de calcul du cours crois USD/EUR.
2- Dterminez le cours dachat USD/EUR.
3- Dterminez le cours de vente USD/EUR.
Exercice 2 : (5 points)
Paris, vous tes le client dune banque dont le cambiste affiche les cotationsn
suivantes :
en points de swap pour leuro exprim en franc suisse au comptant, 1 mois, 3 mois
et 6 mois.
Cotation Comptant 1 mois 3 mois 6 mois
EUR / CHF 1,5920 80 50/40 127/88 242/115
a) Donnez la rgle de dtermination des cours terme secs.
b) Quels sont les cours terme sec (outright) en francs suisses de leuro ?
c) Si vous voulez acheter des francs suisses 3 mois, combien devrez-vous les payer
en euros ?
e) Si vous voulez acheter des euros 6 mois, combien devrez-vous les payer en francs
suisses ?
e) Quel est le taux de report ou de dport de leuro contre le franc suisse 1, 3 et 6
mois (si lon considre les cours acheteurs) ?
Corrig : Finance Internationale
I- Partie thorique :
1- A quoi sert le calcul des cours croiss ? (3 points)
Le calcul des cours croiss sert :
- Savoir si les taux de change sont les mmes partout.
- Savoir sil existe une opportunit darbitrage pour raliser des
gains.
- Calculer le cours dune monnaie par rapport une autre non
cote.
2- Donnez la dfinition du march des changes au comptant. (3 points)
Le march des changes (spot market) est le march sur lequel seffectuent des achats et
des ventes de devises instantanment. Les oprations ralises par les oprateurs sur ce
march sont livres et payes au maximum dans un dlai de deux jours ouvrables aprs
la date de la conclusion de la transaction.
La date du rglement des devises est appele date de valeur, c..d date laquelle la
transaction va transiter dun compte un autre.
3- Donnez les Noms des devises suivantes : (4 points)
MAD : Morocco, Dirhams
CAD : Canada, Dollars
GBP : Great Britain, Pounds
JPY : Japan, Yen
CHF : Switzerland, Francs
TND : Tunisia, Dinars
AED : United Arab Emirates, Dirhams
MXN : Mexico, Pesos
II- Exercices 1 : (5 points)
1) Formule de calcul des cours crois USD/EUR
On a : USD/MAD = 8,8412- 8,8547
EUR/MAD = 10,2432- 10,2582
USD / MAD
EUR / MAD
USD/EUR =
2) Le cours dachat USD/EUR
CA...USD / MAD
CV ..EUR / MAD
Cours acheteur USD/EUR =
8,8412
10,2582
CA USD/EUR = = 0,8627
3) Le cours de vente USD/EUR
CV ..USD / MAD
CA..EUR / MAD
Cours vendeur USD/EUR =
8,8547
10,2432
CV USD/EUR = = 0,8644
Donc le cours crois USD/EUR = 0,8627 44
Exercice 2 : (5 points)
a) Il faut soustraire les points.
Cotation Comptant 1 mois 3 mois 6 mois
EUR / CHF 1,5920 1,5980 1,5870 1,5940 1,5793 1,5892 1,5678 1,5865
On constate bien que le cours vendeur est toujours suprieur au cours acheteur et que
le spread augmente avec le temps.
b) Vous tes le client, donc si vous voulez acheter des francs suisses, cela signifie que
la banque vous vend des francs suisses ou, symtriquement, quelle vous achte des
euros.
Le cours qui sappliquera sera donc le cours acheteur euros 3 mois, soit 1,5793 CHF
pour 1 euro ou, inversement, il vous faudra 0,6331 euro pour acheter 1 CHF.
c) Si vous voulez acheter des euros 6 mois, cela signifie que la banque vous les vend
6 mois. Le cours appliqu sera donc 1,5865 CHF pour 1 euro.
d) Sur les cours acheteurs :
Taux de dport de leuro 1 mois : (1,58701,5920)/1,5920 12 = 3,76 % ;
Taux de dport de leuro 3 mois : 3,19 % ;
Taux de dport de leuro 6 mois : 3,04 %.
